报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年底PP整体基本面支撑有限，成本端PDH利润新低，但上游减产意愿不强，预计PP延续弱势，需重点关注PDH装置边际变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2605合约昨日收盘价6119，日涨跌-1.51%，昨日成交534747，持仓变动13836 [1] - 05合约基差昨日为-119，前日为-143；05 - 09合约价差昨日为-42，前日为-27 [1] - 华北、华东、华南昨日现货价格分别为5960元/吨、6000元/吨、6140元/吨，前日分别为6050元/吨、6070元/吨、6170元/吨 [1] 现货消息 - 期货盘面震荡，部分区域仍存结构性货源偏紧情况，但淡季交投氛围偏弱，江浙基差平水，常州仍有阶段性无风险机会，仓单维持高位，下游新单跟进不足 [1] - 近期部分PDH装置计划1月停车，但规模暂不大，年底需求无弹性，产业持货意愿有限，基差承压 [1] - PP美金市场价格部分走低，海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难改善 [1] 市场状况分析 - 成本端原油预计延续窄幅波动，对PP成本端支撑有限，市场化工配置分化，芳烃 - 烯烃对冲逻辑强化 [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游新单跟进转弱，工厂采购谨慎，需求偏弱 [2] 趋势强度 PP趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日集运指数（欧线）偏强运行，预计 2512 合约交割结算价位于 1600 - 1625 点之间；对于 2602 合约，需关注马士基开舱指引，给出三种情形下的演绎；对于 2604 合约，逢高空配胜率相对更高，短期需警惕补贴水风险 [11][14][15] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2512 收盘价 1630.1，日涨 0.21%；EC2602 收盘价 1719.8，日涨 3.66%；EC2604 收盘价 1128.8，日涨 1.66%；EC2512 - EC2604 价差 501.3，EC2602 - EC2604 价差 591.0 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线 12 月 22 日收于 1589.2 点，周涨幅 5.2%；美西航线收于 962.10 点，周涨幅 4.1%；SCFI 欧洲航线 12 月 19 日为 1533 美元/TEU，双周涨幅 - 0.3%；美西航线为 1992 美元/FEU，双周涨幅 11.9% [1] - 即期欧运价方面，不同承运人上海到鹿特丹的 40'GP 价格在 2435 - 3010 美元，20'GP 价格在 1418 - 1955 美元 [1] - 汇率方面，美元指数 98.26，美元兑离岸人民币 7.03 [1] 宏观新闻 - 马士基 Sebarok 号 12 月 19 日凌晨穿越曼德海峡进入红海，是近两年来首艘通过该海峡的马士基船舶，该船运营于马士基 MECL 航线（印度 - 美国）[8][9] - 以色列总理内塔尼亚胡将与美国总统特朗普讨论伊朗核活动问题、推进特朗普加沙计划下一阶段及应对黎巴嫩真主党武装分子等问题 [9] - 伊朗多个城市举行导弹演习 [10] 行情分析 - 昨日集运指数（欧线）偏强运行，主力 2602 合约收于 1871.8 点，增仓 5003 手，涨幅 8.77%；次主力 2604 合约收于 1166.8 点，增仓 1634 手，涨幅 3.6% [11] - 12 月 22 日 SCFIS 收于 1589.2 点，环比上涨 5.2%，基本符合预期；将下一期指数预测值修正至 1710 - 1760 点，预计 2512 合约交割结算价位于 1600 - 1625 点之间 [11] 运力端 - 1 月周均运力维持 31.8 万 TEU/周，待定航次缩减至 1 艘；第 2 周运力从 33.2 下修至 31.8 万 TEU；第 4 周运力从 31.5 上修至 32.9 万 TEU；第 5 周从 30.5 小幅上修至 31 万 TEU [12] 需求端 - 12 月下旬各大船司开启甩柜模式，PA 联盟装载表现提升较多；1 月第 1 周整体订舱偏慢，货量峰值或出现在 1 月中旬前后，随后见顶回落，2 月初跌幅加大 [13] 价格预测与策略 - 1 月上旬，基于头部报价，预计第 2 周市场 FAK 均值在 2800 美元/FEU 附近，具体视马士基第 2 周开舱价调整 [14] - 2602 合约三种情形演绎：中性情形下，02 对应 SCFIS 指数 1720 - 1800 点，交割结算价可能拉高到 1800 - 1900 点区间；乐观情形下，02 估值为 1900 - 2200 点之间；悲观情形下，02 对应 SCFIS 指数 1580 - 1650 点区间，交割结算价可能拉高到 1650 - 1750 点之间 [14] - 策略上，2602 合约已大幅修复估值，暂时观望，盘中跟随马士基开舱价动态评估；2604 合约逢高空配胜率高，底部估值第一阶段可锚定 2025 年 