临近年底，A股市场整体维持高位震荡态势。本周，上证指数周线翻红，深证成指、创业板指再现调 整。 在业内机构看来，A股市场进入跨年布局的关键窗口，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的 赛道，后续春季行情值得期待。 具体配置上，人工智能、具身智能、资源品、锂电、创新药等多个品种均值得关注。此外，随着近期人 民币呈现升值趋势，航空、燃气、免税等品种配置价值或逐渐凸显。 影响后市投资大事件 网信办、证监会：严打资本市场谣言 网信办12月19日消息，近期，国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置 一批炮制谣言、非法荐股的账号。包括"八姐无敌"等账号散布涉资本市场监管政策谣言；"财报风云"等 账号集纳炒作上市公司和金融机构不实信息；"财经周末老师"等账号利用AI编造资本市场虚假信 息；"爱在深秋-郑老师"等账号炒作股市走势，随意预测涨跌，博取流量；"热点牛股王"等账号非法推 荐股票，牟取利益。 国务院国资委："十五五"时期超前谋划量子科技、具身智能、6G等前沿赛道 向关注应用端的AI医疗、AI端侧、智能驾驶、具身智能等；二是"十五五"时期政策可能涉及到的重点产 业分支，关注商业航天与6G、核 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中国基金报记者 券商报道组 【导读】七位券商首席研判2026年市场：A股、港股大概率继续上行，"科技+出海"仍是主线 【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出"2025年终报道"，梳理总结2025年公募基金、券商行业、 热门产业发展变化和大事件，展望2026年股市机会和基金行业发展前景，以飨读者。 2025年，A股、港股上演超预期的结构性行情，科技与有色板块共舞，年初的研判是否"兑现"？展望 2026年，宏观经济走向如何？资本市场大势怎么看？有哪些机会？ 中国基金报采访了七位券商首席策略分析师，把脉2026年市场走势，他们分别是中信证券首席A股策略 师裘翔、华泰证券研究所策略首席兼金工首席何康、招商证券首席策略分析师张夏、中信建投证券首席 经济学家黄文涛、兴业证券A股首席策略分析师张启尧、国投证券策略首席分析师林荣雄、西部证券研 究发展中心首席策略分析师曹柳龙。 2025年市场震荡上行 "科技+出海"超预期 中国基金报：能否简单点评2025年的市场？与你年初预期的最大不同是什么？ 裘翔：2025年A股呈现震荡上行态势。春节后受Dee ...

2、进一步剖析政策指向，特朗普的真正目标并非制药企业本身，而是瞄准美国药品流通环节中的保险 机构和药品福利管理机构（PBM）。美国药品标价与净价之间存在巨大价差（这部分利润属于PBM等 中间商的收入）。特朗普主张通过"消除中间商"模式来压缩流通环节利润空间，从而实质性降低终端药 价。这一思路与5月提出的行政命令一脉相承，但需要指出的是，目前该政策仍停留在言论层面，缺乏 具体实施细则，且面临重大执行障碍。历史经验表明，特朗普在2020年9月曾推出类似政策，最终因行 业强烈反对和司法干预而搁浅，后被拜登政府撤销。 特朗普近期对全球17家药企发出降价通牒，要求在60天内采取措施大幅削减美国药品价格，引发市场波 动。对此，平安基金基金经理周思聪表示： 1、特朗普的政策并非单纯打压药企，而是通过"最惠国待遇"机制，要求欧洲和其他国家提高药品支付 金额，而美国相应降低支付金额，以实现美国药品价格与其他发达国家一致。理论上，这一调整可维持 药企总收入稳定，不影响大药企继续引进新药。值得注意的是，该政策若落地可能倒逼美国药企提升研 发效率，进而增加其对中国创新药资产的收购需求，有望加速中国创新药的出海进程。 整体来看，当前国 ...

"医药行业最困难的时刻可能已经过去了。" 融通基金基金经理万民远的一句感慨道出了众多医药基金经理、基民和股民多年持仓的坚守与转折。随 着港股创新药的牛市行情仍在持续演进，今年不少基民发现，自己持有亏损多年的医药基金开始赚钱 了。 近期港股创新药板块持续走强，医药股、医药基金投资价值再次引起市场关注。证券时报·券商中国记 者采访国泰基金麻绎文、景顺长城基金金璜、融通基金万民远、金鹰基金欧阳娟、华富基金廖庆阳、诺 安基金唐晨等多位基金经理，围绕市场反弹动因、全年主线逻辑及细分赛道机会展开深度解读。 接受采访的多位基金经理均认为，港股创新药板块的上涨并非短期情绪驱动，而是政策红利、产业升 级、全球化突破等长周期逻辑的集中体现。尽管短期需关注政策落地节奏与外部环境变化，但中国创新 药从"跟跑"到"领跑"的趋势已然确立，在全球产业链中的价值重估进程方兴未艾。对于投资者而言，把 握创新药出海与技术融合主线，兼顾低估值修复与业绩兑现逻辑，或是分享产业升级红利的关键。 医药行业最困难时刻或已过去 Wind数据显示，年初低位以来，恒生医疗保健指数（HSHCI.HI）上涨达到31.89%，远超同期恒生科技 指数和恒生中国企业指数 ...

