王爷说财经讯：2025年12月18日，全球金融市场迎来历史性时刻——白银市值正式超越谷歌，跻身全球第四大资产！这波席卷全球的白银热潮，已经悄悄影 响到咱们国内中年朋友的理财账户、存款收益甚至养老金规划。 咱们手里的定期存款、股票基金要不要调整？已经入手白银相关产品的朋友该止盈还是持有？没布局的现在进场还来得及吗？ 这是四十多年来，白银首次实现市值超越原油，更是贵金属在全球资产排序中少见的跃升。 给大家举个真实案例：杭州的刘先生，咱们中年群体里的普通散户，10月下旬入手了一只白银主题基金，两个月没动，现在浮盈已经接近80%，差不多能赚 出今年的年终奖。 而据LSEG追溯43年的数据显示，白银今年的年度表现，已经创下1982年以来的最佳纪录，远超黄金65%的年内涨幅。 01、白银成为全球第四大资产！ 先把核心事件说清楚：截至12月18日收盘，现货白银价格站稳66.5美元/盎司，年内涨幅已突破130%，市值达到3.7万亿美元，成功超越谷歌母公司 Alphabet，仅次于黄金、英伟达和苹果，如下图： | | | | Top Assets by Market Cap | | | | --- | --- | --- | ...

12月18日，昨日黄金走了一个偏多震荡行情，亚盘开盘有所反弹，反弹至4340后回落，空单暂时止损。 不过后续试探4300一线支撑后再度回温，最高是到了4348美元一线。最终金价是收盘于4337美元，日线 收于一根小阳线。 周四（12月18日）昨日美国总统特朗普下令"封锁"所有进出受制裁委内瑞拉的油轮。更为敏感的市场消 息称，有国会议员透露，特朗普可能在昨夜的全国讲话中宣布对委内瑞拉动武。即使这一极端军事行动 未被证实，仅仅是"封锁令"本身和"宣战"传闻，已足够在市场不确定性高企的背景下，引发巨量避险资 金的瞬时涌入。 另外，美联储已于上周启动购买短期国债的操作，首轮规模约400亿美元，被市场普遍解读为新一轮变 相量化宽松。巨量流动性的注入预期，不仅打压美元，也从根本上改变了持有无息黄金资产的成本和吸 引力。不过今晚21：30，因政府停摆而延迟发布的美国11月CPI（消费者物价指数）报告。将可能成为 点燃或熄灭金价新一波行情的引线。 从技术上来看，昨日黄金整体虽然偏强，但主体结构依然处在此前预判的三角区间内运行，虽有刺破上 沿压力动作，但今日开盘后行情再回到三角区间内，加之小时图级别指标顶部背离较明显，所以今日 ...

美元兑瑞郎汇率近期表现与格局 - 2025年12月4日早盘，美元兑瑞郎报0.8000，较前一交易日微涨0.05%，日内波动于0.7990-0.8003区间 [1] - 汇率延续0.80-0.81的低位震荡格局 [1] - 自9月触及0.7915低点后，长期在0.80-0.81盘整 [2] 汇率波动的核心驱动因素 - 美联储与瑞士央行政策分化是汇率波动的核心驱动 [1] - 瑞郎避险属性强化是汇率波动的另一核心驱动 [1] - 地缘冲突与全球经济放缓推动避险资金涌入瑞郎，使其兑欧元升值8.3% [2] 美联储政策立场与美元支撑 - 美联储2025年完成两轮降息后，联邦基金利率维持3.50%-3.75%，政策转向“数据依赖型观望” [1] - 美联储主席鲍威尔强调12月降息需参考通胀与就业数据，10月核心PCE同比2.8%距目标仍有差距，失业率3.8%保持稳定 [1] - 美联储修订政策框架回归传统通胀目标，政策稳健性抑制美元跌势，为美瑞汇率提供支撑 [1] - 美国经济韧性支撑美元，三季度GDP环比折年率2.1%超预期，消费支出增长3.0%，推动美元指数7月后在98-102区间企稳 [2] 瑞士央行面临的困境与瑞郎强势 - 瑞士央行面临“强货币+低通胀”困境，瑞郎年内升值超10% [1] - 瑞士10月CPI环比降0.3%，核心通胀0.5%，通缩风险凸显 [1] - 瑞士三季度出口额同比下滑2.1%，制造业承压 [1] - 瑞士金融体系稳定，即便三季度GDP环比仅增0.1%，汇率韧性仍强于其他避险货币 [2] - 地缘避险资金流入为瑞郎提供支撑，形成“政策利空”与“避险利多”的短期平衡 [1] 市场对瑞士央行政策的预期 - 市场预期瑞士央行12月降息概率达100%，其中69%概率降25基点至0%，31%概率重返负利率 [1] - 瑞士央行陷入政策两难，干预汇率恐遭“操纵”指控，激进降息则可能压缩银行0.62%的历史低位净息差，引发信贷风险 [2] 技术面分析与关键点位 - 汇价处于均线下方，MACD维持负区间，但RSI升至38脱离超卖，短期跌势缓和 [2] - 上方阻力位于0.8050-0.8100（震荡上沿+20日均线） [2] - 下方支撑位于0.7915-0.8000（近十年低点+心理关口），突破后或开启新趋势 [2] 后市需关注的宏观信号 - 需关注瑞士央行12月决议 [2] - 需关注美国CPI数据对美联储政策的影响 [2] - 需关注地缘风险变化 [2] 长期潜在影响因素 - 白宫明确表态“弱美元”有助于制造业回流，若2026年落地相关政策，可能进一步拉大美瑞政策分化，压制美瑞汇率 [2]

