报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面交易港口压力传导到内地逻辑，内地后期有季节性备货需求和联泓新装置备货增量，但港口会持续倒流冲击，目前价格盘面对标内地价格，内地行为关键，兴兴预计9月初开车但库存仍累积，倒流化解港口压力会打压内地估值，目前估值和库存一般、驱动不行，抄底需等待，关注进口变量 [2] - 聚乙烯两油库存同比中性，上游两油和煤化工去库、社会库存持平，下游库存原料和成品均中性，整体库存中性，09基差华北 -110左右、华东 -50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 -200附近暂无进一步增量，非标HD注塑价格维稳、其他价差震荡、LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况 [3] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，估值上基差 -60、非标价差中性、进口 -700附近，出口情况持续不错，非标价差中性，欧美维稳，PDH利润 -400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [3] - PVC基差维持01 - 270、厂提基差 -480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好、兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润 -100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格801，江苏现货日度变化0、价格2282，华南现货日度变化 -8、价格2283，鲁南折盘面日度变化10、价格2590，西南折盘面日度变化0、价格2555，河北折盘面日度变化0、价格2570，西北折盘面日度变化0、价格2735，CFR中国日度变化0、价格266，CFR东南亚日度变化0、价格326，进口利润日度变化0、为0，主力基差日度变化5、为 -100，盘面MTO利润日度变化0、为 -1255 [2] 塑料（聚乙烯） - 2025年9月1 - 7日东北亚乙烯价格从840到850，华北LL价格从7130到7160、日度变化30，华东LL价格维持7290，华东LD价格维持9550，华东HD价格维持7400，LL美金价格维持840，LL美湾价格从840到796，进口利润维持 -76，主力期货价格维持7234，基差从 -80到 -90再到 -80、日度变化10，两油库存维持66，仓单维持12736 [3] 聚丙烯（PP） - 2025年9月11 - 17日山东丙烯价格从6680到6530，东北亚丙烯价格维持770，华东PP价格从6840到6850、日度变化10，华北PP价格从6870到6860、日度变化 -8，山东粉料价格维持6770，华东共聚价格维持7074，PP美金价格维持840，PP美湾价格维持947，出口利润维持 -19，主力期货价格维持6970，基差从 -110到 -130、日度变化10，两油库存维持66，仓单维持13706 [3] 聚氯乙烯（PVC） - 2025年9月11 - 17日西北电石价格从2400到2550、日度变化50，山东烧碱价格从892到847，电石法 - 华东价格维持4830，乙烯法 - 华东价格维持5500，电石法 - 华南价格维持5450，电石法 - 西北价格从4450到4460，进口美金价（CFR中国）维持700，出口利润维持409，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 -244，基差（高端交割品）维持 -150 [3]

| | | | 钢材早报 | | 研究中心黑色团队 2025/09/18 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/09/11 | 3150 | 3210 | 3250 | 3190 | 3240 | 3250 | | 2025/09/12 | 3190 | 3210 | 3290 | 3230 | 3240 | 3230 | | 2025/09/15 | 3190 | 3260 | 3290 | 3230 | 3330 | 3280 | | 2025/09/16 | 3220 | 3280 | 3310 | 3260 | 3360 | 3290 | | 2025/09/17 | 3180 | 3240 | 3270 | 3220 | 3360 | 3290 | | 变化 | -40 | -40 | -40 | -40 | 0 | 0 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津 ...

价格表现 - 伦敦金最新价格3681.00，变化-14.40 [4] - 伦敦银最新价格41.27，变化-1.42 [4] - 伦敦铂最新价格1401.00，变化10.00 [4] - 伦敦钯最新价格1184.00，变化-3.00 [4] - WTI原油最新价格64.52，变化0.00 [4] - LME铜最新价格10064.50，变化-55.00 [4] - 美元指数最新96.64，变化0.00 [4] - 欧元兑美元最新1.19，变化0.00 [4] - 英镑兑美元最新1.36，变化0.00 [4] - 美元兑日元最新146.46，变化0.00 [4] - 美国10年期TIPS最新1.67，变化0.00 [4] 交易数据 - COMEX白银库存最新16317.89，变化0.00 [5] - 上期所白银库存最新1221.43，变化-9.83 [5] - 黄金ETF持仓最新975.66，变化-4.29 [5] - 白银ETF持仓最新15189.61，变化-28.23 [5] - 上金所白银库存最新1283.61，变化0.00 [5] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [5] - 上金所白银递延费支付方向最新1，变化0.00 [5]

焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/9/18 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 同比 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1427.78 | 0.00 | -54.61 | -53.55 | -11.51% 高炉开工率 | 90.18 | | 4.39 | -0.04 | 7.87% | | 河北准一干熄 | 1680.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | 7.69% 铁水日均产量 | 240.55 | | 11.71 | -0.11 | 7.69% | | 山东准一干熄 | 1605.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | -10.34% 盘面05 | 1857 | -11.50 | 108.50 | 49.00 | -1.88% | | 江苏准一干熄 | 1645.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | -10.11% 盘面09 | 1895 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分内容总结 仓单 - 硅铁方面，宁夏、内蒙、青海、陕西等地72硅铁最新价格在5350 - 5370元不等，日变化有 -30至 -50元的波动，周变化在40 - 120元；陕西75硅铁最新价格5900元，日变化 -50元，周变化 -50元；内蒙、宁夏、广西等地6517硅铁最新价格在5700 - 5750元，部分地区日变化为0，周变化在50 - 150元；广西6014硅铁最新价格5200元，日变化和周变化均为0 [1] - 硅锰方面，主力合约5990元，日变化46元，周变化136元；01合约5990元，日变化46元，周变化136元；05合约6024元，日变化44元，周变化140元；09合约6054元，日变化60元，周变化302元 [1] - 各合约月差方面，硅铁主力月基差 -116元，1 - 5月差 -104元，5 - 9月差 -74元，9 - 1月差178元；硅锰主力月基差40元，1 - 5月差 -34元，5 - 9月差 -30元，9 - 1月差64元 [1] - 双硅主力价差 -224元，日变化20元，周变化2元 [1] 价格 - 展示了2021 - 2025年硅铁在不同产区（内蒙古、青海、宁夏、陕西、江苏、天津等）的市场价走势，以及硅铁出口均价、进口均价、主力合约江苏基差、主力月宁夏基差、宁夏75 - 72硅铁价差、各月差、主力合约收盘价等价格相关数据的变化趋势 [2] - 展示了2021 - 2025年硅锰主力合约收盘价、基差（江苏、内蒙）、南北价差、高低硅锰差，以及化工焦、各类锰矿价格等数据的变化趋势 [5] 供应 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月数据）的变化情况；还展示了硅铁出口价格（天津港不同含量）、中国硅铁出口数量合计等供应相关数据 [3] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年硅锰产量（周）、企业开工率（中国）等供应数据的变化趋势 [5] 需求 - 硅铁需求相关数据包括2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（中国月数据）、统计局中国粗钢产量（月）、金属镁价格（府谷汇总价、天津港出口价）、全国金属镁产量、87家独立电弧炉钢厂开工率（中国周数据）、硅铁采购量和采购价格（河钢集团月数据）、不锈钢粗钢产量（中国月数据）等 [3] - 硅锰需求相关数据有2021 - 2025年硅锰需求量（中国钢联口径）、粗钢产量预估值修正（中国月数据）、硅锰出口数量合计（中国月数据）等 [3][6] 库存 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周数据）、CZCE硅铁仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效预报、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月数据，中国天数据）等库存数据的变化趋势 [4] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年CZCE硅锰仓单数量合计、有效预报合计、仓单 + 有效库存、单边交易持仓量，以及硅锰库存平均可用天数（中国月数据）、63家样本企业库存（中国周数据）等库存数据的变化趋势 [6] 成本利润 - 硅铁成本利润数据包括2021 - 2025年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日数据）、兰炭价格（中国市场主流价日数据）、兰炭开工率（中国周数据）、兰炭生产毛利（中国日数据）、二氧化硅价格、氧化铁皮价格，以及硅铁生产成本（宁夏、内蒙）、折主力盘面利润（宁夏、内蒙）、现货利润（宁夏）、75硅铁出口利润等 [4] - 硅锰成本利润数据有2021 - 2025年硅锰利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区钢联口径）、广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等 [6]

