来源：经济学家圈 尹艳林："十五五"时期我国实现年均5%左右增长是完全有可能的 很高兴应邀参加腾讯财经愿景思享年会。今天的主题是"智变之时"。在世界百年变局和智能科技重塑经济的时代潮流中，中国经济发展面临巨 大机遇和新挑战。特别是"十五五"时期成为实现2035年远景目标乃至第二个百年奋斗目标的关键阶段。从中长期来看，中国经济的转型升级还 有哪些难点，哪些领域的改革亟待重点突破，如何推进下一阶段的改革发展，这个是大家很关心的问题。下面我想就这些问题跟大家做一些分 享。 但是我们必须看到，"十五五"时期我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存，特别是国内发展不平衡不充分问题仍然突出， 有效需求不足，国内大循环存在卡点堵点，超大规模市场优势的发挥遇到障碍；新旧动能转换任务艰巨，制造业中传统产业仍占80%，先进制 造业和新兴产业占比还不高，原始创新能力不强，重点领域关键核心技术仍有待攻关突破，企业创新能力有待加强；农业农村现代化相对滞 本 后，城乡基本公共服务水平差距仍然较大，农业转移人口进城落户面临体制性障碍；就业和居民收入增长压力较大，居民财产性收入增长渠道 不畅，养老、医疗、教育、住房等民生保障存在 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年针叶浆价格走势预期为低复苏，供应端扩张趋势暂缓，需求端预计企稳回升，价格中枢略偏上移，但上方仍存限制，需关注库存压力；双胶纸价格预计弱企稳，供需压力延续，以成本支撑为主 [5] - 纸浆和胶版印刷纸期价将偏震荡运行，中期纸浆期货可关注低多机会，胶版印刷纸近月合约可关注高空机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 观点概要 趋势预测 - 2026年针叶浆价格低复苏，双胶纸价格弱企稳 [5] 策略展望 - 纸浆和胶版印刷纸期价偏震荡运行，中期纸浆期货关注低多机会，胶版印刷纸近月合约关注高空机会 [8] 风险点 - 宏观政策变化、国际贸易形势显著变化、浆厂和纸厂大幅停产或复工、部分供应运输渠道受限等 [9] 行情回顾 针叶浆&双胶纸现货价格复盘 - 针叶浆现货价格今年整体回落，仅1 - 2月上行，后震荡下行至11月底，降幅17.84%，近期略有反弹；双胶纸现货价格除一季度上行外，后三个季度基本下行，主流市场均价降幅13.02% [10][16] 纸浆&胶版纸期货价格走势回顾 - 纸浆期货主力合约2月初达最高点，后回落，10月中旬反转上行；胶版印刷纸期货9月上市，走势先震荡后下行，主力合约期价降幅8.72% [19] 需求整体低迷延续 - 纸浆和双胶纸需求偏弱，针叶浆前10月表观消费量同比增长2.84%，欧洲消费量为近十年最低；双胶纸前10月表观消费量同比下降9.87% [25] 供应增速趋缓，但压力延续 - 纸浆供应增速趋缓但存量高，针叶浆进口量和产量增长，全球发运量偏高；双胶纸新增产能可观，供应压力大 [30][32] 高库存、低利润 - 纸浆港口库存长期高位，最新降至199.3万吨，双胶纸库存回升；针叶浆和双胶纸市场进入成本支撑阶段，多数企业亏损 [34][37] 核心关注要点 宏观变动 - 纸浆受宏观影响明显，关注降息、关税等变动对汇率成本和供应压力的影响；2026年政策落地或给造纸市场带来利好，但非主流影响 [41] 去库情况 - 纸浆库存连续四周下降且跌破200万吨，2026年库存回归正常水平影响价格；上期所调整纸浆期货交割品，仓单数量降至历史同期低位 [42] 浆厂、纸厂停产/复工情况 - 浆厂和纸厂减、停产控制过剩供给，相关新闻影响期价和现货价格预期 [44] 估值反馈及供需展望 估值：相对合理 - 纸浆期货估值下方有空间且相对合理，胶版印刷纸期货估值偏弱但底部有支撑，两者波动率预计明年偏低 [45][47][50] 需求：偏弱企稳 - 纸浆需求有望企稳回升，季节性延续；双胶纸需求预期偏弱，需关注政策利好 [52][57] 供应：压力收敛 - 2026年针叶浆新增产能增长有限，供应压力收敛；双胶纸供应压力犹存 [59][61]

中国银河证券指出，短期来看，受年末流动性阶段性收紧、海外货币政策预期反复等影响，市场或将延 续震荡结构行情，板块轮动速度较快。随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注 元旦前后的小躁动行情。2026年作为"十五五"规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前，结构性 机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待。 ...

