报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周农产品市场各品种表现不一，玉米、淀粉价格预计维持偏弱震荡，白糖受国际供应压力影响盘面上方压力大，棉花转入震荡等待需求验证，鸡蛋现货价格反弹受库存压制，苹果新作季产量待观察消费进入淡季，生猪区间震荡关注出栏节奏等扰动 [2][3][6][9] 各品种总结 玉米/淀粉 - 本周储备拍卖进口玉米40.1万吨，成交10.58万吨，成交情况略有好转但影响不大 [2] - 短期新季玉米即将上市，市场观望心态浓，港口现货报价走弱带动盘面价格回落，预计现货维持偏弱震荡格局 [2] - 中长期在新季产量增加与成本下滑背景下，价格预计承压下行，直至消费好转或产区惜售行情才可能转折 [2] - 临近作季尾声，本周淀粉现货报价继续下调，预计企业以价换粮出清库存 [2] - 短期受原料价格波动影响，下游提货积极性欠佳，行业库存高位对价格形成压力 [2] - 中长期成品淀粉库存高企限制调价空间，叠加新季原料成本预期下移，对淀粉价格维持偏空思路 [2] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，巴西单产和出糖率同比偏低但制糖比屡创新高，后期产量不确定性增加 [2] - 国内跟随原糖，进口糖陆续到港，加工糖报价下调明显，盘面上方压力较大 [2] 棉花棉纱 - 棉花转入震荡，等待后续需求验证，若无大型宏观风险事件，4月低点可看作棉价长期底部，关注需求端变化 [3] 鸡蛋 - 前期蛋价低谷时食品厂备足库存，大型食品厂因销量下滑减少采购、缩短备货周期，中秋备货需求减弱并延后 [6] - 供应高位叠加需求不足，8月上旬蛋价回落，本周下半周销区拿货增加，现货价格反弹，但受高位冷库蛋库存压制 [6] - 现货反弹放缓了淘鸡去产能的进度 [6] 苹果 - 新作季各产区苹果摘袋临近，西部地区单产增加但伐树现象严重，山东产区预期减产两成左右，全国新作季产量与去年差距不大 [9] - 当前作季苹果消费进入淡季，前期走货较好近期去库放缓，现货价格暂稳，时令水果挤占市场份额，关注最终定产情况 [9] 生猪 - 区间震荡，明年远期有产能拐点等政策性预期支撑，年内季节性有需求及增重等节奏支撑题材，但产能去化不足中期供应压制仍存 [9] - 近端交易弱现实近月合约挤升水，远月合约仍保持略升水预期，待现货验证 [9] - 短期需求端增量有限，养殖端出栏节奏加快，9月潜在出栏压力犹存，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，涵盖美国大豆及豆粕出口销售、压榨情况，巴西大豆产量预估调整，马来西亚棕榈油产量变化，以及部分油脂油料现货价格等信息 相关目录总结 美国大豆及豆粕出口销售情况 - 9月4日止当周美国2025/2026年度大豆出口销售净增54.11万吨，从2024/2025年度结转而来的销售总计76.7万吨，当周美国当前市场年度大豆新销售149.57万吨，截至8月31日出口装船为40.66万吨，累计出口装船量达50,105,900吨，较上年度总量增长13% [1] - 9月4日止当周美国当前市场年度豆粕出口销售净增3.34万吨，较前四周均值增加16%，下一市场年度豆粕出口销售净增32.41万吨，当周豆粕出口装船为25.01万吨，较前一周减少20%，较此前四周均值减少12%，当前市场年度豆粕新销售5.61万吨，下一市场年度豆粕新销售32.54万吨 [1] 美国大豆压榨及库存情况 - NOPA月报发布前分析师预估美国8月大豆压榨量为1.82857亿蒲式耳，若准确，较7月下降6.6%，较2024年8月增加15.7%，将是有记录以来最高8月压榨量，8月压榨速度放缓因季节性维护，日加工速度为去年8月以来最慢，8月压榨量预估介于1.80亿至1.85562亿蒲式耳之间 [1] - 七位分析师预估截至8月31日NOPA成员持有的豆油库存预计为12.98亿磅，若准确，较7月底减少5.8%，豆油库存估计范围为11亿至15.2亿磅 [1] 巴西大豆情况 - Conab上调巴西2024/25年度大豆产量预估至创纪录的1.7147亿吨，较8月预测增加182万吨，同时调整2020/21至2024/25所有年度大豆种植面积和单产数据，使该期间累计产量预估上调1312万吨，还调整了压榨数据和大豆结转库存，将2024/25年度大豆出口预期上调40万吨至1.0665亿吨 [1] - 巴西农民已在巴拉纳州开始播种2025/2026年度大豆，新年度产量有望突破1.8亿吨 [1] 马来西亚棕榈油情况 - SPPOMA数据显示2025年9月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比下滑3.17%，鲜果串单产下降2.70%，出油率下滑0.09% [1] 现货价格情况 - 报告给出2025年9月5 - 11日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [2] 其他 - 报告还提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差等内容，但未给出具体数据 [3][6][8]

