报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 23 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货再创本年新高，总持仓增 26408 手，05 - 01 价差扩大至 1900 [9] - 现货电碳涨 1350 至 99000，贸易市场对主力合约升贴水报（ - 3500, - 1500），澳矿涨 50 至 1385，锂云母矿涨 85 至 2920，三元涨 500 - 1000，铁锂涨 315 - 330，电解液持平 [9] - 产业链涨价潮持续，需求端年末放缓迹象明显，动力锂电和三元、铁锂周度产量上周均放缓，且周度去库量连续三周放缓 [9] - 碳酸锂供应端存在预期差，需求端小幅放缓，预计碳酸锂去库力度有望止跌回升，期货易涨难跌 [9] 行业要闻 - 国际能源论坛报告显示超 60%全球关键矿产需求通过国际贸易满足，全球供应链易受地缘政治等影响，2040 年前主要能源转型矿产需求急剧上升，供应侧脆弱性增加，铜和镍市场 2030 年代中期或面临短缺，锂供应集中，精炼环节集中度提高，政府反应加速 [12] - 锂、镍和钴等电池金属迎来第三个艰难年头，需消化 2022 年价格暴涨后供应浪潮，但电动汽车革命继续，中国企业开启电池技术革命，电池化学技术发展快 [13] - 2025 年前 11 个月全球电动汽车销量同比增长 21%达 1850 万辆，中国电动汽车市场主要由磷酸铁锂电池主导，麦格理银行预计到 2029 年其占比将升至 65% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货上涨，市场交易宜春矿端扰动，江特电机旗下狮子岭矿区拟注销推动锂价高开高走，05 - 01价差缩窄，产业链涨价趋势稳固，预计锂价将延续涨势 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货上涨，盘中主力涨幅一度接近涨停板，05 - 01价差缩窄至1800，现货电碳涨1200至97050，锂辉石涨70至1330，锂云母涨85至2785，三元涨200 - 300，铁锂涨280 - 295，市场新一轮涨势有望到来 [11] 行业要闻 - 全球咨询机构Kearney与世界经济论坛联合报告显示，全球锂资源供应量仅能满足2035年预测需求的35%，推进电气化等步伐快于矿产资源供应速度，到2035年锂供应量需增长一倍以上，稀土元素和铜产量须提升50%以上，电动汽车将占锂总需求量的86%等 [12] - 摩根大通预计2026年碳酸锂均价为17500美元/吨，较此前预测上调43%；2027年均价为22000美元/吨，较此前预测上调66%；2026年智利锂生产商SQM锂产量达27.5万吨碳酸锂当量；2026年储能系统电池需求达900千兆瓦时，较此前预测上调17%；2026年储能系统占锂需求总量的34%，2030年升至42% [12] - 宜春市自然资源局拟注销27个采矿权，江特电机旗下狮子岭矿区在列，12月16日晚公司公告已提交异议申请争取延续采矿证，该矿2014年取得采矿许可证，2019年续期，生产规模120万吨/年，矿区面积0.1114平方公里 [13]

报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 12 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告核心观点 - 碳酸锂期货上涨但现货跟涨有限，预计期货锂价将震荡 [11] 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货上涨，总持仓增 22591 手至 106 万手 [11] - 现货电碳涨 800 至 93500，贸易市场现货贴水扩大至 2800 [11] - 本周碳酸锂周度产量增 59 吨至 21998 吨，主要增量来自锂辉石端，云母产碳酸锂量跌至 2876 吨 [11] - 本周社库去库 2133 吨，去库量较前一周有所下滑，维持去库力度将减弱判断 [11] - 短期期货价格在情绪面带动下上涨动力有限，但下方受现货支撑 [11] 行业要闻 - 美国公司锂矿商 Albemarle 位于智利的直接锂提取(DLE)试点工厂完成验证，锂回收率超 94%，运行超 3000 小时，水回用率达 85%，公司拨款 3000 万美元并为盐回收工厂额外拨款 2.16 亿美元 [12] - 国内锂电池厂商德加能源 12 月 16 日起对旗下电池系列产品售价上调 15%，孚能科技正和客户沟通涨价事宜，部分产品已涨价 [12] - 产业链价格传导，行业头部企业加速通过长期协议锁定上游产能与供应链 [12] - 今年下半年以来产业链出现以“锁量”为核心的订单潮，产能紧俏、价格跳涨成常态 [12] - 行业龙头通过技术迭代和全球化布局开拓增量市场，抢占技术制高点 [13] - 业内预计中国锂电企业将提高全球产业话语权，重塑全球产业竞争格局 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供需双增局面，行业库存持续降库，建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价96,940.00元/吨，环比+520.00元；前20名净持仓-171,173.00手，环比+6764.00手 [2] - 主力合约持仓量543,633.00手，环比+16,635.00手；近远月合约价差-560.00元/吨，环比-320.00元 [2] - 广期所仓单8,222.00手/吨，环比+2,781.00手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价94,350.00元/吨，环比+600.00元；工业级碳酸锂平均价91,900.00元/吨，环比+600.00元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-2,590.00元/吨，环比+80.00元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,230.00美元/吨，环比+10.00美元；磷锂铝石平均价10,525.00元/吨，环比无变化 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价3,894.00元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量51,530.00吨，环比+4,390.00吨；进口量23,880.69吨，环比+4,283.79吨 [2] - 出口量245.91吨，环比+95.10吨；企业开工率47.00%，环比无变化 [2] - 动力电池产量170,600.00MWh，环比+19,400.00MWh [2] - 锰酸锂36,000.00元/吨、六氟磷酸锂18.00万元/吨、钴酸锂343,500.00元/吨、三元材料(811型)166,000.00元/吨、三元材料(622动力型)146,500.00元/吨、三元材料(523单晶型)157,500.00元/吨，价格环比均无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元正极材料开工率52.00%，环比-1.00%；磷酸铁锂3.91万元/吨，价格环比无变化 [2] - 磷酸铁锂正极开工率64.00%，环比+5.00% [2] - 新能源汽车当月产量1,772,000.00辆，环比+155,000.00辆；当月销量1,715,000.00辆，环比+111,000.00辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率46.75%，环比+0.66%；累计销量12,943,000.00辆，同比+3,193,000.00辆 [2] - 新能源汽车当月出口量25.60万辆，环比+3.40万辆；累计出口量201.40万辆，同比+95.60万辆 [2] - 标的20日均波动率59.51%，环比-0.10%；40日均波动率45.26%，环比-0.36% [2] 期权情况 - 认购总持仓279,793.00张，环比+4,316张；认沽总持仓276,207.00张，环比+19,248张 [2] - 总持仓沽购比98.72%，环比+5.4405%；平值IV隐含波动率0.36%，环比-0.0047% [2] 行业消息 - 工信部组织召开动力和储能电池行业座谈会，指出产业发展有优势也面临挑战，要整治非理性竞争推动高质量发展 [2] - 中汽协预计今年汽车销量超3400万辆，新能源汽车销量有望达1600万辆，汽车出口有望超680万辆 [2] - 普京称中国电动汽车比欧洲更优质价廉，欧洲汽车工业衰退 [2] - 11月我国制造业PMI为49.2%，环比升0.2个百分点；非制造业PMI为49.5%，环比降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，环比降0.3个百分点 [2] 观点总结 - 碳酸锂主力合约震荡，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走强 [2] - 基本面供需双增，行业库存持续降库 [2] - 期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱初现 