报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周郑棉主力2605合约价格上涨，周度涨幅约3.71%，短期棉价可能进入调整状态 [7] - 巴西棉播种进度顺利，截至2025年12月27日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为25.1%，快于五年均值 [7] - 国内市场棉花公检量超600万吨，供应充足，轧花厂皮棉加工接近尾声，下游纺企中高支纱线订单稳定，多刚需补货，部分地区仓库库存小幅下降，整体出库良好，预计下周全国商业库存仍增加 [7] - 未来需关注外棉价格变化、需求和库存情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑棉主力2605合约价格上涨，周度涨幅约3.71% [7] - 巴西棉播种进度顺利，截至2025年12月27日当周，2025/26年度棉花种植率为25.1%，高于前一周的16.9%和五年均值15.6% [7] - 国内棉花公检量超600万吨，供应充足，轧花厂皮棉加工近尾声，下游纺企中高支纱线订单稳定，多刚需补货，部分地区仓库库存降，整体出库好，预计下周全国商业库存仍增加，短期棉价或调整 [7] - 未来关注外棉价格变化、需求、库存情况 [8] 期现市场 美棉市场 - 本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.28% [13] - 截至2025年12月16日，美棉非商业多头头寸82518手，较前一周增2248手；非商业空头持仓121118手，较前一周增4674手；净空持仓38600手，较上周增2426手 [13] 外棉现货市场 - 12月11日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99% [19] - 本周国际棉花现货价格74.5美分/磅，较上周涨1.2美分/磅 [19] 期货市场 - 本周郑棉2605合约期价上涨，周度涨幅约0.34%，棉纱期货2603合约收平 [24] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -178336手，棉纱期货前二十名净持仓为 -2118手 [29] - 截止本周，郑商所棉花期货仓单为5712张，棉纱期货仓单为19张 [33] - 本周郑棉5 - 9合约价差为 -175元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5584元/吨 [39] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉主力合约的基差为 +971元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为555元/吨 [50] 现货市场 - 截止2025年12月31日，棉花3128B现货价格指数为15556元/吨 [44] - 截止2025年12月31日，中国棉纱现货C32S指数价格为21140元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15000元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为24150元/吨 [56] 进口棉（纱）成本 - 截至12月30日，进口棉价格滑准税报13930元/吨，较上周涨88元/吨；进口棉配额报12922元/吨，较上周涨127元/吨 [61] - 截至12月30日，进口棉纱价格指数(FCY Index)港口提货价C21S为20061元/吨，C32S为21210元/吨，JC32S为22990元/吨 [61] 进口棉价成本利润 - 截至12月30日，进口棉滑准税利润估价739元/吨，较上周涨242元/吨；进口棉配额利润估价2621元/吨，较上周涨203元/吨 [64] 产业情况 供应端 - 截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增175.3万吨，增幅59.82%，高于去年同期1万吨，增幅0.21%；截至11月底，纺织企业在库棉花工业库存量为93.96万吨，较上月底增5.14万吨 [69] - 2025年11月我国棉花进口总量约12万吨，环比增3万吨，同比增幅9.4%；2025年1 - 11月我国累计进口棉花89万吨，同比减少64%；2025年11月我国进口棉纱线11万吨，环比减少3万吨 [76] 中端产业 - 截至11月底纺织企业纱线库存26.33天，较上月增0.21天；底坯布库存32.34天，较上月增0.37天 [79] 终端消费 - 2025年11月，我国纺织服装出口额238.7亿美元，同比下降1.2%，环比增加7.20%；其中纺织品出口122.8亿美元，同比增加1%；服装出口115.9亿美元，同比下降10.9% [85] - 据国家统计局，截至2025 - 10 - 31，零售额:服装类:累计值报8645.4亿元，环比上涨13.90%；零售额:服装类:累计同比报2.9%，环比上涨20.83% [89] 期权及股市关联市场 - 报告展示了本周棉花平值期权隐含波动率及新农开发市盈率走势，但未给出相关数据解读 [90][93]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 黑色建材：焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃震荡偏强 [1][7][8] - 有色金属：铜谨慎持多，轻仓过节；铝建议加强观望；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银区间交易；碳酸锂区间震荡 [1][10][12] - 能源化工：PVC区间交易；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；苯乙烯区间交易；橡胶区间交易；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏弱震荡 [1][17][19] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡偏强；苹果震荡运行；红枣触底返弹 [1][26][27] - 农业畜牧：生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋当前02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强对待，远月价格偏弱对待；油脂三大油脂反弹受限，谨慎追涨 [1][29][32] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观政策、供需基本面、成本、库存、需求、市场情绪等多种因素影响，呈现不同的走势和投资建议，投资者需关注各品种的关键影响因素和风险 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，受美联储降息预期、中国特别国债、国补方案、住房增值税政策、中央农村工作会议等因素影响，后续走势需关注量能变化 [5] - 国债震荡运行，前期驱动预期消退，市场缺乏重磅因素，年底前震荡格局或延续，需关注资产间强弱变化 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，焦煤市场多空博弈，操作上以区间右侧交易为主 [7] - 螺纹钢震荡运行，期货价格窄幅震荡，估值中性，供需矛盾不大，短线交易 [7] - 玻璃震荡偏强，月底产线冷修预期推涨盘面，需求有一定支撑，中长期供需恶化但短期有炒作机会 [8][9] 有色金属 - 铜迭创新高，受宏观政策、供需基本面和价差修复驱动，但有回落隐患，元旦前高位震荡，中长期看好但需警惕回调 [10] - 铝反弹，氧化铝产能平稳，电解铝产能增加，需求进入淡季，库存累库，基本面偏弱但宏观氛围好，预计高位震荡 [12] - 镍震荡运行，镍矿配额削减消息提振价格，但中长期预计过剩，建议观望或逢高持空 [13][14] - 锡震荡运行，产量和进口有变化，消费端有望复苏，库存中等，供应偏紧，预计偏强震荡 [14] - 白银震荡运行，受美国经济数据、美联储降息等因素影响，中期价格中枢上移，建议多单持有，新开仓谨慎 [15][16] - 黄金震荡运行，影响因素与白银类似，建议区间交易，追高谨慎 [16] - 碳酸锂区间震荡，供应端有增减变化，需求端储能需求较好，预计价格延续震荡 [16][17] 能源化工 - PVC低位震荡，成本利润低，供应高位，需求弱势，出口增速存疑，预计继续低位震荡，关注多因素 [17] - 烧碱低位震荡，低估值下反弹但基本面弱现实压制，近月或降价去库，远月涨势待验证，关注供应和需求相关因素 [19] - 苯乙烯震荡运行，近期反弹受原油和外盘纯苯支撑，但基本面供需弱平衡，制约反弹空间，关注成本和供需变化 [19] - 橡胶震荡运行，泰南天气扰动，下游开工走低，库存累库，节前多空矛盾不凸出，胶价区间震荡 [20][21] - 尿素震荡运行，供应环比减少，需求双减，价格宽幅震荡，参考区间1650 - 1750 [22] - 甲醇震荡运行，内地供应恢复，下游需求有差异，内地和港口均累库 [24] - 聚烯烃偏弱震荡，供应压力大，下游步入淡季，开工下滑，库存去库不足，预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约区间内震荡 [24][25] - 纯碱暂时观望，现货成交平稳，供给过剩有压力，成本上升支撑盘面，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡偏强，全球棉花供需有调整，新棉上市后期消费稳健，叠加政策预期，价格维持震荡偏强 [26][27] - 苹果震荡运行，库内晚富士交易稳定，各产区走货有差异 [27] - 红枣触底反弹，新疆产区灰枣收购扫尾，剩余货源不多 [28] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，近月反弹但承压，远月谨慎看涨，产业可在利润之上逢高套保，关注产能去化等情况 [29] - 鸡蛋区间波动，当前02合约可逢高套保，中期补苗下滑或缓解供应压力，长期产能出清需时间，关注外生变量 [31][32] - 玉米偏弱震荡，短期追高需谨慎，持粮主体可逢高套保，中长期需求释放有支撑但涨幅受限，关注政策和天气 [32][34] - 豆粕区间震荡，近月03合约逢低偏强对待，远月05合约价格偏弱对待，受美豆走势、巴西天气、国内供需等影响 [34][35] - 油脂反弹受限，短期三大油脂下方有支撑但上行空间受限，中长期有望筑底走强，建议谨慎追涨，节前控制仓位 [36][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面因市场利多因素支撑仍偏强，大趋势有向上空间，但周五上涨过快短期或有回调风险 [6][7] - 预计未来美棉走势大概率区间震荡，郑棉预计震荡偏强，短期可能有回调风险 [8] - 棉纱市场因下游需求疲软和现货供应充足，预计短期可能回调，纯棉纱市场交投偏淡，全棉坯布成交气氛疲弱 [10] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01、CY05、CY09合约收盘价格均下跌，成交量和空盘量有不同变化 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格为15541元/吨，涨262；Cot A为74.20美分/磅；涤纶短纤价格为7450元，涨70等 [2] - 价差：棉花跨期、棉纱跨期、跨品种及内外价差均有不同涨跌变化 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 2025年10月美国服装及服装配饰零售额同比增加5.72%，1 - 10月累计额同比增幅5.34%；9月库存同比减少0.39%，库销比同比下降0.15 [4] - 截至2025年12月22日，张家港保税区棉花总库存3.41万吨，同比减少0.39%；出库317.79吨，入库909.38吨 [5] - 截至12月28日，全国1088家棉花加工企业公证检验重量620.4万吨，其中新疆1013家企业检验613.1万吨 [5] 交易逻辑 - 新疆棉花种植面积将结构性压缩，销售进度快，中美关系缓和及新疆纺织厂扩产能预期支撑棉花消费，中国签约美棉推动美棉上涨 [6] - 棉花基本面偏强有向上空间，但周五上涨过快短期或回调 [7] 交易策略 - 单边：美棉区间震荡，郑棉震荡偏强，短期或回调 [8] - 套利：观望 [9] - 期权：观望 [10] 棉纱行业消息 - 郑棉震荡偏弱但处高位，下游需求疲软和供应充足，纯棉纱市场交投淡，全棉坯布成交疲弱 [10] 第三部分 期权 - 2025年11月24日部分期权合约收盘价、涨跌幅、隐含波动率等数据公布，昨日郑棉10日HV为6.4492，波动率略增 [12] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均减少 [13] - 期权策略建议观望 [14] 第四部分 相关附图 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花各月基差、CY与CF价差、CF各合约价差等相关附图 [16][19][23]

