2025年12月通胀数据表现 - 12月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，同比涨幅创2023年3月以来最高[2] - 12月PPI同比下降1.9%，降幅较上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.2%，连续3个月环比上涨[2] CPI结构分析 - 食品项是CPI同比上涨主要贡献，影响由上月+0.04%转为+0.21%，其中鲜菜和鲜果价格同比分别上涨18.2%和4.4%[2] - 核心CPI同比录得1.2%，持平于上月，主要受金饰品价格同比大幅上涨68.5%支撑[2] - 能源价格同比下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，猪价同比下跌14.6%[2] PPI结构分析 - 部分行业价格因产能治理和输入性因素上涨，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造业价格环比分别上涨1.3%和1.0%[2] - 有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%[2] - 黑色冶炼加工、化学制品等行业同比跌幅依然较深，反映“供强需弱”格局尚未根本改观[2] 未来趋势预测 - 预计2026年1月CPI同比涨幅将回落至0.4%左右，主要因基数抬高和春节错期[2] - 预计2026年1月PPI同比增速约为-1.2%，环比或升至0.3%，受投资回稳和“两重”领域近3000亿元预算内投资支持[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年中国人民银行工作会议强调将促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策重要考量，灵活运用多种货币政策工具，强化金融市场监管执法等[8] - 基于基本面长期向好预期，铜价或持续坚挺或上涨；集运指数（欧线）2602合约短期或补贴水，2604合约补贴水后或有做空机会，2610合约中长期逢高布空；硅铁盘面运行由情绪与中期预期驱动，价格中枢上移持续性待确认[9][12][13] 各板块总结 有色金属 - **黄金**：避险情绪回升 ，沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22% [20] - **白银**：新高待破 ，沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35% [20] - **铜**：算力需求提振，价格强势 ，沪铜主力合约收盘价105320，日涨幅3.92% [24] - **锌**：偏强运行 ，沪锌主力收盘价24295，涨幅1.99% [27] - **铅**：LME库存减少，支撑价格 ，沪铅主力收盘价17520，涨幅0.72% [31] - **锡**：区间震荡 ，沪锡主力合约收盘价348820，涨幅4.32% [34] - **铝**：震荡偏强 ，沪铝主力合约收盘价24335 [37] - **氧化铝**：大幅反弹 ，沪氧化铝主力合约收盘价2818 [37] - **铸造铝合金**：跟随电解铝 [37] - **铂**：情绪复苏，恢复偏强势 ，铂金期货2606收盘价616.80，涨幅5.63% [39] - **钯**：跟随铂 [39] - **镍**：现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡 ，沪镍主力收盘价139800 [43] - **不锈钢**：现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主 ，不锈钢主力收盘价13395 [43] 能源化工 - **碳酸锂**：铁锂加工费提涨，市场情绪偏强 ，2601合约收盘价134360 [47] - **工业硅**：消息面扰动，盘面表现偏强 ，Si2605收盘价8900 [50] - **多晶硅**：关注今日市场消息影响 ，PS2605收盘价59365 [50] - **铁矿石**：高位反复 ，期货收盘价801.0，涨幅0.50% [54] - **螺纹钢**：市场情绪扰动，盘面宽幅震荡 ，RB2605收盘价3111，跌幅0.06% [59] - **热轧卷板**：市场情绪扰动，盘面宽幅震荡 ，HC2605收盘价3263，涨幅0.18% [59] - **硅铁**：市场情绪推涨，盘面震荡抬升 ，硅铁2603收盘价5776 [63] - **锰硅**：市场情绪推涨，盘面震荡抬升 ，锰硅2603收盘价5918 [63] - **焦炭**：矛盾积累，宽幅震荡 ，期货收盘价1655，涨幅0.4% [67] - **焦煤**：矛盾积累，宽幅震荡 ，期货收盘价1096，涨幅1.4% [67] - **原木**：低位震荡 ，2603合约收盘价774 [71] - **对二甲苯**：短期高位震荡市 ，主力收盘价7336，涨幅1.75% [74][75] - **PTA**：高位震荡市 ，主力收盘价5150，涨幅2.06% [74][75] - **MEG**：上方空间有限，中期仍有压力 ，主力收盘价3838，涨幅2.84% [74][75] - **橡胶**：震荡偏强 ，主力日盘收盘价16050，涨幅 +260 [79] - **合成橡胶**：短期中枢上移 ，顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11830，涨幅185 [82] - **LLDPE**：标品排产回落，现货坚挺 ，L2605收盘价6579，涨幅2.02% [85] - **PP**：存量检修不多，基差被动走弱 ，PP2605收盘价6423，涨幅1.47% [88] - **烧碱**：短期偏强，中期震荡 ，03合约期货价格2194 [90] - **纸浆**：震荡偏强 ，主力日盘收盘价5612，涨幅 +82 [97] - **玻璃**：原片价格平稳 ，FG605收盘价1092，涨幅0.74% [100][101] - **甲醇**：短期偏强 ，主力（05合约）收盘价2293 [104] - **尿素**：震荡中枢上移 ，主力（05合约）收盘价1778 [109] - **苯乙烯**：短期震荡 ，苯乙烯2601收盘价6686 [113] - **纯碱**：现货市场变化不大 ，SA2605收盘价1190，涨幅0.34% [119] - **LPG**：进口成本坚挺，关注负反馈兑现 ，PG2602收盘价4232，涨幅2.32% [121] - **丙烯**：需求平稳，现货小幅探涨 ，PL2602收盘价5814，涨幅0.80% [121] - **PVC**：短期偏强，但上方空间或有限 ，05合约期货价格4919 [130] - **燃料油**：转入强势，短期易涨难跌 ，FU2602收盘价2484，涨幅2.39% [134] - **低硫燃料油**：跟涨走势，外盘现货高低硫价差小幅收窄 ，LU2602收盘价2944，涨幅2.26% [134] 农产品 - **集运指数（欧线）**：02补贴水，远月关注补贴水与地缘事件发酵 ，EC2602收盘价1855.5，涨幅1.48% [136] - **短纤**：短期震荡市 ，短纤2601收盘价6448 [146] - **瓶片**：短期震荡市 ，瓶片2601收盘价0 [146] - **胶版印刷纸**：观望为主 ，OP2602.SHF收盘价4268 [149] - **纯苯**：短期震荡为主 ，BZ2603收盘价5433 [153] - **棕榈油**：基本面驱动不强，关注宏观情绪影响 ，主力收盘价8500，涨幅0.14% [157] - **豆油**：单边区间为主，关注月差机会 ，主力收盘价7912，涨幅0.71% [157] - **豆粕**：隔夜美豆收跌，连粕或震荡 ，DCE豆粕2605收盘价2776，涨幅1.09% [162] - **豆一**：震荡 ，DCE豆一2605收盘价4280，涨幅0.38% [162] - **玉米**：关注现货 ，C2603收盘价2222，跌幅0.04% [166] - **白糖**：低位整理 ，期货主力价格5259 [169] - **棉花**：维持强势 ，CF2605收盘价14855，涨幅1.36% [174] - **鸡蛋**：远月情绪转弱 ，鸡蛋2602收盘价2982，涨幅0.57% [178] - **生猪**：仍存累库行为 ，河南现货价格12980 [183] - **花生**：震荡运行 ，PK601收盘价8000，跌幅1.06% [187]

头条要闻：政策与外交动态 - 商务部决定加强两用物项对日本出口管制，禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口 [2][45][46] - 消息人士称，中国政府正考虑针对性收紧对日7类中重稀土相关物项的出口许可审查 [3][47] - 外交部发言人表示，日本修订“安保三文件”以增加防卫费、修改“无核三原则”等，反映出其加速推进“再军事化”的危险动向 [4][48] - 外交部就委内瑞拉总统马杜罗案表态，称美方行为严重侵犯委内瑞拉国家主权，呼吁美方立即释放马杜罗总统和夫人 [5][6][49] 宏观经济与货币政策 - 中国人民银行2026年工作会议明确将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，以促进经济高质量发展和物价合理回升 [7][8][51] - 业内专家认为，适度宽松的货币政策下，人民币汇率有望维持温和升值态势，但不宜押注单边行情 [7][8][51] 资本市场动态 - 2025年12月A股新开户达260万户，环比增长9%，同比大幅增长30.54% [9][52] - 2025年全年A股新开户总数为2743.69万户，同比增长9.75%，创自2022年以来年度新开户数据最高纪录 [9][53] - 上证指数于1月6日大涨1.5%，实现13连阳，创该指数史上最长连阳纪录 [9][53] - 金融监管部门近期调研部分银行理财公司，旨在打通中长期资金入市堵点，调研问题包括制约银行理财提高A股投资规模的障碍等 [10][54] - 中央纪委国家监委2025年全年通报接受审查调查的中管干部达65人，其中包括易会满 [11][12][55] 行业热点与市场策略 - 当前行业热点包括：商业航天板块涨势不减、脑机接口产业落地推进、碳酸锂价格开年大涨、固态电池产业化提速 [16][60] - 申万宏源证券认为，上证指数连续阳线后春季行情仍有纵深空间，岁末年初不缺增量资金，板块轮动特征可能延续 [16][60] - 国金证券推荐关注主线包括：受益于AI投资与全球制造业复苏的工业资源品（铜、铝、锡、锂等）、中国设备出口链、受益消费回暖的行业以及非银板块 [16][17][60] 公司公告与事件 - 多家公司因股价短期涨幅较大发布停牌核查或风险提示公告，涉及国晟科技、嘉美包装、中国卫通、锋龙股份、亚翔集成等 [18][19][26][29][61][62][69][71][72] - 多家公司澄清与市场热点概念关系：航天长峰称未开展脑机接口及商业航天业务 [19][63]；翔宇医疗称脑机接口产品营收占比较小 [20][64]；三博脑科称不涉及脑机接口产品 [20][65]；北斗星通称商业航天仅为应用场景之一 [24][68]；航天环宇预计2025年商业航天相关收入占比不足15% [25][69] - 部分公司发布业绩预告：利尔化学2025年净利同比预增113.62%—132.19% [30][73]；中泰股份预计2025年净利润4.2亿元—4.8亿元，同比扭亏 [31][73] - 部分公司发布股东减持计划：福立旺控股股东拟减持不超过2.9977%股份 [32][73]；振华风光股东拟减持不超3%股份 [33][74]；银邦股份股东拟减持不超3%股份 [34][75]；盛科通信国家集成电路产业投资基金拟减持不超3%股份 [35][76] - 部分公司签署重大合同或协议：罗博特科子公司签订770万欧元销售合同 [35][76]；亚辉龙与脑机星链签署脑机接口战略合作框架协议 [36][76]；时代新材签署约33.2亿元风电叶片销售合同 [36][76]；力王股份签订人形机器人电池合作技术开发合同 [36][77] - 部分公司涉及股权变动或资本运作：百花医药、思维列控终止筹划控制权变更 [36][78][79]；超讯通信控股股东拟协议转让5%股份 [37][80]；超颖电子AI算力PCB扩产项目投资增至33.15亿元 [38][81]；观想科技拟收购辽晶电子100%股份 [38][81]；厦门港务拟61.78亿元购买集装箱码头集团70%股权 [38][82]；德赛西威、兴业银锡筹划发行H股上市 [39][40][83][84]；海正药业参股子公司递交港交所上市申请 [41][85] - 信邦制药因涉嫌单位行贿罪被检察院提起公诉 [42][86] 话题公司动态 - 小米就团队接触争议KOL事件进行通报，辞退涉事经办人员，并对集团副总裁兼CMO许斐、集团公关部总经理徐洁云予以通报批评、扣除绩效及取消年度奖金 [13][56] - 泡泡玛特回应三星电子会长李在镕在北京购买100个Labubu盲盒，包括10个大首领、10个大天使及各代盲盒 [14][57][58] - 长城汽车正式取消大小周工作制，全面落实双休制度 [15][59]

报告行业投资评级 无相关内容 报告核心观点 - 年初机构配置资金有望重新流入市场，加之政策支持资本市场的态度未变，中长期股指以逢低做多为主；债市预计偏弱震荡；贵金属短期可能回调，但上涨周期未结束；有色金属多数品种有一定上涨支撑或维持震荡；黑色建材以窄幅震荡为主；能源化工各品种表现分化；农产品走势各异，部分品种短期有支撑，中期需关注基本面变化 [3][6][8] 各目录总结 股指 - 行情资讯：证监会将打击财务造假，高盛建议高配中国股票，预计 2026 - 2027 年每年涨 15% - 20%，给出期指基差比例 [2] - 策略观点：中长期逢低做多 [3] 国债 - 行情资讯：各主力合约有环比变化，发改委出台长江大保护政策，马杜罗出庭，央行单日净回笼 4688 亿元 [4] - 策略观点：债市或短期修复，但一季度受股市、供给和降息预期影响，预计偏弱震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨，美国制造业 PMI 弱势，增强宽松预期，金银价格短线走强 [7] - 策略观点：短期可能回调，上涨周期未结束，建议观望 [8] 有色金属 铜 - 行情资讯：节后铜价强势，LME 库存减少，国内库存累积，沪铜现货进口亏损扩大 [10] - 策略观点：预计涨势放缓 [11] 铝 - 行情资讯：内外盘铝价上行，国内库存增加，LME 库存减少 [12] - 策略观点：有望震荡偏强 [13] 锌 - 行情资讯：沪锌指数等收涨，锌锭社会库存累库 [14][15] - 策略观点：中期宽幅震荡，短期跟随板块偏强 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收涨，国内社会库存累库 [17] - 策略观点：短期偏弱运行 [17] 镍 - 行情资讯：镍价震荡，现货升贴水持稳，镍铁价格上涨 [18] - 策略观点：过剩压力大，但底部或已出现，建议观望 [18] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约上涨，供给开工高位持稳但有问题，需求淡季但新兴领域有支撑，库存增加 [20][21] - 策略观点：建议观望 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联指数及合约收盘价上涨 [23] - 策略观点：建议观望或轻仓尝试 [23] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓增加，基差、海外价格和期货库存有变化 [24] - 策略观点：建议观望，可逢高布局近月空单 [26] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收跌，库存下降 [27] - 策略观点：建议逢低布局多单 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格上行，持仓和成交量增加，库存微降 [29] - 策略观点：预计震荡偏强 [30] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格下降 [32] - 策略观点：盘面窄幅震荡，钢价底部区间运行，冬储参与意愿谨慎 [33] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收涨，持仓增加，现货基差和基差率给出 [34] - 策略观点：预计震荡运行，关注钢厂补库和铁水生产节奏 [35] 玻璃纯碱 - 行情资讯：玻璃主力合约收跌，库存下降；纯碱主力合约收跌，库存下降 [36][38] - 策略观点：玻璃价格或上行至 1100 - 1150 元/吨；纯碱 1200 - 1250 元/吨区间可逢高布局空单 [37][38] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收跌，现货升水盘面 [39] - 策略观点：关注锰矿和“双碳”政策对行情的影响 [42] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价下跌，持仓减少；多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓减少 [43][46] - 策略观点：工业硅预计震荡运行；多晶硅建议观望 [45][47] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡上涨，轮胎开工率有变化，库存增加，现货价格上涨 [49][51][52] - 策略观点：中性思路，部分平仓对冲 [53] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货等收跌，欧洲 ARA 成品油库存有变化 [54] - 策略观点：上调重质油品估值至多配 [55] 甲醇 - 行情资讯：区域现货有涨跌 [56] - 策略观点：具备逢低做多可行性 [57] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌 [58] - 策略观点：逢高止盈 [59] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯价格、基差等有变化，开工率和库存有变动 [60] - 策略观点：截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [61] PVC - 行情资讯：合约下跌，成本端和需求端有变化，库存增加 [62][63] - 策略观点：中期逢高空配 [64] 乙二醇 - 行情资讯：合约下跌，供给和下游负荷有变化，库存去库 [65] - 策略观点：中期需压缩估值 [66] PTA - 行情资讯：合约下跌，负荷和库存有变化，加工费下跌 [67] - 策略观点：短期去库后春节累库，中期关注逢低做多机会 [69] 对二甲苯 - 行情资讯：合约下跌，负荷上升，库存去库，估值成本有变化 [70] - 策略观点：短期注意回调风险，中期关注逢低做多机会 [71] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货上涨，库存去库，下游开工率下降 [72] - 策略观点：逢低做多 LL5 - 9 价差 [73] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货无变动，库存去库，下游开工率下降 [74][75] - 策略观点：盘面价格或将筑底 [76] 农产品 生猪 - 行情资讯：猪价北强南弱、涨跌互现 [78] - 策略观点：短期猪价走强，中期支撑逻辑或坍塌，操作上反弹抛空 [79] 鸡蛋 - 行情资讯：鸡蛋价格部分稳定部分上涨 [80] - 策略观点：短期驱动不足，关注反弹后抛空 [81][82] 豆菜粕 - 行情资讯：期货价格低开后反弹，现货基差给出，美国大豆出口和压榨数据有变化 [83] - 策略观点：预计延续震荡运行 [84] 油脂 - 行情资讯：期货价格震荡下跌，现货基差给出，国内外油脂库存和产量等数据有变化 [85][86] - 策略观点：现实较弱但预期乐观，价格距底部区间不远 [87][88] 白糖 - 行情资讯：期货价格低开后反弹，现货报价下跌 [89] - 策略观点：国际糖价或 2 月后反弹，国内短线往下空间有限 [91] 棉花 - 行情资讯：期货价格冲高回落，现货基差给出，美国棉花出口和国内库存等数据有变化 [92] - 策略观点：建议回调择机做多 [93]

文章核心观点 - 2025年A股首批业绩预告显示多家深市代表性公司业绩预增，预计净利润同比增幅均超过25%，最高超300%，为市场注入暖意 [1] - 业绩向好的共同驱动力包括核心技术突破构筑壁垒、智能化与绿色化推动产业升级、借助资本市场工具优化治理、敏锐捕捉新消费与新科技趋势 [1] - 这诠释了在经济结构转型期，优质上市公司凭借内生韧性与创新活力实现高质量发展 [1] 新能源材料行业 - **盐湖股份**：预计2025年归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65% [2] - 业绩增长得益于钾肥和碳酸锂两大核心产品产销稳定、价格回暖，以及新建锂盐项目顺利推进 [2] - 2025年氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨 [2] - 新落成4万吨/年基础锂盐一体化项目增强核心竞争优势，行业回暖及国家战略推进提供新机遇 [2] - **天赐材料**：预计2025年归母净利润11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%；扣非净利润10.5亿元至15.5亿元，同比增长175.16%至306.18% [3] - 业绩高增得益于新能源汽车动力电池装机量与储能锂电池出货量大增拉动核心材料销量，原材料价格上涨推动营收利润双增，产业链一体化布局控制成本提升毛利率 [3] - 与头部电池企业长期合作保障产能消化，持续推进全球化布局，海外市场拓展打开增长空间 [3] - 公司核心原材料自供率超98%，关键添加剂实现自主配套，显著降低原料价格波动风险 [4] - 电解液产能稳居全球前列，2026年将释放新增产能，已锁定国轩、中创新航等大额长单，美国德州等工厂有序推进以提升海外营收占比 [4] - 前沿技术布局包括硫化物固态电解质进入中试并向客户送样，适配半固态凝胶电池的电解液已开始供货，同步布局钠电电解液等新产品 [5] - **行业展望**：2026年被视为锂电材料行业重回上行周期的关键一年，核心驱动力来自“储能抢装+动力电池稳增”的双轮共振，技术迭代将打开新成长空间 [3] - 行业经产能出清后格局优化，六氟磷酸锂供需紧平衡，头部企业凭借技术与规模优势盈利空间更稳定，行业集中度持续提升 [3] 钢铁制造行业 - **华菱钢铁**：预计2025年归母净利润26亿元至30亿元，同比增长27.97%至47.66%；扣非净利润23亿元至27亿元，同比增长76.14%至106.78% [6] - 业绩增长驱动因素包括高端化与差异化突破、钢铁大模型持续赋能、超低排放改造项目全面完成、精益生产成效明显、改革动能持续激发 [6] - 公司加快推进“高端化、绿色化、智能化、服务化”四化转型 [6] - 《钢铁行业稳增长工作方案》明确2025—2026年行业增加值年均增长4%的目标，“雅江工程”“新藏铁路”等新基建项目带来需求增量 [6] - 钢铁需求从量的扩张转向质的升级，下游行业技术迭代和“两新”“两重”等政策导向正在重塑需求结构 [6] - **首钢股份**：预计2025年归母净利润9.2亿元至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01%；扣非净利润9.17亿元至10.57亿元，同比增长317.74%至381.51% [7] - 业绩增长主要得益于利用技术创新、数智赋能、绿色低碳“三大利器”，持续提升“制造+服务”能力，保障国计民生重大工程材料供应与技术护航 [7] 现代物流与化工行业 - **传化智联**：预计2025年归母净利润5.4亿元至7亿元，同比增长256.07%至361.57% [8] - 化学业务聚焦市场需求优化营销策略，物流业务持续优化资产结构聚焦优势业务提升盈利能力 [8] - 公司积极聚焦“场景+科技+应用”转型，具体举措包括开放场景资源拥抱AI、探索具身智能场景应用、试点无人车运输、签约国际头部企业推进化学业务先进技术和产能出海、加快物流领域新能源“电力”布局 [8] 消费服务行业 - **孩子王**：预计2025年归母净利润2.75亿元至3.3亿元，同比增长约51.72%至82.06%，净利润实现连续三年增长 [9] - 公司聚焦亲子家庭新消费场景，实施“扩品类、扩赛道、扩业态”三扩战略，围绕“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战推进门店场景升级及供应链优化 [9] - 不断完善“短链+自营”供应链体系，大力推进下沉市场精选加盟店布局，强化单客经营和精细化运营挖掘用户单客产值 [9] - 全面推进与乐友国际的深度融合发挥整合协同效应，促进自营业务稳健增长 [9] - 2025年收购养发护发细分领域龙头企业丝域生物，其在全国拥有2567家门店，助力公司进一步强化亲子家庭服务能力并切入个护养发护发赛道 [9] - **资本市场工具运用**：公司2022年推出限制性股票激励计划设置3年业绩考核期驱动增长，2023年完成可转债发行募集资金10.39亿元支持业务扩张与转型升级，近三年先后收购乐友国际、上海幸研生物、丝域生物3家公司巩固行业领导地位并拓展新赛道 [10] - **行业趋势**：中国亲子家庭新消费市场正从传统母婴零售向“产品+服务+社交+智能”深度融合的综合消费生态系统转型，以全生命周期会员关系为核心满足家庭一体化需求 [10]

每经编辑｜吴永久 2026年A股首个交易日，市场迎来"开门红"，脑机接口、保险、军工、贵金属等多个板块表现出色。截至收盘，沪指涨1.38%，收报4023.42点。沪深两市成 交额达到25675亿元，较上一交易日大幅放量5016亿元。 由每日经济新闻App举办的掘金大赛第81期比赛于1月5日开始，多位选手跑步入场。报名时间为1月1日到1月16日，比赛时间为1月5日到1月16日。大赛为模 拟炒股，模拟资金50万元。每期比赛结束，正收益就获现金奖励！报名就拿福利！冲刺月度积分王大奖！ 每期比赛的税前现金奖励为：第1名奖励688元，第2~4名奖励188元/人，第5~10名奖励88元/人，其余正收益选手均分500元正收益奖。月度积分王的税前现 金奖励为：第1名奖励888元，第2~4名奖励288元/人，第5~10名奖励188元/人，第11~30名奖励68元/人，第31~100名奖励18元/人。 为方便选手了解有价值的信息，与高手交流市场热点和投资技巧。报名掘金大赛后，就能申请加入掘金大赛交流群，加群方法是：点击微信主页右上 角"+"号，选择"添加朋友"，然后点击"企业微信联系人"，输入手机号13882019385，添加企 ...

