新能源汽车市场结构呈现两极分化 - 核心观点：中国新能源汽车及整体汽车市场消费结构呈现显著的两极分化，10万元以下和20万元以上市场成为主力，而10万至20万元的传统主力市场则相对萧条 [1][2][4][5] - 以11月销量为例，新能源车销量前10榜单中，20万元以上价位产品占据4个席位，10万元以下价位产品同样占据4个席位 [1][2] - 20万元以上市场增长强劲，例如排名第2的Model Y销量超过4.7万辆，排名第7的问界M7销量超过2.5万辆 [1] - 10万元以下市场同样表现突出，例如排名第1的宏光MINIEV销量超过5.6万辆，排名第10的比亚迪海鸥销量超过2.1万辆，秦PLUS主销车型成交价也在10万元以下 [1][2] - 将视角放大至整体汽车市场，11月销量前10中仍有轩逸（超3.8万辆）、博越L（超3.1万辆）、速腾（超2.8万辆）三款传统燃油车，但其主销价格均贴近或低于10万元，进一步印证10-20万元市场萎缩 [4] 不同价格区间的市场驱动逻辑与主导者 - 20万元以上市场的消费决策中，“情绪价值”因素占比不容忽视，市场特征类似于提供高情绪价值的大众化商品 [5] - 该市场最初由特斯拉及“蔚小理”开发，如今主力已更替为特斯拉、小米、鸿蒙智行等具有科技与互联网血统的新势力，它们更擅长通过品牌和营销撩拨消费兴奋点 [5] - 10万元以下市场的爆发，一方面反映消费降级（大城市白领追求性价比），另一方面也是低线城市消费升级的表现 [7] - 10万元以下市场的主导者是吉利、比亚迪等传统本土车企，而非新势力，它们的优势在于品牌信誉和体系规模，但挖掘情绪价值的能力相对较弱 [7] 新势力竞争格局发生显著变化 - 11月新势力交付排名显示，鸿蒙智行（问界、智界等联盟）以81,864辆首次登顶，零跑汽车以70,327辆（同比增长超75%）位列第二，小米汽车以超40,000辆首次跻身前三 [9] - 传统新势力“蔚小理”在排名上已被小米和鸿蒙智行超越，且旗下无车型进入销量总榜前10 [9] - 小米、鸿蒙智行凭借其作为本土顶级科技品牌的号召力及快速建立的体系规模，实现了对“蔚小理”的反超，例如小米已连续第3个月销量超4万辆 [10] - 零跑汽车凭借“好而不贵”策略和高效的产能建设，以月销超7万辆的成绩稳居头部，其体系规模已超过“蔚小理” [18] - “蔚小理”当前在20万元以上市场的品牌号召力弱于特斯拉、小米、鸿蒙智行，在整体市场的体系规模又弱于本土巨头、特斯拉、零跑等对手，面临全方位升级压力 [18][19] 行业进入“二次创业”新阶段 - 市场分化与竞争格局演变推动各类参与者进入“二次创业”：本土巨头进行向智能新能源的转型，小米/鸿蒙进行从智能硬件到汽车的跨界，而“蔚小理”和零跑则需应对新格局下的再创业挑战 [20]

据国家企业信用信息公示系统显示，12月12日，华为终端有限公司发生工商变更，郭平卸任董事长，由余承东接任；孟晚舟、徐直军等卸任董事。与此同 时，多位高管发生变更。 华为终端有限公司于2012年11月成立，法定代表人为魏承敏，注册资本和实缴资本均为6.06亿人民币，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业 为主的企业。股东信息显示，该公司由华为终端（深圳）有限公司全资持股。 资料显示，余承东于1969年出生，安徽省六安市霍邱县人，1987年考入西北工业大学，毕业后留校任教，后考入清华大学攻读研究生，获硕士学位，现任 华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长。本次余承东出任华为终端公司董事长也是继2025年9月升任华为产品投资评审委员会（IRB） 主任，10月增任产品投资委员会主任后的又一次关键职务调整。 | | | 而自2019年华为进军汽车市场后，华为采用传统零部件供应商模式、HI模式和智选模式三种不同的方式与车企合作，赋能汽车厂商，实现汽车产品的变 革。其中，基于"智选车"模式，目前华为已与赛力斯汽车、奇瑞汽车、北汽蓝谷、江淮汽车、上汽集团五家车企合作推出新汽车品牌，命名分别对应 AITO问 ...

