2026年1月1日至1月3日重要数据与事件日程 - 文章核心观点：文章列出了一份2026年1月1日至1月3日期间，涉及全球大宗商品、农产品及宏观经济的重点数据发布与事件日程表，为相关行业的研究与交易提供时间指引 [1][2] 宏观经济与政策事件 - 2026年1月1日北京时间3:00将发布美联储会议纪要，为宏观重要事件 [1] - 2026年1月1日北京时间22:45将发布美国12月标普全球制造业PMI，为宏观重要事件 [1] - 2026年1月1日中国沪深及北交所、国内期货交易所因元旦休市 [1] 能源与化工数据 - 2026年1月1日北京时间1:00将发布美国EIA天然气库存周报，涉及油气品种 [1] - 2026年1月1日将发布中国至1月1日华东港口甲醇库存数据，涉及化工品种 [1] 黑色金属与建材数据 - 2026年1月1日将发布中国至1月1日螺纹钢周度产量、钢厂库存、社会库存及表观需求数据，涉及黑色金属品种 [1] - 2026年1月1日将发布中国至1月1日45个港口铁矿石库存数据，涉及黑色金属品种 [1] 农产品与油脂油料数据 - 2026年1月1日将发布SPPOMA马来西亚棕榈油产量报告，涉及油脂油料品种 [1] - 2026年1月2日将发布中国至1月2日菜粕、豆粕周度库存数据，为农副重要数据 [2] - 2026年1月2日将发布中国至1月2日全国主要油厂大豆压榨开机率及大豆压榨量数据，涉及油脂油料品种 [2] - 2026年1月2日将发布阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所作物报告，涉及农产品品种 [2] - 2026年1月3日北京时间4:00将发布美国USDA油籽压榨报告，涉及油脂油料品种 [2] 其他重要行业数据 - 2026年1月1日北京时间4:30将发布美国CFTC持仓报告 [1] - 2026年1月2日将发布中国至1月2日外购仔猪养殖利润及自繁自养生猪养殖利润数据，为农副重要数据 [1] - 2026年1月3日北京时间4:30将发布美国美棉On-Call周报，涉及棉花品种 [2]

棉花期货市场行情 - 北京时间12月31日，美国洲际交易所（ICE）棉花期货价格区间震荡，开盘报64.32美分/磅，现报64.26美分/磅，跌幅0.06%，盘中最高触及64.35美分/磅，最低下探64.26美分/磅 [1] - 前一交易日（12月30日），美棉花期货开盘价64.35美分/磅，最高价64.80美分/磅，最低价64.20美分/磅，收盘价64.25美分/磅，较前日下跌0.25% [1] 交易所库存与仓单数据 - 截至12月26日，ICE可交割的2号期棉合约库存为11,600包，与前一交易日持平 [1] - 12月30日，中国郑州商品交易所棉花期货仓单为9,185张，较前一交易日增加338张 [1] 国内外棉花现货价格 - 12月30日，进口棉到港均价（M指数）为72.75美分/磅，较29日下跌0.14美分/磅 [1] - 按1%关税计算，进口成本（不含港杂费）为12,514元/吨，按滑准税计算，进口成本（不含港杂费）为13,604元/吨 [1] - 同日，国内3128棉均价（B指数）为15,500元/吨，较29日上涨100元/吨 [1] - 新疆棉山东到厂价（3128B级）为15,605元/吨，较29日上涨105元/吨 [1] - 国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）为917元/吨，较12月29日下跌3元/吨 [1]

报告行业投资评级 - 棉花投资评级为偏多 [2] 报告的核心观点 - ICE美棉期货小幅下跌，元旦将至市场情绪谨慎，郑棉前期多单部分落袋，供应压力预期缓解、新年补贴政策利多影响被消化叠加高位套保压力，多重因素压制郑棉上行，短期郑棉维持震荡 [2] - 05合约13600元/吨执行价看涨期权持有，期货多单部分止盈，建议空仓过节 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - ICE3月合约结算价64.32跌3点，5月65.64涨1点，7月66.85涨1点，成交约3.7万手；郑棉总成交664198手，持仓1149796手，结算价1月14530元/吨，5月14485元/吨，9月14670元/吨 [2] 重要资讯 - 11月日本进口棉花1701吨，环比减少6.6%，同比减少28.3%，2025/26年度累计进口约6692吨，同比减少32.5% [2] - 12月12日至12月18日，美国2025/26年度棉花分级检验19.93万吨，83.