报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国9月出口额3285亿美元，同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，同比增速创六个月高点、进口同比增速为17个月最高；中国对稀土的管控是对美国限制成熟制程半导体设备材料的回应，或引发美股动荡；中国成股票投资首选市场；全球经济正进入顶部区域 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 摩根大通启动十年1.5万亿美元“安全与韧性倡议”，将在四大领域27个细分技术投资最多100亿美元用于特定美国公司股权投资和风险投资 [1] - 瑞银称MSCI中国指数跌至74水平将获强劲支撑，多家外资机构认为A股近期估值合理偏低，对外资有吸引力 [1] - OpenAI与博通合作推出总容量达10GW的定制芯片，OpenAI负责设计，博通2026年下半年开始开发与部署 [1] - 谷歌将在2027年前向南卡罗来纳州投资90亿美元扩展数据中心园区及建设新站点 [1] - OpenAI与甲骨文、英特尔、AMD等签总额约1万亿美元协议，预计未来十年获超30GW算力支撑 [1] - 德国汽车行业遭遇大规模裁员潮，因欧洲新能源转型不及预期（纯电动车渗透率仅15%）和中国供应链崛起 [1] - 贝莱德公司澳大利亚前负责人表示资金正从货币和国债转向替代资产，且可能只是开始 [1] 全球经济逻辑 - 中国9月进出口数据表现良好；中国对稀土管控回应美国对半导体设备材料限制，或引发美股动荡；中国成股票投资首选市场；华为昇腾芯片算力领先，阿里推进AI基础设施建设；全球经济进入顶部区域 [1][2]

报告行业投资评级 - 农林畜板块棉花品种投资评级为偏空 [1] 报告的核心观点 - 受外部环境影响，ICE美棉期货收低，籽棉收购价谨慎，下游纺企正常开工但旺季订单不足，郑棉保持震荡筑底 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - ICE12月合约结算价63.59跌25点，3月65.26跌34点，5月66.56跌33点，成交约4.4万手；郑棉总成交424737手持仓839493手，结算价1月13285元/吨较前一日跌70元/吨，5月13325元/吨较前一日跌80元/吨，9月13510元/吨较前一日跌80元/吨 [1] 重要资讯 - 10月11日新疆喀什区域手摘新棉双29以上含杂1.7%以内对应2601合约疆内库销售基差在1200 - 1250元/吨左右，基差报价持稳，提货价在14500 - 14550元/吨持稳 [1] - 2025年8月美国服装及服装配饰零售额（季调）为271.83亿美元，同比增加8.27%，环比增加1.02% [1] - 美国西南及中南棉区晴暖干燥促采收，东南棉区雷暴威胁吐絮质量 [1] - 截至9月25日，巴西棉采摘进度约99.7%，加工进度在46% [1] - 10月11日棉纱现货平稳，新订单低迷，进入10月无太大变化，棉纱有降价压力，企业难盈利，用棉量收缩 [1] 市场逻辑 - 外部环境影响下ICE美棉期货收低，主力12合约结算报价63.59美分，跌幅0.39%；籽棉收购价保持谨慎，主流价6.1 - 6.2元/公斤，下游纺企正常开工但旺季订单不足，郑棉震荡筑底 [1] 交易策略 - 前期01合约平值跨式期权持有 [1]

报告行业投资评级 - 农林畜板块苹果品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 苹果期价回调主力合约移仓换月2601合约收盘价838元/吨收跌1.21% [1] - 各产区新季晚富士大规模交易仍需等待上色成熟进程AP2601合约多单逐步止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 苹果期价回调主力合约移仓换月2601合约收盘价838元/吨收跌1.21% [1] 重要资讯 - 山东库存纸袋晚富士80价格在3.80 - 4.00元/斤（片红一二级）等不同等级有不同价格区间 [1] - 陕西纸袋晚富士70起步半商品价格在4.70 - 4.80元/斤渭南产区冷库剩余少量客商货源行情稳定 [1] - 甘肃仁大镇库存晚富士75以上山地半商品果价格4.50元/斤左右 [1] 市场逻辑 - 陕西降雨暂停果农采摘受阻优质好货订货基本结束价格稳定一般货源价格稍显弱势 [1] - 山东晚富士交易不成规模红度较淡部分客商前往辽宁采购辽宁果农要价强硬 [1] - 甘肃产区优质货源预定基本结束一般货源交易一般以质论价山东产区预计主流交易12日前后开始 [1] 交易策略 - AP2601合约多单逐步止盈 [1]