核心观点 - 2025年是汽车智能化拐点之年，将开启一个3年周期，推动国内电动化渗透率实现从50%到80%以上的跃升，整车市场格局将迎来新的重塑阶段 [4][11] - 头部智能驾驶主机厂/方案供应商已实现包括环岛、掉头等复杂场景的城市NOA落地体验，并持续完善车位到车位、场景理解等高阶功能，加强Corner Case处理能力 [4][11] - 通过大样本集中路测和小样本深度路测对7家厂商的评估显示，华为和小鹏在总体接管次数和细分场景中表现领跑，魏牌蓝山在大样本测试中展现出较强的复杂场景处理能力 [6][11] - 相比2025年第一季度，第四季度各家车企的智驾能力差距呈现不断缩小的趋势 [7][11] 深圳智能化路测基本情况 - 测试于2025年11月在深圳进行，采用了两种形式：大样本集中路测（近50人于8:00-18:00基于固定路线测试）和小样本深度路测（相同安全员和评价员于不同时段基于相似路线测试） [5][12][15] - 测试覆盖了7家智能驾驶主机厂/方案供应商的10款车型，包括问界M7、小鹏P7、理想i6、魏牌蓝山、小米YU7、腾势Z9GT、蔚来ES8，并标注了各自的智驾软件版本 [17][18] - 深圳的路测环境对智驾系统提出了较高要求，存在路侧临停、复杂路口、窄道通行等需要理解的复杂场景，主动理解型智驾风格更加适配 [6][11][71] 智能化路测版本与软硬件方案 - **华为ADS 4.0**：采用全新WEWA架构，升级CAS4.0全维防碰撞系统，推出车位到车位2.0、泊车代驾2.0，云端算力达7.5 EFLOPS [19] - **小鹏XOS 5.7.8**：行业首发本地端VLA+VLM大模型和“大脑+小脑”架构，AI鹰眼视觉融合感知从图片式进化为视频流感知融合 [20][21] - **理想OTA 8.0**：正式版本升级VLA模型，实现语音控车，解决了人车博弈、交通牌信息识别及常识推理问题 [23][24] - **蔚来cedar 1.3.1**：采用NWM世界模型，并计划在2025年第四季度推出cedar 1.4.0版本进行进一步优化 [27][28] - **其他厂商**：蓝山、小米、腾势的智驾底层架构未切换，主要以打通场景断点和优化体验作为主要OTA方向 [30][32] - **软硬件比较**：除小鹏P7采用纯视觉方案外，其他测试车型均搭载激光雷达；华为、小鹏、蔚来已实现智驾芯片自研；华为、小鹏、理想、小米、蔚来采用自研算法，蓝山和腾势分别采用元戎启行和Momenta的方案 [34][36] 大样本集中路测结果 - **问界 (华为ADS 4.0)**：总体评价得分最高（4.20分），平均总接管次数最低，为0.47次/7.2公里，各项细分场景评价均在4分以上 [44] - **魏牌蓝山 (CP Ultra 3.9.0)**：总体评价得分3.58分，平均总接管次数1.83次/7.2公里，匝道场景应对较好且稳定性高 [45] - **小鹏 (XOS 5.7.8)**：总体评价优秀（3.43分），平均总接管次数2.40次/7.2公里，表现均衡，场景理解能力强 [46][47] - **理想 (OTA 8.0)**：总体评价比较优秀（2.90分），平均总接管次数3.20次/7.2公里，智驾风格较保守，平稳性表现好 [50][51] - **腾势 (OTA 1.6.2)**：总体评价2.44分，平均总接管次数5.22次/7.2公里，匝道通行能力较好 [52][53] - **小米 (V1.9.7)**：总体评价2.10分，平均总接管次数4.70次/7.2公里，掉头场景为优势场景 [56][57] - **蔚来 (cedar 1.3.1)**：总体评价1.93分，平均总接管次数5.21次/7.2公里，能较好覆盖大部分城市智驾场景 [58][59] 小样本深度路测结果 - 深度路测路线更复杂，旨在测试车辆在变道、掉头、大曲率弯道、窄道、非标准信号灯路口等场景下的能力 [62][70] - **华为ADS 4.0**：整体表现优秀，路测接管总数为7次，发生于掉头、走错路等场景，在多数复杂场景下表现出较强处理能力 [79][81] - **魏牌蓝山 CP Ultra 3.9.0**：整体表现较优秀，路测接管总数为10次，接管多发生于障碍物绕行、复杂路口等场景，以效率性接管为主 [83][84] - **小鹏XOS 5.7.8**：整体表现优秀，路测接管总数为6次，能够很好处理环岛、复杂路口等困难场景，行驶流畅 [85][86] - **理想OTA 8.0**：整体表现较优秀，路测接管总数为11次，因策略相对保守，在面对“违停”等非常规场景时易出现效率性接管 [90][91] - **腾势OTA 1.6.2**：整体表现良好，路测接管总数为15次，可以较好处理简单及中等场景，但部分特殊复杂场景处理能力仍有提升空间 [93][95] - **小米V1.9.7**：整体表现比较良好，路测接管总数为13次，对常规场景处理能力优良，非常规复杂场景处理能力有进步空间 [97][98] - **蔚来cedar 1.3.1**：整体表现良好，路测接管总数为12次，在加塞、复杂路口等困难场景中表现出优秀的处理能力 [100][101]

