或由于重磅利好政策迭出+阿里全球扩张布局，今日（9月25日）聚焦数据安全领域的大数据产业ETF （516700）场内涨幅盘中上探4.59%，收涨3.6%，收盘涨幅霸居全市场ETF第二，上探2023年6月以来的 阶段高点，全天成交额近4000万元，环比激增426%。 值得关注的是，大数据产业ETF（516700）场内宽幅溢价，收盘溢价率达0.35%，显示买盘资金更为强 势！伴随成交放量，或有资金进场布局！ 成份股方面，天下秀、浪潮信息涨停，中科曙光、用友网络涨超6%，科华数据、拓尔思、易点天下等 个股跟涨。 1、政策方面，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》， 支持在自贸试验区、海南自由贸易港等地区建立国际数据中心和云计算中心，面向各类有需求的企业提 供数据处理服务。 此前，9月22日，国内首部聚焦于数据安全与个人信息保护社会责任的国家标准——《数据安全技术 数 据安全和个人信息保护社会责任指南》发布，为各类组织在数据安全领域的创新实践，提供了"如何 做"的清晰路径。 2、企业方面，阿里巴巴在云栖大会宣布追加投入AI基础设施建设，计划在巴西、法国等地新建云计算 地域节点并 ...

市场表现 - 大数据产业ETF（516700）盘中涨幅达4.41%，当前涨幅3.6%，创2023年6月以来阶段新高 [1] - 成分股中天下秀、浪潮信息、用友网络涨停，润泽科技、易点天下、拓尔思涨幅超5%，曙光数创、深信服跟涨 [1] 政策动态 - 国内首部数据安全与个人信息保护社会责任国家标准《指南》发布，将于2026年3月1日实施 [3] - 《指南》为组织数据处理活动提供系统化实践指引，填补具体实施层面的操作指导空白 [3] - 现行法律体系已包含《数据安全法》《个人信息保护法》等，将数据安全保护纳入法定义务 [3] 行业趋势 - AI技术与大模型迭代对传统安全范式形成挑战，数据与人工智能融合催生"可信可控安全"数字底座建设需求 [4] - 工业、教育、医疗、金融、法律等领域需优先开展安全性和可靠性测试，AI+安全市场空间广阔 [4] 投资逻辑 - 大数据产业ETF跟踪中证大数据产业指数，覆盖数据中心、云计算、大数据处理等领域 [5] - 权重股包括中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息等科技自主可控龙头 [5] - 三大催化因素：科技政策支持新质生产力、数字中国建设加速国产替代、信创2.0推动自主可控进程 [5]

今日（9月25日）大数据产业方向涨势如虹！聚焦数据安全领域的大数据产业ETF（516700）场内涨幅 盘中上探4.23%，现涨4.14%，上探2023年6月以来的阶段高点。 成份股方面，天下秀、浪潮信息涨停，用友网络涨超9%，拓尔思、易点天下涨逾6%，曙光数创、深信 服等个股跟涨。 【数据安全为王，科技自立自强】 聚焦数据安全领域的大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计 算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国 软件等龙头股，看好科技自主可控方向的投资者，或可重点关注这三方面的催化： 消息面上，9月24日，商务部等9部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》的通知，支持在自贸试 验区、海南自由贸易港、国家服务业扩大开放综合试点示范地区等建立国际数据中心和云计算中心，面 向各类有需求的企业提供数据处理服务。 值得关注的是，阿里集团在2025云栖大会上表示，大模型是下一代操作系统，而AI云是下一代计算 机。目前阿里正积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。到2032年，阿里云全 球数据中心的能耗规模将提 ...

