公司股份发行 - 吉利汽车于2025年9月22日根据认股权计划发行2.4万股普通股股份 [1] - 认股权计划于2023年4月28日获采纳 [1] - 本次股份发行系因行使认股权所致 [1]

股份数据 - 2025年9月19日开始时，已发行股份总数为10,118,417,786[3] - 因股份计划发行新股12,000，占比0.00012%，每股发行价HKD9.56[3][4] - 2025年9月22日结束时，已发行股份总数为10,118,441,786[4]

政策目标与行业预期 - 工业和信息化部等8部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，提出2025年汽车销量目标3230万辆同比增长约3%，新能源汽车销量目标1550万辆同比增长约20%，汽车制造业增加值同比增长6%左右，2026年产业规模和质量效益进一步提升 [1] - 2025年新能源汽车销量目标1550万辆同比增长约20%，专家表示当前新能源汽车已成为驱动汽车市场增长主力，完成目标没有悬念 [3] - 2025年汽车销量目标同比增长约3%看似保守，实则传递稳定市场信心和引导理性增长的重要信号，避免行业陷入"以价换量"的内卷式竞争 [4][5] 新能源汽车市场拓展 - 加快新能源汽车全面市场化拓展，加力推进公共领域车辆全面电动化先行区试点，推动25个试点城市新增推广新能源汽车70万辆以上 [2] - 持续组织开展新能源汽车下乡活动和县域充换电设施补短板试点，提升乡村居民用车电动化水平，积极开展燃料电池汽车示范应用 [2] - 制定促进换电模式发展指导意见，满足市场多样化需求，为新能源汽车市场持续稳定增长增添新动力 [2] 汽车消费促进措施 - 贯彻落实"两新"政策，开展汽车流通消费改革试点，促进二手车高效流通，"两新"政策实施对消费拉动明显，截至9月10日汽车"以旧换新"申请量已达830万份 [3] - 商务部将大力提振消费扩大国内需求，抓好汽车以旧换新政策落实，让补贴资金及时直达消费者，推进汽车流通消费改革试点走深走实 [3] - 破除束缚汽车消费的限制性措施，推动从购买管理向使用管理转变，畅通汽车循环利用链条 [3] 供给质量提升与转型 - 注重以高质量供给引领需求创造需求，提出以技术创新激发潜在消费需求，以标准升级引领产品质量提升，加快汽车行业数字化智能化转型 [5] - 汽车行业真正的竞争优势依靠价值创造，需要从技术创新、产品品质、用户体验等维度发力，告别"以价换量"的内卷式竞争 [5] - 今年前8个月汽车产销量双超2000万辆同比增长12.7%和12.6%，但增长很大程度上靠"价格战"换来，这种模式不可持续 [4] 国际化合作与布局 - 小鹏汽车与奥地利麦格纳工厂深度合作，借助其成熟生产线开启欧洲本地化生产，首批小鹏G6与G9已量产下线，完成从研发到批量生产的全价值链布局 [6] - 中国共有116家展商参展德国慕尼黑国际车展，成为除德国以外参展商最多的国家，体现中方企业的开放态度 [7] - 跨国车企与中国企业的合作已超越车型与技术，延伸至供应链与生产环节，中国不仅是欧洲车企的重要市场，更是技术创新和产业升级的重要伙伴 [7] 全球化战略转型 - 宝马集团董事长表示新世代车型BMW iX3是迄今"中国化"程度最高的宝马车型，中国的供应链体系、工程能力和数字化进程为宝马全球研发和制造注入活力 [8] - 中国已从单纯的"销售市场"转变为"研发与创新重要支点"，新世代车型没有中国供应商的支持无法完成 [8] - 未来5-10年国内销量可能维持在2800万辆左右，但中国汽车产品全球销售将超过4000万辆，主要形态将转变为在外国造、外国买 [9] 企业表现与信心 - 吉利汽车前8个月实现销量189.7万辆同比增长47%，将全年销量目标从271万辆调整到300万辆，《工作方案》出台进一步增强对汽车市场的信心 [2] - 吉利推出的星愿、星耀8等车型成为爆款，主要原因是产品质量和性能体验好，面对激烈市场竞争需要从价值创造维度发力 [5]

