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小鹏汽车(09868)
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“中国出口竞争力太强,美国保护主义沦为纸老虎”
观察者网· 2025-09-23 01:46
贸易表现与出口韧性 - 中国出口引擎势不可挡 正朝着创纪录的1.2万亿美元贸易顺差迈进[1] - 2025年上半年货物贸易进出口21.79万亿元人民币 同比增长2.9% 其中出口13万亿元增长7.2%[7] - 前七个月电动汽车出口总价值超过190亿美元 与去年同期持平[6] 市场多元化战略 - 印度8月份采购量创历史新高 达125亿美元[1][5] - 对非洲出货量有望刷新年度纪录 对东南亚销售额超过新冠疫情峰值[1] - 欧洲仍是最大电动汽车市场 澳大利亚等富裕市场销量上升[4][6] 产业竞争力分析 - 手机零部件和模具主导对印出口 7月芯片出口近10亿美元[5] - 人民币实际有效汇率处于2011年12月以来最低水平 提升出口竞争力[5] - 中国对美国出口商品与对金砖国家出口商品重合度接近50%[6] 地缘贸易关系 - 全球超半数国家视中国为最大贸易伙伴 仅墨西哥等个别国家效仿美国关税政策[3] - 南非智利厄瓜多尔等国采取温和应对措施 巴西为比亚迪提供免关税窗口期[4] - 金砖国家框架内共同对抗保护主义 中方警告墨西哥关税措施[4] 企业应对策略 - 通过转运或后期生产转移至低关税国家吸收关税冲击[1] - 苹果供应商将iPhone产能转移至印度但仍依赖中国零部件[5] - 比亚迪蔚来小鹏等车企持续扩大电动汽车出口[6]
小鹏汽车(09868) - 致非登记股东的通知信函及申请表格
2025-09-22 09:11
报告信息 - 公司发布2025年中期报告通知[3][7] - 报告有中英文版,可在港交所和公司网站查看[3][7] 申请事宜 - 填申请表可索取报告印刷本,寄回香港股份过户登记分处[4][7] - 索取印刷本意味着同意接收未来通讯印刷本[5][7][11] 其他信息 - 公司股份代号为9868[2][10] - 咨询电话(852) 2980 1333,工作日9:00 - 17:00可拨打[6][8]
小鹏汽车(09868) - 致登记股东的通知信函及申请表格
2025-09-22 09:07
财报获取 - 2025年中期报告有中英文印刷版和电子版[3][7] - 电子版可在港交所和公司网站查看[3][7] - 申请可免费获印刷版[4][7] 通讯相关 - 可免费更改通讯语言版本或收取方式[5][8] - 咨询通知疑问工作日致电(852) 2980 1333[5][8] 其他信息 - 公司股票代码为9868[2][10] - 申请表签署及额外指示规定[13]
小鹏汽车(09868) - 2025 - 中期财报
2025-09-22 09:00
汽车交付与销售表现 - 汽车交付量197,189辆,同比增长279.0%[4] - 截至8月31日年内累计总交付量271,615辆[8] - 汽车销售收入312.5亿元人民币,同比增长152.8%[4][9] - 汽车销售收入从123.633亿增长至312.530亿,同比增长152.8%[199] - 汽车销售占总收入比重从84.3%提升至91.7%[199] 总收入与构成 - 总收入340.9亿元人民币,同比增长132.5%[4][9] - 总收入同比增长132.5%至340.85亿元人民币,其中汽车销售增长152.8%至312.53亿元人民币[51] - 公司总收入从146.595亿增长至340.850亿,同比增长132.5%[199] - 服务及其他收入增长23.3%至28.32亿元人民币[51] - 服务及其他销售总收入从229.624亿增长至283.204亿,同比增长23.3%[199] - 于某时间点确认的服务收入从9.436亿增长至13.313亿,同比增长41.1%[199] - 随时间确认的服务收入从11.614亿增长至12.908亿,同比增长11.1%[199] - 其他来源收入从1.913亿增长至2.100亿,同比增长9.8%[199] - 服务收入中随时间确认部分占比从55.1%下降至49.2%[199] 利润与亏损 - 净亏损11.4亿元人民币,同比收窄57.0%[4] - 截至2025年6月30日六个月净亏损为人民币11.4亿元,较2024年同期的26.5亿元收窄57%[14] - 非公认会计原则净亏损为人民币8.1亿元,较2024年同期的26.3亿元改善69%[14] - 净亏损同比收窄57.0%至11.42亿元人民币[51][53] - 公司2025年上半年净亏损为11.42亿元,较2024年同期的26.53亿元亏损收窄57%[57] - 