报告核心观点 - 2026年A股市场展望为“水到渠成，慢牛延续”，核心驱动力来自盈利底部拐点已现和低利率环境下的估值提升空间 [4][9] - 行业配置展望为“科技已至，周期渐起”，建议关注下一个五年规划指引的科技方向、国内大循环、战略安全和对外开放等重点方向 [4][10] - 在大类资产配置视角下，仍看好美股和商品的表现 [4][9] 2025年市场回顾 - 2025年市场整体呈现震荡上行的慢牛行情，截至12月11日，主要宽基指数大部分涨幅超过15%，其中创业板指、北证50、科创50涨幅居前，分别为47.73%、39.06%和34.07% [23][28] - 市场结构上呈现“科技”+“资源”双主线，有色金属与通信板块领涨，涨幅分别为43.8%和79.5% [24][34] - 市场风格上，微盘股显著跑赢，万得微盘指数涨幅领先 [24] - 盈利拐点已现，2025年第三季度全A营收单季同比增速为4.19%，盈利同比增速为11.45%，其中创业板盈利同比增速达32.90%，科创板达53.35% [36] 2026年海外展望 - 政治周期：美国中期选举前，政治周期或推动货币与财政双宽松，特朗普战略意图在于通过贸易与安全途径，引导贸易伙伴做出本币升值、扩大对美投资和稳定持有美债等让步，以改善美国国际收支 [47][48] - 货币政策：美联储已进入降息通道，截至12月11日已完成第六次降息，联邦基金利率目标区间降至3.50%~3.75%，市场定价反映2026年4月和9月再次降息的概率分别达到59.4%和63.9% [50][53] - 经济与资产：基于普林格周期框架，美国经济处于复苏阶段，历史数据显示此阶段美股与大宗商品表现占优，2026年该趋势有望延续 [55][57] - AI影响：美国AI相关投资对经济增长的贡献已接近个人消费支出，宽松流动性有望进一步降低AI投资成本，AI投资对经济和股市的贡献逐步成为主导 [9][71] - 泡沫评估：当前纳斯达克指数市盈率TTM约40倍，处于2000年以来均值+0.5倍标准差附近，资本开支/自由现金流为82.83%，低于2000年科网泡沫水平，认为AI泡沫仍在初期 [73][76] - 外溢效应：美联储降息通常带动MSCI新兴市场指数上行，历史预防式降息后，上证指数、印度SENSEX30和韩国综合指数表现突出 [90][93] 2026年国内展望 - 出口：有望受益于全球流动性宽松环境，2024年中国对美出口金额占出口总额15.5%，美国自中国大陆进口金额占其总进口额13.43%，显示需求仍有韧性 [99][103] - 内需与政策：聚焦“十五五”规划，核心转变在于高质量发展全面升级、科技与安全战略优先级提升、以及明确发展内需驱动机制 [106] - 产业方向：重点关注三大方向：1)科技产业革命（如新能源、新材料、航空航天、量子科技等）；2)全国统一大市场（破除内卷，关注矿业、冶金、化工等传统产业升级）；3)国家安全保障（集成电路、工业母机、高端仪器等核心技术攻关及国防发展） [107] - 经济结构：高技术制造业持续扩张，2025年10月其PMI为50.5%，高于制造业总体水平（49.0%）；“三新经济”占GDP比重从2016年15.3%波动提升至2024年18.01% [108][110] - 研发投入：2018-2023年，规模以上工业企业高技术产业R&D经费支出从3559.12亿元增至6960.22亿元，累计增长95.6%，年均增速14.4% [111] 2026年A股市场展望 - 盈利端：中国经济处于温和复苏阶段，M1-M2拐点已现并通常领先盈利底约2个季度，A股（非金融油）盈利拐点同步出现，2026年盈利有望维持正增长 [115] - 估值端：2025年行情主要由估值提升驱动，当前沪深300指数ERP（股权风险溢价）处于10年均值附近，股债性价比显示估值仍有上行空间；低利率时代及中长期资金入市背景下，中国股市证券化率相比美股仍有较大提升空间 [117][118] - 增量资金：测算显示，若居民存款按照历史速度“搬家”，到2030年潜在入市空间约在3.54~6.17万亿元；若可支配收入中更多资金投入股市，到2030年可能带动额外1.9~5.7万亿元进入资本市场 [16][17] A股行业配置展望 - 