核心观点 - A股市场近期呈现震荡上行态势，成长行业如电子半导体、通信、医药等轮番领涨，上证指数围绕4000点附近蓄势整固，市场风格再平衡延续，周期与科技有望轮番表现[9][10][11][12] - 中长期支撑A股上涨的基础未变，市场对即将召开的重要会议抱有期待，会议对明年经济政策的定调可能成为新一轮行情的催化剂[9][10][11][12] - 当前上证综指平均市盈率为15.86倍，创业板指数平均市盈率为47.74倍，处于近三年中位数上方，适合中长期布局，两市成交金额维持在17000亿元上方，处于近三年日均成交量中位数区域上方[9][10][11] 财经要闻 - 10月份规模以上工业企业利润同比下降5.5%，1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.9%[6][9] - 商务部将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场，全链条扩大汽车消费[6][9] - 工信部等六部门公布首批领航级智能工厂名单15家，涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业[6][9] 宏观策略 - 2025年10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9%，全国固定资产投资累计同比下降1.7%，房地产开发投资累计同比下降14.7%[13] - 10月份河南省规模以上工业增加值同比增长7.9%，全省社会消费品零售总额同比增长4.1%，固定资产投资累计同比增长4.5%，房地产开发投资累计同比下降8.3%，主要经济指标增速持续高于全国平均水平[14] - 前三季度河南省18个地市GDP总值普遍增长，三分之二城市GDP总值达2000亿元以上，郑州、洛阳、南阳分别贡献全省22.9%、9.1%和7.8%的经济总量，13个城市GDP增速超过或持平全省5.6%的平均水平[15] 行业公司 农业 - 生猪养殖行业能繁母猪存栏量逐步下降，预计2026年猪价企稳回升，行业龙头将率先受益[18] - 动保行业短期需求饱满，中期非瘟疫苗上市将打开增量空间，长期下游畜禽养殖规模化提升推动需求增长[18] - 种业行业生物育种商业化政策明朗，2024年是生物育种元年，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率双重提升[18] - 宠物食品行业受益于人口结构变化和居民生活水平提升，市场规模有较大增长空间，呈现线上占比提升和国产替代深化趋势[18] 新能源 - 2025年前三季度国内累计新增光伏装机240.27GW，同比增长64.73%，但抢装结束后疲态尽显[19] - 2026年光伏行业进入产能出清周期，反内卷政策将推动行业竞争格局优化，建议关注储能逆变器、多晶硅料、光伏玻璃、一体化组件厂领先企业[19][20][21][22][23] - 新型储能规模化建设专项行动方案提出到2027年底新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，三年新增超1亿千瓦[21] 传媒 - 2025年中信传媒指数上涨26.42%，跑赢沪深300指数13.24个百分点，前三季度传媒板块营收增长4.98%，归母净利润同比增加40.23%[24] - 政策环境改善和AI应用加速带来估值和业绩双提升，游戏板块基本面改善及产品周期兑现带来高景气度，AI技术加速渗透带来降本增效[25][26] - 建议关注游戏板块吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界，影视板块光线传媒、万达电影、芒果超媒，广告板块分众传媒[26] 机械 - 2025年中信机械板块上涨30.12%，跑赢沪深300指数14.11个百分点，锂电设备、基础件、半导体设备涨幅靠前，分别上涨103.2%、58.93%、48.05%[49] - 十五五规划重点产业包括航空航天、低空经济、氢能和核聚变能、具身智能等，将给行业带来新投资机遇[27][28] - 