公司2025年上半年净亏损人民币1,141,800千元[71] - 公司2024年上半年净亏损人民币2,652,571千元[71] - 毛利润同比增长184.2%至56.27亿元人民币,毛利率从13.5%提升至16.5%[51] - 毛利率16.5%,同比提升3.0个百分点[4][10] - 汽车毛利率12.6%,同比提升6.6个百分点[4][10] - 服务及其他利润率60.1%,同比提升6.0个百分点[10] 成本与费用 - 研发开支41.9亿元人民币,同比增长48.6%[10] - 研发开支同比增长48.6%至41.87亿元人民币[51] - 研发开支截至2025年6月30日止六个月为人民币4,186,868千元,较2024年同期的2,817,200千元增长48.6%[127] - 销售、一般及行政开支同比增长38.9%至41.13亿元人民币[51] - 销售及营销总开支截至2025年6月30日止六个月为人民币3,236,990千元,较2024年同期的2,332,547千元增长38.8%[128] - 一般及行政开支截至2025年6月30日止六个月为人民币876,315千元,较2024年同期的629,501千元增长39.2%[128] - 广告开支截至2025年6月30日止六个月为人民币309,032千元,较2024年同期的302,064千元增长2.3%[128] - 以股份为基础的薪酬总额为24.65亿元人民币[54] - 以股份为基础的薪酬支出为2.47亿元,较2024年同期的2.16亿元增加14%[57] - 存货减记从2024年上半年的7.10亿元大幅减少至2025年上半年的2.98亿元,下降58%[57] - 2025年上半年存货减记至可变现净值为298,123千元,其中66,481千元因车型升级导致原材料过剩[156] - 2024年上半年存货减记至可变现净值为710,136千元,其中35,000千元因P5停产导致原材料过剩[156] - 质保成本截至2025年6月30日止六个月为人民币114,157千元,较2024年同期的82,904千元增长37.7%[198] - 预期信贷亏损开支为人民币331.69万元,同比下降15.1%[91] - 出售物业、厂房及设备亏损为人民币95.11万元,同比扩大10.4%[97] - 2025年上半年折旧开支为870,588千元,与2024年同期的864,186千元基本持平[159] - 2025年上半年加速折旧开支为85,172千元,主要因生产设施使用年限估计变更[160] - 2024年上半年加速折旧开支为204,886千元,因生产设施使用年限估计变更[160] - 2025年上半年摊销开支为285,633千元,较2024年同期的247,411千元增长15.5%[161] - 2025年上半年土地使用权摊销开支为人民币37756千同比增长51.8%[164] 现金流状况 - 经营活动提供的现金净额约为人民币76.4亿元,而2024年同期为经营活动使用的现金净额73.9亿元[17] - 公司经营活动产生的现金净额由2024年上半年的净使用739.16亿元改善为2025年上半年的净提供763.66亿元,实现显著逆转[57] - 公司2025年上半年经营活动现金净流入人民币7,636,590千元[71] - 公司2024年上半年经营活动现金净流出人民币7,391,612千元[71] - 应付账款增加177.73亿元,而2024年同期为减少539.14亿元,反映营运资金管理改善[57] - 投资活动现金净流出538.74亿元,而2024年同期为净流入6.76亿元,主要因长期存款和短期投资增加[59] - 购买物业、厂房及设备支出13.82亿元,较2024年同期的10.25亿元增加35%[59] - 融资活动现金净流出9.08亿元,而2024年同期为净流入0.90亿元,主要因偿还借款增加[60] - 借款所得款项为38.62亿元,较2024年同期的44.22亿元减少13%[60] 流动性资产与现金管理 - 现金及等价物等流动性资产475.7亿元人民币[4] - 现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款余额为人民币475.6亿元,较2024年底的419.5亿元增长13%[19] - 期末现金、现金等价物及受限制现金总额为233.41亿元,较期初的217.40亿元增加7%[60] - 公司现金及现金等价物总额截至2025年6月30日为188.09亿人民币,较2024年12月31日185.86亿人民币增长1.2%[87] - 现金及现金等价物为188.09亿元人民币,较2024年底185.86亿元增长1.2%[47] - 人民币现金及现金等价物为175.84亿人民币,占总额93.5%[87] - 美元现金及现金等价物人民币等值为4.87亿人民币,较2024年末24.83亿人民币下降80.4%[87] - 