人民财讯11月24日电，华安基金认为，美股AI泡沫的担忧持续发酵，波动率提升下避险资金或涌向黄 金。伴随着AI相关企业资本开支的大幅增长、市值的屡创新高以及AI公司之间的相互投资，市场对AI 存在泡沫的担忧明显上升。若最终AI发展的成果和收益无法匹配前期巨大的投入，或将对企业造成较 大负担，考虑到近期美股波动率VIX指数亦走高，反映市场避险需求激增。 ...

黄金价格走势分析 - 黄金价格保持区间震荡调整走势，反弹略显乏力，回落也受限制 [1] - 金价上方压力关注4020美元，其次4030美元，下方支撑关注3960美元，其次3915美元 [1] - 具体走势表现为：周二欧盘在4000美元遇阻，美盘跌至3928美元后反弹至3975美元遇阻，周三在3930美元企稳后反弹至3987美元遇阻，目前交投于3966美元 [1] 影响金价的基本面因素 - 对金价构成压制的因素包括：中美贸易磋商达成基本共识，如关税减免以及延长关税豁免时间，以及美联储主席鲍威尔谨慎立场令12月降息预期降温，美元持续走强刷新三个月新高 [2] - 为金价提供支撑的因素包括：美国政府继续停摆且停摆时长打破历史记录，市场担忧升温，以及国际地缘局势动荡和美联储货币政策的不确定性吸引避险资金 [2] 黄金技术面分析 - 日线图显示黄金在上周止跌企稳后继续保持区间震荡调整 [4] - 技术指标显示空方仍占优势但金价下行压力减弱，具体表现为5日均线死叉轻微上拐，MACD死叉轻微放缓，KDJ指标接近形成金叉，RSI指标死叉轻微上拐 [4] - 上方压力关注日内高点3987美元（4小时布林带中轨与日线5日均线），其次4000美元（日线10日均线）和4030美元，下方支撑关注3930美元和3900美元 [4]

黄金价格走势 - 11月3日亚市尾盘现货黄金价格呈现震荡回升态势，当前价格徘徊在4016美元/盎司左右，较日内盘中低点反弹幅度接近54美元 [1] - 当日亚市早盘现货黄金曾一度下探至3962.20美元/盎司，金价短暂跌破4000美元/盎司关键关口 [3] 影响金价的市场因素 - 避险资金的回流为金价提供了有力支撑 [1] - 随着避险情绪升温，金价快速收复失地，投资者普遍关注美国政府停摆的潜在影响，若停摆持续时间延长可能进一步推动避险资金向黄金市场流动 [3] - 中国财政部自11月1日起调整黄金相关税收政策，零售商销售从上海黄金交易所购入的黄金不再享受增值税抵扣优惠，市场初期担忧对贵金属需求产生影响并引发短期抛压 [3] 市场关注焦点与预期 - 后续市场焦点集中于美国经济数据表现，北京时间11月3日23:00将公布美国10月ISM制造业PMI，市场普遍预期该数值为49.1 [3] - 若ISM制造业PMI数据优于预期可能助力美元走强并对金价形成压制，若数据不及预期美元或面临调整压力并为金价反弹提供动能 [3] - 芝加哥商品交易所集团的"美联储观察工具"显示，当前市场预期美联储12月降息25个基点的概率为69%，较一周前91.7%的概率出现明显回落 [4]