建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械、浙江鼎力，船舶制造龙头中国船舶，人形机器人产业链埃斯顿、绿的谐波、步科股份等[28][50][51] 汽车 - 2025年中信汽车行业指数上涨14.79%，前三季度收入、归母净利润持续增长，增速超10%，净利率升高至4.29%[30] - 2026年乘用车市场在购置税补贴减半与技术门槛抬升下预计温和回调或持平，价格有望趋于有序，投资主线聚焦"智驾领先+品牌周期"车企[31] - 国家层面将"智能化与网联化"确立为汽车产业升级主轴，智能网联化驱动汽车零部件行业投资机会[32] 证券 - 2025年前三季度上市券商营收同比+42.55%、归母净利同比+62.38%，主要由零售经纪业务、两融业务、权益方向性业务带动[37] - 2026年证券行业将继续处于上升周期，投行业务、两融业务将贡献主要营收增量，经纪业务、资管业务收入贡献保持平稳[38][39] - 券商板块平均P/B已降至1.40倍上方，低于2016年以来1.54倍板块平均估值，建议关注龙头类上市券商和差异化竞争优势中小券商[36][39] 有色金属 - 铜供需矛盾显现，供应端受矿端扰动制约，需求端受益于绿色转型趋势，铜价中枢有望保持上行[40] - 电解铝供需偏紧，国内产能受4500万吨天花板约束，预计2026年电解铝平均价格在2.2万元/吨左右[41] - 黄金配置价值凸显，白银价格弹性突出，金银比从2025年5月份100附近回落至80左右，仍存在向下修复空间[41] 通信 - 2026年国内外将迎来AI行业催化事件，AI手机有望成为用户个性化智能助手，电信运营商6G关键技术研发开启[46] - 800G需求放量，1.6T加速导入，光模块头部厂商技术领先优势凸显，光芯片供需缺口持续扩大[47] - 三大运营商是优质红利资产，分红比例有望持续提升，传统业务收入质量提高，资本开支下降有望降低未来成本[48] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细显示联芸科技将于2025年12月1日解禁22,320.41万股，占总股本比例48.52%[52] - 沪深港通前十大活跃个股中工业富联成交金额170.30亿元，中兴通讯成交金额110.95亿元[55]

香港高层建筑火灾的警示 - 火灾原因涉及多栋老化楼宇同时修缮形成“铁索连环”之势 棚架与外墙狭窄空间形成竖向拔风效应加速火势垂直蔓延 竹脚手架、易燃防护网、防水帆布及居民窗框上的发泡胶均加剧火势[1] - 事件凸显超高层住宅在极端情况下的消防风险 尤其在国内二三线城市这一全球超高层住宅密集区 现有技术如无人机救援可能杯水车薪[3] - 建议个人家庭配备灭火器、防烟面罩和强光手电并确保人人会用 同时业主应联合监督物业 要求其每年公示消防设备检查报告并定期进行消防演习[3] 市场短期波动与拥挤交易风险 - 短期拥挤度达到极致往往是波动加大的信号 以光模块相关个股为例 其拥挤度已攀升至年内最高点[6] - 市场如期“套人” 前述板块个股在惯性冲高后大幅下杀 从日内高点算跌幅在4-7个点不等 其中中际X创尾盘转跌超3%[7] - A股融资盘占成交额比例较高 任何热门板块都可能被短期炒热 应避免在最热时追高杀入 昨日A股融资净买入最多的两只个股分别为中际与新X盛[9] 市场修复状态与后续展望 - 市场成交额1.7万亿出头 较昨日继续缩量700多亿 显示动能不足[9] - 自10月底全球股市大跌后 近期因降息预期抬升而修复 主要股指“修复率”显示美股修复了6-7成 A/H股修复了3-4成[9] - 在市场缺乏新短期主线刺激的情况下 震荡可能性更大 单边上涨是“非常态” 建议投资者降低预期保持长线投资耐心[10] 地产行业风险与宏观经济转型 - 地产龙头股的风险事件及其债券展期成为中国债券发展史标志性事件之一[13] - 在龙头地产股大幅下挫过程中 银行与保险股股价走平 似乎未受影响[14] - 卖方统计显示主要保险公司房地产相关资产占保险资金总投资资产比例持续压降 平安3.2% > 太保2.8% > 国寿2% > 新华1.7% > 人保1.4% 认为无需过度担忧[18] - 2025年新经济首次超越广义地产和基建 成为拉动GDP增长的核心力量 