Key Takeaways AI, tariff turmoil and a weaker dollar helped shape the year's returns, rewarding investors in hard assets over digital ones.Demand from solar panels, data centers and EVs drove silver and copper to their best years in decades. Close the books on 2025. The oldest money beat the newest as gold, adjusted for inflation, hit prices last seen during the Carter administration. Bitcoin, after doubling in 2024, slipped. Silver surged 146%, leading all major asset classes. Platinum, palladium and ...

It makes little sense, when viewed from early April, that Canadian equities are closing out their second-best year this century. Donald Trump had just unleashed the harshest tariffs since The Depression, effectively choking off trade and tearing up a trade agreement he had negotiated. The US president was also openly discussing annexing Canada, stoking unfathomable tensions between the two long-time allies. Political turmoil added to unease up North.Then Trump backed down from his most punishing tariffs. Te ...

环保公司竟因污染环境获罪？12月31日晚间，高能环境（603588）披露的公告提供了这样一个真实的案例。公告显示，高能环境控股子公司重庆耀辉环保 有限公司(以下简称"重庆耀辉")因污染环境罪收到刑事判决书，被判赔偿款和罚金合计近2000万元。 公告称，2024年10月，重庆市相关部门对重庆耀辉进行检查，发现重庆耀辉多处水池、雨水排口重金属含量超标。后经调查发现，重庆耀辉存在将未经处 理的生产废水、初期雨水通过雨水管网非法排入外部环境的情形。2025年5月，重庆耀辉与重庆市生态环境局签订生态环境损害赔偿协议，约定由重庆耀 辉承担生态环境损害赔偿全部责任，重庆耀辉已将应急处置费、鱼类资源损失、沉积物环境损害、司法鉴定费等共计1587.762518万元费用全部支付完 毕。 公司于2025年3月12日披露《高能环境关于控股子公司收到移送审查起诉告知书的公告》，重庆耀辉收到重庆市潼南区公安局发来的《案件移送审查起诉 告知书》，因重庆耀辉污染环境一案，将该案移送至重庆市潼南区人民检察院审查起诉。 12月31日，重庆耀辉收到重庆市渝北区人民法院出具的(2025)渝0112刑初1323号《刑事判决书》。依照《中华人民共和国刑 ...

报告行业投资评级 - 黄金、白银、铂投资评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属延续调整，日内波动仍大，美联储宽松前景以及地缘风险支撑贵金属强势，但资金推动下短期内涨幅过大，阶段性调整在所难免 [1] - 铂钯连续大幅度下挫，主因前期多头资金拥挤，元旦假期前获利盘出局，盘面呈多杀多式暴跌 [1] - 资金情绪主导，贵金属板块同步共振下调，体现资金板块配置性调仓，期权iv放大，节后考虑择机空波动率，波动率下降后维持多头参与思路 [1] - 今晚关注美国周度初请失业金人数 [1] - FOMC在12月会议上同意降息，但就美国经济目前面临的风险进行了深入辩论，美联储官员之间存在分歧，凸显做出决定的难度 [2] - 即使是支持降息的官员也承认降息是权衡利弊的结果，一些与会者表示降息后可能需在一段时间内保持目标利率区间不变 [2] - 如果通胀如预期逐步下降，大多数官员认为进一步降息是合适的 [2]

新华财经北京12月31日电 国内商品期货市场12月31日跌多涨少，其中沪镍、沪铝主力合约涨超2%；铝合金、氧化铝、玻璃、多晶硅主力合约涨超1%。下跌 品种中，铂主力合约跌超12%；钯主力合约跌超5%；沪银主力合约跌超4%；LU主力合约跌超2%；燃料油、SC原油、焦炭、硅铁主力合约跌超1%。 截至31日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1571.11点，较前一交易日下跌12.62点，跌幅0.80%；中证商品期货指数收报2167.95点，较前一交易日下跌 17.41点，跌幅0.80%。 铂钯继续大跌 SC原油连续五日收跌 美联储内部对降息路径存在分歧，可能削弱宽松预期；同时，芝商所发布通知，将在周三（12月31日）收市后，再次上调贵金属期货保证金，恰逢国内市场 年内最后一个交易日，贵金属全线回落，其中铂钯已连续三个交易日大跌。展望后市，市场仍普遍对贵金属的长期前景看好，而对于铂钯来说，银河期货表 示，现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎，从季度、年度级别基本面数据来看，铂金、钯金总体呈现紧平衡 格局，铂金2025年总体供需处于偏紧状态，铂金显性库存有去化表现，基本面有支撑，因 ...