战略安全（0>1突破）：关注提升全产业链自主可控方向（芯片制造与设备材料、计算机国产操作系统、卫星通信、工业母机、航空发动机）及全球产业链共振方向（机器人、AI应用、商业航天） [10] - 成长方向（1>10加速）：重点关注估值相对较低的AI上游设施和资源，战略性看好传媒互联网等；后续关注AI大模型和应用能否出现新范式 [10] - 资源方向（10>N景气上行）：2026年美联储降息影响显现后，制造业PMI企稳回升将提振原材料需求，可能带动供给稀缺的资源品价格抬升 [10] - 底部方向（供给出清）：关注盈利有望逐步改善、供给出清的行业，如电新（部分已反转）、化工、造纸、医疗服务器械、通用机械等 [10] - 新消费（第二增长曲线）：“十五五”规划提振消费成为战略主线，新消费有望受益 [10] - 外需（第二成长曲线）：对美出口景气可能回升，利好机械、汽车零部件、家电和轻工等行业 [10] - 慢牛受益方向：市场活跃度与资产回报率提升，关注景气回升的保险和券商 [10]

赛事概况与战略意义 - 2025机器人技能大赛于12月26日在深圳龙岗启幕，主题为“智创未来·技领全球”，吸引了100余支顶尖团队参与 [1] - 大赛在智能仓储物流、高精度工业装配、医疗与养老、低空经济等六大赛道展开比拼，旨在以技术角逐赋能产业创新 [1] - 赛事涵盖企业、高校、科研机构，涉及工业制造、医疗健康、应急救援等场景应用及技术创新挑战，搭建了产学研用协同创新平台 [3] - 行业专家指出，机器人技术是制造业智能化转型的关键抓手，也是衡量国家科技创新水平的重要标志 [3] - 电子信息产业为机器人发展提供全链条支撑，二者深度融合被视为高质量发展的必然路径 [3] 区域产业生态与政策支持 - 广东省已集聚超过3700家人工智能与机器人企业，形成了涵盖“大脑—五官—肢体”的人形机器人全产业链生态 [5] - 深圳市正以“全链创新+产业赋能”加快拓展机器人赛道，拥有协同高效的产业生态、开放领先的创新支撑体系及世界一流的示范应用场景 [5] - 大赛举办地龙岗区是人工智能与机器人产业发展的热土，2019年成立了深圳市人工智能与机器人研究院（AIRS），聚焦手术机器人、具身智能系统等研究方向 [5] - 2025年，龙岗区成立了全国首个人工智能领域政府直属机构——龙岗区人工智能（机器人）署，并开设了全球首家人工智能6S店和机器人6S店 [5] - 龙岗区深入实施“All in AI”战略，构建政、产、学、研、用高效对话机制，以畅通科技成果从实验室到市场的转化渠道 [6] - 该区已形成从“心脏”（核心零部件）到“大脑”（智能算法）再到“手脚”（整机集成）的完整机器人产业链条 [6] 产学研合作与未来展望 - 大赛旨在成为深化**学术交流**、加速产学研用融合与成果转化的纽带 [5] - 行业期待与社会各界携手，共同推动智能制造迈向更高水平 [3] - 区域政府期待与全球的创新者、创业者同行，推动机器人实现从概念到产品、从技术到产业的全链条转化 [6]

面对多重压力，今年中国外贸依旧保持稳健增长，展现出超市场预期的韧性。官方数据显示，今年前11 个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%。11月当月，进出口同比增速回升 至4.1%，连续10个月保持同比增长。这份沉甸甸的"成绩单"，不仅展现了中国经济的强大韧性与深厚底 蕴，也为稳定宏观经济大盘、促进全球贸易发展注入了宝贵的信心与动力。 规模稳中有进，向好基础持续巩固。观察外贸态势，既要看单月波动，更要察长期趋势。前11个月超41 万亿元的规模，是在去年同期高基数上实现的增长，彰显了我国外贸基本盘的稳固。连续10个月的同比 增长态势，特别是下半年以来增速的企稳回升，清晰表明中国外贸抵御风险、自我修复的能力不断增 强。这一稳健表现，根植于中国经济的固有优势：超大规模市场为内需韧性筑基，完整产业体系为供应 链韧性固本，强劲创新动能为科技韧性蓄势，显著制度优势为治理韧性护航，扩大开放合作为经济韧性 延展空间……这些长期积累的深厚优势，共同构成了中国外贸在风浪中稳健前行的"压舱石"。 理解中国外贸的韧性，不能止步于总量，更需洞察其内在结构的积极变化。从贸易方式看，附加值更高 的一般贸易已成为主 ...