SCFIS 指数最低点 1031 点，建议盘中跟随 02 估值滚动做空 [15]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析并给出趋势判断和操作建议，如黄金通胀温和回落、白银再创新高，部分品种有震荡、上涨、下跌等不同趋势，部分品种需关注特定因素，如集运指数（欧线）近月关注开舱指引、远月关注加沙和谈进展等 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金通胀温和回落，趋势强度为0；白银再创新高，趋势强度为0 [2][6] - 给出贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [6] - 提及美联储主席之争、日本央行加息等宏观及行业新闻 [6][9] 基本金属 - 铜因美元回落价格上涨，趋势强度为1；锌窄幅震荡，趋势强度为0；铅库存减少支撑价格，趋势强度为0；锡供应再出扰动，趋势强度为1；铝区间震荡，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为1，氧化铝和铝合金趋势强度为0；镍基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧，趋势强度为0；不锈钢基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动，趋势强度为0 [2][10][13][16][18][23] - 各金属给出基本面数据，涵盖价格、成交、持仓、库存、价差等，部分有产业相关新闻，如嘉能可收购秘鲁铜项目、印尼林业工作组接管镍矿区等 [10][13][18][23] 能源化工 - 碳酸锂厂库扩容便利仓单交割，趋势强度为 -1；工业硅以逢高做空思路为主，趋势强度为 -1；多晶硅新增厂库额度，关注情绪面影响，趋势强度为0；铁矿石宏观风偏再提振，高位震荡，趋势强度为0；螺纹钢和热轧卷板宽度震荡，趋势强度均为0；硅铁板块与基本面共振，走势震荡偏强，趋势强度为0；锰硅多空情绪交织博弈，走势宽幅震荡，趋势强度为0；焦炭和焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0；原木低位震荡，趋势强度为0；对二甲苯和PTA不追高，高位震荡市，趋势强度均为0；MEG趋势偏弱，趋势强度为0；橡胶宽幅震荡，趋势强度为0；合成橡胶震荡中枢上移，趋势强度为0；沥青现货窄幅调整，背离油价持稳，趋势强度为1；LLDPE全密度部分转产，估值支撑有限，趋势强度为0；PP PDH利润再度压缩，趋势震荡偏弱，趋势强度为0；烧碱短期反弹，关注库存变化，趋势强度为0；纸浆震荡运行，趋势强度为0；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇震荡有支撑，趋势强度为0；尿素震荡运行，趋势强度为0；苯乙烯短期震荡，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG外盘成本偏强，趋势强度为0；丙烯供需存收紧预期，短期走势存支撑，趋势强度为0；PVC短期反弹，高度或有限，趋势强度为0；燃料油夜盘上涨，短期波动放大，趋势强度为1；低硫燃料油跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差小幅回弹，趋势强度为1 [2][35][38][39][43][46][50][55][59][63][73][77][80][94][97][100][104][109][112][116][120][124][127][128][136][139] - 各品种给出相应基本面数据，部分有市场动态、行业新闻等信息，如广期所对多晶硅期货违规客户采取监管措施、沥青产量及库存情况等 [35][39][46][80] 农产品 - 棕榈油减产逐步兑现，短期节奏反弹，趋势强度为1；豆油美豆反弹，区间操作为主，趋势强度为0；豆粕隔夜美豆收涨，连粕或反弹震荡，趋势强度为1；豆一震荡，趋势强度为0；玉米关注现货，趋势强度为0；白糖弱基差预期，趋势强度为0；棉花期价震荡偏强，关注下游节前备货，趋势强度为0；鸡蛋震荡调整，趋势强度为0；生猪反套持有，趋势强度为 -1；花生关注油厂收购，趋势强度为0 [2][168][175][178][182][187][193][195][202] - 各品种给出基本面数据，包含价格、成交、持仓、基差等，还有相关行业新闻，如马来西亚棕榈油产量和出口数据、美豆出口销售情况等 [169][175] 航运 - 集运指数（欧线）近月关注开舱指引，远月关注加沙和谈进展，趋势强度为0 [2][141] - 给出集运指数（欧线）基本面数据，包括价格、成交、持仓、运价指数等，还有宏观新闻，如马士基船舶穿越曼德海峡、内塔尼亚胡将与特朗普讨论伊朗问题等 [141][149] 其他 - 短纤短期跟涨原料，加工费压缩，趋势强度为0；瓶片短期跟涨原料，趋势强度为0；胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0；纯苯短期震荡为主，趋势强度为0 [2][157][160][165] - 各品种给出相应基本面数据和行业新闻，如短纤和瓶片的价格、成交等情况，纯苯港口库存变化等 [157][165]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行研究分析，给出各品种走势判断及投资建议，如PX和PTA不追高、MEG趋势偏弱等，并对各品种基本面、市场动态等进行跟踪分析[1][2]。 