近期金价市场表现 - 伦敦现货黄金从接近4400美元每盎司的历史高位直线跳水，单日暴跌近7%，最低触及4082美元每盎司 [2] - 此次跌幅创下自2013年至今12年以来的最大单日跌幅 [2] 黄金投资的长期规划原则 - 黄金投资需长期规划，应预判未来一年或更久期限的走势，而非依赖近期涨跌 [2] - 黄金涨跌受众多因素影响，最重要的是其作为通用避险工具的共识，此观念主导资金动向 [2] - 当出现对美元信用不利的事件时，金价基本上都会上涨 [2] - 根据摩根大通数据，民间和官方投资者持有的黄金总价值约9.4万亿美元，而美债公共市场规模高达29万亿美元 [4] - 由于美元信誉持续下降，黄金价格在很大程度上还有上升空间，因此不能只看短期 [4] 黄金投资的心态管理 - 黄金投资属于激进投资，投资者需具备良好心态，避免因价格波动影响情绪和行为 [4] - 没有好的心态容易错过盈利期 [4] 黄金投资的资金配置策略 - 黄金投资应有长期规划，资金方面不能全部投入，需合理配置 [5] - 应使用不影响家庭正常开支的资金进行投资，以避免中途无奈撤出 [5] 对金价走势的综合判断 - 金价持续下跌可能仅是短期波动，从长期来看可能还有上升空间 [5]

市场驱动因素 - 避险资金涌入贵金属市场，导火索是特朗普宣布将对中国进口商品加征100%关税，并计划从11月1日起对关键软件实施出口管制[1] - 交易员预计美联储将在10月与12月各降息25个基点，根据芝商所工具，10月降息概率为97%，12月降息概率为100%[1] - 稳定的央行买盘和ETF资金流入、美中贸易紧张以及美联储降息预期为黄金市场提供结构性支持[1] 技术分析观点 - 黄金技术前景坚定看涨，日收盘价位于4100美元/盎司上方可能确认进一步上行势头，为测试4150美元/盎司和4200美元/盎司关口扫清道路[2] - 相对强弱指数(RSI)处于70上方的超买区域，暗示强劲买入压力，但该指数高于80可能表明上升趋势过度延伸[3] - 若金价日收盘跌破4100美元/盎司，可能令金价位于先前历史高点4059美元/盎司和4110美元/盎司形成的交易区间内[3] 关键价位与动能 - 黄金日图K线呈现偏空日内方向，阻力位为4150美元/盎司、4160美元/盎司和4177美元/盎司，支撑位为4130美元/盎司、4112美元/盎司和4096美元/盎司[4] - 黄金市场动力强，全品种量化周期大于3年，参考价值≥67.1%[4] 今日关键经济指标 - 重要经济指标包括德国9月CPI月率终值、德国10月ZEW经济景气指数、欧元区10月ZEW经济景气指数、美国9月NFIB小型企业信心指数[5] - 待确定指标为中国9月全社会用电量同比[5]

