马斯克个人财富里程碑 - 马斯克个人净资产飙升至7490亿美元，成为人类历史上首位净资产突破7000亿美元的个人 [2] - 其财富单日暴增1390亿美元，源于特拉华州最高法院判决恢复了其2018年价值1390亿美元的特斯拉股票期权薪酬方案 [2] - 本周早些时候，马斯克刚刚成为历史上首位净资产突破6000亿美元的个人 [4] 薪酬方案司法过程与价值 - 马斯克2018年的薪酬方案最初价值560亿美元，两年前曾被特拉华州下级法院以“不可理喻”为由驳回 [2][3] - 特拉华州最高法院最新裁决推翻了下级法院判决，认为撤销该方案对马斯克是不当且不公平的 [2][3] - 随着特斯拉股价上涨，该薪酬方案目前的价值已从最初的560亿美元增长至1390亿美元 [3] 财富构成与增长驱动力 - 马斯克的财富主要来自其持有的特斯拉股份和SpaceX股权 [6] - 特斯拉股价今年以来的强劲表现是其净资产快速增长的主要驱动力，特斯拉股价年初至今上涨26.87% [6] - 其航天初创企业SpaceX可能上市的报道也是推动其财富突破6000亿美元的因素之一 [4] SpaceX估值增长 - SpaceX正计划进行内部股份出售，公司估值有望达到8000亿美元，将成为全球估值最高的未上市公司 [4] - 在不到六年时间里，SpaceX的估值已从2020年3月的360亿美元增长超过22倍 [4] 特斯拉股东支持与公司愿景 - 今年11月，特斯拉股东批准了一项价值1万亿美元的薪酬计划，这是有史以来规模最大的企业薪酬方案 [4] - 投资者以此表达了对马斯克将特斯拉转型为人工智能和机器人技术巨头愿景的认可 [4] 全球富豪财富差距 - 根据福布斯数据，马斯克与第二富豪（谷歌联合创始人Larry Page）之间的财富差距已达到近5000亿美元，创下全球富豪榜上最大的财富鸿沟 [2][5] - 这一差距约等于一个中型发达国家的年度GDP规模 [5] 特斯拉股票市场表现 - 特斯拉股票（NASDAQ: TSLA）收盘价为481.20 USD，年初至今上涨101.92美元，涨幅26.87% [6] - 公司市值为1.51万亿美元，市盈率为321.86 [6] - 52周股价高点为495.28美元，低点为214.25美元 [6]

自今年2月重返公开市场以来，闪迪(Sandisk)凭借人工智能驱动的强劲需求迎来爆发式增长。机构预测，其营收有望在两年内实现高达76%的增 长，股价表现更是远超行业平均水平。这家从西部数据独立出来的闪存制造商，正充分受益于AI数据密集型工作负载所带来的结构性机遇以及供 给相对受限的市场格局。 自今年年初以来，闪迪股价已累计上涨约560%。近期在美光科技发布超预期财报的提振下，其股价走势进一步走强。公司已于去年11月被正式纳 入标普500指数。 Benchmark研究分析师Mark Miller在最新报告中指出，当前由AI驱动的高景气供需格局预计将持续至2026年之后。基于这一判断，该机构维持对 闪迪的"买入"评级及260美元目标价，并同步上调了其2026财年与2027财年的盈利预测。 闪迪的业绩增长前景，突显了AI基础设施投资热潮对上游存储产业链的强劲拉动。预计到2030年，数据中心及AI相关基础设施投资规模将突破1 万亿美元，这为闪迪高容量、高能效的固态硬盘(SSD)产品提供了持续且广阔的市场空间。 BiCS8技术构筑竞争壁垒 闪迪的企业级固态硬盘（eSSD）业务虽尚处发展早期，但其BiCS8技术正逐步构建 ...

近日，硅谷顶尖风投机构a16z发布消费级 AI 市场年度重磅报告，直指当前竞争核心在通用AI助手赛 道，用户往往只选择一个主力产品，"赢家通吃"格局正在加速形成。 报告显示，尽管AI使用率全面上升，但用户跨平台使用意愿极低。即使是在 ChatGPT 的周活用户中， 也仅有不到10%会同时使用其他 AI 服务。消费数据同样印证：在主流产品中，仅约9%的用户会为多个 助手付费订阅。 OpenAI虽仍以8–9亿周活用户占据领先，其"超级应用"策略正面临挑战；而谷歌则以"实验田"模式推动 Gemini 迅猛追赶，其桌面用户同比增长达155%，付费订阅增速更是接近 ChatGPT 的两倍。 巨头争霸：一场"赢家通吃"的游戏？ 当前AI助手领域面临一个核心问题：面对诸多选择，用户真的会同时使用多个聊天机器人吗？报告数 据揭示了一个值得深思的现象，绝大多数用户实际上深度依赖于单一AI助手。 在过去一年中，即使是活跃的ChatGPT用户，也仅有不到10%的人会同时使用其他大模型服务。付费行 为进一步证实了这一趋势：在主流产品中，只有约9%的用户订阅了超过一项服务。这印证了报告的判 断："虽然大语言模型的竞争或许不是'赢家通吃 ...