面对多重压力，今年中国外贸依旧保持稳健增长，展现出超市场预期的韧性。官方数据显示，今年前11 个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%。11月当月，进出口同比增速回升 至4.1%，连续10个月保持同比增长。这份沉甸甸的"成绩单"，不仅展现了中国经济的强大韧性与深厚底 蕴，也为稳定宏观经济大盘、促进全球贸易发展注入了宝贵的信心与动力。 乘风破浪，稳舵前行。只要持续发挥好综合竞争优势，用好改革开放关键一招，加速培育外贸新动能， 不断拓展国际合作新空间，中国外贸必将在高质量发展的航道上破浪前行，为巩固和增强经济回升向好 态势、推动世界经济发展贡献更为稳健的"中国力量"。(明月松) 规模稳中有进，向好基础持续巩固。观察外贸态势，既要看单月波动，更要察长期趋势。前11个月超41 万亿元的规模，是在去年同期高基数上实现的增长，彰显了我国外贸基本盘的稳固。连续10个月的同比 增长态势，特别是下半年以来增速的企稳回升，清晰表明中国外贸抵御风险、自我修复的能力不断增 强。这一稳健表现，根植于中国经济的固有优势：超大规模市场为内需韧性筑基，完整产业体系为供应 链韧性固本，强劲创新动能为科技韧性蓄势，显 ...

国家创业投资引导基金启动 - 国家创业投资引导基金正式启动，并设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金，进入实质性运作阶段 [2][3] - 基金财政力度更大，聚焦人工智能、生物制药、量子科技、6G等前沿领域，存续周期长达15至20年以匹配硬科技研发长周期需求 [2] - 通过千亿级财政资金，预计将撬动万亿级社会资本，资金放大效果好 [2] - 基金坚持投早，以种子期、初创期企业为主要投资对象，对此类企业的投资规模不低于基金总规模的70% [2] - 基金采用三层架构，作为母基金的母基金，不直接投资具体项目，而是通过区域基金出资给市场化子基金，最终投资科技企业，实现政府引导与市场运作分离 [2] - 制度安排中，子基金无需再承担强制性地域返投任务，有利于资本和优质项目在全国范围内更高效匹配 [3] 日本拟推出史上最高预算 - 日本政府计划从2026年4月起的新财年预算总额约为122.3万亿日元（约合7860亿美元），较本财年115.2万亿日元增加约6.3%，创历史新高 [4] - 为支撑支出，政府计划新发行国债筹集约29.6万亿日元，预算对债务发行的依赖程度将从本年度的24.9%降至24.2% [4] - 新财年社会保障支出将从本财年的38.3万亿日元增至39.1万亿日元，国防支出增加也推高了整体预算需求 [4] - 日本央行进入加息周期导致国债利息成本显著上升，加大了政府利息支出压力 [4] - 尽管通胀上行和税收增加使政府稍稍降低了对债务的依赖，但预计新增的债务发行规模绝对值仍然相当可观 [5] 中国民航旅客量预测 - 预测2025年中国民航将完成旅客运输7.7亿人次，同比2024年增长5.4%，同比2019年增长16.6%，有望创历史新高 [6] - 其中国内航线贡献6.9亿人次，国际航线贡献0.8亿人次，国际旅客同比增幅更高 [6] - 预测2025年全年经济舱平均票价为740元，同比下滑2.9%，延续“以价换量”策略，2024年平均票价同比已下滑12.7% [6] - 低价策略吸引了大量旅客转向航空出行，帮助绝大多数航司快速摆脱了疫情期间的亏损局面 [6] - 主打低价的廉航凭借精细化成本控制，整体盈利水平处于历史高位 [6] - 但长期低价策略压缩行业利润率，使机票价格上涨面临压力，并可能促使航司过度削减成本，对安全性和舒适性造成潜在影响 [7] 机器人租赁市场价格变化 - 年末机器人租赁市场火爆，但租赁价格从“狂热”回归理性，基础版具身智能机器人日租价最低降至200多元 [8] - 部分能进行智能交互、高难度表演的机器人日租价降至2000到5000元不等，机器狗日租价普遍在200到500多元 [8] - 机器人租赁业务预订已排到2月份，价格浮动大 [8] - 消费级人形机器人应用场景有限，表演租赁市场规模相对有限 [8] - 国内机器人厂商加速量产，催生出规模化租赁平台，同时机器人表演的新奇感减弱，共同促使价格回落至相对合理区间 [8] - 人形机器人仍处早期阶段，动作相对有限，大规模应用或需等待下一个技术奇点 [9] 西红柿价格大幅上涨 - 今年秋冬全国多地西红柿零售价飙升至7—10元/斤，部分精品价格突破13元/斤，较往年上涨近三分之一 [10] - 据监测，12月中旬一周内西红柿价格环比上涨7.3%，同比大幅增长71.9% [10] - 价格上涨主要受异常天气影响：夏季北方高温和南方强降雨影响上市时间及品质，冬季主产区持续降温和降雪导致露天产量大减，大棚种植及运输成本增加 [10] - 12月处于夏菜退市、冬菜未大规模上市的断档期，异常天气加剧供应紧张，部分农户持货观望也助推了价格上涨 [10] - 临近元旦春节需求可能上升，短期产地货源供应紧张，价格预计维持高位，回落需等待天气转好及延迟供应的蔬菜大量上市 [10] 美国消费者行为与AI购物趋势 - 美国Visa报告显示，28%的成年人乐于收到加密货币作为圣诞礼物，在Z世代中这一比例高达45% [11] - 高通胀提升了送礼成本，部分美国人认为比特币等资产型礼物可作为投资“底仓”，显示普通居民对加密货币市场的接受度在提升 [11] - 近一半（47%）的美国购物者至少使用过一次人工智能工具来完成购物任务，寻找礼物创意是AI问答中最频繁的问题 [11] - 由于通胀压力持续，越来越多消费者利用价格比较工具（包括AI）寻找优惠以节省支出 [11] - AI应用提供商正考虑在产品中加入广告，近半数购物者参考AI工具建议证明了其广告潜力，但如何保持AI输出客观性是一大挑战 [12] LOF产品市场异动 - 12月26日，国投白银LOF复牌跌停，连续2日跌停，溢价率为29.64%，该基金已公告自12月29日起限制定投金额 [13] - 本周三（12月24日），LOF市场掀起涨停潮，国投白银LOF、国投瑞盈LOF等19只LOF集体涨停，其中国投白银LOF出现涨停三连板，多只产品溢价率超15% [13] - 周四（12月25日），国投瑞盈LOF、国泰商品LOF等多只产品盘中陆续跌停 [13] - 此次异动是由年内白银资产亮眼表现催生相关LOF的“套利狂欢”，经社交平台“无风险教程”发酵放大，暗藏明显非理性炒作痕迹，部分产品仅需数万元成交额便能推动涨停，交易脆弱性凸显 [13] - LOF产品具有场内场外双重交易机制，易产生价格偏差形成套利空间，但普通投资者申购份额需T+3日或更长时间才能卖出，期间交易价格可能快速回落，存在风险 [13] A股市场行情 - 12月26日，市场冲高回落，沪指放量微涨0.1%，录得8连阳，深成指涨0.33%，创指涨0.3% [14] - 沪深两市成交额2.16万亿元，较上一交易日放量2357亿元 [14] - 盘面上超3400只个股下跌，市场热点快速轮动，商业航天概念再度爆发，锂电产业链走强 [14] - 盘中跳水或为近期获利盘集中离场行为，未改变行情趋势，大宗商品期货价格走高带动工业金属、能源金属等原材料板块领涨 [14] - 全周市场呈震荡走高轨迹，科技板块与消费板块轮番走强，形成接替式上涨 [14]

文章核心观点 - 包头市启动“跨年消费·约惠鹿城”消费季活动 其核心是通过创新的“1+10+N”全域统筹体系 打破产业边界 深度融合工业、农业、科技、文旅、体育、养老等多领域资源 旨在打造全域、全龄、全时段的消费新场景 探索一条以深度融合激发内需潜力、以精准服务提升幸福感的消费促进新路径 [1][2] 活动模式与体系 - 活动采用创新性的“1+10+N”全域统筹体系 突破传统以商贸为主的促消费模式 [1] - 最大亮点在于“无界融合” 系统性将“工农商科文旅体健”等元素编织进消费网络 打破产业边界 [1] 多产业融合的具体举措 - **工业领域**：工信局首次打开“透明工厂”大门 引导市民走进伊利、燕京雪鹿的生产线 实现工业旅游与产品直购的闭环 [1] - **农业领域**：农牧部门策划“田园直采”与“年货大集” 推动优质农畜产品“出村进城” [1] - **科技领域**：科技部门将“稀土+”生活产品、机器人舞蹈、趣味实验秀搬进商场 使科技变得可触、可感、可消费 [1] 政策与金融支持 - 包头市统筹投入2100万元财政资金发放消费券 [2] - 创新推出“凭证复用”机制 消费者凭乌兰图雅演唱会门票或各类体育赛事票根可在指定商户享受二次优惠 [2] - 金融机构同步推出覆盖多场景的支付立减、消费信贷优惠 并着力提升支付便利化 如在东河国际机场建设境外来宾支付服务示范区 [2] 全龄段需求覆盖 - **针对年轻人**：安排电竞赛事、电音盛典、国潮游园 [2] - **针对家庭**：推出冰雪亲子赛、农耕科普体验 [2] - **针对老年群体**：民政局联合养老机构提供“暖心短托”和“免费试住” 并开展居家适老化产品进社区活动 [2] 活动周期与目标 - 本次消费季活动将贯穿元旦、春节及寒假假期 [2] - 通过构建多产业联动、多政策叠加、多群体覆盖的促消费生态系统 旨在激活岁末年初消费市场 激发内需潜力并提升幸福感 [1][2]