报告行业投资评级 - 农林畜板块原木品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 近期国内原木市场供需双稳 报价平稳 供应端预计到港量环比增加 需求侧表现分化 随着旺季需求释放 现货价格支撑较强 但需警惕11合约临近交割月时套保盘带来的波动压力 原木11合约震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 原木期价回调 主力2511合约收盘价803.0元/立方米 收跌2.19% [1] 重要资讯 - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方 较昨日持平 较上周下跌10元/方 江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方 较昨日持平 较上周下跌10元/方 [1] - 截至8月15日 国内针叶原木当周到港量33.9万方 较上周减少16.65万方 [1] - 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米 较上周降0.09万立方米 [1] 市场逻辑 - 国内原木市场供需双稳 山东地区3.9米中A级原木维持760元/方 江苏4米中A级报价780元/方 价格走势平稳 [1] - 供应端受假期因素影响 预计到港量环比增加至55.05万方 集中到港特征明显 [1] - 需求侧表现分化 山东地区日均出货量约3万方 较前期略有回落 江苏因加工厂节前补库充分 假期拿货量同步下滑 当前库存可维持26天生产周期 [1] - 9月15 - 20日当周针叶原木去库6万方 其中辐射松去库4万方 北美材去库1万方 江苏港口库存环比减少6.97万方 山东则小幅增加0.8万方 [1] 交易策略 - 原木11合约震荡 [1]

报告行业投资评级 - 黄金偏多，白银偏多 [1] 报告的核心观点 - 尽管以哈冲突近日缓解且金融市场对美国总统关税威胁影响逐步消化，但隔夜金银继续大涨，避险资金和金融市场惯性推动黄金史上首次涨破4100美元，伦敦银市现历史性逼空推动银价短期暴涨；黄金白银近期连续上涨积累较多获利盘，短期波动幅度加剧，多头继续持仓，追涨谨慎 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货收涨3.24%，报4130美元/盎司；COMEX白银期货收涨7.47%，报50.775美元/盎司；沪金收涨2.45%，报936.72元/克；沪银涨4.22%，报11710元/千克 [1] 重要资讯 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.72吨，当前持仓量为1018.88吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加310.5吨，增持量为7月21日以来最大，当前持仓量为15754.26吨 [1] - 加沙停火协议文件在埃及签署，美国总统表示正处于加沙协议的第三和第四阶段 [1] 市场逻辑 - 金融市场对美国总统关税威胁影响逐步消化，昨日万得全A触底反弹、收复多数失地，隔夜美股也上涨，标普500和纳斯达克收复上周五的半数失地 [1] - 以哈冲突近日缓解，但隔夜金银继续大涨，避险资金和金融市场的惯性共同推动黄金史上首次涨破4100美元，期金盘中涨超3%；伦敦银市现历史性逼空，现货白银自1980年来首次突破50美元关口，隔夜COMEX白银盘中涨超7%，自1980年来首次创收盘历史新高，逼空行情推动银价短期暴涨 [1] 交易策略 - 黄金白银近期连续上涨，积累较多获利盘，短期波动幅度加剧，多头继续持仓，追涨谨慎 [1]