A股市场科技与消费板块全面退潮，旅游地产领跌。科技主线大幅回调，相关产业链高开低走，多只个 股从涨超6%转跌，前期资金抱团瓦解；旅游酒店板块重挫，多股跌停或跌超9%，国庆假期消费预期降 温压制情绪；地产股大面积下跌，多只个股跌幅居前，行业融资数据疲软加剧担忧。 9月23日午盘，A股市场高开低走全线回调，三大指数集体收跌，科技主线大幅退潮，银行与半导体设 备板块逆势护盘，而旅游、地产等顺周期板块领跌；港股市场同步承压，三大指数高开低走，科技股与 创新药板块重挫，内银股凭借高股息属性显现防御价值。两市成交额显著放量，A股半日成交1.71万亿 元，港股半日成交1652.30亿港元，资金避险情绪升温，市场风格切换至低估值防御板块。 展望后市，短期市场或延续震荡调整，需关注银行板块护盘持续性及节前避险效应对情绪的影响。科技 主线回调压力仍存，低估值高股息的金融板块或成资金避险首选，同时可逢低跟踪半导体设备等政策硬 约束领域的结构性机会。 A股市场震荡走弱，成长股领跌。上证指数低开后震荡下行，半日跌1.23%报3781.61点；深证成指跌 1.84%报12916.41点；创业板指跌1.75%报3053.48点；科创50指 ...

来源：上海证券报 作者：马嘉悦 私募排排网数据显示，截至9月12日，全市场股票私募机构平均仓位超过78%，较9月5日上升近3个百分 点，达到今年最高水平。 多家百亿级私募近期向上海证券报记者透露，目前仓位维持中高水平，并逢低加码科技、创新药等板块 的优质标的。业内人士认为，科技等板块强势上涨，短期市场会出现行业轮动加快、资金高低切换的现 象，但从长期看，中国优势产业的全球竞争力没有变，中国经济修复趋势未变，A股和港股的结构性行 情有望持续演绎。 私募仓位显著提升 数据显示，截至9月12日，全市场股票私募机构平均仓位为78.04%，较9月5日上升2.96个百分点，与4月 初的年内最高水平持平。具体来看，满仓（仓位大于80%）的私募比例提升至60.02%，较9月5日增加 5.81个百分点，同期空仓的私募比例则降至5.08%。 分规模来看，截至9月12日，百亿级股票私募平均仓位为78.22%，较9月5日上升11.11个百分点；管理规 模在50亿元至100亿元区间的私募平均仓位高达86.49%，成为各区间规模私募中平均仓位最高的群体。 成长板块仍是进攻重点 从进攻方向来看，头部机构依旧瞄准成长方向。 淡水泉称，当前重 ...

市场整体表现 - 上证指数下跌0.30%报3820.09点 深证成指微跌0.04%报13070.86点 创业板指下跌0.16%报3091.00点 科创50指数跌幅达1.28%报1362.65点 [2] - 沪深北三市合计成交2.35万亿元 较前一交易日大幅萎缩8172亿元 [2] - 指数低点未破前一交易日低点 显示市场抛压逐步放缓 [2] 板块资金轮动 - 前期领涨的创新主线集体降温 防御性与低估值板块逆势走强 [2] - 动量资金调仓信号显现 呈现鲜明的新旧主线交替特征 [2] - 资金开始向业绩确定性强的品种切换 [4] 创新主线退潮 - 人形机器人板块集体调整 三花智控触及跌停 金发科技 卧龙电驱等前期龙头均以跌停报收 [3] - 卧龙电驱单日成交额达131亿元 呈现放量跌停态势 [3] - AI硬件板块冲高受阻 中际旭创 新易盛等核心标的冲高回落 量能较前一交易日萎缩 [3] - 上海建工五个交易日累计涨幅达61% 公司公告提示市场情绪过热和非理性炒作风险 [3] 防御板块崛起 - 锂矿板块在赣锋锂业涨停带动下整体飘红 [4] - 煤炭板块延续强势 平煤股份涨超2% 兖矿能源涨幅超3% [4] - 工程机械板块走强 三一重工涨超5% [4] - 旅游及酒店板块午后集体拉升 云南旅游 桂林旅游 曲江文旅均涨停 [5] 政策与行业驱动 - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措 包括开展服务消费季系列促消费活动 [5] - 十一假期临近 旅游市场热度攀升 9月30日火车票开售后多条热门线路秒光 [5] - 居民旅游出行需求持续复苏 政策支持驱动旅游及景区公司营收回暖 [5] - 国家对外免签政策落实与优化对旅游市场的带动作用持续 县域商业体系健全利好酒店与连锁餐饮行业加速扩张 [5] 后市展望 - 美联储降息减轻人民币汇率压力和国内流动性宽松约束 稳增长政策加速落地预期升温 为A股积蓄上行动能 [6] - 主要指数运行至阶段高位 资金分歧加大 短期震荡调整压力仍在 [6] - 市场处于估值驱动第一阶段 硬实力 科技自主可控 制造业龙头走出去是三大核心主线 [6] - 行情将切换至基本面驱动阶段 围绕全球话语权提升后的基本面改善展开 [6] - 市场估值整体合理 债市转股市与外资流入提供增量资金潜力 系统性变盘风险可控 [6] - 处于美元降息周期初期 流动性释放刚开始 金融+科技趋势有望延续 [7] - 建议围绕强产业趋势板块（人工智能 固态电池等）及受益于美元走弱的有色金属布局 同时把握政策加码预期（大消费 地产等）轮动节奏 [7]