文章核心观点 - 机器人、人工智能、创新药已成为接棒新能源汽车、锂电池、光伏产品的新“新三样”，标志着中国经济增长范式从“要素扩张”向“创新驱动”的系统性转变，竞争焦点从“做多少”转向“谁定义技术路径与标准”[1][4] - 新“新三样”的核心价值在于重塑技术进步向增长转化的路径，通过提升效率而非依赖要素堆叠来帮助中国跨越“中等技术陷阱”，并有望成为支撑未来更广泛产业体系的“技术底座”[1][7][29] 产业升级逻辑转变 - 传统“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）的竞争优势集中在成本控制、产能规模和产业链完整度，属于追赶型、规模经济驱动的升级模式[4] - 新“新三样”（机器人、人工智能、创新药）的竞争核心约束是算法能力、算力体系、基础模型、关键靶点及临床数据积累，焦点转向“谁定义技术路径、谁掌握核心知识产权、谁具备标准制定权”[1][4] - 产业升级的内涵从追求效率的经济问题，升级为涵盖科技安全、生物安全和数据安全的长期竞争力与国家安全的结构性命题[5] 跨越“中等技术陷阱”的路径 - “中等技术陷阱”的核心是增长被锁定在“工程放大”阶段，依赖资本和劳动投入导致回报递减[7] - 人工智能通过算法、数据和算力叠加，降低研发、设计和决策的边际成本，使技术进步不再线性依赖投入规模[7] - 机器人推动制造体系从“人力密集与流程固化”转向“系统智能与持续迭代”，使效率提升具有自我强化特征[7] - 创新药以长期研发将知识积累直接转化为高附加值产出，回报机制鼓励持续创新[7] - 以人工智能为核心的技术体系通过平台化、工具化方式向其他行业“横向渗透式”扩散，带动全要素生产率提升[8] 新“新三样”的战略定位与窗口期 - 新“新三样”是中国在全球产业链深度重构中锁定的一组能够向上延展、向外辐射的战略支点，旨在把握结构性窗口期，避免被动“跟跑”[10] - 机器人是高端制造体系的核心装备，是将人工智能算法转化为现实生产力的关键，也是应对人口结构变化的重要技术路径[10] - 人工智能作为通用目的技术，是推动产业体系整体升级、抬升全要素生产率的“底座能力”[10] - 创新药直接关系民生保障与生物安全，其高研发门槛、长周期和强知识产权属性具备构筑技术壁垒和安全屏障的战略价值[10] - 中国完整的工业体系与超大规模市场为新技术提供了快速迭代、规模验证和成本摊薄的土壤，使中国有条件在技术成熟前参与全球竞争[11] - “反内卷”政策导向和资本市场制度改革促使资源配置从低水平重复建设转向高质量创新投入，强化对原创技术和长期研发的支持[11] - 明确新“新三样”意味着中国从被动适应国际规则转向更加积极地参与全球标准和治理体系的塑造，目标是从“跟随者”向“共建者”转变[11] 机器人产业发展现状与挑战 - 中国已具备全球最具深度和广度的机器人应用土壤，在机器人销量、装机规模和场景多样性上均居全球前列[13] - 中国拥有全球最完整、响应速度最快的机器人产业链，从本体制造到系统集成配套高度集中，在规模化生产和产品迭代速度上具备明显优势[14] - 中国在机器人相关专利数量和技术布局广度上已占据重要份额，但专利优势更多体现在系统集成、应用方案和工程实现层面[14] - 在高端减速器、精密传感器、核心控制器、底层算力平台及通用算法等关键环节，对外依赖仍然存在，高端市场渗透率不足[14] - 中国机器人产业在应用形态和系统集成层面逼近全球前沿，部分场景实现领先，但实现全面领跑仍需在核心零部件自主化、底层算力与算法突破以及高端市场定价能力上完成关键跨越[14] - 当前定位是站在由“并跑”迈向“领跑”的门槛之上[14] 人工智能发展现状与挑战 - 海量数据资源与丰富应用场景构成中国发展人工智能的独特比较优势，推动AI在金融、制造、医疗、政务等领域率先实现规模化应用[16] - 