行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 太空新基建竞赛推动产业加速，卫星互联网作为6G网络建设基础，发展势头迅猛，我国卫星互联网牌照发放有望推动全产业链规模化迈进 [1][9][10] - 空心光纤处于快速迭代演进的关键窗口期，其低时延等特性有望受益于AI大模型连接应用需求，是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3][11][12] - 当前市场预计保持震荡，建议中性配置，中长期坚定看好AI国产算力、6G、国产替代、自主可控及军工等产业趋势，将催化国产算力、光网升级、卫星通信等市场机会 [6][13] 太空新基建与卫星互联网 - 美国总统签署行政令确保“太空优势”，计划2028年前重返月球，2030年前建立永久性月球前哨站，并鼓励私营部门投资，目标到2028年吸引至少500亿美元额外投资进入美国太空领域 [9] - 卫星网络是6G网络建设基础，国内卫星互联网牌照发放迈出商业运营关键第一步，将推动全产业链向规模化加速迈进 [1][10] - 商业航天进入加速落地阶段，星座常态化发射将实现通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [1][10] - 相关产业链受益标的包括：芯片及T/R组件（铖昌科技、国博电子、臻镭科技等）、终端天线（通宇通信、卓胜微等）、终端芯片与核心网（三大运营商、海格通信等）、测试仪器（坤恒顺维、创远信科等） [1][2][10] 空心光纤产业 - 空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，基于其的传输系统可将传输时延降低约1/3 [3][11] - 当前处于快速迭代关键窗口期，技术难点包括大规模工业化拉制能力不足（单次拉丝长度仅数十公里，远低于单模光纤的上万公里）以及工程部署中的熔接、气密性等问题 [11] - 预计将优先在对时延敏感的数据中心互联、金融专线等场景应用，未来随技术问题解决将在干线、城域网全面部署 [11][12] - 国内厂商如长飞光纤、亨通光电等已布局并取得运营商订单，集采价格迅速下降，最新某项目中标价格接近3万元/芯公里（不含税） [12] - 国内三大运营商积极推动现网试点验证与商用集采，例如中国电信实现了单向100.4T、20km的空芯光纤现网传输 [12] 当前观点与重点推荐方向 - 重点推荐算力相关领域，包括：1)算力&通信基础设施（运营商、设备商、配套服务商、算力第三方租赁） 2)光网络升级（光模块、激光器） 3)边缘算力（边缘安全、节点、模组厂商） [13] - 推荐产业方向明确、有订单催化、估值性价比高的板块，包括：1)卫星互联网&低空经济（天线、毫米波、低轨卫星、北斗、IMU、激光雷达产业链） 2)产业智能制造（数字孪生、工业交换机、能源互联网、控制器） 3)信息安全 4)液晶面板 [14][15][16]

SpaceX IPO进程与投行竞争 - 摩根士丹利因与SpaceX首席执行官马斯克拥有超过15年的长期密切合作关系 在竞争其IPO承销权中具备明显优势 被视为牵头承销团的热门人选之一 [1][3] - SpaceX的IPO承销安排尚未最终敲定 正处于多家大型投行竞争阶段 参与者包括高盛和摩根大通等 核心的“主承销行”位置归属仍未确定 [3] - 相关决定可能在今年年底前作出 完整的承销团名单随后敲定 但IPO计划仍取决于市场环境 存在推迟甚至放弃上市的可能性 [3] SpaceX的上市准备与资金用途 - SpaceX首席财务官在内部备忘录中表示 公司正在为2026年的公开上市做准备 但上市与否、时间及估值仍高度不确定 [4] - 若执行得当且市场条件配合 IPO有望为公司筹集大量资金 此前有报道称其计划通过IPO筹集超过250亿美元资金 [4][5] - IPO募集的资金将主要用于提升下一代“星舰”火箭的发射频率 在太空部署AI数据中心 以及建设“月球基地Alpha” [6] SpaceX的业务构成与发展战略 - SpaceX最初以火箭发射业务闻名 如今凭借星链已成为全球最大的卫星运营商 运营着近1万颗卫星 提供宽带服务 [6] - 此次IPO可能涵盖火箭发射与卫星互联网两大业务 而非星链单独上市 [6] - 星链是公司最主要的收入来源 其带来的持续现金流为“星舰”火星运输系统的研发提供重要支撑 公司正加快向无线通信领域扩张 推进“Starlink Mobile”等新业务 [6] 公司背景与市场环境 - 作为全球规模最大的非上市公司之一 SpaceX若推进IPO 其交易结构将极为复杂 [3] - 随着公司估值持续上升以及星链业务的快速发展 马斯克对上市的态度已出现转变 [5] - SpaceX是美国国家航空航天局阿尔忒弥斯登月计划的核心承包商之一 合同金额约40亿美元 [6]

