港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.24%或61.79点，报26095.05点，险守26000点大关，全日成交额1782.47亿港元 [1] - 恒生国企指数上涨0.11%，报9182.65点，恒生科技指数下跌0.37%，报5624.04点，盘中曾跌近1% [1] - 分析认为港股短期或面临外部扰动，但整体估值水平因美联储转鸽及美元流动性恢复而具备支撑 [1] 蓝筹股表现 - 银河娱乐领涨蓝筹股，收盘上涨2.81%至40.98港元，成交额5.7亿港元，贡献恒指3.88点，被摩根大通视为长期首选 [2] - 恒安国际上涨2.69%至29.02港元，百威亚太上涨2.35%至8.29港元，分别贡献恒指0.77点和0.61点 [2] - 药明康德下跌3.13%至99港元，拖累恒指2.2点，中芯国际下跌1.15%至68.65港元，拖累恒指5.66点 [2] 博彩行业 - 澳门11月幸运博彩毛收入为210.9亿澳门元，同比增长14.4%，前11个月累计收入达2265.2亿澳门元，同比上升8.6% [4] - 摩根士丹利指出11月收入好于市场预期的10.5%增幅，预测12月博彩收入将增长22%，第四季整体收入同比增17%、环比增8% [4] - 博彩股悉数上扬，银河娱乐涨2.81%，金沙中国涨2.15%，美高梅中国涨2.11%，新濠国际发展涨1.79% [3] 手机产业链 - 字节跳动AI助手“豆包”与中兴通讯合作，搭载该技术的努比亚品牌工程样机启动小批量发售 [5] - 摩根大通报告指出苹果公司加速推进首款可折叠iPhone研发，预计2026年秋季发布，将在三项关键技术实现突破 [5] - 手机产业链个股活跃，瑞声科技涨3.95%，高伟电子涨3%，比亚迪电子涨1.83%，丘钛科技涨1.68% [4] 汽车行业 - 车企11月交付数据分化，比亚迪销售480186辆创年内新高，零跑交付70327台同比增超75% [6] - 理想汽车交付33181辆同比下跌31.92%，小鹏汽车交付36728辆同比增19%但环比下降12.58% [6] - 汽车股走势分化，比亚迪股份涨2.19%，小鹏汽车跌5.52%，理想汽车跌0.78% [5] 热门异动个股 - 康耐特光学大涨10.58%至54.85港元，公司作为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商提供专业光学支持 [7] - 巨子生物午后拉升收涨8.53%至39.7港元，公司计划行使回购授权购回不超过1.036亿股股份 [8] - 广汽集团上涨7.32%至4.25港元，过去一周累计上涨24%，摩根士丹利认为其估值依然被低估 [9] - 龙蟠科技AH股齐升，收盘涨4.1%至14.74港元，近期多家磷酸铁锂龙头企业提出提价诉求 [10] - 三生制药下跌4.61%至30.22港元，公司拟配售1.05亿股集资31.15亿港元，主要用于研发开支 [11]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.24%或61.79点，报26095.05点，成交额1782.47亿港元，恒生国企指数涨0.11%，恒生科技指数跌0.37% [1] - 市场高开低走，三大指数盘中一度翻绿，恒科指数曾跌近1%，恒指险守两万六大关 [1] - 12月美联储决策方向存在不确定性，日本央行鹰派声调带来外部扰动，但美联储转鸽及美元流动性恢复对港股整体估值形成支撑 [1] 蓝筹股表现 - 银河娱乐领涨蓝筹，收盘涨2.81%至40.98港元，贡献恒指3.88点，摩根大通认为其兼具强劲价值与长期增长潜力，第四期工程潜在价值或于明年反映在股价中 [2] - 恒安国际涨2.69%，百威亚太涨2.35%，分别贡献恒指0.77点和0.61点 [2] - 药明康德跌3.13%，拖累恒指2.2点，中芯国际跌1.15%，拖累恒指5.66点 [2] 热门板块分析 - 博彩股悉数上扬，银河娱乐涨2.81%，金沙中国涨2.15%，美高梅中国涨2.11%，新濠国际发展涨1.79% [3] - 澳门11月幸运博彩毛收入210.9亿澳门元，同比增长14.4%，前11个月累计收入2265.2亿澳门元，同比升8.6% [4] - 摩根士丹利指出11月收入好于市场预期的10.5%增幅，预测12月增长22%，第四季整体收入同比增长17%、环比增长8%，增长势头明显加速 [4] - 手机产业链活跃，瑞声科技涨3.95%，高伟电子涨3%，比亚迪电子涨1.83%，丘钛科技涨1.68% [4] - 字节跳动AI助手与中兴通讯合作推出工程样机，AI大模型与手机硬件厂商合作进入实质落地阶段，苹果加速研发可折叠iPhone，预计2026年秋季发布 [5] - 汽车股走势分化，比亚迪股份涨2.19%，小鹏汽车跌5.52%，理想汽车跌0.78% [5] - 比亚迪11月销售480186辆创年内新高，零跑交付70327台同比增长超75%，理想汽车交付33181辆同比下跌31.92%，小鹏汽车交付36728辆同比增长19%但环比下降12.58% [6] - 海通国际认为11月"翘尾"行情遇冷，随着补贴政策退出，销量增速趋缓或下滑态势难以逆转 [6] 热门异动股 - 康耐特光学涨10.58%至54.85港元，公司作为阿里夸克AI眼镜独家镜片供应商，东方证券认为配镜企业具较好盈利能力 [8] - 巨子生物涨8.53%至39.7港元，公司计划回购不超过1.036亿股股份，占已发行股份10% [9] - 广汽集团涨7.32%至4.25港元，摩根士丹利指出其近期累计上涨24%，因管理层表态2026年量产全固态电池车型、增加与华为合作品牌信息披露、与京东开展营销合作，目前估值仍被低估 [10] - 龙蟠科技AH股齐升，收盘涨4.1%至14.74港元，近期多家磷酸铁锂龙头企业提出提价诉求，以推动行业从"规模竞争"向"质量竞争"跨越 [11] - 三生制药跌4.61%至30.22港元，公司拟配售1.05亿股，占扩大后股本4.14%，每股配售价29.62港元较前收市价折让6.5%，集资31.15亿港元，80%用于研发开支 [12]

月度及累计交付表现 - 公司11月交付汽车36,728辆，同比增长19% [1] - 公司2025年1月至11月累计交付汽车391,937辆，同比增长156% [1]

合作与技术发布 - 小鹏汽车与华为共同宣布，小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE全栈高集成高压油冷发电机 [3][6] - 该发电机作为小鹏鲲鹏超级增程技术的核心部件 [3][6] - 合作旨在解决行业现有增程解决方案的痛点 [3][6] 产品核心性能指标 - 发电机具备行业最高的1.88kW/kg持续功率密度 [3][6] - 发电机拥有≥92%的行业领先工况发电效率 [3][6] - 持续发电功率密度相比行业领先超过40% [3][6] - 搭配1.5T高效增程器，带来85kW最大发电功率 [3][6] 技术优势与创新 - 采用多冲片齿部喷油/冷却技术，实现更小体积和更轻体重 [3][6] - 通过精准主动停缸技术，启停时噪音与振动降低超过60% [4][7] - 软件配备去旋变控制策略，确保车辆在各种驾驶工况下稳定平顺运行 [4][7] 解决行业痛点 - 新技术解决了传统增程系统补能效率受限、纯电续航不足的问题 [3][6] - 克服了发电功率跟不上、NVH表现难以媲美纯电等痛点 [3][6] - 技术确保车辆在高速行驶、爬坡等高负荷场景下电力充沛 [3][6]