报告行业投资评级 - 国债期货短线震荡 [1] 报告的核心观点 - 中国9月以美元计价出口金额同比增长超预期 周一股市受关税威胁影响先抑后扬 国债期货走势相反 市场对关税信息总体偏乐观 关注事件演变 国债期货短线或震荡 [1] 行情复盘 - 周一国债期货主力合约开盘全线高开 早盘横向波动 午后略有回落 截至收盘30年期国债期货主力合约TL2512上涨0.37% 10年期T2512上涨0.10% 5年期TF2512上涨0.03% 2年期TS2512上涨0.02% [1] 重要资讯 - 公开市场周一央行开展1378亿元7天期逆回购操作 当日无逆回购到期 实现净回笼1378亿元 [1] - 资金市场周一银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平 DR001全天加权平均为1.31% DR007全天加权平均为1.45% 较上一交易日加权平均1.39%上升 [1] - 现券市场周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日普遍上行 2年期国债到期收益率上行1.00个BP至1.49% 5年期上行1.89个BP至1.60% 10年期上行1.77个BP至1.84% 30年期上行4.01个BP至2.27% [1] - 中国9月出口（以美元计价）同比增长8.3% 前值增4.4% 进口增长7.4% 前值增1.3% 贸易顺差904.5亿美元 前值1023.3亿美元 [1] 市场逻辑 - 中国9月以美元计价出口金额同比增长超市场预期 周一股市受关税威胁影响大幅低开后回升 国债期货早盘高开午后震荡下行临近尾盘反弹 市场对关税信息总体偏乐观 认为中美未来达成妥协概率较大 隔夜美股上涨 关注事件未来演变 国债期货短线或震荡 [1] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球经济处于特殊阶段，美国经济数据呈现“精神分裂”状况给资产定价带来挑战，同时其政府债务增长和内外冲突催生类似二战前夕氛围，全球经济因美国政策进入顶部区域；中国经济出口和进口同比增速表现良好，成为股票投资首选市场，中美AI竞争攻守易势 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 特朗普暗示取消对华新关税后美国股指期货上涨 [1] - 纽约期银近月合约与伦敦银现价差达2.73美元/盎司，伦敦白银现货一个月期隐含租赁利率升至40.3%，自由流通量仅剩2亿盎司，较2019年年中超8.5亿盎司高点下降75% [1] - 金价核心驱动力是市场对全球政治经济“秩序重构”预期，上涨行情或未结束 [1] - 桥水基金创始人警告美国政府债务增长和内外冲突催生类似二战前夕氛围，挑战现有秩序 [1] - 美国消费支出和AI资本支出强劲，三季度消费支出增长接近3%，但就业市场放缓失业率上升，这种数据状况给资产定价带来挑战 [1] - 10年期美国国债收益率高于4%的时代接近尾声，市场乐观情绪受挑战 [1] - 美股本轮牛市迎来三周年，标普500指数累计上涨83%，市值增加28万亿美元，当前估值达25倍市盈率创历史新高，市场集中于少数科技巨头 [1] - 胡塞武装表示若以色列遵守停火协议就停止袭击红海船只，否则将更猛烈打击 [1] - 高盛将阿里未来三年资本支出预测大幅上调至4600亿元，AI资本支出转化重塑阿里增长预期 [1][2] 全球经济逻辑 - 中国9月出口额3285亿美元，同比增长8.3%，进口同比增长7.4%，增速分别创六个月和17个月高点 [2] - 中国对稀土管控回应美国限制半导体设备材料，或打断美国AI芯片生产引发美股下跌 [2] - 汇丰调查显示中国成股票投资首选市场，国际资本加仓中国科技板块 [2] - 华为昇腾芯片算力领先英伟达一年以上，阿里推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入 [2] - 中美AI竞争攻守易势，美国AI科技进化可能被打断 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月中国进出口增长超预期，出口多元化推动前9个月整体出口增速提升，新兴与传统产品出口分化，四季度出口增速或放缓，国际贸易环境复杂[1][2][3] 相关目录总结 中国进出口总体情况 - 9月以美元计价出口金额同比增长8.3%，预估为增长5.7%，前值增长4.4%；进口同比增长7.4%，预估为增长1.4%，前值同比增长1.3%；贸易顺差904.5亿美元，前值1023.3亿美元[1][4] - 1 - 9月出口金额累计同比增长6.1%，去年全年增长5.82%；进口金额累计同比下降1.1%，去年全年同比增长1.03%[4] 中国出口分地区情况 - 