报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 节前备货结束，下游进入季节性淡季，内地市场补跌，上周港口大幅累库，海外发运量提升，后期供应大概率回升，主力切换至 2509 合约后基差扩大，预计甲醇价格区间弱势震荡运行，参考区间 2200 - 2300，交易策略为观望或逢高做空 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日夜盘甲醇主力合约 2509 价格上涨 8 元/吨至 2245 元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌 23 元/吨至 2420 元/吨，多头持仓增加 23407 手至 42.2 万手，空头持仓增加 42118 手至 49.67 万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率 89.97%，环比上涨 5.77%，海外甲醇开工率 75.67%，环比下降 1.18% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量 53.74 万吨，环比增加 7.42 万吨，其中华东地区累库 5.44 万吨，华南地区累库 1.98 万吨，中国甲醇样本生产企业库存 28.34 万吨，较上期减少 2.65 万吨 [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单 1.86 万吨，环比减少 4.32 万吨，样本企业订单待发 24.96 万吨，较上期减少 5.3 万吨，烯烃开工率 83.6%，环比 +0.88%，二甲醚开工率 9.66%，环比 +0.3%，甲烷氯化物开工率 73.68%，环比 -1.68%，醋酸开工率 89.61%，环比 +6.79%，甲醛开工率 50.57%，环比 +0.79% [2] - 欧佩克宣布，沙特、俄罗斯等 8 个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年 6 月起日均增产 41.1 万桶 [2] - 商务部回应中美经贸对话磋商情况，中方注意到美方高层多次表态愿与中方就关税问题谈判，美方近期多次主动向中方传递信息希望谈起来，中方正在评估 [2] 市场逻辑 - 节前备货结束，下游进入季节性淡季，内地市场补跌，上周港口大幅累库，海外发运量提升，后期供应大概率回升，主力切换至 2509 合约后基差扩大，预计甲醇价格区间弱势震荡运行，参考区间 2200 - 2300 [2] 交易策略 - 观望或逢高做空 [2]

报告行业投资评级 - 瓶片投资评级为偏空 [1] 报告的核心观点 - 2025年瓶片市场供需或持续宽松，价格受成本主导，加工费在400 - 700元/吨波动，国内需求稳定，未来出口受关税政策和汇率影响，假期原油大幅下跌，基本面支撑有限，瓶片跟随原料价格波动，交易策略为观望或多瓶片空PTA [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 5月30日瓶片主力合约PR2506期货价格上涨14元至5760元/吨，主力合约2506持仓量为1.49万手，持仓 - 2199手，华东市场水瓶级瓶片价格稳定在5720元/吨，华南市场水瓶级瓶片价格稳定在5820元/吨 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为35.19万吨，较上周增加1.46万吨，产能利用率周均值为79.83%，较上周提升3.31%，生产成本5129元，增加0.06%，周生产毛利为 - 104元/吨，环比增加22% [1] - 需求方面，2025年3月中国聚酯瓶片出口58.67万吨，较上月增加7.11万吨，或 + 20.34%，2025年累计出口量149.58万吨 [1] - 国家发展改革委已印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新 [1] - OPEC + 决定加速增产，市场担忧供应过剩风险，国际油价下跌，NYMEX原油期货06合约57.13跌1.16美元/桶，环比 - 1.99%，ICE布油期货07合约60.23跌1.06美元/桶，环比 - 1.73%，中国INE原油期货因劳动节假期休市 [1]

市场快讯 -- 受出口消息刺激,尿素期价快速拉升 2025年4月30日 数据来源:wind,隆众资讯 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288号 研究员:吴志桥 从业资格 F03085283 交易咨询:Z0019267 联系方式:wuzhigiao@greendh.com 前景新变更,也不保止分析师做出的任何建议不会发生中国的人。在中国日 议会有错此致命,孜贷风险目技宗担,按公司 200 160 120 > 尿素:截至4月30日早盘,尿素主力期货快速拉升涨幅 超过6%。 主要受以下几方面原因影响: 1.据市场消息传闻,5月16目发改委给符合出口的企业划分二胺出 口数量,一共350万吨出口数量,出口窗口期6-12月。截至4月30 日,主流区域山东工厂陆续停售,其中东光报单1万吨,停收;正 元停收:瑞星1750收1万,停收;联盟5000吨,停收。 2. 本周国内尿素企业库存106.5万吨,环比增加15.88万吨,库存连 续3周增加。 操作建议:短期基本面支撑有限,市场看好五一之后需求启动, 叠加出口消息频繁扰动市场,单边谨慎追多,建议关注91逢低正 ...