宏观政策与市场影响 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至4.0%-4.25% [1][4] - 经济预测上调2025年GDP增速预期至1.6%（原1.4%），2026-2027年分别上调至1.8%和1.9% [5] - 点阵图中位数显示2025年降息空间增加至3次，10月降息25个基点为大概率事件，12月降息仍需观察 [1][4][7] 北交所市场表现 - 北证50指数收盘1607.44点，下跌0.6%，整体市盈率达75.57倍，高于创业板 [9][11] - 成交金额264.5亿元，较前日增加5.5亿元，但连续两日小幅回落 [9][11] - 当日275家公司中147家上涨，涨幅最高个股达30%（泓禧科技、三维股份） [9] 行业与主题投资机会 - 市场主线聚焦机器人概念、汽车零配件板块及科技自主可控领域 [11] - 需关注政策红利（如扩大服务消费）与产业升级（机器人技术突破、汽车智能化） [11] - 建议关注业绩确定性强、技术壁垒高的细分龙头，警惕热门赛道估值偏高风险 [2][11] 重点公司动态 - 慧为智能使用500万元自有资金购买理财产品，预计年化收益率2.99% [10] - 柏星龙使用1600万元募集资金购买理财产品，预计年化收益率1.2%-2.0% [10] - 鹿得医疗推出半年度权益分派方案：每10股派发现金1元 [10]