音紧像胶呈报 81+ 研究中心能化团队 2025/09/12 R 不 A A POY 1 PTA加 PX CFR |PTA内盘现 PTA平衡 仓单+有 石脑油 PTA负 石脑油裂 聚酯毛利 TA基美 50D/4 日期 原油 PX加工美 产销 工差 效预报 日本 台湾 न्ह 解价差 荷 负荷 8F Hill 2025/0 6850 116.14 0.30 65.5 596 831 4580 235.0 71 279 80.3 72.2 19877 -60 9/05 2025/0 833 66.0 594 4605 6825 110.32 239.0 87 231 80.3 72.2 16251 -65 0.55 9/08 图H 2025/0 6805 226 0.40 66.4 597 836 4605 110.61 239.0 75 80.3 72.2 14651 -65 9/09 2025/0 67.5 838 4625 6725 235.0 72.2 11842 0.90 603 108.55 86 134 80.3 -65 9/10 2025/0 (图H 67.5 108.55 80.3 603 83 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各方面数据总结 废钢价格 - 2025年9月5 - 11日华东、中部、东北、华南地区废钢价格有波动，如华东地区从2226元涨至2241元，中部地区从2060元涨至2071元等，环比变化分别为3、 - 1、1、1、0 [1] - 沙钢重三含税价格2022 - 2025年呈下降趋势 [3] - 镇江鸿泰剪切料不含税价格2022 - 2025年有一定变化 [5] 废钢日耗 - 长流程日耗2022 - 2025年有变化 [4] - 短流程日耗2022 - 2025年有变化 [6] 废钢到货与库存 - 张家港废钢到货2022 - 2025年有变化 [7] - 147家钢厂废钢到货2022 - 2025年有变化 [11] - 钢厂废钢库存2019 - 2025年有变化 [12] 其他数据 - 西南地区废钢价格2019 - 2025年有变化 [10] - 华东螺废价差2022 - 2025年有变化 [9] - 江苏电炉螺纹利润2022 - 2025年有变化 [9]

报告基本信息 - 报告名称：永安合成橡胶早报 [2] - 发布日期：2025年9月12日 [2] - 研究团队：研究中心能化团队 [2] 主力合约情况 - 主力合约收盘价9月11日为11652，较前一日降65，较上周降155 [3] - 主力合约持仓量9月11日为22243，较前一日降1100，较上周降4371 [3] - 主力合约成交量9月11日为62200，较前一日降2019，较上周降68304 [3] 仓单及虚实比情况 - 仓单数量9月11日为13670，与前一日持平，较上周增1130 [3] - 虚实比9月11日为8.14，与前一日持平，较上周降2 [3] 基差与月差情况 顺丁基差 - 9月11日顺丁基差为15，较前一日增15，较上周增5 [3] - 9月11日顺丁基差（两油）为245，较前一日增65，较上周降45 [3] 丁本县差 - 9月11日丁本县差为725，较前一日增15 [3] 月差 - 8 - 9月差9月11日为0，与前一日持平，较上周降240 [3] - 9 - 10月差9月11日为65，较前一日增65，较上周增175 [3] 价格情况 BR - 山东市场价9月11日为11750，较前一日降50，较上周降150 [3] - 传化市场价9月11日为11550，较前一日降150，较上周降200 [3] - 齐鲁出厂价9月11日为11900，与前一日持平，较上周降200 [3] - CFR东北亚9月11日为1515，与前一日持平，较上周增15 [3] - CFR东南亚9月11日为1700，与前一日持平，与上周持平 [3] BD - 山东市场价9月11日为9475，较前一日降75，较上周降100 [3] - 江苏市场价9月11日为9275，较前一日降75，较上周降75 [3] - 扬子出厂价9月11日为9250，较前一日降100，较上周降250 [3] - CFR中国9月11日为1095，与前一日持平，与上周持平 [3] 加工与进出口利润情况 BR - 现货加工利润9月11日为 - 115，较前一日增27，较上周降48 [3] - 盘面加工利润9月11日为 - 210，较前一日增12，较上周降53 [3] - 进口利润9月11日为 - 84515，较前一日降46，较上周增1591 [3] - 出口利润9月11日为 - 82，较前一日增43，较上周增224 [3] BD - 碳四抽提利润数据9月11日缺失 [3] - 丁烯氧化脱氢利润9月11日为111，较前一日降75，较上周降75 [3] - 进口利润9月11日为314，较前一日降75，较上周降63 [3] - 出口利润9月11日为 - 920，较前一日增65，较上周增234 [3] 