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA为高位震荡市，不追高；MEG趋势偏弱 [2][4] - 12月22日对二甲苯价格大幅上涨，PTA宁波220万吨装置预计24日复车，MEG部分装置重启且华东部分主港地区港口库存增加 [6][9][10] - 建议PX关注下游聚酯开工负荷转向时间点；PTA短期不追高，多PTA空PF/PR；MEG单边震荡市，中期趋势仍偏弱 [11][12][13] 橡胶 - 橡胶呈宽幅震荡走势 [2][14] - 昨日天然橡胶市场主流胶种报价暂稳，外盘价格微幅向上调整，市场交易情绪谨慎，海南产区逐渐停割，青岛港口库存累库幅度超预期 [16][17] 合成橡胶 - 合成橡胶震荡中枢上移 [2][18] - 截至2025年12月17日，国内顺丁橡胶库存量增加，丁二烯华东港口最新库存略增，顺丁橡胶短期步入震荡格局 [19][20] 沥青 - 沥青现货窄幅调整，背离油价持稳 [2][21] - 本周国内沥青周度总产量增加，样本厂库和社会库库存均增加 [33] LLDPE - LLDPE全密度部分转产，估值支撑有限 [2][35] - 期货承压下行，市场交投气氛疲软，需求边际转弱，基差再度走弱，供应端中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [35][36] PP - PP的PDH利润再度压缩，趋势震荡偏弱 [2][38] - 期货盘面震荡，淡季交投氛围偏弱，下游新单跟进不足，年底整体基本面支撑有限，预计PP延续弱势，重点关注PDH装置边际变化 [38][39] 烧碱 - 烧碱短期反弹，需关注库存变化 [2][41] - 宏观反内卷情绪和资金移仓带动烧碱反弹，但基本面仍是高产量、高库存格局，需求端难有支撑，供应端压力较大，春节前面临降价去库压力 [42] 纸浆 - 纸浆震荡运行 [2][45] - 昨日针叶浆期、现货走势背离，阔叶浆市场表现相对坚挺，港口库存连续四周下降，下游需求整体维持刚需，生活用纸市场价格区间盘整 [48][49] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 [2][50] - 今日国内浮法玻璃价格主流走稳，个别地区市场成交低价小幅下滑，市场交投无明显变化，下游订单一般 [50] 甲醇 - 甲醇震荡有支撑 [2][52] - 截止2025年12月17日，中国甲醇港口样本库存量窄幅去库，甲醇阶段性港口基本面有所改善，宏观格局或推动其震荡反弹，但上方空间有限，下方有成本端支撑 [54][55] 尿素 - 尿素震荡运行 [2][56] - 2025年12月17日，中国尿素企业总库存量减少，短期震荡，05合约下方有支撑，中期01合约上方有压力位，下方有支撑位 [58][59] 苯乙烯 - 苯乙烯短期震荡 [2][60] - 2026年纯苯市场有望改善，但一季度仍将承压，苯乙烯加工费中枢有望维持中高水平，但需警惕下游需求不及预期或出口动能减弱带来的负反馈 [61][63] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 [2][64] - 国内纯碱市场淡稳运行，成交气氛一般，企业装置窄幅波动，新订单接收一般，下游企业需求不温不火，短期市场缺乏支撑，价格弱稳震荡 [64] LPG、丙烯 - LPG外盘成本偏强，丙烯供需存收紧预期，短期走势存支撑 [2][66][67] - 2025年12月20日，CP纸货丙烷和丁烷价格上涨，国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [72][73][74] PVC - PVC短期反弹，高度或有限 [2][75] - 韩华检修、新浦部分装置检修，行业PVC生产企业产能利用率下降，PVC市场高产量、高库存结构短期难改变，明年或可期待供应端在检修旺季的减产力度 [75][76] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘上涨，短期波动放大；低硫燃料油跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差小幅回弹 [2][78] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）近月关注开舱指引，远月关注加沙和谈进展 [2][80] - 昨日集运指数（欧线）偏强运行，预计2512合约交割结算价位于1600 - 1625点之间，对2602合约和2604合约给出不同情形下的演绎及投资策略 [90][93][94] 短纤、瓶片 - 短纤短期跟涨原料，加工费压缩；瓶片短期跟涨原料 [2][96] - 短纤期货跟随原料上涨，现货工厂报价维稳，销售清淡；瓶片上游原料期货强势上涨，工厂多上调价格，市场成交尚可 [96][97] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸观望为主 [2][99] - 