政策目标 - 工业和信息化部等8部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出2025年力争实现汽车销量3230万辆同比增长约3% 其中新能源汽车销量1550万辆同比增长约20% 汽车制造业增加值同比增长6%左右 2026年产业规模和质量效益进一步提升 [3] - 《工作方案》从扩大国内消费 提升供给质量 优化发展环境 深化开放合作4个维度提出15个方面工作举措和3个方面保障措施 [3] 新能源汽车发展 - 加快新能源汽车全面市场化拓展 加力推进公共领域车辆全面电动化先行区试点 推动25个试点城市新增推广城市公交 出租 物流配送等领域新能源汽车70万辆以上 [5] - 持续组织开展新能源汽车下乡活动和县域充换电设施补短板试点 提升乡村居民用车电动化水平 积极开展燃料电池汽车示范应用 推动中远途 中重型燃料电池商用车规模化应用 [5] - 今年前8个月新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆 同比分别增长37.3%和36.7% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5% [5] 汽车消费促进 - 商务部表示截至9月10日汽车"以旧换新"申请量已达到830万份 将大力提振消费 扩大国内需求 抓好汽车以旧换新政策落实 让补贴资金及时 便捷直达消费者 [6] - 推进汽车流通消费改革试点 破除束缚汽车消费的限制性措施 推动从购买管理向使用管理转变 畅通汽车循环利用链条 [6] 行业运行状况 - 今年前8个月汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆 同比分别增长12.7%和12.6% 这是我国汽车产销量同期首次双超2000万辆 [7] - 吉利汽车集团前8个月实现销量189.7万辆 同比增长47% 公司将全年销量目标从271万辆调整到300万辆 [4] 供给质量提升 - 《工作方案》注重以高质量供给引领需求 创造需求 提出以技术创新激发潜在消费需求 以标准升级引领产品质量提升 加快汽车行业数字化智能化转型 [8] - 汽车行业需要将重心转移到提升技术创新和价值创造上来 告别"以价换量"的内卷式竞争 [7][8] 国际化发展 - 小鹏汽车与奥地利麦格纳工厂展开深度合作 借助该工厂成熟生产线开启欧洲本地化生产 首批小鹏G6与G9已量产下线 小鹏汽车在欧洲已完成从研发到批量生产的全价值链布局 [9] - 在德国慕尼黑国际车展上中国共有116家展商参展 成为除德国以外参展商最多的国家 [10] - 跨国车企与中国企业的合作已超越车型与技术 延伸至供应链与生产环节 中国不仅是欧洲车企的重要市场 更是技术创新和产业升级的重要伙伴 [11] - 宝马集团董事长表示新世代首款量产车型BMW iX3是迄今"中国化"程度最高的宝马车型 中国供应链体系 工程能力和数字化进程为宝马全球研发和制造注入活力 [11] - 专家预测未来中国汽车产业国际化占比将越来越大 未来5-10年国内销量可能在2800万辆左右 但与中国汽车产业基因相关的产品全球销售会超过4000万辆 [11]

新车上市动态 - 全新蔚来ES8上市 售价40.68-44.68万元 电池租用方案29.88-33.88万元 基于900V超充快换平台打造 双电机四驱系统最大功率520kW 零百加速3.97秒 匹配102kWh三元锂电池包 CLTC纯电续航635km 支持5C充电 5分钟补能250km [5][7][15] - 新款阿维塔07上市 售价21.99-27.99万元 新增长续航增程版 搭载52kWh宁德时代骁遥超级增混电池 CLTC纯电续航333km 综合续航1200km 支持5C超充电池 30-80%补能时间10分钟 [16][17][27] - 广汽传祺向往S9上市 售价22.99-25.99万元 搭载华为乾崑ADS 4 Max超阶版 鸿蒙座舱HarmonySpace 5 匹配44.5kWh电池包 CLTC纯电续航252km [27][29][31] - 荣威M7 DMH上市 限时售价8.58-10.28万元 搭载82kW 1.5L发动机+137kW电机插混系统 匹配19.7kWh磷酸铁锂电池 CLTC纯电续航160km 综合续航2050km [33][35][39] - 新款腾势N9上市 售价38.98-44.98万元 采用易三方技术 电机总功率680kW 零百加速3.9秒 匹配46.9kWh电池包 CLTC纯电续航202km [40][45][46] - 奇瑞风云X3L上市 售价11.99-15.99万元 四驱版最大功率315kW 零百加速4.7秒 匹配33.68kWh电池包 纯电续航205km [47][48][53] - 吉利银河M9上市 限时售价17.38-23.88万元 四驱版电机最大功率520kW 零百加速4.5秒 匹配41.46kWh磷酸铁锂电池包 WLTC亏电油耗6.25L/100km [53][56][62] - 新款岚图梦想家上市 售价32.99-43.99万元 插混版升级800V岚海智能超混系统 搭载62.5kWh大电池 CLTC纯电续航350km 亏电油耗5.26L/100km [65][66][75] - 新款比亚迪海豹07 DM-i上市 售价14.98-18.68万元 升级DM5.0技术 配备17.6kWh和29.46kWh电池组 CLTC纯电续航分别为135km和230km [81][87][89] - 奥迪E5 Sportback上市 售价23.59-31.99万元 四驱版车型最大功率386/579kW 零百加速3.9/3.4秒 匹配83/100kWh电池包 CLTC续航623/647km [92][93][101] - 享界S9T上市 售价30.98-36.98万元 纯电版车型提供227kW单电机后驱版、385kW双电机四驱版 标配100kWh三元锂电池包 CLTC续航801km 支持800V快充 [106][107][113] - 别克至境L7正式发布 基于逍遥架构打造 采用增程动力 驱动电机最大功率252kW 0-100km/h加速5.9秒 匹配40.2kWh奥特能电池 CLTC纯电续航302km 综合续航超1400km [116][117][129] - 捷途纵横G700开启预售 预售价34.99-42.99万元 搭载鲲鹏超能混动CDM-O 2.0T纵置混动专用发动机最大功率155kW 系统总功率560kW 满油满电续航1400km [132][133][140] 技术配置升级 - 全新蔚来ES8配备38英寸AR平视显示系统、15.6英寸中控横屏、车规级21.4寸MINILED后排娱乐屏、8.8L冷暖冰箱、27扬声器蔚来天琴沉浸声音响系统 [12] - 新款阿维塔07换装最新鸿蒙5智能座舱和ADS 4 流媒体内后视镜、双零重力按摩座椅、25个英国之宝扬声器音响全系标配 [24][25] - 广汽传祺向往S9搭载SPA零重力座椅、一二排带加热通风按摩的Nappa真皮座椅、后排17.3英寸低蓝光护眼娱乐屏、21扬声器音响系统 [31] - 新款腾势N9升级AR-HUD为50英寸 副驾配备零重力座椅 新增电动踏板、手势开门 四季度推送车位到车位辅助驾驶 [43] - 吉利银河M9搭载30英寸6K分辨率大尺寸中控屏、32英寸AR-HUD抬头显示屏、17.3英寸3K后排吸顶屏、9.1L冷暖冰箱、27扬声器Flyme Sound音响 [59] - 新款岚图梦想家升级8295座舱芯片 配备零重力按摩舱 首创26点按摩 提供13L双门智能冷暖冰箱、29英寸AR-HUD、二排17.3英寸3K娱乐屏 [71] - 奥迪E5 Sportback配备电子外后视镜、隐藏式门把手、无边框车门 搭载光感天幕、前排座椅加热通风按摩、18扬声器BOSE音响 [96][98][99] - 享界S9T配备125°零重力副驾、四座加热/通风/按摩、四门电动门、车载冷暖冰箱、32英寸巨幕投影、25扬声器HUAWEI SOUND音响 [111] 智能化与自动驾驶 - 新款岚图梦想家搭载华为乾崑智驾ADS 4 配备192线激光雷达 