2025年A股业绩预告核心观点 - 一批深市代表性公司率先发布2025年度业绩预增公告，预计净利润同比增幅均超过25%，最高增幅超300%，为市场注入暖意 [2] - 业绩向好的公司涵盖资源化工、新能源材料、钢铁制造、消费服务、现代物流等多个行业，其共同驱动力包括：核心技术突破构筑壁垒、智能化与绿色化推动产业升级、借助资本市场工具优化治理、敏锐捕捉新消费与新科技趋势 [2] - 这深刻诠释了在经济结构转型期，优质上市公司凭借内生韧性与创新活力实现高质量发展 [2] 盐湖股份业绩分析 - 预计2025年实现归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65% [3] - 业绩增长主要得益于钾肥和碳酸锂两大核心产品产销稳定、价格回暖，以及新建锂盐项目的顺利推进 [4] - 2025年氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨，产销衔接高效 [4] - 新落成4万吨/年基础锂盐一体化项目，核心竞争优势进一步增强 [4] - 钾肥及碳酸锂行业回暖，叠加“一带一路”建设、新一轮西部大开发等国家战略推进，为公司提供新机遇 [4] 天赐材料业绩分析 - 预计2025年度实现归母净利润11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%；扣非净利润10.5亿元至15.5亿元，同比增长175.16%至306.18% [4] - 业绩高增得益于三重因素：新能源汽车动力电池装机量与储能锂电池出货量大幅增长拉动核心材料销量；核心原材料价格上涨推动营收利润双增，产业链一体化布局有效控制成本；与头部电池企业深度绑定保障产能消化，全球化布局打开增长空间 [5] - 公司原材料一体化优势显著，六氟磷酸锂、LiFSi等核心原材料自供率超98%，关键添加剂实现自主配套，显著降低原料价格波动风险 [6] - 电解液产能稳居全球前列，2026年将进一步释放新增产能，已锁定国轩、中创新航等大额长单，美国德州等工厂有序推进以提升海外营收占比 [6] - 在前沿技术布局抢占先机，硫化物固态电解质进入中试阶段并向客户送样，适配半固态凝胶电池的电解液已开始供货，同步布局钠电电解液等新型产品 [6] - 市场机构认为2026年是锂电材料行业重回上行周期的关键一年，核心驱动力来自“储能抢装+动力电池稳增”的双轮共振，行业经产能出清后格局优化，六氟磷酸锂供需紧平衡 [5] 华菱钢铁业绩分析 - 预计2025年度实现归母净利润26亿元至30亿元，同比增长27.97%至47.66%；扣非净利润23亿元至27亿元，同比增长76.14%至106.78% [7] - 公司加快推进“高端化、绿色化、智能化、服务化”四化转型，业绩增长驱动因素包括：高端+差异化不断取得突破；钢铁大模型持续赋能；超低排放改造项目全面完成；精益生产成效明显；改革动能持续激发 [7] - 《钢铁行业稳增长工作方案》明确2025—2026年行业增加值年均增长4%的目标，“雅江工程”“新藏铁路”等新基建项目将带来需求增量 [7] - 我国钢铁需求已从量的扩张转向质的升级，下游行业的技术迭代和“两新”“两重”等政策导向正在重塑钢铁需求结构 [7] 首钢股份业绩分析 - 预计2025年实现归母净利润9.2亿元至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01%；扣非净利润9.17亿元至10.57亿元，同比增长317.74%至381.51% [8] - 业绩增长主要得益于公司利用技术创新、数智赋能、绿色低碳“三大利器”，持续提升“制造+服务”能力，有力保障了国计民生重大工程自主材料供应 [8] 传化智联业绩分析 - 预计2025年实现归母净利润5.4亿元至7亿元，同比增长256.07%至361.57% [8] - 化学业务聚焦市场需求，优化营销策略；物流业务持续优化资产结构，聚焦优势业务，提升盈利能力 [8] - 公司积极聚焦“场景+科技+应用”的转型，具体举措包括：开放场景资源，积极拥抱AI；积极探索具身智能场景应用；探索试点无人车运输；签约国际头部企业，积极推进化学业务先进技术和产能出海；加快物流领域新能源“电力”布局 [8] 孩子王业绩分析 - 预计2025年实现归母净利润2.75亿元至3.3亿元，同比增长约51.72%至82.06%，净利润实现连续三年增长 [9] - 公司聚焦亲子家庭新消费场景，大力实施“扩品类、扩赛道、扩业态”三扩战略，围绕“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战持续推进门店场景升级及供应链优化 [9] - 不断完善“短链+自营”供应链体系，大力推进下沉市场精选加盟店布局，并持续强化单客经营和精细化运营，深度挖掘用户单客产值 [9] - 全面推进了与乐友国际的深度融合，发挥整合协同效应，促进自营业务保持稳健增长 [9] - 2025年成功收购丝域生物，切入个护养发护发赛道，丝域生物是中国养发护发细分领域龙头企业，在全国范围内拥有2567家门店，此次收购助力公司进一步强化亲子家庭服务能力 [9] - 股权激励、再融资等资本市场工具推动公司业绩持续增长：2022年推出限制性股票激励计划，设置3年业绩考核期；2023年完成可转债发行，募集资金10.39亿元；近三年先后收购了乐友国际、上海幸研生物、丝域生物3家公司，巩固行业领导地位并拓展新赛道 [10] - 市场机构认为，中国亲子家庭新消费市场正经历由传统母婴零售向“产品+服务+社交+智能”深度融合的综合消费生态系统转型，以全生命周期会员关系为核心，满足家庭一体化需求 [10]