美国太空军事化与探索战略 - 美国总统签署行政令 将载人登月、建立月球基地和太空武器防御列为国家优先事项 标志着美国正以前所未有的速度整合民用太空探索与军事战略 [1] - 行政令要求2028年实现载人登月 2030年建成永久性月球基地的初始要素 并要求五角大楼和情报机构制定太空安全战略 [1][2] - 行政令重组了国家太空政策协调机制 将其置于总统首席科学顾问领导之下 国家太空委员会将在白宫科技政策办公室下以不同结构继续存在 主席由总统本人担任 [4] 军事太空部署与合同 - 美国太空发展局与洛克希德·马丁、L3Harris Technologies、诺斯罗普·格鲁曼和Rocket Lab USA签订价值35亿美元的固定价格合同 采购72颗红外卫星用于导弹预警、追踪和防御系统 [1][3] - 四家国防供应商各自获得18颗航天器的合同 这些卫星属于第三批次 计划2029年发射至近地轨道 将实现导弹预警和追踪的近连续全球覆盖 [1][3] - 该机构计划在第一批次中总共部署154颗运行航天器 将于2027年形成初始作战能力 今年9月已通过SpaceX猎鹰9号火箭发射首颗第一批次航天器 [3] 载人登月计划与挑战 - 2028年的载人登月目标是NASA阿尔忒弥斯计划下的首次任务 该计划旨在在月球表面建立长期存在 [2] - 这一目标严重依赖SpaceX巨型星舰着陆器的开发进度 而该项目此前曾被NASA前任代理局长批评进展过慢 [2] - 特朗普设定的2028年载人登月目标与其2019年首个任期内提出的2024年登月指令类似 均被业界视为极具挑战性 NASA的太空发射系统和SpaceX的星舰开发和测试延误已多次推迟着陆时间表 [2] NASA的预算压力与目标分歧 - NASA正面临财政压力 在政府效率行动中 该机构员工已削减20% 2026年预算可能从通常的250亿美元削减约25% [6] - 预算削减危及数十个被科学家和部分官员视为优先事项的太空科学计划 [6] - 新任局长曾表示相信NASA应尝试同时瞄准月球和火星 但立法者的介入将政策重心拉回月球 敦促其坚持已投入数十亿美元的月球计划 [6]

亿万富翁Bill Ackman提出通过其创建的特殊目的收购权工具(SPARC)让SpaceX上市，这一创新结构将绕过传统IPO流程，并赋予特斯拉股东优先 投资权。 Ackman周六在社交平台X上表示，该结构将向特斯拉股东分配特殊目的收购权(SPARs)，使他们能够直接投资SpaceX或将权利变现。这一提议呼 应了马斯克此前的表态——他曾在特斯拉11月股东大会上表示，希望特斯拉支持者能够获得投资SpaceX的机会。 根据Ackman的方案，特斯拉每股将获得0.5个SPARs，总计约17.23亿个SPARs。每个SPAR可兑换两股SpaceX股票，意味着总计34.46亿股。该结 构取消了承销费用、创始人股票和股东认股权证，同时保持100%普通股资本结构。 此前有传言称SpaceX正寻求以8000亿美元估值融资，但遭马斯克否认。据报道，SpaceX正准备进行可能高达1.5万亿美元的IPO，远超主要航空航 天竞争对手的规模。 交易结构：取消传统IPO费用 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资 ...