美联储降息25个基点如期兑现，幅度也不出多数人意料，把联邦基金利率降低到4%-4.25%之间。 本次降息属于为预防经济衰退而进行的预防型降息，因为美国就业市场降温、经济增长放缓。 这里有个小知识，美联储降息可分为纾困型和预防型，本次降息，鲍威尔称之为"风险管理式降息"，就 是预防型降息。 2001年的互联网泡沫破裂和2007年的金融危机，属于受经济衰退影响而采取的纾困型降息；2019年美联 储的降息是在平稳的宏观环境中开启，属于预防式降息。而2020年的降息属于2019年降息周期的延续， 是在疫情爆发后宏观环境急速走弱后的大力度降息。 美联储降息周期开启以后，市场预测下个月的议息会议有超过88%的概率将继续降息25个基点，以及12 月将再次降息25个基点。 美联储重启降息周期，一个影响是继续给我们的货币政策留出更多空间。去年9.24行情的爆发，背景就 是在美联储降息以后，我们推出一系列救市组合拳。 由于中美息差缩小，利好美元流入中国，推动人民币升值。昨天离岸人民币一度涨到7.0855，创出近一 年新高，今年以来升值幅度达到3%，去年开始因为美元存款利率很高，不少储户将人民币换成美元去 定存，这么一折腾汇率损失 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但指出北交所市场核心看点在于指数稳健运行和成长板块受资金青睐[4] 核心观点 - 北交所市场主线聚焦三大领域：机器人概念全面爆发、汽车零配件板块持续活跃、科技自主可控主线强化[4] - 北证50指数收盘下跌0.6%至1607.44点 PE_TTM为75.57倍 北证专精特新指数下跌0.78%至2787.73点[2][8] - 成交金额达264.5亿元 较上一交易日增加5.5亿元 换手率4.4% 高于科创板的2.6%和创业板的4.4%[2][13] - 美联储9月降息预期或改善全球流动性 利好成长板块估值修复[4] 行情复盘 - 个股表现分化：275家公司中147家上涨（53.5%） 121家下跌（44%） 7家平盘（2.5%）[2][15] - 涨幅前五：泓禧科技（+30.0%）[2][15][17]、三维股份（+30.0%）[2][15][17]、万通液压（+12.4%）[2][15][17]、天铭科技（+9.0%）[2][15][17]、同辉信息（+7.7%）[2][15][17] - 跌幅前五：华光源海（-7.8%）[2][15][16]、戈碧迦（-7.3%）[2][15][16]、邦德股份（-6.1%）[2][15][16]、华原股份（-5.7%）[2][15][16]、曙光数创（-5.4%）[2][15][16] 重要新闻 - SpaceX与芯片制造商合作开发手机直连星链技术 拓展D2D市场 计划2026年底测试[2][18] 重点公司公告 - 慧为智能使用500万元自有资金购买理财产品 预计年化收益率2.99%[3][19] - 柏星龙使用1600万元募集资金购买理财产品 预计年化收益率1.2%-2.0%[3][20] - 科达自控解除限售28,350股 占总股本0.0263%[3][21] - 鹿得医疗实施半年度分红：以1.745亿股为基数 每10股派1元现金[3][22][23][24] - 海希通讯实施半年度分红：以1.364亿股为基数 每10股派0.61元现金[25] - 多家公司公告职工代表董事任命：瑞奇智造[26]、宁新新材[27]、安达科技[28]、丰安股份[29] 市场结构比较 - 北交所成交额264.5亿元 显著低于科创板（2515.0亿元）和创业板（1390.1亿元）[13] - 北交所换手率4.4% 与创业板持平 高于主板市场（上证1.4% 深证3.3%）[13]

美联储议息会议预期 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 概率超过96% 降息50个基点概率仅4% [1] - 有神秘资金押注350万美元赌大幅降息50个基点 创联邦基金期货最高额交易纪录 [2] - 华尔街开发AI读唇术实时分析鲍威尔发言 通过"g"音和"h"音识别在0.3秒内自动交易 [2] 阿里巴巴股价表现与战略调整 - 阿里港股创4年来新高 年内涨幅达100% 美股涨幅超101% 接近2017年历史峰值 [3] - 公司决定斥资500亿补贴加入外卖大战 马云为最终决策者 系2019年后最高参与度 [3] - 股价从2020年10月峰值下跌83% 电商市场份额无法回到85%巅峰时期 [4] - 开辟AI(千问+阿里云)/外卖(大消费)/芯片(平头哥)三条新战线 资本开支从3年3800亿提升至5年1万亿 [5] - 开发国产AI芯片替代英伟达 为国内唯一兼容CUDA生态的芯片 [5] 百度AI业务进展 - 百度使用自研昆仑P800芯片训练文心一言模型 替代英伟达芯片 [6] - 昆仑芯获中国移动十亿级订单 头部科技企业开始大规模采购 [6] - AI新业务(含智能云)收入首次超100亿元 同比增长34% 成为关键增长引擎 [6] - 百度为国内最早布局AI的互联网大厂 2017年即宣布all in AI战略 [6] 行业技术竞争态势 - 华尔街对时间优势比拼达到极致 通过AI系统实现毫秒级交易决策 [2] - 科技企业推动AI技术与实体经济深度融合 招商局集团与百度签署战略合作协议 [6]