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂冲高回落，尾盘跌幅扩大，收盘报95850，现货涨价500至93300，产业链涨价仍在持续，期货市场近期受情绪面涨跌波动大，期货价格对现货升水，现货对其指引有限，短期碳酸锂期货价格预计受现货价支撑，下方空间有限，但上方空间在情绪面宣泄后估计暂难破前高 [11] - 储能市场已成为锂需求核心增长极，2025年全球储能新增装机预计达268GWh，同比增长48%，未来十年复合增长率超20%，受此驱动，碳酸锂价格已回升至9万元/吨以上，库存天数降至32天的近三年低位，供需格局转向紧平衡，业内预测2026年全球锂需求达200万吨碳酸锂当量，供需平衡状态下价格中枢有望持续上移 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂冲高回落，尾盘跌幅扩大，收盘报95850，现货涨价500至93300，澳矿、云母、6F、三元及铁锂电解液、三元、铁锂均涨价，产业链涨价仍在持续，期货市场近期受情绪面涨跌波动大，期货价格对现货升水，现货对其指引有限，短期碳酸锂期货价格预计受现货价支撑，下方空间有限，但上方空间在情绪面宣泄后估计暂难破前高 [11] 行业要闻 - Critical Resources将Mavis Lake项目的土地持有面积扩大25%，总面积超400平方公里，明确了项目的规模化开发路径，自2022年收购以来已确定800万吨推断矿产资源，氧化锂含量为1.07%，项目已完成超58000米钻探工作，确定了31个新的LCT伟晶岩矿点 [12] - 2025年全球储能新增装机预计达268GWh，同比增长48%，未来十年复合增长率超20%，受此驱动，碳酸锂价格已回升至9万元/吨以上，库存天数降至32天的近三年低位，供需格局转向紧平衡，天齐锂业预计2026年投产年产50吨高纯度硫化锂中试线，生产成本较行业平均水平降低40%，产业链企业加速布局固态电池，业内预测2026年全球锂需求达200万吨碳酸锂当量，供需平衡状态下价格中枢有望持续上移 [12][13]

交易所调控措施 - 广期所宣布自2025年11月20日起将碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二，日内平今仓交易手续费标准亦调整为万分之一点二 [1] - 交易所后续仍有较大调控空间，例如历史上碳酸锂期货手续费曾达到万分之三点二，并可能采取调整保证金、交易限额等措施 [4][11] 期货市场表现 - 手续费调整生效前最后一个交易日（11月19日），碳酸锂期货主力LC2601合约上涨4.97%至9.93万元/吨，远月合约如LC2604全线涨破10万元/吨，续创年内新高 [1] - 截至11月19日收盘，碳酸锂期货整体增仓7.75万手，对应流入资金28.94亿元，资金流入规模位居国内所有期货品种首位 [6] - 持仓量由月初的90万手增至11月17日的112万手，同期成交量从74万手放大至185万手，成交量增幅远高于持仓量 [7] - 成交持仓比指标快速抬升，从11月1日至14日的0.8倍至1.3倍之间，迅速升至11月17日的1.6倍以上，并于11月19日达到2.22倍的阶段性新高，显示投机度显著提升 [4][8] 股票市场联动 - 在碳酸锂期货大涨带动下，A股锂矿股涨幅居前，该板块成为本周股票市场最大热点 [2] - 部分锂矿股涨幅显著，例如金圆股份本周连续三天涨停，但其上半年锂盐业务收入仅0.16亿元，占公司整体营收比例不足0.4%，股价上涨受二级市场炒作影响明显 [2][11] - 11月19日多家锂矿公司股价大涨，例如融捷股份涨停，美国股份涨停，天齐锂业上涨6.09% [10] 现货市场情况 - 期货价格上涨对现货市场构成拉动，11月19日国内电池级碳酸锂均价为8.89万元/吨，较月初上涨约0.8万元/吨 [12] - 不同机构现货报价存在差异，百川盈孚追踪的电池级碳酸锂市场价升至9.3万元至9.7万元/吨，Mysteel的现货中间价上调至9.69万元/吨附近 [12] - 随着锂价快速上行，现货市场成交受到抑制，下游企业多保持理性谨慎，采购以刚需为主，市场成交冷清 [15][16] 市场机构观点 - 期货机构指出高价加重下游观望情绪，现货成交清淡，动力需求有见顶迹象，多空博弈加剧，需谨防锂价冲高回落 [17] - 另有观点认为供需错配缺乏长期持续性，11月维持多头窗口，但需警惕资金离场风险 [17]