欧元现金及现金等价物人民币等值为4.89亿人民币,较2024年末1.30亿人民币增长275.8%[87] - 其他货币现金及现金等价物人民币等值为2.50亿人民币,较2024年末1.34亿人民币增长86.1%[87] - 受限制现金为45.31亿元人民币,较2024年底31.53亿元大幅增长43.7%[47] - 受限制现金为人民币452.87万元,其中因法律纠纷受限部分为人民币0.24万元[88] - 受限制现金及存款从2024年12月31日的人民币47.5亿元增至2025年6月30日的人民币65.7亿元[30] - 短期存款为134.06亿元人民币,较2024年底129.32亿元增长3.6%[47] - 短期存款金额为人民币134.06亿元,较期初增长3.7%[89] - 长期存款金额为人民币71.35亿元,较期初增长44.4%[90] - 长期存款流动部分为人民币107.93万元,较期初增长138.6%[90] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物等流动性余额为人民币40,393,753千元[73] - 因法律纠纷被限制提取资金人民币2,388千元[73] 借款与债务 - 短期银行借款总额为人民币32.0亿元,实际年利率2.09%,较2024年底的46.1亿元减少31%[22] - 长期有抵押银行借款总额为人民币75.1亿元,较2024年底的66.2亿元增长13%[23] - 获得政府补贴利息的贷款总额为人民币35.8亿元,较2024年底的36.7亿元略有减少[24] - 短期银行贷款减少30.6%至319.9亿,利率从2.24%降至2.09%[183][184] - 长期银行贷款总额从662.1亿增至750.6亿,增长13.4%[185] - 政府补贴利息贷款总额为357.7亿[186] - 公司借款总额中银行贷款占比最大,截至2025年6月30日为10,704,695千元,资产支持证券为539,106千元,资产支持票据为12,677千元[190] - ABS流动部分结余从2024年12月31日的人民币5.9亿元降至2025年6月30日的人民币5.0亿元,非流动部分从人民币2.3亿元降至人民币0.4亿元[25] - ABN流动部分结余从2024年12月31日的人民币0.8亿元降至2025年6月30日的人民币0.1亿元,非流动部分保持为零[26] - ABS流动部分减少15.0%至49.9亿,非流动部分减少82.8%至4.0亿[188] - 资产支持票据(ABN)流动部分结余截至2025年6月30日为人民币12,677千元,非流动部分为零[189] - 资产支持票据(ABN)流动部分结余截至2024年12月31日为人民币82,145千元,非流动部分为零[189] - 2025年3月发行人民币895,000千元资产支持票据[175] - 第三方投资者债务新增116.9亿[182] - 第三方投资者债务中广州凯得投资融资人民币160百万元,年利率4%,截至2025年6月30日应付利息为人民币3,033千元[193][194] - 第三方投资者债务中广州凯得投资融资人民币1,000百万元,年利率4%,截至2025年6月30日应付利息为人民币169,973千元[196][197] 资产与负债状况 - 总资产为924.27亿元人民币,较2024年底827.06亿元增长11.8%[47] - 存货为66.03亿元人民币,较2024年底55.63亿元增长18.7%[47] - 存货总额从2024年12月31日的5,562,922千元增至2025年6月30日的6,602,952千元,增长18.7%[153] - 物业、厂房及设备净值从2024年12月31日的11,521,863千元增至2025年6月30日的11,887,778千元,增长3.2%[159] - 无形资产净值从2024年12月31日的4,610,469千元降至2025年6月30日的4,333,824千元,下降6.0%[161] - VPT无形资产账面净值从2024年12月31日的2,285,105千元降至2025年6月30日的2,155,759千元,下降5.7%[161] - 土地使用权净额截至2025年6月30日为人民币3254589千较2024年末增加人民币547921千[163] - 应收分期付款净额截至2025年6月30日为人民币7255063千较2024年末增长3.5%[165] - 长期投资总额截至2025年6月30日为人民币2144004千较2024年末增长9.2%[168] - 总负债为620.90亿元人民币,较2024年底514.31亿元增长20.7%[48] - 应付票据为137.28亿元人民币,较2024年底78.99亿元大幅增长73.8%[48] - 