恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报26412.89点 较香港收盘价26518.65点下跌105.76点 跌幅0.40% [1] - 当日最高价26518.90点 最低价26346.35点 振幅0.65% [1] - 成交量1.18亿股 平均价26432.63点 [1] 大型蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR报108.728港元 较港股107.50港元上涨1.228港元 涨幅1.14% [2][3] - 腾讯控股ADR报643.360港元 较港股648.50港元下跌5.14港元 跌幅0.79% [2][3] - 阿里巴巴ADR报171.555港元 较港股174.00港元下跌2.445港元 跌幅1.41% [3] 金融板块ADR价差 - 建设银行ADR报7.413港元 较港股7.47港元下跌0.057港元 跌幅0.76% [3] - 工商银行ADR报5.776港元 较港股5.81港元下跌0.034港元 跌幅0.59% [3] - 中国银行ADR报4.216港元 较港股4.27港元下跌0.054港元 跌幅1.27% [3] 科技股ADR表现 - 小米集团ADR报56.643港元 较港股56.90港元下跌0.257港元 跌幅0.45% [3] - 美团ADR报101.509港元 较港股102.20港元下跌0.691港元 跌幅0.68% [3] - 京东集团ADR报135.463港元 较港股133.00港元上涨2.463港元 涨幅1.85% [3] 其他重点个股表现 - 快手ADR报75.257港元 较港股76.85港元下跌1.593港元 跌幅2.07% [3] - 百度集团ADR报129.240港元 较港股128.60港元上涨0.640港元 涨幅0.50% [3] - 腾讯音乐ADR报92.175港元 较港股90.25港元上涨1.925港元 涨幅2.13% [3]

版号审批情况 - 2025年9月共有145款国产网络游戏和11款进口网络游戏获得版号 [1] - 2025年累计发放1275个游戏版号 其中国产游戏1195个 进口游戏80个 [1] - 国产游戏分类：移动及移动-休闲益智类135款 客户端游戏2款 移动+网页类1款 移动+客户端双平台7款 [1] 重点游戏产品 - 网易雷火《星绘友晴天》为养成系社交游戏 [1][2] - 米哈游《崩坏：因缘精灵》为精灵养成冒险策略游戏 处于早期测试阶段 [1] - 腾讯萨罗斯网络《归环》为开放世界新游戏 [1][2] - A股公司产品：巨人网络《热血王朝：篮球》 三七互娱《无尽黑夜》 恺英网络《黑猫警长：守护》 [1] - 进口游戏包括星辉娱乐《冒险岛：枫之新篇》 创梦天地《超级洞洞乐》及《潜水员戴夫》《双影奇境》等单机游戏 [2] 行业市场表现 - 申万游戏行业指数年内涨幅达85% 在所有二级行业中排名第三 [2] - 9月24日游戏行业指数单日大涨3.63% [2] - 4家A股游戏公司涨幅超100%：ST华通涨307% 巨人网络涨260% 吉比特与恺英网络均超100% [2] - 腾讯控股年内累计上涨56.87% 网易上涨76.42% [3]

版号发放情况 - 国家新闻出版署9月24日发放156个网络游戏版号 包括145款国产游戏和11款进口游戏[1] - 另有9款游戏审批信息发生变更 包括《黑神话：悟空》新增XBOX主机版号和《传奇世界无双》增加客户端[1] 获版号厂商分布 - 腾讯 网易 米哈游 灵犀互娱 三七互娱 恺英网络等主要游戏厂商均有产品获得版号[1] - 上市公司和知名厂商的重点产品过审 包括腾讯《归环》 米哈游《崩坏：因缘精灵》 网易雷火《星绘友晴天》等[1] 进口游戏产品 - 获批进口游戏包括Hazelight Studios《双影奇境》 Nexon《潜水员戴夫》 索尼《宇宙机器人》等知名单机产品[1]

