跨期套利跟踪 2025/09/30 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -100 -110 -150 -130 理论价差 514 927 1348 1769 锌 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -150 -120 -75 -40 理论价差 213 332 450 569 铝 次月-现货月 三月-现货月四月-现货月 五月-现货月 价差 -25 -30 -20 -25 理论价差 215 331 446 562 铅 次月-现货月 三月-现货 月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -215 -185 -165 -150 理论价差 210 317 423 529 镍 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货 月 五月-现货月 价差 0 170 340 620 锡 5-1 价差 1010 理论价差 5645 期现套利跟踪 2025/09/30 铜 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 295 195 理论价差 346 787 锌 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 330 180 理论价差 159 285 铅：跨市套利跟踪 2025/09/30 国内价格 LME ...

2025年09月29日 星期一 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 期货研究 | 铝 | 交易策略：近期几内亚出现罢工事件，空头离场导致盘面价格短暂反弹。但氧化铝供需过剩格局未变，现货 | | --- | --- | | | 价格维持下跌，周度运行产能持续增长，进口铝土矿价格下行，成本支撑减弱，叠加库存继续累库，在罢工 | | | 事件影响有限的情况下，氧化铝价格维持偏弱走势，建议暂时观望。 | | | 风险提示：几内亚矿业政策变化、国内稳增长政策落地情况。 | | | 市场表现：周五早盘低开，短暂下跌后反弹，全日震荡。主力 11 合约收于 8960 元/吨，较上个交易日下跌 95 | | | 元/吨，收盘价比-1.05%，持仓减少 18753 手至 24.12 万手，品种沉淀资金减少 1.75 亿元，远月 01 减仓 | | 工 | 1700 手。仓单量增加 67 手至 50133 手。 | | 业 | 基本面：供给端，上周开炉数量减少 1 台。社会库存持稳，仓单库存小幅增加。需求端，多晶硅开工率较高 | | 硅 | 支撑需求，行业联合减产未有有效进展。有机硅产量小幅下滑，铝合金开工率维持小幅增长。 | | ...

Maike 迈科期货 TO DISCOVER VALUE TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE www.mkgh.com 迈科期货基差统计表 备注 ※有色金属期货价格为结算价,其他期货价格为收盘价。 1.基差率为主力合约基差率，计算公式： 基差率－ (现货价格-主力合约价格) /主力合约价格。基基率历史最值计算的样本为2015年1月1日至今。 2.数据来源： Wind金融终端、钢联数据终端。带"报价为周更数据； 带"报价现货与基准交割品有差别。 | 交易代码 | | 名称 | | 基差率 | 较昨日增减 | 当月基差 | 次月基差 | 再次月基差 | 当月合约 | 次月合约 | 再次月合约 | 现货价格 | 现货价格来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.35% | | 铜 | CU | 0.42% | | 425 | 345 | રેતિર | 82080 | 82160 | 82110 | 82505 | SMM 1#电解铜 | | ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各期货品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力合约基差率0.42%，较昨日无增减，当月基差425，次月基差345，现货价格82505元，来自SMM 1电解铜 [4] - 铝主力合约基差率 -0.05%，较昨日增减 -0.02%，当月基差5，次月基差 -10，现货价格20770元，来自SMM A00铝 [4] - 锌主力合约基差率 -0.43%，较昨日无增减，当月基差 -90，次月基差 -95，现货价格21870元，来自SMM 0锌锭 [4] - 铅主力合约基差率 -0.94%，较昨日增减 -0.20%，当月基差 -120，次月基差 -160，现货价格16950元，来自SMM 1铅锭 [4] - 锡主力合约基差率0.20%，较昨日增减0.26%，当月基差550，次月基差210，现货价格273700元，来自SMM 1锡 [4] - 镍主力合约基差率1.08%，较昨日增减0.44%，当月基差1660，次月基差1320，现货价格124050元，来自SMM 1电解镍 [4] - 工业硅主力合约基差率5.20%，较昨日增减 -0.41%，当月基差480，次月基差470，现货价格9500元，来自SMM 通氧553硅 [4] 黑色金属 - 螺纹钢主力合约基差率4.20%，较昨日增减0.22%，当月基差226，次月基差133，现货价格3300元，来自HRB400 