中国资产市场表现与投资主线 - 元旦节期间中国资产表现强劲，恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4%，纳斯达克中国金龙指数大涨4.38% [1] - 市场关注2026年A股能否迎来“开门红”及年初行情主线 [1] 业绩预告与高增长公司 - A股公司2025年年度业绩预告拉开序幕，12家公司预告净利润增长上限超过50% [3] - 传化智联预告净利润约5.4亿元至7亿元，增长256.07%至361.57% [4] - 百奥赛图预告净利润约1.35亿元，增长303.57% [4] - 天赐材料预告净利润约11亿元至16亿元，增长127.31%至230.63% [4] - 光库科技预告净利润约1.69亿元至1.82亿元，增长152%至172% [4] - 首钢股份预告净利润约9.2亿元至10.6亿元，增长95.29%至125.01% [4] - 盐湖股份预告净利润约82.9亿元至88.9亿元，增长77.78%至90.65% [4] - 孩子王预告净利润约2.75亿元至3.3亿元，增长51.72%至82.06% [4] - 强一股份预告净利润约3.55亿元至4.2亿元，增长52.3%至80.18% [4] - 紫金矿业预告净利润约510亿元至520亿元，增长59%至62% [4] - 锡华科技预告净利润约2.04亿元至2.17亿元，增长43.89%至52.61% [4] - 三花智控预告净利润约38.74亿元至46.49亿元，增长25%至50% [4] 行业景气周期与驱动因素 - 业绩预喜公司反映出碳酸锂、有色金属、黄金白银等行业处于景气周期中 [5] - 2025年下半年广期所碳酸锂期货价格涨幅翻倍，盐湖提锂因成本优势受关注 [6] - 市场观点认为若美联储下半年开始大幅降息，将利好有色金属、黄金白银等行业 [6] 科技展会与产业趋势 - 2026年国际消费电子展（CES 2026）将于1月6日至9日举行，涉及AI、自动驾驶、人形机器人、AI眼镜等领域 [3][6] - 英伟达、苹果、Meta等科技巨头将参展，元旦节前A股人形机器人板块已有所启动 [6] - AI叙事正从训练时代迈入推理时代，谷歌TPU芯片正在撼动英伟达GPU芯片的长期统治 [6] - 谷歌TPU芯片因实现降本增效构成竞争，英伟达支付约200亿美元获得初创公司Groq技术授权并聘用其核心团队 [6] - SRAM存储芯片在内存带宽和访问速度上远超HBM，前景值得研究 [6] 地缘局势与板块影响 - 市场担忧地缘局势升温，委内瑞拉局势引发广泛关注 [3][6] - 参赛高手认为地缘局势可能刺激军工、黄金板块 [6] 市场走势观点 - 目前大盘处于震荡蓄势之中，一些参赛高手认为春节前A股大概率有一波上攻行情 [6] - 后市大盘一旦放量拉升，将被视为新的启动信号 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍关注资金与产业力量博弈下的结构机会 [2][4] - 不锈钢基本面约束弹性，需关注印尼政策风险 [2][4] - 碳酸锂以旧换新补贴符合预期，动力需求仍有支撑 [2][10] - 工业硅关注上游工厂减产节奏 [2][13] - 多晶硅呈区间震荡态势，需关注行情波动 [2][14] 各品种情况总结 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价132,390，不锈钢主力收盘价13,090；沪镍主力成交量1,000,602，不锈钢主力成交量298,305等多项期货及产业数据有更新 [4] 宏观及行业新闻 - 印尼林业工作组接管超148公顷镍矿区，预计影响产量约600金属吨/月 [4] - 中国暂停从俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴 [5] - 印尼对190家采矿公司实施制裁，满足条件可取消 [5] - 印尼能矿部发布矿山审批相关法规 [6] - 特朗普宣称或对中国额外征关税并实施出口管制 [6] - 印尼暂停发放新冶炼许可证 [7] - 印尼工业园区部分镍湿法项目降负荷生产，12月影响产量约6000镍金属吨 [7] - 纽约联储主席等发表鸽派言论，上调12月降息概率 [7] - 中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [7] - 印尼将修订镍矿商品基准价格公式 [7] - 印尼计划下调2026年镍矿石产量目标 [8] - 50家镍矿企业因违规面临巨额罚款 [8] 趋势强度 - 镍和不锈钢趋势强度均为0 [9] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2601合约收盘价119,540，成交量9,368等多项合约及现货数据有更新 [10] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格环比减少，均价持平 [11] - 中国发布2026年设备更新和汽车以旧换新补贴政策 [12] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0 [12] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2605收盘价8,915，PS2605收盘价57,890等多项期货及现货数据有变动 [14] 宏观及行业新闻 - 四川省福兴新材料有限公司矿热炉烟气深度治理项目竣工 [14] 趋势强度 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为0 [16]