市场整体走势与行情展望 - 沪指本周累计上涨0.03%，深证成指累计下跌0.89%，创业板指累计下跌2.26% [1] - 市场进入跨年布局关键窗口，关注元旦前后可能出现的小躁动行情，后续春季躁动行情值得期待 [1] - 短期市场或因年末流动性阶段性收紧、海外货币政策预期反复等因素延续震荡结构行情，板块轮动速度较快 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [1] - 本周三市场的强力上涨或许标志着2026年跨年行情已经开启 [2] - 政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，夯实资本市场繁荣发展的基础，同时政策红利有望提振市场信心，吸引各类资金流入，市场有望震荡上行 [2] 行业配置与投资主线 - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道 [1] - 主线一：关注全球大变局及国内经济转向新质生产力背景下的重点领域，包括人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等 [1] - 主线二：反内卷政策温和推进下，制造业、资源板块因供需结构优化及价格回升预期，盈利修复路径清晰 [1] - 辅助线一：在扩大内需政策导向下，消费板块迎来布局窗口 [1] - 辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [1] - 结合往年规律及当前市场环境，关注成长及消费两个方向 [2] - 历史来看，“春季躁动”期间，TMT及先进制造板块的弹性相对更大 [2] - 消费板块当前受到政策高度重视，有望持续得到政策催化，且因今年相对滞涨，可能获得部分“踏空”资金的青睐 [2] 特定板块观点 - 继续看好AI算力板块，因AI大模型持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛 [3] - 除继续看好北美链外，也建议重视国内链，因国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷创出新高 [3] - 随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏 [3]

点击标题阅读全文 观点 二手挂牌 | 11月京深杭等100万-300万元总价段占比上升 整体二手房市场成交规模仍将延续波动走势 二手结构 | 11月京沪深杭200万元以下低总价成交占比显著上升 VIEW 克而瑞研究中心 "每周研究精读" ， 聚焦宏观、行业、房企、土拍、产品、客需、榜单等多个研究 成果，与各界探讨行业运行逻辑、变数及未来趋势。 11月二手房成交环比回升同比下滑、需求分层显著，预判12月核心城市成交低位震荡。 行业数据｜房价环比止跌城市增多，供求结构指标持续优化 1 2月15日上午，国家统计局如期发布2 0 2 5年11月宏观经济和房地产数据。国民经济稳步增长，社零同比增速出现 回落。地产行业方面，因行业正处于转型发展的关键时期，再加之上年基数上升的影响，销售规模、房价、投 资、国房景气指数均延续调整。不过从具体城市和项目的角度来看，新房价格、项目去化率等方面仍存有结构性 亮点，行业供求压力也在持续好转。 研报 土地周报 | 成交规模高位上行，深圳湾宅地溢价42%出让（12.8-12.14） 2 025年12月8日- 2025年12月14日（第5 0周），土地供应规模大幅回落，成交规模再创年内新 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 转自：新华财经 酒都岁末，三江迎宾，暖意融融。12月18日，五粮液第二十九届12·18共识共建共享大会如期而至。站在白酒行业结构性变革、发展逻辑重塑的关键节点， 五粮液作为行业龙头企业，如何坚定信心、凝聚共识、应对挑战，吸引着全球酒业关注的目光。 2025年，面对消费市场巨变、行业深度调整、市场竞争加剧等多重冲击，五粮液保持战略定力，积极作为，以"变"求进、以"合"聚力、以"诚"致远，稳健发 展的积极因素和有利条件持续积累。五粮液正以自身的确定性应对市场变化的不确定性，在不确定性中把握确定性新机遇，乘势而上迈向"十五五"新征程。 顺应新形势 变中求进勇作为 即将过去的2025年，是中国白酒产业发展不平凡的一年。这一年，产业深度调整进入"深水区"，产品结构、市场结构、消费结构迎来全方位、颠覆性变革。 对于白酒企业而言，如何迎难而上、变中求进，成为需迫切思考的发展命题。 面对新形势，既要看当前产业运行之"形"，更要看产业长远发展之"势"。中国酒业协会理事长宋书玉表示，困扰产业发展的问题正在缓解，白酒行业正迎来 历史经典产业振兴期，优质产能的扩容期，优质贮能的增长期 ...