20mm上海 [4] - 热卷主力合约基差率1.85%，较昨日增减 -0.03%，当月基差0，次月基差62，现货价格3420元，来自Q235B 4.75mm上海 [4] - 铁矿石主力合约基差率4.02%，较昨日增减 -0.26%，当月基差32.4，次月基差52.4，现货价格837.9元，来自PB粉61%青岛 [4] - 焦炭主力合约基差率 -6.98%，较昨日增减0.87%，当月基差 -122.8，次月基差 -262.8，现货价格1637元，来自准一级出库价日照港 [4] - 动力煤主力合约基差率11.78%，较昨日增减 -0.84%，当月基差35.5，次月基差 -58.0，现货价格1270元，来自山西中硫主焦煤S1.3 [4] - 硅铁主力合约基差率 -7.88%，较昨日增减 -1.75%，当月基差 -406，次月基差 -506，现货价格5330元，来自FeSi75 - B内蒙 [4] - 锰硅主力合约基差率1.04%，较昨日增减 -0.38%，当月基差62，次月基差32，现货价格6000元，来自FeMn68Si18河北 [4] - 不锈钢主力合约基差率1.31%，较昨日增减 -0.27%，当月基差70，次月基差 -245，现货价格13100元，来自B04/2B 2.0*1219鞍钢联众无锡 [4] 农产品 - 大豆主力合约基差率1.30%，较昨日增减 -0.51%，当月基差66，次月基差31，现货价格3980元，来自大豆国产三等哈尔滨 [4] - 豆粕主力合约基差率 -2.25%，较昨日增减 -0.21%，当月基差 -67，次月基差138，现货价格2900元，来自普通蛋白豆粕张家港 [4] - 菜粕主力合约基差率4.75%，较昨日增减 -0.47%，当月基差116，次月基差217，现货价格2560元，来自普通菜籽粕南通 [4] - 豆油主力合约基差率3.03%，较昨日增减 -0.18%，当月基差248，次月基差510，现货价格8440元，来自一级豆油张家港 [4] - 菜油主力合约基差率 -1.0%，较昨日增减 -1.50%，当月基差 -102，次月基差382，现货价格10040元，来自菜油江苏 [4] - 花生主力合约基差率10.57%，较昨日增减 -0.23%，当月基差830，次月基差830，现货价格8600元，来自白沙含油45%含水9%昌图 [4] - 棕榈油主力合约基差率 -0.56%，较昨日增减0.60%，当月基差 -52，次月基差140，现货价格9170元，来自棕榈油24度广东 [4] - 玉米主力合约基差率6.24%，较昨日增减 -0.05%，当月基差167，次月基差104，现货价格2300元，来自鲅鱼圈港国标二等玉米 [4] - 玉米淀粉主力合约基差率3.48%，较昨日增减 -0.21%，当月基差19，次月基差 -22，现货价格2560元，来自出厂价玉米淀粉长春 [4] - 苹果主力合约基差率 -7.65%，较昨日增减 -1.22%，当月基差 -847，次月基差 -646，现货价格7800元，来自栖霞、洛川纸袋80以上红富士 [4] - 鸡蛋主力合约基差率17.04%，较昨日增减 -0.71%，当月基差228，次月基差211，现货价格3600元，来自鸡蛋河北沧州 [4] - 生猪主力合约基差率 -1.05%，较昨日增减 -0.44%，当月基差 -760，次月基差 -205，现货价格12550元，来自生猪外三元河南 [4] 软商品 - 棉花主力合约基差率11.48%，较昨日增减0.36%，当月基差1553，次月基差1548，现货价格15083元，来自棉花价格指数328新疆 [4] - 白糖主力合约基差率7.38%，较昨日增减0.23%，当月基差405，次月基差436，现货价格5890元，来自白砂糖柳州 [4] 化工品 - 甲醇主力合约基差率 -3.54%，较昨日增减 -0.31%，当月基差 -84，次月基差 -116，现货价格2273元，来自甲醇华东 [4] - 乙醇主力合约基差率1.39%，较昨日增减 -0.29%，当月基差130，现货价格4305元，来自乙醇华东 [4] - PTA主力合约基差率 -1.45%，较昨日增减 -0.24%，当月基差 -68，次月基差 -108，现货价格4610元，来自PTA华东 [4] - 聚丙烯主力合约基差率2.20%，较昨日增减 -0.31%，当月基差152，次月基差109，现货价格7050元，来自杭州绍兴三圆T30S市场价 [4] - 苯乙烯主力合约基差率 -0.26%，较昨日增减 -0.22%，当月基差 -50，次月基差 -168，现货价格6940元，来自苯乙烯华东 [4] - 短纤主力合约基差率1.38%，较昨日增减 -1.22%，当月基差6，次月基差 -48，现货价格6460元，来自房巷半光本白1.56*38mm涤 [4] - 塑料主力合约基差率1.55%，较昨日增减0.04%，当月基差111，次月基差71，现货价格7280元，来自扬子石化DFDA - 7042杭州 [4] - PVC主力合约基差率9.52%，较昨日增减 -0.36%，当月基差470，次月基差170，现货价格5405元，来自电石法华东地区 [4] - 橡胶主力合约基差率 -4.62%，较昨日增减0.63%，当月基差 -720，次月基差 -665，现货价格14850元，来自泰国产青岛保税区 [4] - 20号胶主力合约基差率7.19%，当月基差849，次月基差779，现货价格13324元，来自泰国20标胶青岛保税区 [4] - 纯碱主力合约基差率 -6.84%，较昨日增减0.04%，当月基差 -90，次月基差 -179，现货价格1225元，来自沙河重庆市场价 [4] - 