碳酸锂市场核心观点 - 10月碳酸锂期货价格先涨后跌，主力合约2601收于80780元/吨，月内最高上涨至84940元/吨，当月期货价格上涨10.87% [1] - 10月现货价格上涨，电池级碳酸锂报价为8.06万元/吨，工业级碳酸锂报价7.84万元/吨 [1] - 消费端持续超预期，终端动力及储能市场表现较好，带动碳酸锂去库较多，预计11月上旬仍维持去库，月下旬可能出现库存拐点 [2][4] 现货与期货市场 - 截至10月31日，期货升水电碳230元/吨 [1] - 锂矿价格跟随期货盘面上涨，锂辉石价格指数为944美元/吨，非洲SC5%市场均价为909美元/吨，澳洲6%锂辉石CIF市场均价在985美元/吨 [1] - 锂矿货源呈现紧张态势，市场整体库存水平出现下降 [1] 供应端分析 - 10月国内碳酸锂产量预计环比增长并突破十万吨，四川、青海、江苏等地新增产能持续释放 [2] - 江西某矿停产影响云母产碳酸锂量，但代工开工增加较多，补充一定产量 [2] - 碳酸锂进口量预计小幅回落，主要受9月智利出口减量影响，2025年9月碳酸锂进口总量为19596.903吨，主要进口国为智利和阿根廷，主要进口省份为上海和福建 [2] 消费与需求端 - 下游材料厂维持较高排产，上半月下游企业以消耗库存为主，至月中正极材料端订单出现增量，带动碳酸锂散单采购活动显著增加 [2] - 现货市场需求表现强劲，后续需关注11月正极材料实际排产情况，观察是否出现消费拐点 [2] 成本与盈利分析 - 锂矿价格月内报盘最高接近1000美元/吨，外采锂矿企业成本上涨，盈利需依靠套保操作 [2] - 盐湖及自有矿企业盈利增加，行业整体利润维持 [2] 库存情况 - 月内总库存持续降低，各环节库存均出现明显下滑，根据SMM统计总库存为12.74万吨，降低近1万吨 [3] - 其中锂盐厂库存为3.21万吨，下游库存为5.33万吨，其他库存为4.20万吨 [3] 氢氧化锂市场 - 截至10月27日，国内电池级氢氧化锂市场均价为77375元/吨，工业级氢氧化锂均价为69750元/吨 [3] - 氢氧化锂供应量有所增加，但行业整体开工仍处偏低水平，具备原料自供优势的头部企业维持高负荷运行，外购原料的加工企业则面临成本倒挂压力 [3] - 上下游多绑定长协订单，全月现货流通偏紧 [3]

报告核心观点 - 碳酸锂期货趋势性上涨行情将持续，因当下市场需求旺盛带动去库，且价格传导顺畅，价格上涨能被产业接受 [9] 分组1：行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货继续上涨，总持仓增36888手至912869手，但午后涨幅缩窄 [9] - 碳酸锂现货涨850至80000，澳矿涨30至985，锂云母涨50至2180，三元材料涨100 - 300，磷酸铁锂涨200 - 255，电解液涨500 - 850 [9] - 周度碳酸锂产量下降228吨至21080吨，主因锂辉石产碳酸锂量下降270吨，预计11 - 12月产量将下降 [9] - 周度碳酸锂库存下降3008吨至127358吨，去库速度加快 [9] 分组2：行业要闻 - 新宙邦称2025年三季度以来电解液行业触底反弹，六氟磷酸锂价格上涨传导逐步落地，新签合同传导效率将提升 [13] - 南都电源称储能市场增长加速，在手未发货订单约89亿元，海外大储订单来源为澳洲、欧洲、英国等 [12][13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种有色金属及相关产品进行分析，认为铜短期关注加工费谈判和出口窗口，氧化铝预计更多减产在11月，铝价受宏观和基本面支撑，铝合金短期偏强震荡，锌外强内弱格局或延续，铅价有高位回落风险，镍价宽幅震荡重心下移，不锈钢弱势震荡，锡价围绕整数关口震荡，工业硅短期偏弱，多晶硅可逢低买入，碳酸锂震荡走强 [2][6][15][24][31][38][43][51][58][64][70][74] 各品种总结 铜 - 市场回顾：沪铜2512合约收于85400元/吨涨幅0.16%，沪铜指数减仓2手至53.66万手，上海现货报升水50元/吨较上一交易日下跌10元/吨 [2] - 重要资讯：二十届四中全会召开，中国三季度GDP同比增长4.8%，前三季度同比增长5.2%，日、韩、西班牙对铜加工和精炼费表示担忧 [2] - 逻辑分析：中美贸易关系缓和，铜矿供应端扰动增加，SMM预计10月电解铜产量下降，消费终端走弱但刚需有韧性 [2][4] - 交易策略：单边逢低多思路，追高需谨慎；跨市正套继续持有；期权观望 [5] 氧化铝 - 市场回顾：氧化铝2601合约环比下跌6元至2810元/吨，持仓环比减少1723手至46.17万手，现货价格多地下跌 [6] - 相关资讯：云南、青海电解铝企业招标采购氧化铝，山西、河南部分氧化铝企业检修或压产，全国氧化铝库存增加，9月氧化铝出口增加进口减少 [7][8][9][10] - 逻辑分析：氧化铝供需过剩将更显著，预计更多减产在11月，短期价格在2800元附近磨底 [11] - 交易策略：单边短期低位震荡磨底；套利和期权暂时观望 [12][13] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2512合约环比上涨35元至20965元/吨，持仓环比增加4251手至49.16万手，现货价格多地上涨 [15] - 相关资讯：十四届全国人大常委会第十八次会议将召开，中美经贸牵头人视频通话，10月21日主要市场电解铝库存较上一交易日增0.2 [15] - 交易逻辑：宏观上中美官员通话，本周关注重要会议，海外有美联储降息预期，基本面消费有韧性支撑价格 [17] - 交易策略：单边短期震荡逢低看多，谨慎追高 [18] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2512合约环比上涨60元至20460元/吨，现货价格多地持平或上涨 [20] - 相关资讯：十四届全国人大常委会第十八次会议将召开，中美经贸牵头人视频通话，10月21日铸造铝合金仓单环比增加852吨，三地再生铝合金锭日度社会库存减少 [20][21] - 交易逻辑：宏观上中美官员通话，本周关注重要会议，海外有美联储降息预期，基本面废铝供应偏紧成本支撑稳固，需求韧性与低厂库支撑价格，但需警惕高社会库存及仓单压力 [24] - 交易策略：单边随铝价逢低看多，中期震荡走强 [24] 锌 - 市场回顾：沪锌2512涨0.39%至21970元/吨，指数持仓减少7080手至22.95万手，现货市场交投偏弱，升水回落 [26] - 相关资讯：截至10月20日SMM七地锌锭库存总量增加，Vedanta锌精矿金属产量同比增加，紫金矿业矿产锌产量同比下降，29Metals锌精矿产量环比下降 [27][28] - 逻辑分析：矿端进口锌矿亏损扩大，冶炼厂以国产锌矿采购为主，冶炼端利润收窄但开工积极性高，10月精炼锌产量或增加，消费旺季将过需求或转淡，预计外强内弱格局延续 [31][32] - 交易策略：单边、套利、期权暂时观望 [33] 铅 - 市场回顾：沪铅2512涨0.2%至17155元/吨，指数持仓增加5555手至8.68万手，现货价格上涨，下游按需采购 [35] - 相关资讯：截至10月20日SMM铅锭五地社会库存总量增加，9月铅精矿进口环比增加，精铅出口环比下滑 [36][37] - 逻辑分析：下游铅蓄企业订单好转，开工率提升，但10月中下旬国内铅锭供应或增加，铅价有高位回落风险 [38] - 交易策略：单边前期空单继续持有，逢高加空；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [39] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2512上涨460至121380元/吨，指数持仓减少5646手，现货升水持平 [41] - 重要资讯：9月非合金镍进口增加出口减少，9月国内镍矿进口量环比减少，容百科技高镍及超高镍全固态正极材料实现十吨级出货 [42] - 逻辑分析：宏观环境波动，原料端镍矿价格平稳但供需过剩格局难改，国内外镍库存增加，镍价预计宽幅震荡重心下移 [43][45] - 交易策略：单边反弹至震荡区间上沿沽空；套利暂时观望；期权卖出2512合约宽跨式组合 [46][47][48] 不锈钢 - 市场回顾：不锈钢主力合约SS2512上涨55至12665元/吨，指数持仓减少11673手，现货冷轧12550 - 12800元/吨，热轧12400 - 12500元/吨 [50] - 重要资讯：9月国内不锈钢出口量和净出口量环比减少，从印尼进口量环比增加，太钢11月高碳铬铁招标采购价格持平 [51] - 逻辑分析：盘面价格低于钢厂成本，镍铁价格下调，10月终端需求不乐观，钢厂可能减产，不锈钢保持弱势震荡 [51] - 交易策略：单边弱势震荡；套利暂时观望 [52] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2511收于280870元/吨，上涨1920元/吨或0.69%，持仓增加859手至64524手，现货价格上涨，消费需求回升欠佳 [55] - 相关资讯：二十届四中全会召开，中美加强关键矿物与稀土领域合作，7月国内手机出货量同比增长 [56][57] - 逻辑分析：中美贸易紧张情绪降温，印尼严查非法采矿对产量影响不大，矿端供应紧张，加工费低位，需求缓慢复苏，后期关注缅甸复产及电子消费复苏 [58] - 交易策略：单边围绕整数关口震荡盘整；期权暂时观望 [59][60] 工业硅 - 重要资讯：受会议及电价影响，多晶硅国内西南地区部分基地将在10月底 - 11月初停产，涉及产能约32万吨/年 [63] - 