报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货探底回升，总持仓总成交下降，市场交投情绪降低 下游采购及点价行为略有增多，但部分厂商本周采购量级收窄，下游采购心态转向谨慎 澳矿持平，锂云母矿价下跌，外购盐厂生产亏损缩窄，盐厂生产积极性高，高供应压力短期难缓解 下游材料价格跟跌 短期下游需求进入旺季，消费有支撑，社库拐点隐现，预计短期碳酸锂期货将止跌，关注7.7万支撑 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货探底回升，总持仓总成交下降，盘面呈back结构，09合约对现货贴水，贴水幅度缩窄 日内现货电碳跌800至81700，下游采购及点价行为较昨日增多，但本周采购量级较上周收窄，下游采购心态谨慎，普遍观望 [8] - 澳矿持平920，锂云母矿价下跌25至1970，外购锂辉石盐厂生产亏损缩窄至2021，外购锂云母盐厂生产亏损缩窄至2848，盐厂生产积极性高，高供应压力短期难缓解 [8] - 5系动力三元材料跌125，磷酸铁锂跌190，下游跟跌 短期下游需求进入旺季，消费有支撑，碳酸锂社库拐点隐现，预计短期碳酸锂期货止跌，关注7.7万支撑 [8] 行业要闻 - 国投新疆锂业计划投资约8亿元，将碳酸锂年总产能从5000吨扩充至1万吨，久吾高科和蓝晓科技分别中标核心系统 [11] - 赣锋锂电牵头起草的《中华人民共和国有色金属行业标准：电池级硫化锂》已进入报批阶段，另有三项电子行业标准完成多轮专家讨论 [11]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 27 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 本周 SCFIS 回落至 2000 点以下为连续六周回落，但线上报价下跌趋势有所企稳；达飞等航司报出 9 月运价多较 8 月末上涨显示挺价意愿；考虑关税不确定性虽落地但对外贸伤害大，需求端难显著改善，运力供给处淡季偏高水平，今年运价或呈淡季更淡特点；主力 10 合约贴水较深且现货降价幅度放缓，短期期货跌幅或收窄；后期市场或针对降价幅度和速率博弈，长期看或仍呈下行趋势，10 合约逢高空配 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 本周 SCFIS 连续六周回落至 2000 点以下，线上报价下跌趋势企稳，以上海至鹿特丹航线为例，8 月第四周 40GP 大柜线上报价最低为马士基报 2384 美元未进一步下跌，其余航司报价集中在 2500 - 2900 美元区间 [8] - 达飞、HPL、ONE 报出 9 月运价多较 8 月末上涨显示挺价意愿，关注其余航司是否跟同挺价或支撑后期降价幅度放缓 [8] - 考虑关税不确定性短期虽落地但对外贸实际伤害大，需求端难显著改善，运力供给处淡季偏高水平，今年运价或呈淡季更淡特点 [8] - 主力 10 合约贴水较深且运价现货降价幅度放缓，短期期货跌幅或收窄，后期市场或针对降价幅度和速率开展博弈，长期看或仍呈下行趋势，10 合约逢高空配 [8] 行业要闻 - 8 月 18 日至 22 日，中国出口集装箱运输市场基本稳定，供需基本面疲软，多数航线市场运价下行，综合指数继续调整行情，8 月 22 日上海出口集装箱综合运价指数为 1415.36 点，较上期下跌 3.1% [9] - 欧洲航线 8 月欧元区综合 PMI 升至 51.1 好于预期，但美国关税政策影响显现，欧元区制造业外国订单连续第二个月下降，8 月 22 日上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1668 美元/TEU，较上期下跌 8.4% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，即期市场订舱价格继续下跌，8 月 22 日上海港出口至地中海基本港市场运价为 2225 美元/TEU，较上期下跌 2.4% [9] - 北美航线美国劳动力市场降温明显，运输需求增长乏力，8 月 22 日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 1644 美元/FEU 和 2613 美元/FEU，分别较上期下跌 6.5%、3.9% [10] - 美国总统特朗普表示将对进口到美国的家具展开“重大”关税调查，已推动家居用品消费价格在 7 月上涨 0.7%，潜在家具进口关税将打击该行业 [10] - 以色列总理内塔尼亚胡批准以军攻取加沙城计划并要求加快推进，美国总统川普表示完全支持以色列控制加沙城以消灭哈马斯的军事目标 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 8 月 25 日，SCFIS 欧洲航线（基本港）为 1990.2 点，较 8 月 18 日下跌 