报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 18 日 [1] 价格数据 现货价格 - 柳林主焦最新价格 1503.00，日变化 102.00，周变化 102.00，月变化 50.00 [2] - 原煤口岸库提价最新 1000.00，日变化 9.00，周变化 69.00，月变化 64.00，年变化 -12.28% [2] - 沙河驿蒙 5最新 1350.00，周变化 -30.00，月变化 -30.00，年变化 -18.18% [2] - 安泽主焦最新 1500.00，日变化 80.00，周变化 80.00，月变化 30.00，年变化 -10.71% [2] 盘面价格 - 盘面 05 最新 1309.00，日变化 -15.00，周变化 88.50，月变化 110.00，年变化 3.89% [2] - 盘面 09 最新 1363.50，日变化 -8.00，周变化 386.00，月变化 330.50，年变化 7.07% [2] - 盘面 01 最新 1229.50，日变化 1.00，周变化 95.00，月变化 65.00，年变化 -2.58% [2] 基差与价差 - 05 基差 -101.30，日变化 15.00，周变化 -65.51，月变化 -154.83，年变化 -324.86 [2] - 09 基差 -155.80，日变化 8.00，周变化 -363.01，月变化 -375.33，年变化 -1.74 [2] - 01 基差 -21.80，日变化 -1.00，周变化 -72.01，月变化 -109.83，年变化 -1.10 [2] - 5 - 9 价差 -54.50，日变化 -7.00，周变化 -297.50，月变化 -220.50，年变化 3.04 [2] - 9 - 1 价差 134.00，日变化 -9.00，周变化 291.00，月变化 265.50，年变化 10.65 [2] - 1 - 5 价差 -79.50，日变化 16.00，周变化 6.50，月变化 -45.00，年变化 -40.75 [2] 库存与产能数据 库存 - 总库存 3351.85，周变化 -45.83，月变化 -68.46，年变化 -11.31% [2] - 煤矿库存 254.52，周变化 -13.56，月变化 -3.15，年变化 -17.86% [2] - 港口库存 275.49，周变化 0.14，月变化 -1.85，年变化 -31.83% [2] - 钢厂焦煤库存 795.76，周变化 -16.09，月变化 -12.90，年变化 10.78% [2] - 焦化焦煤库存 920.05，周变化 -41.22，月变化 -67.87，年变化 7.72% [2] - 焦化焦炭库存 85.93，周变化 1.62，月变化 -0.24，年变化 -0.26% [2] 产能利用率 - 焦化产能利用率 75.92，周变化 2.78，月变化 1.58，年变化 9.74% [2]

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/09/18 隔 夜 市 场 信 息 ： 统计局：单产增加拉高加拿大油菜籽产量 加拿大统计局（Statscan）与加拿大农业和农业食品部周三联合发布基于模型的大田作物产量预估，在全国范围 内，2025年加拿大油菜籽产量预计增加4.1%，至2,000万吨。预期的产量增加得益于单产提高，油菜籽单产预计增加 6.2%，至41.2蒲式耳/英亩，抵消了收割面积下滑的影响，收割面积料下滑2.0%至2,140万英亩。 在萨斯喀彻温省，2025年油菜籽产量料比2024年增加6.8%，至1,120万吨。单产预计增加6.0%，至40.6蒲式耳/英 亩，收割面积料小幅增加0.8%至1,210万英亩。 在阿尔伯塔省，油菜籽产量预计增加2.8%至580万吨。预期的产量增长源于单产的提高（+6.1%至41.5蒲式耳/英 亩），多数位于阿尔伯塔省的中部，该地区降雨充足。收割面积预计下滑3.1%至610万英亩。 在曼尼托巴省，油菜籽单产预计增加8.2%，至43.5蒲式耳英亩，但收割面积下滑（-9.6%至300万英亩）抵消了单产 增加的影响，令油菜籽产量下滑2.2%至290万吨。 SGS：马来西亚9月 ...