数据是人工智能发展的“燃料”，而非“发动机”，决定技术代际差距的核心是算力基础、芯片架构、系统软件和核心算法的协同突破[16] - 中国AI处于优势与短板并存的过渡阶段，海量数据可以放大优势、加快应用扩散，但无法替代底层技术的核心突破[16][17] - 迈向全面并跑乃至领跑需在多个维度同步发力：加大对高端芯片、算力体系和底层算法的长期投入；推动数据要素市场化配置；积极参与国际技术规则和标准制定；完善人工智能人才培养和科研体系[16] 创新药发展现状与挑战 - 中国创新药出海交易数量快速增长，全球资本与跨国药企开始系统性评估中国研发体系的可行性与性价比，表明行业已走出“产业链边缘化”阶段[20] - 但原创药占比仍然偏低，表明中国创新药尚未完成从“可参与”到“可定义”的跃迁[20] - 积极变化包括：出海交易结构持续升级，转向首创新药（FIC）和同类最佳新药（BIC）潜力资产的系统合作；国内企业在靶点筛选、分子设计和早期临床验证方面的能力显著提升，进入国际创新的“可比区间”[20] - 2025年以来，多款具备国际竞争力的FIC或BIC潜力药物持续推进临床进展，在靶点选择与作用机制设计上体现出差异化创新[20] - 当前短板集中在基础研究深度、临床科学体系成熟度，以及全球多中心临床和注册能力上[21] - 跻身全球医药价值链高端需要行业能提出原创靶点和作用机制，并具备主导全球临床试验设计及在主要监管体系下实现高质量注册上市的能力[21] - 实现跨越需要夯实基础研究、强化临床科学家队伍建设、培育能够容忍长周期高不确定性的耐心资本[21] - 行业发展的真正分水岭在于能否在原创药比例、全球临床主导权和重磅产品定价能力上取得突破[21] 应对“卡脖子”风险的策略 - 超大规模市场和强大的工程化能力是中国发展新“新三样”的独特优势，可以延缓约束显性化、放大成功概率，但难以直接解决最顶层、最基础的核心技术受制问题[23] - 超大规模市场为新技术提供了全球罕见的应用密度和反馈速度，加快从“可用”到“好用”的迭代，并为企业争取时间窗口[23] - 但市场优势可能削弱企业对基础研究和底层技术攻坚的紧迫感，形成“应用先行、底层滞后”的路径依赖[23] - 工程化能力能将实验室成果快速转化为可规模化、低成本且高可靠性的产品，但对于高端核心硬件、基础软件和底层算法的突破依然高度依赖外部供给[24] - 真正对冲“卡脖子”风险必须在应用牵引与底层突破之间形成更清晰的分工与协同：用市场规模和工程化能力托举产业发展，同时坚定不移地加大对基础研究和核心技术的长期投入[24] 破解核心部件依赖的路径 - 面对关键核心部件对外依赖，自主研发解决的是“能不能自己掌控”的底线问题，必须在关键节点上坚定推进、长期投入[26] - 构建相关技术生态则着眼于通过拓展多元技术来源和合作网络，打破单一技术体系约束，提升产业整体的战略韧性与回旋空间[26] - 南南合作具备现实可行性与战略价值：可与新兴经济体携手培育替代性市场与技术生态；通过互补性联合研发分散成本、提高效率；有助于中国在全球科技治理中积累制度性影响力，改变由少数国家主导的技术秩序[27] - 自主研发决定产业发展“能走多远”，多元技术生态决定产业“能否走得稳”，南南合作是扩展战略纵深、提升体系韧性的关键支点[27] 新“新三样”作为未来技术底座 - 在“十五五”关键阶段，新“新三样”的战略意义在于为未来更广泛的产业体系提供可持续演进的技术底座，塑造长期增长的能力边界[29] - 机器人、人工智能与创新药共同构成支撑下一代产业形态的三大基础性技术模块[29] - 机器人有望成为具身智能的通用物理平台，为算法、感知与决策能力提供可被持续训练和验证的“实体载体”，演化为连接数字智能与真实世界的通用接口[29] - 人工智能构成体系中的“智能大脑”，作为通用目的技术，通过算法、算力和模型能力的持续进化为机器人赋予智能，并向其他领域外溢，形成跨产业的技术底座效应，改变技术创新本身的生成逻辑[30] - 创新药的作用体现在生命科学维度，直接回应人口老龄化和慢性疾病负担上升的核心需求，是前沿研究成果走向产业化的重要出口，其属性使之成为检验国家基础研究能力和制度耐力的关键领域[30] - 综合来看，新“新三样”提供了一套可扩展、可叠加的技术底座：机器人提供物理载体，人工智能提供认知与决策能力，创新药连接生命科学与现实需求[30]

