报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱延续供需失衡的偏弱格局，短期磨底震荡，中长期反弹沽空 [8] - 玻璃价格估值较低，继续下探空间有限，中期若无新刺激盘面向下趋势难改 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11月26日，纯碱主力期货SA601合约低位震荡，收盘价1175元/吨，价格不变，日减仓27403手 [7] - 纯碱周产、开工率双降但产量仍处高位，出货平平，下游浮法玻璃供需双弱，终端地产无起色，光伏需求无改善，成本托底但高库存制约价格上涨 [8] - 11月26日，玻璃FG601合约收盘价1037元/吨，涨1.86%，FG605合约收盘价1169元/吨，涨0.77% [7] - 玻璃现货低于预期，供应周产持稳，库存节后厂库较高，需求地产未企稳，竣工数据偏弱，需求回升难持续，但行业冷修加快，年底预计有5000吨左右产线冷修 [9] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [13][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 连塑L2601和PP2601期货低开震荡收跌 市场交投气氛谨慎 现货价格弱势运行 下游观望居多 小单补仓 [3][4] - 前期重启装置负荷提升缓慢 周度供应量有所减少 本周无新增检修 周度供应或环比提升；需求端旺季收尾 后续订单跟进缓慢 且多数工厂已有备货 下游采购积极性走弱 [4] - 原油因地缘风险缓和再度回落 四季度及明年一季度面临累库压力令价格承压 塑化成本支撑难寻 叠加基本面疲弱 价格重心弱势下行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601低开 盘中震荡运行 尾盘收于6707元/吨 跌89元/吨（-1.31%） 成交39.6万手 持仓增9248手至497607手；PP2601收于6265元/吨 跌90元（-1.42%） 持仓减19187手至58.66万手 [3][4] - 期货低开震荡 贸易商让利报盘 现货价格弱势运行 下游观望居多 小单补仓 [4] - 前期重启装置负荷提升缓慢 周度供应量减少 本周无新增检修 周度供应或环比提升；需求端旺季收尾 后续订单跟进慢 多数工厂已备货 下游采购积极性走弱 [4] - 原油回落 四季度及明年一季度累库压力令价格承压 塑化成本支撑难寻 基本面疲弱 价格重心弱势下行 [4] 行业要闻 - 2025年11月26日 主要生产商库存水平65.5万吨 较前一工作日去库3万吨（-4.38%） 去年同期库存60.5万吨 [5] - PE市场价格弱势调整 华北、华东、华南地区LLDPE价格分别在6720 - 7000元/吨、6900 - 7300元/吨、6980 - 7350元/吨 [5] - 丙烯山东市场主流暂参照6050 - 6100元/吨 较上一工作日涨50元/吨 下游聚丙烯成本承压 部分工厂丙烯外放 下游工厂采购谨慎 成交转弱 市场观望情绪加重 [5] - PP市场偏弱整理 部分松动10 - 30元/吨 华北、华东、华南拉丝主流价格分别在6140 - 6320元/吨、6240 - 6430元/吨、6330 - 6500元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等图表 但未对数据进行详细分析 [7][10][14]

报告基本信息 - 报告行业：沥青 [1] - 报告日期：2025年11月27日 [2] 报告核心观点 - 油价暂无支撑，沥青供需两弱，基差明显收窄，震荡运行为主 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - BU2601开盘3054元/吨，收盘3043元/吨，最高3068元/吨，最低3024元/吨，涨跌幅-0.56%，成交量18.79万手；BU2602开盘3046元/吨，收盘3037元/吨，最高3060元/吨，最低3022元/吨，涨跌幅-0.78%，成交量8.55万手 [6] - 现货市场山东地区沥青现货价格继续下跌，其余地区大体企稳 [6] - 扬子石化短暂复产后暂不继续生产沥青，镇海炼化等有复产计划，预计沥青装置开工率小幅反弹 [6] - 冷空气影响下东北西北道路需求停滞，山东等地区有赶工需求，预计需求稳定 [6] 行业要闻 - 山东市场70A级沥青主流成交价格2960 - 3470元/吨，较前一工作日跌15元/吨，供应充裕，部分炼厂急于销售，价格延续下跌 [7] - 华东市场70A级沥青主流成交价格3200 - 3400元/吨，较前一工作日稳定，需求淡稳，社会库和炼厂库存下降，但月底部分炼厂产量大，供应充裕，宁波主力炼厂汽运价格下调，预计价格走低 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [10][12][14]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年11月27日 [2] 报告核心观点 - 近期市场地缘风险有所缓和，4季度市场仍有较大累库压力，原油继续空头思路为主，操作上反弹空或反套 [7] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘58.89美元/桶，收盘58.11美元/桶，最高58.96美元/桶，最低57.10美元/桶，涨跌幅-1.24%，成交量30.66万手；Brent主力开盘62.72美元/桶，收盘61.9美元/桶，最高62.73美元/桶，最低60.96美元/桶，涨跌幅-1.31%，成交量48.29万手；SC主力开盘442.1元/桶，收盘445元/桶，最高446.8元/桶，最低438.8元/桶，涨跌幅-0.54%，成交量11.67万手。API数据显示，21日当周美国原油库存环比减少186万桶，但成品油库存有所回升，隔夜油价延续回落 [6] - 操作建议：结合市场情况，原油继续空头思路为主，操作上反弹空或反套 [7] 行业要闻 - 高盛集团石油研究主管称，若乌俄达成和平协议，可能使该机构基本油价预测下调约5美元/桶，高盛对2026年布伦特原油价格基本预测目前为每桶56美元，若美方制裁解除，预计油价略高于每桶50美元 [8] - 俄罗斯黑海的新罗西斯克和CPC石油码头在经历夜间无人机袭击后已恢复装运 [8] - 哈萨克斯坦最大的油田——Tengiz油田在11月1日至23日期间原油产量环比增加8.5%，但仍未达到计划目标 [8]