189.97 点，跌幅 8.7%；美西航线（基本港）为 1041.38 点，较 8 月 18 日下跌 64.91 点，跌幅 5.9% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 给出 8 月 26 日集运欧线期货多个合约交易数据，如 EC2510 合约前结算价 1356.3，收盘价 1318.9，跌 37.4，跌幅 2.76%等 [6] 航运相关数据走势图 - 包含上海出口集装箱结算运价指数、集运欧线期货主力及次主力合约走势、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [13][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月26日万得全A低开后震荡上行尾盘回落收跌0.09%，超6成个股上涨，中小盘股表现更优，指数期货整体表现弱于现货 [6] - 特朗普表态使市场避险情绪升温，国内基本面处弱复苏阶段，市场对未来预期向好，两融余额突破2万亿且持续增长，A股成交缩量但仍处较高水平，股市估值偏高但未达绝对高位，上证上冲3900压力加大，后续关注量能、企业半年报和基差变动，市场风格维持哑铃策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 8月26日万得全A收跌0.09%，沪深300、上证50、中证1000收盘分别下跌0.37%、0.67%、0.02%，中证500收盘上涨0.18%，中小盘股表现更优 [6] - 指数期货整体表现弱于现货，IF、IH主力合约分别收跌0.57%、0.71%，IC、IM主力合约分别收涨0.10%、0.04% [6] 后市展望 - 特朗普表态使市场避险情绪升温，国内基本面处弱复苏阶段，7月经济数据供需两端回落但市场预期向好 [8] - 两融余额突破2万亿且持续增长，居民存款搬家初现苗头，A股成交缩量反映资金避险，整体成交仍处2.71万亿较高水平 [8] - 股市估值偏高但未达绝对高位，成交保持偏高水平，资金有进一步流入空间，上证上冲3900压力加大，后续关注量能、企业半年报和基差变动 [8] - 市场风格维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [8] 数据概览 - 报告展示国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][14][16][18][20][29] 行业要闻 - 8月25日上海六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策 [30]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年8月27日 [2] 一、行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15334元/吨，较上一交易日涨99元/吨，2024/25北疆地方机采和南疆喀什机采销售基差有不同报价，纯棉纱市场交投维持、成交尚可，常规纱走货顺畅，部分低支纱成交增加，纺企限产、市场信心不强，全棉坯布市场交投气氛变动不大、销售平缓、订单恢复有限 [7] - 海外美棉周度出口销售数据转弱，主要植棉区干旱覆盖率上升，德州未受较多影响，优良率周环比小幅下降，CFTC基金净多持仓维持低位运行，短期外盘区间震荡；国内新疆棉区裂铃吐絮，新棉收购待指引，新棉预售传言使抢收预期升温，但预期产量稳中有增带来远期压力，需求端棉纱成品库存微降，布厂出货不及纱厂，关注传统旺季成色，20万吨滑准税加工贸易配额发放对盘面影响有限，关注前高压力表现 [8] 二、行业要闻 - 截至8月24日当周，美棉结铃率81%（上一周73%、去年同期88%、五年均值87%），吐絮率20%（去年同期24%、五年均值22%、上一周13%），优良率54%（去年同期40%） [9] - 截至2025年8月22日，棉花商业总库存171.26万吨，环比上周减少14.35万吨，疆内不足百万吨 [9] 三、数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][17][18]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年8月27日 [2] 报告核心观点 - 沥青市场延续供需两弱，无太多亮点，单边价格跟随油价上行为主，油价止跌反弹，沥青裂解多头暂时止盈观望 [6] 行情回顾与操作建议 期货行情 - BU2510开盘3517元/吨，收盘3523元/吨，最高3540元/吨，最低3512元/吨，涨跌幅0.54%，成交量16.04万手；BU2511开盘3490元/吨，收盘3497元/吨，最高3510元/吨，最低3483元/吨，涨跌幅0.78%，成交量6.6万手 [6] 现货行情 - 