**行业与公司** 人形机器人产业 涉及海外本体厂商如特斯拉、美国飞鸽、欧洲YX 以及国内创企宇树、智元等 供应链涵盖关节总成、丝杠、电机、减速器、电子皮肤等环节[1][2][12] **核心观点与论据** - **产业前景**：全球人形机器人产业认可度快速提升 ONE X估值达100亿美金 Figure估值达390亿美金 预计产量增长斜率陡峭 百万台仅为中线基础 AI智能体带来千万亿级别市场潜力[1][2] - **投资逻辑**：遵循"三新"原则（新变剂、新边际、新技术） 围绕T链三代加量产指引提升及国内应用加创企上市两条主线布局 板块拥有高频正向催化 是牛市主线品种之一[1][3][4] - **催化因素**： - 海外梯链高频生产、新技术测试及供应链订单[5] - 海外头部厂商（如NV）产业生态布局及产品发布[5] - 国内供应链边际看好、细化支持政策落地及创企加速上市[5] **关键技术与部件** - **关节总成**：百万台级别价值量高达4万以上 关注机加工量产新进入者及设计变更机遇 如尼德科（电机加减速器模组）、新泉股份（获取梯链核心零部件图纸）[6] - **丝杠**：单机价值量最高 但面临寿命不足及断裂挑战 需具备自制设备底蕴及新工艺储备 关注浙江龙泰、福达、龙泰股份、双林、新坐标[7] - **电机环节**：通过绕线或工艺变化提升功率、转矩密度、稳定性及可靠性 关注新质集团、兆威明志、穆柯、信捷、众诚[8] - **减速器**：从二代到三代技术变化明确 包括灵巧手端微型丝杠、高自由度电子皮肤、谐波转摆线新型减速器 关注双丸科达利、精锻[9] - **材料与工艺**： - 轻量化材料（铝镁合金、PEEK特种工程塑料、碳纤维） 关注恒博、照明、三花拓普、天龙[10] - 轴向直动电机（易德龙）、旋转变压器（亚普股份替代磁编码器）、MEM工艺（铜陵精密）、电子皮肤（威科技进度最快 福莱、日盈、金华新材跟进）[10][11] **国内市场发展** - 2026年国内机器人销量预计达10万台 宇树、智元等创企通过场景合作推动数据训练 并以国家意志推进上市[12] - 宇树供应链原以自研为主 上市后预计开放至美湖、长盛、光阳等企业 智元链由宁波华翔代工（高确定性收益）[12] - 国内企业通过直接对接北美客户（如伟创、信捷、雷赛、兆威）、港股德昌电机控股（模组及关节领域）及电子皮肤技术突破（威科技）实现全球竞争[13] **风险与挑战** - 丝杠寿命不足及断裂问题需工艺突破[7] - 电子皮肤技术壁垒高 国内处于混战状态[11] - 灵巧手领域收敛较慢 依赖北美客户认证进度[13]

华龙证券近日发布汽车行业2025年半年报综述：2025年初至8月，申万汽车板块涨跌幅 +22.10%，跑赢沪深300指数7.83pct。商用车及汽车零部件板块取得超额收益。其中商用车 主要系客车以及重卡销量同比表现转好，带动板块估值修复；基于汽车与人形机器人零部件 的相似性和协同性，汽车零部件板块多家公司布局人形机器人业务，板块走势受到人形机器 人产业进展影响。 以下为研究报告摘要： 摘要： 业绩分化明显，关注强势客户&赛道。行业方面，2025Q2汽车零部件板块实现营收 3572.9亿元，同比+7.6%；2025Q2汽车零部件板块实现扣非归母净利润198.4亿元，同比 +7.2%，增速略低于营收端，主要系毛利率受年降影响以及研发费用率在终端新品开发节奏 加快的影响下维持高位。个股方面，价格战&年降影响下业绩压力较大，优势赛道&高增长 客户成为盈利能力提升关键。我们重点关注的汽零公司2025Q2多数实现业绩同比增长，我 们认为主要原因有四：一是部分汽零公司布局优势赛道，如智驾域控龙头德赛西威；二是在 下游高增长客户拉动下规模效应释放，如配套小米汽车等整车厂的无锡振华；三是汽车零部 件公司提升效率，如均胜电子、银 ...