标志数十年一遇的产业结构转型浪潮[18] 险资动向与高股息板块展望 - 阳光保险成立200亿私募大基金 成为第7家落地险资长投试点的机构 截至目前获批该项试点的险资规模已超过2200亿 中邮保险据悉也将成立一期100亿产品[24] - 在股息率仍明显高于债券的情况下 股债性价比偏向权益侧 新老产品均有大量建仓需求 市场震荡或回调可能是其舒适的建仓区间 预计在岁末年初[24] - 面向2026年 高股息板块仍是重要底仓板块 只要股息率高于无风险收益率 拉长看就是股市确定性的结构性机会[24] - 对基金公司而言 “泛红利”板块仍是产品布局重心 包括A股红利、港股红利及各类“现金流”或“价值”策略ETF 华泰柏瑞在该产品线布局领先[25] 基金投顾策略与操作 - 在震荡期是开始积累筹码的好时候 建议通过地区分散、均衡配置、多元资产的姿势进行长线投资[27] - 表韭基金投顾今日无操作 提醒投资者因美股休市外围市场指引变少[27]

文章核心观点 - A股成长风格在经历近三周持续回调后本周出现强势反弹，AI硬件与新能源为代表赛道成为市场焦点 [1] - 资金流向逆转引发市场对风格切换讨论，年末行情中价值与红利风格通常占优，成长风格能否延续至年底成为核心议题 [1] - 本周成长板块反弹本质上是基于深度回调后的估值修复行情，产业消息与政策成为直接催化剂 [2] 市场表现 - 光模块龙头中际旭创11月27日股价续创历史新高（558.77元），周内涨幅超13%，本周振幅达26.25% [1][2] - 新能源龙头阳光电源单周反弹逾8%，一举收复前一周失地 [1] - 新易盛、天孚通信等AI产业链个股跟涨，海科新源录得"20CM"涨停，华盛锂电涨超12%，石大胜华涨停 [1][2] - 11月3日至21日三周内，电子与计算机板块领跌市场，跌幅分别达到8.7%和7.2% [3] - 10月周期风格占优，煤炭和钢铁板块分别上涨10.2%和5.16%，而有色金属、石油石化、公用事业涨幅紧随其后 [3] 驱动因素 - AI领域乐观情绪源自微软、谷歌等全球科技巨头对算力投入加码，强化光模块需求增长预期 [2] - 国内工信部提出加快智能制造与数据中心建设，为AI硬件产业链提供政策支持 [2] - 新能源板块受益于储能需求持续增长及锂电上游材料价格居高不下 [2] - 成长板块主流反弹品种普遍具备产业高景气度和三季报业绩高增长支撑 [5] 机构观点与市场展望 - 机构普遍共识建议风格均衡偏成长，重视科技，兼顾周期消费金融，强调"成长与红利"共振效应 [6] - 复盘近十年A股市场表现，年末大价值与红利风格相对占优，消费、周期行业表现相对更佳 [5] - 市场资金仍显犹豫，成交量能呈现萎缩，今年余下行情大概率以偏弱震荡为主 [5] - 需重点关注政治局会议和中央经济工作会议，12月中下旬可能为来年跨年行情提供机会 [5]

市场表现 - 11月27日A股市场缩量明显，创业板指尾盘翻绿，此前一度涨超2% [1] - 光模块CPO板块在连续反弹后出现抛压，内部呈现高低轮动态势，龙头股中际旭创盘中创新高后回落收跌超3%，天孚通信收跌逾1% [1] - 后排个股出现补涨，联特科技尾盘拉升收涨10%，太辰光涨超7% [1] - 光模块CPO含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内一度冲涨超3%，午后翻绿收跌0.68%，单日振幅超4%，全天缩量成交9.74亿元 [1] 行业需求端 - 全球算力竞赛驱动需求，海外云厂商资本开支持续上调，据机构测算2025年微软、亚马逊、Meta、谷歌合计资本开支或将达到3633亿美元，同比增长63% [3] - 谷歌TPU挑战英伟达GPU，在英伟达GB200与谷歌TPUv7的双重拉动下，2026年行业800G、1.6T光模块有望继续放量 [3] 行业供给端 - 技术迭代加速，光器件厂商扩产，上游核心芯片的供应紧张有望缓解，下游光模块产量有望加速释放 [3] - 光模块龙头厂商正在积极扩充全球产能，随着高速光模块需求持续上修，光器件短缺现状不断改善，光模块厂商有望迎来业绩进一步增长 [3] 行业价格端 - 光模块行业呈现"量增价优"局面，1.6T光模块上市时价格约为1200美元，现零售价格已超过2000美元 [3] - 800G及以下产品需求旺盛且覆盖范围广，降价速度明显减缓，呈现企稳态势 [3] 行业展望 - 机构继续看好2026年AI主线，核心看好AI算力产业链的投资机会 [4] - 中美AI均进展不断，同时推理端持续推进，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）重点布局光模块（含量超54%），逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用（截至2025年10月31日） [4]

AI算力市场格局与谷歌技术突破 - 谷歌发布新一代AI大模型，性能接近或超越ChatGPT，并完全基于自研TPU芯片训练完成[1] - 该突破显著提振市场情绪，带动A股光模块板块走强，Wind光模块指数实现连续三个交易日上涨[1] - 当前AI算力板块呈现显著分化格局，市场高度关注谷歌TPU技术路线对英伟达GPU构成的潜在挑战，投资者观点存在明显分歧[1] 市场策略与资金流向 - 面对技术路线不确定性，投资者采取审慎策略，优先布局同时为谷歌和英伟达供货的“算力军火商”，光模块行业龙头因被认为同时获得两家订单而表现强势[1] - 与双边合作供应商的强势表现形成对比，谷歌独有的OCS技术路线相关品种走势疲软[1] - 随着海外AI概念交易日趋拥挤，基于历史经验，资金可能逐步轮动至尚处价值洼地的国产算力板块[1] 国产算力板块的潜在机遇 - 当前市场格局与今年6-7月情形高度相似，海外映射驱动的光模块板块已率先大幅上涨，而国内半导体板块尚未形成明确的启动信号[3] - 回顾8月行情，国产算力板块曾迅速崛起成为市场主线之一，半导体板块亦录得显著涨幅，逻辑在于资金从拥挤的海外产业链转向性价比更优的国产链条[3] - 11月26日早盘交易中，国产算力板块已出现一度冲高，显示部分敏锐资金正开始进行前瞻布局，若科技板块投资共识形成，该领域有望成为资金重点关注的价值洼地[3]

AI基础设施建设需求与资本开支 - AI基础设施建设需求正快速扩展至其他云服务商、国家主权和企业客户 [1][2] - 英伟达超5000亿美元的收入可见度进一步提振了本轮超级周期的信心 [1][2] - 美国四大云厂商2024年资本开支达2300亿美元，同比增长55% [1] - 2025年前三季度资本开支进一步投入2590亿美元，同比增长65% [1] - 2025年资本开支预计为3670亿美元，同比增长59% [1] - 2026年资本开支预计同比增长35%至4950亿美元 [1] - 2027年资本开支增速预估为同比增长14%，但存在上修空间 [1] 光模块厂商业绩表现与展望 - 2025年对高AI业务占比的光模块供应商是表现突出的一年，厂商实现显著营收增长和利润率扩张 [1] - Coherent、中际旭创与新易盛2024年收入增速分别为15%、120%、175% [3] - 三家厂商2025年前三季度收入增速分别为19%、44%、221% [3] - 毛利率受AI网络部署向800G/1.6T升级驱动，2024年三季度至2025年三季度分别提升2.5、9.2、5.4个百分点 [3] - 展望2026年，出货量增长、产品结构优化及1.6T产品带来价格提升将推动行业龙头延续强势表现 [1][3] 光模块供应链与技术趋势 - 供应链持续紧张，关键元器件如EML芯片的供需矛盾尤为突出，Lumentum表示需求远超供给 [4] - EML行业正积极扩产，如Lumentum计划将产能提升40% [4] - 不依赖EML芯片的硅光技术正加速渗透，有助于缓解供应瓶颈 [4] - 预计到2026年，硅光份额将超过50%，2018年和2024年该比例分别为10%和33% [4] - 预计2026年全球800G与1.6T光模块产品出货量将分别达到4900万与2200万个，但仍存在数百万单位供需缺口，1.6T最为显著 [4] - 预计到2026年，800G产品中EML与硅光方案占比为5:5，而1.6T产品中这一比例有望达到3:7 [4] 投资建议与公司评级 - 重申光模块行业为首选板块之一 [1][5] - 维持对中际旭创买入评级，目标价591.00元人民币 [5] - 中际旭创是全球光模块龙头，2024年市占第一，预期将持续受益于海外AI资本开支扩张及1.6T光模块需求提升 [5]