华北、山东、华南以及川渝市场价格上涨，其余地区沥青现货价格大体企稳，原油价格收盘涨幅明显，提振沥青现货市场情绪 [6] 供需情况 - 供应端：河北鑫海月底计划增产沥青，但镇海炼化或将阶段性停产，山东部分地方炼厂可能转产渣油，预计沥青装置开工率下降 [6] - 需求端：刚需受资金和天气制约，市场情绪悲观，投机需求释放谨慎 [6] 行业要闻 山东市场 - 70A级沥青主流成交价格3490 - 3800元/吨，较前一工作日涨20元/吨，因国际油价上涨、期货震荡走高、部分炼厂转产渣油，供应减少，炼厂和贸易商推涨价格 [7] 华南市场 - 70A级沥青主流成交价格3490 - 3510元/吨，较前一工作日涨10元/吨，主营炼厂出货尚可，盘面上涨后期现商暂无低价合同销售，贸易商推涨情绪加重 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一纽约原糖期货走弱，主力10月合约收低0.55%至16.39美分/磅，伦敦ICE白糖期货休市，近期原糖基本面相对平静，巴西天气转好产糖量回升压制糖价，但总量下滑预期犹存，北半球增产预期较强也压制糖价 [7] - 昨日郑糖主力合约大跌，01合约收盘5632元/吨，下跌53元或0.93%，减仓1534张，国内产区现货价报价下跌，今日郑糖01午后意外大跌，盘中资金打压导致价格下行，基本面上并无明显变化，后期进口糖的压力会逐渐放大，抑制国内糖价 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情方面，SR509收盘价5678元/吨，跌0.89%，持仓量减3568张；SR601收盘价5632元/吨，跌0.93%，持仓量366130张，减1534张；美糖主力10月合约收盘价16.39美分/磅，跌0.55%，持仓量366389张，减2610张 [7] 行业要闻 - 截至8月19日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为1038222手，较前一周减少2291手，投机多头持仓179365手，较前一周减少11403手，投机空头持仓310352手，较前一周增加4227手，投机净空持仓为130987手，较上周增加15630手 [9] - 截至8月20日，广西食糖第三方仓库库存数量约77万吨，较去年同期增加约31万吨，略低于近5年同期均值水平，8月份广西食糖第三方库存量较7月环比下降约14万吨，去库速度明显放缓 [9] - 截至8月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为70艘，此前一周为76艘，港口等待装运的食糖数量为291.69万吨，此前一周为331.79万吨，环比减少40.1万吨，降幅12.08%，其中高等级原糖（VHP）数量为272.82万吨，桑托斯港等待出口的食糖数量为191.61万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为70.35万吨 [9] - 7月，我国进口税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉4.54万吨，同比减少18.28万吨，降幅80.12%，进口到岸均价3373.30元/吨，环比下降292.96元/吨，同比下降294.70元/吨，为近6年同期中低位水平 [9] - 7月中旬至今我国大部蔗区光温水条件匹配良好，有利甘蔗茎伸长，受台风和季风槽影响部分蔗区多次遭受强风暴雨侵袭，发生渍涝、倒伏灾害，影响甘蔗正常生长，预计未来30天广西气温接近常年，降水量南多北少，总体气象条件对甘蔗茎伸长有利，但仍需加强田间管护，做好病虫防控 [9] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2509合约基差、SR9 - 1价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前20名席位成交持仓等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格高开低走，现货价格稳定，后市供需双增维持宽松平衡，基本面改善有限，产业无去库驱动，现货价格以稳为主，盘面价格在下跌通道内震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 Si2511 收盘价 8515 元/吨，跌幅 2.85%，成交量 450290 手，持仓量 281839 手，净减 7286 手 [4] - 现货价格：四川 553 价格 8950 元/吨，云南 553 价格 8600 元/吨；内蒙 421 价格 9600 元/吨，新疆 421 价格 9300 元/吨，四川 421 价格 9900 元/吨 [4] - 后市展望：8 月第 3 周工业硅周度产量增至 8.81 万吨，折算月度超 37 万吨；需求侧多晶硅 8 月排产增至 12.50 万吨，有机硅和铝合金稳定，7 