2025分析师大会与“金麒麟”颁奖盛况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典于11月28日在上海举行 [1][3] - 大会汇聚了超过300名权威学者、公私募基金负责人、上市公司董事长、顶级基金经理与首席分析师 [1][3] - 中信建投证券许光坦团队在评选中荣膺机器人及高端制造领域“菁英分析师”称号 [1][3] 车企布局人形机器人的趋势与驱动力 - 新能源汽车企业如特斯拉、小鹏等纷纷布局人形机器人，这是行业发展的必然趋势 [1][3] - 特斯拉作为行业“鲶鱼”，在短短两三年内推动了人形机器人领域的快速发展，其影响力远超过去二三十年 [1][3] - 车企布局人形机器人能够复用既有资源并通过跨领域创新延伸产业价值链，形成协同发展格局 [2][5] 车企进军机器人领域的核心优势：技术协同 - 技术基底共通：人形机器人与智能汽车在感知、路径规划、环境交互等方面共享相同的技术底层 [2][4] - 机器人可被视为“更小的汽车”，在传感系统、数据融合与决策算法上具备高度协同性 [2][4] 车企进军机器人领域的核心优势：供应链协同 - 供应链高度重合：机器人核心零部件如丝杠、减速器、结构件等，与汽车供应链存在大量重叠 [2][4] - 许多汽车零部件企业已进入人形机器人赛道 [2][4] - 整车企业凭借在供应链管理、精细化生产方面的积累，相比初创公司更具成本与品控优势 [2][4][5] 车企进军机器人领域的核心优势：渠道与市场协同 - 渠道与市场协同效应显著：汽车产业链上下游企业已与特斯拉等主机厂建立稳定合作关系，具备天然渠道优势 [2][5] - 未来汽车销售网络（如4S店）可成为机器人产品的展示与销售触点，实现渠道资源共享 [2][5]

合作与技术发布 - 小鹏汽车与华为于2025年12月2日联合宣布，小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE全栈高集成高压油冷发电机 [1] - 该发电机是双方联合研发的成果，旨在解决行业现有增程系统的技术痛点，共同定义下一代增程技术 [2] 产品核心性能指标 - 发电机实现行业最高的持续功率密度1.88kW/kg，工况发电效率领先，达到≥92% [1][3] - 发电机具备85kW最大发电功率和75kW持续发电功率，确保车辆在高负荷场景下电力充沛，实现150km/h巡航不亏电 [3][5] - 车辆综合续航里程达到1602km，为全球大七座车型最长，亏电油耗为同级最低的2.53L/100km [4] 技术突破与创新 - 通过高集成度设计将发电机Y向尺寸压缩至≤230mm，结合前舱一体压铸技术实现零部件82合⼀，提升前舱空间利用率 [4] - 采用精准主动停缸技术，使增程器启停噪音与振动降低超过60%，实现启停介入噪音≤0.5dB(A)的无感体验 [3][5] - 燃油发电效率达到3.6kWh/L，配合超低电耗16.5kWh/100km，共同支撑了长续航和低能耗表现 [4] 行业影响与产品定位 - 此次合作攻克了传统增程系统在补能效率、纯电续航、发电功率及NVH表现上的行业痛点 [2] - 小鹏X9超级增程定位为面向全球家庭的增程AI大七座，旨在融合纯电体验优势与无感增程的从容 [1][6]

行业整体态势 - 年末车市“翘尾”效应弱于往年，销量增速趋缓甚至下滑的态势恐难以逆转 [1] - 行业反内卷监管持续，补贴基本退出，12月车市结构出现大幅改写的可能性有限 [1] - 车企在年终冲刺中更考验销量与盈利之间的平衡 [1] 比亚迪销量表现 - 11月销量48万辆，环比增长9%，其中国内销量34.8万辆 [2] - 1-11月累计销量418.2万辆，同比增长11% [2] - 11月海外出口突破13万辆续创新高，同比大增近300%，全球化持续加速 [2] 吉利汽车销量表现 - 11月销量31万辆，同比增长24%，环比增长1% [2] - 1-11月累计销量279万辆，同比增长42%，全年300万销量目标完成在望 [2] - 新能源车11月销量18.8万辆，同比增长53%，环比增长6%，渗透率超60% [2] - 