山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格较上一工作日持平，行业整体开工波动较小，经销商价格稳定，刚需提货为主，市场交投氛围一般 [100][102] 纯苯 - 纯苯短期震荡为主 [2][103] - 截至2025年12月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量上升，12月22日山东和华东纯苯现货成交价格上涨 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各金属品种呈现不同走势，黄金通胀温和回落，白银再创新高，铜因美元回落价格上涨，锌窄幅震荡，铅因库存减少支撑价格，锡供应再出扰动，铝区间震荡、氧化铝小幅反弹、铸造铝合金跟随电解铝，铂内外共振多头情绪未减，钯攀升节奏放缓震荡上行，镍基本面矛盾变化不大但印尼政策增加担忧，不锈钢基本面供需双弱且受印尼镍矿消息扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金和白银 - 黄金方面，沪金2602收盘价979.90，日涨幅 -0.06%；Comex黄金2602收盘价4368.70，日涨幅0.11%。白银方面，沪银2602收盘价15376，日涨幅 -0.93%；Comex白银2602收盘价67.395，日涨幅2.97%。黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [4] - 宏观及行业新闻包括美联储主席之争白热化、美联储“三把手”称无进一步降息紧迫性、日本央行加息等 [4][7] 铜 - 沪铜主力合约收盘价94320，日涨幅1.22%；伦铜3M电子盘收盘价11911，日涨幅0.34%。铜趋势强度为1 [8][10] - 产业新闻有嘉能可收购秘鲁铜项目、秘鲁延长小规模矿商临时许可证、哈萨克斯坦精炼铜产量同比增加 [8] 锌 - 沪锌主力收盘价23115，涨幅0.17%；伦锌3M电子盘收盘价3078，涨幅0.65%。锌趋势强度为0 [11][13] - 新闻包括日本财务大臣对汇市警告、美联储官员称无需降息等 [11] 铅 - 沪铅主力收盘价16920，涨幅0.24%；伦铅3M电子盘收盘价1984.5，涨幅1.25%。铅趋势强度为0 [14] - 新闻有中国LPR连续七个月维持不变、美联储官员对降息看法不一 [14] 锡 - 沪锡主力合约收盘价343040，涨幅2.59%；伦锡3M电子盘收盘价42975，涨幅0.13%。锡趋势强度为1 [16][20] - 宏观及行业新闻与黄金部分类似 [16][17] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价22220，LME铝3M收盘价2956；沪氧化铝主力合约收盘价2498。铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为0 [21][23] - 综合快讯有高盛对2026年全球市场的看法、中国储能电池发展情况 [23] 铂和钯 - 铂金期货2606收盘价568.45，涨幅6.54%；钯金期货2606收盘价508.45，涨幅5.88%。铂趋势强度为1，钯趋势强度为1 [24][26] - 宏观及行业新闻包括美联储理事对降息态度、乌美谈判等 [26][27] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价121260，不锈钢主力收盘价12850。镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [28][32] - 宏观及行业新闻涉及印尼多个镍矿相关政策和事件、中美贸易及关税相关消息、美联储官员言论等 [28][31]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 镍基本面矛盾变化不大，但印尼政策增加担忧；不锈钢基本面供需双弱，受印尼镍矿消息扰动；碳酸锂厂库扩容便利仓单交割；工业硅以逢高做空思路为主；多晶硅新增厂库额度，需关注情绪面影响 [2] 各品种总结 镍和不锈钢 - **基本面跟踪**：沪镍主力收盘价121,260，不锈钢主力收盘价12,850；沪镍主力成交量196,376，不锈钢主力成交量249,043；1进口镍118,825，俄镍升贴水600，镍豆升贴水2,300；8 - 12%高镍生铁出厂价885等 [4] - **宏观及行业新闻**：印尼林业工作组接管超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月；中国暂停从俄进口铜和镍非官方补贴；印尼对190家采矿公司实施制裁；印尼能矿部发布矿山审批法规；特朗普宣称对中国额外征100%关税并实施软件出口管制；印尼暂停发放新冶炼许可证；印尼工业园区加强安检影响镍湿法项目产量；纽约联储主席等发表鸽派言论；中国对部分钢铁产品实施出口许可管理；印尼将修订镍矿商品基准价格公式；印尼计划下调2026年镍矿石产量目标 [4][5][6][7] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - **基本面跟踪**：2601合约收盘价112,480，成交量31,568，持仓量50,525；2605合约收盘价114,380，成交量1,007,441，持仓量671,889；仓单量16,411；现货 - 2601为 - 13,480等 [11] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；广期所新增碳酸锂期货交割厂库并扩容部分存放点标准仓单最大量；2025年11月中国锂辉石进口量达72.9万实物吨，澳大利亚为主要增量来源 [12][13] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为 - 1 [13] 工业硅和多晶硅 - **基本面跟踪**：Si2605收盘价8,595，成交量306,942，持仓量221,606；PS2605收盘价58,845，成交量213,280，持仓量134,949；工业硅近月合约对连一价差为0，多晶硅近月合约对连一价差为 - 110.0等 [15] - **宏观及行业新闻**：广期所对多晶硅期货超持仓限额客户采取限制开仓6个月监管措施 [15][17] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为0 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观风偏再提振，呈高位震荡态势[2][5] - 螺纹钢和热轧卷板均为宽度震荡走势[2][8] - 硅铁板块与基本面共振，走势震荡偏强[2][12] - 锰硅多空情绪交织博弈，走势宽幅震荡[2][12] - 焦炭和焦煤均呈宽幅震荡状态[2][16] - 原木处于低位震荡[2][20] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价781.5元/吨，涨1.5元，涨幅0.19%，持仓551,953手，增加17,048手[6] - 进口矿中卡粉（65%）涨2元至874元/吨，PB（61.5%）涨1元至795元/吨等；国产矿中郎那（66%）和莱芜（65%）价格持平[6] - 基差（I2605对超特）降3.6元至108元/吨等，I2605 - I2609降1元至21元/吨等[6] - 12月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平[6] - 趋势强度为0[6] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货RB2605收盘价3,126元/吨，涨12元，涨幅0.39%，成交842,412手，持仓1,591,974手，增加23,108手；HC2605收盘价3,277元/吨，涨9元，涨幅0.28%，成交344,532手，持仓1,188,551手，减少2,627手[8] - 螺纹钢上海、北京、广州价格持平，杭州涨10元至3330元/吨；热轧卷板上海、天津价格持平，杭州涨10元至3300元/吨，广州降10元至3260元/吨，唐山钢坯价格持平[8] - 基差（RB2605）降7元至174元/吨，基差（HC2605）降8元至 - 7元/吨等[8] - 12月18日钢联周度数据显示螺纹产量增2.9万吨，热卷降16.8万吨等[9] - 2025年12月上旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比增2.8%，生铁日产环比降3.4%，钢材日产环比降12.1%等[10] - 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理[10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0[8][10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2603收盘价5644元，涨4；硅铁2605收盘价5592元，涨6；锰硅2603收盘价5840元，涨32；锰硅2605收盘价5864元，涨26[12] - 现货硅铁FeSi75 - B内蒙价格5250元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格涨10元至5550元/吨等[12] - 硅铁期现价差（现货 - 03期货）降4元至 - 394元/吨，锰硅（现货 - 03期货）降22元至 - 290元/吨等[12] - 12月22日硅铁72部分地区价格有变动，75硅铁及硅铁FOB价格有变动；硅锰6517北方和南方报价区间[13] - 内蒙某硅锰厂新增炉点火情况[13] - 2025年11月全国锰矿进口量环比降13.10%，同比增22.37%等[15] - 2025年11月中国硅铁（Si>55%）出口量环比增18.76%，同比增11.02%等[15] - 云南昆钢敲定75B硅铁采购价涨30元至5800元/吨，量600吨[15] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0[15] 焦炭和焦煤 - 期货JM2605收盘价1114元/吨，涨0.5%；J2605收盘价1743.5元/吨，涨0.2%[16] - 焦煤中临汾低硫主焦等价格持平，峰景折人民币降2元至1761元/吨；焦炭中河北准一干熄焦降55元至1580元/吨等[16] - 基差JM2601（山西）降119.5元至70元/吨，基差J2601（山西准一到厂）降196元至 - 161.5元/吨等[16] - 