月出口环比增至 7 万吨，供需双增维持宽松平衡，产业无去库驱动 [4] 行情要闻 - 8 月 26 日广期所期货仓单量 50822 手，较上一交易日净减 116 手 [5] - 2025 年 7 月中国金属硅出口 7.40 万吨，环比增 8.32%，同比增 36.75%；1 - 7 月出口共计 41.47 万吨，同比减 1.04% [5] - 截至 8 月 22 日多家光伏上市公司发布上半年业绩，部分光伏组件厂商业绩好转，全行业低负荷生产、低毛利率或成常态，光伏“反内卷”资产端作用关键 [5] - 2025 年 1 - 7 月光伏累计装机量 1109.6GW，新增装机量 223.25GW；7 月单月新增装机量 11GW，同比降 47.7%，创 2025 年新低 [5]

多晶硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 行业 日期 2025 年 08 月 27 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 期货从业资格号：F03134307 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货高开震荡支撑市场氛围，下游根据订单补仓 尽管上游供应端短期难以完全消除，但需求端逐步向旺季过渡，下游整体开工率有望走高 化工产能过剩引政策面关注，周末宏观利多释放支撑情绪偏暖，聚烯烃偏强震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 高开，盘中先涨后跌，终收 7402 元/吨，跌 9 元/吨（-0.12%），成交 25 万手，持仓增 13732 手至 407610 手 [3][4] - PP2601 收于 7046 元/吨，跌 21，跌幅 0.30%，持仓增 5561 手至 47.43 万手 [3][4] 行业要闻 - 2025 年 8 月 26 日，主要生产商库存水平在 73 万吨，较前一工作日去库 2 万吨，降幅 2.67%；去年同期库存在 76 万吨 [5] - PE 市场价格偏强运行，线性华北、华东、华南地区 LLDPE 价格分别在 7250 - 7450 元/吨、7350 - 7750 元/吨、7450 - 7800 元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流价格暂参照 6450 - 6490 元/吨，较上一工作日持平，下游需求积极性好转，生产企业多稳价出货，市场整体成交状况有所改善 [5] - 国内 PP 市场多数整理，幅度在 10 - 30 元/吨，华北、华东、华南拉丝主流价格分别在 6880 - 7020 元/吨、6910 - 7050 元/吨、6870 - 7100 元/吨 [5] 数据概览 - 报告给出 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为 Wind 和卓创资讯 [7][13][15]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 27 日 [2] 核心观点 - 今年美国旺季消费无明显起色，美联储降息预期升温，短期油价筑底反弹但上行空间有限，中期在库存压力下或再度下行 [6] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - WTI 主力开盘 63.88 美元/桶，收盘 64.74 美元/桶，最高 65.10 美元/桶，最低 63.53 美元/桶，涨跌幅 1.7%，成交量 16.89 万手；Brent 主力开盘 67.39 美元/桶，收盘 68.20 美元/桶，最高 68.49 美元/桶，最低 67.04 美元/桶，涨跌幅 1.46%，成交量 18.8 万手 [6] - 截至 15 日当周，美国原油库存超预期下降，因原油出口量回升至 437 万桶日创今年 4 月以来新高，但成品油消费仍偏弱，汽油表需 884.2 万桶日，同环比均回落，夏季汽油价格低于去年消费仍无明显起色，后期关注柴油需求能否维持强势 [6] 行业要闻 - 白宫贸易顾问称欧洲仍购买俄罗斯石油是“疯狂”行为 [8] - 印度驻俄大使表示印度公司将从交易最有利处购买石油，包括俄罗斯 [8] - 乌克兰总统称俄罗斯正袭击乌天然气生产设施以破坏供暖季准备工作 [8] - 加拿大阿尔伯塔省考虑对日本炼油业投资，减少对美国石油出口依赖，正与多家日本原油炼化企业初步谈判，探讨合资资助焦化装置建设以加工该省油砂重质原油，该省此前未海外能源基建投资，自去年跨山管道扩建工程投运后寻求增加出口 [8] 数据概览 - 报告展示了 WTI 现货价格、阿曼现货价格、Brent 基金净持仓、Dtd Brent 价格、全球高频原油库存、WTI 基金持仓、美国原油增产速度、EIA 原油库存等数据相关图表 [11][13][14][18]