公司战略与市场定位 - 公司坚持锚定高端市场，走“难而正确的道路”，通过技术创新打造领先产品，以价值赢得市场 [2][28] - 公司开创了新能源汽车企业与ICT科技企业跨界合作的行业先河，坚持“软件定义汽车”下的智电融合发展之路 [4][32] - 公司战略强调“高安全、高可靠、高性 能、高品质、高价值”，以长期主义聚焦用户体验、价值驱动与技术创新 [4][33] 市场表现与销售数据 - 公司全系车型累计交付已突破90万辆，11月单月交付突破5万辆，刷新纪录，全系成交均价达40万元 [6][33] - 公司成为目前第一个也是唯一一个月销量和成交均价两大核心指标均超越传统豪华品牌的自主品牌 [6][33] - 问界M7累计销量35万台，全新M7大定10万台，11月交付超2.5万台；问界M9累计交付超26万台；问界M8累计交付超14万台 [8][36] - 公司整体用户转介绍率超40%，即每卖出5台车有2台来自用户推荐 [9][36] 产品与技术竞争力 - 公司通过“技术筑底、价值立新”的逻辑定义“科技豪华”新范式，打破传统豪华车竞争壁垒 [12][38] - 公司首创“以场景定义安全”技术体系，覆盖200+安全场景、100+安全功能，AEB触发239万次，误操作提醒4900万次 [13][39] - 公司率先搭载华为乾崑智驾ADS 4辅助驾驶系统与HarmonyOS 4智能座舱，形成独特科技豪华标签 [17][44] - 一辆问界M9行驶里程超30万公里，辅助驾驶里程超18万公里，占比超60%；一辆问界M7 Max版辅助驾驶里程超19万公里，占比超90% [15][17][42][44] 用户服务与品牌建设 - 公司首创“用户认可才提车”的验收交付模式，让用户深度参与新车测试验收，实现高质量交付 [10][36][37] - 公司构建全场景道路救援体系，实现7×24小时极速响应，并完成行业首例通过卫星通信的无人区救援案例 [13][39] - 公司品牌基因“高安全”与“高科技”已成为其在豪华汽车市场的差异化竞争点，如同奥迪的“灯厂”标签 [18][19][45] 行业背景与产业支撑 - 智能新能源时代的豪华规则已开始由中国品牌定义，中国新能源汽车正从“量的积累”迈向“质的飞跃” [3][31] - 中国已构建全球最完整的新能源汽车产业链，核心环节自主可控能力持续提升，支撑公司产品创新 [22][47] - 中国品牌定义的“科技豪华”从用户场景出发，把握了汽车从“交通工具”到“出行伙伴”的需求转变，为豪华车市场提供新方向 [24][49]