报告行业投资评级 - 黑色板块焦煤、焦炭品种评级为震荡偏空 [1] 报告的核心观点 - 节前双焦现货价格暂稳 部分焦企发起二轮提涨 但动力煤价格下行拉低焦企入炉煤成本 焦炭成本重心下移 焦企在二轮提涨博弈中相对被动 二轮提涨节前落地可能性不大 需关注节后钢厂开工及原料补库情况 [1] - 临近五一假期 建议轻仓或空仓过节 谨防假期市场情绪扰动 [1] 相关目录总结 行情复盘 - Jm2509合约收于932.0 环比上一交易日收盘下跌1.58% J2509合约收于1553.0 环比上一交易日收盘下跌0.58% 昨日夜盘 Jm2509合约收于920.0 环比日盘收盘下跌1.29% J2509合约收于1542.5 环比日盘收盘下跌0.68% [1] 重要资讯 - 美国总统特朗普29日签署公告 允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度补偿 补偿金额最高可达汽车零售价格的3.75% 第二年降至2.5% [1] - 印尼政府上周末宣布提高对镍、煤炭、铜、黄金等矿产的特许权使用费税率 镍税率从原定固定的10%上调至14% - 19%不等 [1] - 国家发改委、能源局通知2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖 全面开展连续结算运行 发改委印发电力辅助服务规则提出在电力现货市场连续运行地区适当放宽市场限价 引导实现调峰功能 [1] 市场逻辑 - 节前双焦现货价格暂稳 动力煤价格下行拉低焦企入炉煤成本 焦炭成本重心下移 焦企利润好转但在二轮提涨博弈中被动 二轮提涨节前落地可能性不大 关注节后钢厂开工及原料补库情况 [1] 交易策略 - 临近五一假期 建议轻仓或空仓过节 谨防假期市场情绪扰动 [1]

报告行业投资评级 - 黑色建材铁矿行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周一夜盘铁矿主力 2509 合约收于 7110，上涨 0.57%；预计期价呈震荡走势，临近假期建议轻仓或空仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘铁矿主力 2509 合约收于 7110，上涨 0.57% [1] 重要资讯 - 中共中央政治局 4 月 25 日召开会议，强调要实施积极宏观政策，用足财政和货币政策，加快专项债等发行使用，适时降准降息等 [1] - 上周五大钢材品种供应 875.84 万吨，周环比升 3.13 万吨，增幅 0.4%；总库存 1534.27 万吨，周环比降 50.41 万吨，降幅 3.2%；周消费量 926.25 万吨，建材消费环比降 6.9%，板材消费环比降 0.7% [1] - 一季度全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降 3.3%转为增长 0.8% [1] 市场逻辑 - 上周铁矿到港量减少，澳巴发运量增加，港口库存增加；铁水日产接近顶部，预计高位维持，对铁矿需求有较强支撑；钢厂盈利好转，谷电由亏损转盈利 [1] 交易策略 - 临近假期，建议轻仓或空仓 [1]

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 4 月 29 日星期二 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布， 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周一夜盘甲醇主力合约 2509 价格下跌 8 元/吨至 2292 元/吨，华东主流地区甲醇现 | | | | | 货价 ...