截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪锡一同下跌，沪铅跌0.66%，沪锡跌0.45%。沪铝、沪 镍一同涨逾2%，沪镍涨2.44%，盘中最高冲至135570元/吨，续刷2025年3月以来的新高；沪铝涨 2.25%，盘中最高冲至23030元/吨，刷新2022年3月以来的新高。沪铜涨0.84%，沪锌小幅上涨0.06%。 氧化铝主连涨1.42%，铸造铝主连涨1.75%。 此外，碳酸锂主连涨0.86%，工业硅主连跌0.17%，多晶硅主连涨1.03%。欧线集运主连涨0.52%报 1801.3。 来源：上海有色网 金属市场： | 初始 代码 | | 名称 | ●業 | 最新 | 涨幅% | 深武失 | 总量 | 现慢 | 买入价 | 英H价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3 ecm | | 欧线集运主连 | $ | 1801.3 | 0.52 | 9.3 | 2.1575 | 1 | 1800.1 | 1801.6 | | 8 | CLOOY | NYMEX原油 | 9 | 57.89 | -0.10 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月31日铂钯继续大幅回调，GFEX铂主力合约收盘价589.85元/克，跌幅13%；钯主力合约收盘价447.45元/克，跌幅13%，临近元旦假期市场情绪走弱资金流出带动回调 [1] - 铂金经历回调后内外价差有所收窄但仍高于进口成本，存在无风险套利机会，未来价差有收敛倾向但短期或仍偏高；南非供应有风险，需求处于结构性扩张阶段，预计铂价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸可继续持有或择机增持，多铂空钯可持有或暂时获利了结 [2] - 俄罗斯地缘问题影响钯供应，美国调查未出结果致供应阶段性收紧，需求有结构性压力，虽长期供需趋松但短期现货紧缺使价格坚挺，预计钯价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸可继续持有或择机增持，多铂空钯可持有或暂时获利了结 [3] - 2025年12月30日中信期货商品指数中综合指数2343.82，涨0.17%；商品20指数2683.42，跌0.17%；工业品指数2271.47，涨0.56% [49] - 2025年12月30日有色金属指数2675.54，今日涨跌幅 -0.03%，近5日涨跌幅 +1.47%，近1月涨跌幅 +6.49%，年初至今涨跌幅 +15.91% [51] 根据相关目录分别进行总结 铂相关 - 12月31日GFEX铂主力合约收盘价589.85元/克，跌幅13% [1] - 铂金回调后内外价差收窄，12月31日收盘广期所铂金主力合约国内收盘时点与NYMEX铂金（含税）溢价35.16元/克，仍高于进口成本，有套利机会，未来价差收敛但短期或偏高 [2] - 南非供应有电力供应及极端天气风险，需求端汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息 + 软着陆”放大远期价格弹性 [2] - 预计铂价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸继续持有或择机增持，多铂空钯持有或暂时获利了结 [2] 钯相关 - 12月31日钯主力合约收盘价447.45元/克，跌幅13% [1] - 俄罗斯地缘问题是供应关键扰动因素，美国调查未出结果致其他地区供应阶段性收紧，需求有结构性压力，长期供需趋松但短期现货紧缺使价格坚挺 [3] - 预计钯价震荡偏强，短期波动加剧，假期临近短线观望，内外正套头寸继续持有或择机增持，多铂空钯持有或暂时获利了结 [3] 中信期货商品指数相关 - 2025年12月30日综合指数2343.82，涨0.17%；商品20指数2683.42，跌0.17%；工业品指数2271.47，涨0.56% [49] 有色金属指数相关 - 2025年12月30日有色金属指数2675.54，今日涨跌幅 -0.03%，近5日涨跌幅 +1.47%，近1月涨跌幅 +6.49%，年初至今涨跌幅 +15.91% [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月30日期货市场中股指期货和TL上涨 金属普遍下跌 铂、钯再度跌停 镍、玻璃和甲醇涨幅居前 钯、铂和锡跌幅居前 [2][9][10][11][12] - 韩国总统李在明将于2026年1月4日至7日访华 中央农村工作会议12月29至30日召开 民政部将建立最低生活保障标准备案制度 [2][34][35][36][37] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 - 12月30日 股指期货和TL上涨 金属普遍下跌 铂、钯再度跌停 金融期货中IC涨0.6%、IM涨0.2%、TL涨0.2% [2][9][12] - 商品期货涨幅前三为镍、玻璃和甲醇 镍涨3.9%且持仓环比增13.9% 玻璃涨3.2%且持仓环比降0.6% 甲醇涨2.7%且持仓环比增5.2% [10][12] - 商品期货跌幅前三为钯、铂和锡 钯跌13.0%且持仓环比降21.7% 铂跌13.0%且持仓环比降5.8% 锡跌4.7%且持仓环比降12.7% [11][12] 1.2 上涨品种 - 镍：12月30日上涨3.9%至132390元/吨 国内11月电镍产量环比降约28%至2.58万吨 印尼11月相关产量同比增长 整体供给端压力仍存 需求端进入淡季 基本面维持过剩 印尼拟定2026年镍矿配额降约34% 若落地将使过剩预期下滑 [15][16][17][18] 1.3 下跌品种 - 锡：12月30日下跌4.7%至326330元/吨 佤邦矿区复产 中国11月自缅甸进口锡精矿环比增133% 印尼11月出口回升但明年一季度供应或受限 非洲供应受政治和基建影响 矿端紧缩使加工费低 精炼锡产量难提升 美欧经济和半导体等行业向好带动需求增长 预计锡价偏强 [21][22][23][24] - 碳酸锂：12月30日下跌3.8%至121580元/吨 当下需求边际走弱但远期预期强 储能表现好 市场情绪影响大 头部正极材料厂检修使1月需求减弱 但正极环节库存下滑 下游承压 预计价格整体偏震荡 跌幅有限 可逢低买入 [27][28][29][30] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 韩国总统李在明应习近平主席邀请 将于2026年1月4至7日访华 [34][37] - 中央农村工作会议12月29至30日在北京召开 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导 部署2026年“三农”工作 [35][37] - 民政部将与有关部门建立最低生活保障标准备案制度 还将优化平台、健全机制、发展救助、整治问题 确保公平公正 [36][37]