1. 报告行业投资评级 无 2. 报告的核心观点 - 2026 年 1 月 1 日起个人出售持有满 2 年住房免征增值税，将促进二手房市场活跃并带动一二手房联动 [7][8] - 铜价回调后上涨，长期驱动逻辑未变，建议逢低买入 [9][10] - 玻璃短期偏强，中期震荡 [11] - 1 月生猪现货价格上涨乏力，关注近月合约逢高做空机会 [12] 3. 各板块总结 黄金、白银 - 黄金通胀温和回落，白银高位调整，趋势强度均为 0 [17][19] 铜 - 沪铜主力合约日涨幅 -0.78%，夜盘涨幅 1.15%，LME 现货走强支撑价格，趋势强度为 1 [20] 锌 - 沪锌主力收盘价 23380 元/吨，涨 0.54%，震荡偏强，趋势强度为 1 [23] 铅 - 沪铅主力收盘价 17505 元/吨，涨 0.09%，库存增加价格承压，趋势强度为 0 [26][27] 锡 - 沪锡主力合约日涨幅 -2.47%，供应再出扰动，趋势强度为 1 [29] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝偏强震荡，氧化铝继续磨底，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度分别为 1、0、1 [32][33][34] 镍、不锈钢 - 镍资金与产业力量博弈，关注结构机会；不锈钢基本面约束弹性，关注印尼政策风险，趋势强度均为 0 [36][41] 碳酸锂 - 以旧换新补贴符合预期，动力需求仍有支撑 [42] 工业硅、多晶硅 - 工业硅关注上游工厂减产节奏，多晶硅区间震荡，趋势强度均为 0 [46][49] 铁矿石 - 震荡反复，趋势强度为 0 [50][52] 螺纹钢、热轧卷板 - 宏观托底产业压制，钢价维持区间震荡，趋势强度均为 0 [53][56] 硅铁、锰硅 - 多空资金博弈，偏强震荡，趋势强度均为 0 [57][59] 焦炭、焦煤 - 焦炭四轮提降开启，高位震荡；焦煤年底减产扰动，高位震荡，趋势强度均为 0 [60][64] 原木 - 低位震荡，趋势强度为 0 [65][68] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA 高位震荡市，MEG 上方空间有限，中期仍有压力，趋势强度均为 0 [69][72][73][74] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度为 0 [75] 合成橡胶 - 高位回落，趋势强度为 -1 [78][80] LLDPE - 上游库存转移，基差持稳，趋势强度为 0 [81][83] PP - 1 月多套 PDH 计划检修，盘面企稳震荡，趋势强度为 0 [84][86] 烧碱 - 关注 1 月交割压力，趋势强度为 -1 [87][91] 纸浆 - 震荡偏强，趋势强度为 1 [93][95] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为 0 [98][100] 甲醇 - 短期偏强，趋势强度为 1 [102][106] 尿素 - 震荡中枢上移，趋势强度为 0 [107][110] 苯乙烯 - 短期震荡，趋势强度为 0 [111] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为 0 [116] LPG、丙烯 - LPG 1 月 CP 高位出台，夜盘补涨；丙烯现货供需收紧，存止跌反弹预期，趋势强度均为 0 [118][122] PVC - 偏弱震荡，趋势强度为 0 [126][127][128] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅调整，短期或维持强势；低硫燃料油夜盘下跌，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为 0 [129] 集运指数（欧线） - 高位震荡，趋势强度为 0 [131][144] 短纤、瓶片 - 高位震荡，趋势强度均为 0 [145][146] 胶版印刷纸 - 观望为主，趋势强度为 0 [148] 纯苯 - 短期震荡为主，趋势强度为 0 [153][154] 棕榈油、豆油 - 棕榈油短期节奏反弹，驱动不强；豆油单边区间为主，关注月差机会，趋势强度均为 0 [156][162] 豆粕、豆一 - 豆粕震荡，规避节日风险；豆一节前避险，谨慎观望，趋势强度均为 0 [163][164][166] 玉米 - 关注现货，趋势强度为 0 [167][170] 白糖 - 偏弱运行，趋势强度为 -1 [171][174] 棉花 - 维持震荡偏强走势，趋势强度为 0 [176][179] 鸡蛋 - 短期震荡，趋势强度为 0 [181][182] 生猪 - 矛盾继续积累，节前偏强，趋势强度为 0 [184][187] 花生 - 节前减仓，趋势强度为 0 [189][191]