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求，累计分级检验242.43万吨，82.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求 [2] - 19日2025/26年度印度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，CCI抛储约7.2万吨，前一日成交量为1003吨，当日成交量为867吨，S - 6竞拍底价稳定在51300卢比/坎地，折约72.50美分/磅 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货小幅下跌，主力03合约结算报价64.32美分，跌幅0.05%，元旦将至市场情绪谨慎，郑棉前期多单部分落袋，基本面上供应压力预期缓解、新年补贴政策利多影响被消化叠加高位套保压力，多重因素压制郑棉上行，短期郑棉维持震荡 [2] 交易策略 - 05合约13600元/吨执行价看涨期权持有，期货多单部分止盈，建议空仓过节 [2]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年12月31日 [2] 报告核心观点 - 2025/26年度国内棉花产量同比大增，但下游需求有韧性、预售平滑上市压力，整体供应和套保压力不大；2026/27年度新疆棉花种植面积下降传言落定，市场关注实际降幅；下游纺企开机稳中有降，成品库存压力不大，价格随郑棉被动上涨，利润及现金流压力尚可，市场等待春节前备库情况；短期多头情绪有所释放，临近假期缩量震荡为主 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉缩量震荡，328级棉花价格指数15541元/吨，较上一交易日涨224元/吨；2025/26北疆机采棉有不同报价，机采31级喀什地区低基差在CF05 + 800 - 900，北疆产区基差1000及以上 [7] - 纯棉纱市场销售不佳，仅精梳高支纱需求稳定，内地常规品类成交价格涨幅有限，下游抵触情绪明显，纺企执行前期订单为主；棉坯布市场销售平淡，价格难跟涨，织厂订单不足，多为小散单 [7] 行业要闻 - 截至12月27日，巴西2025/26年度棉花种植率为25.1%，上周为16.9%，去年同期为25.2%，五年均值为15.6% [9] - 临近年底，新疆籽棉收购结束，内地少量交售，收购价稳定在6.2 - 7.2元/公斤；截至12月28日，全国1088家棉花加工企业公证检验，检验重量620.4万吨，其中新疆1013家企业检验613.1万吨，内地75家企业检验7.3万吨 [9] 数据概览 - 报告包含CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [14][17][26]

核心观点 - 近期郑棉期货价格强势上涨，核心驱动力源于市场对新年度新疆棉花种植面积结构性压缩带来的减产强预期，同时当前供需紧平衡与需求韧性提供了基本面支撑，但市场也面临“强预期与弱现实”并存的格局，短期存在套保压力与下游传导不畅的博弈 [1][2][3] 政策与供给预期 - 新疆维吾尔自治区棉花产业发展领导小组办公室召开专题会议，市场预期2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩，交易减产带来的供给收缩预期直接推动棉价突破走强 [1] - 调减棉花种植面积是为了适应市场需求变化、优化农业资源配置、缓解水资源压力，这一政策导向将长期影响国内棉花供给格局 [1] - 棉花目标价格补贴政策实行三年一定，2026年是新周期的开始，此前该政策长时间维持在18600元/吨，市场对新年度补贴目标价格调整存在一定预期 [4] 供需基本面现状 - 尽管2025/2026年度国内棉花产量增量较多，但进口占比持续降低，叠加结转库存处于低位，整体供需并未出现宽松格局，长周期基本面依然稳健 [2] - 