板块配置上，中金认为短期受美联储降息流动性提振，小盘和成长或占优；如果国内政策不能配合强化 这一表现的话，更应关注基本面支撑的结构和中美映射机会。在当前情绪已较为乐观的情况下，可关 注：1）中美映射链条，如科技方面的算力、机器人和果链，以及降息后美国地产链相关的工具家装家 具家电等，还有与投资相关的机械和有色；2）基本面景气改善的板块，如互联网、科技硬件、消费电 子、创新药、有色、非银等。 （文章来源：每日经济新闻） 9月19日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.3%，深证成指跌0.04%，创业板指跌 0.16%。沪深京三市全天成交额23494亿元，较上日缩量8172亿元。全市场超3400只个股下跌。板块题 材上，能源金属、光刻机、教育、旅游及酒店、煤炭、工程机械板块涨幅居前；人形机器人、造纸、创 新药、多元金融、液冷服务器板块跌幅居前。 ETF方面，主要宽基震荡走高，同类成交额最大的A500ETF基金（512050）上涨0.09%。人工智能相关 ETF有所回落，芯片ETF（159995）下跌1.79%，人工智能AIETF（515070）下跌1.06%。聚焦光模块、 PCB、服务器等AI算力硬件产 ...

市场表现与趋势 - 周四AI算力硬件板块重回升势 科创50和创业板指数均涨超5% 多只核心标的涨停[1] - A股经历短暂休整后重回上升趋势 主线回归8月领涨的科技硬件方向[1] - 市场交易量明显放大 重回2.4万亿以上 上涨家数超过4200家[4][5] - 领涨板块包括通信 电子 计算机 农林牧渔 非银金融[5] 行情分析与展望 - 9月上旬震荡原因：接近3900点整数关前市场分歧 累积涨幅较大存在兑现压力 中报业绩分化需重新定位主线[2] - 上证指数突破10年高点3731点 沪深300和创业板等分类指数仍有补涨空间[2] - 行情节奏变化属正常现象 对中期趋势不会产生影响 预计9月中旬市场重回升势[1][2] 板块机会分析 - 科技板块内部将迎高低切换 机器人 新能源 军工等滞涨板块存在补涨机会[3] - 机器人国产化趋势明确 产品从人形向四足/功能型扩展 带动传感器/控制器/灵巧手等环节机会[3] - 半导体国产化大势所趋 关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等领域[3] - 军工板块2025年订单预期回升 中报业绩降幅收窄 地面装备/航空装备/军工电子基本面触底[3] - 创新药经历4年调整后迎收获期 连续三个季度净利润增速为正 2025年将迎基本面拐点[3] - 银行中报业绩增速回升 股息率具备吸引力 受中长期大型机构投资者关注[3]

市场整体表现 - 上证指数突破3000点整数大关 创年内新高 主要得益于AI算力硬件等科技龙头股强势上涨[4] - 深证成指紧随其后 受科技股提振 同样创年内新高[4] - 全市场4220家上涨 涨跌停比96:6 呈现普涨格局 市场赚钱效应显著[5] 板块表现 - AI算力硬件 半导体 消费电子产业链集体爆发 多数板块协同上涨[5] - 农林牧渔 券商 PCB等板块也有不错表现[5] - 贵金属 油气开采 餐饮旅游等少数板块逆势调整[5] 成交情况 - 两市成交总额显著放量达万亿元 环比增长23.23%[6] - 深市活跃度高于沪市 成交额高度集中在AI算力相关科技龙头[6] - 放量上涨是AI产业宏大叙事驱动 内外资共振共同作用的结果[6] 资金流向 - 主力资金净流入50.38亿元 高度集中涌入以AI算力为核心的科技成长板块[7][8] - 通信设备 电子元件 半导体获显著加仓[8] - 散户资金净流入方向与主力相同 但整体保持谨慎 部分选择获利了结[8] 投资者情绪调查 - 52.29%散户选择加仓 23.93%减仓 47.15%按兵不动[10][13] - 65.66%散户看涨下一交易日 34.34%看跌[15][16] - 市场对全球AI算力需求持续高增长保持乐观预期[5][8]