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、双焦、螺纹钢、镍、锡、白银、黄金、尿素、甲醇、苹果、红枣震荡运行，分别建议震荡运行、短线交易、区间交易、观望或逢高做空、区间交易、多单持有新开仓谨慎、区间交易、区间交易、区间交易、关注供应复产和下游需求、关注供应复产和下游需求、关注供应复产和下游需求；玻璃、棉花棉纱震荡偏强；铜迭创新高，建议谨慎持多、轻仓过节；铝反弹，建议加强观望；碳酸锂、PVC、苯乙烯、橡胶区间震荡；烧碱、纯碱暂时观望；聚烯烃偏弱震荡；生猪震荡筑底，近月逢高滚动空，远月谨慎看涨；鸡蛋区间波动，02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米偏弱震荡，短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕区间震荡，近月03合约逢低偏强对待、远月05合约价格偏弱对待；油脂反弹受限，谨慎追涨 [1][5][7][9][10][11][13][14][15][16][17][19][21][22][23][24][26][28][29][31][33][34][35][36][37][38][39][44] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观政策、供需基本面、成本、库存、下游需求等多因素影响，呈现不同走势；投资者需根据各品种特点和市场情况，采取相应投资策略，并关注相关因素变化 [1][5][7][9][10][11][13][14][15][16][17][19][21][22][23][24][26][28][29][31][33][34][35][36][37][38][39][44] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，后续走势需关注量能变化；国债震荡运行，新趋势行情需重磅利好推动，年底前震荡格局或延续 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，焦煤市场多空博弈，操作上区间右侧交易为主；螺纹钢震荡运行，区间交易，短期供需矛盾不大 [7] - 玻璃震荡偏强，月底多条产线冷修，供给缩减预期推涨盘面，元旦前后或短期震荡偏强 [8][9] 有色金属 - 铜迭创新高，高位震荡，中长期看好但需警惕回调，建议谨慎持多、轻仓过节 [10] - 铝反弹，基本面偏弱，预计高位震荡，建议加强观望 [11][12] - 镍震荡运行，中长期过剩持续，建议观望或逢高持空 [13][14] - 锡震荡运行，供应偏紧，下游消费偏弱，预计偏强震荡，建议关注供应和需求情况 [14] - 白银、黄金震荡运行，中期价格中枢上移，分别建议多单持有新开仓谨慎、区间交易追高谨慎 [15][16] - 碳酸锂区间震荡，供应有补充，需求有变化，价格预计延续震荡 [16] 能源化工 - PVC低位震荡，内需弱势、库存偏高、供应压力大，预计继续低位震荡，关注多方面因素 [17] - 烧碱低位震荡，“高供高库弱需求”压制，近月或降价去库，远月涨势待验证，建议暂时观望 [18][19] - 苯乙烯震荡运行，短期区间震荡，中长期关注成本和供需改善情况 [19] - 橡胶震荡运行，海外局势缓解，原料上涨驱动不足，库存累库，胶价或回调 [20][21] - 尿素震荡运行，供需双减，价格宽幅震荡，参考区间1650 - 1750 [22] - 甲醇震荡运行，内地供应恢复，下游需求有变化，预计偏弱震荡 [23][24] - 聚烯烃偏弱震荡，下游淡季，供强需弱，PE主力合约关注6300支撑，PP主力合约关注6200支撑，LP价差预计走缩 [24][25] - 纯碱暂时观望，供给过剩，成本上升，碱厂挺价，下方成本支撑强 [26] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡偏强，新棉上市后期消费稳健，叠加政策预期，价格维持震荡偏强 [26][28] - 苹果震荡运行，库内晚富士行情稳定，各产区交易有差异 [28] - 红枣震荡运行，新疆产区灰枣收购扫尾，各产区剩余货源不多 [28] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，近月反弹承压，远月谨慎看涨，产业可逢高套保滚动操作 [29][30] - 鸡蛋区间波动，02合约养殖企业可逢高套保，中长期供应压力仍存，关注外生变量 [31][33][34] - 玉米偏弱震荡，短期谨慎追高，持粮主体可逢高套保，中长期需求释放但涨幅受限，关注政策和天气 [34][35][36] - 豆粕区间震荡，近月03合约逢低偏强对待、远月05合约价格偏弱对待 [36] - 油脂反弹受限，短期低位震荡，中长期或筑底走强，建议谨慎追涨 [37][38][39][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场短期受定向拍储政策影响心态偏弱，南港价格回调，但产区农户挺价、供应受限使产地现货坚挺，基差走强且贸易倒挂，元旦后下游补库或带动价格走高；中长期关注进口和拍储政策变化 [5] - 淀粉短期下游补库积极性回落，去库放缓，报价偏弱，年前或降价去库，但原料成本降幅有限，调价空间受限，元旦后备货旺季或使报价小幅走强；中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [5] - 白糖短期原糖供应压力减少，盘面定价参考国产糖成本和现货价格，本周空头减仓带动盘面上行；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，需关注天气和政策变动 [7] - 棉花期初库存同比低抵消产量增量，关注后续消费情况，国内纺织产量扩张、利润较好，中美降关税利好纺服出口，预计明年需求好转，适合长期做多 [10] - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，未来存栏下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷，养殖户或集中淘汰400日龄以上蛋鸡，利好二季度蛋价 [16] - 苹果近期产区成交清淡，客商调货积极性下降，好货价格稳定，一般及以下统货价格松动，销区走货慢，去库速度低于去年，受柑橘类水果冲击，盘面近强远弱 [19] - 生猪周末现货涨幅明显，年前供需双增，或存在阶段供需错配，产能去化改善远期情绪，但市场反应谨慎，关注出栏节奏、疫病和政策预期差 [19] 各品种情况总结 玉米/淀粉 - 