报告基本信息 - 报告日期为2025年11月27日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [3] 行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货价格窄幅震荡，Si2601收盘价9020元/吨，涨幅0.28%，成交量369225手，持仓量2639190529手，净减3390手 [4] 现货价格 - 现货价格稳定，四川553价格9250元/吨，云南553价格9150元/吨；四川421价格10050元/吨，新疆421价格9700元/吨，内蒙421价格9700元/吨 [4] 后市展望 - 现货价格总体平稳，供应端工业硅周度减产装置量增加、产量小幅下降，需求端同步走弱，有机硅企业12月开工率将下降，多晶硅季节性减产，供需失衡未扭转，期货仓单临近注销提供现货流动性，高库存未改观，2601合约价格近期回落受现货价格支撑，总体延续偏强震荡运行 [4] 市场要闻 - 11月26日，广期所工业硅仓单量40425手，较上一交易日净减289手 [5] - 2025年10月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量4.06万吨，环比降低13.49%，同比降低5.65%；2025年1 - 10月累计出口量46.05万吨，同比增加1.51% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内基本面自年中以来边际走弱，投资端下滑拖累信用扩张，货币政策释放宽松信号，债市利多因素累积但短期内宽松难落地，债市处于震荡蓄能期，关注逢低布局机会；短期处于数据真空期且临近 12 月重要会议，市场观望情绪浓，主要看资金面和避险情绪，本周税期过后资金面或转松，央行买债或提振买气，叠加风险资产波动加大或提振避险情绪，债市调整风险有限 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：MLF 超量续作对债市提振有限，A股 走强压制债市，国债期货全线收跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线窄幅变动，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.8195% 上行 0.65bp [9] - 资金市场：银行间资金面平稳向宽，关注月末跨月情况；当日公开市场有 4075 亿元逆回购和 9000 亿元 MLF 到期，央行投放 3021 亿元逆回购并开展 10000 亿元 MLF 操作，全口径净回笼 54 亿元；银行间资金情绪指数平稳，资金向宽，银存间隔夜加权在 1.32% 附近窄幅变动，7 天回落 1.62bp 至 1.454%，中长期资金平稳，1 年 AAA 存单利率维持在 1.61 - 1.62% 附近窄幅变动 [10] 行业要闻 - 11 月 24 日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，指出中美关系总体稳定向好，强调“合则两利、斗则俱伤”，阐明中方在台湾问题上的原则立场；外交部发言人毛宁称此次通话由美方发起，氛围积极友好建设性 [13] - 第七届中俄能源商务论坛在北京举办，国家主席习近平致贺信，强调巩固全面能源合作伙伴关系，维护全球能源产业链供应链稳定畅通 [14] - 国务院新闻办公室将于 11 月 27 日举行国务院政策例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况 [14] 数据概览 - 国债期货行情：展示了国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等相关数据 [15][16][19] - 货币市场：涉及 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据 [29][33] - 衍生品市场：包含 Shibor3M 利率互换定盘曲线（均值）、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等数据 [35]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年11月26日 [2] 报告核心观点 - 本周蛋价或低位企稳，期货盘面可能磨底等待现货反弹信号，关注蛋价低迷期及饲料成本变化，四季度低迷时间越长，明年一季度末及二季度反转概率及弹性越大 [8] - 期权关注近月合约宽跨式双卖策略，价差方面近远月价差反套滚动操作 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：今日全国鸡蛋价格稳定，主产区均价2.94元/斤，较昨日涨跌0.04元/斤，主销区均价3.20元/斤，较昨日涨0.03元/斤，01合约涨0.27%；豆粕不同合约有不同程度涨跌及成交量、持仓量变化 [7] - 操作建议：上周蛋价先弱后稳，12月有双旦备货预期，淘鸡节奏有序，预计本周蛋价低位企稳；期货主力合约低位震荡，01合约接近历史低位，做多有风险，预计盘面磨底等现货反弹；关注蛋价低迷期及饲料成本变化；期权关注近月合约宽跨式双卖策略，价差近远月价差反套滚动操作 [8] 行业要闻 - 存栏：截至2025年10月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.59亿只，环比降0.66%，结束连续增长，较2024年10月末同比增5.59% [9] - 补栏：2025年10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3915万羽，较9月微减，较2024年同期大幅减少，近4个月补栏量低于去年同期 [9][10] 数据概览 - 淘汰量：截至2025年11月20日前三周，全国淘鸡量分别为1981万只、1947万只和2021万只，整体较前期略增 [19] - 淘汰日龄：截至2025年11月20日，淘鸡日龄平均492天，环比上周提前1天，较上月提前7天，淘汰速度加速 [19]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年11月26日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 现货方面本周SCFIS指数环比走高20.7%至1639.37好于预期 但船司12月调涨不及预期 马士基报价激进压制其余航司提涨空间 后期其余航司有跟随降价揽货可能 需关注货量和涨价实际落地情况 考虑2月为传统旺季 做空性价比不高 关注淡季4月合约被带动高估可能 关注02 - 04的正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货本周SCFIS指数环比走高20.7%至1639.37 船司12月调涨不及预期 马士基报价激进压制其余航司提涨空间 后期其余航司或跟随降价揽货 关注货量和涨价落地情况 2月为传统旺季 做空性价比不高 关注4月合约高估可能和02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 11月17 - 21日中国出口集装箱运输市场基本稳定 远洋航线市场运价调整 综合指数下跌 11月21日上海出口集装箱综合运价指数为1393.56点 较上期下跌4.0% [9] - 欧洲航线 欧元区11月消费者信心指数初值低于市场预期 消费需求受抑制 本周运输需求缺增长动能 即期市场订舱价格回落 11月21日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌3.5% [9] - 地中海航线 供求基本面略好于欧洲航线 市场运价小幅上涨 11月21日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期上涨1.3% [9] - 北美航线 美国9月新增就业好于预期 但失业率升至四年最高 就业市场疲软预示经济前景不乐观 本周运输需求增长乏力 市场运价继续下跌 11月21日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌9.8%、8.3% [10] - 中东局势方面 哈马斯与以色列冲突不断 局势可能升级 法国同意向加沙“国际稳定部队”派遣100名安全人员 伊朗加强军事介入并提升战备 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年11月24日 上海出口集装箱结算运价指数中 欧洲航线（基本港）为1639.37 较11月17日涨281.7 环比20.7% 美西航线（基本港）为1107.85 较11月17日跌130.57 环比 - 10.5% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示了欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱延续供需失衡的偏弱格局，短期以震荡思路看待后续走势，中长期或反弹沽空对待 [8] - 玻璃价格估值较低，继续下探的空间较为有限，中期市场方向仍由基本面主导，若无新的市场预期刺激，预计盘面向下趋势难改 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11月25日，纯碱主力期货SA601合约震荡偏弱，收盘价1173元/吨，下跌3元/吨，跌幅为0.25%，日减仓2310手 [7] - 纯碱周产、开工率双降，但绝对产量仍处高位，出货平平，下游浮法玻璃供需双弱，终端地产和光伏需求无明显改善，成本端托底价格，但高库存制约上涨空间 [8] - 11月25日，玻璃基本面方面，现货表现低于市场预期，供应端周产持稳，库存端厂库维持较高态势，需求端地产市场未企稳，竣工数据偏弱，浮法玻璃需求回升迹象恐难持续 [9] - 随着行业利润下滑，玻璃行业冷修加快，年底有冷修计划的产线预计有5000吨左右，若冷修，行业库存将具备去化基础 [9] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [13][18][17]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年11月26日 [2] 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡上涨，328级棉花价格指数为14832元/吨，较上一交易日涨39元/吨；北疆机采3130/29 - 30B/杂3.5内一口价14600 - 14800公定左右，同品质现货较低基差在CF01 + 1000 - 1150，较高销售基差报价在CF01 + 1150 - 1350；北疆机采41级不含淡点污双29/杂3.5内机采主流基差在CF01 + 900及以上 [7] - 纯棉纱市场交投走淡，新增订单减少，下游刚需采购；高支纱走货较好，价格基本持稳，其余品种纱线价格稳中有降，部分厂商降价100 - 200元/吨；全棉服装坯布市场清淡，库存上升，常规品种竞争严重，差异化品种需求少；外销市场终端订单不足，坯布厂订单竞争激烈 [7] - 截至2025年11月21日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为150.66万吨，占年美棉产量预估值的49.1%，同比慢15%（2025/26年度美棉产量预估值为307万吨） [8] - 新疆籽棉收购几近结束，日公检量处于高峰阶段，市场对2025/26年度新疆棉产量预期随收购增加；下游依旧疲弱，上周纺企成品库存略增，开机略有下降，局部地区部分产品走货相对较好，下游成品库存压力不高，纺企刚需采购原料 [8] - 近期2024/25年度仓单注销后2025/26年度仓单暂少，短期成本支撑下逢低试多，关注上方压力表现 [8] 行业要闻 - 截止2025年11月23日，2025年棉花年度全国1044家棉花加工企业加工棉花并进行公证检验，全国累计检验16370365包，共369.58万吨，较前一日增加9.20万吨；其中新疆检验量16221448包，共366.25万吨，较前一日增加9.14万吨；内地检验量为77487包，共1.71万吨 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [18][19][21]