中国科技创新成就概览 - 2025年是“十四五”规划收官之年，我国创新指数首次跻身全球前十，见证了科技创新能力的快速成长 [1] 航天与深空探测领域 - 2025年6月17日，在酒泉卫星发射中心成功组织实施梦舟载人飞船零高度逃逸飞行试验，标志着载人月球探测工程研制工作取得新的重要突破 [3] - 2025年8月6日，揽月月面着陆器着陆起飞综合验证试验圆满完成，标志着载人月球探测工程研制工作取得新的重要突破 [17] - 2025年11月24日，中国科学院国家空间科学中心发布空间科学先导专项最新亮点成果，在宇宙暂现天体、宇宙线传播、太阳爆发等领域取得系列科学突破 [5] - 2025年9月28日，在中国科学技术馆展出人工智能机器人星启8号，作为航天科幻扩展现实（XR）大空间体验展的一部分 [11] 深海与极地科考领域 - 2025年8月23日，我国自主研制的6000米级深海无人遥控潜水器（ROV）“海琴”号在4140米深海成功完成海试 [16] - 2025年8月11日，“雪龙2”号在北极冰区为“深海一号”破冰引航 [18] 半导体与电子通信产业 - 2025年10月15日，在深圳举行的2025湾区半导体产业生态博览会上，我国自主研发的新一代超高速实时示波器正式发布，其带宽突破90GHz、达到国际先进水平 [9] 人工智能与机器人产业 - 2025年11月6日，在第八届进博会宇树科技展台，人形机器人进行格斗表演 [7] - 2025年6月18日，在广西柳州市北部生态新区机器人产业园，工人检查即将下线的工业版人形机器人 [21] - 2025年6月6日，在2025全球工业互联网大会展览区展示机器人 [12] - 2025年5月4日，人们在浙江省杭州市文三数字生活街区的AI黑科技市集上体验DeepSeek的人工智能大模型 [26] 基础科学研究设施 - 2025年8月26日，江门中微子实验（JUNO）成功完成2万吨液体闪烁体灌注并正式运行取数，成为国际上首个运行的超大规模和超高精度中微子专用大科学装置 [14] - 2025年3月9日，在中国科学院合肥物质科学研究院拍摄聚变堆主机关键系统综合研究设施八分之一真空室及总体安装系统主体平台 [25] 信息技术与操作系统 - 2025年5月19日，华为在成都正式发布两款鸿蒙电脑，这是鸿蒙操作系统首次在电脑端正式发布 [21] 前沿交叉技术 - 2025年3月26日，科研团队成功构建集成颅骨、脑组织功能分区、脑血管及侵入式脑机接口装置的微米级三维多模态图谱，为脑机接口技术研究及医学教育开创全新范式 [23] - 2025年3月16日，在黑龙江省漠河市，搭载超低温高比能锂电池的六旋翼无人机在零下36摄氏度环境中进行试飞，该电池有望为极地科考、边境巡检等提供动力支持 [26] 生物技术与农业科技 - 2025年7月10日，西藏（当雄）金丝野牦牛繁育基地诞生了第一头克隆牦牛，体重33.5公斤，身体状况良好 [20] 行业会议与展览 - 2025年11月6日，2025年世界互联网大会“互联网之光”博览会在浙江乌镇开幕 [6]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 元旦预定火热 年初的春晚上，人形机器人的一支秧歌舞引爆讨论，也点燃了机器人租赁的商机。在租赁商口中，今年 3月成为谈及租赁业务"火爆"的一个重要节点。 在记者以消费者身份咨询机器人租赁时，商家A向记者表示，公司是从今年3月开始从宇树科技购买机 器人进行租赁业务。商家B也表示，"3月份的时候价格是很高的，一台机器人一天的租金大概在8000至 10000元，因为当时市面上没有几台机器人。"而据商家C介绍，此前最贵的一次，一款宇树科技机器 人"日薪"达到3万元。 但机器人的"高薪"如今大幅回落。记者在各大平台上搜索发现，许多商家在产品页面将机器人租赁的价 格标注成两位数至三位数，进一步沟通时才会给出真实报价。 以宇树科技机器人产品为例，围绕其机器人产品的租赁业务多以基础版和舞蹈版进行划分，基础版的日 租金多在3000元左右，可以做出走路、跑步、挥手、握手等动作，且可以进行讲解、介绍的语音互动。 而舞蹈版的日租金多在5000元以上，在具备基础版功能的基础上，舞蹈版可以跳多种舞蹈，且可以做出 摇摆、拜拜、敬礼、飞吻、颁奖、捂脸、举手、比心等动作。 ...