12月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平[17] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0[19] 原木 - 2601合约收盘价769.5元，跌幅0.3%，成交量降65.2%，持仓量降23.0%等[21] - 现货 - 2601降7.8%至 - 29.5元/吨，2601 - 2603为 - 8.5元/吨等[21] - 部分原木现货市场价格持平，5.9米30 + 辐射松江苏市场涨1.3%至770元/立方米等[21] - 12月LPR报价5年期以上和1年期均与上月持平[23] - 原木趋势强度为0[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油减产逐步兑现，短期节奏反弹；豆油因美豆反弹，区间操作为主；豆粕隔夜美豆收涨，连粕或反弹震荡；豆一震荡；玉米需关注现货；白糖有弱基差预期；棉花期价震荡偏强，关注下游节前备货；鸡蛋震荡调整；生猪建议反套持有；花生需关注油厂收购 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂（棕榈油、豆油、菜油） - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价8414元/吨，涨1.47%，夜盘8464元/吨，涨0.59%；豆油主力日盘7772元/吨，涨0.78%，夜盘7782元/吨，涨0.13%；菜油主力日盘8864元/吨，涨1.37%，夜盘8891元/吨，涨0.30% [5] - 宏观及行业新闻：2025年12月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比下滑7.15%；12月1 - 20日出口量不同机构数据有增减；MPOC预计2026年该国棕榈油出口增至1620万吨，产量温和增长至1970万吨；印尼11月棕榈油出口环比下降13.4% [6][7][8][9] - 趋势强度：棕榈油趋势强度为1，豆油为0 [11] 豆粕、豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2605日盘4105元/吨，涨0.51%，夜盘4110元/吨，跌0.17%；DCE豆粕2605日盘2741元/吨，涨0.22%，夜盘2738元/吨，跌0.07% [12] - 宏观及行业新闻：12月22日CBOT大豆因中国采购等因素收盘上涨；民间出口商报告向中国出口销售39.6万吨大豆 [12][14] - 趋势强度：豆粕趋势强度为 +1，豆一为0 [14] 玉米 - 基本面跟踪：锦州平仓价2295元/吨，降10元/吨；C2601日盘2220元/吨，涨0.14%，夜盘2215元/吨，跌0.23% [16] - 宏观及行业新闻：北方玉米散船集港等价格有变动，广东有进口高粱和大麦报价 [17] - 趋势强度：玉米趋势强度为0 [18] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格14.99美分/磅，主流现货价格5280元/吨，期货主力价格5126元/吨 [19] - 宏观及行业新闻：截至12月15日，25/26榨季印度食糖产量同比增加28.3%；巴西11月出口330万吨，同比减9万吨；中国11月进口44万吨，减9万吨 [19] - 趋势强度：白糖趋势强度为0 [22] 棉花 - 基本面跟踪：CF2605日盘14070元/吨，涨0.39%，夜盘14145元/吨，涨0.53%；北疆3128机采价14901元/吨，涨55元/吨 [24] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投一般，棉纺织企业走货偏淡，美棉低位震荡 [25] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [28] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2601收盘价3049元/500千克，跌0.62%；辽宁现货价3.00元/斤 [30] - 趋势强度：趋势强度为0 [30] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货价11680元/吨，降100元/吨；生猪2601期货价11165元/吨，涨15元/吨 [34] - 市场信息：云南神农等公司有注册仓单；商务部认定原产于欧盟的进口相关猪肉及副产品存在倾销 [35][36] - 趋势强度：趋势强度为 -1 [37] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货现货价9400元/吨；PK601期货收盘价8056元/吨，涨0.27% [39] - 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量、要货情况及价格有不同表现 [40] - 趋势强度：花生趋势强度为0 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指或延续偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 