A股市场展望 - A股调整后"红十月"是大概率事件 市场预期将稳中有升 [1] - 10月为关键政策布局窗口期 调整兑现后更有利于资本市场 [1] 顺周期板块分析 - 顺周期催化需等待至2026年 需求侧关注新一轮"政策底"向"经济底"的推演 [1] - 供给侧出清预计发生在2026年年中 [1] - 2025年第四季度顺周期催化相对乏善可陈 [1] 科技产业趋势 - 海外AI产业趋势持续向上且尚未触及边界 [1] - 国内AI产业趋势同样保持不断进步态势 [1] - 当前处于科技产业亮点持续增加的周期阶段 [1] 市场结构热度 - 9月调整周期中小级别结构亮点持续显现 [1] - 10月产业亮点与长期政策布局将形成共振效应 [1] - 结构热度可能重新升温 [1] 牛市走势判断 - 2026年春季可能形成阶段性高点 但大概率不是2026年全年高点 [1] - 本轮全面牛市的高点尚未出现 [1] - 牛市仍有纵深发展空间 随时间推移全面牛市条件将愈发充分 [1]

公司正重点推进三大潜在重磅产品管线组合：凝血功能障碍类疾病、心脏代谢疾病与肥胖症，这些领域 的战略选择基于其巨大的市场潜力及公司提供变革性siRNA解决方案的能力。2024年，这些治疗领域各 自拥有至少一款全球年度销售额超100亿美元的三大畅销药物及年销售额达数十亿美元的其他多种药 物。这些产品管线组合的布局由以下主力管线产品为代表：SRSD107作为公司的核心产品，是一款潜在 同类首创的靶向凝血因子XI的siRNA药物，目前正于欧洲开展II期多中心临床试验，并计划在中国及澳 大利亚╱新西兰启动另一个II期试验；该产品通过与CRISPR Therapeutics(纳斯达克：CRSP)建立的全球 共同开发及商业化合作推进。SRSD216是一款潜在同类最佳靶向Lp(a)的siRNA，当前同步在中国与美国 进行IIa期试验；及SRSD384是一款针对肥胖症的INHBE靶向候选药物，拥有令人信服的临床前数据， 目前正积极推进IND申报。 公司由一支跨太平洋领导团队引领，汇聚全球战略视野、深厚的siRNA技术专长以及将候选药物从发现 推进至商业化的成熟能力。公司由OrbiMed Entities及Creacion Ve ...

格隆汇9月28日丨据港交所9月28日披露，天津望圆智能科技股份有限公司("望圆科技")向港交所递交上 市申请，中信建投国际为独家保荐人。此前，望圆科技2023年3月1日申请A股深市主板上市获受理，再 未回复首轮问询的情况下，2024年3月8日，公司申请撤回发行上市申请文件，2024年3月15日，深交所 所终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。 往绩记录期间，公司品牌产品的客户主要包括(1)终端消费者或亚马逊供应商中心计划下在线销售公司 品牌产品的亚马逊供应商中心，及(2)通过线下销售的公司品牌产品的第三方商家，如泳池设备专业零 售连锁店、购物中心及超市。公司的客户亦包括泳池清洁机器人公司，以及泳池护理与户外休闲用具行 业的企业，并以ODM模式为其提供产品。于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月， 前五大客户产生的收入分别占公司总收入的80.0%、27.0%、23.4%及21.1%，而来自最大客户的收入分 别占同期总收入的46.4%、7.8%、7.3%及10.0%。 于2025年9月，多名外部投资者以前投资者的身份投资于公司，以扩展公司的业务发展。于2025年9月5 日，公 ...

格隆汇9月28日｜俄罗斯外交部长拉夫罗夫在联合国大会高级别会议周发言时说，非洲和整个全球南方 正在经历新的觉醒并争取完全独立，对此联合国不应置身事外。拉夫罗夫表示："安理会的改革问题尤 其重要。俄罗斯主张，通过提升亚洲、非洲和拉丁美洲的代表性来实现安理会的民主化。我们支持巴西 和印度申请成为安理会常任理事国，同时应根据非洲国家自己商定的标准，纠正非洲遭遇的历史不 公。"他表示，联合国应回归其宪章确立的基本原则，西方多年来谋求用自己的"基于规则的秩序"取而 代之。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com （责任编辑：宋政 HN002） ...