尿素主力合约基差率 -3.82%，较昨日增减 -0.06%，当月基差 -64，次月基差 -117，现货价格1610元，来自尿素小颗粒河南 [4] - 纸浆主力合约基差率13.14%，较昨日增减 -0.36%，当月基差411，次月基差397，现货价格5725元，来自漂针浆银星智利 [4] 能源化工 - 原油主力合约基差率 -4.02%，较昨日增减0.13%，当月基差 -20.6，次月基差 -17.2，现货价格470.9元，来自中国胜利环太平洋 [4] - 燃料油主力合约基差率8.59%，较昨日增减2.29%，当月基差248，次月基差305，现货价格3135元，来自保税船用油380CST舟山 [4] - 沥青主力合约基差率1.74%，较昨日增减 -1.44%，当月基差115，次月基差121，现货价格3500元，来自重交沥青市场价山东 [4] - 低硫燃料油主力合约基差率 -0.7%，较昨日增减 -0.72%，当月基差 -7，次月基差35，现货价格3424元，来自船用油0.5%低硫新加坡 [4] - LPG主力合约基差率5.41%，较昨日增减 -0.5%，当月基差219，次月基差705，现货价格4498元，来自市场价广州 [4] 金融期货 - 沪深300主力合约基差率0.69%，较昨日增减 -0.11%，当月基差8.5，次月基差22.3，现货价格4593.5 [4] - 上证50主力合约基差率 -0.03%，较昨日增减 -0.02%，当月基差 -1.1，次月基差1.1 [4] - 中证500主力合约基差率2.44%，较昨日增减0.11%，当月基差48.1，次月基差122.9 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对各类期货主力合约今日期货行情走势进行预测，涉及股指期货、国债期货、金属期货、能源化工期货等多个品种，并给出各合约的阻力位和支撑位[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货将震荡整理，各合约给出阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约 T2512 大概率将偏弱震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率将偏弱宽幅震荡，均给出阻力位和支撑位[2] - 黄金期货主力合约 AU2512 大概率将偏强震荡，白银期货主力合约 AG2512 大概率将震荡偏强并再创上市以来新高，铜、铝等期货合约也给出相应走势及阻力位和支撑位[3] - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、PTA、PVC、豆粕、天然橡胶等期货主力合约大概率将偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[4][6] 宏观资讯和交易提示 - 商务部将 3 家美国实体列入出口管制管控名单，3 家涉台军售美国实体列入不可靠实体清单[7] - 商务部回应中美大豆贸易、波音飞机谈判等问题，对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查，对原产于墨西哥和美国的进口碧根果进行反倾销立案调查[7] - 数字人民币国际运营中心正式运营，推出三大业务平台，初步构建跨境金融基础设施体系[8] - 税务部门和平台围绕涉税信息首次报送准备工作基本完成，互联网平台企业 10 月首次报送相关信息[8] - 美国第二季度 GDP 终值年化环比增长 3.8%，核心 PCE 物价指数终值上调至 2.6%[8] - 美联储新晋理事主张迅速降息，多位官员表达对利率调整的看法[8][9] - 美国 8 月二手房屋销售年化速率小幅下降，房价中位数同比上涨，上周初请失业金人数下降[9][10] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 9 月 25 日，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约有不同表现，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日将震荡整理并给出阻力位和支撑位，预期 9 月大概率将宽幅震荡并给出阻力位和支撑位[12][13][16][17] 国债期货 - 9 月 25 日，十年期国债期货主力合约 T2512 小幅偏弱震荡，三十年期国债期货主力合约 TL2512 小幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日，T2512 大概率将偏弱震荡，TL2512 大概率将偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[37][39][41][43] 黄金期货 - 9 月 25 日，黄金期货主力合约 AU2512 震荡下行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将震荡偏强并再创上市以来新高，9 月 26 日大概率将偏强震荡，给出阻力位和支撑位[45] 白银期货 - 9 月 25 日及夜盘，白银期货主力合约 AG2512 有不同表现，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，技术分析显示上涨趋势明显，预期 9 月将震荡偏强并再创上市以来新高，9 月 26 日大概率将震荡偏强并上攻阻力位，给出支撑位[50][51] 