价格数据：2025年12月23 - 29日，长春玉米价格2160元不变，锦州涨30元至2280元，潍坊降6元至2244元，蛇口涨40元至2430元；黑龙江淀粉价格2750元、潍坊2800元均不变 [4] - 基差及利润：玉米基差变化3，贸易利润进口盈亏变化10和49；淀粉基差降21，加工利润不变 [4] 白糖 - 价格数据：2025年12月23 - 26日，柳州白糖现货价从5380元涨至5440元，南宁从5270元涨至5380元，昆明从5190元涨至5255元 [6] - 基差及利润：柳州基差有波动，泰国进口利润从48涨至134，巴西从227涨至312 [6] 棉花棉纱 - 价格数据：2025年12月23 - 29日，3128棉花价格从14895元涨至15240元后降45元 [20] - 利润情况：进口利润、纺纱利润等有不同变化 [20] 鸡蛋 - 价格数据：2025年12月23 - 29日，河北鸡蛋价格从2.96元涨至2.91元后涨0.09元，辽宁从2.89元降至2.84元后涨0.08元，山东从2.85元涨至3.00元后涨0.20元，河南从2.90元涨至3.05元后涨0.25元，湖北从3.18元涨至3.22元后涨0.04元 [15] - 基差变化：基差降105 [15] 苹果 - 价格数据：2025年12月23 - 29日，山东80一二级苹果现货价8900元不变 [18] - 库存数据：2025年12月25日全国库存702.10万吨，山东265.50万吨，陕西196.64万吨，相比之前有变化 [18] - 基差情况：1月、5月、10月基差有不同变化 [18] 生猪 - 价格数据：2025年12月23 - 29日，河南开封生猪价格从11.68元涨至12.43元后涨0.65元，湖北襄阳从11.55元涨至12.60元后涨0.70元，山东临沂从11.87元涨至12.52元后涨0.55元，安徽合肥从12.10元涨至13.05元后涨0.85元，江苏南通从12.15元涨至13.05元后涨0.70元 [19] - 基差变化：基差有波动 [19]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] 黑色建材 - 焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃震荡偏强 [1][5] 有色金属 - 铜谨慎持多，轻仓过节；铝建议加强观望；镍建议观望或逢高做空；锡区间交易；黄金区间交易；白银区间交易；碳酸锂区间震荡 [1][10] 能源化工 - PVC区间交易；烧碱暂时观望；纯碱暂时观望；苯乙烯区间交易；橡胶区间交易；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏弱震荡 [1][17] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡偏强；苹果震荡运行；红枣震荡运行 [1][26] 农业畜牧 - 生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋02合约养殖企业可等待逢高套保；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强对待，远月价格偏弱对待；油脂前期多单建议逐步平仓，谨慎追涨 [1][29] 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资建议并分析行情，涉及宏观金融、黑色建材、有色金属、能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等行业，综合考虑宏观政策、供需基本面、成本利润、库存等因素，判断各品种走势并提示投资策略和关注要点 [1][5] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指受财政政策、工业利润、汇率防范等影响或震荡运行，中长期看好 [5] - 国债前期驱动预期消退，缺乏重磅利好，年底前震荡格局或延续 [5] 黑色建材 - 焦煤市场多空博弈，操作上区间右侧交易为主 [7] - 螺纹钢期货价格窄幅震荡，短期供需矛盾不大，区间交易 [7] - 玻璃元旦前后或因产线停产和补库存在炒作机会，短期震荡偏强 [9] 有色金属 - 铜价创新高后高位震荡，中长期看好但需警惕回调，谨慎持多 [10] - 铝基本面偏弱，价格预计高位震荡，建议加强观望 [12] - 镍中长期过剩，建议观望或逢高持空 [14] - 锡供应偏紧，消费电子和光伏消费偏弱，预计偏强震荡，区间交易 [14] - 白银和黄金受美国经济数据等影响中期价格中枢上移，分别建议多单持有和区间交易 [15][16] - 碳酸锂供需博弈，预计价格延续震荡 [16] 能源化工 - PVC内需弱势、库存偏高、供应压力大，预计低位震荡，关注多方面因素 [17] - 烧碱“高供高库弱需求”，近月或降价去库，远月待供应收缩验证，暂时观望 [19] - 苯乙烯短期区间震荡，中长期关注成本和供需格局改善 [19] - 橡胶市场多空分歧，预计区间震荡，关注库存、产能利用率等 [21] - 尿素供需双减，价格宽幅震荡，参考区间1650 - 1750 [22] - 甲醇内地供应恢复、需求疲软、库存增加，预计偏弱震荡 [24] - 聚烯烃供强需弱，预计PE主力合约偏弱震荡，PP主力合约区间震荡 [24] - 纯碱供给过剩，下方成本支撑较强，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 - 棉花棉纱受全球供需和政策预期影响，价格维持震荡偏强 [26] - 苹果和红枣行情稳定，分别以客商发货和产区收购为主，震荡运行 [28] 农业畜牧 - 生猪短期震荡整理，近月逢高滚动空，远月谨慎看涨，关注产能去化 [30] - 鸡蛋短期供需平衡，02合约养殖企业可逢高套保，关注外生变量 [33] - 玉米短期有卖压，中长期需求释放但涨幅受限，关注政策天气 [35] - 豆粕区间操作，近月逢低偏强，远月价格偏弱 [35] - 油脂短期止跌反弹，前期空单逐步平仓，谨慎追涨 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花受美元走弱、中国棉花价格大幅上涨以及美棉周度出口数据改善影响出现反弹，但美棉出口销售总体一般，上涨动能有限，维持低位震荡，需注意外部市场情绪变化 [1][7][18] - 国内棉花市场基本面变化不大，郑棉期价受市场情绪影响大，尤其突破14300后；新棉上市不久供应充足，下游需求处于淡季，但基于2026年新增纺纱产能投产预期，市场对2025/26年度需求不悲观，供需矛盾不突出，价格在市场情绪带动下震荡上行；2026年新疆棉花种植面积相关交易建议春节后结合需求情况进行；短期郑棉期货震荡偏强但上涨空间有限，需注意市场情绪、下游利润、配额外棉花进口利润、现货基差变化 [2][18] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|63.75|64.81|63.48|64.46|0.81|1.27|52219|-44678|180943|-2503| |郑棉主连|14045|14700|14010|14535|520|3.71|1747852|538313|903860|142317| |棉纱主连|20050|20720|20045|20585|535|2.67|60104|21170|23202|381| [6] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周反弹，但美棉出口销售一般，上涨动能有限，维持低位震荡 [7] - 截至12月11日当周，2025/26美陆地棉周度签约6.91万吨，环比增99%，较四周平均水平增95%；2026/27年度签约0.34万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.05万吨，环比增长32%，较四周平均水平增17%；2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量44.47万吨，占年度预测总出口量（261万吨）的55%；累计出口装运量60.51万吨，占年度总签约量的42% [7] - 印度CCI收购继续推进，总库存94.4万吨，截至12月23日本年度累计上市量200.6万吨，较12月17日增加27.2万吨 [8] - 巴西播种进度偏慢，截至12月20日2025/26年度棉花种植完成16.9%，环比增加6.8个百分点，同比慢3个百分点，较近三年均值慢3.7个百分点，部分产区大豆等作物采收偏慢影响播种 [8] - 巴基斯坦棉花进口需求温和，11月进口棉花4.4万吨，环比减少41.5%，同比减少61.9% [9] - 越南零星采购进口棉，成交集中于美棉和澳棉，有少量巴西棉和西非棉询盘，需求集中在认证棉 [9] - 截至12月26日当周，印度纺织企业开机率66.9%，越南61.9%，巴基斯坦65.5% [11] 国内棉花情况 - 12月26日当周国内棉花期现货价格大幅上涨，现货一口价交投活跃，主要为贸易商采购，周五报价减少，纺企采购淡，仅部分刚需采购，现货销售基差变动不大，刚需成交为主 [12] - 截至12月26日，一号棉注册仓单4853张、预报仓单3834张，合计8687张，折36.4854万吨；25/26注册仓单地产棉95张，新疆棉4758张 [12] - 纯棉纱市场信心有所提振，贸易商和下游织厂拿货补库意愿回升，整体维持刚需采购；40及以上支数品种走货较好，中低支纱走货偏缓，库存积压；国产溯源单受进口纱冲击，部分中低品质走货差，高端品质纱线维持走货；年末外贸订单不及往年同期，降幅达30%；本周纯棉纱价格跟随棉花价格走强，实际成交价格上涨200元左右，预计继续走强100 - 200元左右；纺企整体库存压力小于往年，新疆纺企开机较高，内地纺企开机下降；新疆纺企理论利润（含折旧）250元/吨左右，内地纺企现金流（不含折旧） - 150元/吨左右 [13] - 全棉坯布市场交投气氛分化，局部地区备货行情持续，南通地区家纺订单维持生产，其余地区织厂产销不足，库存累积，预计年前备货后库存小幅下滑；接单方面以小散订单为主，外销市场询价多实单少，高端品质订单不及往年同期，溯源要求严格；织厂按单采购原料 [13] 基础数据图表 报告提供棉花销售进度、棉花商业库存（周度）、纺企棉花库存（周）、织企纱线库存（周）、纺纱企业棉纱库存（周）、棉布企业棉布库存（周）、棉纱企业开机率（周）、棉布企业开机率（周）、纯棉纱利润、纯棉布CGC32利润图、棉花1 - 5价差、棉花进口利润、棉花基差、郑棉仓单等图表 [15][16][17] 操作建议 - 美棉出口数据改善未改变中长期前景，ICE棉花缺乏上涨驱动，短期内维持低位震荡概率大，注意外部市场情绪变化 [18] - 国内棉花期货和现货走强，基差坚挺，郑棉期价受市场情绪影响大；国内棉花供应充足，下游需求淡季但市场对2025/26年度需求不悲观，供需矛盾不突出，价格震荡上行；2026年新疆棉花种植面积相关交易建议春节后结合需求情况进行；短期郑棉期货震荡偏强但上涨空间有限，注意市场情绪、下游利润、配额外棉花进口利润、现货基差变化 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前新年度疆棉丰产落地，虽国内棉花商业库存显著回升，但整体供应增幅缩窄，下游刚需消费提升，内需温和增长，纺服出口预期恢复，使得新年度国内棉花供需预期偏紧；叠加市场对下年度疆棉面积缩减预期加强，导致近期棉价重心持续且加速上移；不过短期需谨防棉价回调，新年度国内棉花供需或仍趋紧 [1] 各章节总结 第一章核心矛盾及策略建议 核心矛盾 新年度疆棉丰产，但整体供应增幅缩窄，下游消费提升，内需增长、纺服出口预期恢复支撑棉花消费，使得新年度国内棉花供需预期偏紧；市场对下年度疆棉面积缩减的预期进一步加强，导致棉价上移；近端需谨防棉价回调，但回调幅度或有限；远端新年度国内棉花供需或仍趋紧 [1][7][15] 交易型策略建议 CF2605区间13700 - 14800，建议逢低多单长线布局 [17] 产业客户操作建议 库存管理方面，库存偏高担心棉价下跌，可做空郑棉期货锁定利润、卖出看涨期权降低成本；采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入郑棉期货提前锁定采购成本、卖出看跌期权降低采购成本 [17] 基础数据概览 郑棉01、05、09合约收盘价分别为14565、14535、14720，周涨幅分别为3.7%、3.71%、3.84%；CC Index 3128B、2227B、2129B现货价格分别为15317、13583、15559，涨幅分别为1.14%、2.07%、1.1% [18] 第二章核心矛盾及策略建议 本周重要信息 利多信息：截至12月18日，全国新棉采摘、交售、加工、销售率同比有不同表现；11月服装等零售额环比增长4.84%，同比增长4.19%；11月棉制品出口量环比增加6.32%，出口金额环比增加12.74%；截至12月15日，全国棉花工商业库存增加 [19][20] 利空信息：11月我国出口纺织品服装同比下降5.12%；截至12月11日，美国累计净签约出口25/26年度棉花同比减少14.40% [21] 下周重要事件关注 关注后续美棉出口情况 [22] 第三章盘面解读 价量及资金解读 本周郑棉延续上涨趋势且涨幅扩大，资金入场积极，主力合约持仓量增加，多头主导，但周五棉价加速上行后空头持仓增强，需谨防短期回调 [26] 月差结构 郑棉1 - 5呈小幅back结构，05及后续合约维持contango结构，远月走势偏强 [29] 基差结构 本周棉花基差低价暂稳，高价小幅下调，新疆部分区域机采棉对应2605合约疆内库销售基差及提货价有相应范围 [32] 第四章估值和利润分析 下游纺纱利润跟踪 新疆纱厂纺纱成本有优势，曾保持一定利润，内地三季度多亏损；9月纱厂利润修复，12月利润重新受挤压，本周纱厂利润环比上周小幅走弱 [34][35] 进口利润跟踪 今年我国棉花进口利润可观，但进口配额量偏低，进口量维持低位；2025年11月进口量环比、同比均增加；本周国内棉花进口利润小幅走扩 [37] 第五章供应及库存推演 供需平衡表推演 新年度疆棉产量预期上调，暂预计进口量110万吨，内需或温和回暖，外销端消费预期有支撑；给出2018/19 - 2025/26年度中国棉花供需平衡表数据 [42][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2601合约价格上涨，周度涨幅约3.71% 据美国农业部报告，12月11日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增、装运量环比均增加 国内市场供应端虽当前产量大且公检量接近600万吨，但2026年国内外植棉面积有望下调预期升温，籽棉收购成本固化提供支撑 需求端新疆纱厂订单充足，高支纱紧缺，纺织开机率高于去年同期，企业按需补库，中美关税缓和利好纺织品出口，11月棉纱进口同比大增，外销需求支撑强，短期棉价延续反弹态势 [5] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格上涨，周度涨幅约3.71% [5] - 行情展望：美棉出口签约、装运量环比增加，国内供应端有植棉面积下调预期和成本支撑，需求端纱厂订单、开机率和外销需求表现好，短期棉价延续反弹 [5] - 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求、库存情况 [6] 期现市场 美棉市场 - 价格：本周美棉3月合约价格上涨，周度涨幅约0.86% [11] - 持仓：截至2025年12月16日，美棉非商业多头头寸增加2248手，空头持仓增加4674手，净空持仓增加2426手 [11] 外棉现货市场 - 出口：12月11日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增30.47万包，较前周增加99% [17] - 价格：本周国际棉花现货价格为74美分/磅，较上周上涨1美分/磅 [17] 期货市场 - 价格：本周郑棉2605合约期价涨幅约3.71%，棉纱期货2603合约涨幅约2.67% [23] - 持仓：截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -190869手，棉纱期货前二十名净持仓为 -2487手 [29] - 仓单：截止本周，郑商所棉花期货仓单为4853张，棉纱期货仓单为19张 [33] 期现市场 - 价差：本周郑棉5 - 9合约价差为 -185元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5703元/吨 [40] - 基差：本周棉花3128B价格指数与郑棉主力合约的基差为 +840元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为435元/吨 [51] 现货市场 - 棉花价格：截止2025年12月26日，棉花3128B现货价格指数为15317元/吨 [45] - 棉纱价格：截止2025年12月26日，中国棉纱现货C32S指数价格为21020元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14840元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为23930元/吨 [56] 进口棉（纱） - 价格：截至12月25日，进口棉滑准税报13916元/吨，较上周上涨86元/吨；进口棉配额报12898元/吨，较上周上涨138元/吨 进口棉纱价格指数港口提货价C21S为20031元/吨，C32S为21173元/吨，JC32S为22970元/吨 [60] - 利润：截至12月25日，进口棉滑准税利润估价742元/吨，较上周上涨54元/吨；进口棉配额利润估价2381元/吨，较上周上涨2元/吨 [63] 产业情况 供应端 - 商业库存：截至2025年11月底全国棉花商业库存468.36万吨，较上月增加175.3万吨，增幅59.82%，高于去年同期1万吨，增幅0.21%；纺织企业在库棉花工业库存量为93.96万吨，较上月底增加5.14万吨 [68] - 进口量：2025年11月我国棉花进口总量约12万吨，环比增加3万吨，同比增幅9.4%；2025年1 - 11月累计进口棉花89万吨，同比减少64% 2025年11月我国进口棉纱线11万吨，环比减少3万吨 [75] 中端产业 - 库存：截至11月底纺织企业纱线库存26.33天，较上月增加0.21天，坯布库存32.34天，较上月增加0.37天 [78] 终端消费 - 出口额：2025年11月，我国纺织服装出口额238.7亿美元，同比下降1.2%，环比增加7.20%；其中纺织品出口122.8亿美元，同比增加1%；服装出口115.9亿美元，同比下降10.9% [84] - 零售额：截至2025 - 10 - 31，国内服装类零售额累计值报8645.4亿元，环比上涨13.90%，累计同比报2.9%，环比上涨20.83% [88] 期权及股市关联市场 - 期权：展示棉花主力合约标的隐含波动率 [89] - 股市：展示新农开发市盈率走势 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种具体情况制定交易策略 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周四市场震荡上行，各指数和股指期货主力合约均上涨，各品种贴水收敛，成交和持仓有不同变化 [21] - 市场热情升温，商业航天成主流热点，预计后市股指震荡上行 [22] - 交易策略为单边震荡上行，套利等待贴水扩大时 IM\IC 多 2603 + 空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差 [22] 国债期货 - 周四国债期货主力合约收盘全线下跌，现券收益率分化，市场资金面均衡 [24] - 盘面股债跷跷板效应明显，预计短期内央行降息概率不高 [24] - 