圣诞节后第一个交易日，全球贵金属市场上演了一场令人瞠目结舌的"开门红"。 伦敦交易所的白银现货价格在圣诞节后开盘直接跳空高开，连续突破每盎司73美元、74美元和75美元关 口，创下历史新高，金银市场的疯狂已经不再是一个简单的资产价格上涨故事。 12月26日清晨，当亚洲的交易员们打开屏幕，伦敦现货白银价格已经突破每盎司75美元大关，日涨幅超 过5%。与此同时，现货黄金也不甘示弱，历史首次站上每盎司4530美元上方。 截至当日，黄金年内累计涨幅已约70%，白银涨幅更是惊人地超过150%，两者均有望创下自1979年以 来最佳的年度表现。 然而在这轮涨势背后，一场悄无声息的"挤兑"正在伦敦白银市场悄然上演，一次对传统金融体系的"逃 亡"正在全球上演。 市场共振 白银无疑是本轮的领涨者，伦敦现货白银价格连续突破三道整数关口，最高触及每盎司75.515美元。白 银期货也同步跟进，COMEX白银期货盘中最高触及75.495美元。 黄金的涨势虽相对"平和"，但也足以创造历史。伦敦金现日内最高触及4531.284美元/盎司，COMEX黄 金期货更是刷新历史纪录至4561.6美元/盎司。期现市场形成鲜明共振，背后资本力量的集中释 ...

上述专家认为，短期来看，铂钯价格或面临进一步大幅波动风险，投资者需理性参与、做好相应风险管 理。 此前连续多日暴涨的铂和钯，最近几个交易日的价格"走下神坛"，并迎来连续两个跌停。 有专家在接受证券时报记者采访时认为，铂钯价格大幅下挫主要跟随贵金属板块整体回调，同时此前大 幅上涨叠加节前多头资金存在较强获利了结诉求，所以出现较为明显的下跌。 价格巨震。 铂和钯价格剧烈波动 华阳新材（600281）近期在上证e互动平台表示，公司铂族金属、钯金属的提纯技术可以达到海绵铂、 海绵钯的国家标准，处于行业内具备竞争力的梯队。 南方泵业（300145）在深交所互动易平台表示，子公司金泰莱的生产经营状况正常，金泰莱废旧贵金属 回收利用业务目前体量较小，相关金属价格上涨对公司整体业绩影响较小。南方泵业官网资料显示，公 司与国内外贵金属提取再生行业专业机构合作，取得了贵金属提取技术的重大突破，具备产业化生产条 件。为此，公司投资2.9亿元实施贵金属资源再生技改项目，从贵金属废催化剂中回收铂、钯、铑等贵 金属。 近期贵金属价格集体剧烈波动引起广泛关注。这其中，波动最为剧烈的贵金属品种可能要数铂和钯。 比如，12月30日，广期所铂期 ...