新增3颗4D毫米波雷达 支持城市NCA领航、高速NCA领航 跨层泊车代驾VPD 2.0、车位到车位2.0功能 [73] - 新款比亚迪海豹07 DM-i新增激光雷达版 配备天神之眼B激光版（DiPilot 300）辅助驾驶 [85] - 奥迪E5 Sportback搭载英伟达Orin-X芯片 配备1颗激光雷达 采用深度定制的Momenta辅助驾驶方案 支持城市和高速路段领航辅助驾驶 [101] - 享界S9T搭载华为ADS 4 配备192线激光雷达、4D毫米波雷达 能实现车位到车位辅助驾驶功能及异形障碍物自动紧急制动 [113] - 别克至境L7采用基于Momenta R6的飞轮大模型 可实现L2+级辅助驾驶 [127] - 丰田发布自动驾驶纯电车e-Palette 目前支持L2辅助驾驶 目标2027财年实现L4自动驾驶 [148][152] 行业合作与资本动态 - 广汽集团携手华为乾崑推出新品牌启境 定位高端智能新能源汽车品牌 聚焦30万元以上高端市场 首款新车2026年推出 [141] - 禾赛科技赴港二次上市 成为首家实现美股+港股双重主要上市的激光雷达企业 收获全球激光雷达行业规模最大IPO [143][147]

摩托车行业数据更新 - 2025年8月250cc以上摩托车销量8.4万辆 同比+23.6% 环比-4.4% [2] - 1-8月累计销量67.5万辆 同比+36.0% [2] - 250ml<排量≤400ml区间8月销售4.7万辆 同比+28.5% 环比+6.5% [3] - 400ml<排量≤500ml区间8月销售1.7万辆 同比-28.5% 环比-27.9% [4] - 500ml<排量≤800ml区间8月销售1.9万辆 同比+231.4% 环比+0.8% [4] - 排量＞800cc区间8月销售0.1万辆 同比-39.4% 环比-16.6% [4] 主要厂商市场表现 - 春风动力250cc+车型8月销量1.5万辆 同比+14.4% 市占率17.4% [5] - 隆鑫通用250cc+车型8月销量1.4万辆 同比+29.0% 市占率16.9% [5] - 钱江摩托250cc+车型8月销量0.9万辆 同比-18.5% 市占率10.2% [5] - 春风动力1-8月累计市占率21.0% 较2024年全年提升1.2个百分点 [5] - 隆鑫通用1-8月累计市占率14.2% 与2024年全年持平 [5] 行业投资观点 - 核心组合关注吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团等整车企业 [6] - 推荐伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份等零部件企业 [6][10] - 重点推荐春风动力、隆鑫通用等中大排量摩托车龙头 [12] - 特斯拉Optimus V3机器人将于2025Q4发布 目标年内生产数百台原型机 [7] - 人形机器人产业链关注灵巧手构型、PC/ABS机甲、轻量化等硬件环节 [7] - 国产机器人主机厂证券化进程加速 宇树科技拟2025Q4提交IPO申报 [7] 新车型市场表现 - 享界S9T上市72小时大定突破10,000台 [8] - 银河M9上市24小时大定订单突破23,000台 [8] - 问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8等新车型将于9月正式上市 [8]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 核心观点 - 特斯拉机器人迎重磅催化 看好T链核心主线 特斯拉预计将于10月下旬举办2025Q3业绩会 11月6日举办2025年股东大会 Optimus V3发布在即 [2][11] - 乘用车新车型订单亮眼 催化密集 享界S9T上市72小时大定突破10,000台 银河M9上市24小时大定订单突破23,000台 [3][12] - 汽车板块本周表现强于市场 A股汽车板块上涨3.1% 