行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 核心观点 - 2025年化工行业景气度将延续分化趋势 推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业 [4] - 合成生物学奇点时刻到来 低耗能产品或产业有望获得更长成长窗口 生物基材料有望迎来需求爆发期 [4] - 三代制冷剂有望进入高景气周期 供给端进入"定额+持续削减"阶段 需求端保持稳定增长 供需缺口将持续扩大 [5] - 电子特气是电子工业的"粮食" 产业链国产化带来较大替代机遇 集成电路/面板/光伏三轮驱动高端产能需求 [6][7] - 轻烃化工成全球性趋势 原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势 具有低碳排、低能耗、低水耗的特点 [8] - COC聚合物产业化进程加速 国产突围可期 光学领域下游产业链转移至国内 供应链安全担忧下国产替代意愿加强 [9] - 钾肥价格有望触底回升 行业已进入去库存周期 供给下滑消解库存压力 粮食种植意愿提升推高需求 [10] - MDI寡头垄断 行业供给格局有望向好 需求端稳中向好 将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品 [12] 行业市场表现 - 本周化工板块涨跌幅为-0.95% 表现排名第17位 跑输上证综指1.16个百分点 跑输创业板指2.91个百分点 [3] - 申万化工细分板块上涨个数为9个 下跌个数为22个 [23] - 上涨排名前三子板块分别为合成树脂（4.04%）、涂料油墨（2.64%）、涤纶（2.12%） [23] - 跌幅排名倒三子板块分别为其他橡胶制品（-5.25%）、改性塑料（-4.48%）、有机硅（-3.76%） [23] - 个股涨幅前三为蓝丰生化（61.16%）、上纬新材（44.81%）、华软科技（31.83%） [28] - 个股跌幅前三为金浦钛业（-23.15%）、泰和科技（-10.93%）、丰山集团（-10.92%） [29] 产品价格表现 - 价格涨幅前五：液氯（华东）（252.38%）、百草枯（浙江永农化工，42%）（6.25%）、萤石（赤峰天马）（4.50%）、WTI原油（3.38%）、丙烯酸（精酸华东）（2.80%） [13] - 价格跌幅前五：PX（中石化挂牌价）（-5.56%）、双酚A（华东）（-4.27%）、NYMEX天然气(期货)（-3.54%）、丁二烯（东南亚CFR）（-3.02%）、顺酐（江苏）（-2.91%） [13] - 价差涨幅前五：PTA（169.78%）、顺酐法BDO（116.77%）、热法磷酸（12.85%）、DMF（10.93%）、涤纶工业丝（8.66%） [13] - 价差跌幅前五：甲醇（-55.58%）、黄磷（-38.69%）、双酚A（-24.75%）、联碱法纯碱（-19.40%）、PVA（-17.86%） [13] 供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有155家企业产能状况受到影响 [14] - 新增检修4家企业：镇海炼化（纯苯）、金诚石化（丙烯）、镇海炼化2（丁二烯）、山西美锦华盛（乙二醇） [43] - 重启12家企业：东明石化、江苏盛虹、东方华龙（纯苯）、宁夏宝丰三期（丙烯）、东明石化、茂名石化1（丁二烯）、天津石化（PX）、水富云天化、永荣、神马氢化学、华鲁、天福化工（合成氨） [43] 政策动态 - 工信部等七部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标行业增加值年均增长5%以上 [34] - 政策重点包括：将行业纳入制造业新型技术改造城市试点 严控新增炼油产能 做好化肥生产保供 训练建设行业大模型 加强标准引领 拓展新能源电池材料等应用 [34] 企业动态 - 平煤神马与河南能源拟战略重组 中国平煤神马集团资产规模超2800亿元 控股4家上市公司 [36] - 佛塑科技与中石化湖南石油化工拟合资建设聚酰胺-尼龙薄膜项目 计划投资总额346,911万元 [37] - 建龙微纳筹划收购上海汉兴能源科技不少于51%股份 [37] - 中核钛白出售哈密中合钒钛100%股权给关联方 交易价格12,080.36万元 [37]