市场整体表现 - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.13% 深证成指涨0.38% 创业板指涨1.27% [1] - 沪深京三市成交额20040亿元 较上日缩量1481亿元 [1] - 全市场超2400只个股上涨 [1] 板块表现 - 油气板块集体上扬 准油股份涨停 [1] - 影视院线板块涨幅居前 [1] - 卫星通信板块维持高位震荡 元道通信 二六三 三维通信封板 [1] - 旅游板块涨幅居前 [1] - 游戏板块涨幅居前 [1] - 算力硬件板块涨幅居前 [1] - 能源金属板块跌幅居前 [1] - 光伏风电板块跌幅居前 上能电气 天宏锂电盘中跌超10% [1] - PEEK材料概念股跌幅居前 [1] - 固态电池概念股跌幅居前 [1] 个股表现 - AI算力硬件股集体反弹 工业富联涨停 胜宏科技盘中创新高 中际旭创 新易盛涨幅居前 [1] - 新能源赛道股多数调整 天齐锂业 赣锋锂业 晶科能源等多股下挫 [1] - 体育板块盘中表现活跃 [1]

A股电子板块市值登顶 - A股电子板块市值达到11.54万亿元，首次超越银行业成为第一大板块 [2] - 反映科技新经济超越传统银行经济，增长引擎向科技巨头驱动切换 [2] 指数与市场表现 - 沪指涨1.45%报3825点创十年新高，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科创50指数涨8.59%创逾3年新高 [3] - 沪深两市全天成交额2.55万亿元，较上个交易日放量1227亿元 [3] - 芯片半导体产业链全面爆发，寒武纪、海光信息20CM涨停，带动数十家芯片概念股涨停 [4] 板块涨幅与资金流向 - 中国AI 50板块涨5.31%，主力资金流入126.7亿元 [4] - 国家大基金持股板块涨5.00%，主力资金流入72.89亿元 [4] - 存储芯片板块涨3.44%，主力资金流入67.78亿元 [4] - 东数西算板块主力资金流入139.6亿元 [4] - 算力租赁板块主力资金流入60.85亿元 [4] 行情催化因素 - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1，提及下一代国产芯片设计，引发市场对国产算力自主化提速猜测 [5] - 市场传闻英伟达H20芯片采购限制及生产暂停，叠加中美贸易谈判转暖信号，推高芯片产业关注度 [6] 细分领域涨幅案例 - 液冷板块中思泉新材、淳中科技7月以来累计涨幅超2倍，英维克、欧陆通、大元泵业涨幅超1倍 [6] - CPO板块新易盛年内涨233%，中际旭创涨126%，天孚通信涨89% [7] - 新易盛近5个月股价从46.53元涨至273.81元，涨幅5倍，2023年以来累计涨16倍 [7] - AI服务器领域富士康年内涨1.2倍，市值一度近万亿元 [10] - PCB领域胜宏科技年内涨幅超4倍，市值近2000亿元 [10] 公司业绩表现 - 寒武纪2025年第一季度营收11.11亿元，环比增12.4%，同比增4230.22%，净利润3.55亿元，环比增31%，同比增256.82%，实现扭亏为盈 [14] - 寒武纪期末存货27.55亿元，较年初增55.3%，预付款项9.73亿元，较年初增25.7% [14] - 海光信息2025年上半年营收54.64亿元，同比增45.21%，净利润16.39亿元，同比增31.90% [16] - 海光信息第二季度营收30.64亿元，净利润6.96亿元，均创单季度新高 [16] - 海光信息期末合同负债超30亿元，较上年末增2.4倍 [16] 行业前景与数据 - 2025年全球AI芯片规模有望达920亿美元，同比增29.58% [17] - 2024年中国AI芯片市场规模预计1412亿元，占全球28% [17] - 国产AI芯片品牌出货份额预计达40% [17] - 截至2025年6月底，中国算力中心标准机架数1085万架，智能算力规模788EFLOPS [18] 产业链机会延伸 - 算力数据中心、先进封装、半导体设备与材料、存储芯片及AI应用方向受资金关注 [17] - 设备与材料中的光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心设备及高纯硅片、光刻胶、电子特气等关键材料国产替代空间广阔 [18] - 算力数据中心基建板块迎政策催化，工信部强调优化算力布局与智能算力基础设施超前建设 [18][19] 宏观叙事与市场空间 - 算力国产化替代紧迫性提升，未来几年国内算力需求高速增长带来数千亿级增量市场 [20]