行业整体发展 - 2025年中国两大新兴产业——脑机接口和卫星互联网均取得显著进展，在技术突破、实际应用和产业布局方面均有大发展 [4] 脑机接口行业 - 在核心技术上取得多项突破，包括自主研发的脑机接口芯片和植入式电极，信号接收“通道”增多且工作更稳定 [4] - 结合人工智能技术，解读大脑信号的精度大幅提高，能准确识别被测试者做精细动作（如动手指）的意图 [4] - 侵入式（植入体内）脑机接口主要应用于医疗领域，已有几十个临床案例 [4] - 非侵入式脑机接口瞄准日常生活消费和工业生产，多款整机设备已批量生产，正形成多场景应用生态，为大规模商用铺路 [4] 卫星互联网行业 - 2025年以来卫星互联网建设明显提速，低轨道卫星组成的“卫星群”加速搭建，部分“卫星群”已发射上百颗通信卫星 [5] - 随着手机直连卫星、低轨卫星组网等技术成熟，卫星互联网应用从主要服务行业客户逐步走向普通人的生活 [5] - 例如，天通卫星已能为智能手机提供语音和短信服务；北斗卫星除定位、导航、授时外，还能发送短报文 [5] - “十五五”期间对卫星互联网发展至关重要，在政策、技术和应用需求驱动下，卫星互联网将与5G、6G、人工智能等技术结合，共同构建“天地一体”的信息通信网络，助力建设网络强国、航天强国和数字中国 [5]

更多智能制造产业资讯 …… 扫码可订阅产业日报 1.【博主曝苹果折叠屏明年9月上市，目标「视觉无折痕」】 12月20日，数码博主"数码闲聊站"透 露了苹果首台折叠屏手机iPhone Fold的最新信息。该博主表示，苹果折叠屏的目标确实是「视觉无 折痕」，目前苹果正在尝试不等厚超薄柔性玻璃UFG，还有一点技术难点有待解决，明年9月才会亮 相，因此还有时间。同时，"数码闲聊站"称，还有两家国产厂商正在评估UFG技术，同样也是有阔折 叠测试方案，如果产业链技术问题解决，大概率也是能明年亮相，可以与苹果"同台竞技"。此前，该 博主曾透露，苹果阔折叠新机为减薄机身考虑，采用侧边指纹Touch ID，取消3D人脸和3D超声波指 纹。（IT之家） 2.【巴西电动"飞行汽车"原型机完成首飞】 巴西城市空中交通公司"伊芙空中交通"日前成功完成其 电动"飞行汽车"原型机的首飞测试，并在19日发布公告及飞行画面。公告说，此次试飞使用的是一架 全尺寸、无人驾驶的电动垂直起降飞行器，试飞地点在巴西航空工业公司位于圣保罗州加维昂佩绍图 市的试验基地。据该公司介绍，未来将制造6架符合监管要求的原型机，用于完整的飞行测试和认证 工作。目前， ...

在安徽合肥的测运控工作现场，技术人员正依托"洞察者"软件系统及地面测运控设备，向数百公里外的 卫星精准下达指令。伴随着一系列平稳操作，卫星顺利完成调姿、变轨等关键动作，持续稳定、源源不 断地回传各项重要数据。 这一场景的背后，是中科星图测控技术股份有限公司（以下简称"星图测控"）耗时多年构建的技术护城 河——作为中国科学院空天院旗下企业，这家2016年成立的公司凭借40余项发明专利与290余项软件著 作权的技术积淀，在航天测控领域实现了多项技术突破。 航天测控在航天任务中扮演着至关重要的角色。航天器在太空中运行时，就像放飞的"风筝"，而测控系 统则如同那根无形的"风筝线"，地面通过它来监视航天器的状态、发送指令并接收数据，保障任务的顺 利进行。正因此，这一系统常被比喻为"太空风筝的线"，形象地描述了其连接天地的纽带功能。 作为国内唯一专注于航天测控管理与数字仿真的A股上市公司，星图测控已成为连接天地的"太空管 家"，并推动着中国航天产业化发展浪潮。 近日，由《证券日报》与北京证券交易所联合策划的"2025北交所万里行"全媒体系列调研活动走进星图 测控。 大幅提升计算效率 当记者步入星图测控展厅，首先映入眼帘的 ...

编者按 全球ICT产业正迎来一场决定未来十年格局的技术竞速，欧美正聚焦AI算力与6G研发争夺标准话语权，新兴市场加速数字基建落地，商业化效率已悄然成 为国家竞争力的核心战场。 在此背景下，工信智媒体（通信世界）隆重推出以 "ICT十字路口：从'创新'到'兑现'"为主题的2025年度系列盘点，通过专业媒体视角深入剖析技术商业 化逻辑，挖掘ICT产业对内需拉动、产业升级的实际贡献，为企业决策、资本布局、政策落地提供有力参考，助力ICT成为国内经济循环的"核心增长 极"。 又是一年收官之时，回看2025年，作为"十四五"收官与"十五五"启幕的历史交汇点，ICT产业在技术迭代、政策赋能与市场驱动的多重合力下，迎来新一 轮结构重塑与价值跃迁。 纵观2025年，人工智能、具身智能、低空经济、卫星互联网等ICT前沿技术不再只是技术蓝图与概念热词，而是在标准成型、生态完善的基础上，加速从 实验室走向生产线、从试点场景迈向规模商用，成为驱动产业升级、激发经济活力的关键引擎。 2025年，ICT产业在"热"与"冷"、"突破"与"困境"之间寻找平衡，在数字经济与实体经济深度融合的进程中扮演关键角色，以扎实的进展回应了"技术能否 转 ...