下游利润情况 - 顺丁生产利润9月11日为 - 210，较前一日增12，较上周降53 [3] - 丁苯生产利润9月11日为1038，与前一日持平，较上周降88 [3] - ABS生产利润9月11日为 - 94，与前一日持平，较上周降82 [3] - SBS生产利润（791 - H）9月11日为755，较前一日降300，较上周降195 [3] 品种间与品种内价差情况 品种间 - RU - BR 9月11日为 - 6338，较前一日增1025，较上周增4316 [3] - NR - BR 9月11日为 - 9623，较前一日增1005，较上周增4256 [3] - 泰混 - 顺丁9月11日为3250，较前一日增50，较上周增170 [3] - 3L - 丁苯9月11日为3000，与前一日持平，较上周增200 [3] 品种内 - 顺丁标品 - 非标价差9月11日为250，较前一日增30，较上周降50 [3] - 丁苯1502 - 1712 9月11日为1000，较前一日增50，与上周持平 [3]

行业投资评级 未提及 核心观点 未提及 各目录总结 期货数据 - BU主力合约9月11日价格3463，日度变化13，周度变化 -87；成交量268488，日度变化45671，周度变化24191；持仓量443831，日度变化7774，周度变化 -49369；合约26490，日度变化 -400，周度变化 -3300 [4] 现货价格 - 山东市场价9月11日为3540，日度无变化，周度降10；华东市场价3640，日度无变化，周度降60；华南市场价3500，日度降20，周度降30；华北市场价3650，日度无变化，周度无变化；东北市场价3850，日度降20，周度降20 [4] 基差&月差 - 山东基差77，日度降13，周度升77；华东基差177，日度降13，周度升27；华南基差37，日度降33，周度升57；03 - 06月差2，日度降5，周度降2；06 - 09月差 -67，日度降17，周度升14；09 - 12月差37，日度升16，周度降12；12 - 03月差28，日度升6，周度无变化；连一连二月差6，日度降7，周度降4 [4] 裂差&利润 - 沥青Brent裂差32，日度降57，周度降31；沥青马瑞利润 -39，日度降52，周度降28；普通炼厂综合利润416，日度降43，周度降19；马瑞型炼厂综合利润702，日度降46，周度降23；进口利润（韩国 - 华东） -101，日度无变化，周度降49；进口利润（新加坡 - 华南） -940，日度降18，周度降21 [4] 相关价格 - Brent原油9月11日价格67.5，日度升1.1，周度升0.5；汽油山东市场价7557，日度升10，周度升4；柴油山东市场价6478，日度升8，周度升8；渣油山东市场价3575，日度无变化，周度升40 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇交易逻辑为港口压力传导到内地，内地后期有备货需求但受港口倒流冲击，目前估值、库存和驱动不佳，抄底需等待，关注进口变量 [2] - 聚乙烯整体库存中性，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产情况 [6] - 聚丙烯后续供应预计略增，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，若出口放量或PDH装置检修多可缓解供应压力 [8] - PVC下游开工季节性走弱，中上游库存累积，关注投产兑现、出口持续性、煤价等因素 [8] 各行业总结 甲醇 - 价格方面，9月4 - 10日动力煤期货无变化，江苏现货涨17，华南现货涨17，鲁南折盘面涨30，西南折盘面无变化，河北折盘面涨70，西北折盘面涨30，CFR中国和CFR东南亚无变化 [2] - 利润方面，进口利润、主力基差、盘面MTO利润在该时间段无变化 [2] 塑料（聚乙烯） - 价格方面，9月4 - 10日东北亚乙烯无变化，华北LL、华东LL、华东LD、华东HD、LL美金、LL美湾均无变化，主力期货降3，基差和两油库存无变化，仓单增887 [6] - 库存方面，两油库存同比中性，上游两油和煤化工去库，社会库存持平，下游原料和成品库存中性 [6] - 生产方面，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少 [6] PP（聚丙烯） - 价格方面，9月4 - 10日山东丙烯涨50，东北亚丙烯无变化，华东PP涨10，华北PP无变化，山东粉料无变化，华东共聚无变化，PP美金和PP美湾无变化，主力期货降1，基差增10，两油库存无变化，仓单降64 [8] - 利润方面，出口利润无变化，PDH利润约 - 400 [8] - 生产方面，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加 [8] PVC - 价格方面，9月4 - 10日西北电石无变化，山东烧碱无变化，电石法 - 华东涨20，乙烯法 - 华东无变化，电石法 - 华南无变化，电石法 - 西北无变化，进口美金价无变化，出口利润无变化，西北综合利润无变化，华北综合利润无变化，基差无变化 [8] - 生产方面，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间 [8]