交易策略为单边逢高试空 TS、TF 合约，套利暂观望 [24][25] 农产品 蛋白粕 - 外盘 CBOT 休市，巴西大豆出口和产量预期增加，美国粕类需求增长 [27] - 国内豆粕压榨利润亏损，供应有不确定性，菜粕震荡运行 [28] - 交易策略为单边少量多单布局，套利 MRM 价差缩小，期权卖出宽跨式策略 [28] 白糖 - 外盘美原糖和伦白糖上一交易日上涨，泰国甘蔗入榨量和产糖量减少 [29][30] - 国际糖巴西供应压力将缓解，美糖短期底部震荡略偏强，国内糖价格有支撑但上方空间有限 [31][32] - 交易策略为单边国际糖底部震荡略偏强、国内糖短期向上，套利观望，期权卖出看跌期权 [32] 油脂板块 - 外盘休市，马来西亚棕榈油出口增加，加拿大油菜籽压榨数据公布 [34] - 国内豆油库存去库，菜油受政策影响有支撑，油脂整体反弹但上方空间受压制 [34] - 交易策略为单边棕榈油反弹后逢高空、豆油跟随波动、菜油关注政策，套利观望，期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 外盘美玉米休市前反弹，国内饲料企业库存减少，玉米加工企业库存和产量有变化 [36] - 美玉米偏强震荡，国内玉米现货短期稳定后期有压力，盘面底部震荡 [37] - 交易策略为单边外盘 03 玉米回调短多、07 玉米逢低建多单，套利观望，期权观望 [37] 生猪 - 生猪价格下行，仔猪母猪价格持平，农产品批发价格指数有变化 [38] - 生猪供应整体宽松，预计猪价仍有压力 [38] - 交易策略为单边空单思路为主，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [39][40] 花生 - 花生现货价格稳定，油厂采购和库存有变化 [41][42] - 花生现货稳定，盘面底部震荡 [42] - 交易策略为单边 05 花生底部震荡，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [42] 鸡蛋 - 主产区和主销区蛋价回落，全国主流价多数稳定，11 月在产蛋鸡存栏和蛋鸡苗出苗量有变化 [44][45] - 需求一般，蛋价回落，预计近月合约震荡偏弱、远月 5 月合约可逢低建多 [46] - 交易策略为单边近月合约区间震荡、远月合约逢低建多，套利观望，期权观望 [46][47] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存减少，进口和出口量有变化，产地和市场价格稳定 [48][49] - 苹果产量下降、优果率差、库存低，基本面偏强，预计短期区间震荡 [49][50] - 交易策略为单边短期区间震荡，套利多 1 空 10，期权观望 [50] 棉花 - 棉纱 - 外盘 ICE 美棉上一日上涨，国内纱和布产量、出口和进口量有变化，新疆将调减棉花种植面积 [51][52][54] - 棉花走势偏强，减产传言得到印证，销售进度快，基本面偏强 [54] - 交易策略为单边美棉区间震荡、郑棉震荡偏强，套利观望，期权观望 [55] 黑色金属 钢材 - 部分钢厂发布冬储政策，多地启动重污染天气应急响应 [57][58] - 黑色板块震荡偏弱，钢材减产放缓、库存去化、需求尚可，成本有支撑但上涨空间受压制 [59] - 交易策略为单边维持震荡走势，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望 [59] 双焦 - 焦煤线上竞拍流拍率上升，成交价下跌，炼焦煤矿山样本核定产能利用率下降 [60][61] - 市场博弈大，焦煤需求一般，蒙煤通关有影响，预计宽幅震荡 [61] - 交易策略为单边宽幅震荡、观望为主，套利观望，期权观望 [62] 铁矿 - 美国经济和发改委有相关消息，铁矿石成交量上涨 [64] - 年底全球铁矿发运增加，国内供应宽松，需求端难好转，预计矿价震荡偏弱 [65] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利观望，期权观望 [65] 铁合金 - 硅锰厂有转产和新增产能投产情况 [66] - 硅铁和锰硅受成本支撑和反内卷预期短期反弹，但上方受需求预期压制 [66] - 交易策略为单边短期跟随反弹、上方空间受需求压制，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [67] 有色金属 金银 - 国外休市，国内沪金和沪银上涨，美元指数、美债收益率休市，人民币汇率升值 [69] - 国内白银因流动性、空单止损和量化交易等因素上涨，市场情绪高涨 [70] - 交易策略为单边沪金和沪银背靠 5 日均线持有多单，套利观望，期权观望 [70] 铂钯 - 外盘休市，广期所铂合约上涨、钯合约下跌，CME 美联储观察有降息概率数据 [72] - 宏观环境宽松、需求前景提振，铂钯前期积累看涨情绪补涨，但国内涨幅高、资金博弈大 [73][74] - 交易策略为单边不追高、MA5 日线逢低布多并做好仓位管理，套利择机多铂空钯，期权观望 [74][75] 铜 - 期货沪铜上涨、lme 休市，库存 LME 减少、COMEX 增加 [76] - 2026 年国内冶炼厂长单加工费好于预期，供应偏紧但下游需求不足，铜价短线波动大、长期上涨 [77] - 交易策略为单边逢低多，套利关注跨期正套机会，期权择机卖出看跌期权 [77] 氧化铝 - 期货夜盘下跌，持仓减少，几内亚、印尼铝土矿有相关消息，氧化铝现货成交和库存有变化 [79][80] - 现货价格下跌，基本面压力仍在，成本预期下降 [80] - 交易策略为单边震荡偏弱、中期压力不减，套利暂时观望，期权暂时观望 [80][81] 电解铝 - 期货夜盘上涨，持仓增加，人民币汇率升值，铝锭库存和进出口有数据 [82][84] - 海外市场休市，铝价高位震荡，基本面全球短缺格局仍在、国内下游需求有韧性 [84] - 交易策略为单边铝价逢回调中期看多，套利暂时观望，期权暂时观望 [84] 铸造铝合金 - 期货夜盘上涨，持仓减少，美国经济数据和汽车产销量有变化 [84][85] - 市场调低降息预期，铝合金随铝价高位震荡，废铝供应偏紧、需求走弱 [85] - 交易策略为单边高位震荡，套利铝价回调关注 AL - AD 价差收窄、企稳后离场，期权暂时观望 [85] 锌 - 期货上涨，持仓增加，现货市场出货情绪浓、升水下调，库存减少 [87] - 国内冶炼厂有减产预期、库存去库支撑锌价，但消费端转淡承压，预计宽幅震荡 [87] - 交易策略为单边宽幅震荡、关注资金情绪，套利暂时观望，期权暂时观望 [88] 铅 - 期货无涨跌，持仓减少，现货市场价格有变化，库存减少，再生铅冶炼企业有生产压力 [89][90] - 