核心观点 - 得益于营商环境优化及超大规模市场与完整产业体系优势 广东外商投资企业进出口在2024年前11个月保持良好增长势头 表现优于整体进出口增速 [1] 贸易表现与规模 - 2024年前11个月 广东外资企业进出口总额达2.76万亿元人民币 同比增长6.7% 增速高于同期广东进出口整体增速2.5个百分点 在各类经营主体中表现最好 [1] - 其中 出口额为1.68万亿元 同比增长2.9% 进口额为1.08万亿元 同比增长13.3% [1] - 单11月 广东外资企业进出口2656.6亿元人民币 同比增长超过一成 [1] 贸易方式结构 - 贸易方式呈现多元发展 前11个月 以一般贸易方式进出口9726.4亿元 增长8.8% 占同期广东外资企业进出口总值的35.3% [1] - 保税物流进出口4784.5亿元 快速增长28.3% 占比17.4% [1] - 加工贸易进出口1.3万亿元 占比47.1% [1] 主要贸易伙伴 - 前三大贸易伙伴为中国香港 东盟和欧盟 [2] - 对中国香港进出口5519.9亿元 增长9.5% 占比20% [2] - 对东盟进出口3853.9亿元 增长11% 占比14% [2] - 对欧盟进出口3061.9亿元 增长6.6% 占比11.1% [2] - 此外 对中国台湾进出口增长超两成 达23.8% 占比10.3% [2] 出口产品结构 - 出口产品向新向优发展 前11个月 出口机电产品1.34万亿元 增长4.3% 占出口总值的79.8% [2] - 主要机电商品出口增长强劲 电子元件出口2019.6亿元 增长16% 电脑及其零配件出口1687.8亿元 增长10.6% 电工器材出口1321.3亿元 增长12.1% [2] - 游戏机及其零附件 机床 3D打印机 锂离子蓄电池等商品出口保持较快增长 增速分别为71.2% 48% 29.6% 29% [2] 进口产品结构 - 高技术产品进口增长显著 前11个月 进口机电产品7825.9亿元 增长19% 占进口总值的72.3% [3] - 集成电路为第一大进口商品 进口额4332亿元 大幅增长28% [3] - 电脑及其零部件进口413.6亿元 增长86.1% 航空器零部件进口139.5亿元 增长37.9% 机床等生产设备及零部件进口26.8亿元 增长85.5% [3] - 同期 农产品进口409.4亿元 增长23.2% 能源产品进口280亿元 增长6.7% [3]

外资企业进出口增速较快。外商投资企业进出口2745.6亿元，同比增长21.6%，占全省进出口总值的 58.2%；民营企业进出口1644.3亿元，同比增长4%，占全省进出口总值的34.8%；国有企业进出口317.9 亿元，同比增长6.4%。 机电产品、钢材出口快速增长。机电产品出口2812.4亿元，同比增长17.6%，占全省出口总值的 86.1%。其中集成电路出口1276.1亿元，汽车(含底盘)出口463.7亿元，自动数据处理设备及其零部件出 口311.9亿元，太阳能电池出口142.9亿元。钢材出口47.8亿元，同比增长111.8%。 半导体制造设备进口成倍增长。机电产品进口1003.7亿元，同比增长12.1%，占全省进口总值的 69.1%。其中，集成电路进口637.9亿元，半导体制造设备进口75.1亿元、同比增长176.4%。 记者从西安海关获悉：1月至11月陕西进出口总值4720.4亿元，超去年全年；同比增长13.7%，增速居 全国第六位，高于全国10.1个百分点。其中，出口3267亿元，同比增长16.6%；进口1453.4亿元，同比 增长7.8%，同期贸易顺差1813.6亿元。 加工贸易、一般贸易、保税物 ...