2024/2025年度中国棉花进口量同比下降67.5%，即便新年度进口预计回升，也难以改变国内棉花的供给格局 [3] - 需求端表现尚可，11月中国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额达1542亿元，同比上涨3.5%，对价格有一定支撑 [2] - 中游纺织企业开机负荷略有下降，但纱线走货相对良好，坯布库存压力可控 [2] 市场结构与短期压力 - 随着棉价上涨超出轧花厂加工成本，前期一口价资源带来的套保压力开始释放，市场仍存在一定的套保需求，对价格形成短期压制 [3] - 当前处于季节性淡季，下游棉纱价格难以跟上棉花价格上涨节奏，纱厂利润受到挤压，在库存备货已相对充足的情况下，下游补库驱动趋弱 [3] - 需重点关注棉花价格上涨后，纱价能否有效传导 [3] - 美棉价格长期处于区间震荡，导致内外棉价差持续走扩，但受限于进口配额体量的不确定性，其低价优势并未直接拖拽郑棉走势 [3] - 需警惕进口棉纱带来的间接冲击，进而影响国内棉花消费 [3] - 随着关税配额发放下达，市场还需关注是否会出现内外套利头寸，这将进一步影响内外盘价格走势 [3] 后市展望 - 短期棉花期货仍将维持偏强震荡态势，本轮行情驱动是“强预期+强现实”的组合，利好预期落地后转为利空的概率较低 [4] - 棉价上涨消化一定程度的利多因素后，短期盘面波动可能会有所加剧，但长期而言，棉价上方仍存在较大空间 [4] - 中长期来看，在供给收缩预期和需求韧性支撑下，棉花期价上方或仍有一定空间 [4]

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、双焦、螺纹钢、镍、锡、白银、黄金、尿素、甲醇、苹果、红枣震荡运行，分别建议震荡运行、短线交易、区间交易、观望或逢高做空、区间交易、多单持有新开仓谨慎、区间交易、区间交易、区间交易、关注供应复产和下游需求、关注供应复产和下游需求、关注供应复产和下游需求；玻璃、棉花棉纱震荡偏强；铜迭创新高，建议谨慎持多、轻仓过节；铝反弹，建议加强观望；碳酸锂、PVC、苯乙烯、橡胶区间震荡；烧碱、纯碱暂时观望；聚烯烃偏弱震荡；生猪震荡筑底，近月逢高滚动空，远月谨慎看涨；鸡蛋区间波动，02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米偏弱震荡，短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕区间震荡，近月03合约逢低偏强对待、远月05合约价格偏弱对待；油脂反弹受限，谨慎追涨 [1][5][7][9][10][11][13][14][15][16][17][19][21][22][23][24][26][28][29][31][33][34][35][36][37][38][39][44] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观政策、供需基本面、成本、库存、下游需求等多因素影响，呈现不同走势；投资者需根据各品种特点和市场情况，采取相应投资策略，并关注相关因素变化 [1][5][7][9][10][11][13][14][15][16][17][19][21][22][23][24][26][28][29][31][33][34][35][36][37][38][39][44] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，后续走势需关注量能变化；国债震荡运行，新趋势行情需重磅利好推动，年底前震荡格局或延续 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，焦煤市场多空博弈，操作上区间右侧交易为主；螺纹钢震荡运行，区间交易，短期供需矛盾不大 [7] - 玻璃震荡偏强，月底多条产线冷修，供给缩减预期推涨盘面，元旦前后或短期震荡偏强 [8][9] 有色金属 - 铜迭创新高，高位震荡，中长期看好但需警惕回调，建议谨慎持多、轻仓过节 [10] - 铝反弹，基本面偏弱，预计高位震荡，建议加强观望 [11][12] - 镍震荡运行，中长期过剩持续，建议观望或逢高持空 [13][14] - 锡震荡运行，供应偏紧，下游消费偏弱，预计偏强震荡，建议关注供应和需求情况 [14] - 白银、黄金震荡运行，中期价格中枢上移，分别建议多单持有新开仓谨慎、区间交易追高谨慎 [15][16] - 碳酸锂区间震荡，供应有补充，需求有变化，价格预计延续震荡 [16] 能源化工 - PVC低位震荡，内需弱势、库存偏高、供应压力大，预计继续低位震荡，关注多方面因素 [17] - 烧碱低位震荡，“高供高库弱需求”压制，近月或降价去库，远月涨势待验证，建议暂时观望 [18][19] - 苯乙烯震荡运行，短期区间震荡，中长期关注成本和供需改善情况 [19] - 橡胶震荡运行，海外局势缓解，原料上涨驱动不足，库存累库，胶价或回调 [20][21] - 尿素震荡运行，供需双减，价格宽幅震荡，参考区间1650 - 1750 [22] - 甲醇震荡运行，内地供应恢复，下游需求有变化，预计偏弱震荡 [23][24] - 聚烯烃偏弱震荡，下游淡季，供强需弱，PE主力合约关注6300支撑，PP主力合约关注6200支撑，LP价差预计走缩 [24][25] - 纯碱暂时观望，供给过剩，成本上升，碱厂挺价，下方成本支撑强 [26] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡偏强，新棉上市后期消费稳健，叠加政策预期，价格维持震荡偏强 [26][28] - 苹果震荡运行，库内晚富士行情稳定，各产区交易有差异 [28] - 红枣震荡运行，新疆产区灰枣收购扫尾，各产区剩余货源不多 [28] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，近月反弹承压，远月谨慎看涨，产业可逢高套保滚动操作 [29][30] - 鸡蛋区间波动，02合约养殖企业可逢高套保，中长期供应压力仍存，关注外生变量 [31][33][34] - 玉米偏弱震荡，短期谨慎追高，持粮主体可逢高套保，中长期需求释放但涨幅受限，关注政策和天气 [34][35][36] - 豆粕区间震荡，近月03合约逢低偏强对待、远月05合约价格偏弱对待 [36] - 油脂反弹受限，短期低位震荡，中长期或筑底走强，建议谨慎追涨 [37][38][39][44]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年12月30日 [2] 行情回顾与操作建议 - 郑棉缩量回落，最新棉花价格指数328级在15541元/吨，较上一交易日涨224元/吨 [7] - 2025/26北疆机采棉一口价报价、基差报价情况，均为疆内自提 [7] - 纯棉纱市场仅精梳高支纱需求稳定走货好，内地常规品类成交价格涨幅有限，下游抵触涨价，纺企执行前期订单为主 [7] - 棉坯布市场销售平淡，价格难跟涨，织厂订单不足，以小散单为主 [7] - 2025/26年度国内棉花供应端产量大增，但需求有韧性、预售平滑压力，供应和套保压力不大 [8] - 2026/27年度新疆棉花种植面积下降传言属实，但降幅未明确 [8] - 需求端纺企开机稳中有降，成品库存压力不大，价格随郑棉被动上涨，利润和现金流压力尚可，市场等待春节前备库情况 [8] - 短期多头情绪释放，临近假期缩量震荡为主 [8] 行业要闻 - 截至2025年12月28日，全国累计检验棉花620.36万吨，较前一日增加4.17万吨，其中新疆613.06万吨，较前一日增加4.15万吨，内地4.08万吨 [9] - 2025年全国棉花播种面积4468.7万亩，比上年增加211.3万亩，增长5.0%；单产148.6公斤/亩，比上年增加3.8公斤/亩，增长2.6%；产量664.1万吨，比上年增加47.7万吨，增长7.7% [9] 数据概览 - 报告展示棉花期货价格、基差变动、各合约价差、商业库存、工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [14][16][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行了分析，指出不同品种的市场表现、供需状况和价格走势，部分品种建议观望、尝试期权组合或逢低试多，部分品种提醒关注风险及市场变动因素，整体市场节奏切换快，各品种受不同因素影响呈现不同态势[2][3][11] 各行业总结 有色金属 - 