| | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2510 | 2,957 | -0.17 | -12,594 | -6,401 | | | 鸡蛋2601 | 3,354 | -0.36 | -7,297 | 2,124 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | 价 差 | 鸡蛋10-12价差 | | -222 | | -242 | | | 鸡蛋10-1价差 | | -397 | | -413 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 辽宁现货价格 | | 3.50 | | 3.50 | | | 河北现货价格 | | 3.38 | | 3.38 | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 3.45 | | 3.45 | | | 湖北现货价格 | | 3.96 | | 3.96 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 玉米现货价格 | | 2,300 | | 2,317 | | | 豆粕现货价格 | | 2,900 | | 2,920 | | | ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种展现不同走势，PX、PTA短期反弹中期偏弱，MEG单边偏空且月差反套，橡胶震荡运行，合成橡胶短期震荡，沥青山东厂库承压华东出货走稳，LLDPE中期震荡，PP中期震荡且后期追空需谨慎，烧碱短期震荡，纸浆宽幅震荡，玻璃原片价格平稳，甲醇短期震荡，尿素短期震荡中期承压，苯乙烯中期偏空，纯碱现货变化不大，LPG短期窄幅震荡，丙烯短期高位偏弱，PVC偏弱震荡，燃料油短期易涨难跌，低硫燃料油偏弱震荡，集运指数（欧线）震荡市，短纤和瓶片短期反弹且加工费压缩，胶版印刷纸低位震荡，纯苯四季度偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯短期因油价反弹成本获支撑跟随反弹，但中期因需求弱、供需宽松而趋势偏弱，建议单边空单持有、月差反套 [10] - PTA短期成本支撑偏强，中期单边趋势偏弱，市场等待节前补库行情但总体需求疲软，建议1 - 5反套 [11] - MEG年内供应压力大，单边趋势偏空，建议单边逢高空、月差反套持有 [11][12] 橡胶 - 橡胶震荡运行，2025年8月国内小客车轮胎出口同环比双跌，多数区域出口量环比下跌，部分企业出口订单面临压力 [13][16][17] 合成橡胶 - 合成橡胶短期震荡运行，国内丁二烯市场小幅偏弱整理，顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加，呈现供需双增但供应增速高于需求增速格局，顺丁橡胶库存压力增加 [18][19][20] 沥青 - 沥青山东厂库承压，华东出货走稳，本周国内沥青周度总产量环比和同比均增加，山东地区厂库累库明显，国内部分地区社会库去库 [22][34] LLDPE - LLDPE中期震荡行情，短期商品情绪弱势使PE走势偏弱，但基本面需求好转、供应端9月底检修或缓解供应压力、库存压力不大 [35][36] PP - PP后期低位追空需谨慎，中期或是震荡市，短期需求环比改善但成本端弱致市场反复，供应端检修增加，需求端下游采购买涨不买跌 [39][40] 烧碱 - 烧碱受弱现实压制，山东32碱现货承压，50碱因区域套利价格上涨，氧化铝投产预期短期无法证伪，市场多空预期交织或宽幅震荡 [43][45] 纸浆 - 纸浆宽幅震荡，现货价格平稳，市场交投清淡，下游采购刚需为主，港口库存压力持续，仓单消化缓慢 [50][51] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格大稳小动，部分地区受台风影响出货受限，市场交投活跃度一般 [53][54] 甲醇 - 甲醇短期震荡运行，现货价格指数上涨，部分城市价格下跌，基本面供应端压力抑制盘面价格上方空间，但下方有好转预期及政策基调支撑 [56][58] 尿素 - 尿素短期震荡，中期承压，企业库存小幅上涨，出口虽加速但对价格驱动有限，内需偏弱，中期趋势承压 [60][61][62] 苯乙烯 - 苯乙烯中期偏空，宏观情绪转弱，下游补库意愿不强，港口显性库存将累积，纯苯四季度供应压力高 [63][64] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，装置运行稳定，产量预期增加，下游需求无明显波动，价格持稳震荡 [66][67] LPG、丙烯 - LPG短期窄幅震荡，丙烯短期高位偏弱，国内PDH、MTBE、烷基化开工率有变化，国内有相关装置检修计划 [69][76][77] PVC - PVC偏弱震荡，利润端“以碱补氯”使减产驱动不足，供应高开工，内需弱，库存累库，仓单上升使多头接货压力增大 [79] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘大幅转强，短期易涨难跌，低硫燃料油偏弱震荡，外盘现货高低硫价差继续收窄 [82] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）震荡市，即期运费方面合约或体现特定周运费报价，基本面供给端各月运力有变化，不同合约走势有别 [84][93][94] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期反弹，加工费压缩，短纤下游储备用料，期现及贸易商成交多，瓶片市场成交气氛尚可 [99][100] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡，山东和广东市场价格稳定，下游需求无明显改善，经销商出货压力大 [102][103][104] 纯苯 - 纯苯四季度偏弱，江苏纯苯港口库存去库，山东苯乙烯现货成交量增加 [105][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯中期仍偏弱，下游PTA利润低、检修增加使PX供应边际宽松，需关注浙石化装置检修时间及盛虹重整装置停车影响 [1][11] - PTA检修增加、加工费修复，但中期仍偏弱，01/05合约PTA加工费短期反弹，单边趋势仍弱，聚酯负荷提升空间有限、四季度需求转弱对其利空，终端9月底补库结束后中期或仍偏弱 [1][11] - MEG建议1 - 5月差反套，市场关注反内卷政策、煤炭价格反弹使乙二醇估值短期回暖，但中期单边趋势或仍偏弱，供应压力逐步显现，聚酯开工高点已现、四季度需求转弱，供需平衡表近端强、远端供应压力显现、估值向下 [1][12] 各品种行情数据 期货数据 - PX主力昨日收盘价6684，涨跌 - 1.30%；PTA主力昨日收盘价4666，涨跌 - 0.98%；MEG主力昨日收盘价4268，涨跌 - 0.67%；PF主力昨日收盘价6344，涨跌 - 0.91%；SC主力昨日收盘价491.8，涨跌 - 1.50% [2] - PX11 - 1月差昨日收盘价18，前日收盘价32，涨跌 - 14；PTA11 - 1月差昨日收盘价 - 20，前日收盘价 - 18，涨跌 - 2；MEG1 - 5月差昨日收盘价 - 62，前日收盘价 - 61，涨跌 - 1；PF11 - 12月差昨日收盘价18，前日收盘价24，涨跌 - 6；SC11 - 12月差昨日收盘价1.6，前日收盘价2.7，涨跌 - 1.1 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格826.67美元/吨，前日价格835.67美元/吨，涨跌 - 9；PTA华东昨日价格4626元/吨，前日价格4620元/吨，涨跌6；MEG现货昨日价格4362元/吨，前日价格4373元/吨，涨跌 - 11；石脑油MOPJ昨日价格599.38美元/吨，前日价格608.88美元/吨，涨跌 - 9.5；Dated布伦特昨日价格67.76美元/桶，前日价格68.31美元/桶，涨跌 - 0.55 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格232.83，前日价格234.33，涨跌 - 1.5；PTA加工费昨日价格107.46，前日价格123.98，涨跌 - 16.52；短纤加工费昨日价格239.06，前日价格236.21，涨跌2.85；瓶片加工费昨日价格82.22，前日价格54.45，涨跌27.77；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 6.01，前日价格 - 6.01，涨跌0 [2] 各品种基本面情况 PX基本面 - 尾盘石脑油价格略偏强维持，10月MOPJ目前估价在596美元/吨CFR，今日PX价格下跌，估价在827美元/吨，较昨日下跌9美元 [4] - 东北一套70万吨PX装置停车检修，预计45天左右；华东两套70万吨PX装置原计划四季度检修，现推迟至明年 [4] PTA基本面 - 本周PTA装置暂无明显变化，至周四负荷在76.8%，按日产计算开工率在82.7%附近 [4] - 今日PTA现货价格涨至4630元/吨，主流基差在01 - 77，月均价格4631.43元/吨，月结价格4670元/吨 [4] MEG基本面 - 今日MEG本周及下周现货日均价4362元/吨，10月下期货日均价4355元/吨，宁波市场现货均价4385元/吨，华南市场非煤制现货均价4395元/吨 [5] - 内蒙古一套30万吨/年合成气制乙二醇装置计划10月10日起停车检修20 - 30天；新疆一套60万吨/年合成气制乙二醇装置近日重启，负荷逐步提升 [5] - 截至9月18日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷74.93%（环比上升0.02%），其中合成气制乙二醇开工负荷79.38%（环比上升2.69%） [5] - 美国两套共计38万吨/年的MEG装置近日停车检修，预计时长一个月 [6] 聚酯及终端情况 - 本周涤纶工业丝大厂开工负荷基本维持，国内总体理论开工负荷在75%左右；本周一套聚酯装置停车，其他装置负荷微调，国内大陆地区聚酯负荷在91.4%附近 [6] - 江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4 - 5成；直纺涤短销售一般，平均产销60% [6] - 江浙加弹综合开工率维持在78%，织机综合开工率维持在66%，印染综合开工率维持在72% [7] - 本周聚酯熔体成本端窄幅震荡，涤丝价格重心下移，下游原料备货量下降，生产工厂备货分化 [8] - 织造端新订单和出货偏弱，库存高位压制布价，常规坯布品种名义现金流亏损 [9] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0 [10] - PTA趋势强度为0 [10] - MEG趋势强度为0 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片短期跟随成本波动，中期有压力[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 短纤2510合约价格6408，较前日涨42；2511合约价格6402，涨42；2512合约价格6378，涨52；主力持仓量220956，增加96187；主力成交量181515，减少4304；PF10 - 11价差6无变化，PF11 - 12价差24，减少10；基差73，减少37；华东现货价格6.475，涨5；产销率54%，降低10% [1] - 瓶片2510合约价格5880，较前日涨26；2511合约价格5868，涨22；2512合约价格5874，涨28；主力持仓量33645，减少2168；主力成交量36618，增加2474；PR10 - 11价差12，增加4；PR11 - 12价差 - 6，减少6；主力基差 - 18，减少22；华东现货价格5850无变化，华南现货价格5890无变化 [1] 现货消息 - 短纤期货跟随原料震荡盘整，工厂报价维稳，成交按单商谈，期现及贸易商多维持，成交量少，半光1.4D主流商谈在6400 - 6700区间，截止下午3:00平均产销54% [1] - 瓶片上游聚酯原料期货小幅上涨，工厂报价多稳，市场成交气氛一般，9 - 11月订单多成交在5830 - 5920元/吨出厂不等，略低5760 - 5820元/吨出厂，少量略高5930元/吨出厂附近，品牌不同价格略有差异 [2] 趋势强度 短纤和瓶片趋势强度均为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX、PTA、MEG短期有反弹，中期仍偏弱；MEG进行1 - 5月差反套 [1][5][6][7][8] - PX短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈；受终端需求不佳影响价格上冲乏力；关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响 [5] - PTA短期跟随油价反弹，11 - 01正套持有，1 - 5反套，01/05合约PTA加工费反弹空；聚酯开工高点已现，四季度需求转弱对其利空 [6] - MEG短期估值回暖，中期单边趋势偏弱，1 - 5反套；供应压力逐步显现，01合约供应宽松；供需平衡表近端偏强，远端供应压力显现、估值向下 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - PX：9月16日价格环比下跌，因下游PTA基本面疲软；生产利润率好坏参半，非综合生产商利润率较高，综合生产商利润率缩小；中国PTA和涤纶市场疲软，未来PTA库存增加不可避免；尾盘石脑油价格僵持，11月和12月现货有成交及商谈 [2][3] - PTA：现货价格上涨，主流基差在01 - 80，有月均价格和月结价格 [3] - MEG：内盘重心低位整理，基差偏弱；9月15 - 21日主港计划到货总数约9.4万吨 [4] - 聚酯：江浙涤丝9月16日产销整体偏弱，平均产销约4成；直纺涤短销售一般，平均产销64% [4] 趋势强度 - PX、PTA、MEG趋势强度均为0 [5] 观点及建议 - PX：国内开工率87.8%（ + 4.1%），需求PTA负荷76.8%（ + 4%）；关注浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响；10月关注独山能源PTA新装置投产进度，英力士125万吨计划10月中旬检修，10 - 11月恒力大连装置或有检修 [5] - PTA：近期福海创450万吨装置可能重启；10月关注独山能源PTA新装置投产进度，英力士125万吨计划10月中旬检修，10 - 11月恒力大连装置或有检修；聚酯负荷高点不超过92%，开工高点已现，四季度需求转弱 [6] - MEG：供应压力逐步显现，裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置投产在即；聚酯开工率91.6%（ + 0.3%），负荷高点不超过92%，开工高点已现，四季度需求转弱 [8]

