编者按：2025年是"十四五"规划收官之年。这一年，在外部压力持续加大、内部挑战交织的复杂形势 下，中国经济顶压前行、向新向优发展，保持了总体平稳、稳中有进的发展态势，在高质量发展的轨道 上坚实迈进，为"十五五"新征程奠定了坚实基础。 ■本报记者吴晓璐刘琪孟珂刘萌毛艺融张芗逸寇佳丽郭冀川 这一年，从内需市场的纵深开拓，到外贸竞争力的强大韧性；从资本市场的量质齐升，到房地产行业的 新模式探索……是韧性当先的故事，更是向新而行的故事，为中国经济穿越更长周期、实现可持续增 长，提供了坚实的底气和清晰的路径。《证券日报》今日起推出年终盘点系列，一起回首2025年的精彩 故事并展望2026年的新蓝图。 即将过去的2025年，A股总市值超百万亿元、上证指数强势突破4000点、"A+H"上市成热潮、并购重组 市场持续活跃、上市公司投资价值进一步提升……资本市场投融资综合改革纵深推进，耐心资本不断壮 大，为新质生产力发展提供长期资金支持，支撑高水平科技自立自强。 不仅如此，作为"十四五"规划收官之年，各地各部门瞄准全方位扩大内需持续发力，外贸新业态新动能 增长强劲，人工智能加速赋能千行百业，现代化产业体系建设持续推进，中国式 ...

行业动态与商业模式 - 加速进化BoosterK1人形机器人于12月20日举行全球首批规模化量产交付仪式[1] - 人形机器人企业陆续步入量产阶段 机器人体验、维修等需求开始涌现[3] - 行业将人形机器人的销售视为一片全新的蓝海 没有成熟经验可借鉴[3] - 陶朱新造局作为全国首家常态化运营的机器人消费体验店 采用“前店后厂”模式 覆盖科研、教育、展演、服务等场景[1][3] 市场前景与公司规划 - 预计到2030年 国内人形机器人保有量有望达到100万到150万台 维修保养将是一个巨大市场[3] - 陶朱新造局计划于2026年开启线下门店规模化拓展 布局旗舰店、商场店、展厅及4S店、快闪店、研学文旅店等多种业态[3] - 未来半年内 公司计划在全国核心城市开设20余家机器人消费体验店 形成覆盖交通枢纽、高端商圈、文创地标、热门景区的体验网络[4][5] - 公司计划推进“机器人科技会客厅”落地 打造“教育科创+智能制造+产融对接”的示范平台[5] 产品体验与售后服务 - 陶朱新造局店内集中展示200余款机器人产品 覆盖家庭陪伴、教育娱乐、医疗康养、运动娱乐等场景[4] - 公司尝试以第三方身份承担人形机器人的维修保养工作 作为“后厂”提供专业维保支持[3] - 位于融石广场的陶朱新造局将在明年开放二期体验中心 内设与加速进化联合打造的机器人维修保养车间 消费者可通过大屏幕直观看到整个维修流程[3] 公司战略与产业布局 - 首程控股作为首钢集团旗下香港上市公司 已系统性布局宇树科技、云深处、银河通用、加速进化、星海图、星动纪元、松延动力等人形机器人领域头部企业[4] - 公司除了为被投企业提供技术和资金支持 还通过自身在场景应用、产业资源和商业化路径上的优势 推动机器人技术的实际落地与广泛应用[4]

本周（ 12 月 15 日 -12 月 21 日） A 股汽车板块上涨 0.2% ，在申万子行业中排名第 20 位，优于沪深 300 （ +0.2% ）。细分板块中，汽车服务、摩托车及 其他、商用载客车、汽车零部件分别上涨 4.8% 、 0.9% 、 0.8% 、 0.8% ，乘用车、商用载货车分别 -1.2% 、 -1.3% 。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合 【 吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力 】 。 ► 本周行情 ：汽车板块本周表现优于市场 ► 银河通用完成超 3 亿美元融资，领跑国产人形机器人赛道。 12 月 19 日报道，成立仅两年的具身智能企业银河通用机器人宣布完成新一轮超 3 亿美元融资，刷新中国具身智能领域单轮融资纪录。中期来看，特斯拉量产 进程与技术路线迭代或仍是核心主线，宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入 IPO 阶段，有望成为板块强事件催化。客户维度：重视特斯拉确定性主线 + 其他核心主机厂重大更新；产品维度：看好灵巧手、 PC/ABS 机甲、类 RV 、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节；资本维度：关注国产机器人主机 厂的证券 ...