市场整体表现与资金动向 - 市场在上周五暴跌后出现超跌反弹，但成交量显著萎缩，周二成交额不到1.9万亿，周四进一步缩量至1.72万亿 [1][10] - 全球股市下跌的直接动力是大资金年底获利了结，催化剂包括美联储鹰派表态打击降息预期和对AI泡沫的担忧加剧，本周反弹则由美联储鸽派言论和谷歌Gemini推动AI板块续命 [3] - 机构普遍采取跌买涨卖策略，市场情绪波动较大，避免追涨杀跌，若扛住上周五暴跌，至周四已基本收复失地 [3] 人工智能与科技板块动态 - 光模块、PCB等科技股本周表现活跃，新易盛一度涨超10%，但连续大涨后资金减仓压力显现 [1] - 盘前消息称中际旭创、新易盛、华虹半导体等8家中国企业或被列入1260H清单，新易盛低开后冲高，午盘随大盘跳水 [4] - 多只科创创业人工智能ETF将于11月28日开始募集，跟踪指数中中际旭创、新易盛、寒武纪合计权重接近一半 [4] 行业与商品价格变动 - 轻工制造、基础化工、石油石化、煤炭等行业领涨，涨幅分别为1.09%、1.01%、0.90%、0.80%，而综合、传媒、商贸零售领跌，跌幅分别为2.34%、1.40%、1.20% [10][11] - 有机硅、环氧丙烷、复合集流体等概念板块涨幅居前，分别上涨3.95%、2.10%、1.82%，而短剧互动游戏、海南自贸、CAR-T细胞疗法等概念跌幅较大，分别下跌1.86%、1.95%、2.01% [11] - EC价格较上周上涨9%至5650元，EMC上涨5%至7700元，DMC上涨6%至5600元，推动VC板块走强，海科新源涨停，华盛锂电涨超15% [10] 政策与企业事件 - 国家发改委指出我国已有超过150家人形机器人企业，半数以上为初创或跨行入局，需防范重复产品扎堆上市和研发空间压缩风险 [7] - 美国贸易代表办公室将针对中国技术转让和知识产权的301条款关税豁免延长至2026年11月10日 [9] - 万科债券暴跌后，上海浦东发展银行公告召开持有人会议审议债券展期事项 [5]

公司业务与市场地位 - 富创优越是全球AI及算力制造产业链企业，致力于高速率光模块、高速铜缆连接器等高可靠性、复杂产品核心组件的智能制造 [1] - 根据2024年数据，全球TOP20光模块企业中，富创优越已向其中7家批量供货 [1] 客户信息与披露限制 - 受限于保密性要求，公司无法披露客户具体情况 [1] - 相关情况需以公司公告为准 [1]

行业投资评级 - 报告重申光模块行业为首选板块之一，维持对中际旭创（300308 CH）的“买入”评级，目标价为591.00元人民币 [2] 核心观点 - AI基础设施投资周期未见减弱，产品结构持续向更高价值解决方案升级，驱动光模块行业优异表现有望延续至2026年及以后 [2] - 具有高AI业务占比的光模块供应商在2025年实现显著营收增长和利润率扩张，预计2026年将继续受益于AI资本开支扩张和1.6T光模块需求提升 [2][4] AI基础设施资本开支 - 美国四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）2024年资本开支达2300亿美元，同比增长55% [3] - 2025年前三季度资本开支进一步投入2590亿美元，同比增长65% [3] - 彭博一致预期2025年资本开支为3670亿美元，同比增长59%，2026年预计同比增长35%至4950亿美元 [3] - 英伟达Blackwell和Rubin平台在2025和2026年的潜在需求超过5000亿美元，为行业提供积极展望 [12] - 中国云厂商（阿里巴巴、腾讯、百度）2025年前三季度合计资本支出为1650亿元人民币（约230亿美元），同比增长90% [11] 光模块厂商业绩表现 - Coherent、中际旭创、新易盛2024年收入增速分别为15%、120%、175%，2025年前三季度分别为19%、44%、221% [3][14] - 从2024年三季度至2025年三季度，Coherent、中际旭创、新易盛毛利率分别提升2.5、9.2、5.4个百分点 [3][16] - 中际旭创2025年上半年海外光模块收入占比达86%，预计2026年净利润将显著增长至230亿元 [27] 技术升级与产品结构 - AI网络部署向800G/1.6T光模块升级，驱动毛利率提升 [3] - 预计2026年全球800G与1.6T光模块出货量将分别达到4900万与2200万个，但仍存在数百万单位供需缺口（1.6T最为显著） [3][24] - 1.6T产品加速放量，推动产品结构优化与平均售价提升，供应商有望通过技术升级维持较高毛利率 [21] 供应链与产能情况 - 关键元器件如EML芯片供需矛盾突出，Lumentum表示需求“远超供给” [3][22] - EML行业积极扩产，Lumentum计划将产能提升40%，未来六个季度产能已被预订完毕 [22][23] - 硅光技术加速渗透，份额从2018年的10%提升至2024年的33%，预计2026年将超过50% [3][23] - 预计2026年800G产品中EML与硅光方案占比为5:5，1.6T产品中占比有望达到3:7 [3][24] 行业需求扩展 - AI基础设施建设需求快速扩展至其他云服务商、国家主权和企业客户 [3][11] - 全球多个大型AI数据中心项目正在推进，如Meta的Prometheus超级集群（>1GW）、微软威斯康星州AI数据中心（3.9GW）等，进一步支撑光模块需求 [13]

市场整体表现 - 上证指数涨0.49%，深证成指涨0.38%，创业板指盘中一度涨超2%，午前涨幅回落至0.56% [1] - 全市场半日成交额为1.1万亿元，较上日同期略有缩量，超3300只个股上涨 [2] - 港股市场反复震荡，恒生指数涨0.32%，国企指数涨0.40%，恒生科技指数涨0.13% [3][4] 领涨板块及概念 - 电子板块领涨，消费电子代工概念指数涨4.52%，HBM概念涨3.23%，光模块(CPO)概念涨3.01% [2][3] - 锂电电解液概念涨2.62%，覆铜板概念涨2.61%，光电路交换机(OCS)概念涨2.51% [3] - 半导体硅片概念涨2.48%，固态电池概念涨2.31%，第三代半导体概念涨2.15%，TWS耳机概念涨2.13% [3] - 美容护理、轻工制造、通信等板块走强 [2] 电子板块个股表现 - 联得装备20cm涨停涨20.01%，昀冢科技20cm涨停涨19.99%，赛微电子涨停后开板涨18.48% [5][6] - 希荻微涨11.05%，恒坤新材涨10.75%，春秋电子、沃格光电、惠威科技等多股涨停涨幅超10% [5][6] - 金安国纪涨9.99%，福日电子涨9.98%，睿能科技涨9.98%，科森科技涨9.97% [6] 光模块概念股表现 - 太辰光涨10.99%，通宇通讯涨停涨10.03%，剑桥科技盘中涨停后开板涨9.03% [7][8] - 长米华芯涨6.64%，光库科技涨6.21%，新易盛涨5.53% [8] - 德科立涨3.31%，联特科技涨2.45%，华工科技涨2.22% [8] 港股新消费概念股表现 - 泡泡玛特涨近9%领涨恒指成份股，盘中最高达225港元/股涨幅近10% [3][7] - 中升控股涨3.96%，小米集团-W涨2.99%，华润万象生活涨2.63% [4] - 蒙牛乳业涨2.45%，华润啤酒涨2.29%，新东方-S涨2.18% [4] 回调板块及个股 - 传媒板块回调，欢瑞世纪跌停跌9.95%，上海电影大跌7% [9][10] - 富春股份跌4.95%，吉视传媒跌4.28%，遥望科技跌4.15% [10] - 部分高位股跳水，实达集团跌停卖一超182万手，国风新材跌停，石基信息跌停 [11] 政策及行业动态 - 工信部等六部门联合印发方案，强化人工智能融合赋能，推广生成式AI、3D数字化设计等工具 [6] - 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电、AI手机/电脑/眼镜、脑机接口等终端，将消费电子纳入重点行业 [6] - Meta与谷歌进行深入谈判，考虑从2027年起在数据中心大规模采用TPU，潜在采购规模达数十亿美元 [8] - 谷歌追加光模块龙头订单，主要集中在800G/1.6T高速光模块，对应新一代TPU集群扩容需求 [8]