在申万子行业中排名第3位 表现强于沪深300的-1.3% [1][32] 周度数据 - 2025年9月第2周乘用车销量45.8万辆 同比-4.7% 环比+24.7% [1][50] - 新能源乘用车销量27.1万辆 同比+6.2% 环比+22.8% [1][50] - 新能源渗透率59.3% 环比-0.9pct [1][50] 细分板块表现 - 汽车零部件上涨5.2% 汽车服务上涨2.3% 乘用车上涨0.8% 摩托车及其他上涨0.2% [1][32] - 商用载客车下跌0.5% 商用载货车下跌2.5% [1][32] 特斯拉机器人催化 - Optimus V3将于2025Q4发布 目标年内生产数百台V3原型机 产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品 5年内达到百万台量级 [2][11][16] - 看好边际变化最大的硬件环节 包括灵巧手构型 PC/ABS机甲 类RV对髋部/肩部谐波的替代 轻量化以塑代钢 关节精密轴等 [2][11][18] - 关注国产机器人主机厂证券化进程 宇树科技将于2025Q4提交IPO申报材料 智元机器人入主上纬新材 乐聚机器人完成股改 [2][11][18] 乘用车市场 - 以旧换新政策延续 补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车 购买新能源车单台补贴2万元 购买2.0升及以下排量燃油车单台补贴1.5万元 [13][47] - 自主车企份额持续提升 2025年有望超过70% 比亚迪稳坐市场龙一 吉利及奇瑞销量维持双位数增长 [14] - 智驾平权元年到来 20万元价格带车型将成为高阶智驾主要增长区间 比亚迪全系车型将搭载高阶智驾 [15] 智能电动发展 - 零部件出海为大势所趋 T链海外产能陆续迎来收入释放期 中长期看全球化是汽车零部件成长的必然选择 [14] - FSD累计里程已突破30亿英里 V13实现车位到车位功能 特斯拉AI算力迅猛增长 为模型训练提供强大支撑 [15] - 看好智驾域控 座舱域控 线控底盘等赛道的放量潜力 [15] 机器人产业链 - 汽车零部件公司具有强客户卡位优势 强批量化生产能力 且主业产品与机器人具有高度相通性 [19] - 推荐汽配机器人标的包括拓普集团 伯特利 银轮股份 均胜电子 沪光股份 豪能股份 新泉股份 爱柯迪 双环传动 隆盛科技 [4][19] - 建议关注浙江荣泰 肇民科技 双林股份 雷迪克 [4][19] 液冷技术 - 全球液冷市场2024-2030年以27.6%年复合增长率持续增长 到2030年规模达213亿美元 [20] - 冷板式液冷当前占比约90% 浸没式液冷初始投资成本较高但散热能力更强 能支持热流密度大的高负荷场景 [21] - 建议关注布局服务器液冷赛道的汽车零部件公司 包括银轮股份 溯联股份 川环科技 飞龙股份 [4][22] 摩托车市场 - 2025年8月250cc以上摩托车销量8.4万辆 同比+23.6% 1-8月累计销量67.5万辆 同比+36.0% [23] - 500ml<排量≤800ml细分市场增长强劲 8月销售1.9万辆 同比+231.4% 1-8月累计销量13.1万辆 同比+130.2% [23] - 推荐中大排量龙头车企春风动力 隆鑫通用 [4][24] 重卡市场 - 2025年7月重卡销量8.5万辆 同比+45.6% 1-7月累计销售62.4万辆 累计同比+10.9% [26] - 以旧换新政策支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车 平均每辆车补贴8万元 [26] - 天然气重卡渗透率提升+政策驱动内需向上 建议关注中国重汽 潍柴动力 [27] 轮胎行业 - 半钢胎开工率维持高位 2025年9月20日当周国内PCR开工率67.47% 仍处于近10年开工率高位 [29][58] - 成本端同比显著下滑 2025年9月PCR加权平均成本同比-11.5% TBR加权平均成本同比-7.2% [29][64] - 推荐赛轮轮胎 森麒麟 [4][30] 要闻动态 - Figure完成超10亿美元C轮融资 投后估值达390亿美元 [71] - 奇瑞汽车拟发行2.97亿股H股 预计9月25日开始交易 定价区间27.75-30.75港元 [69] - 蔚来完成11.6亿美元股权发行 涉及209,090,918股A类普通股 [69]