银河品牌11月销量13.3万辆，同比增长76%，1-11月累计113.5万辆，同比增长167% [2] - 11月海外出口4.2万辆，同比增长22% [2] 零跑汽车销量表现 - 11月销量再超7万辆，同比增长75%，环比持平，已连续两个月突破7万辆 [3] - 1–11月累计交付53.6万辆，同比增长113%，提前完成50万辆全年目标 [3] 鸿蒙智行销量表现 - 11月全系交付8.2万辆，同比增长90%，环比增长20% [3] - 智界11月交付突破1万台，实现连续两个月破万，大定数量连续三个月亦破万 [3] 小米汽车销量表现 - 11月交付再超4万辆，连续三个月站稳“4万+”，全年35万辆目标预计提前完成，并将全年交付预期上调至40万辆以上 [3] 理想汽车销量表现 - 11月交付3.3万辆，同比下降32%，环比增长4% [4] - 1-11月累计交付36.2万辆，同比下降18% [4] 小鹏汽车销量表现 - 11月交付3.7万辆，同比增长19%，环比下降13% [4] - 1-11月累计交付39.2万台，同比增长156% [4] 蔚来汽车销量表现 - 11月销量为3.6万辆，同比增长76% [4] - 1-11月累计交付仅27.8万辆 [4]

公司员工活动与关怀体系 - 公司于11月29日成功举办首届家庭日活动，吸引2万余名员工及家属参与，活动融合科技体验与人文关怀 [1][4] - 活动核心为展示公司构建的“六个好”全方位员工关怀体系，涵盖“吃好、身体好、学习好、家庭好、福利好、氛围好” [1][4] - 员工生育基金累计发放金额已超过370万元 [1][4] - 公司配套有2万平方米、提供超400种菜品的员工餐厅，以及超8万平方米的内部公园等设施 [1][4] - 公司为员工提供“十险五金”福利，覆盖权益超过50项 [1][4] 活动具体内容与社会影响 - 活动中设有相亲角，联动广州超50余家单位，吸引1500名大湾区青年参与，公司创始人何小鹏亲自为员工婚恋支招 [1][4] - 员工子女（“鹏二代”）在活动中首次沉浸式体验父母创造的科技世界，包括AI汽车、机器人与飞行汽车等未来科技 [1][4] - 公司创始人何小鹏还以“暖心学长”身份与员工家属及车主互动，旨在深化“大家庭”的温暖联结 [1][4]

行业整体格局与市场表现 - 临近年终，中国新能源车企冲刺，市场格局呈现明显分化，超过半数企业实现月交付量破万，头部企业销量领先优势进一步拉大 [2] - 12月2日港股汽车股表现分化，广汽集团涨超7%，比亚迪股份涨近3%，而蔚来跌超5%，小鹏汽车跌超3% [3] - 比亚迪股份最新股价100.8港元，总市值9190.14亿港元；广汽集团最新股价4.24港元，总市值432.36亿港元；蔚来最新股价40.94港元，总市值1008.83亿港元；小鹏汽车最新股价80.6港元，总市值1538.85亿港元 [4] 比亚迪 - 11月新能源汽车销量48.02万辆，产量47.42万辆，领跑行业 [1][2] - 本年累计销量418.2万辆，累计同比增长11.30%；累计产量411.76万辆，累计同比增长7.29% [6][8] - 11月乘用车销量47.49万辆，其中纯电动23.75万辆，插电式混合动力23.74万辆 [8] 鸿蒙智行 - 11月交付量超8万辆，具体为81864辆，单月再创历史新高，继续稳居行业首位 [1][2][8] 极氪科技 - 11月交付量超6万辆，具体为63902辆，同比增长7.1%，位居行业前列 [1][2][11] - 旗下极氪品牌11月销量28843辆，新车型极氪9X交付已超万辆，单车成交均价53.8万元 [13] - 旗下领克品牌11月销量35059辆，领克900上市6个月交付突破5万辆 [13] 零跑汽车 - 11月交付量超7万辆，具体为70327辆，同比增长超75% [1][2][13] - 计划于12月28日举行10周年发布会 [5][15] 