经营租赁负债为44.14亿元人民币,较2024年底13.46亿元大幅增长228.0%[48] - 截至2025年6月30日应付账款总额16,958,863千元[178][179] - 截至2025年6月30日银行承兑应付票据13,727,997千元[180][181] - 应计费用及其他负债总额从8650.6亿增至9838.5亿,增长13.7%[182] - 研发开支应付款项增长16.2%至124.3亿[182] - 采购承诺应计成本增长35.8%至84.4亿[182] - 采购承诺亏损增加34.8%至19.1亿[182] - 抵押资产总评估价值从2024年12月31日的人民币53.6亿元增至2025年6月30日的人民币55.2亿元[30] - 抵押贷款的中国建筑物及土地使用权账面价值为334.7亿[187] - 杠杆比率从2024年12月31日的38.8%降至2025年6月30日的37.1%[31] 股东权益与累计亏损 - 累计亏损为人民币427.4亿元[17] - 累计亏损为427.44亿元人民币,较2024年底415.86亿元扩大2.8%[50] - 公司2025年6月30日累计亏损人民币42,744,171千元[71] - 公司2024年12月31日累计亏损人民币41,585,549千元[71] - 股东权益总额为303.37亿元人民币,较2024年底312.75亿元下降3.0%[50] - 股东权益从302.74亿元人民币减少至303.37亿元人民币[54] 政府补贴与投资收益 - 截至2025年6月30日止六个月,公司确认无需满足条件的政府补贴收入为人民币781,442千元[131] - 截至2024年6月30日止六个月,公司确认无需满足条件的政府补贴收入为人民币352,883千元[131] - 2025年中期政府补贴收入同比增长121.5%[131] - 政府补贴非流动负债截至2025年6月30日为人民币230,310千元,较2024年12月31日的201,823千元增长14.1%[191] - 2025年上半年分期付款销售利息收入为人民币186160千同比增长12.0%[166] - 2025年上半年长期投资实现收益人民币104054千权益法投资收益人民币36596千[168] - 优先股修改产生人民币591,506千盈利确认[173] 子公司与投资活动 - 北京小鹏汽车有限公司注册资本人民币50,000千元,持股100%[64] - 小鹏汽车华中(武汉)有限公司注册资本人民币4,000,000千元,持股100%[64] - 武汉小鹏智能制造有限公司注册资本人民币1,500,000千元,持股100%[64] - 深圳小鹏汽车供应链管理有限公司注册资本人民币10,000,000千元,持股100%[64] - Dogotix Inc. 注册资本2美元,持股100%[64] - 智鹏车联网为可变利益实体,财务业绩并入集团合并报表[66] - 欣图科技为可变利益实体,财务业绩并入集团合并报表[67] - 欣图科技截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[67] - 智鹏空间持有测绘资质证书,被欣图科技100%收购[66] - 广东智选保险代理从事保险代理业务[65] - 智鹏车联网截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[68] - 易点出行截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[69] - 广东智选截至2025年6月30日无重大业务、资产或负债[69] - 公司通过合约安排获得对可变利益实体的控制权[68][69][70] - 公司收购Dogotix Inc. 74.82%股权现金对价为98.96百万美元约人民币710百万元总对价达人民币915百万元[162] - 机器人平台技术作为无形资产入账总成本为人民币778百万元评估可使用年期10年[162] - 2021年12月预付人民币50,000元认购半导体公司少数股权[171] - 2022年10月支付156,982港元(约人民币141,981元)收购新能源汽车电池公司少数股权[171] - 2021年1月以人民币24,551千元投资HT Flying Car Inc.优先股[172] - 2021年10月追加投资90,000美元(约人民币574,146千元)含70,000美元优先股和20,000美元可转债[173] - 2024年12月20,000美元本金及4,800美元利息可转债转换为优先股[174] - 截至2025年6月30日向Rockets Capital基金实缴91,835美元(约人民币613,091千)持股60.7%[176] - 资本承诺金额为人民币6.3亿元用于购买物业、厂房及设备,人民币3.9亿元用于其他投资[33]
