报告行业投资评级 - 锰硅各方面评级为中性，包括核心观点、月差、现货、钢材产量、库存、成本利润 [3] - 硅铁核心观点、月差、现货评级为中性，钢材&金属镁产量、成本利润评级为偏多，库存评级为偏空 [4] 报告的核心观点 - 锰硅本周盘面震荡上行，周度产量小幅回落，钢厂陆续复产，铁水基本恢复，仓单和有效预报合计数量持续下降，隐性库存占比增加，现货工厂报价坚挺，出货意愿低，成本端锰矿北方港口现货探涨，化工焦价格下降 [3] - 硅铁本周盘面震荡上行，市场情绪一般，产量稳定，北方钢厂高炉复产，铁水和金属镁产量回升，预计需求增长，成本利润端主产区即期盈利差，兰炭价格小幅上涨 [4] 锰硅相关总结 锰矿 - 港口库存合计452.5万吨，环比小幅累库，天津港库存上行至380.3万吨，钦州港去库至71.7万吨 [12] - 天津港南非矿、澳矿库存小幅累库，加蓬矿小幅去库 [15] - 天津港加蓬块、澳块、南非半碳酸价格小幅上涨，实际成交价略低于报价 [17] 供给 - 截止9月19日，硅锰周度产量上行至20.88万吨，内蒙、宁夏日均产量下降，云南、贵州日均产量上行 [30] 需求 - 截止9月19日，Mysteel样本企业周度需求量12.14万吨，五大钢材周产环比下行至855.46万吨，螺纹钢产量占比下降 [3][40] 价格 - 内蒙市场价格5730元/吨附近，天津地区5820元/吨，河钢招标定价6000元/吨 [48] 成本利润 - 截止9月19日，化工焦价格环比下降50元/吨，焦炭价格第二轮提降落地 [51] - 锰硅即期利润较低，亏损情况好转，盘面震荡上行，锰矿价格坚挺，化工焦价格下降 [53] 月差 - 截止9月18日，锰硅1 - 5月差 - 44元/吨，低位震荡 [56] 库存 - 截至9月18日，锰硅仓单和有效预报合计31.995万吨，环比小幅增加，整体呈下降趋势 [59] 硅铁相关总结 供给 - 截止9月12日，周产量11.31万吨，内蒙、青海、宁夏、陕西日均产量分别为5190吨、2360吨、3920吨、2580吨 [73] 需求 - 钢厂硅铁需求量回落，但仍高于去年同期，北方钢厂高炉复产，铁水产量回升，预计需求增加 [77] - 截止9月19日，金属镁天津港出口价格2435美元/吨，市场价格降至16750元/吨，周产量17241吨，环比增加 [86] - 截止9月19日，75硅铁、72硅铁海外FOB价格环比小幅上涨，7月进口数量下降，出口数量增加 [90] 价格 - 硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5400元/吨，75硅铁价格报5800 - 5950元/吨，河钢9月75B硅铁采购价5800元/吨 [4][4] 成本利润 - 截至9月19日，各主流区域兰炭小料报价小幅上涨，氧化铁皮价格维持在830元/吨 [97] - 截至9月18日，硅铁点对点利润亏损小幅收窄，陕西地区亏损多，内蒙地区亏损小 [106] 月差 - 截至9月18日，硅铁11 - 1月差12元/吨，环比小幅走弱，低于去年同期水平 [108] 库存 - 截止9月18日，硅铁仓单和有效预报合计9.478万吨，环比明显回升 [111] 平衡表相关总结 硅锰平衡表 - 2025年1 - 12月总供给、产量、总需求、过剩量等数据呈现不同变化趋势，产量累计同比和消费累计同比也有相应波动 [113] 硅铁平衡表 - 2025年1 - 12月总供给、产量、总需求、国内消费、出口、过剩量等数据有不同表现，产量累计同比和消费累计同比有相应变化 [114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁不同产区不同规格价格有差异，如宁夏、内蒙、青海、陕西等地72硅铁最新价在5550 - 5600元，75硅铁陕西最新价5950元；硅锰产区出厂价、贸易商价等也有相应数据体现，且各品种价格有日变化和周变化[1] - 展示了硅铁和硅锰不同合约收盘价、基差、月差、主力价差等数据，如硅铁主力合约5696元，双硅主力价差 - 250元；硅锰主力合约收盘价等也有相关数据[1][5] - 给出了硅铁出口均价（美金）、不同地区市场价的历年数据对比，如72%FeSi在不同地区2021 - 2025年市场价变化情况[2] 供应 - 硅铁方面，统计了136家企业产量、产能利用率等情况，如中国136家硅铁产量月数据、内蒙古、宁夏、陕西等地136家硅铁生产企业产能利用率月数据；硅锰有中国周产量数据等[3][5] - 硅铁出口方面有天津港不同规格出口价格历年数据，如硅铁72%FeSi、75%FeSi出口价格2021 - 2025年变化情况[3] 需求 - 涉及粗钢产量预估值修正、统计局粗钢产量数据、金属镁产量、价格及出口量等数据，如中国粗钢产量预估值修正月数据、全国金属镁产量数据等[3] - 硅铁和硅锰有相关企业采购量和采购价格数据，如河钢集团硅铁FeSi75 - B采购量和采购价格月数据、硅锰6517采购价格和采购量月数据[3][5] 库存 - 硅铁统计了60家样本企业在中国及宁夏、内蒙古、陕西等地的周库存数据，还有仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效预报等数据，以及不同地区库存平均可用天数数据[4] - 硅锰有仓单数量合计、有效预报合计、仓单 + 有效库存、单边交易持仓量等数据，还有不同地区汇总价格、利润及库存平均可用天数等数据[6] 成本利润 - 铁合金电价方面，展示了青海、宁夏、陕西、内蒙古等地电价历年数据；兰炭有市场主流价、开工率、生产毛利等数据[4] - 硅铁有宁夏生产成本、折主力盘面利润、现货利润等数据；硅锰有内蒙古、广西等地利润数据及不同地区折主力盘面利润数据[4][6]

成本变动 - 化工焦价格上涨100元/吨，港口锰矿价格小幅上调，即期成本走高 [1] - 宁夏地区出厂成本约5710元/吨，盈亏平衡；内蒙古地区约5800元/吨，亏损约100元/吨；广西地区约6460元/吨，亏损约740元/吨 [1] - 工厂通过调整入炉锰矿配比和尾气发电，实际成本低100-200元/吨 [1] 库存与供需 - 7.19-7.24天津港锰矿到港45.1924万吨，出库44.2027万吨，小幅累库0.9897万吨至333.6474万吨，低于预期 [1] - 预计7.25-7.31到港60.7041万吨，按常规出库量估算，下周大概率累库10-20万吨 [1] - 7月25日硅锰全国日产2.664万吨，环比增加，内蒙古、广西、贵州、云南等地有不同程度增产 [1] - 2025年6月全国硅锰产量83.58万吨，环比增7.31% [1] 价格与交易 - 河钢集团7月硅锰定价5850元/吨，首轮询盘5600元/吨，采量14600吨，较6月增加 [1] - 2025年6月我国出口硅锰合金1151.6吨，进口685.73吨 [1] - 焦煤加速上行带动黑色板块重心抬升，锰硅周五资金流入封住涨停板 [1] 市场表现 - 近两周行情非基本面驱动，成本涨幅不及期现价格涨幅，利润走扩促使厂家及期现商套保 [1] - 硅锰厂开工积极性强，日产连续10周增加 [1] - 盘面及宏观情绪难测，周五夜盘黑色系冲高回落，预计28日锰硅大幅波动概率大 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年7月10日硅铁自然块宁夏72现货价5050元，日变化 -50元，周变化 -50元；内蒙72现货价5150元，日变化50元，周变化50元等[2] - 硅铁合格块江苏72现货价5500元，日变化0元，周变化0元；贸易商价天津72现货价5450元，日变化20元，周变化0元等[2] - 硅铁出口价天津72为1010美元，日变化0美元，周变化 -10美元；天津75为1060美元，日变化0美元，周变化 -15美元[2] - 硅锰产区出厂价内蒙6517为5500元，日变化0元，周变化0元；宁夏6517为5470元，日变化10元，周变化0元等[2] 供应 - 展示了2021 - 2025年硅铁72%FeSi、75%FeSi出口价格天津港数据，以及硅铁、硅锰产量、产能利用率等供应相关数据[4][6] 需求 - 呈现了2021 - 2025年粗钢产量预估值修正、统计局粗钢产量、金属镁产量、不锈钢粗钢产量等需求相关数据[4] 库存 - 给出2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存、CZCE硅铁仓单数量合计等库存相关数据，以及硅锰仓单数量合计、有效预报合计等库存数据[5][7] 成本利润 - 展示2021 - 2025年铁合金电价、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本相关数据，以及硅铁、硅锰生产成本、利润等数据[5][7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年6月20日宁夏、内蒙、青海、陕西等地72硅铁自然块现货价均为5100元，日变化有0或50元，周变化有50或100元；陕西75硅铁现货价5600元，日、周变化均为0；江苏72硅铁合格块现货价5450元，日变化0，周变化170元；天津72硅铁贸易商价5400元，日变化0，周变化150元；天津72、75硅铁出口价分别为1055、1095美金，日、周变化均为0 [2] - 硅锰方面，2025年6月20日内蒙、宁夏、广西、贵州、云南等地6517硅锰产区出厂价在5380 - 5500元，日变化有 - 50或0元，周变化有30 - 80元；广西6014硅锰产区出厂价5100元，日、周变化均为0；宁夏、江苏6517硅锰贸易商价分别为5380、5550元，日变化有 - 50或0元，周变化有30或100元 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年136家中国硅铁产量（月）、136家硅铁企业产量（周，产能占比95%）、136家硅铁生产企业产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）等数据 [4] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年硅锰产量（中国周）、硅锰6517采购量和采购价格（河钢集团月）等数据 [6] 需求 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、统计局中国工业产品粗钢产量（月，万吨）、金属镁产量（全国吨）、87家独立电弧炉钢厂开工率（中国周，样本占比60.45%）、硅铁出口数量合计（中国月）、不锈钢粗钢产量（中国月，万吨）、硅铁FeSi75 - B采购量和采购价格（河钢集团月）等数据 [4] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年硅锰需求量（中国万吨，钢联口径）、硅锰出口数量合计（中国月）等数据 [7] 库存 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、硅铁有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、硅铁库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天）等数据 [5] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年CZCE硅锰仓单数量合计（日）、CZCE硅锰有效预报合计（日）、硅锰仓单 + 有效库存（日）、硅锰单边交易持仓量（日，手）、硅锰63家样本企业库存（中国周，吨）、硅锰库存平均可用天数（中国月）等数据 [7] 成本利润 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年内蒙、青海、宁夏、陕西等地铁合金电价（日）、兰炭小料市场主流价（陕西日）、兰炭开工率（中国周）、兰炭生产毛利（中国日）、二氧化硅98%市场价（中国日）、氧化铁皮70%Fe市场价（石家庄日）、宁夏和内蒙硅铁生产成本（元/吨）、宁夏硅铁折主力盘面利润、宁夏硅铁现货利润、75硅铁出口利润等数据 [5] - 硅锰方面，展示了2021 - 2025年化工焦出厂价（鄂尔多斯日）、多种锰矿价格（天津港、钦州港日）、硅锰利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区钢联，元/吨）、广西和宁夏硅锰折主力盘面利润等数据 [6][7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 仓单 - 提供铁合金（硅铁、硅锰）现货及盘面最新价格、日变化、周变化等数据，涉及多个产区及不同合约，如宁夏72硅铁现货价5300元，日变化 -50元，周变化 -100元，主力合约价5506元，日变化 -6元，周变化 -184元 [1] 价格 - 展示硅铁不同产区（内蒙古、青海、宁夏等）不同年份市场价走势，以及硅铁出口均价、进口均价、主力合约基差、月差等价格相关数据走势 [2] 供应 - 呈现硅铁出口价格、产量、产能利用率，粗钢产量预估值及实际产量，金属镁价格、产量，硅铁出口数量，不锈钢粗钢产量，河钢集团硅铁采购量及价格等供应相关数据走势 [4] 库存 - 包含硅铁不同样本企业（60家）不同地区库存、仓单数量、有效预报、库存平均可用天数等库存相关数据走势 [5] 成本利润 - 展示铁合金电价、兰炭价格、开工率、生产毛利，二氧化硅、氧化铁皮市场价，硅铁生产成本、利润，硅锰利润、折主力盘面利润等成本利润相关数据走势 [5][7] 硅锰相关 - 呈现硅锰主力合约收盘价、基差、月差，化工焦、锰矿等原料价格，硅锰产量、企业开工率，河钢集团硅锰采购量及价格，硅锰仓单、有效预报、库存、持仓量，硅锰不同地区利润、需求量、出口数量等数据走势 [6][7]