9月出口东盟同比增长15.6%（8月22.5%），出口欧盟同比增长14.2%（8月10.4%），出口美国同比下降27.0%（8月下降33.1%），出口韩国同比增长7.0%（8月同比下降1.4%），出口日本同比增长1.8%（8月6.7%）[2][5] - 9月出口前五大出口国家和地区之外同比增长16.5%，快于整体出口同比增速8.3%[2][5] - 前9个月对共建一带一路国家出口金额同比增长11.4%，1 - 9月出口非洲累计同比增长28.3%（2024年全年增长3.5%），出口拉美累计同比增长6.9%（2024年全年增长13.0%）[2][5] 中国出口分品类情况 - 前9个月出口机电产品1.55万亿美元，同比增长8.6%（1 - 8月同比增长8.1%，去年全年增长7.5%）；高新技术产品出口同比增长7.1%（1 - 8月同比增长6.4%，去年全年增长4.8%）；集成电路出口同比增长23.3%（1 - 8月同比增长22.1%，去年全年增长17.4%）[2][8] - 前9个月出口汽车（包括底盘）同比增长10.8%（1 - 8月同比增长10.8%，去年全年增长15.5%），出口船舶同比增长21.4%（1 - 8月同比增长18.3%，去年全年增长57.3%）[8] - 前9个月出口家电同比下降2.2%（1 - 8月同比下降1.2%，去年全年增长14.1%），出口手机同比下降9.8%（1 - 8月同比下降11.5%，去年全年下降3.1%）[8] - 前9个月出口服装及衣着附件同比下降2.5%（1 - 8月同比下降1.7%，去年全年增长0.3%），出口玩具同比下降8.3%（1 - 8月同比下降5.2%，去年全年下降1.7%）[2][8] - 前9个月出口家具及零件同比下降4.8%（1 - 8月同比下降5.3%，去年全年增长5.8%），出口箱包及类似容器同比下降11.5%（1 - 8月同比下降11.5%，去年全年下降3.2%）[8] 中国进口情况 - 9月进口集成电路数量555亿个，同比增长12%，金额410亿美元，同比增长14%；进口铜矿砂及其精矿数量259万吨，同比增长6%，金额73亿美元，同比增长24%[9] - 9月进口铁矿砂及其精矿数量1.16亿吨，同比增长12%，金额花费113亿美元，同比增长13%；进口原油数量4725万吨同比增长4%，金额花费238亿美元，同比下降7%[9][10] - 9月进口汽车(包括底盘）数量4.1万辆，同比下降26%，金额花费20亿美元，同比下降36%；进口空载重量超过2吨的飞机27架，同比增长93%，金额花费20亿美元，同比增长201%[10] 其他国家出口情况 - 9月韩国出口同比增长12.7%（8月同比增长1.3%），按工作日计算日均出口金额同比下降6.1%（前值同比增长5.8%）[11] - 9月韩国半导体出口额达166.1亿美元，同比增长22.0%（8月同比增长27.1%），汽车出口额64.0亿美元，同比增长16.8%（8月同比增长8.6%）[11] - 9月越南出口同比增长24.7%（8月同比增长14.5%），对美国出口额同比大幅增长38.5%（8月增长18.3%），1 - 9月累计出口金额同比增长16%（2024年同比增长14.3%）[11] 全球贸易环境 - 9月欧元区制造业采购经理人指数（PMI）为49.5，跌破荣枯线，美国ISM 9月制造业PMI新订单指数48.9，回落至荣枯线之下[3][11] - 世界贸易组织将2025年全球货物贸易增长预期从0.9%上调至2.4%，将2026年预期从1.8%下调至0.5%[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观冲击下植物油板块走弱，棕榈油领衔下跌，豆油其次，菜籽油抗跌；两粕预计有反弹但空间有限，不建议追高，等待中长线卖空点位出现 [1][2][3] 行情复盘 植物油 - 10月10日，因马来9月供需报告意外偏空，内外盘齐跌，植物油板块走弱。豆油主力合约Y2601报收8302元/吨，日环比跌0.36%，日减仓1961手；次主力合约Y2605报收8052元/吨，日环比跌0.27%，日增仓2663手。棕榈油主力合约P2601收盘价9438元/吨，日环比跌1.38%，日减仓11311手；次主力合约P2605报收9266元/吨，日环比跌1%，日增仓11306手。菜籽油主力合约OI2601报收10061元/吨，日环比跌1.82%，日减仓15162手；次力合约OI2605报收9602元/吨，日环比跌1.31%，日增仓301手 [1] 两粕 - 10月10日，现货走货缓慢，盘面再度承压走弱，菜粕领跌。