多位全球合成生物学领域的顶尖科学家围绕合成生物领域的核心挑战、破局思路等展开探讨。 作为具有广阔未来的颠覆性领域，合成生物将如何定义人类文明进程的"生物新纪元"？ 在9月21日举办的2025浦江创新论坛-合成生物创新论坛上，多位全球合成生物学领域的顶尖科学家围绕 合成生物领域的核心挑战、破局思路等展开探讨。 挑战与破局 在詹妮弗看来，全球合成生物前沿技术与中国工厂合作，是项目可以取得规模化进展的唯一原因。 她解释，第一，与其他发达国家不同的是，中国市场有着长期的政策稳定性，其政策与文件的推进也有 一定的系统性。第二，中国市场有着公平可靠的竞争环境，这可以给予一个项目长期的、可信的承诺。 第三，技术的不断迭代与增长是当前大家关心的重点，在中国，很多官员均是技术背景出身，这也可以 使得政策制定者可以很好地理解技术背后的运作原则和机制，官员也足够重视技术发展。 麻省理工学院教授、美国国家工程院院士古格里·斯蒂芬诺伯罗斯则表示"规模化所带来的困境似乎是被 外界所夸大了"，这主要是由于对于合成生物领域的研发制造来讲，规模化的做法比较昂贵，但通过参 考理论方法、产量数字来排除一些后选项目反而容易的多。 "但我的理念是：如 ...

研究突破 - 江南大学邓禹教授课题组开发出集理性文库构建、预测建模与生成式设计于一体的综合平台 实现对大肠杆菌核心启动子的可编程调控[2] - 创新应用MBRS策略构建包含112,955个启动子的高质量数据集 覆盖16,226倍表达范围[2] - Transformer模型实现高精度预测 相关系数R达0.87 条件扩散模型可生成目标强度新型启动子(R=0.95)[3] 技术优势 - 设计出的启动子在组成型与可诱导系统中均表现稳定的模块化"即插即用"调控效果[3] - 平台在不同遗传背景中展现良好泛化能力 相关系数R达0.93[3] - 研究成果发表于Nucleic Acids Research(IF=13.1) 团队另在Advanced Science等权威期刊发表系列创新成果[1][6] 产业应用 - 研究成果在生物制造产业社群中应用 涵盖未来食农、绿色化工、大健康、美妆个护等领域[2] - 部分研究成果已在企业中得到推广应用[6] - 第五届非粮生物质高值化利用论坛设置生物基化学品、材料、能源等专场 展示100+科技成果[8][12][13]

9月15日，中国科学院深圳先进技术研究院定量合成生物学全国重点实验室金帆团队联合中国科学 院成都文献情报中心杨帅团队，在国际期刊《自然·物理学》发表最新研究成果，首次破解了细菌频率 调制（FM）信号处理的物理密码。 研究发现，在三基因调控系统中，频率调制可比传统振幅调制提升约2个比特的信息熵，从而实现 对多基因系统的精确协调控制。 这是定量合成生物学全国重点实验室继今年3月揭示细菌信号"编码"规律后，在"解码"机制研究方 面取得的又一重要突破。研究在提升人工生命系统的理性设计能力的同时，也为合成生物学开辟了全新 的设计维度。 打破传统策略 工程化破解频率解码机制 当前，合成生物学面临一项核心挑战：如何仿效自然界实现多个基因的精确协调控制？现有调控方 法大多基于"振幅调制"，即调节信号强度来操控基因表达。 "这就像是为细菌安装了一个可编程的'信号接收器'。"杨帅介绍，"我们可以精确控制输入什么样的 频率信号，并观察细菌是如何'理解'和'响应'这些信号的。" 通过严格的时间尺度分析，研究团队发现FDCC系统天然呈现三个功能明确的模块："波形转换 器"负责将周期性光刺激转化为cAMP的锯齿波浓度变化；"阈值滤波器" ...

