焦炭日报 研究中心黑色团队 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分 析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 4500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2021 2022 2023 2024 2025 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2021 2022 2023 2024 2025 70.00 75.00 80.00 85.00 90.00 95.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 247家高炉产能利用率 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年9月12日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同合约的价格、比价、价差、均衡比价和盈利等数据[1][4][8] 各套利类型总结 跨市套利 - 铜：现货国内价格80175，LME价格9936，比价8.04；三月国内价格80100，LME价格9998，比价8.01；现货进口均衡比价8.11，盈利 -286.15 [1] - 锌：现货国内价格22180，LME价格2912，比价7.62；三月国内价格22255，LME价格2889，比价5.84；现货进口均衡比价8.57，盈利 -2761.78 [1] - 铝：现货国内价格20850，LME价格2647，比价7.88；三月国内价格20900，LME价格2636，比价7.92；现货进口均衡比价8.38，盈利 -1318.27 [1] - 镍：现货国内价格119600，LME价格14961，比价7.99；现货进口均衡比价8.18，盈利 -1530.38 [1] - 铅：现货国内价格16750，LME价格1948，比价8.60；三月国内价格16905，LME价格1991，比价11.17；现货进口均衡比价8.83，盈利 -442.74 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差350，理论价差501；三月 - 现货月价差320，理论价差900；四月 - 现货月价差320，理论价差1308；五月 - 现货月价差330，理论价差1716 [4] - 锌：次月 - 现货月价差110，理论价差214；三月 - 现货月价差115，理论价差333；四月 - 现货月价差120，理论价差453；五月 - 现货月价差135，理论价差573 [4] - 铝：次月 - 现货月价差125，理论价差215；三月 - 现货月价差110，理论价差331；四月 - 现货月价差75，理论价差447；五月 - 现货月价差50，理论价差563 [4] - 铅：次月 - 现货月价差140，理论价差209；三月 - 现货月价差145，理论价差314；四月 - 现货月价差140，理论价差418；五月 - 现货月价差175，理论价差523 [4] - 镍：次月 - 现货月价差20，三月 - 现货月价差190，四月 - 现货月价差350，五月 - 现货月价差560 [4] - 锡：5 - 1价差 -10，理论价差5620 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差 -375，理论价差69；次月合约 - 现货价差 -25，理论价差563 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -40，次月合约 - 现货价差70；理论价差分别为78和221 [4][6] - 铅：当月合约 - 现货价差10，次月合约 - 现货价差150；理论价差分别为89和201 [6] 跨品种套利 - 铜/锌：沪（三连）3.60，伦（三连）3.47 - 铜/铝：沪（三连）3.83，伦（三连）3.76 - 铜/铅：沪（三连）4.74，伦（三连）5.03 - 铝/锌：沪（三连）0.94，伦（三连）0.92 - 铝/铅：沪（三连）1.24，伦（三连）1.34 - 铅/锌：沪（三连）0.76，伦（三连）0.69 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年9月12日，宁夏72价格为5250，日变化0，周变化50；内蒙72价格5310，日变化0，周变化90；硅铁出口价天津72为1015美金，日变化0，周变化 -20等；盘面主力合约01合约价格5626，日变化 -2，周变化130等 [2] - 硅锰方面，2025年9月12日，内蒙6517产区出厂价5680，日变化0，周变化0；盘面主力合约价格5838，日变化 -16，周变化108等 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）、开工率（周）等数据 [5] - 硅锰方面，展示了硅锰产量（周）、企业开工率（%）等数据 [7] 需求 - 硅铁方面，涉及粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、金属镁价格及产量、87家独立电弧炉钢厂开工率（周）、硅铁出口数量合计（中国月）、不锈钢粗钢产量（中国月，万吨）、河钢集团硅铁采购量及价格（月）等数据 [5] - 硅锰方面，展示了硅锰需求量（中国万吨，钢联口径）、粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、硅锰出口数量合计（中国月）等数据 [5][8] 库存 - 硅铁方面，展示了60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天）等数据 [6] - 硅锰方面，展示了CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、单边交易持仓量（日，手）、硅锰63家样本企业库存（中国周，吨）、库存平均可用天数（中国月）等数据 [8] 成本利润 - 硅铁方面，涉及铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格、开工率、生产毛利，二氧化硅、氧化铁皮市场价，硅铁宁夏、内蒙生产成本及利润，75硅铁出口利润，CZCE硅铁单边交易持仓量（日，手）等数据 [6] - 硅锰方面，展示了化工焦、锰矿等原料价格，硅锰在内蒙古、广西的利润，广西硅锰折主力盘面利润，宁夏硅锰折盘面利润，CZCE硅锰单边交易持仓量（日，手）等数据 [7][8]

1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 4500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 柳林主焦 2021 2022 2023 2024 2025 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 600.00 1100.00 1600.00 2100.00 2600.00 3100.00 3600.00 4100.00 4600.00 蒙煤仓单 焦煤日报 研究中心黑色团队 2025/9/12 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 柳林主焦 | 1401.00 | 0.00 | -9.00 | -3.00 | ...