含铅废料价格或维持高位，再生铅产量或减少，原生铅利润走阔，消费端订单增减不一，预计区间震荡 [90] - 交易策略为单边获利多单部分止盈部分持有、关注资金和再生铅生产情况，套利暂时观望，期权暂时观望 [90] 镍 - 外盘休市，央行有 MLF 操作，印尼有林业罚款和镍矿相关消息，中国镍铁进口有数据 [92][93] - 镍价有利润但有产业套保和累库压力，印尼政策不明，有色氛围好时难深跌 [93] - 交易策略为单边关注上涨持续性，套利暂时观望，期权暂时观望 [93] 不锈钢 - 太钢有海外服务举措，不锈钢社会库存下降 [94] - 镍矿政策影响镍铁和铬系原料价格，不锈钢成本抬升，库存和仓单减少，走势偏强 [94] - 交易策略为单边关注镍价上涨持续性，套利暂时观望 [94][95] 工业硅 - 出口量增加、进口量减少 [97] - 西北企业减产但仍累库，多晶硅需求悲观，短期反弹、中期逢高沽空 [97] - 交易策略为单边择机沽空，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出虚值看涨期权 [97] 多晶硅 - 期货合约交易指令和手续费有调整 [98][99] - 西安光伏大会达成自律倡议，中长期向好，短期终端需求差，逢低买入、注意风险 [100] - 交易策略为单边逢低买入、谨慎参与、注意风险控制，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出看跌期权 [100] 碳酸锂 - 多家企业有生产线检修和定价调整消息 [101] - 现货长协与期货差距大，头部企业有动作，库存去库放缓，1 月可能累库，高位运行需谨慎 [102] - 交易策略为单边控制仓位、谨慎操作，套利暂时观望，期权暂时观望 [102] 锡 - 期货上涨，持仓增加，库存增加，美国失业数据、英伟达芯片交付和中国手机出货量有消息 [104] - 美国就业市场回温，中国进口锡精矿增加，库存增加、消费疲软，锡价高位回调风险增加 [105][106] - 交易策略为单边锡价高位回调风险增加，期权暂时观望 [106] 航运板块 集运 - 现货运价有变化，马士基下调附加费，中东局势有相关消息 [108] - MSK 报价不及预期，市场博弈 1 月运价，需求好转、供给运力有变化，预计震荡 [109] - 交易策略为单边 EC2602 合约多单部分止盈、轻仓持有，远月合约受复航预期压制，套利观望 [111] 能源化工 原油 - 外盘休市，中国 INE 原油期货上涨，俄乌和美国有相关军事消息 [113] - 年底市场清淡，地缘局势不明，供应端扰动驱动油价，预计窄幅震荡 [113] - 交易策略为单边震荡，套利国内汽油中性、柴油偏弱、原油月差偏弱，期权观望 [114] 沥青 - 外盘休市，期货夜盘上涨，现货市场价格稳定，成品油基准价有变化 [115][117] - 国内沥青厂装置开工率和库存有变化，现货价格有支撑但上方空间有限，预计震荡 [118] - 交易策略为单边震荡，BU2602 参考 2900～3050，套利观望，期权观望 [119] 燃料油 - 期货合约夜盘上涨，新加坡纸货市场月差有数据，有相关资讯 [121][123] - 高硫预期稳定弱势，低硫供应初步恢复，预计偏空 [125] - 交易策略为单边偏空，套利低硫裂解偏弱、高硫裂解偏弱，期权观望 [125] 天然气 - 外盘休市，气候模型有气温预测 [126] - 欧洲降温支撑 LNG 需求但整体宽松，美国气温预期下调，HH2602 多单可持有 [126][127] - 交易策略为单边 HH2602 合约多单继续持有，套利观望，期权观望 [127] LPG - 期货合约有涨跌，现货市场走稳，沙特 CP 预期有变化，库存和供应有数据 [129] - 外盘休市，现货因中东货源偏紧，进口成本上升，仓单压力大，预计低位盘整 [129] - 交易策略为单边远月逢高空，套利观望，期权观望 [130] PX&PTA - 期货价格高位，现货市场商谈氛围一般，开工率和产销有数据 [131][132] - 地缘风险使油价震荡，PX 供需偏紧，PTA 供增需减、库存不高，价格上行驱动减弱 [132][133] - 交易策略为单边高位震荡，套利 PX&PTA3、5 合约正套，期权观望 [133] BZ&EB - 期货价格震荡，现货市场价格重心有变化，开工率有数据 [133][134][136] - 地缘风险使油价震荡，纯苯供需双增、港口库存累积，苯乙烯供增需减、港口库存高位，预计区间震荡 [136][137] - 交易策略为单边区间震荡，套利空纯苯多苯乙烯，期权双卖期权 [138] 乙二醇 - 期货主力合约有涨跌，现货基差有数据，有相关资讯 [139][141] - 煤炭港口库存堆积，供应有变化，下游聚酯开工和产销有变化，供需双弱、库存有去化压力 [141] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利观望，期权观望 [141] 短纤 - 期货主力合约上涨，现货市场价格有变化，产销和开工率有数据 [142] - 短纤供需双降、库存下降，内需淡季、外贸订单慢，原料走强加工费承压，价格震荡偏强 [142] - 交易策略为单边价格震荡偏强，套利观望，期权观望 [143] 瓶片 - 期货主力合约上涨，现货市场成交气氛回落，出口报价有变化 [145] - 供应端有装置重启和投产，下游采购带动库存下降，供需面逐渐宽松，价格震荡偏强 [145] - 交易策略为单边价格震荡偏强，套利观望，期权观望 [146] 丙烯 - 期货主力合约下跌，现货市场价格稳定，沙特 CP 预期有变化，开工率上升 [147][148] - 丙烯供应压力增大，工厂库存高，下游观望择低采购，预计宽幅震荡 [148] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利观望，期权观望 [148] 塑料 PP - 期货合约下跌，市场价格有涨跌，中国合成树脂协会有倡议书 [149] - 国内 PE 和 PP 产能利用率减产，日本 LDPE 和 HDPE 库存累库，L 主力 2605 合约观望、PP 主力 2605 合约观望 [150] - 交易策略为单边 L 主力 2605 合约观望、关注 6340 点支撑，PP 主力 2605 合约观望，套利观望，期权观望 [150][152] 烧碱 - 山东市场价格有变化，氧化铝运行产能和粘胶短纤市场有相关情况 [153] - 供给端收缩、需求端疲软，库存端分化，利润端以氯补碱，预计震荡 [154] - 交易策略为单边烧碱价格震荡，套利暂时观望，期权观望 [157] PVC - 华东市场价格上涨，库存可产天数减少 [158] - 供应端产量预期下降，需求端下游开工走跌、出口刚需，成本端有支撑，持续反弹 [158] - 交易