报告行业投资评级 - 黄金偏多，白银偏多 [1] 报告的核心观点 - 尽管以哈冲突近日缓解且金融市场对美国总统关税威胁影响逐步消化，但隔夜金银继续大涨，避险资金和金融市场惯性推动黄金史上首次涨破4100美元，伦敦银市现历史性逼空推动银价短期暴涨；黄金白银近期连续上涨积累较多获利盘，短期波动幅度加剧，多头继续持仓，追涨谨慎 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货收涨3.24%，报4130美元/盎司；COMEX白银期货收涨7.47%，报50.775美元/盎司；沪金收涨2.45%，报936.72元/克；沪银涨4.22%，报11710元/千克 [1] 重要资讯 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.72吨，当前持仓量为1018.88吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加310.5吨，增持量为7月21日以来最大，当前持仓量为15754.26吨 [1] - 加沙停火协议文件在埃及签署，美国总统表示正处于加沙协议的第三和第四阶段 [1] 市场逻辑 - 金融市场对美国总统关税威胁影响逐步消化，昨日万得全A触底反弹、收复多数失地，隔夜美股也上涨，标普500和纳斯达克收复上周五的半数失地 [1] - 以哈冲突近日缓解，但隔夜金银继续大涨，避险资金和金融市场的惯性共同推动黄金史上首次涨破4100美元，期金盘中涨超3%；伦敦银市现历史性逼空，现货白银自1980年来首次突破50美元关口，隔夜COMEX白银盘中涨超7%，自1980年来首次创收盘历史新高，逼空行情推动银价短期暴涨 [1] 交易策略 - 黄金白银近期连续上涨，积累较多获利盘，短期波动幅度加剧，多头继续持仓，追涨谨慎 [1]

文章核心观点 - 国际金价突破4000美元/盎司大关，年内累计涨幅超过50%，引发市场对宏观经济和资产配置的重新审视 [2] - 多重宏观因素驱动金价强势上行，包括美国政治经济不确定性、降息预期升温、通胀预期及地缘政治风险等 [3][4] - 在全球流动性宽松背景下，贵金属资产仍处顺风期，金价上行动能或高于下行风险 [6][7] - 建议投资者通过逢跌定投策略参与黄金投资，并可将黄金作为资产配置的核心资产之一 [9][11] 金价上涨的驱动因素 - 美国政治经济不确定性上升及降息预期升温是国庆期间金价强势上行的主要催化因素，9月美国ADP新增就业人数大幅低于预期且较8月初值大幅下降，使得美国降息预期进一步回升 [4] - 美联储货币政策转向，9月已降息25个基点，年内有望继续调降，降低了黄金投资的机会成本 [4] - 通胀预期存在不确定性，受关税影响多数企业有涨价计划，支撑黄金抗通胀需求 [4] - 地缘政治局势令人担忧，全球对军备竞赛警觉增强，美国政府停摆及法国、日本政局动荡抬升了黄金价格中枢 [4][5] - 新兴市场国家央行积极推进“去美元化”，持续增加黄金储备 [5] 后市展望与流动性环境 - 市场预期2025年四季度仍处于流动性宽松环境下，基于美国弱化的就业与PMI数据，以及白宫经济顾问委员会主席被任命为美联储理事，市场对降息预期更加清晰 [7] - 日本新总裁有望延续“安倍经济学”框架，施行超宽松财政政策，形成新的全球流动性提供源 [7] - 对国内投资者而言，境内外黄金价差目前存在较明显折价，但中长期看中国作为全球最大黄金消费国且进口依赖度高，历史长期价差中枢为小幅溢价，未来价差若修复将对人民币黄金投资形成额外支撑 [7] - 金价上涨的本质逻辑是全球投资者对美元信用和美国主权债务担忧持续上升，疫后美国赤字率中枢维持高位，市场对美元信任度下降，“去美元化”逻辑持续演绎 [7][8] - 外围摩擦叠加关税冲突等地缘政治风险推升市场避险情绪和黄金需求 [8] 投资策略与资产配置建议 - 黄金具备与其他大类资产相关度较低、长期风险收益比（夏普比）较高等优势，是资产配置策略中较为优质的核心资产之一 [11] - 历史数据回溯显示，在偏股型基金中增加黄金资产可以改善组合的风险收益比，当黄金配置比例在三四成时，组合风险收益比或达到较高水平 [11] - 建议以10%作为黄金ETF配置中枢比例，定量研究显示股债组合中黄金资产占比约为12%时组合夏普比较优，占比为8%时最大回撤控制或更优 [11] - 投资者可围绕10%中枢，结合市场情绪调整黄金资产占比：在短期交易逻辑清晰、情绪高涨时适度超配，在市场低迷或调整期阶段性减配 [11] - 长期来看，逢跌定投黄金是较好的投资策略 [2]