行业表现 - 本周化工板块涨跌幅为2.36% 排名市场第12位 处于中上游水平 [1][2] - 化工板块跑赢上证综指0.83个百分点 跑赢创业板指0.25个百分点 [1][2] - 2025年行业景气度延续分化趋势 [1][2] 细分领域投资机会 - 合成生物学领域迎来奇点时刻 生物基材料需求爆发 关注凯赛生物、华恒生物 [2] - 三代制冷剂进入高景气周期 供需缺口持续扩大 关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [3] - 电子特气国产替代机遇显著 三轮驱动需求增长 关注金宏气体、华特气体、中船特气 [3][4] - 轻烃化工成为全球不可逆趋势 低碳排特性突出 重点关注卫星化学 [5] - COC聚合物产业化加速 国产突围可期 关注阿科力 [6] - 钾肥价格触底回升 进入去库存周期 关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [7][8] - MDI供给格局向好 高技术壁垒维持 重点关注万华化学 [9] 价格数据跟踪 - 周涨幅前五：液氯（华东）21.69%、丙烯酸（精酸华东）5.66%、三氯乙烯（山东滨化）4.44%、苯酚（华东）3.46%、双酚A（华东）2.82% [10] - 周跌幅前五：丁基橡胶（1751，燕山石化）-11.25%、NYMEX天然气（期货）-4.33%、DMF（华东）-3.68%、天然橡胶（全乳标准1，上海）-3.21%、硝酸（安徽）98% -3.13% [10] - 周价差涨幅前五：顺酐法BDO 695.00%、甲醇34.27%、醋酸乙烯21.28%、双酚A9.69%、PET6.47% [10] - 周价差跌幅前五：己二酸-28.57%、DMF-17.33%、磷肥DAP-15.51%、PVA-11.02%、PTA-10.32% [10] 供给侧动态 - 本周162家企业产能状况受影响 新增检修7家 重启11家 [11]

行业整体表现 - 本周化工板块涨跌幅为1.11%，在市场中排名第11位，处于中上游水平 [1][2] - 板块跑赢上证综指0.27个百分点，但跑输创业板指6.63个百分点 [1][2] - 上证综指涨跌幅为0.84%，创业板指涨跌幅为7.74% [1][2] 细分领域投资机会 - 合成生物学领域迎来需求爆发期，生物基材料成本下降及非粮原料突破推动行业增长，重点关注凯赛生物、华恒生物 [2] - 三代制冷剂因配额政策实施及二代制冷剂削减进入高景气周期，供需缺口扩大推动价格上涨，相关公司包括巨化股份、三美股份等 [3] - 电子特气行业受益于集成电路/面板/光伏需求驱动，国产替代空间巨大，重点关注金宏气体、华特气体等平台型公司 [3][4] - 轻烃化工具有低碳排、低能耗特性，全球烯烃原料轻质化趋势不可逆，推荐卫星化学 [5] - COC聚合物因国产替代进程加速及下游产业链转移迎来发展机遇，建议关注阿科力 [6] - 钾肥价格触底回升，国际巨头减产及粮食协议终止推动需求增长，关注亚钾国际、盐湖股份等企业 [7][8] - MDI行业呈寡头垄断格局，产能高度集中（前5家企业占比90.85%），需求端修复推动长期景气，重点关注万华化学 [9] 价格与价差变动 - 周涨幅前五品种：NYMEX天然气(期货)（11.08%）、双酚A（华东）（2.99%）、PX（2.86%）、制冷剂R32（2.56%）、丁二烯（2.08%） [10] - 周跌幅前五品种：液氯（华东）（-25.86%）、尿素（-3.45%）、TDI（-3.33%）、甲苯（-3.18%）、纯苯（-2.70%） [10] - 价差涨幅前五：己二酸（70.14%）、涤纶短纤（18.41%）、双酚A（12.41%）、醋酸（8.65%）、PET（7.10%） [10] - 价差跌幅前五：甲醇（-156.86%）、PTA（-81.70%）、醋酸乙烯（-23.24%）、黄磷（-15.81%）、电石法PVC（-15.79%） [10] 供给侧动态 - 本周共有153家企业产能状况受影响，其中新增检修6家，重启4家 [11]