报告行业投资评级 - 黑色板块焦煤、焦炭投资评级为震荡偏空 [1] 报告的核心观点 - Jm2509合约收于947.0，环比上一交易日收盘下跌0.94%，夜盘收于939.5，环比日盘收盘下跌0.79%；J2509合约收于1562.0，环比上一交易日收盘下跌0.26%，夜盘收于1557.5，环比日盘收盘下跌0.29% [1] - 5月制造业用钢调研显示，钢结构行业样本企业原料库存环比下滑1.69%，日耗环比下滑1.56%；机械行业样本企业原料库存月环比下滑5.98%，可用天数下滑3.09%；汽车行业样本企业原料库存环比下降1.10%，原料日耗环比小幅增加2.16% [1] - 外交部发言人回应特朗普声称中方领导人打电话一事，称近期两国元首没有通话，中美双方未就关税问题进行磋商或谈判 [1] - 近日市场再传粗钢压减消息，利空焦煤焦炭市场，上周五二轮提涨开启，但终端对提涨均不予接受，焦企利润逐步好转，本轮提涨节前落地可能性不大，下游焦煤库存多维持低库存，多数竞拍成交价格回落，双焦节前以震荡看待 [1] - 临近五一假期，建议轻仓或空仓过节，谨防假期市场情绪扰动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股已越过中长期低点，当前下行风险有限，但横盘整理时间可能超预期，中长期看多，淡化短期波动；随着关税影响淡化，美股开始反弹，假期持仓风险不大，节后主题交易有望活跃，符合政治局稳定和活跃资本市场定调 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一两市主要指数延续震荡行情，成长类指数偏弱，两市成交额1.05万亿元变化不大；中证1000指数收5877点，跌62点，跌幅 -1.05%；中证500指数收5598点，跌28点，跌幅 -0.51%；沪深300指数收3781点，跌5点，跌幅 -0.14%；上证50指数收2651点，涨2点，涨幅0.09% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是游戏ETF、银行ETF基金等，跌幅居前的是房地产ETF、机器人ETF易方达等；两市板块指数中涨幅居前的是普钢、PEEK材料等，跌幅居前的是房产服务、林业等 [1] - 中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出28、16、5、5亿元 [1] 重要资讯 - 发改委鼓励企业稳定就业，扩大服务消费等；央行适时降准降息，保持流动性充裕，研究推出增量政策 [1][2] - 一季度末个人住房贷款余额38万亿，增加约2200亿元，同比多增超2000亿元 [1] - 券商储备一批“科技含量”更高的科技企业发债项目 [1] - 10台核电机组获批，投资总额超2000亿元 [1] - 1季度中国国内黄金ETF持仓增长23.47吨，较2024年1季度增仓5.49吨，3月底持有量为138.21吨 [1] - 外国投资者对美股科技股抛压减弱，对冲基金试探性回补，一季报表现良好等释放积极信号 [2] - 美国关税冲击穷人及小企业，将引发供应链危机，亚马逊平台部分商品平均涨价29% [2] - 越来越多美国人担心社保制度，提前申领退休福利 [2] 市场逻辑 - A股已越过中长期低点，当前下行风险有限，但横盘整理时间可能超预期；央行货币政策围绕稳就业、稳增长发力 [2] 后市展望 - 两市指数延续震荡，成长类指数偏弱；发改委鼓励企业稳定就业等，央行货币政策发力；A股下行风险不大，横盘时间或超预期；美股反弹，假期持仓风险不大，节后主题交易有望活跃 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易上，A股下行风险有限，四大股指中长期看多，淡化短期波动，远月合约持续收贴水 [2] - 股指期权交易上，市场整理时间超预期，暂缓推介四大股指远月深虚值看涨期权 [2]

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 4 月 28 日星期一 Morning session notice | 月为同比下降 0.3%。1-3 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 15093.6 亿元， | | --- | | 同比增长 0.8%。一季度制造业利润同比增长 7.6%，较前两个月加快 2.8 个百分点， | | 改善明显。3 月份高技术制造业同比增长 14.3%，1-2 月份同比下降 5.8%。1-3 月份， | | 规模以上工业企业实现营业收入 32.14 万亿元，同比增长 3.4%，1-2 月同比增长 | | 2.8%。总体看，一季度规模以上工业企业利润延续持续恢复态势。 | | 【市场逻辑】 | | 一季度中国 GDP 同比增长 5.4%，好于市场预期的 5.2%。3 月份规模以上工业企业利 | | 润同比增长 2.6%，1-2 月为同比下降 0.3%。一季度经济数据良好有政策支持的原因， | | 也有抢出口的因素。4 月 24 日中国商务部新闻发言人表示，截至目前，中美之间未 ...

报告行业投资评级 - 黑色建材（铁矿）：震荡 [1] 报告的核心观点 - 周五铁矿主力2509合约收于709.0，下跌1.59%；次主力2505合约收于760.5，下跌1.36%，夜盘收跌 [1] - 中共中央政治局会议指出要坚持稳中求进，贯彻新发展理念，构建新发展格局，实施积极宏观政策，包括用好财政和货币政策，发行专项债和特别国债，适时降准降息等 [1] - 上周五大钢材品种供应875.84万吨，周环比升3.13万吨，增幅0.4%；总库存1534.27万吨，周环比降50.41万吨，降幅3.2%；周消费量926.25万吨，建材消费环比降6.9%，板材消费环比降0.7% [1] - 大商所自4月29日结算时起调整劳动节假期措施，铁矿石涨跌停板幅度10%、保证金12%，焦炭涨跌停板9%、保证金不变，焦煤涨跌停板9%、保证金13% [1] - 上周铁矿到港量减少，澳巴发运量增加，钢厂检修增多，港口库存增加，本周铁水日产244.35万吨，周环比增加4.23万吨，超预期，当前铁水产量接近顶部，对铁矿需求有较强支撑，钢厂盈利情况好转，当前钢厂盈利率57.58%，周环比提升2.6%，预计期价震荡走势 [1] - 临近假期，建议轻仓或空仓 [1]