2026年作为"十五五"规划的开局之年，恰逢新旧周期交替的关键节点。在金融"五篇大文章"战略部署引领下，金融服务实体经济的路径愈发清晰，而兼具金 融属性与民生底色的保险业，正站在服务养老保障升级、赋能科技创新的多重风口。 在"十五五"启幕之际，养老金融如何深化"三支柱"协同，破解高龄化带来的长护与长寿风险挑战？保险资金作为"耐心资本"，如何更精准赋能新质生产力与 银发产业？行业如何打破供需错配壁垒，让产品服务更贴合个性化保障需求？AI全链条赋能又该如何平衡技术创新与合规伦理边界？ 针对这些行业核心热点，北京商报记者专访了北京大学经济学院副院长、风险管理与保险学系教授锁凌燕。在她看来，2026年作为"十五五"开局之年，养老 金融将成为保险业的核心发力点，政策与市场合力下，"三支柱"协同将从制度设计走向落地深化，商业保险将通过普惠化产品、生态化服务，填补基本社保 空白，同时以年金化领取方案与跨周期风险管理，应对长寿风险与资金保值压力。 做满足多样化养老需求的"力行者" 北京商报："五篇大文章"为金融服务实体经济指明了重点领域，过去一年养老金融部署紧锣密鼓。面对高龄化、少子化带来的长期护理、财富传承等需求， 保险业 ...

会上，市级有关部门、各区县政府、南太湖新区和长合区管委会，分别就做好明年经济工作谈思路、讲 举措。 连坤明指出，明年是"十五五"开局之年，是推进湖州"两基本一率先"的起步之年。做好明年经济工作， 要紧扣高质量发展首要任务，坚定信心、用好优势、应对挑战，持续扩大内需、优化供给，做优增量、 盘活存量，更好统筹发展和安全，不断巩固拓展经济稳中向好势头。 连坤明强调，要认真学习贯彻中央、省委经济工作会议和市委有关会议精神，系统谋划明年及今后五年 工作，科学编制"十五五"规划纲要，锚定目标、把准方向，保持定力、真抓实干，努力为全省大局多作 贡献。要统筹好年底收官和"十五五"开局，高质量完成今年目标任务，谋实谋好明年"开门红"工作，全 力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。要持之以恒狠抓招商引资和向上争取，牢固树立"以项 目看发展论英雄"理念，牢牢把握"稳中求进、提质增效"的政策取向，一以贯之、久久为功，大抓招 商、大干项目、大兴产业，不断积蓄高质量发展新动能。 记者 崔松云 本报讯 昨天下午，市政府召开务虚会议，认真学习贯彻中央、省委经济工作会议和市委有关会议精 神，研究谋划明年工作，推动"十五五"高质量发展开好局 ...

古城保护与更新成果 - “十四五”时期古城保护示范作用充分彰显 32号街坊保护更新项目入选《习近平文化思想实践案例选编（2024年）》[1] - 创新实施“古城保护更新伙伴计划” 128座古建老宅焕发新生[1] - “古城细胞解剖工程”等多项古城保护数智化成果摘得国内外大奖[1] 经济发展与产业结构 - “十四五”时期服务业增加值占比提升至95.3%[1] - 对“十五五”时期经济社会发展重点任务作出部署 明确产业发展、创新驱动、扩大内需等方面的思路举措[1] 区域发展规划 - 审议通过《关于制定姑苏区、保护区国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - “十五五”时期部署涵盖古城保护、改革开放、区域协调发展、民生保障、绿色生态、安全发展等重点任务[1]

越是关键时期，越要营造安全稳定的社会环境。前进道路上，难免会遇到各种风险挑战。安全风险点， 往往是发展堵点卡点；破解突出矛盾问题、防范化解风险隐患的过程，也是铲除发展障碍的过程。"十 五五"时期是承前启后、继往开来的重要时期，是应对风险挑战、把握发展主动、塑造竞争新优势的战 略机遇期。贵阳贵安各级各部门要维护国家安全，加强国家安全体系建设、重点领域国家安全能力建 设；维护生产安全，强化隐患排查整治、防灾减灾救灾；维护社会安全，加强社会治理、治安防控，推 进安全稳定迈上新台阶。 明者防祸于未萌，智者图患于将来。随着我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增 多的时期，增强风险意识、强化底线思维，把困难估计得更充分一些，把解决问题的措施想得更周到一 些，把各项工作做得更扎实一些，注重堵漏洞、强弱项，下好先手棋、打好主动仗，才能更好推动经济 社会发展行稳致远，不断开创贵阳贵安现代化建设新局面。 （《筑牢高质量发展的安全屏障》由贵阳日报为您提供，转载请注明来源，未经书面授权许可，不得转 载或镜像。） 转自：贵州日报 本报评论员 发展是硬道理，安全也是硬道理。市委十一届十一次全会提出，要推进安全稳定迈上新台 ...