价 格 和 利 润 | | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/09/12 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/09/05 | 3200 | 3260 | 3300 | 3240 | 3300 | 3290 | | 2025/09/08 | 3200 | 3260 | 3260 | 3240 | 3300 | 3240 | | 2025/09/09 | 3200 | 3260 | 3260 | 3240 | 3300 | 3300 | | 2025/09/10 | 3160 | 3210 | 3260 | 3210 | 3300 | 3260 | | 2025/09/11 | 3150 | 3210 | 3250 | 3190 | 3240 | 3250 | | 变化 | -10 | 0 | -10 | -20 | -60 | -10 | | ...

分组1：现货市场情况 - 澳洲主流矿粉价格有不同变化，纽曼粉最新价787，日变化 -8，周变化 6；PB粉最新价790，日变化 -9，周变化 5；麦克粉最新价777，日变化 -8，周变化 6；金布巴最新价758，日变化 -5，周变化 7；主流混合粉最新价739，日变化 -6，周变化 14；超特粉最新价700，日变化 -5，周变化 15；卡粉最新价900，日变化 -8，周变化 6 [1] - 巴西主流矿粉价格有不同变化，巴混最新价812，日变化 -8，周变化 2；巴粗IOC6最新价795，日变化 -9，周变化 5；巴粗SSFG最新价800，日变化 -9，周变化 5 [1] - 其他矿粉价格有不同变化，乌克兰精粉最新价920，日变化 -7，周变化 10；61%印粉最新价747，日变化 -5，周变化 7；卡拉拉精粉最新价920，日变化 -7，周变化 10；罗伊山粉最新价760，日变化 -9，周变化 5；KUMBA粉最新价849，日变化 -9，周变化 5；57%印粉最新价640，日变化 -5，周变化 10；阿特拉斯粉最新价734，日变化 -6，周变化 14 [1] - 内矿唐山铁精粉最新价1001，日变化 -3，周变化 12 [1] 分组2：交易所合约情况 - 大商所合约i2601最新价795.5，日变化 -9.5，周变化 4.0；i2605最新价773.5，日变化 -7.5，周变化 6.0；i2509最新价840.5，日变化 -7.0，周变化 9.5 [1] - 新交所合约FE01最新价103.29，日变化 -0.41，周变化 1.76；FE05最新价100.85，日变化 -0.41，周变化 1.69；FE09最新价106.37，日变化 -0.38，周变化 1.70 [1] 分组3：其他数据情况 - 普氏62指数最新107.05，日变化 -0.60，周变化 3.45 [1] - 各品种矿粉折盘面价格、进口利润、月间价差等也有对应数据展示 [1]

价格表现 - 伦敦金最新价格3629.55，变化-21.20 [2] - 伦敦银最新价格41.08，变化-0.13 [2] - 伦敦铂最新价格1389.00，变化9.00 [2] - 伦敦钯最新价格1183.00，变化52.00 [2] - WTI原油最新价格62.37，变化-1.30 [2] - LME铜最新价格9998.00，变化57.50 [2] - 美元指数最新97.53，变化-0.31 [2] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.36，变化0.00 [2] - 美元兑日元最新147.22，变化-0.24 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新16314.19，变化43.07 [3] - 上期所白银库存最新1240.19，变化-11.98 [3] - 黄金ETF持仓最新977.95，变化-2.01 [3] - 上金所白银库存递延费支付方向最新2，变化0.00 [3] - 上金所黄金库存递延费支付方向最新1，变化0.00 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡走弱，近月月差继续走强，基差反弹后震荡，EW价差继续走强，FU内外价差受交割库影响；低硫裂解震荡，月差震荡走弱，LU内外价差9美金上下震荡，MF0.5基差震荡 [5] - 基本面角度，新加坡渣油大幅累库，浮仓小幅去库，ARA渣油库存大幅累库，浮仓库存大幅增加，EIA渣油小幅去库；高硫全球供需转弱，因物流重塑，新加坡高硫船燃需求有支撑，EW价差修复完成，国内高硫现货仍偏过剩，需警惕情绪过热 [6] - 