中欧班列骤停:汽车供应链危机加速“重构战”
中国汽车报网· 2025-09-22 02:37
事件影响 - 波兰关闭边境导致超过300列中欧班列滞留和1.23万个集装箱积压[1] - 中欧班列承担中国对欧汽车零部件约35%运输份额 此次封锁使供应链大动脉瞬间休克[2] - 运输中断引发汽车产业多米诺骨牌效应 从零部件厂商到整车生产再到经销网络全链条受冲击[2] 供应链脆弱性 - 汽车零部件供应高度依赖跨境运输和精确时间安排 控制系统、传感器、电池模块等关键部件对时效极度敏感[2] - 短期应对方案包括转运海运或空运 但成本飙升且交付周期延长 进一步推高市场压力[2] - 若延误持续 德国、法国、捷克、斯洛伐克等欧洲主要生产基地可能被迫减产或延迟新品投产[2] 企业应对策略 - 比亚迪匈牙利工厂投产后覆盖中欧80%市场 零部件运输成本降低约25%并有效规避边境封锁风险[3] - 宁德时代德国图林根电池工厂为宝马、大众等欧洲整车厂提供就近配套 保障生产节奏[3] - 小鹏汽车与奥地利麦格纳合作在当地组装G6车型 绕过东欧边境瓶颈并规避欧盟12%进口关税[3] 物流多元化 - 企业探索非东欧路线加多式联运新格局 利用中国—东南亚—地中海海运通道[3] - 通过越南、泰国滚装船分散运输风险 减少对中欧班列单一依赖[3] - 技术创新推动钕铁硼磁体等关键材料替代与优化 从源头降低卡脖子风险[3] 行业战略调整 - 供应链布局从效率优先转向效率与安全平衡 未来更倾向欧洲、东南亚等区域化集群的多点分布[4] - 风险预警机制需纳入地缘历史维度 军演、选举、纪念日等时间节点可能成为风险爆发点[4] - 国家层面加速研究国际物流通道多元化 保障包括汽车产业在内的外贸命脉[4] 产业转型方向 - 全球汽车产业处于电动化转型和产业链重构关键期 中国车企加速向物流多元化、生产本地化、技术自主化迈进[5] - 中国经验为全球车企提供参考 在高度不确定国际环境下需在效率与安全间找到精准平衡[5] - 此次事件推动产业升级与战略调整 未来汽车供应链需具备穿越地缘风险的韧性[6]
提升供给质量、深化开放合作 汽车业稳增长明确路线图
经济日报· 2025-09-21 23:22
政策目标与行业预期 - 工业和信息化部等8部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》,提出2025年汽车销量目标3230万辆同比增长约3%,新能源汽车销量目标1550万辆同比增长约20%,汽车制造业增加值同比增长6%左右,2026年产业规模和质量效益进一步提升 [1] - 2025年新能源汽车销量目标1550万辆同比增长约20%,专家表示当前新能源汽车已成为驱动汽车市场增长主力,完成目标没有悬念 [3] - 2025年汽车销量目标同比增长约3%看似保守,实则传递稳定市场信心和引导理性增长的重要信号,避免行业陷入"以价换量"的内卷式竞争 [4][5] 新能源汽车市场拓展 - 加快新能源汽车全面市场化拓展,加力推进公共领域车辆全面电动化先行区试点,推动25个试点城市新增推广新能源汽车70万辆以上 [2] - 持续组织开展新能源汽车下乡活动和县域充换电设施补短板试点,提升乡村居民用车电动化水平,积极开展燃料电池汽车示范应用 [2] - 制定促进换电模式发展指导意见,满足市场多样化需求,为新能源汽车市场持续稳定增长增添新动力 [2] 汽车消费促进措施 - 贯彻落实"两新"政策,开展汽车流通消费改革试点,促进二手车高效流通,"两新"政策实施对消费拉动明显,截至9月10日汽车"以旧换新"申请量已达830万份 [3] - 商务部将大力提振消费扩大国内需求,抓好汽车以旧换新政策落实,让补贴资金及时直达消费者,推进汽车流通消费改革试点走深走实 [3] - 破除束缚汽车消费的限制性措施,推动从购买管理向使用管理转变,畅通汽车循环利用链条 [3] 供给质量提升与转型 - 注重以高质量供给引领需求创造需求,提出以技术创新激发潜在消费需求,以标准升级引领产品质量提升,加快汽车行业数字化智能化转型 [5] - 汽车行业真正的竞争优势依靠价值创造,需要从技术创新、产品品质、用户体验等维度发力,告别"以价换量"的内卷式竞争 [5] - 今年前8个月汽车产销量双超2000万辆同比增长12.7%和12.6%,但增长很大程度上靠"价格战"换来,这种模式不可持续 [4] 国际化合作与布局 - 小鹏汽车与奥地利麦格纳工厂深度合作,借助其成熟生产线开启欧洲本地化生产,首批小鹏G6与G9已量产下线,完成从研发到批量生产的全价值链布局 [6] - 中国共有116家展商参展德国慕尼黑国际车展,成为除德国以外参展商最多的国家,体现中方企业的开放态度 [7] - 跨国车企与中国企业的合作已超越车型与技术,延伸至供应链与生产环节,中国不仅是欧洲车企的重要市场,更是技术创新和产业升级的重要伙伴 [7] 