公司业务与技术 - 公司是一家深度融合合成生物学与人工智能的科创企业 自主研发智能柔性化生物铸造系统"达尔文" [5] - "达尔文"系统利用合成生物学 机器人以及机器学习技术加快生物科技产业研发进程 为日化 饲料 食品等行业开发高附加值生物合成产品 [5] - "达尔文"系统已实现全自动高通量DNA组装 工业菌种筛选等研发流程 研究人员只需利用生物CAD平台表达工程改造思路 系统可自主完成后续实验 [6] - 系统采用柔性化设计 适应合成生物学冗长复杂多变的研发流程 通过流程模块封装完成实验操作步骤标准化 使生物系统构建与数据产出具有确定性 [6] - 系统接入AI算法实现生物系统"设计—构建—测试—学习"闭环迭代 AI算法设计新酶与菌株 引导机器人执行实验 借助高通量平台产生高质量数据训练AI模型 实现生物研发范式颠覆式创新 [6] - 公司已与包括世界500强企业 相关行业龙头企业在内的多家客户达成合作 业务覆盖日化 饲料 食品等多个领域 [7] - 公司开发原创性农业育种基因序列耗时5个月 突破国外技术壁垒 使作物性能指标超越国外专利最优水平1—2倍 [7] - 公司开发抗氧化酵母活性成分历经40多轮基因编辑重构 为国货高端化妆品品牌赋能 联合开发的面霜与精华产品获得用户广泛认可 [7] - 公司计划在1—2年内打造多个在不同行业具有影响力的标杆项目 目前具备平行启动20个项目的能力 [9] 研发能力与创新 - 公司员工中80%都是研发人员 2024年建立了省级博士后工作站 推动人才培养与技术攻关协同发展 [9] - 公司以推动合成生物学和人工智能深度融合为发展目标 专注于开发"达尔文"系统 在研发环节展现强大智能优势 [9] - 公司未来希望进一步完善平台技术 将AI赋能合成生物学的场景打造得更完整深入 真正实现研究范式的颠覆 [9] - 公司创始人博士期间主导行业内最早的全自动生命铸造系统样机iBioFab 深刻意识到唯有深度自动化算法化才能突破生物研发效率瓶颈 [8] 行业背景与定位 - 人工智能已在多个关键学科领域实现突破 用AI帮助科学家拓展思维边界可大大提升科研执行速度和成功率 进而产生科研范式革命 [4] - 合成生物学与生物制造均是前沿行业 现阶段国内外科研技术发展差距不明显 差异主要在理念上 国外更注重新思路与标准化 国内更注重落地 [8] - 美国在生物技术 分子生物学研究领域相对领先 但在工程领域 硬件开发 机械工程等涉及自动化设备的方面 国内优势更明显 [8] 公司发展历程 - 公司2019年成立于杭州萧山科技城 选择杭州因良好创业环境及市区两级政府出台支持合成生物产业发展针对性政策 [9] - "达尔文"系统实为第二代 第一代诞生于公司创始人海外读博期间 [8]

行业整体表现 - 化工板块本周涨跌幅为2.86%，在市场中排名第15位，处于中游水平 [1][2] - 板块跑输上证综指0.63个百分点，跑输创业板指3.00个百分点 [1][2] 细分领域投资机会 - 合成生物学领域因生物基材料成本下降及非粮原料突破迎来需求爆发期，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [2] - 三代制冷剂因配额政策落地及供需缺口扩大进入高景气周期，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [3] - 电子特气行业受集成电路/面板/光伏三轮驱动，国产替代空间巨大，重点关注金宏气体、华特气体、中船特气 [3][4] - 轻烃化工具有低碳排、低能耗优势，全球烯烃原料轻质化趋势不可逆，推荐卫星化学 [5] - COC聚合物因国产替代进程加速及下游需求扩张打开市场空间，建议关注阿科力 [6] - 钾肥价格受国际巨头减产及粮食协议终止影响触底回升，关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [7][8] - MDI行业寡头垄断格局稳定，产能集中度达90.85%，需求端韧性较强，推荐万华化学 [9] 价格与价差变动 - 硝酸（安徽）98%涨幅达6.67%，PTA（华东）涨4.62%，硫磺涨3.57% [10] - 液氯（华东）跌幅达866.67%，NYMEX天然气期货跌7.48% [10] - PTA价差涨幅达383.93%，黄磷价差涨23.81%，甲醇价差跌242.99% [10] 供给侧动态 - 本周化工行业共有153家企业产能受影响，其中新增检修12家，重启5家 [11]