本周LU维持弱势，外盘MF0.5基差维持震荡，因欧美汽柴裂解支撑，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月5 - 11日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从366.78变为377.19，变化 -3.05；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从431.93变为429.51，变化 -6.29；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -6.98变为 -6.60，变化0.43；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从651.05变为654.97，变化 -14.80；鹿特丹VLSFO - GO M1从 -219.12变为 -225.46，变化8.51；LGO - Brent M1从23.59变为23.36，变化 -0.89；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从65.15变为52.32，变化 -3.24 [3] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月5 - 11日，新加坡380cst M1从388.79变为388.52，变化 -6.62；新加坡180cst M1从398.59变为397.37，变化 -8.09；新加坡VLSFO M1从471.33变为460.14，变化 -6.87；新加坡GO M1从86.70变为86.14，变化 -1.33；新加坡380cst - Brent M1从 -5.05变为 -4.82，变化 -0.35；新加坡VLSFO - GO M1从 -170.25变为 -177.30，变化2.97 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月5 - 11日，新加坡FOB 380cst从388.16变为392.94，变化 -3.96；FOB VLSFO从468.87变为463.14，变化 -2.86；380基差从 -0.95变为 -0.40，变化 -0.75 [4] 国内FU数据 - 2025年9月5 - 11日，FU 01从2759变为2802，变化16；FU 05从2719变为2754，变化13；FU 09从2695变为2702，变化5；FU 01 - 05从40变为48，变化3；FU 05 - 09从无数据到52，变化8；FU 09 - 01从 -64变为 -100，变化 -11 [4] 国内LU数据 - 2025年9月5 - 11日，LU 01从3375变为3364，变化 -6；LU 05从3343变为3333，变化 -6；LU 09从3321变为3321，变化 -10；LU 01 - 05从32变为31，变化0；LU 05 - 09从22变为12，变化4；LU 09 - 01从 -54变为 -43，变化 -4 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃相关总结 价格变化 - 沙河安全5mm大板9月4日价格1130.0，9月10日1165.0，9月11日1159.0，周度变化29.0，日度变化 - 6.0 [1] - 沙河长城5mm大板9月4日价格1113.0，9月10日1164.0，9月11日1154.0，周度变化41.0，日度变化 - 10.0 [1] - 沙河5mm大板低价9月4日1113.0，9月10日1156.0，9月11日1147.0，周度变化34.0，日度变化 - 9.0 [1] - 武汉长利5mm大板9月4日价格1040.0，9月10日1040.0，9月11日1060.0，周度变化20.0，日度变化20.0 [1] - 湖北大板低价9月4日1000.0，9月10日1020.0，9月11日1030.0，周度变化30.0，日度变化10.0 [1] - 华南低价5mm大板9月4 - 11日价格均为1320.