在"破局重构·2025雪球嘉年华"的现场，雪球创始人、董事长方三文坐在台上，连续回答了来自球友的十余个真实问题： 从电动车、人形机器人、AI自动驾驶，到资产配置、私募基金、A 股与海外资产比例，再到普通人如何构建一个真正"拿得住"的投资组合。 与许多人期待的"判断"不同，这场对话中最频繁出现的词，并不是结论，而是 "不知道"、"搞不清楚"、"没必要预测" 。 但正是在这些看似"退一步"的回答里，方三文反复指向了一个更重要的方向：当我们承认认知的边界，用结构替代预测、用分散对抗不确定性，普 通投资者反而更有可能走得更远。 以下，是这场高密度问答的完整实录。 方三文 ：各位上午好！我来搞搞气氛，这些问题是之前雪球上搜集的，现在通过滚动的方法把问题抽出来，给大家回答。 问题1：电动车行业未来会是什么情况？ 方三文："一杯咖啡一本书"用户问的。第一，电动车相对于传统燃油车有非常大的体验提升，所以它会是替代，对燃油车替代，但替代比例多高， 现在说不好。总的来说，中国是电动车对燃油车替代程度最高的国家。 第二，电动车行业还属于汽车行业，电动车之间的竞争依然会非常剧烈，和传统的燃油车时代竞争格局变化没有那么大，可能只是换成 ...

华夏时报记者石飞月北京报道 这轮融资的官宣刚好对应了银河通用不久前"公司股改是为了完成后续正常融资需求，引入新的一级市场投资人"的说法。 日前，银河通用完成股改，据天眼查工商信息，其名称从北京银河通用机器人有限公司变更为北京银河通用机器人股份有限公司，企业类型从有限责任公 司变更为股份有限公司，这通常被视为筹备IPO的前奏，宇树科技在股改完成后便启动了上市流程。之后还有报道称，银河通用正在筹备赴港上市，预计 明年一季度交表。 但据媒体报道，银河通用当时否认了这一消息，称"公司股改是为了完成后续正常融资需求，引入新的一级市场投资人"。 临近年底，人形机器人领域迎来"收官冲刺"，资本密集入场的态势愈发凸显。继星动纪元、松延动力、众擎机器人、云深处等企业官宣新一轮融资后，12 月19日，银河通用也宣布于近期完成新一轮超3亿美元融资，并表示这轮融资刷新了具身智能单轮融资纪录。 当前，人形机器人已迈出纯实验室阶段，无论是一级市场还是二级市场，对相关企业的价值评估已逐步将商业化进展纳入关键考量。银河通用透露其产业 化落地订单达到数千台，尤其是在智慧城市服务领域，已实现常态化运营。 融资总额超45亿元 本轮融资由中国移动（ ...

创新是引领发展的第一动力。2025年中央经济工作会议部署了明年经济工作要抓好的"八个坚持"重点任务，其中之一就是坚持创新驱动，加紧培育壮大新动 能。学习贯彻中央经济工作会议精神，做好明年经济工作，要紧紧围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合，扎实推动高质量发展。 研发人员总量世界第一，全球创新指数排名跻身前十，"三新"经济增加值占国内生产总值比重达18%……神州大地，新质生产力拔节生长，新技术赋能传统 产业，是"世界工厂"也是"创新实验室"，各行各业迸发出巨大的转型升级和创新创造动能。一系列政策举措将催生更大规模的市场与新经济增长点。 10:01 ■新质生产力培育壮大中涌动着创新活力 在创新引领和需求释放的双重作用下，以人形机器人为代表的具身智能产业规模，正在以超50%的增速跨越式发展。 今年12月初，一家具身智能机器人卖场"机器人大世界"在四川成都春熙路商圈开业。该卖场一期面积超800平方米，集"展示、销售、体验、服务"于一体， 集合了来自国内外的120多款机器人，打造机器人一站式采购平台。 ■努力把人才的"底气"转化为创新的"朝气" 抓科技创新，要着眼建设现代化产业体系，坚持教育、科技、人才一 ...

■新质生产力培育壮大中涌动着创新活力 研发人员总量世界第一，全球创新指数排名跻身前十，"三新"经济增加值占国内生产总值比重达18%……神州大地，新质生产力拔节生长，新技术赋 能传统产业，是"世界工厂"也是"创新实验室"，各行各业迸发出巨大的转型升级和创新创造动能。一系列政策举措将催生更大规模的市场与新经济增 长点。 创新是引领发展的第一动力。2025年中央经济工作会议部署了明年经济工作要抓好的"八个坚持"重点任务，其中之一就是坚持创新驱动，加紧培育壮 大新动能。学习贯彻中央经济工作会议精神，做好明年经济工作，要紧紧围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合，扎实推动高质量 发展。 在创新引领和需求释放的双重作用下，以人形机器人为代表的具身智能产业规模，正在以超50%的增速跨越式发展。 在三门峡中原关键金属实验室无氨氮钼冶金中试项目现场，实验人员正在进行数据采集等工作。 中原关键金属实验室由郑州大学与三门峡市联合牵头组建，主要围绕关键金属与材料领域的"急、难、卡、堵"问题进行科研攻关。 ■推动科技创新和产业创新深度融合 回眸"十四五"规划收官之年，我国坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推动科技创新与 ...