据"星链"官方账号披露， 本周三，第35956号星链卫星发生异常事故，在距离地面418公里处失联 。异常导致卫星的推进剂储罐泄漏，高 度迅速下降4公里，并释放出少量碎片。 以下文章来源于创业板观察 ，作者史正丞 创业板观察 . 创业板观察致力于发布深交所创业板的市场发展、政策变化、监管导向、上市企业动态等的及时信息，提供有价值的市场资讯。 数小时前，近期备受资本市场关注的SpaceX罕见披露了一起在轨卫星事故。 这种描述，通常意味着卫星发生了某种内部爆炸。 公司披露， 该卫星整体结构基本完好，目前处于翻滚状态，并将在数周内重返地球大气层并完全烧蚀解体 。目前SpaceX正在与美国太空 军和NASA协调，对这些目标进行监测。 虽然没讲明白卫星事故的缘由，但"星链"披露， 已经开始向现役卫星部署软件更新 ，以增强对这类事件的防护能力。 太空追踪公司LeoLabs表示，已经探测到"数十块"可能由此次事故产生的碎片，预期随着对该事件的持续跟踪，可能会识别出更多碎片。 LeoLabs补充称， 卫星高度迅速下降很可能表明事故由内部问题引发，而非与另一颗卫星或太空碎片相撞所致。 随着卫星互联网成为私募投资和资本市场关注的焦 ...

2、航天装备与新材料板块：可回收火箭技术突破带动航天材料、结构设计升级，火箭结构件、耐高温 材料、高性能复合材料等领域迎来增量需求，相关企业有望获得持续订单。 据东方财富研究中心12月19日消息，据媒体报道，由中国航天科技集团有限公司第八研究院抓总研制的 长征十二号甲可重复使用运载火箭，原计划于2025年12月中下旬在酒泉卫星发射中心执行首次发射任 务。另外，第三届北京商业航天产业高质量发展大会暨2026北京国际商业航天展览会定于2026年1月23 日至25日举行。 国金证券表示，近期可复用火箭密集发射，星网与千帆星座加速组网。无论从海外映射亦或是国内催化 来看，商业航天产业趋势已迎奇点时刻。华西证券指出，随着政策支持力度加大和技术成熟度提升，商 业航天有望进入产业化落地的关键窗口期。 相关市场板块分析 1、卫星制造与发射服务板块：受益于低轨星座组网提速，卫星批量制造与发射服务需求爆发，卫星平 台、载荷、测运控系统等细分环节率先受益，产业从"投入孵化期"向"盈利兑现期"迈进。 铖昌科技（001270）：公司专注于微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产与销售，产品已广泛应 用于卫星通信、雷达等领域。作为相控 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月19日，海特高新在互动平台回答投资者提问时表示，公司在商业航天领域通过参股 公司北京数智星通（原联通航美）提供覆盖全时域、空天地海一体化的卫星互联网接入服务及周边产 品。 ...

中国卫星（600118）：航天科技集团旗下核心上市平台，拥有小卫星及微小卫星研制批产能力，深度参 与国家卫星互联网项目； 11月19日消息，据中信建投研报称，自2020年以来，全球火箭发射次数连续三年创下新高，全球航天活 动显著增加，呈现出前所未有的活跃态势。在通信卫星领域，我国低轨卫星的建设相对滞后于高轨高通 量卫星。天通一号卫星是我国成熟的GEO卫星星座，已被各行业广泛应用。2024年，我国两大巨型星 座（GW及G60）正式组网开启，标志着星座部署将进入常态化发射的新时代。预计2026年起，我国将 正式进入卫星互联网高频组网阶段，伴随国内卫星互联网建设需求逐步推进，行业整体规模增速有望在 未来几年快速提升，建议优先关注产业上游卫星制造与火箭发射端。重点关注国内各低轨卫星星座的正 式建设、批量组网的时间节点，或将为卫星互联网产业链相关企业业绩逐步兑现分水岭。 相关市场板块分析 卫星制造板块：低轨卫星星座建设进入高速发射期，卫星平台及载荷制造商订单饱满，产能扩张需求迫 切； 火箭发射板块：商业航天发射需求激增，低成本、高频率发射能力成为核心竞争力，民营火箭公司迎来 发展机遇； 地面设备板块：卫星终端、基站及芯 ...