全球化战略转型 - 宝马集团董事长表示新世代车型BMW iX3是迄今"中国化"程度最高的宝马车型,中国的供应链体系、工程能力和数字化进程为宝马全球研发和制造注入活力 [8] - 中国已从单纯的"销售市场"转变为"研发与创新重要支点",新世代车型没有中国供应商的支持无法完成 [8] - 未来5-10年国内销量可能维持在2800万辆左右,但中国汽车产品全球销售将超过4000万辆,主要形态将转变为在外国造、外国买 [9] 企业表现与信心 - 吉利汽车前8个月实现销量189.7万辆同比增长47%,将全年销量目标从271万辆调整到300万辆,《工作方案》出台进一步增强对汽车市场的信心 [2] - 吉利推出的星愿、星耀8等车型成为爆款,主要原因是产品质量和性能体验好,面对激烈市场竞争需要从价值创造维度发力 [5]
汽车业稳增长明确路线图
经济日报· 2025-09-21 21:55
政策目标 - 工业和信息化部等8部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》提出2025年力争实现汽车销量3230万辆同比增长约3% 其中新能源汽车销量1550万辆同比增长约20% 汽车制造业增加值同比增长6%左右 2026年产业规模和质量效益进一步提升 [3] - 《工作方案》从扩大国内消费 提升供给质量 优化发展环境 深化开放合作4个维度提出15个方面工作举措和3个方面保障措施 [3] 新能源汽车发展 - 加快新能源汽车全面市场化拓展 加力推进公共领域车辆全面电动化先行区试点 推动25个试点城市新增推广城市公交 出租 物流配送等领域新能源汽车70万辆以上 [5] - 持续组织开展新能源汽车下乡活动和县域充换电设施补短板试点 提升乡村居民用车电动化水平 积极开展燃料电池汽车示范应用 推动中远途 中重型燃料电池商用车规模化应用 [5] - 今年前8个月新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆 同比分别增长37.3%和36.7% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5% [5] 汽车消费促进 - 商务部表示截至9月10日汽车"以旧换新"申请量已达到830万份 将大力提振消费 扩大国内需求 抓好汽车以旧换新政策落实 让补贴资金及时 便捷直达消费者 [6] - 推进汽车流通消费改革试点 破除束缚汽车消费的限制性措施 推动从购买管理向使用管理转变 畅通汽车循环利用链条 [6] 行业运行状况 - 今年前8个月汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆 同比分别增长12.7%和12.6% 这是我国汽车产销量同期首次双超2000万辆 [7] - 吉利汽车集团前8个月实现销量189.7万辆 同比增长47% 公司将全年销量目标从271万辆调整到300万辆 [4] 供给质量提升 - 《工作方案》注重以高质量供给引领需求 创造需求 提出以技术创新激发潜在消费需求 以标准升级引领产品质量提升 加快汽车行业数字化智能化转型 [8] - 汽车行业需要将重心转移到提升技术创新和价值创造上来 告别"以价换量"的内卷式竞争 [7][8] 国际化发展 - 小鹏汽车与奥地利麦格纳工厂展开深度合作 借助该工厂成熟生产线开启欧洲本地化生产 首批小鹏G6与G9已量产下线 小鹏汽车在欧洲已完成从研发到批量生产的全价值链布局 [9] - 在德国慕尼黑国际车展上中国共有116家展商参展 成为除德国以外参展商最多的国家 [10] - 跨国车企与中国企业的合作已超越车型与技术 延伸至供应链与生产环节 中国不仅是欧洲车企的重要市场 更是技术创新和产业升级的重要伙伴 [11] - 宝马集团董事长表示新世代首款量产车型BMW iX3是迄今"中国化"程度最高的宝马车型 中国供应链体系 工程能力和数字化进程为宝马全球研发和制造注入活力 [11] - 专家预测未来中国汽车产业国际化占比将越来越大 未来5-10年国内销量可能在2800万辆左右 但与中国汽车产业基因相关的产品全球销售会超过4000万辆 [11]
数据解放生产力——琰究摩托车数据系列(2025年8月)【民生汽车 崔琰团队】
汽车琰究· 2025-09-21 11:47