中国货物贸易顺差规模与历史对比 - 2025年前十一个月中国货物贸易顺差超过1万亿美元，达到1.076万亿美元 [1] - 1900年《辛丑条约》赔款总额约9.8亿两白银，按当前购买力估算约为一千多亿美元 [3] - 当前一年的贸易顺差远超历史赔款总额，其零头即足以覆盖当年的庚子赔款 [3] 贸易顺差的构成与驱动因素 - 出口产品中机电产品占很大比例，其中新能源汽车、锂电池及光伏产品等“新三样”是主要力量 [7] - 贸易顺差是市场选择的结果，依靠高性价比和稳定供应链获得订单，而非武力胁迫 [7] - 对东盟、非洲及拉美等新兴市场出口增长迅速，其中对非洲出口增长26.3% [7] 贸易格局变化与外部环境 - 对美国的出口出现下降，但新兴市场出口增长迅速，显示贸易格局正在发生变化 [7] - 贸易顺差处于较高水平容易引发贸易摩擦，例如美国已实施增加关税的举措 [11] - 西方媒体将中国成为主要出口方渲染为产能过剩和挤压他人，被指存在双重标准 [9] 贸易顺差带来的挑战与战略应对 - 巨额顺差表明对海外市场存在明显依赖，全球经济状况可能对中国产生影响 [11] - 国家正着重强调扩大国内需求，着力建设规模宏大的国内市场，需要内外两方面有力推进 [11] - 面对新挑战，需要让顺差推动高质量发展，提升产业链价值，并更好地布局全球产能 [13] 历史视角下的发展模式转变 - 从一百多年前的巨额赔款财富外流，转变为如今依靠制造业韧性及升级主动融入全球化 [13] - 国家参与世界的方式已完全转变，从被迫打开国门到主动融入并获取相应地位 [13] - 一万亿美元贸易顺差被视为历史的标尺，丈量了大国从困境走向世界舞台核心的历程 [13]

12月19日离岸人民币收盘价定格在7.033水平，基于当前汇率波动特征及市场预期分析，未来一周人民币有望攀升至7.0以内，若预期实现，这将创下2024年 10月以来的最高汇率纪录，再次突破7.0整数关口。 这种变化并非偶然现象，而是多重经济因素交织作用的必然结果，既折射出中国经济国际地位的战略性提升，也反映着全球货币体系动态调整的深层逻辑。 从宏观环境审视，当前恰逢人民币升值的战略窗口期。国际层面，美联储货币政策转向成为关键推手。过去一年多时间里，联邦基金利率从5.5%高位显著 回落至3.75%，本月更启动"扩表"操作——通过大规模购买债券等资产增加市场流动性。 这种操作直接导致美元供给扩张，美元指数承压下行，形成"弱美元"格局。在此背景下，国际货币市场呈现新平衡态势，为人民币升值创造了充足的外部空 间，同时增强了人民币资产的国际吸引力。 这种效应对破解当前低通胀困境具有积极意义，有助于推动经济走向健康增长轨道。 以股票市场为例，人民币计价资产在美元转换视角下更具估值优势，对外资形成强吸引力。房地产、债券等市场同样受益于资产收益率提升和估值扩张，吸 引外资持续流入，为资本市场注入增量资金活力。这种资本流动的正 ...

本文源自：智通财经网 智通财经获悉，据港交所12月19日披露，深圳市兆威机电股份有限公司(简称：兆威机电)(003021.SZ)向 港交所主板提交上市申请，招商证券国际、德意志银行为其联席保荐人。值得注意的是，兆威机电于6 月18日所递交的港股招股书满6个月，于12月18日失效。招股书显示，按2024年收入计，兆威机电是中 国最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，是全球第四大一体化微型传动与驱动系统产品提供商 （根据弗若斯特沙利文报告），市场份额分别为3.9%及1.4%。 ...