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/09/11 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/09/04 | 3200 | 3210 | 3250 | 3200 | 3260 | 3240 | | 2025/09/05 | 3200 | 3260 | 3300 | 3240 | 3300 | 3290 | | 2025/09/08 | 3200 | 3260 | 3260 | 3240 | 3300 | 3240 | | 2025/09/09 | 3200 | 3260 | 3260 | 3240 | 3300 | 3300 | | 2025/09/10 | 3160 | 3210 | 3260 | 3210 | 3300 | 3260 | | 变化 | -40 | -50 | 0 | -30 | 0 | -40 | | 日期 | 天津热卷 | ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周油价下跌，欧佩克+计划10月进一步增产，使四季度原油平衡表恶化，预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，中期过剩格局不改，需关注地缘、制裁对伊朗、俄罗斯减量影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 以色列袭击与美施压欧盟推动油价上扬，地区溢出风险上升，局势很大程度取决于卡塔尔反应，俄罗斯供应中断风险为油价提供支撑 [3] - 受黑海新罗西斯克港出口量增加推动，俄罗斯原油出口量升至三个月来最高水平，截至9月7日四周平均海运出口量约每日334万桶，较前一周期增长4%，按七天数据计算出口量增加20万桶/日达390万桶/日 [3] - 美国能源部长表示将扩大原油及成品油产量并增加对欧洲出口 [4] 二、区域基本面 - 8月22 - 29日当周主营开工率和山东地炼开工率小幅上行，国内产量汽跌柴涨，库存汽柴均跌，主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落 [6] 三、周度观点 - 本周油价下跌，欧佩克+确认10月石油日产量提高13.7万桶，2026年8月前逐月增产165万桶，使四季度原油平衡表恶化，布伦特、WTI原油月差走弱，Dubai近月月差受实货端影响走强 [6] - 欧美炼厂利润大幅走强，汽柴油裂解震荡走强，全球油品库存小幅累库，美国EIA商业原油库存增加241.5万桶，战储库存增加50.9万桶，美国汽油加速去库，柴油小幅累库，渣油去库，欧洲ARA港口石油产品大幅累库，新加坡石油产量大幅累库 [6] - 原油四季度平衡表预期过剩200万桶/日以上，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，机构预估全球10月炼厂检修超往年水平，原油月差承压 [6] 其他数据 - 09月05日当周美国原油出口减少113.9万桶/日至274.5万桶/日，国内原油产量增加7.2万桶至1349.5万桶/日 [14] - 09月05日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加393.9万桶至4.25亿桶，增幅0.94%，战略石油储备库存增加51.4万桶至4.052亿桶，增幅0.13% [14] - 美国原油产品四周平均供应量为2088.8万桶/日，较去年同期增加1.97%，09月05日当周美国除却战略储备的商业原油进口627.1万桶/日，较前一周减少47.1万桶/日 [14]

焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/9/11 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1482.39 | 0.00 | -53.55 | 55.68 | -11.13% 高炉开工率 | 85.79 | | -4.23 | -4.30 | 3.41% | | 河北准一湿熄 | 1725.00 | 0.00 | -55.00 | 75.00 | -4.43% 铁水日均产量 | 228.84 | | -11.29 | -11.48 | 2.80% | | 山东准一干熄 | 1660.00 | 0.00 | -55.00 | 55.00 | -10.03% 盘面05 | 1726 | -18.00 | 57.50 | -136.50 | -5.79% | | 江苏准一干熄 | 1700.00 | 0.00 | -55.00 | 55.00 | -9.81% 盘面09 | 1512. ...