集运早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/9/18 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 导致 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基 | 昨日成交量 | | 昨日持命量 | 持合变动 | | 期货 | EC2510 | | 1109.7 | -5.13 | 330.5 | 43546 | | 49609 | 2092 | | | EC2512 | | 1672.0 | -0.11 | -231.8 | 16859 | | 20437 | 678 | | | EC2602 | | 1578.8 | 0.43 | -138.6 | 3152 | | 7105 | 386 | | | EC2604 | | 1285.0 | 0.10 | 155.2 | 1492 | | 8334 | 101 | | | EC2606 | | 1468.7 | -0.20 | -28.5 | | 121 | 924 | -33 | | | 月差 | | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 目标 ...

| | | | | | | LPG早报 | | | | 研究中心能化团队 2025/09/18 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷现 货 | CP预测合 同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基 化油 | 纸面进口利 润 | 主力基差 | | 2025/09/1 1 | 4590 | 4507 | 4500 | 592 | 548 | 71 | 549 | 4800 | 7720 | -249 | 120 | | 2025/09/1 2 | 4550 | 4507 | 4500 | 590 | 554 | 71 | 547 | 4760 | 7700 | -278 | 101 | | 2025/09/1 5 | 4540 | 4504 | 4530 | 595 | 553 | 72 | 550 | 4790 | 77 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差走强，EW价差高位震荡，FU内外近月受交割因素影响波动加剧；低硫裂解快速走弱，月差加速走弱，LU内外价差压缩至6、7美金/吨，MF0.5基差震荡；新加坡渣油下降87.1万桶，浮仓小幅去库，ARA渣油库存大幅累库，EIA渣油继续累库；高硫中东旺季已过，因物流重塑，新加坡高硫船燃需求有支撑，EW价差修复完成；国内高硫受交割库影响内外价差再度上行，短期内外修复；本周LU加速下跌，外盘MF0.5基差偏弱运行，因欧美汽柴裂解支撑，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年9月11 - 17日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从375.09变为384.75，变化 -0.89 [1] - 鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从429.32变为441.33，变化 -2.16 [1] - 鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.94变为 - 6.96，变化0.18 [1] - 鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从654.97变为679.88，变化 - 6.15 [1] - 鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 225.65变为 - 238.55，变化3.99 [1] - LGO - Brent M1从23.36变为24.97，变化 - 0.35 [1] - 鹿特丹VLSFO - HSFO M1从54.23变为56.58，变化 - 1.27 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年9月11 - 17日，新加坡380cst M1从392.94变为397.55 [1] - 新加坡180cst M1从406.96变为407.42 [1] - 新加坡VLSFO M1从464.95变为475.76 [1] - 新加坡GO M1从87.81变为89.51 [1] - 新加坡380cst - Brent M1从 - 5.01变为 - 5.03 [1] - 新加坡VLSFO - GO M1从 - 184.84变为 - 186.61 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月11 - 17日，FOB 380cst从392.94变为397.68，变化4.47 [2] - FOB VLSFO从463.14变为477.54，变化5.15 [2] - 380基差从 - 0.40变为 - 0.40，变化1.25 [2] - 高硫内外价差9月15 - 17日从7.5变为7.6 [2] - 低硫内外价差9月15 - 17日从7.5变为9.3 [2] 国内FU数据 - 2025年9月11 - 17日，FU 01从2802变为2831，变化36 [2] - FU 05从2754变为2787，变化36 [2] - FU 09从2702变为2722，变化22 [2] - FU 01 - 05从48变为44，变化0 [2] - FU 05 - 09从52变为65，变化14 [2] - FU 09 - 01从 - 100变为 - 109，变化 - 14 [2] 国内LU数据 - 2025年9月11 - 17日，LU 01从3364变为3432，变化64 [3] - LU 05从3333变为3405，变化64 [3] - LU 09从3321变为3350，变化5 [3] - LU 01 - 05从31变为27，变化0 [3] - LU 05 - 09从12变为55，变化59 [3] - LU 09 - 01从 - 43变为 - 82，变化 - 59 [3]