本次论坛由北京理工大学长聘教授、医学工程学院院长段星光主持，汇聚了政产学研用多方权威代表 ——国 家自然基金委高技术中心研究员、科技部专业技术二级刘进长，中国计量大学党委委员、副校长王斌锐，浙江 大学控制科学与工程学院教授、湖州研究院院长许超，因时机器人CEO蔡颖鹏，浩海星空创始人&CEO齐建 伟，大咖机器人联合创始人、CTO徐文强。嘉宾们带着前沿经验与独到思考，围绕政策导向、技术突破、数 据困境、场景落地等关键议题，展开了一场直击痛点、富有洞见的深度对话。 ▍话题要点 中国在具身智能领域的政策趋势、优势与瓶颈是什么？ 人形机器人层面， 技术未来的发展，或者有什么新的技术？ 如何解决具身智能训练数据的匮乏问题？ ▍ 政策前瞻：国家战略布局与全球竞争态势 圆桌 论坛的 首个议题 围绕 国家战略布局与全球竞争态势 展开。 作为深耕机器人领域近 40年的行业前辈， 国家自然基金委高技术中心研究员、科技部专业技术二级刘进长 首先回应了全球纷争格局下中国的发展机遇与政策趋势。他指出，机器人赛道是中华民族复兴进程中赶超发达 国家的关键赛道，国家的支持具有极强的前瞻性 ， 自 1986年"863"计划起，智能机器人领域的支 ...

12月19日，中原内配发布公告，宣布公司控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司（以下简称"上海子公司"）于2025年12月19日与宁波普智未来机器 人有限公司（以下简称"宁波普智公司"）签署《战略合作框架协议》，双方就人形机器人相关业务达成长期战略合作意向。 公告显示，上海子公司为中原内配持股71.3%的控股子公司，成立于2016年12月，注册资本9777.7778万元，专注于汽车电子零配件、电控系统等领域的技术 开发与销售，在汽车电控执行器领域深耕多年，产品具备体积小、重量轻、响应快、集成度高的核心优势，国内市场占有率领先，技术实力通过国际主流供 应链验证，积累了深厚的技术沉淀与行业口碑。 · 产品与应用合作：上海子公司在展厅、数采、工厂清洁、生产检测等业务场景中，享有宁波普智公司人形机器人本体的优先采购权，并将根据需求合理部 署应用；相关产品型号、数量、安装调试、售后服务等事宜将通过专项合同约定。 · 技术与品牌合作：双方建立定期技术交流机制，共同探讨人形机器人前沿技术、行业发展趋势及潜在合作研发项目，共享非涉密技术信息；同时在市场推 广、品牌宣传、展会参与等方面相互支持，具体合作形式另行协商。 中原 ...

仅剩1天｜香港国际AI艺术节免费预约 香港国际AI艺术节 地址：香港会展中心 时间：12月19日-12月21日 ✨ 互动展位推荐： · 检测情绪的《情绪剧场•山水心境》 · 实时生成AI艺术装置《已臻化境·山水生气》 ·AI重写占星术《视野》 ·痴迷给参展者绘画的机器人《人類研究,3RNP》 不仅展靓、科技感足，人气更是爆棚 目测已成为近期香港最火的打卡地标～ · 机器人互动展示区 ⚠️ 小贴士： 预留1-2小时慢慢体验更尽兴，热门展位可能需要排队，一定要早一点入场。 穿浅色或简约衣服更出片 12月21日为最后一天，赶快冲～ 过往两天现场图和视频来了 哇！好多人啊！ 这就是香港国际AI艺术节的现场！ 展厅入口，观众入场络绎不绝，老外也来了 E e O 0 r 人形机器人火力全开整活儿，嗨翻全场 f th t BT n tll=2 门前大排长龙 爆火作品《视野》玩很大： 德国艺术家用AI重写占星术！ 输入生日，AI调取当天附近的卫星发射数据 当场生成你的"太空船星象"并打印成卡片 I E . 1 2 2 1 2 1 AI科普周干货满满 变身"超级跑手" 霍启刚现场体验外骨骼机器人，火了！ 精彩不容错过，想去的建 ...