【导读】港股三大指数集体收涨 中国基金报记者 忆山 12 月 19 日，港股三大指数高开高走，截至收盘，恒生指数上涨 0.75% ，恒生科技指数上涨 1.12% ，恒生国企指数上涨 0.68% 。 创新药、新能源汽车等涨幅靠前 具体来看，当日权重科技股集体上涨，腾讯、快手、网易、美团、百度均涨超 1% 。 板块方面，当日创新药概念股涨幅靠前，其中，映恩生物涨幅达 9.29% ，药明生物涨幅达 4.4% 。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 - | | --- | --- | --- | --- | --- | | 9606 | 映恩生物-B | 336.600c | 28.600 | 9.29% | | 2269 | 药明生物 | 34.160c | 1.440 | 4.40% | | 6990 | 科伦博泰生物-B | 419.200c | 14.200 | 3.51% | | 1877 | 君实生物 | 23.240c | 0.760 | 3.38% | | 2162 | 康诺亚-B | 55.500c | 1.800 | 3.35% | | 2268 | 药明合联 | 70.000c ...

其他蓝筹股方面，药明生物(02269)涨4.4%，报34.16港元，贡献恒指8.53点；理想汽车-W(02015)涨 3.81%，报65.45港元，贡献恒指5.34点；中石化(00386)跌1.52%，报4.53港元，拖累恒指2.56点；阿里健 康(00241)跌1.32%，报5.23港元，拖累恒指0.71点。 热门板块方面 盘面上，大型科技股多数上扬，腾讯、快手、美团涨超1%，阿里涨0.83%。L3级自动驾驶商业化加 速，智驾概念股爆发；创新药风险阶段性出清，医药股显著反弹；汽车股午后走强，小鹏汽车大涨超 7%领衔；碳酸锂期货冲破11万大关，锂业股午后拉升；博彩股、铜业股、机器人概念股等活跃。另一 边，体育用品股、石油股走势疲软。 1. 智驾概念股今日爆发。截至收盘，佑驾创新(02431)涨31.22%，报14.71港元；浙江世宝（002703） (01057)涨10.41%，报5.09港元；小鹏汽车-W(09868)涨7.65%，报76.65港元；地平线机器人-W(09660)涨 7.04%，报9.12港元。 工信部12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，本次许可是继2023年试点通 ...

港股市场整体表现 - 港股三大指数悉数走高 恒生指数涨0.75%报25690.53点 恒生国企指数涨0.68% 恒生科技指数涨1.12% 全日成交额2211.86亿港元[1] - 全周表现 恒指累跌1.1% 国指累跌1.96% 恒科指数累跌2.82%[1] - 市场观点认为 港股在经历震荡调整后 部分优质资产进入高性价比区间 在北水持续配置、盈利预期修复及宏观环境改善共振下 正迎来岁末交易窗口[1] 蓝筹股表现 - 申洲国际领跌蓝筹 股价跌3.18%报60.95港元 拖累恒指2.67点 主要因其客户耐克发布财报后股价重挫超10% 耐克期内净利润同比下降32%[2] - 药明生物涨4.4%报34.16港元 贡献恒指8.53点[2] - 理想汽车-W涨3.81%报65.45港元 贡献恒指5.34点[2] - 中石化跌1.52%报4.53港元 拖累恒指2.56点[2] - 阿里健康跌1.32%报5.23港元 拖累恒指0.71点[2] 热门板块：智驾概念 - 智驾概念股爆发 佑驾创新涨31.22% 浙江世宝涨10.41% 小鹏汽车-W涨7.65% 地平线机器人-W涨7.04%[3] - 催化因素为工信部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 标志着国内L3从试点迈向产品准入与上路通行试点[3] - 机构观点认为 L3准入落地将加速智驾产业链价值重构 2026年智驾有望成为AI应用的重要方向[3] 热门板块：医药股 - 医药股显著反弹 CRO方向居前 凯莱英涨10.42% 映恩生物-B涨9.29% 维亚生物涨7.45% 药明生物涨4.4%[4] - 催化因素为搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案获通过 新版本未具体点名任何公司[4] - 机构观点认为 针对中国CXO行业的地缘政治忧虑已到顶 预期中国医疗政策环境保持稳定支持创新 更温和的药品带量采购将带动相关板块复苏[4] 热门板块：锂业股 - 锂业股午后拉升 赣锋锂业涨1.87% 天齐锂业涨1.72%[4] - 催化因素为广期所碳酸锂主力合约午后直线拉升 冲破11万元大关[5] - 消息面上 江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示[5] 热门板块：机器人概念 - 机器人概念活跃 港仔机器人涨10.29% 三花智控涨4.92% 优必选涨4.68%[6] - 催化因素包括优必选与天鹅到家签署战略合作协议 共同推动人形机器人与家庭场景深度融合[6] - 机构预测到2050年人形机器人市场规模有望达到5万亿美元 全球部署量预计达10亿台[6] 其他活跃板块 - 大型科技股多数上扬 腾讯、快手、美团涨超1% 阿里涨0.83%[3] - 汽车股午后走强 小鹏汽车大涨超7%领衔[3] - 博彩股、铜业股活跃[3] - 体育用品股、石油股走势疲软[3] 热门异动股：新股 - 两只新股走势明显分化 智汇矿业涨90.69%报8.6港元 希迪智驾跌13.69%报227港元[7] - 两只新股于12月19日上市 希迪智驾为商用车智驾第一股 智汇矿业为西藏铜锌铅精矿龙头[7] 热门异动股：公司公告与行业催化 - 中集集团涨15.47% 公司董事会通过新增不超过3亿港元用于第二批H股回购[8] - 长飞光纤光缆涨12.01% 机构指出传统光纤光缆市场显现回暖信号 海外特种光纤市场在AI算力驱动下步入高增长赛道[9] - 中国中免涨6.88% 催化因素为海南自由贸易港全岛封关运作正式启动 机构预计优化后的离岸免税购物政策将驱动其销售增长[10] - 中烟香港涨6.68% 催化因素为国办印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》全方位加强电子烟监管[11]