行业战略共识 - 人工智能短期内无法取代搜索引擎 这一共识正深刻改变科技巨头的战略逻辑 [1] - 谷歌采取“双轨并行”策略 在持续优化搜索业务的同时独立发展Gemini等AI对话产品 该策略显示出结构性优势 [1] - 全力押注聊天机器人的OpenAI面临技术突破与用户真实需求错位的增长瓶颈 [1] 谷歌的战略与优势 - 谷歌CEO明确表示 搜索与Gemini存在部分功能重叠但对应截然不同的使用场景 确立了并行发展的战略路线 [1] - 谷歌的策略使其能够凭借现有分发渠道与基础设施成本优势在市场竞争中快速跟进 [1] - 谷歌维持搜索引擎和AI聊天机器人分离的策略正在得到市场验证 其认为两者服务于不同的用户场景 [4] - 谷歌拥有搜索、Chrome浏览器和Gmail等强大的分发渠道 以及自研AI芯片带来的成本效率优势 构成了其竞争壁垒 [4] - 谷歌的AI模型在图像生成、代码处理等方面的能力已与ChatGPT不相上下 [4] - 谷歌凭借其整合优势持续扩大AI产品覆盖 [2] OpenAI的困境与挑战 - OpenAI内部发现 尽管公司在推理模型等核心技术上持续突破 但多数用户仍仅将ChatGPT用于简单查询 而非处理复杂科学或数学问题 [1] - OpenAI的核心困境在于其研发重心与主流用户需求之间出现明显脱节 [3] - 公司今年将主要精力投入开发“推理模型” 这些模型在处理复杂数学、科学问题方面表现出色 甚至在国际数学奥林匹克竞赛中达到金牌水平 [3] - 大多数ChatGPT用户并未利用这些复杂的推理能力 普通用户更可能询问电影评级等简单问题 [3] - 推理模型通常需要数秒甚至数分钟才能生成答案 这对习惯了谷歌秒级搜索结果的用户来说体验并不友好 [3] - OpenAI产品负责人将ChatGPT当前以文本为中心的设计比作上世纪80年代的MS-DOS操作系统 认为这限制了用户发现其他功能的能力 [3] - 应用主管承认 ChatGPT需要从文本对话界面转向更具生成性和直观性的用户界面 [3] - OpenAI尽管年化收入突破190亿美元 其用户增长仍落后于年初设定的10亿目标 [2] 市场表现与估值 - OpenAI近期正寻求以7500亿美元估值进行新一轮融资 较两个月前的估值水平高出约50% [2] 用户行为与产品定位 - 用户行为模式存在差异 当用户需要快速、简单的答案时 搜索引擎仍是最佳选择 而AI聊天机器人则更适合处理需要深度分析和推理的复杂问题 [4] - Amazon采用了类似策略 其购物网站的搜索引擎与Rufus AI聊天机器人保持独立运营 [4]

周五，马斯克的个人净资产飙升至7490亿美元，成为人类历史上首位净资产突破7000亿美元的个人。这一里程碑式的财富增长源于特拉华州最高 法院的一纸判决，恢复了此前被撤销的价值1390亿美元的特斯拉股票期权。 据路透社报道，特拉华州最高法院周五裁定恢复马斯克在2018年获得的薪酬方案。该薪酬方案最初价值560亿美元，两年前曾被下级法院以"不可 理喻"为由驳回。 最高法院在判决中表示，2024年撤销该薪酬方案的裁决对马斯克而言是不当且不公平的。这一判决使马斯克的净资产单日暴增1390亿美元。 根据福布斯亿万富豪榜，马斯克的财富规模现已超过全球第二富豪、谷歌联合创始人Larry Page近5000亿美元，进一步巩固了其世界首富地位。 薪酬方案历经波折 马斯克的2018年薪酬方案自设立以来经历了曲折的司法审查过程。该方案在两年前被特拉华州下级法院裁定无效，法院当时认为这一薪酬安排规 模过大且程序存在问题。 特拉华州最高法院的最新裁决推翻了下级法院的判决。随着特斯拉股价上涨，该薪酬方案目前的价值已从最初的560亿美元增长至1390亿美元。 "首富"财富快速积累 本周早些时候，马斯克刚刚成为历史上首位净资产突破6000亿 ...