铜期货 - 9 月 25 日，铜期货主力合约 CU2511 偏强震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将宽幅震荡并蓄势上攻阻力位，给出支撑位[56] 铝期货 - 9 月 25 日，铝期货主力合约 AL2511 小幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏强震荡并上攻阻力位，给出支撑位[61] 氧化铝期货 - 9 月 25 日，氧化铝期货主力合约 AO2601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏弱宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[64] 碳酸锂期货 - 9 月 25 日，碳酸锂期货主力合约 LC2511 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏弱宽幅震荡，9 月 26 日大概率将宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[69][70] 螺纹钢期货 - 9 月 25 日，螺纹钢期货主力合约 RB2601 小幅偏强震荡，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[74] 热卷期货 - 9 月 25 日，热卷期货主力合约 HC2601 微幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[80] 铁矿石期货 - 9 月 25 日，铁矿石期货主力合约 I2601 小幅偏强震荡，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[82] 焦煤期货 - 9 月 25 日，焦煤期货主力合约 JM2601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将震荡偏强并上攻阻力位，9 月 26 日大概率将偏弱宽幅震荡并下探支撑位，给出阻力位[87][88] 玻璃期货 - 9 月 25 日，玻璃期货主力合约 FG601 偏强震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将偏强宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[91] 纯碱期货 - 9 月 25 日，纯碱期货主力合约 SA601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将宽幅震荡，9 月 26 日大概率将偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[96] 原油期货 - 9 月 25 日，原油期货主力合约 SC2511 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月将宽幅震荡，9 月 26 日大概率将震荡整理，给出阻力位和支撑位[100] 燃料油期货 - 9 月 25 日，燃料油期货主力合约 FU2601 偏强震荡，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏强震荡，给出阻力位和支撑位[104] PTA 期货 - 9 月 25 日，PTA 期货主力合约 TA601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[104][105] PVC 期货 - 9 月 25 日，PVC 期货主力合约 V2601 小幅震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[108] 豆粕期货 - 9 月 25 日，豆粕期货主力合约 M2601 震荡上行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[111] 天然橡胶期货 - 9 月 25 日，天然橡胶期货主力合约 RU2601 小幅震荡下行，给出涨跌情况、高低点及支撑阻力位分析，预期 9 月 26 日大概率将偏弱震荡并下探支撑位，给出阻力位[113]

金融期货早评 宏观：美国首申失业金人数下降 【市场资讯】1）美国第二季度 GDP 增速上修至 3.8%，创近两年新高，PCE 物价指数 2.6%。 美国上周首申人数大幅回落至 21.8 万人，为 7 月以来最低。2）所有在世的前美联储主席、 多位前财长和前白宫经济顾问致函最高法，不要解雇美联储理事库克！3）美联储理事米兰： 主张每次降息 50 个基点，通过"短暂且大幅"降息快速达到中性利率。美联储金融监管副主 席鲍曼：就业市场"脆弱"证明理应进一步降息。美联储明年票委呼吁利率工具改革：美联 储是时候准备新基准了。4）历史罕见！白宫警告政府关门期间或永久裁员，预算僵局再升 级。5）美国被爆施压韩国将投资承诺提高近 2000 亿美元、要现金不要贷款。 【核心逻辑】7-8 月作为三季度经济运行的核心观测期，其披露的数据系统呈现出当前宏 观经济的复杂态势：一方面，经济增速边际放缓的压力已明确显现，地产拖累、消费支撑 弱化、投资增速下行等信号共同构成了这一态势的核心底色；另一方面，政策端的逆周期 调节已精准发力，供需两侧的托底政策正按序落地实施；更深层次看，数据亦揭示了金融 市场与宏观基本面的结构性互动。股票市场在经济 ...