华福证券指出，结构上创新主线表现突出，CXO和创新药涨幅靠前，而血制品、医药零售、疫苗和IVD 指数跌幅居前。中长期看好三大方向：1）创新药领域，重点关注有商业化能力且管线丰富的BioPharma 和Pharma，以及前沿技术如基因治疗、小核酸等；2）医疗器械方面，医疗设备经过2025年清库存后叠 加新品上市，看好内镜、机器人等板块性机会，同时神经介入、外周介入等创新耗材也是国家重点支持 方向；3）内需消费相关医药公司，受益于中央经济工作会议提出的内需主导政策。此外，随着美联储 降息落地及新版《生物安全法案》通过众议院投票，政策不确定性消除，外需型CXO的海外订单需求 有望持续回暖，板块估值压制或将解除。 疫苗ETF（159643）跟踪的是疫苗生科指数（980015），该指数从市场中选取涉及疫苗研发、生产及销 售等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物科学特别是疫苗领域相关上市公司证券的整体表 现。该指数聚焦于生物制品、医疗研发等相关领域，具有较高的成长性和创新性特征，适合关注生物医 药行业的投资者配置。 （文章来源：每日经济新闻） ...

医疗ETF（159828）涨超0.9%，高端器械与创新药成行业关注焦点。 信达证券指出，高端医疗器械领域受益于院内招采恢复驱动业务增长，内需驱动的消费医疗器械需求逐 步修复及进口品牌市场份额替代，同时骨科关节耗材集采降价已触底，骨科机器人市场份额提升及出海 带来新增量。创新器械设备在国债支持医疗设备更新政策推进下，加速进口替代并拓展海外市场，有望 走出2023年下半年以来的低谷，预计2025Q3企稳增长，2026年业绩进入较好增长态势。制药装备行业 国内边际修复&盈利能力持续回升，海外快速增长打开成长新空间，随着创新药投融资回暖、BD交易 频发驱动CMO复苏，逐步传导至制药装备行业，有望实现周期反转。CXO及生命科学上游产业链中， 具备全球影响力的CXO龙头企业、以国内业务为主的临床CRO龙头、资源型CXO及生命科学上游企业 均值得关注。 医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989），该指数从A股市场中选取涉及医疗器械、医疗 服务、医疗信息化等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映中国医疗主题上市公司证券的整体表 现。中证医疗指数成分股数量约为50只，具有行业集中度高、成长属性强的特点，主要 ...

恒生创新药ETF（159316，联接A/C：024328/024329） 医药ETF（512010，联接A/C：001344/007883） 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 中国创新药 License out 交易规模持续增长：截至2025 年11月累计交易价值达1244亿美元、同比2024 年 增长150%，根据和铂医药公告，公司与BMS达成全球战略合作及授权协议，若推进所有潜在项目，公 司可获最高10.35亿美元的开发及商业里程碑付款以及分级特许权使用费，持续验证中国创新药行业高 质量发展状态。 海外政策不确定性降低：12月18日，美国参议院通过修订版《生物安全法案》的2026财年国防授权法案 （NDAA)，预计很快在众议院获得通过，随后提交白宫由总统签署生效。本次法案未具体点任何一家 中国生物技术公司、改由白宫相关部门一年内制定受限名单的修订内容，为具备全球合作潜力的创新药 企营造更可预期的出海环境。 重点产品 ...