报告行业投资评级 - 纯苯短期偏强 [1] 报告的核心观点 - 纯苯价格有不同程度上涨，库存有变化，江苏纯苯港口样本商业库存去库，江苏苯乙烯港口样本库存下降 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BZ2603价格6032，较前日涨44；BZ2604价格6026，较前日涨77；BZ2605价格6045，较前日涨34 [1] - BZ2603 - BZ2604价差6，较前日降33；BZ2604 - BZ2605价差 - 19，较前日升43 [1] - 纸货价格N + 1为5945，较前日涨35；纸货价格N + 2为5955，较前日涨30 [1] - 纯苯华东港口库存13.4万吨，较前日降1万吨；苯乙烯华东港口库存133690吨，较前日增6760吨 [1] - 山东纯苯价格6005，较前日涨35；山东纯苯价格 - 加氢苯价格150，较前日涨35；山东纯苯价格 - 华东纯苯价格75，较前日涨15 [1] 新闻 - 截至2025年9月15日，江苏纯苯港口样本商业库存总量13.4万吨，较上期去库1.0万吨，环比降6.94%，较去年同期升168.00%；9月8 - 14日到货约1.8万吨，提货约2.8万吨 [2] - 截至2025年9月15日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.9万吨，较上周期降1.75万吨，幅度 - 9.92%；商品量库存在7.8万吨，较上周期减少0.9万吨，幅度 - 10.34% [2] - 9月15日，山东纯苯不完全统计非长协成交量1700吨左右，自提均价6005元/吨，较上一工作日涨35元/吨 [2] - 华东纯苯现货商谈均价5930，涨20；9月下成交均价5935，涨25；10月下成交均价5945，涨35；11月下成交均价5955，涨30 [2] 趋势强度 - 纯苯趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPG短期窄幅偏强震荡，丙烯短期高位偏弱运行 [1][2] - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货价格 - PG2510昨日收盘价4449，日涨幅 -0.47%，夜盘收盘价4505，夜盘涨幅1.26% [2] - PG2511昨日收盘价4400，日涨幅 -0.54%，夜盘收盘价4449，夜盘涨幅1.11% [2] - PL2601昨日收盘价6420，日涨幅0.17%，夜盘收盘价6426，夜盘涨幅0.09% [2] - PL2602昨日收盘价6440，日涨幅 -0.03%，夜盘收盘价6449，夜盘涨幅0.14% [2] 持仓&成交 - PG2510昨日成交52056，较前日变动 -6755，昨日持仓61188，较前日变动 -6172 [2] - PG2511昨日成交20151，较前日变动 -3417，昨日持仓50813，较前日变动2043 [2] - PL2601昨日成交3192，较前日变动 -53，昨日持仓11270，较前日变动491 [2] - PL2602昨日成交96，较前日变动43，昨日持仓888，较前日变动2 [2] 价差 - 广州国产气对PG10合约昨日价差31，前日价差30 [2] - 广州进口气对PG10合约昨日价差101，前日价差60 [2] - 山东丙烯对PL01合约昨日价差280，前日价差291 [2] - 华东丙烯对PL01合约昨日价差155，前日价差191 [2] - 华南丙烯对PL01合约昨日价差55，前日价差66 [2] 产业链重要数据 - PDH开工率本周70.5%，上周73.1% [2] - MTBE开工率61.7%，前值62.2% [2] - 烷基化开工率43.4%，前值46.8% [2] 市场资讯 CP纸货价格 - 2025年9月12日，10月份CP纸货，丙烷546美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷521美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨 [7] - 11月份CP纸货，丙烷557美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨 [7] 国内PDH装置检修计划 - 涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业，部分检修开始时间为2023年，部分为2025年，部分结束时间待定 [8] 国内液化气工厂装置检修计划 - 涉及正和石化等多家企业，检修开始时间从2024年到2025年不等，部分结束时间待定 [9]

商 品 研 究 2025 年 9 月 12 日 鸡蛋：博弈延续 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：国泰君安期货 鸡蛋基本面数据 | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 | （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2510 | 3,043 | 0.36 | | -53,681 | -54,902 | | | 鸡蛋2601 | 3,349 | -0.71 | | 4,549 | 4,652 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 价 差 | 鸡蛋10-12价差 | | -126 | | -153 | | | | 鸡蛋10-1价差 | | -306 | | -334 | | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | | 辽宁现货价格 | | 3.30 | | 3.30 | | | | 河北现货价格 | | 3.11 | | 3.11 | | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 3.45 | | 3.40 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油基本面驱动不足短期回调，美豆油政策飘摇，豆油题材有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价及涨跌幅：棕榈油主力日盘9244元/吨，跌幅2.55%，夜盘9302元/吨，涨幅0.63%；豆油主力日盘8256元/吨，跌幅1.81%，夜盘8290元/吨，涨幅0.41%；菜油主力日盘9770元/吨，跌幅0.82%，夜盘9835元/吨，涨幅0.67%；马棕主力日盘4413林吉特/吨，跌幅1.52%，夜盘4420林吉特/吨，涨幅0.16%；CBOT豆油主力日盘50.98美分/磅，涨幅0.99% [1] - 期货成交及持仓变动：棕榈油主力昨日成交859709手，成交变动280680手，昨日持仓444900手，持仓变动 -6616手；豆油主力昨日成交448885手，成交变动210870手，昨日持仓611919手，持仓变动 -19824手；菜油主力昨日成交284089手，成交变动21996手，昨日持仓255147手，持仓变动 -12867手 [1] - 现货价格及变动：棕榈油（24度，广东）9270元/吨，价格变动 -150元/吨；一级豆油（广东）8660元/吨，价格变动 -100元/吨；四级进口菜油（广西）9840元/吨，价格变动 -20元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1115美元/吨，价格变动0 [1] - 基差：棕榈油（广东）基差26元/吨，豆油（广东）基差404元/吨，菜油（广西）基差70元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差526元/吨，前两交易日365元/吨；豆棕油期货主力价差 -988元/吨，前两交易日 -1078元/吨；棕榈油91价差202元/吨，前两交易日 -6元/吨；豆油91价差6元/吨，前两交易日46元/吨；菜油91价差前两交易日129元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚8月棕榈油情况：库存量2202534吨，环比增长4.18%；产量1855008吨，环比增长2.35%；出口1324672吨，环比减少0.29%；进口49036吨，环比减少19.66% [2] - 马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口情况：AmSpec数据显示出口量415030吨，较上月同期减少8.43%；ITS数据显示出口量476610吨，较上月同期减少1.2% [3][5] - 白宫审议计划：要求大型炼油厂承担部分因小型炼厂豁免而减少的生物燃料掺混量，补偿50%或更低的豁免生物燃料量 [5] - 欧盟认证：承认马来西亚可持续棕榈油认证（MSPO）为可靠标准 [5] - 阿根廷大豆种植：2025/26年度大豆种植面积预计减少4.3%至1760万公顷，因农户选择播种其他作物，播种预计9月底或10月初开始 [5] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 - 短纤短期反弹 [1] - 瓶片短期反弹 [1] 报告的核心观点 - 短纤期货跟随原料下跌后反弹，现货工厂报价大部分维持，成交按单商谈，直纺涤短销售清淡 [1] - 聚酯瓶片工厂出口报价继续小幅下调，各地区有商谈区间且视量商谈优惠 [2] 基本面跟踪短纤数据 - 短纤2509价格6250，较前日降4；短纤2510价格6348，较前日升6；短纤2511价格6334，较前日降76 [1] - PF09 - 10价差 - 98，较前日降10；PF10 - 11价差14，较前日升82；PF基差87，较前日降21 [1] - 短纤主力持仓量168093，较前日增21285；主力成交量150977，较前日增20764 [1] - 短纤华东现货价格6.435，较前日降15；产销率39%，较前日降6% [1] 基本面跟踪瓶片数据 - 瓶片2509价格5694，较前日降58；瓶片2510价格5842，较前日升16；瓶片2511价格5840，较前日升20 [1] - PR09 - 10价差 - 148，较前日降74；PR10 - 11价差2，较前日降4；PR主力基差 - 22，较前日升14 [1] - 瓶片主力持仓量37165，较前日增1278；主力成交量38013，较前日降64262 [1] - 瓶片华东现货价格5820，较前日升30；华南现货价格5880，较前日升20 [1] 趋势强度 - 短纤趋势强度1，瓶片趋势强度1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]