摩托车行业数据更新 - 2025年8月250cc以上摩托车销量8.4万辆 同比+23.6% 环比-4.4% [2] - 1-8月累计销量67.5万辆 同比+36.0% [2] - 250ml<排量≤400ml区间8月销售4.7万辆 同比+28.5% 环比+6.5% [3] - 400ml<排量≤500ml区间8月销售1.7万辆 同比-28.5% 环比-27.9% [4] - 500ml<排量≤800ml区间8月销售1.9万辆 同比+231.4% 环比+0.8% [4] - 排量>800cc区间8月销售0.1万辆 同比-39.4% 环比-16.6% [4] 主要厂商市场表现 - 春风动力250cc+车型8月销量1.5万辆 同比+14.4% 市占率17.4% [5] - 隆鑫通用250cc+车型8月销量1.4万辆 同比+29.0% 市占率16.9% [5] - 钱江摩托250cc+车型8月销量0.9万辆 同比-18.5% 市占率10.2% [5] - 春风动力1-8月累计市占率21.0% 较2024年全年提升1.2个百分点 [5] - 隆鑫通用1-8月累计市占率14.2% 与2024年全年持平 [5] 行业投资观点 - 核心组合关注吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团等整车企业 [6] - 推荐伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份等零部件企业 [6][10] - 重点推荐春风动力、隆鑫通用等中大排量摩托车龙头 [12] - 特斯拉Optimus V3机器人将于2025Q4发布 目标年内生产数百台原型机 [7] - 人形机器人产业链关注灵巧手构型、PC/ABS机甲、轻量化等硬件环节 [7] - 国产机器人主机厂证券化进程加速 宇树科技拟2025Q4提交IPO申报 [7] 新车型市场表现 - 享界S9T上市72小时大定突破10,000台 [8] - 银河M9上市24小时大定订单突破23,000台 [8] - 问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8等新车型将于9月正式上市 [8]
汽车和汽车零部件行业周报20250921:特斯拉机器人迎重磅催化,看好T链核心主线-20250921
民生证券· 2025-09-21 09:34
行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 核心观点 - 特斯拉机器人迎重磅催化 看好T链核心主线 特斯拉预计将于10月下旬举办2025Q3业绩会 11月6日举办2025年股东大会 Optimus V3发布在即 [2][11] - 乘用车新车型订单亮眼 催化密集 享界S9T上市72小时大定突破10,000台 银河M9上市24小时大定订单突破23,000台 [3][12] - 汽车板块本周表现强于市场 A股汽车板块上涨3.1% 在申万子行业中排名第3位 表现强于沪深300的-1.3% [1][32] 周度数据 - 2025年9月第2周乘用车销量45.8万辆 同比-4.7% 环比+24.7% [1][50] - 新能源乘用车销量27.1万辆 同比+6.2% 环比+22.8% [1][50] - 新能源渗透率59.3% 环比-0.9pct [1][50] 细分板块表现 - 汽车零部件上涨5.2% 汽车服务上涨2.3% 乘用车上涨0.8% 摩托车及其他上涨0.2% [1][32] - 商用载客车下跌0.5% 商用载货车下跌2.5% [1][32] 特斯拉机器人催化 - Optimus V3将于2025Q4发布 目标年内生产数百台V3原型机 产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品 5年内达到百万台量级 [2][11][16] - 看好边际变化最大的硬件环节 包括灵巧手构型 PC/ABS机甲 类RV对髋部/肩部谐波的替代 轻量化以塑代钢 关节精密轴等 [2][11][18] - 关注国产机器人主机厂证券化进程 宇树科技将于2025Q4提交IPO申报材料 智元机器人入主上纬新材 乐聚机器人完成股改 [2][11][18] 乘用车市场 - 以旧换新政策延续 补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车 购买新能源车单台补贴2万元 购买2.0升及以下排量燃油车单台补贴1.5万元 [13][47] - 自主车企份额持续提升 2025年有望超过70% 比亚迪稳坐市场龙一 吉利及奇瑞销量维持双位数增长 [14] - 智驾平权元年到来 20万元价格带车型将成为高阶智驾主要增长区间 比亚迪全系车型将搭载高阶智驾 [15] 智能电动发展 - 零部件出海为大势所趋 T链海外产能陆续迎来收入释放期 中长期看全球化是汽车零部件成长的必然选择 [14] - FSD累计里程已突破30亿英里 V13实现车位到车位功能 特斯拉AI算力迅猛增长 为模型训练提供强大支撑 [15] - 看好智驾域控 座舱域控 线控底盘等赛道的放量潜力 [15] 机器人产业链 - 汽车零部件公司具有强客户卡位优势 强批量化生产能力 且主业产品与机器人具有高度相通性 [19] - 推荐汽配机器人标的包括拓普集团 伯特利 银轮股份 均胜电子 沪光股份 豪能股份 新泉股份 