文章核心观点 - 吉利汽车通过整合旗下电池业务成立吉曜通行集团 聚焦磷酸铁锂短刀电池路线 同时加速电池包制造产能扩张 以完善新能源汽车产业链布局 [4][6] - 公司通过业务整合实现规模化效应 预计到2027年形成70GWh电池产能 可配套100万辆新能源汽车 同时通过标准化生产降低研发和管理成本 [6][8] - 吉利重点布局四川省 新增成都电池包生产基地（年产能超25万套）并落地低空经济与工业软件项目 依托当地锂电产业集群优势强化产业协同 [2][10][13] 电池业务整合 - 将耀宁（神盾电池）与极电（金砖电池）电芯业务合并为神盾金砖电池品牌 统一聚焦磷酸铁锂短刀电池技术 三元电池则依赖外部供应商（宁德时代/欣旺达/孚能） [4] - 电池包制造由闪聚电池负责 目前已成立浙江、湘潭、贵阳及成都生产基地 成都项目设计年产能超25万套 日均产量约600个 五年累计产值达200亿元 [2][5] - 整合后电池业务由吉曜通行统一管理 储能业务归耀宁科技 充电业务由浩瀚能源承接 实现标准化生产与品控优化 [4][8] 产能与战略目标 - 计划2027年实现70GWh电池产能规模 可满足100万辆新能源汽车配套需求 [6] - 通过极氪与领克等整车业务合并 共享三电系统与电子电气架构 节省10%-20%研发及管理费用 降低销管费用率 [8] 区域战略布局（四川） - 成都闪聚电池基地为吉利当地汽车产业链配套 五年累计产值200亿元 [2] - 同步落地沃飞长空eVTOL低空经济项目（AE200飞行器最大续航300公里）及吉利工业软件全球总部 强化智能网联与仿真技术研发 [10][11] - 四川省拥有锂电产业集群优势 涵盖上游矿产（阿坝锂矿、绵竹磷矿）到电池回收全产业链 聚集宜宾/成都/遂宁等地上千家企业 [13][14] 行业背景 - 四川省被定位为中国动力电池产业西部转移的核心承载区 2023年后动力电池产量持续提升 形成材料开发至回收的完整生态 [13][14] - 行业技术升级趋势明显 例如欧阳明高院士工作站与单晶锰酸锂电芯等核心技术攻关 [14]

公司战略整合 - 公司发布《台州宣言》推进"一个吉利"整合 已进入攻坚期 重点解决资源分散和重复建设问题 [2] - 通过成立统一合资公司"千里智驾"整合智能驾驶团队 将极氪 吉利研究院和迈驰智行等团队并入 形成唯一辅助驾驶核心实体 [3] - 设立子公司"千里浩瀚"专为吉利提供辅助驾驶服务 实现技术路线统一和团队文化融合 [3] - 明确多品牌定位：极氪定位豪华科技 领克定位中高端运动性能 银河定位主流高价值产品 形成互补矩阵 [4][8] - 推行"三九计划" 领克900 银河M9和极氪9X分别瞄准高端 主流和豪华市场 覆盖不同细分需求 [4][21] - 整合大幅降低重复投入 通过技术体系能力实现成本控制 如银河M9将5.2米大六座SUV定价降至20万元内 [4][20] 技术研发与合作 - 采用差异化技术路径：既非完全依赖外部供应商 也非独立自研 而是通过合资整合AI模型能力与量产工程经验 [3][9] - 千里智驾股权结构为吉利30% 千里科技30% 迈驰30% 路特斯5% 实现强强联合 [10] - 发布最新技术架构：云端WM世界大模型+基座大模型 车端VLA大模型+端到端安全对抗大模型 形成云端车端协同训练 [11] - 研发投入巨大 2021-2025年累计超1000亿元 近11年总研发投入超2500亿元 目前已进入收获期 [21] - 采用11合1电驱实现跨品牌通用 与雷诺合资公司浩思动力提供热效率47.26%的发动机 通过规模效应降本 [5][21] 销售业绩与目标 - 