逻辑分析：11月多晶硅减产利空需求，短期工业硅小幅过剩价格承压，中期11月后电价上行硅厂减产规模或达5万吨，盘面难深跌 [64] - 策略建议：单边短期偏弱，等待回调充分；套利和期权暂无 [65][66][67] 多晶硅 - 重要资讯：受会议及电价影响，多晶硅国内西南地区部分基地将在10月底 - 11月初停产，涉及产能约32万吨/年 [69] - 逻辑分析：11月龙头大厂西南产能降负荷，供需平衡表将改善，短期盘面回调空间有限，逢低买入策略性价比高 [70] - 策略建议：单边逢低买入；2511、2512合约反套持有；前期双买策略调整，买看跌止盈离场，买看涨期权持有 [71][72] 碳酸锂 - 市场回顾：碳酸锂2601合约下跌200至75980元/吨，指数持仓减少5008手，广期所仓单减少813至29892吨，现货价格上调 [73] - 重要资讯：Sigma Lithium取消生产硫酸锂计划，9月我国碳酸锂进口量环比减少，1 - 9月累计产量同比增加 [74] - 逻辑分析：碳酸锂库存和仓单去化，需求旺盛，供应增量短期难释放，锂价震荡中枢上移 [74] - 交易策略：单边震荡走强；套利暂时观望；期权卖出虚值看跌期权 [75] 有色产业价格及相关数据 报告还给出了铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的日度数据表，包括价格、价差、比值、库存等数据，以及各品种相关指标的历史走势图 [76][87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来一个月碳酸锂期货价格核心驱动逻辑聚焦供给端复产和需求端补库情况 供给端十月份盐湖产能释放增加锂盐供给 若“枧下窝”复产速度超预期将扩大供给规模使价格震荡偏弱 需求端年底前下游锂电材料企业需求预计环比增长 拉动锂盐现货采购需求 对期货价格形成阶段性托底 预计价格在72000 - 80000元/吨区间震荡 [3] - 利多因素为9月12日工信部和国家能源局政策叠加发力 有望延长行业旺季至年底 若下游材料企业“旺季更旺” 补库需求或延长至年底 10月9日商务部和海关总署对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 可能引起海外企业抢出口情绪 [4] - 利空因素为宁德时代控股子公司争取2025年11月实现“枧下窝”锂矿复产以及11月份集中注销月导致的仓单压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂LC2601合约强支撑位68000 20日滚动波动率18.5% 波动率历史百分位（3年）为16.3% [2] 锂电企业风险管理策略建议 采购管理 - 产成品价格无相关性 为防成本上涨 企业按生产计划买入对应期货合约锁定成本 套保比例80% 建议入场区间67000 - 70000 LC2511 - P 卖出看跌期权套保比例20% [2] - 产成品价格有相关性 采到碳酸锂时卖出期货合约锁定货值 套保比例20% 依据采购成本操作 买入看跌期权 + 卖出看涨期权套保比例5% [2] 销售管理 - 未来有生产碳酸锂计划 采到锂矿时卖出期货合约锁定销售利润 套保比例20% 依据销售利润操作 买入看跌期权 + 卖出看涨期权套保比例5% [2] - 原材料和锂价高度相关 产成品和碳酸锂价格相关度不高 采到含锂原料时卖出期货合约锁定原料货值 套保比例20% 依据采购成本操作 买入看跌期权 + 卖出看涨期权套保比例5% [2] 库存管理 - 有较高碳酸锂库存 为防存货减值 企业做空期货合约锁定货值 套保比例40% 建议入场区间78000 - 80000 LC2601 - C 卖出看涨期权套保比例10% [2] 期货数据 - 碳酸锂主力合约收盘价74940元/吨 日涨2220元 日环比3.05% 周涨1600元 周环比2.18% 成交量268890手 日增43652手 日环比19.38% 周减92203手 周环比 - 25.53% 持仓量177951手 日减10572手 日环比 - 5.61% 周减51071手 周环比 - 22.30% [8] - 碳酸锂加权合约收盘价74995元/吨 日涨2018元 日环比2.76% 周涨1566元 周环比2.13% 成交量507153手 日增167901手 日环比49.49% 周减39873手 周环比 - 7.29% 持仓量681313手 日增9346手 日环比1.39% 周增3405手 周环比0.50% [8] - LC2511 - LC2512价差 - 200元/吨 日涨40元 日环比 - 16.67% 周涨 - 40元 周环比25.00% LC2511 - LC2601价差 - 140元/吨 日涨80元 日环比 - 36.36% 