指数表现 - 截至2025年9月24日09:54 中证机器人指数上涨0.97% 成分股燕麦科技上涨10.79% 南网科技上涨7.22% 中控技术上涨6.76% 景业智能上涨4.24% 柏楚电子上涨4.22% [1] - 机器人ETF嘉实(159526)当日上涨0.89% 近两周累计上涨5.10% [1] ETF流动性与规模 - 机器人ETF嘉实盘中换手率2.08% 成交额1785.14万元 近一周日均成交额8533.23万元 [4] - 近一周规模增长4849.00万元 最新份额达5.42亿份创近一年新高 [4] - 近5天连续资金净流入合计1.79亿元 单日最高净流入1.10亿元 [4] 历史业绩表现 - 机器人ETF嘉实近一年净值上涨90.29% [4] - 自成立以来最高单月回报25.78% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅37.12% 上涨月份平均收益率9.74% [4] 指数成分结构 - 中证机器人指数前十大权重股合计占比50.36% 包括汇川技术(9.96%)、科大讯飞(9.70%)、石头科技(5.03%)、大华股份(4.88%)、中控技术(4.40%)等 [4] - 权重股当日表现分化 汇川技术涨2.55% 科大讯飞涨3.87% 中控技术涨6.76% 而大族激光跌4.39% 双环传动跌1.68% [6] 政策支持导向 - 工信部宣布在"十五五"时期将开辟人形机器人、脑机接口等新赛道 建立未来产业投入增长机制并创建未来产业先导区 [6] 行业前景展望 - 人形机器人产业被看好具备跨场景适配与AI落地能力 预计在未来5-10年内重塑产业生态 在工业制造和医疗康复等领域实现规模化渗透 [7]

公司业务布局 - 全资子公司宇华精机全面布局直线运动部件领域 [2] - 产品包括高精度滚珠丝杠副、高精度直线导轨副、行星滚柱丝杠副、微型丝杠和直线执行器 [2] 目标市场方向 - 瞄准中高端装备产业、自动化产业、人形机器人产业和智能网联汽车领域进行大力开拓 [2]

公司业务布局 - 全资子公司宇华精机全面布局直线运动部件领域 [1] - 产品包括高精度滚珠丝杠副、高精度直线导轨副、行星滚柱丝杠副、微型丝杠和直线执行器 [1] 目标市场定位 - 瞄准中高端装备产业、自动化产业、人形机器人产业和智能网联汽车领域进行大力开拓 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.27% 标普500指数跌0.13% 纳斯达克综合指数跌0.07% [1] - 大型科技股涨跌互现 特斯拉涨超2% 甲骨文涨超1% 微软和英伟达跌超1% [1] - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨1.76% 创2022年2月以来新高 蔚来涨超8% 百度涨超7% 京东和爱奇艺涨超3% 阿里巴巴涨超2% [1] 大宗商品及欧洲股市 - 国际贵金属期货涨跌不一 COMEX黄金期货涨0.23%报3727.5美元/盎司 COMEX白银期货跌0.19%报42.88美元/盎司 [1] - 国际油价强势上扬 美油主力合约收涨1.97% 布伦特原油主力合约涨1.59%报68.51美元/桶 [1] - 欧洲三大股指全线下跌 德国DAX指数跌1.77%报23329.24点 法国CAC40指数跌1%报7818.22点 英国富时100指数跌0.88%报9195.66点 [1] 人形机器人行业进展 - Figure AI宣布C轮融资筹集超10亿美元 投后估值达390亿美元 [2] - 人形机器人凭借全电驱架构和自主决策能力实现工业场景初步商业化落地 [2] - 2025年有望成为人形机器人从0到1的关键时点 行业爆发起点 [3] - 国产机器人出货量预计大幅增长 核心受益方向包括零部件供应链和代工制造 [3] 固态电池技术突破 - SK On建成4628平方米全固态电池试点工厂 开发硫化物系全固态电池和固态锂金属电池 [3] - 计划2029年实现全固态电池商用化 较原目标提前一年 [3] - 固态电池在安全性和能量密度方面显著优于液态电池 半固态电池已进入产业化期 [4] - 预计2027年实现量产 2030年全球市场空间超3000亿元 2025-2030年复合增长率达78% [4] 服务消费政策支持 - 九部门推出19条举措扩大服务消费 包括发展首发经济和扩大电信医疗教育等领域开放试点 [5] - 探索设置中小学春秋假 增加旅游出行等服务消费时间 [5] - 2024年中国旅游人数56.15亿人次 旅游收入57543.20亿元 [5] - 春秋假固定安排有助于景区均衡客流分布 促进全年旅游市场稳定增长 [6] 上市公司减持公告 - 数码视讯拟出售博汇科技股票不超过总股本5% 当前持股659.39万股占比8.23% [7] - 富创精密股东国投基金拟减持不超过918.63万股 占比不超过3% [7] - 天地数码股东升华集团及一致行动人拟减持不超过447.33万股 占比2.9577% [7] - 天承科技股东宁波睿兴拟减持不超过209.58万股 占比1.6803% [7] - 赛维时代股东共青城众腾拟减持不超过1210.37万股 占比不超过3% [8] - 中邮科技股东国华卫星基金拟减持不超过408万股 占比不超过3% [8] - 通合科技三名股东拟合计减持不超过1%股份 杨雄文减持不超过175.27万股 李明谦和任献伟按比例减持 [8] - 腾远钴业股东厦门钨业拟减持不超过293.29万股占比1% 股东长江晨道拟减持不超过293.29万股占比1% [8] - 长高电新拟减持富特科技股票346.5万股占比2.23% 当前持股1125.77万股占比7.24% [9] - 麦迪科技股东翁康拟减持不超过521.43万股占比1.7% 股东吴镝拟减持不超过1.43万股占比0.0047% [9]