爱柯迪 双环传动 隆盛科技 [4][19] - 建议关注浙江荣泰 肇民科技 双林股份 雷迪克 [4][19] 液冷技术 - 全球液冷市场2024-2030年以27.6%年复合增长率持续增长 到2030年规模达213亿美元 [20] - 冷板式液冷当前占比约90% 浸没式液冷初始投资成本较高但散热能力更强 能支持热流密度大的高负荷场景 [21] - 建议关注布局服务器液冷赛道的汽车零部件公司 包括银轮股份 溯联股份 川环科技 飞龙股份 [4][22] 摩托车市场 - 2025年8月250cc以上摩托车销量8.4万辆 同比+23.6% 1-8月累计销量67.5万辆 同比+36.0% [23] - 500ml<排量≤800ml细分市场增长强劲 8月销售1.9万辆 同比+231.4% 1-8月累计销量13.1万辆 同比+130.2% [23] - 推荐中大排量龙头车企春风动力 隆鑫通用 [4][24] 重卡市场 - 2025年7月重卡销量8.5万辆 同比+45.6% 1-7月累计销售62.4万辆 累计同比+10.9% [26] - 以旧换新政策支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车 平均每辆车补贴8万元 [26] - 天然气重卡渗透率提升+政策驱动内需向上 建议关注中国重汽 潍柴动力 [27] 轮胎行业 - 半钢胎开工率维持高位 2025年9月20日当周国内PCR开工率67.47% 仍处于近10年开工率高位 [29][58] - 成本端同比显著下滑 2025年9月PCR加权平均成本同比-11.5% TBR加权平均成本同比-7.2% [29][64] - 推荐赛轮轮胎 森麒麟 [4][30] 要闻动态 - Figure完成超10亿美元C轮融资 投后估值达390亿美元 [71] - 奇瑞汽车拟发行2.97亿股H股 预计9月25日开始交易 定价区间27.75-30.75港元 [69] - 蔚来完成11.6亿美元股权发行 涉及209,090,918股A类普通股 [69]
中国公司全球化周报|DeepSeek-R1成为全球首个经过同行评审的主流大语言模型/曼格纳与小鹏汽车达成整车组装合约
36氪· 2025-09-21 06:54
公司动态 - DeepSeek团队论文登上《自然》封面 披露更多模型训练细节并回应蒸馏质疑 成为全球首个经过同行评审的主流大语言模型[2] - 阿里团队上线全球首个AI Agent交易市场MuleRun 面向所有用户开放 同时发布全球AI Agent Creator支持计划[2] - 曼格纳国际与小鹏汽车就欧洲市场达成整车组装合约 计划2025年第三季度启动生产 系曼格纳首次为中国汽车制造商提供整车组装项目[2] - 吉利银河星舰7 EM-i登陆澳大利亚市场 系吉利在澳洲推出的第二款智能电动车 品牌销量环比增速超50% 已建立47家经销商门店覆盖全境[3] - 文远知行与Grab合作在新加坡推出自动驾驶汽车服务 初期涵盖11辆汽车 小马智行同期宣布与康福德高合作在榜鹅地区推出自动驾驶服务[3] - 滴滴旗下99在巴西追加20亿雷亚尔(约26亿元人民币)投资外卖平台99Food 计划年底前覆盖15座城市 2026年1月再新增20个城市[4] - 美团旗下Keeta在科威特启动运营 系中东第三站 沙特地区已覆盖20多个城市并成为最受欢迎外卖平台之一[4] - TikTok Shop东南亚平台将自2025年9月15日起加强内容原创性审核 对非原创内容实施冻结佣金及取消流量扶持等措施[4] 跨境支付与金融合作 - 沙特央行与蚂蚁国际签署协议 预计2026年在沙特全国支付系统开通Alipay+跨境支付服务[5] 资源开发与制造业 - 紫金矿业阿根廷3Q锂盐湖年产2万吨碳酸锂项目正式投产[6] 投融资活动 - 医鹭久歌完成数千万元人民币B轮融资 由永丰县母基金和梅花创投联合投资 计划未来十年在100个国家建立200个海外仓并派驻超5000名海外人员[6] - 恩瑞恺诺完成逾2亿元人民币A轮融资 由深创投、横琴创投及松禾资本领投 资金用于推进核心管线临床试验及国际化布局[6] - 青昀新材完成数亿元人民币C轮融资 由元禾璞华领投 资金用于新一代鲲纶超材料研发及全球化产能扩张[7] - 坚蛋运动完成数千万元人民币B轮融资 由上海宥世基金和动潮投资共同投资 资金用于智能化升级及海外市场开拓 目前门店超400家覆盖60多个城市[7] 政策监管 - 泰国贸易竞争委员会推进数字电商平台新监管指南 重点禁止低于成本定价及强制使用指定物流等行为 预计2025年10月前颁布[7] 媒体服务 - KrASIA英文媒体服务面向中国出海企业 读者中60%为东南亚核心国家商业人群 通过彭博终端等平台提升企业全球品牌[8] 行业社群 - 36氪出海学习交流群已吸引超17,000位出海人加入 提供每日跨境资讯及交流活动[9]