豆粕主力合约M2601报收2922元/吨，日环比跌0.58%，日增仓57932手；次主力合约M2605报收2754元/吨，日环比跌0.04%，日增仓1588手。菜粕主力合约RM2601报收2391元/吨，日环比跌1.81%，日增仓15506手；次主力合约RM2605报收2328元/吨，日环比跌0.26%，日增仓7986手 [2] 重要资讯 植物油 - NYMEX原油期货周四收低，此前以色列和哈马斯签署加沙停火协议 [1] - 阿根廷暂停征收谷物出口税后，11月和12月登记出口的阿根廷大豆船货约40船，大部分运往中国，周四阿根廷恢复出口关税 [1] - 马来西亚棕榈油局10月10日公布官方月度报告，行业调查显示马来西亚9月棕榈油库存将出现2月份以来首次下滑，因出口增长而产量下滑 [1] - 10月7日讯，印尼朝着B50生物柴油政策又迈一步，计划明年推出，B50政策每年需2010万千升棕榈油基生物燃料，目前B40政策需1560万千升 [1] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚10月1 - 10日棕榈油出口量523602吨，较9月1 - 10日增加9.9%，其中对中国出口7.1万吨，上月同期0.8万吨，环比增长明显 [1] - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示，10月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增加12.55%，鲜果串单产环比增加11.61%，出油率环比增加0.18% [1] - 截止2025年第39周末，国内三大食用油库存总量261.86万吨，周度下降5.87万吨，环比下降2.19%，同比增加17.18%。其中豆油库存146.08万吨，周度下降1.31万吨，环比下降0.89%，同比增加10.87%；食用棕油库存50.78万吨，周度下降3.12万吨，环比下降5.79%，同比增加8.16%；菜油库存65.00万吨，周度下降1.43万吨，环比下降2.15%，同比增加45.22% [1] 两粕 - 咨询机构AgRural称，截至10月2日，巴西2025/26年度大豆播种进度达全国总播种面积的9%，高于一周前的3.2%和去年同期的4% [2] - 分析师预计，截至2025年10月2日的一周，美国2025/26年度大豆出口净销售量在60万 - 160万吨之间，因美国政府停摆，美国农业部无限期推迟发布出口销售报告 [2] - 消息人士称，特朗普政府预计本周宣布救助受贸易战和价格下跌影响的美国农民计划，初步支出可能高达150亿美元 [2] - 巴西大豆出口协会数据显示，截至10月底巴西大豆出口量预计达1.022亿吨，已超过2024年和2023年全年总量 [2] - 截止2025年第39周末，国内进口大豆库存总量791.1万吨，较上周增加29.5万吨，去年同期657.4万吨，五周平均772.1万吨。国内进口油菜籽库存总量4.2万吨，较上周减少2.4万吨，去年同期45.6万吨，五周平均10.3万吨。国内豆粕库存量127.4万吨，较上周增加2.8万吨，环比增加2.20%；合同量402.1万吨，较上周减少148.9万吨，环比下降27.02%。国内进口压榨菜粕库存量1.7万吨，与上周持平；合同量2.8万吨，较上周增加0.3万吨，环比增加12.00% [3] - 特朗普计划在亚太经合组织峰会期间与中国领导人会晤，施压中方恢复已停滞数月的美国大豆采购 [3] 现货情况 植物油 - 截止10月10日，张家港豆油现货均价8580元/吨，环比0元/吨，基差278元/吨，环比上涨30元/吨；广东棕榈油现货均价9460元/吨，环比0元/吨，基差22元/吨，环比上涨132元/吨，棕榈油进口利润 - 569.67元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10370元/吨，环比下跌110元/吨，基差309元/吨，环比上涨77元/吨 [2] - 截止10月10日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.84 [2] 两粕 - 截止10月10日，豆粕现货报价2980元/吨，环比上涨1元/吨，成交量4.1万吨，基差报价2955元/吨，环比上涨1元/吨，成交量13.6万吨，主力合约基差 - 2元/吨，环比下跌3元/吨；菜粕现货报价2413元/吨，环比下跌2元/吨，成交量0吨，基差2506元/吨，环比下跌45元/吨，成交量0吨，主力合约基差179元/吨，环比上涨14元/吨 [3] 榨利与成本 两粕 - 美豆11月盘面榨利 - 93元/吨，现货榨利 - 38元/吨；巴西11月盘面榨利 - 229元/吨，现货榨利 - 174元/吨 [3] - 美湾11月船期到港成本张家港正常关税3757元/吨，巴西11月船期成本张家港3972元/吨。