文章核心观点 - 机器人、人工智能、创新药已成为接棒“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）的新“新三样”，标志着中国经济增长范式从“要素扩张”向“创新驱动”的系统性转变 [1] - 新“新三样”的竞争焦点从“做不做、做多少”转向“技术路径定义权与标准制定权”，其核心价值在于重塑生产率形成机制，使增长源于效率跃迁而非要素堆叠 [1][4] - 发展新“新三样”是帮助中国跨越“中等技术陷阱”、把握全球产业链重构结构性窗口期、并塑造未来产业“技术底座”的关键战略 [6][9][24] 产业升级逻辑与战略意义 - 产业升级逻辑发生根本变化：从过去聚焦成熟技术的工程化放大和规模经济驱动，转向在前沿领域参与规则塑造和引领发展方向 [4] - 产业安全内涵显著升级：产业选择不仅是经济效率问题，更是关乎长期竞争力与国家安全的命题，科技安全、生物安全和数据安全被纳入统一框架 [5] - 新“新三样”的战略意义在于为中国在全球产业链深度重构中锁定能够向上延展、向外辐射的战略支点，避免陷入被动“跟跑”的路径依赖 [9][10] 新“新三样”如何跨越“中等技术陷阱” - “中等技术陷阱”的核心是增长方式被锁定在“工程放大”阶段，生产率提升依赖资本和劳动投入，导致投入回报递减 [7] - 人工智能通过算法、数据和算力叠加，降低研发和决策的边际成本，使技术进步不再线性依赖投入规模 [7] - 机器人推动制造体系从人力密集转向系统智能与持续迭代，使效率提升具有自我强化特征 [7] - 创新药将长期知识积累直接转化为高附加值产出，其回报机制鼓励持续创新 [7] - 新“新三样”通过平台化、工具化的“横向渗透式”技术扩散，带动多个行业同步升级，使全要素生产率提升更具广度和持续性 [8] 机器人产业现状与前景 - 中国机器人产业在市场规模、应用深度和产业链完整性上全球领先：在销量、装机规模和场景多样性上均居全球前列，拥有全球最完整、响应最快的产业链 [12][13] - 产业创新能力持续提升，在相关专利数量和技术布局广度上已占据重要份额，但在高端减速器、精密传感器、核心控制器、底层算力平台及通用算法等关键环节仍存在对外依赖 [13] - 综合判断，中国机器人产业已走出单纯模仿阶段，在应用和系统集成层面逼近全球前沿，正站在由“并跑”迈向“领跑”的门槛之上，实现全面领跑需在核心零部件自主化和底层技术突破上完成关键跨越 [13] 人工智能产业的优劣势与发展路径 - 中国AI拥有海量数据资源和丰富应用场景的独特比较优势，推动其在金融、制造、医疗等领域率先实现规模化应用 [15] - 但数据优势是“燃料”而非“发动机”，决定技术代际差距的核心仍是算力基础、芯片架构、系统软件和核心算法的协同突破 [15] - 中国AI处于“半条腿领跑”的过渡阶段，需在四个维度同步发力：加大对高端芯片、算力体系和底层算法的长期投入；推动数据要素市场化配置；积极参与国际技术规则和标准制定；完善人工智能人才培养和科研体系 [15] 创新药产业的出海与进阶 - 中国创新药出海交易数量快速增长，结构持续升级，从早期以仿制药、改良型新药为主，转向首创新药和同类最佳新药潜力资产的系统合作 [17] - 国内企业在靶点筛选、分子设计和早期临床验证方面的能力显著提升，开始进入国际创新药竞争的“可比区间” [17] - 但行业短板仍集中在基础研究深度、临床科学体系成熟度，以及全球多中心临床和注册能力上，原创药占比仍然偏低 [17][18] - 行业发展的真正分水岭在于能否在原创药比例、全球临床主导权和重磅产品定价能力上取得突破，决定其是“高质量参与者”还是“全球创新源头” [18] 应对“卡脖子”风险的策略 - 超大规模市场和强大的工程化能力是中国独特优势，能为新技术提供快速迭代土壤并延缓约束显性化，但无法单独解决最顶层的核心技术受制问题 [20] - 市场优势可能削弱企业对基础研究和底层技术攻坚的紧迫感，形成“应用先行、底层滞后”的路径依赖 [20] - 工程化能力能快速将实验室成果转化为可靠产品，但对于高端核心硬件、基础软件和底层算法的突破依然高度依赖外部供给 [21] - 真正对冲风险需在应用牵引与底层突破之间形成协同：用市场规模托举产业发展，同时坚定不移地加大对基础研究和核心技术的长期投入 [21] 破解核心部件依赖的路径 - 自主研发解决“能不能自己掌控”的底线问题，是关乎国家安全和产业安全不可替代的核心任务 [22] - 构建多元技术生态着眼于“如何降低系统性风险”，通过拓展合作网络提升产业战略韧性与回旋空间 [22] - 南南合作具备现实可行性与战略价值：可携手培育替代性市场与技术生态，为中国技术成果提供应用空间；通过互补性联合研发分散成本、提高效率；有助于中国在全球科技治理中积累制度性影响力 [23] 新“新三样”作为未来技术底座 - 新“新三样”共同构成支撑下一代产业形态的三大基础性技术模块，为未来更广泛的产业体系提供可持续演进的技术底座 [24][26] - 机器人是具身智能的通用物理平台，为算法提供可被持续训练和验证的“实体载体”，是连接数字智能与真实世界的通用接口 [25] - 人工智能是体系中的“智能大脑”，作为通用目的技术，通过为机器人赋能并向其他领域外溢，形成跨产业的技术底座效应，重塑技术创新本身的生成逻辑 [26] - 创新药在生命科学维度回应社会核心刚性需求，是前沿研究成果走向产业化的重要出口，其高技术门槛成为检验国家基础研究能力和制度耐力的关键领域 [26]