报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 养殖产业链供需宽松 大豆、玉米、鸡蛋和生猪短期均难有趋势性行情 但各品种后续走势存在差异 [1][2] 根据相关目录分别总结 大豆 - 供应端支撑因素显著 大型收购主体收购价趋涨、中储粮收购价托底、农户惜售、南方优质大豆供应缩减共同支撑价格 [1] - 需求端复苏乏力 下游消费端复苏慢 购销氛围未回暖 销区企业补库为刚性需求 制约价格上行空间 [1] - 短期保持震荡格局 若进口大豆近月抛储成交下降 国产大豆有回落风险 [1] 玉米 - 东北地区基层销售进度均值在38% - 42% 后续卖压对价格压力逐渐减小 [1] - 惜售情绪松动后供应量将阶段性增加 压制短期上涨空间 但最坏阶段已过 可关注元旦前后逢低买入机会 [1] 鸡蛋 - 现货企稳 价格逼近成本线后上涨驱动走弱 [2] - 短期供应宽松 双节备货需求无亮点 淘鸡产能虽有下降但仍超往年同期 节前难有趋势性行情 [2] - 节后若淘鸡和存栏超淘 价格可能走出洼地 但短期内驱动弱 预估短期内震荡为主 [2] 生猪 - 2025年7月开始去产能 10月末能繁母猪存栏量降至3990万头 月环比下滑1.1% 10月产能去化提速 [2] - 供应宽松格局难迅速扭转 至少到2026年上半年商品猪理论供给量充裕 [2] - 12月规模企业计划出栏量环比增加约3.2% 出栏压力大 现在至2月前后现货供应压力大 [2] - 近月存栏尤其是能繁殖母猪存栏下降 明年远月合约春节后存在上涨可能性 [2]