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 山东0.05mm大板9月4 - 11日价格均为1100.0，周度变化0.0 [1] 合约与价差 - FG09合约9月4日价格950.0，9月10日995.0，9月11日989.0，周度变化39.0，日度变化 - 6.0 [1] - FG01合约9月4日价格1139.0，9月10日1181.0，9月11日1185.0，周度变化46.0，日度变化4.0 [1] - FG9 - 1价差9月4日 - 189.0，9月10日 - 186.0，9月11日 - 196.0，周度变化 - 7.0，日度变化 - 10.0 [1] 基差与利润成本 - 09河北基差9月4日163.0，9月10日 - 25.0，9月11日 - 38.0，周度变化 - 201.0，日度变化 - 13.0 [1] - 09湖北基差9月4日50.0，9月10日25.0，9月11日41.0，周度变化 - 9.0，日度变化16.0 [1] - 华北燃煤利润9月4日224.3，9月10日267.0，9月11日258.0，周度变化33.7，日度变化 - 9.0 [1] - 华北燃煤成本9月4日888.7，9月10日889.0，9月11日889.0，周度变化0.3，日度变化0.0 [1] - 华南天然气利润9月4 - 11日均为 - 181.8，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华北天然气利润9月4日 - 235.9，9月10日 - 195.0，9月11日 - 204.0，周度变化31.9，日度变化 - 9.0 [1] - 09FG盘面天然气利润9月4日 - 398.9，9月10日 - 354.3，9月11日 - 361.5，周度变化37.3，日度变化 - 7.3 [1] - 01FG盘面天然气利润9月4日 - 234.4，9月10日 - 193.3，9月11日 - 190.5，周度变化43.9，日度变化2.7 [1] 产销情况 - 沙河工厂产销下行，沙河贸易商低价1147左右，出货一般，期现出货差；湖北省内工厂1030左右，工厂成交尚可；湖北中游老货低价950，新货01 - 160，成交一般 [1] - 玻璃产销：沙河86，湖北112，华东104，华南107 [1] 纯碱相关总结 价格变化 - 沙河重碱9月4日价格1200.0，9月10日1180.0，9月11日1200.0，周度变化0.0，日度变化20.0 [1] - 华中重碱9月4 - 11日价格均为1190.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华南重碱9月4 - 11日价格均为1320.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 青海重碱9月4 - 11日价格均为930.0，周度和日度变化均为0.0 [1] - 华北轻碱9月4日价格1110.0，9月10 - 11日1130.0，周度变化20.0，日度变化0.0 [1] - 华中轻碱9月4日价格1110.0，9月10 - 11日1130.0，周度变化20.0，日度变化0.0 [1] 合约与价差 - SA05合约9月4日价格1357.0，9月10日1353.0，9月11日1359.0，周度变化2.0，日度变化6.0 [1] - SA01合约9月4日价格1277.0，9月10日1281.0，9月11日1287.0，周度变化10.0，日度变化6.0 [1] - SA09合约9月4日价格1160.0，9月10日1162.0，9月11日1168.0，周度变化8.0，日度变化6.0 [1] - SA09沙河基差9月4日40.0，9月10日18.0，9月11日32.0，周度变化 - 8.0，日度变化14.0 [1] - SA月差09 - 019月4日 - 117.0，9月10 - 11日 - 119.0，周度变化 - 2.0，日度变化0.0 [1] 利润成本与产业情况 - 华北氨碱利润9月4日 - 171.5，9月10 - 11日 - 149.3，周度变化22.2，日度变化0.0 [1] - 华北氨碱成本9月4日1331.5，9月10 - 11日1319.3，周度变化 - 12.2，日度变化0.0 [1] - 华北联碱利润9月4日 - 168.8，9月10 - 11日 - 126.5，周度变化42.3，日度变化0.0 [1] - 纯碱现货重碱河北交割库现货报价在1170左右，送到沙河1200左右 [1] - 纯碱产业工厂库存下行，交割库存累积，整体持平 [1]

| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/09/12 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 华东液化 | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 货 | 同价 | 化油 | 润 | 2025/09/0 | 4570 | 4501 | 4570 | 588 | 546 | 70 | 545 | 4810 | 7770 | -247 | 194 | | 5 | 2025/09/0 | 4600 | 4502 | 4560 | 5 ...