市场表现与成交 - 市场全天震荡走高 创业板指领涨186% 深成指涨064% 沪指涨033% 中证A500指数涨050% [1] - 沪深两市成交额18万亿 较上个交易日放量609亿 [1] - 市场分化较大 CRO/创新药/算力硬件领涨 但全市场超3000只个股下跌 [1] AI算力硬件板块 - AI算力硬件相关板块涨幅居前 海外云厂商资本开支高增并进入业绩释放期 [3] - 谷歌上调全年资本开支至850亿美元 主要用于AI服务器及数据中心建设 [4] - 谷歌云计算业务营收达136亿美元 同比增长32% 增速较第一季度的28%进一步加速 [4] - 华为展出昇腾384超节点整机Atlas 900 A3 SuperPoD 中兴展示单机搭载64卡的超节点服务器 [4] - 中美贸易冲突有望缓和 美国放松对英伟达H20芯片出口中国的限制 [5] - 中国对H20芯片需求量超出英伟达当前库存1倍以上 供需缺口可能由B30芯片填补(预计25Q4对华发售) [5][6] - 公募基金25Q2通信板块A股持仓占比361% 环比上升131个百分点 结束下降趋势 板块超配比例039% 环比由低配转为超配 [6] - 通信ETF(515880)涨421% 创业板人工智能ETF(159388)涨364% [4] 医药板块表现 - 创新药ETF国泰(517110)大涨426% 生物医药ETF(512290)上涨272% [8] - 恒瑞医药与GSK达成协议 GSK支付5亿美元首付款 潜在总金额约120亿美元 [8] - CXO龙头药明康德发布2025半年度业绩并上修当年业绩指引 [8] - 国家育儿补贴方案公布 从2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元发放补贴 [8] - 政府多次提出优化药品集采、支持创新药政策 商保创新药目录出台在即 [9] 稳定币概念 - 稳定币概念尾盘拉升 软件ETF(515230)上涨157% [10] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效 首批合法港元稳定币有望加快上线 [10][11] - 上海市国资委围绕加密货币与稳定币发展趋势开展学习 重点城市政策或存在边际宽松可能性 [11] - 稳定币具有简洁账户体系 能显著提高跨境支付交易速度并降低交易成本 有望提升人民币国际化进程 [11] 半导体与集成电路 - 集成电路ETF(159546)涨147% 半导体设备ETF(159516)涨136% 芯片ETF(512760)涨134% [4]

龙虎榜三巨头分析 胜宏科技 - 北向资金通过深股通大举买入14.32亿，净买入6.6亿，外资押注AI算力硬件龙头 [3] - 四家机构合计净抛售2.34亿，市盈率84倍、市净率16倍，股价一年涨幅超3倍 [3] - 董事长提及"AI重构制造业"，长江证券认为"戴维斯双击已到" [3] 光迅科技 - 深股通净买入3.99亿，游资爱建证券、国盛宁波助攻，上半年利润预增95% [4] - 1.6T光模块批量出货，受益于数据中心建设热潮 [4] - 五家机构席位净卖出6616万，光模块赛道竞争激烈，毛利率承压 [5] 硕贝德 - 游资成都系、章盟主分别买入8085万和9450万，押注卫星通信+毫米波雷达 [6] - 中报预增10倍，华为星闪模组首发，但换手率高达39%，散户接盘占比29% [6] - 机构未买入且净抛售1767万，游资炒作迹象明显 [6] 资金动向与市场逻辑 北向与机构分歧 - 北向资金重点买入胜宏科技、光迅科技，看好AI基建+国产替代长期主线 [8] - 机构转向低估值标的如深南电路（净买2.3亿）、铜冠铜箔（净买5926万），PE均低于30倍 [9] 政策与业绩驱动 - 上海推出6亿算力券，智能算力租金补贴100%，胜宏科技、光迅科技受益 [10] - 消费电子复苏预期，硕贝德、福日电子受关注，瑞贝卡因人民币贬值净利预增120% [10] 市场风险提示 高波动标的 - 硕贝德换手率39%，阿石创换手率42%，游资抛售8682万，纯情绪博弈 [11] - 基建股如中化岩土遭机构净卖1908万，新型城镇化政策真空导致资金撤离 [12] 中长期投资逻辑 - AI算力、光通信、卫星互联网代表未来5年科技革命核心方向 [13] - 机构偏好估值合理的标的，如深南电路PE仅28倍 [13] - 游资炒作的概念股需警惕业绩兑现风险，如华为星闪模组延期可能影响硕贝德 [13]