周涨 - 40元 周环比40.00% LC2601 - LC2605价差 - 40元/吨 日涨520元 日环比 - 92.86% 周涨160元 周环比 - 80.00% [8][9] - 广期所碳酸锂仓单30456手 日减2620手 日环比 - 7.92% 周减11923手 周环比 - 28.13% [9] 现货数据 锂矿石日度平均报价 - 锂云母（Li2O：2~2.5%）平均价1755元/吨 日涨30元 日环比1.74% 周跌80元 周环比 - 4.36% （Li2O：3~4%）平均价3150元/吨 日涨60元 日环比1.94% 周涨20元 周环比0.64% （Li2O：5~5.5%）平均价5785元/吨 日涨70元 日环比1.22% 周跌25元 周环比 - 0.43% [19] - 锂辉石（Li2O：6%巴西CIF）平均价820美元/吨 日涨0元 日环比0.00% 周跌12.5美元 周环比 - 1.50% （Li2O：6%澳矿CIF）平均价820美元/吨 日涨2.5美元 日环比0.31% 周跌10美元 周环比 - 1.20% （Li2O：6%fastmarkets）平均价825美元/吨 日涨2.5美元 日环比0.48% [19] - 磷锂铝石（Li2O:6~7%）平均价6135元/吨 日涨110元 日环比1.83% 周涨55元 周环比0.90% [19] - 美元兑人民币汇率7.1256 日跌0.0134 日环比 - 0.19% 周涨0.0026 周环比0.04% [19] 碳/氢锂日度价格 - 工业级碳酸锂平均价70750元/吨 日涨0元 日涨跌幅0.00% 周跌550元 周涨跌幅 - 0.77% 电池级碳酸锂平均价73000元/吨 日涨0元 日涨跌幅0% 周跌550元 周涨跌幅 - 0.75% [22] - 工业级氢氧化锂平均价67850元/吨 日跌50元 日涨跌幅 - 0.07% 周跌550元 周涨跌幅 - 0.8% 电池级氢氧化锂（微粉）平均价78100元/吨 日跌50元 日涨跌幅 - 0.06% 周跌450元 周涨跌幅 - 0.57% [22] - 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）平均价9.45美元/公斤 日涨0元 日涨跌幅0% 周涨0元 周涨跌幅0% 电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets）平均价9.60美元/公斤 日涨0元 日涨跌幅0% [22] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差2250元/吨 日涨0元 日环比0.00% 周涨0元 周环比0.00% 电氢 - 电碳价差5100元/吨 日跌50元 日环比 - 0.97% 周涨100元 周环比2.00% [25] - 电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 6065.24元/吨 日涨24.49元 日环比 - 0.40% 周涨323.37元 周环比 - 5.06% [25] 下游日度报价 - 磷酸铁锂动力型平均价33530元/吨 日涨0元 日涨跌幅0.00% 低端储能型平均价29350元/吨 日涨0元 日涨跌幅0.00% 中高端储能型平均价32135元/吨 日涨0元 日涨跌幅0.00% [27] - 磷酸锰铁锂平均价44800元/吨 日涨0元 日涨跌幅0.00% [28] - 三元材料523（消费型）平均价128925元/吨 日涨3500元 日涨跌幅3% 622（消费型）平均价127275元/吨 日涨1000元 日涨跌幅0.79% 811（动力型）平均价156400元/吨 日涨600元 日涨跌幅0.39% [28] - 六氟磷酸锂平均价75000元/吨 日涨1000元 日涨跌幅1.35% [28] - 电解液磷酸铁锂用平均价18450元/吨 日涨0元 日涨跌幅0% 铁锂储能用平均价17550元/吨 日涨0元 日涨跌幅0% 铁锂动力用平均价19950元/吨 日涨0元 日涨跌幅0% 三元动力用平均价22600元/吨 日涨0元 日涨跌幅0% [28] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业等企业不同规格碳酸锂在LC2507合约有不同基差报价 如盛新锂能LI2CO3≥99.8%报价100 日涨跌幅0 [30] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计30456手 日减2620手 建发上海、五矿无锡等仓库有具体仓单量及变化 [33] 成本利润 未提及具体总结数据内容 但有碳酸锂生产利润、进口利润、理论交割利润相关图表 [34]