鸿蒙智行与问界品牌的战略发展与成就 - 华为常务董事余承东表示，鸿蒙智行在2025年以五界标杆见证了中国汽车产业的成长，并计划在2026年于产品矩阵、技术储备、鸿蒙生态、AI能力等多个维度实现更大跨越，带动全产业链前进 [1] 问界品牌的发展历程与市场表现 - 问界品牌自2021年诞生至今，发展可分为三个阶段：2021年至2023年9月的迅速蹿红与短暂低谷期；2023年9月新M7上市后开启的第二阶段，带动相关概念股走强及终端市场热度高涨；以及当前构建了“5789”产品矩阵的成熟期 [4][5] - 问界成立四年累计交付新车超过90万辆，2025年11月交付新车51,706台，创历史新高，成为中国首个且唯一销量和均价同时超过BBA的品牌 [5] - 问界旗下车型交付数据：问界M5累计交付超15万台，问界M7累计交付超37万台，问界M8累计交付超13万辆，问界M9累计交付超26万台 [3] - 2026年问界计划在保持M5、M7、M8、M9产品矩阵基础上，补充M6车型并对现有产品迭代升级 [5] 问界M9的产品竞争力与市场颠覆 - 问界M9是中国汽车市场50万元级别的销冠，其成功击碎了传统外资品牌在豪华车市场的垄断，将核心竞争力从品牌溢价转向智能科技溢价 [8][9][13] - 问界M9搭载华为乾崑智驾、鸿蒙座舱、星河通信等全栈智能科技，并在主动安全、被动安全（采用高强度钢、热成型钢与铝合金）及电池安全方面远超国标，诠释“安全是最大的豪华” [9] - 问界M9在50万级新能源市场中占据主导地位，每卖出10台50万级新能源车，就有7台是问界M9 [13] - 用户调研显示，问界M9用户中“实力任性族”占比达27.3%，远超新能源品牌平均水平（9.9%），该群体对品牌档次、产品性能和科技体验要求严格 [12] 品牌营销、口碑效应与用户认可 - 问界M9通过登陆央视《2025年春节联欢晚会》以灯光矩阵形式展示，获得了权威认证并产生了口碑裂变式传播效应 [14][16] - 其他热点营销事件包括赛里木湖车主偶遇、青海无人区卫星救援（通过车载卫星通信eCall功能，卫星语音通话61分钟后成功获救，为行业首例）、以及1.5万公里赴巴黎车展等 [16] - 问界品牌NPS（净推荐值）为74.8，保持行业领先水平，其中问界M9的车型NPS排名第一，强力支撑了品牌整体表现，即便在产品焕新前夕的高风险时段仍维持稳定，显示了老用户的高度信任 [18] - 有问界M9车主在一年多时间里行驶超30万公里，其中辅助驾驶里程超18万公里，占比超过六成，体现了产品可靠性与高频智能驾驶使用 [16] 对合作伙伴与行业格局的影响 - 问界品牌的成长让合作伙伴赛力斯迅速赢得资本市场认可，双方深化合作后进一步强化了华为属性和智能化，带动品牌向上，并使赛力斯毛利率领先行业，盈利水平提升步入快车道 [7] - 问界M8和M9打入传统BBA豪华品牌市场并在细分市场销量领先，确立了品牌高端定位 [7] - 终端销售格局正在重塑，出现多起BBA经销商转投鸿蒙智行的案例，例如原一汽奥迪北京最大奥迪4S店华阳奥通、中升集团旗下长沙最大奔驰4S店及苏州最大奔驰4S店中升之星改造为鸿蒙智行门店 [13]

公司业务进展 - 隆盛科技控股孙公司隆盛茂茂被赛力斯选定为“新能源汽车电机半总成项目”的配套供应商 [1] - 隆盛茂茂将为赛力斯问界M7、M8、M9等车型提供驱动电机铁芯产品 [1] 客户与市场 - 公司成功进入赛力斯供应链体系，赛力斯是知名新能源汽车制造商 [1] - 公司产品将配套于问界系列车型，该系列是赛力斯旗下的重要新能源车型 [1]

公司业务进展 - 公司控股孙公司隆盛茂茂成为赛力斯“新能源汽车电机半总成项目”的配套供应商 [1] - 公司将向赛力斯问界M7、M8、M9等车型提供驱动电机铁芯产品 [1] 客户与市场拓展 - 公司成功进入赛力斯供应链体系，赛力斯为知名新能源汽车制造商 [1] - 配套项目涉及问界系列多款主力车型，表明公司产品获得市场认可 [1]