公司战略布局 - 人形机器人产业被视为历史性发展机遇 公司高度重视并积极与行业上下游合作[1] - 加强与头部机器人公司及零部件供应商的沟通合作 以打造产品与供应链优势[1] - 积极研究将特种装备生产技术转化应用至低空经济领域 重点关注飞行汽车和无人机产品[1] 信息披露机制 - 如相关事项达到披露标准 公司将按规定及时履行信息披露义务[1]

公司及会议基本信息 - 浙江日发精密机械股份有限公司投资者关系活动记录表编号2025-12 [1] - 活动类别为路演活动 时间2025年8月29日至9月3日 地点上海 [2][3] - 公司接待人员为董事会秘书祁兵先生 [3] 国内机床产品情况 - 国内机床产品分为两大类：数控磨超机床及产线（七大系列产品）和金切类数控机床及产线 [3] - 销售模式采用直销和代理相结合 生产模式以销定产为主 [3] 数控螺纹磨床进展 - 数控螺纹磨床用于加工新能源汽车、人形机器人、工业母机等行业的高精度丝杆和螺母 [4] - 已与贝斯特、五洲新春、三联锻造等客户签署合同或达成战略合作 [4] - 部分内、外螺纹磨床和专用磨床已向客户交付使用 [4] - 因下游行业如人形机器人仍处于早期阶段 尚未大规模量产 未实现持续产能释放 [4] 机床行业展望 - 设备更新需求释放及增量政策效应显现 下游需求有望复苏 [4] - 机床行业更新周期持续 人形机器人等新兴产业发展 对中高端数控机床需求持续增长 [4] 麦创姆公司产品 - 可自主生产DOCK系列、ClOCK系列及TANK系列机型 实现五轴复合机床本地化 [5] - DOCK系列卧式加工中心为经济型产品系列 技术指标和软硬件配置处于国内领先水平 [5] 公司今年工作重点 - 聚焦主业研发 提升机床品质和生产效率 加速产品变革 [5] - 打造高精、高效、智能化产品及产线 剥离劣势模块业务 提升市场竞争力和品牌影响力 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入52.15亿元 同比上升2.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.53亿元 同比上升30.53% [1] - 销售量同比增长16.5% 销售均价同比下降约12% [1] - 利润总额同比增长33.28% 主要源于销售量增长和单吨利润稳定 [1] 经营策略与成本控制 - 加强备货库存管控 同比由亏损转为盈亏平衡 [1] - 上游钢厂和铝厂原材料供过于求 价格同比环比走低 [2] - 下游汽车行业产量增长12.5% 但终端销售降价传导成本压力 [2] 产能建设与产业布局 - 安徽锶科铝挤压生产线2025年上半年正式投产 [3] - 芜湖福瑞德热成形和冷冲压生产线预计2025年下半年试生产 [3] - 激光拼焊生产线已开始量产 热成形生产线下半年试生产 [4] - 相继投资一体化铝压铸、铝挤压、激光拼焊、热成形、冷冲压等产线 [3] 战略发展与新业务拓展 - 与开普勒合资设立德普智擎 参与开普勒A+轮投资 [2] - 共同推进汽车产业机器人的研发、生产、应用和营销 [3] - 布局人形机器人产业 拓展机器人材料轻量化应用 [2][3] - 以汽车材料轻量化和供应链降本增效为主线提升竞争力 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入52.15亿元 同比上升2.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.53亿元 同比上升30.53% [1] - 利润总额同比增长33.28% 主要因销售量增长16.5%及单吨利润稳定 [1] - 销售量同比增长16.5% 但销售均价降低约12% 导致销售收入增幅收窄 [1] 经营策略与成效 - 加强备货库存管控 同比由亏损转为盈亏平衡 [1] - 上游钢厂和铝厂原材料供过于求 价格同比和环比走低 [2] - 下游汽车行业产量增长12.5% 但终端销售降价传导成本压力 [2] - 经营业绩与下游行业保持一致并有所提高 [2] 产业布局与战略方向 - 与开普勒合资设立德普智擎 参与开普勒A+轮投资 布局人形机器人产业 [2] - 合资公司旨在推进汽车产业机器人的研发、生产、应用和营销 [3] - 近年投资一体化铝压铸、铝挤压、激光拼焊、热成形、冷冲压等产能产线 [3] - 安徽锶科铝挤压生产线已正式投产 芜湖福瑞德热成形和冷冲压生产线预计2025年下半年试生产 [3] 产能建设进展 - 激光拼焊生产线已开始量产 [4] - 热成形生产线计划于2025年下半年试生产 主机厂认证同步推进 [4] - 新材料新工艺应用聚焦汽车材料轻量化及供应链降本增效 [3]