总体贸易表现 - 前11月西安进出口总值达4423.6亿元人民币，同比增长17.5%，增速高于全国13.9个百分点，且已超过去年全年总值 [1] - 前11月出口额为3076.9亿元，同比增长21.3%；进口额为1346.8亿元，同比增长9.6%；实现贸易顺差1730.1亿元 [1] - 11月单月进出口总值478.2亿元，同比大幅增长30.9%，其中出口330.4亿元增长30.4%，进口147.8亿元增长32% [1] 贸易方式结构 - 加工贸易为主要方式，前11月进出口2231.8亿元，同比增长15.1%，占全市进出口总值的50.5% [1] - 一般贸易进出口1492.5亿元，同比增长18.6% [1] - 保税物流进出口524.2亿元，同比增长7.8% [1] 主要贸易伙伴 - 韩国超越东盟成为西安第一大贸易伙伴，前11月进出口值731.8亿元 [2] - 对东盟进出口703亿元，同比增长17.6%；对欧盟进出口567.1亿元，同比大幅增长48.2% [2] - 对中国台湾进出口641.2亿元，同比大幅增长74.4%；对美国进出口240亿元，同比增长2.8% [2] - 对共建“一带一路”国家进出口2364.9亿元，同比增长7.1%，占全市进出口总值的53.5% [2] 企业类型表现 - 外商投资企业进出口2714.3亿元，同比增长23%，占比高 [2] - 民营企业进出口1471.8亿元，同比增长6.5% [2] - 国有企业进出口225亿元，同比大幅增长37.6% [2] 主要出口商品 - 机电产品是出口绝对主力，前11月出口2730亿元，同比增长20.5%，占全市出口总值的88.7% [3] - 集成电路出口1275.8亿元，同比增长23.7% [3] - 汽车（包括底盘）出口458.2亿元，同比增长22.4% [3] - 自动数据处理设备及其零部件出口311.7亿元，同比增长27.6% [3] - 钢材出口43.4亿元，同比激增330.4%；农产品出口40.8亿元，同比增长10% [3]

全球货币政策与资本流动格局 - 日本央行于19日决定加息25个基点，为今年第二次加息，利率达到0.75%，创30年来最高水平[2] - 美联储进入降息周期，美元指数从最高114下跌至98.4，导致以美元计价的资产价格下跌，促使资金从美国流出[7] - 人民币近期持续升值至7.04，海外机构预计明年可能达到6.7，形成显著汇率变化[4] 日元套利交易及其潜在影响 - 过去20多年日元维持零利率或负利率，使其成为全球最大的货币批发商，催生了大规模的日元套利交易[9] - 套利资金规模估计在5万亿至20万亿美元之间，按5万亿美元计算，年利息至少达2500亿美元[10] - 日元加息与美元降息将大幅压缩套利空间，并可能引发汇兑损失，迫使套利资金快速出售资产并兑换日元偿还债务，可能引发全球大规模资本流动[11] 主要经济体的战略意图与竞争 - 日本通过深度绑定美国战略（如投资美国5500亿美元）以换取关税和解，并意图借助人民币升值从中国手中争夺出口市场份额，特别是在汽车、机电等大宗出口商品领域[12] - 美国通过维持高利率吸引全球资金，但其就业数据存在水分，新增179万就业人数中有91万被下修，超过一半为虚增，表明经济并未如宣称般强劲，降息成为必然[5] - 中国在吸引外资方面具备产业链完整、估值处于底部及5.5%经济增长速度的优势，同时拥有通过积极财政政策与适度宽松货币政策组合刺激经济的主动权，此为25年来首次[13] 全球资本流向的博弈 - 美联储降息预期原本可能引导资金流向中国进行抄底，但日本加息行为可能迫使部分套利资金流向日本，形成对国际资本的争夺[7][11][12] - 资本流向的选择将取决于各国资产升值潜力与保值率，中国需推动股市走出持续牛市以增强吸引力[13] - 美国可能重提关税手段以协助日本，但基于过往经验，其影响可能有限[15]