公司业务进展 - 公司控股孙公司隆盛茂茂成为赛力斯“新能源汽车电机半总成项目”的配套供应商 [1] - 公司将向赛力斯问界M7、M8、M9等车型提供驱动电机铁芯产品 [1] 客户与市场拓展 - 公司成功进入赛力斯供应链体系，赛力斯是知名新能源汽车制造商 [1] - 公司产品将配套于问界系列车型，该系列是赛力斯旗下的重要新能源车型 [1]

公司业务进展 - 公司控股孙公司隆盛茂茂成为赛力斯“新能源汽车电机半总成项目”的配套供应商 [1] - 公司将向赛力斯问界M7、M8、M9等车型提供驱动电机铁芯产品 [1] 客户与市场拓展 - 公司成功进入赛力斯供应链体系 [1] - 公司产品将配套于市场关注度较高的问界系列车型 [1]

文章核心观点 - 以问界为代表的中国高端新能源汽车品牌，通过“科技豪华”新价值体系，正在全面颠覆并取代传统外资豪华汽车品牌（如BBA）的市场主导地位，标志着中国汽车制造业酝酿了70余年的权力迭代 [1] - 问界已成为中国首个且唯一的销量与均价均超越传统豪华品牌的头部豪华品牌，其成功源于对智能体验、安全冗余和生态融合的“价值”聚焦，而非品牌历史或车标光环 [5][10][16] 最懂卖豪车的人，集体抛弃BBA - 传统外资豪华品牌（BBA）的核心经销商集团正大规模转向鸿蒙智行问界品牌，例如原一汽奥迪北京最大奥迪4S店、沈阳最大奔驰4S店、南京宝马6S店等均已转为鸿蒙智行门店 [3] - 经销商集团的转向源于敏锐的市场洞察：中国高净值客户对豪华的定义已从皮质纹理、气缸轰鸣转向无界智能交互与新能源体验 [4] - 问界销量表现强劲，累计销量突破90万台，11月单月销量超51,000台创历史新高，且成交均价与传统豪华品牌主力市场高度重叠，10月鸿蒙智行成交均价达39万元 [5][8] - 问界在高端市场全价格段取得优势：M9（46.98万起）累计交付超26万台，蝉联50万级以上不分车型销冠，市占率达70%（每卖10台50万级新能源，7台是M9）；M8（35.98万起）累计交付超13万台；M7（27.98万起）累计交付超37万台；M5（22.98万起）累计交付超15万台 [8] 最懂坐豪车的人，都在力推朋友买问界 - 新豪华价值体系建立在智能体验、安全冗余与生态融合之上，用户只为价值本身买单，外资豪华品牌的车标光环正在失效 [10] - 问界在“看不见”的地方大力投入安全：搭载成本约为行业常规方案三倍的华为自研碰撞解锁冗余模块；车身采用大量高强度钢、热成型钢与铝合金；电池安全远超国标 [11][12] - 市场认可度极高：根据杰兰路研究，问界品牌位居2025年上半年品牌发展信心指数榜首，问界M9以85.2分夺得新能源车型净推荐值（NPS）总榜榜首 [13] - 问界M9已9个月蝉联中国汽车流通协会报告中的大型SUV保值率榜首，并问鼎插电混动（含增程）与纯电动双领域榜首 [13] 做难而正确的事，是问界的答案 - 问界的崛起路径类似于宁德时代、大疆等世界级中国企业，依靠大国科技和制造在国际竞争中突围 [15] - 面对行业价格战，中国高端车突破的唯一路径是“卷价值”，以此打破国外豪华品牌垄断，问界已成为行业价值锚点，30万以上SUV市场多数车型将其列为对比对象 [15][16] - 鸿蒙智行作为一种全新商业模式，初期曾遭遇审视甚至被主机厂拒绝，但与赛力斯合作打造问界后，成功实现了“科技豪华”，超越传统豪华对舒适优雅精致的追求，并带动产业升级 [16] - 问界在4年内实现了从“买豪华看BBA”到“买豪华看问界”的转变，成为中国发展最快的新势力及头部豪华品牌 [20]