12月22日四大期指当月合约悉数上涨 IF涨0.89% IH涨0.57% IC涨1.03% IM涨0.9% [1] - 本交易日期指总成交回落 IF、IH、IC、IM总成交分别减少45786手、25864手、43294手、72764手 [2] - 持仓方面 IF总持仓减少4811手 IH总持仓减少1324手 IC总持仓增加3675手 IM总持仓减少5032手 [2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2601多单增减 -415 多单净变动 -6216 空单增减 -19 空单净变动 -4893 [5] - IF2603多单增减 -5503 空单增减 -4585 [5] - IF2606多单增减 -298 空单增减 -289 [5] - IH2601多单增减 -1278 空单增减 -1322 [5] - IH2602多单净变动 -2028 空单净变动 -1784 [5] - IH2603多单增减 -817 空单增减 -683 [5] - IH2606多单增减 67 空单增减 221 [5] - IC2601多单增减 579 空单增减 1331 空单净变动 1624 [5] - IC2602多单净变动 -746 [5] - IC2603多单增减 -412 空单增减 812 [5] - IC2606多单增减 -913 空单增减 -519 [5] - IM2601多单增减 -3090 空单增减 -2907 [5] - IM2602多单净变动 -6706 空单净变动 -5706 [5] - IM2603多单增减 -3616 空单增减 -2799 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1 IC、IM趋势强度为1 趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 -2表示最看空 2表示最看多 [5] 重要驱动 - 央行发布一次性信用修复政策 针对特定时期内、单笔金额在1万元以下的小额个人逾期信息 实施"免申即享"信用修复 信用卡、房贷、消费贷等均可适用 [6] - 国务院总理李强主持召开国务院"十五五"规划《纲要草案》编制工作领导小组会议 指出要谋划重大工程、项目、载体 为未来发展和当前经济运行提供支撑 [6] - 中国12月LPR出炉 1年期为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 均连续7个月保持不变 原因是政策利率稳定和银行业净息差承压 [6] - 中金所自2026年1月1日起至2026年12月31日止 减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费 高频交易者除外 [6] - A股放量上涨 上证指数收盘涨0.69%报3917.36点 深证成指涨1.47% 创业板指涨2.23% 市场成交额1.88万亿元 环比增加1300亿元 海南自贸港概念股、半导体产业链等强势 医药商业题材股回调 [6] - 香港恒生指数收盘涨0.43%报25801.77点 恒生科技指数涨0.87%报5526.83点 恒生中国企业指数涨0.43% 半导体、黄金股大涨 大型科技股走势分化 四只新股破发 南向资金净买入31.25亿港元 [7][8] - 美国三大股指全线收涨 道指涨0.47%报48362.68点 标普500指数涨0.64%报6878.49点 纳指涨0.52%报23428.83点 默克、摩根大通领涨 万得美国科技七巨头指数涨0.41% 特斯拉、英伟达涨超1% 中概股多数上涨 AI交易受追捧 本周美股因圣诞节假期交易时间缩短 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货底部震荡，建议谨慎观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 12月22日，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货主力合约分别下跌0.28%、0.09%、0.06%、0.02% [3] - 资金方面，隔夜shibor报1.2720%，较前一交易日下跌0.1bp，7天shibor报1.4170%，较前一交易日下跌1.4bp；14天shibor报1.6160%，较前一交易日上涨0.8bp；1个月shibor报1.5590%，较前一交易日上涨0.5bp [4] - 上一交易日，2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约成交持仓情况公布，2年期活跃CTD券为250017.IB，IRR为1.66%，5年期活跃CTD券为2500801.IB，IRR为1.66%，10年期活跃CTD券为250018.IB，IRR为1.61%，30年期活跃CTD券为210005.IB，IRR为0.78%，目前R007约1.5148% [4] - 12月22日银行间质押式回购市场共成交2.8万亿元，减少1.83%，隔夜、7天、14天、1个月利率较前一交易日有不同变化 [5] - 现券方面，国债收益率曲线涨跌不一，信用债收益率曲线下移0.50 - 11.50BP [5] 宏观及行业新闻 黄金白银涨势持续 [8] 趋势强度 国债期货趋势强度为0 [9]