硬科技赛道投融资动态 - 空天科技领域成为新风口 北京穿越者载人航天完成天使+轮超募融资[4] 追梦空天科技完成两轮合计超亿元Pre-A++轮及战略轮融资[4][22] - 半导体领域融资活跃 芯擎科技完成超10亿元人民币B轮融资[11] JBD完成数亿元人民币B1轮融资[20] 奕泰微电子完成近亿元A1轮融资[21] 芯动力科技完成近亿元B2轮融资[24] - 机器人及自动化企业获资本加持 视比特机器人完成亿元级B+轮融资[15] 魔仓机器人完成数千万元融资[14] 白犀牛自动驾驶累计B轮融资近5亿元[19] 首形科技完成超高仿生情感交互机器人融资[9] - 激光与通信技术公司受关注 极光星通完成A3轮融资[16] 聿凡领光完成数千万元Pre-A轮融资[13] 引导精密完成数千万元天使轮融资[10] - 智能制造领域持续升温 燕龙科技完成2亿元B轮融资[25] 中科卓尔完成B轮融资[7] 绿色云图完成Pre-A轮亿元融资[8] 大健康赛道投融资动态 - 合成生物学企业受资本青睐 微远生物完成近亿元Pre-A轮融资[4][31] 苏州一兮生物完成近2亿元A轮融资[4][34] - 创新药研发企业融资活跃 应世生物完成超3400万美元C轮融资[37] 蔚程医药完成千万美元种子轮融资[32][33] 科凝生物完成数千万A轮融资[29] - 医疗AI与诊断技术获投资 惠每科技完成近2亿元新一轮融资[30] 凡知医学完成亿元级D+轮融资[35] 智瞳科技完成数千万元A+轮融资[28] - 医疗器械与治疗技术受关注 华硼中子完成数亿元Pre-A轮融资[36] 佳惟达生物完成数千万元A轮融资[27] 互联网/企业服务赛道投融资动态 - AI应用层投资聚焦情感交互与工具创新 宇生月伴完成情感语音交互模型融资[4][39] ChatExcel完成近千万天使轮融资[5][40] - 人工智能企业估值提升 红熊AI完成Pre-A轮融资 投后估值达5亿元[41]

校企合作与实验室成立 - 深圳理工大学与宁波酶赛生物工程有限公司于8月21日在第四届合成生物与绿色生物制造大会上签约成立"深圳理工大学-宁波酶赛生物计算蛋白质校企联合实验室" [1] - 实验室聚焦AI驱动的合成生物学研究 推动生物制造技术在医药 能源 农业等领域的产业化应用 [1] 实验室研究方向 - 重点开展计算蛋白质设计与优化 高性能工业酶开发及其在生物制造 生物医药 体外诊断等产业的落地应用 [4] - 开展生物合成途径的计算机模拟与智能优化 人工智能联合酶工程的人才培养 [5] - 合作推动AI+生物制造的技术突破 加速合成生物学从实验室走向规模化生产 [5] AI技术对生物制造的影响 - AI技术使蛋白质设计 代谢工程 生物合成等传统研究方式发生革命性变化 [6] - 联合实验室目标是建立可预测 可编程 可放大的智能生物制造平台 为医药 化工 食品等行业提供更高效环保的技术解决方案 [6] - AI正在重塑生物制造行业 加速开发更具竞争力的生物技术产品 助力中国合成生物学产业走向全球 [6] 合作双方背景 - 深圳理工大学于2024年5月30日获教育部批准正式设立 定位为新型研究型大学 着重开展基础性 前沿科学技术研究 培养拔尖创新人才 [6] - 宁波酶赛生物工程有限公司是国内领先的合成生物学企业 拥有自主知识产权的蛋白质设计 酶工程和生物制造平台 业务覆盖医药 食品 化工等多个领域 具备从实验室研发到工业化生产的全链条技术能力 [7]