贵金属周五国际金价温和上行，白银铂钯加速上涨超10%，金银比回落，交易所警示风险，市场波动高[2] - 铜上周五铜价随贵金属冲高，年底已兑现海外机构2026年看涨目标，上调铜市目标位，建议观望或尝试期权组合[3] - 铝铝市基本面中性，沪铝跟涨，波动温和，多头背靠40日线持有[4] - 铸造铝合金铸造铝行业库存和仓单窄幅波动，税务调整或使成本上调，关注做缩价差机会[5] - 氧化铝发改委发文改善行业预期，盘面上涨，但政策落地需时间，期货上涨持续性存疑，市场待减产[6] - 锌12月下旬炼厂检修增加，1月供应压力小，消费不悲观，沪锌区间震荡[7] - 铅SMM铝社库下滑，盘面反弹，下游接受度下滑，关注累库情况，反弹关注压力位[8] - 镍及不锈钢沪镍回调，产业盘止损后整理，印尼镍矿配额降低，政策主导，短期观望[9] - 锡沪锡夜盘增仓测35万元，跟踪仓量，强调高位风险，观望或参与虚值卖看涨[10] 能源化工 - 碳酸锂碳酸锂价格上攻，市场交投活跃，库存下降，矿端报价强，期价强势震荡，空头吃紧[11] - 工业硅因月底北方减停产预期挺价，供应产量降，需求承压，市场由预期主导，关注开工变化[12] - 多晶硅2026年产量配额下降，市场监管支撑优质优价，现货各环节减产，价格观望持稳，盘面高位震荡[13] - 螺纹&热卷周五夜盘钢价走强，螺纹表需降、产量升、库存去化，热卷需求回暖、去库加快，供应压力缓解，盘面区间震荡[14] - 铁矿盘面反弹，供应发运和到港强，港存累增，需求端铁水企稳，钢厂库存增加，盘面震荡[15] - 焦炭价格震荡，有提降预期，库存抬升，下游采购一般，盘面升水，价格震荡[16] - 焦煤价格震荡，煤矿产量降，库存略增，盘面贴水，价格震荡[17] - 锰硅价格偏强震荡，锰矿价格抬升，库存有结构性问题，需求铁水产量降，建议逢低试多[18] - 硅铁价格偏强震荡，市场对成本有下降预期，需求有韧性，供应降，库存降，建议逢低试多[19] - 集运指数(欧线)1月上旬即期市场均价上涨，关注报价回调，旺季货量体现，航司或再宣涨，关注春节空班及运价[20] - 燃料油&低硫燃料油高硫供应受地缘影响，需求或提振，库存压力大；低硫供应将恢复，需求弱，关注俄罗斯柴油出口禁令[21] - 沥青12月出货量低，库存累库，供需宽松，消息面利好提供阶段性反弹动力，终将回归供需主导[22] - 尿素生产企业去库，成交好，日产降，需求有调整，供需差收紧，行情偏强震荡[23] - 甲醇港口累库，海外装置开工低，短期行情区间偏弱震荡，中长期有上行驱动[24] - 纯苯港口库存回升，后市供需压力或缓解，但供应有增长预期，底部震荡，中线考虑月差正套[25] - 苯乙烯期货突破整理区间，市场看多情绪占优，库存去库，价格支撑走强[26] - 聚丙烯&塑料&丙烯两烯市场供应宽松，成交改善，企业稳市；聚乙烯供应高、需求降，聚丙烯需求淡季、支撑乏力[27] - PVC&烧碱PVC震荡偏强，供应压力或缓解，需求低迷，库存压力大；烧碱震荡偏强，供应压力大，需求增量有限[28] - PX&PTA PX交易强预期，短期有供应增长和需求回落拖累；PTA预期去库，加工差修复，中线多配[29] - 乙二醇价格震荡，产量降、库存降，春节前后下游降负但累库压力缓和，二季度或改善，长线承压[30] - 短纤&瓶片短纤价格随原料波动，需求淡季，长线供需好；瓶片需求淡，产能过剩，成本驱动[31] 农产品 - 大豆&豆粕CBOT大豆震荡下行，连粕冲高回落，关注美豆出口和南美天气，豆粕追随美豆震荡[35] - 豆油&棕榈油豆棕油减仓上行，关注宏观氛围和通关政策，棕榈油基本面利空缓和，美豆企稳反弹[36] - 菜籽&菜油加菜籽压榨需求微增，出口不利压制价格，国内菜系降库支撑近月期货，关注经贸动向[37] - 豆一国产大豆震荡偏强，竞价拍卖成交好，政策端支撑价格[38] - 玉米周末现货稳中偏强，农户惜售，下游采购无增量，关注售粮和拍卖情况，期货震荡[39] - 生猪盘面主力突破，现货走强，短期期现货共振强势，中长期猪价仍低迷，当前以反弹看待[40] - 鸡蛋盘面走强，现货稳定，蛋鸡存栏预期下降，中长期多头思路，防范盘面拉高风险[41] - 棉花美棉反弹，中国采购增加，国内郑棉上涨，看多情绪强，库存同比持平，需求持稳，盘面震荡偏强[42] - 白糖美糖震荡，国际供应充足有压力；国内郑糖反弹，广西生产进度慢但增产预期强，反弹力度有限[43] - 苹果期价震荡，现货成交少，需求淡季，走货慢，市场看空情绪增加[44] - 木材期价低位，供应外盘报价下调，需求淡季但出库量尚可，库存低有支撑，操作观望[45] - 纸浆走势震荡，下游需求弱限制上涨，港口库存下降，仓单压力小，盘面博弈激烈，操作观望[46] 金融 - 股指大盘放量震荡，期指各合约收涨，工业企业利润增长，人民币升值，股指震荡偏强，关注美元和政策[47] - 国债30年期国债期货涨幅大，央行MLF加量续作，年底资金或紧张，长端利率上行，收益率曲线陡峭化概率增加[48]