技术研发与专利 - 特斯拉提交新专利 研发将星链天线直接嵌入车顶的技术 旨在彻底改变电动车联网方式并实现显著成本优化 [1] - 专利技术核心是开发一种对无线电频率高度透明的车顶组件 可确保卫星信号有效穿透 从而实现车辆与卫星及外部设备的高效通信 [1][2] - 该设计将天线系统完全内嵌于车顶结构 避免了外置设备安装带来的复杂度与美观性影响 维持了车辆外观的流畅性 [2] 商业模式与成本结构 - 此项技术突破或将重构特斯拉的车载服务商业模式 目前特斯拉需向移动网络运营商支付基础连接费用 用户需额外订阅“高级车载娱乐服务包” [1] - 若采用星链直连方案 相关成本有望转移至SpaceX的星链服务体系内 进而提升整体服务利润 [1] - 推动该技术的核心驱动力在于成本控制 新方案有望将向第三方运营商支付的持续支出转化为内部体系成本 对大规模部署的订阅服务利润率产生累积性积极影响 [8] - 此举符合公司长期推行的垂直整合战略 通过掌控更多价值链环节以降低对外部供应商的依赖 [8] 市场应用与用户反馈 - 市场上已出现早期应用案例 部分特斯拉车主通过吸盘式支架将Starlink Mini设备临时安装在玻璃天窗上 为车辆提供高速卫星网络连接 [9] - 该应用主要集中于蜂窝网络覆盖薄弱或存在信号盲区的地区 用户反馈表明在偏远地带卫星连接的性能显著优于传统移动网络 [9]

核心观点 - 市场正为2026年经济强劲增长提前布局 预期降息、减税及关税削减将推动企业盈利加速上升 [1] - 美银多空情绪指标升至8.5 触及风险资产的反向“卖出”信号 反映市场情绪可能已过度乐观 [1] - 策略上倾向于通过做多零息债券、中盘股、新兴市场股票来布局通胀下行趋势 而非简单追逐当前市场对风险资产的普遍看涨共识 [1] 市场资金流向 - 全球股票单周流入规模达982亿美元 其中美股吸引779亿美元 创有记录以来第二大单周流入 [1][2] - 资金从现金类资产大幅流出439亿美元 规模为今年4月以来最高 [1] - 债券市场表现平淡 仅录得79亿美元流入 黄金获得31亿美元增持 [5] - 加密货币出现近四周以来首次资金外流 规模约5亿美元 [5] 宏观预期与支撑因素 - 在财政与货币双重宽松预期下 明年市场上涨概率显著提升 支撑因素包括美联储持续降息、新一轮“QE lite”政策推出以及CPI通胀持续回落 [1] - 多项结构性因素或将对冲风险 包括美联储可能意外重启量化宽松、油价趋势性下行、中期选举前特朗普政府促经济措施 以及劳动力市场继续向雇主主导的结构倾斜 这些因素均有助于压低通胀、收益率及美元汇率水平 [12] 多空指标与市场情绪 - 美银多空情绪指标已从7.9升至8.5 超过8.0通常意味着市场情绪已进入极度乐观区间 历史上往往预示短期调整压力 [13] - 自2002年以来 该信号共出现16次 全球股票指数（ACWI）在信号触发后平均下跌2.4% 信号发出后1个月、2个月及3个月内的最大回撤幅度分别达到4%、6%与9% [17] - 该指标的历史准确率约为63% 最近两次信号（2020年12月与2024年7月）均出现明显偏差 股市未回调反而持续走强 [17] 潜在风险与市场结构 - 全球流动性可能已接近见顶 美联储降息幅度或低于市场目前预期的150个基点 甚至不足80个基点 日本央行政策利率存在升至1995年以来最高水平的可能性 [9] - 保证金债务增速持续跑赢大盘涨幅 对冲基金杠杆率维持高位 动量交易已持续较长时间 [18] - 投资者在AI与科技板块的持仓集中度 令人联想到2000年与2007年的市场结构 市场空头仓位仍然拥挤 现金配置比例已降至历史低点 [18] - 全球长期收益率呈现普遍上升趋势 即便美联储继续推进降息 美国长期利率仍可能因全球因素而上升 进而推高债券市场波动率 并对股市构成威胁 [18]

见闻财经日历 WSCN Economic Calendar w 华尔街见闻 | 时间 | | 内容 | 预期 | 前值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 12月22日 周一 | | | | | | 数据 | 09:00 | 中国 12月五年期贷款市场报价利率(LPR) | | 3.5% | | 09:00 | | 中国 12月一年期贷款市场报价利率(LPR) | | 3% | | 事件 | 待定 | 十四届全国人大常委会第十九次会议12月22日至27日在京 举行 | | | | 待定 | | 华为举行nova15系列及全场景新品发布会 | | | | 12月23日 周二 | | | | | | 21:30 | | 美国 10月耐用品订单环比初值 | -1.5% | 0.5% | | 数据 | 21:30 | 美国 三季度实际GDP年化季环比修正值 | 3.2% | | | 23:00 | | 美国 12月里士满联储制造业指数 | | -15 | | 事件 | 08:30 待 | 澳洲联储公布12月货币政策会议纪要 美国政府将在12月23日发布三季度GDP报告时更新7-9月 ...