上海市前11个月外贸总体表现 - 今年前11个月上海市进出口总值达4.1万亿元人民币，同比增长5.7%，增速高于全国整体水平2个百分点 [1] - 前11个月出口额为1.83万亿元，增长11.2%；进口额为2.27万亿元，增长1.6% [1] - 自4月以来已连续8个月实现进口、出口双双增长，11月单月进出口3874.9亿元，增长10.6% [1] 月度出口表现与主要贸易伙伴 - 11月单月出口额达1866亿元，同比增长18.2%，创月度历史新高；11月进口额2008.9亿元，增长4.4% [1] - 前11个月对第一大贸易伙伴欧盟进出口7423.1亿元，增长1.4%，增速较前10个月提升1.1个百分点 [1] - 对东盟、中东、非洲等新兴市场进出口分别达5846.8亿元、1457.8亿元、1357.7亿元，分别增长12.6%、17.5%、28.9%，显著高于整体增速 [1] 主要出口商品结构 - 前11个月出口机电产品1.19万亿元，增长6.3%，占全市出口总值的65.4% [2] - “新三样”产品出口1443.2亿元，增长16.5%，其中混动汽车出口257.2亿元，大幅增长174.8% [2] - 液货船出口342.4亿元，增长130.5%；劳动密集型产品出口1808.6亿元，增长2.9% [2] 主要进口商品结构 - 前11个月进口高新技术产品7372.1亿元，增长6.3% [2] - 其中半导体制造设备进口750.9亿元，增长35.4%；电脑及其零部件进口745.2亿元，增长24%；飞机进口199.8亿元，增长74.3% [2] - 金属矿及矿砂进口1983.6亿元，增长11.5%；未锻轧铜及铜材进口564亿元，增长14% [2] 消费品进口表现 - 消费市场活力释放带动部分民生消费品进口增长，前11个月水果进口增长17.8%，乳品进口增长14.2% [2] - 玩具进口增长17%，游艺运动设备进口增长15.1% [2]

公司港股上市进程 - 公司于2024年6月18日递交港股招股书，并于2024年12月18日失效 [1] - 招股书递交时的联席保荐人为招商证券国际和德意志银行 [1] 公司业务与定位 - 公司是一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商 [1] - 公司主要面向智能汽车、具身机器人、消费科技、医疗科技以及先进工业制造等高增长行业提供定制化解决方案 [1] 公司产品与品牌 - 公司已推出三大平台化自主品牌产品：高性能伺服电机系列、滚筒电机及灵巧手 [1] - 公司的自主品牌产品覆盖高端智能消费产品、先进制造及人形机器人等高潜力行业 [1]

从贸易国别看，共建"一带一路"国家占比持续提升。前11个月，吴江对共建"一带一路"国家进出口 806.4亿元，增长9.6%，占比从去年同期的45.9%增长到47.2%。 从主要出口商品看，近七成为机电产品出口。前11个月，吴江出口机电产品932.3亿元，增长 10.6%，占全区出口总值68.4%。其中，出口电脑284亿元，下降2%；出口电工器材157.2亿元，增长 48.2%，上拉全区出口4.1个百分点。同期，出口劳密产品352.3亿元，增长3.8%，占25.8%。 昨天（12月17日），吴江海关公布今年前11个月外贸数据。据统计，吴江外贸进出口总值1708.3亿 元，同比增长6.6%。其中，出口1364亿元，增长9.6%；进口344.3亿元。 从监管方式看，一般贸易占比过半，加工贸易增速领跑。前11个月，吴江一般贸易方式进出口 859.9亿元，增长4.7%，占全区同期进出口总值50.3%。加工贸易进出口438.6亿元，增长15.5%，占 25.7%，占比较去年同期提升2个百分点。 从企业情况看，民营企业进出口占比近六成，外资企业快速增长。前11个月，吴江有进出口实绩的 企业4061家，较去年同期增加262家 ...