美湾11月船期CNF报价463美元/吨；巴西11月船期CNF报价484美元/吨。加拿大11月船期CNF报价500美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本4331元/吨，环比上涨6元/吨 [3] 市场逻辑 植物油 - 外盘方面，中美贸易争端升级，国际原油大幅下挫，带动美豆油走弱，马来西亚9月供需报告意外偏空，马棕榈油承压回落。国内方面，节前备货结束，需求转淡，近期工厂开机率65%左右，豆油产量高，9 - 10月大豆进口量约2000万吨，短期内豆油供过于需。棕榈油国内刚性需求对价格影响不大，供给进口顺畅，仍在垒库。菜籽油宏观供给缺口预期存在，国内库存去化中，基本面偏强支撑价格坚挺 [2] 两粕 - 外盘方面，中美经贸摩擦升级，国际原油大跌，美豆承压大跌，特朗普计划施压中方恢复美国大豆采购。现货方面，供应端压力显著，节后油厂复产，部分地区开工恢复，库存累积，整体豆粕库存处百万吨高位，催提现象增多；需求端疲软，蛋禽及生猪价格回落，养殖端亏损，行业去产能与减少二次育肥，饲料企业消化前期库存，采购节奏慢。菜粕方面，福建中纺获批进口澳洲菜籽资质，但到港时间晚，对现货影响有限，市场情绪不稳，终端观望，水产养殖旺季临近结束，需求有限，菜粕供需双紧 [3] 交易策略 植物油 - 单边方面，棕榈油新空单少量介入，等待调整到位有新多单买点，菜籽油等待调整结束买入机会，豆油空单持有。Y2601合约压力位9000，支撑位8000；Y2605合约压力位8400，支撑位7740；P2601合约压力位10000，支撑位8720；P2605合约压力位10000，支撑位8610；OI2601合约压力位12000，支撑位9680；OI2605合约压力位12000，支撑位9270 [2] - 套利方面，暂无 [2] 两粕 - 单边方面，反弹行情不建议追多，中长线等待卖空机会。M2601合约压力位3250，支撑位2685；M2605合约压力位2900，支撑位2549；RM2601合约压力位2858，支撑位2280；RM2605合约压力位2750，支撑位2270 [3] - 套利方面，暂无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡偏多，白银震荡，黄金多头继续持仓，白银短线可能表现略弱，可考虑波段操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨1.58%报4035.50美元/盎司，COMEX白银期货涨0.76%报47.52美元/盎司，沪金收涨0.42%报913.26元/克，沪银跌1.37%报11059元/千克 [1] 重要资讯 - 截至10月10日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加3.72吨，当前持仓量为1017.16吨，全球最大白银ETF持仓较上日减少8.47吨，当前持仓量为15443.76吨 [1] - 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值55，预期54.2，前值55.1；10月一年期通胀率预期初值4.6%，预期4.7%，前值4.70%；10月五至十年期通胀率预期初值3.7%，预期3.7%，前值3.70% [1] - 日本执政联盟破裂，公明党宣布不再与自民党联合执政，拒绝支持高市早苗任首相 [1] - 法国总统马克龙再次任命勒科尔尼担任总理 [1] - 10月10日美方宣布将对中方加征100%关税，中方敦促美方尽快纠正错误做法，若美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施 [1] 市场逻辑 - 上周五欧美股市受美国总统关税威胁影响大幅下跌，消息公布后COMEX黄金小幅上涨，COMEX白银相对偏弱小幅下跌，上周五美元指数回落至98.8，跌破99，全球金融市场风险放大时，黄金作为避险资产表现较好，白银因有部分工业属性表现略弱，需持续关注事态演变 [1] 交易策略 - 黄金多头继续持仓，白银短线可能表现略弱，可考虑波段操作 [1]