报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年12月12日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格92450，LME价格11650，比价7.88；三月国内价格92310，LME价格11625，比价7.99；现货进口均衡比价8.02，盈利 - 1540.94；现货出口盈利112.29 [1] - 锌：现货国内价格23120，LME价格3260，比价7.09；三月国内价格23000，LME价格3088，比价5.57；现货进口均衡比价8.42，盈利 - 4336.08 [1] - 铝：现货国内价格21880，LME价格2846，比价7.69；三月国内价格21970，LME价格2873，比价7.68；现货进口均衡比价8.30，盈利 - 1750.04 [1] - 镍：现货国内价格118600，LME价格14458，比价8.20；现货进口均衡比价8.11，盈利 - 1145.68 [1] - 铅：现货国内价格17100，LME价格1941，比价8.80；三月国内价格17160，LME价格1989，比价11.59；现货进口均衡比价8.67，盈利254.08 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差430，理论价差561；三月 - 现货月价差530，理论价差1020；四月 - 现货月价差510，理论价差1488；五月 - 现货月价差400，理论价差1956 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 - 85，理论价差218；三月 - 现货月价差 - 80，理论价差343；四月 - 现货月价差 - 45，理论价差467；五月 - 现货月价差 - 45，理论价差592 [4] - 铝：次月 - 现货月价差50，理论价差220；三月 - 现货月价差110，理论价差342；四月 - 现货月价差155，理论价差463；五月 - 现货月价差195，理论价差584 [4] - 铅：次月 - 现货月价差90，理论价差210；三月 - 现货月价差95，理论价差317；四月 - 现货月价差80，理论价差423；五月 - 现货月价差115，理论价差529 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 - 280；三月 - 现货月价差 - 90；四月 - 现货月价差140；五月 - 现货月价差350 [4] - 锡：5 - 1价差620，理论价差6602 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 855，理论价差40；次月合约 - 现货价差 - 425，理论价差613 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 40，理论价差85；次月合约 - 现货价差 - 125，理论价差223 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差 - 35，理论价差83；次月合约 - 现货价差55，理论价差196 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.01，铜/铝4.20，铜/铅5.38，铝/锌0.96，铝/铅1.28，铅/锌0.75 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.71，铜/铝4.09，铜/铅5.97，铝/锌0.91，铝/铅1.46，铅/锌0.62 [5]