小米汽车 - 11月交付量再次突破4万辆，继续保持强劲增长势头 [1][4][16] - 宣布“现车选购”即将开启，已锁单未交付用户可在12月26日前改配或锁单，预计2025年底前提车 [1][5][18] 蔚来公司 - 11月凭借多品牌战略交付新车36275辆，同比增长76.3% [1][4][19] - 其中蔚来品牌交付18393辆，乐道品牌交付11794辆，firefly萤火虫品牌交付6088辆 [19] - 历史累计交付新车已达949457辆 [19] 小鹏汽车 - 11月交付36728辆，同比增长19% [22] - 2025年1-11月累计交付391937辆，同比增长156% [22] 理想汽车 - 11月交付33181辆 [4][24] - 截至11月30日，历史累计交付量为1495969辆 [24] - 董事长李想披露，理想i6和i8两款纯电SUV累计订单已突破10万辆 [4][28] - 为提升产能，理想i6电池供应启用双供应商模式，预计明年初月产能将稳步提升至两万辆 [28] 其他车企表现 - 赛力斯11月新能源汽车销量55203辆，同比增长49.84% [5] - 长城汽车11月汽车总销量133216辆，其中新能源汽车销量40113辆 [5] - 智己汽车11月交付13577辆，实现连续三月破万 [1][28] - 岚图汽车11月交付20005辆 [28] - 极石汽车11月交付1452辆 [28] 新品与市场活动 - 智己LS9开启全国交付，新车售价区间32.28万元至35.28万元 [36] - 岚图追光L将于12月10日正式上市 [5][37] - 零跑汽车计划于12月28日举行10周年发布会 [5][15][37]

鸿蒙智行交付表现 - 11月整体交付量达8.19万辆，创单月交付历史新高，同比增长89.61%，环比10月增长20% [3] - 前11个月累计交付51.3万辆，已超越去年全年44.5万辆的交付量 [4] - 全年100万辆交付目标目前完成率仅为51.30%，基本实现无望 [4] 零跑汽车交付表现 - 11月交付7.03万辆，位列新势力第二，同比增长超75% [5] - 前11个月累计交付53.6万辆，已提前并超额完成全年50万辆交付目标，完成率达107.20% [4][5] - 公司设定2026年百万辆交付目标，并计划明年通过4款新车上市推动增长 [5] 小米汽车交付表现 - 11月交付量超越4万辆，但未公布具体数字 [7] - 前11个月累计交付超33万辆，全年40万辆目标完成率为82.50% [4] - 推出“现车选购”新模式，旨在解决产能受限和退订问题，部分车型可享优惠并快速提车 [7] “蔚小理”交付表现 - 小鹏汽车11月交付3.67万辆，前11个月累计交付39.19万辆，全年44万辆目标完成率89%，12月需交付超5万辆才能达标 [8][10] - 蔚来汽车11月交付3.63万辆，前11个月累计交付27.79万辆，全年44万辆目标完成率63.15%，实现难度较大 [8][10] - 理想汽车11月交付3.32万辆，同比下滑31.92%，前11个月累计交付36.21万辆，全年64万辆目标完成率56.58%，全年目标无望实现 [12] 其他新势力交付表现 - 领克汽车11月交付3.51万辆，前11个月累计交付31.67万辆，全年39万辆目标完成率81.21% [12] - 极氪汽车11月交付2.88万辆，前11个月累计交付19.39万辆，全年32万辆目标完成率60% [13] - 岚图汽车11月交付首次突破2万辆达20005辆，前11个月累计交付13.4万辆，全年20万辆目标完成率67% [13] - 阿维塔汽车11月交付1.4万辆，前11个月累计交付11.83万辆，全年22万辆目标完成率53.77% [13] - 智己汽车11月交付1.36万辆，前11个月累计交付6.93万辆，全年10万辆目标完成率69.30% [13]