白糖市场 - 原糖期价本周小幅反弹，市场缺乏新的驱动，短期利空因素减弱，中期关注北半球生产进度与预期的偏差 [2] - 泰国2025/26榨季截至12月24日甘蔗入榨量1153.21万吨，同比减少196.33万吨，降幅14.54%，产糖量100.05万吨，同比减少16.67万吨，降幅14.28% [1] - 印度生产进度快于同期，截至12月15日产量同比增幅已超28% [2] - 国内广西制糖集团新糖报价5320~5410元/吨，云南报价5140~5260元/吨，加工糖厂主流报价5780~5900元/吨 [1] - 配额内进口估算价4140~4160元/吨，配额外进口估算价5250~5270元/吨 [1] - 2025年11月我国进口糖浆及预混粉合计11.44万吨，同比减少10.82万吨，1-11月累计进口111.91万吨，同比减少106.71万吨 [1] - 国内现货市场本周反弹，广西报价重回5300元/吨以上，下游采购回暖，阶段性底部或已测试，但增产周期下价格继续上行难度加大 [2] 棉花市场 - 市场预期偏强，棉价重心上移，主要驱动因素包括新年度棉花种植面积下降预期、需求端韧性以及宏观情绪共振 [3][8] - 供应端：新疆维吾尔自治区棉花协会发文确定2026年棉花种植面积将结构性压缩，新年度产量下降预期强烈 [3][8] - 需求端：11月服装鞋帽、针、纺织品零售额1542亿元，同比上涨3.5%，增幅连续三月反超社零，显示需求有韧性 [3][4] - 生产负荷：截至12月19日当周，纱线综合负荷为50.6%，周环比下降0.36个百分点，纯棉纱厂负荷为47.4%，周环比下降0.28个百分点 [3] - 进出口：11月我国棉花进口12万吨，环比增加3万吨，棉纱进口15万吨，环比增加1万吨 [6] - 11月我国纺织纱线、织物及其制品出口122.76亿美元，同比上涨0.98%，服装及衣着附件出口115.94亿美元，同比下降10.93% [6] - 库存端：截至12月中旬，我国棉花商业库存534.9万吨，环比增加66.54万吨，工业库存98.39万吨，环比增加4.43万吨 [6] - 截至12月19日当周，纱线综合库存27.94天，周环比上涨0.22天，纺企棉花库存31.32天，周环比上涨0.32天 [6][7] - 国际市场：2025/26年度全球棉花供需基本平衡，供应仅大于需求20余万吨，美棉库销比同比小幅增加，短期预计震荡运行 [7] - 未来关注点：下游消费持续性、春节前补库需求、宏观政策（降准降息）以及通常在4月公布的棉花目标价格补贴新政细则 [8]

期货市场 - 12月26日洲际交易所棉花期货小幅上涨，触及3周多以来最高水平，并录得周线涨幅，主要受美元走弱及对天然纤维需求改善的迹象支撑 [1] - ICE交投最活跃的3月棉花期货合约上涨0.25美分或0.39%，结算价报64.49美分/磅，盘中曾触及64.81美分/磅，为自12月3日以来最高水平 [1] - 市场需求有所改善，上周销售情况非常不错，这一因素再加上美元走弱，正对棉价构成支撑 [1] - 美国农业部报告显示，12月11日止当周，当前年度美棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99%，较前四周均值增加95%，其中对中国出口销售净增8.89万吨 [1] - 下一年度美棉出口销售净增1.5万包，美棉出口装船13.44万包，较前周增加32%，其中对中国出口装船1.07万包 [1] - 美元指数微幅下跌，这使得以美元计价的大宗商品对海外买家而言更为便宜 [2] 现货市场 - 12月24日CotlookA指数为74.00美分/磅，上涨50点 [4] 关联市场 - 汇市方面美元指数上涨，纽约股市三大股指下跌，国际油价下跌 [3]