极氪品牌成立不到4年交付量突破55万辆 平均售价接近30万元 最高售价近90万元 进入40多个国家和地区 [6][13] - 银河品牌累计销量突破133万辆 成为最快突破百万的新能源品牌 [7] - 2024年1-8月公司销量达189.7万辆 同比增长47% 其中国内增长超60% [25] - 上调2024年销量目标至300万辆（原271万辆） 因应国家政策支持和市场增长预期 [7][25] - 下半年推多款新车：银河A7上市两周交付超1万辆 银河M9 星耀6 第五代帝豪 极氪9X（订单超5万台）等 [26] 产品与市场策略 - 银河M9展示体系化降本能力：通过架构优化到底层子模块 零部件要素集规模化降低成本 [5][21] - 极氪9X采用浩瀚S超级电混架构 领克900基于SPA-Evo架构 银河M9基于GEA-Evo架构 满足不同定位需求 [22] - 领克900平均售价35万元 70%订单集中在中高配产品线 极氪9X和银河M9订单也集中高配版本 [23] - 针对老款Mobileye智驾升级问题 研发费用超2亿元 单车硬件更换成本约3万元 升级需十多小时 [18] - 提前公布2025年下半年4款车型更新计划（极氪001 7X 007 X）后订单环比增长15-20% [15] 行业竞争环境 - 2025年上半年中国品牌占据近90%新能源汽车市场份额 政策要求2024年新能源汽车销量达1550万辆（同比增20%） [7] - 10-20万元价位段与比亚迪等对手激烈竞争 通过技术下放和价格战持续施压 [7] - 行业技术路线从高精地图转向无图+激光雷达 公司及时调整技术方向 [16]

公司整合战略 - 公司发布《台州宣言》推进"一个吉利"整合 进入攻坚期 整合已近一年 [1][2] - 整合重点包括技术路线统一 团队文化融合 研发节奏协同 [2] - 通过整合大幅降低重复投入 杜绝重复投入 资源复用与效率提升已初见成效 [3][8] 品牌定位与产品策略 - 极氪定位豪华科技 领克定位中高端运动性能 银河定位主流高价值产品 [3][8] - 实施"三九计划" 领克900 银河M9 极氪9X分别瞄准高端 主流和豪华市场 形成互补产品矩阵 [3][21] - 银河品牌累计销量突破133万辆 是销量最快突破百万的新能源品牌 [7] 智能驾驶布局 - 成立统一合资公司"千里智驾" 整合极氪 吉利研究院 迈驰智行等智驾团队 [2][9] - 千里智驾股权结构为吉利30% 千里科技30% 迈驰30% 路特斯5% [10] - 设立子公司"千里浩瀚" 专为吉利提供辅助驾驶服务 [2][11] - 采用云端WM世界大模型 基座大模型 车端VLA大模型和端到端安全对抗大模型的技术架构 [11] 成本控制与技术创新 - 银河M9将5.2米大六座SUV带入20万元以内市场 打破20万级门槛 [3] - 采用11合1电驱实现跨品牌通用 零部件全部共用 [4][21] - 与雷诺合资成立浩思动力 发动机热效率达47.26% 通过规模效应摊薄成本 [4][21] - 2021-2025年研发投入1000多亿 近11年总研发投入超2500亿 已进入收获期 [21] 销售业绩与目标 - 1-8月销量完成189.7万辆 同比增长47% 国内增长超60% [25] - 将全年销量目标从271万辆上调至300万辆 [25][26] - 极氪品牌成立不到4年交付量突破55万辆 平均售价接近30万元 [6][13] - 极氪9X预售订单超5万台 银河A7上市两周交付超1万辆 [26] 用户沟通与产品迭代 - 公布2025年下半年4款在售车型更新计划后 订单环比增长15-20% [16] - 针对老款车型Mobileye智驾升级争议 研发费用超2亿 单车硬件更换成本近3万多 [18] - 极氪进入40多个国家和地区 成为中国品牌向上突破和全球化拓展的典范 [14] 行业竞争环境 - 中国品牌已吃下近九成新能源汽车市场份额 [6] - 政策要求今年新能源汽车销量达1550万辆 同比增长约20% [7] - 在10-20万元价位段与比亚迪短兵相接 寸土必争 [7]