艾馨甘针对肝癌，于2025年1月获国家药监局批准为第三类医疗器械，同时正在开发肝癌复发监测的适 应症，以及艾光乐针对尿路上皮癌，目前尚在开发阶段。公司已就艾光乐完成临床试验并正在获取国家 药监局的监管批文。此外，公司的商业化早期癌症检测测试产品组合包括其他三款获国家药监局批准的 自主研发产品，即艾长康、艾长健及艾思宁，其中艾长康及艾长健均针对结直肠癌，其分别于2022年及 2024年获国家药监局批准为第三类医疗器械，而艾思宁针对食管癌，于2025年1月获国家药监局批准为 第三类医疗器械。一套完整的产品试剂盒通常包括：(i)样本采集装置；(ii)核酸提取试剂；(iii)转化试 剂；及(iv)PCR检测试剂。 公司于2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月的研发开支分别为人民币22.7百万元、人民币15.0 百万元及人民币4.5百万元，其中，于各期间，我们产生：(i)研发艾馨甘的开支分别为人民币4.2百万 元、人民币7.5百万元及人民币0.4百万元；(ii)研发艾光乐的开支分别为人民币2.5百万元、人民币2.8百 万元及人民币3.9百万元。截至2025年6月30日，我们拥有一支由28名成员组成的强 ...

公司上市与业务概况 - 圣邦微电子向港交所提交主板上市申请 联席保荐人为中金公司及华泰国际 [1] - 公司是领先的综合模拟集成电路企业 拥有约6,600种产品覆盖36个类别 [1] - 产品涵盖信号链与电源管理两大领域 应用于工业/消费电子/电动汽车/数据中心等场景 [1][2] 财务表现与运营数据 - 2014-2024年收入复合年增长率达26.2% 显著高于中国模拟IC市场9.7%的增速 [3] - 2022-2024年收入分别为31.876亿元/26.157亿元/33.470亿元 2024年上半年收入18.188亿元 [3] - 同期毛利率保持在44.9%-52.9%区间 经调整净利润2024年达5.760亿元 [3] - 前五大客户收入占比从45.5%降至34.0% 显示客户结构持续优化 [3] 供应链与资金用途 - 前五大供应商采购占比超91% 2024年上半年采购额达9.313亿元 [4] - 募集资金将用于研发扩展/战略收购/海外销售网络建设及营运资金 [4]

药物研发进展 - 抗IL-4Rα单抗MG-K10获NMPA批准开展慢性自发性荨麻疹III期临床试验 [1] - MG-K10为长效人源化单抗 可阻断IL-4和IL-13信号传导 治疗2型炎症性疾病 [1] - 产品半衰期显著延长 实现4周一次给药频率 较现有每2周给药药物更具优势 [1] 临床研究状态 - 成人中重度特应性皮炎III期研究已达主要临床终点 取得阳性结果 [2] - 哮喘 结节性痒疹和季节性过敏性鼻炎适应症已进入中国III期临床试验阶段 [2] - 嗜酸性粒细胞性食管炎和慢性鼻窦炎伴鼻息肉适应症已获临床试验批准 [2] 产品竞争优势 - MG-K10有望成为全球首个上市长效抗IL-4Rα单抗 具备同类最优潜力 [1] - 在成人中重度哮喘II期临床试验中呈现良好有效性和安全性 [2] - 与麦济生物共同推进临床试验准备工作 [2] 公司架构安排 - 德镁医药作为专业皮肤健康创新企业 正申请香港联交所主板独立上市 [1] - 集团通过德镁医药附属公司拥有共同开发权及独家商业化权利（除特应性皮炎外） [1]

核心财务表现 - 收入1.24亿港元 同比下降40% [1] - 公司拥有人应占亏损6833.8万港元 同比扩大111.6% [1] - 每股基本亏损0.28港元 [1] 业务表现分析 - 鞋类业务收入减少是收入下降主因 [1] - 鞋类业务收益减少反映消费意欲疲弱 [1] 行业环境状况 - 经济持续不明朗导致香港零售业面临严峻环境 [1] - 消费意欲疲弱对零售业产生负面影响 [1]

公司战略合作 - 公司与华东师范大学共建智能安全密码芯片联合实验室 [1] - 公司执行董事彭一楠担任实验室副主任职务 [1] - 合作涵盖国家级科研项目联合申报 包括国家重点研发计划项目和国家自然科学基金重点项目 [1] 技术研发方向 - 联合实验室聚焦特定密码芯片领域 包括后量子密码领域的自主技术研发 [1] - 致力于研制具有自主知识产权的密码算法 协议及安全芯片 [1] - 合作包含上海市重大重点科研专项的联合研究 [1] 产业化发展 - 实验室旨在促进密码芯片产业化发展 推动自主知识产权成果转化 [1] - 合作将显著提升公司在密码芯片基础研究 关键技术攻关与产业化应用的能力 [1] - 进一步增强公司在高端数字安全领域的核心竞争力 [1] 人才培养与成果共享 - 合作包含联合人才培养计划 [1] - 双方将共享技术研究成果 [1]

公司回购 - 百胜中国于2025年9月26日斥资625.75万港元回购1.86万股 [1] - 公司同日斥资320万美元回购7.38万股 [1]