（核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确 地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 20250926申万期货有色金属基差日报 | 摘要 | 铜： 可能偏强 | | | --- | --- | --- | | | 锌： 可能宽幅偏弱 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收低0.4%，印尼Grasberg矿难导致供应预期缩减。年初以来精 矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长。国 | | | 铜 | 家统计局数据显示，电力行业延续正增长，光伏抢装同比陡增，未来增速可 | 可能偏强 | | | 能放缓；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。印尼矿难大 | | | | ...

2025年09月26日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：继续创新高 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡调整 | 2 | | 铜：美元持续回升，限制价格上涨 | 4 | | 锌：下方支撑 | 6 | | 铅：库存持续下降，支撑价格 | 8 | | 锡：区间震荡 | 9 | | 铝：高位震荡 | 11 | | 氧化铝：偏弱运行 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡 | 13 | | 不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 | 贵金属基本面数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | | 沪金2510 | 851.74 | -0.50% | 858.12 | 0.25% | | | 黄金T+D | 851.99 | -0.50% | 853.25 | 0.33% | | ...

文字早评 2025/09/26 星期五 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、中国有色金属工业协会铜业分会表示，国家有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范 化管理具体措施，相信会很快有结果; 2、公募基金总规模突破 36 万亿，今年以来第五次创历史新高，其中 8 月股票基金规模增长超 6200 亿 元，混合基金规模增长超 3300 亿元，货币基金规模增长超 1900 亿元，而债券基金规模下降超 280 亿元; 3、中国外汇交易中心优化"互换通"运行机制 10 月 13 日起提高每日净限额至 450 亿元； 4、20CM 两连板上纬新材：多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形 明起停牌核查。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.18%/-0.49%/-0.68%/-1.34%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.66%/-1.67%/-2.38%/-4.78%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.82%/-1.95%/-2.99%/-5.87%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.04%/-0.04%/0.03%/-0.09%。 【策略观点】 经过前期持续上涨后，AI 等高位热点 ...

商品期货早班车 招商期货 基本金属 2025年09月26日 星期五 | 招商评论 | | | --- | --- | | | 市场表现：昨日铜价冲高震荡。 | | | 基本面：昨日市场依然炒作自由港印尼项目的大幅减产，叠加国内协会呼吁反内卷，铜价冲高，但夜盘美国 | | 铜 | 经济数据较强，美元强势，铜价冲高回落。需求端，华东华南平水铜现货平水和升水 30 元，涨价后下游需求 | | | 有韧性。 | | | 交易策略：建议逢低买入。 | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.29%，收于 20765 元/吨，国内 0-3 月差-10 元/吨， | | | LME 价格 2650 美元/吨。 | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，下游消费持续回暖，周度铝 | | 铝 | 材开工率上升。 | | | 交易策略：铝锭累库幅度放缓，季节性旺季叠加节前备库，节后去库预期仍存，建议逢低做多。 | | | 风险提示：海内外宏观政策变化。 | | | 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+1.2 ...