版号发放总体情况 - 国家新闻出版署9月24日发放156个网络游戏版号 包括145款国产游戏和11款进口游戏 [1] - 9款游戏审批信息发生变更 包括《黑神话：悟空》新增XBOX主机版号和《传奇世界无双》增加客户端 [1] 重点厂商获版号情况 - 腾讯 网易 米哈游 灵犀互娱 三七互娱 恺英网络等主要游戏厂商均有产品获得版号 [1] - 上市公司和知名厂商的重点产品包括腾讯《归环》 米哈游《崩坏：因缘精灵》 网易雷火《星绘友晴天》等 [1] - 进口游戏包括Hazelight Studios《双影奇境》 Nexon《潜水员戴夫》 索尼《宇宙机器人》等知名单机产品 [1] 腾讯核心产品《归环》特点 - 《归环》为腾讯萨罗斯工作室开发的国内首款时间循环题材RPG游戏 主打开放世界和高剧情自由度 [3] - 游戏采用"命运骰子系统" 通过掷骰子进行条件判定触发不同分支剧情和结局 [3] - 该游戏6月11日首曝PV在B站播放量超800万次 [3] 米哈游《崩坏：因缘精灵》特征 - 《崩坏：因缘精灵》为崩坏IP全新作品 延续崩坏宇宙统一世界观 [5] - 游戏类型为精灵养成冒险策略游戏 官网预约人数超407万 [5] - 8月29日开启首次测试招募 9月17日定档首次测试 [5] 网易《星绘友晴天》游戏内容 - 《星绘友晴天》为网易雷火开发的宇宙生活模拟游戏 支持跨平台PC和移动体验且账号互通 [5] - 游戏内容包含召集居民恢复星球繁荣和超120款迷你派对 [5] 行业竞争格局动态 - 腾讯银之心工作室生活模拟游戏《粒粒的小人国》9月24日正式首曝 [5] - 米哈游生活模拟新游《星布谷地》9月23日更新官方社交平台图标并发布首支动态短视频 [5] - 腾讯 网易 米哈游三家厂商未来可能在生活模拟游戏赛道展开正面竞争 [5]

网易《射雕》项目停运分析 - 网易旗下金庸武侠大世界项目《射雕》官宣于2025年11月24日停运[2] - 停服主要原因为《射雕三部曲》IP合作期结束及游戏运营策略调整[4] 《射雕》项目失败原因 - 项目定位聚焦"金庸自传宇宙"但美术风格出现严重问题 影响NPC建模及商业模式[5] - 建模差异化问题动摇项目运转基础 系统优化问题从内测起就遭诟病[6] - 经济系统设计失败 无法复刻"逆水寒"式成功 玩家不能直接通过人民币换银两"搬砖"[6] - 1.0版本上线几小时后即遭遇大量玩家负面反馈 迫使官方进行资源回炉重造[7] 项目挽救努力与最终结果 - 2025年3月公测的2.0版本对美术画风进行回炉重造式改动[7] - 2.0版本的回炉重造对项目只是"续命"而非"翻身" 最终仍走向停运[8] - 金庸IP受众虽大 但玩家给予游戏的机会不会超过2次[7] 网易MMORPG业务整体表现 - 《射雕》停运未伤及网易武侠MMO根基 同期《燕云十六声》成为新的明星业务[8] - 《燕云十六声》手握数千万用户及数亿增量营收 展现三端互通和持续迭代能力[8] - 通过"MMO大世界+历史叙事"打法站稳脚跟 持续留存与转化能力为未来增长铺路[8] - 网易大品类细分玩法战略稳步推进 《漫威争锋》《界外狂潮》等射击项目入市 《无限大》实机视频放出[8]

游戏版号审批情况 - 国家新闻出版署于2025年9月24日批准145款国产网络游戏版号 [1] - 网易旗下《星绘友晴天》和中青宝旗下《开派大祖师》等知名游戏公司产品入选本次审批名单 [1] 获批游戏类型分布 - 移动端游戏占绝对主导地位 其中移动-休闲益智类游戏数量显著 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] - 少数游戏获得客户端或网页端多平台审批资格 如米哈游《崩坏:因缘精灵》和网易《星绘友晴天》均获批移动和客户端双平台 [2][10] 主要游戏公司获批产品 - 网易通过浙江出版集团数字传媒有限公司出版《星绘友晴天》移动和客户端游戏 [10] - 中青宝通过深圳中青宝互动网络股份有限公司出版《开派大祖师》移动游戏 [5] - 米哈游通过上海文艺音像电子出版社出版《崩坏:因缘精灵》移动和客户端游戏 [2] - 三七互娱通过上海科技公司出版《无尽黑夜》移动游戏 [10] - 巨人网络自主研发并运营《热血王朝:篮球》移动游戏 [8] 区域分布特征 - 上海地区出版单位活跃度较高 如上海文艺音像电子出版社、上海电子出版社等承担多家企业游戏出版 [2][4][6][7][9] - 广东地区运营公司集中 广州、深圳多家科技公司获得游戏运营资质 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12]

游戏版号审批 - 国家新闻出版署于2025年9月24日批准145款国产网络游戏 [1] - 网易(09999)的《星绘友晴天》和中青宝(300052 SZ)的《开派大祖师》均在此次获批名单中 [1] 获批游戏详情 - 获批游戏涵盖多种类型包括移动端、客户端及网页游戏 其中移动-休闲益智类游戏数量较多 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] - 多家知名游戏公司有产品获批 包括网易、中青宝、三七互娱、百度多酷、巨人网络、恺英网络等 [1][4][5][6][10] - 获批游戏涉及多种题材 包括角色扮演《大道独行》、体育竞技《篮球少女 飞跃巅峰》、休闲益智《萌战阵线》等 [3][5][6][7][8][9][10][11][12]

公司AI技术应用与效率提升 - AI嵌入游戏制作全流程带来效率跃升 创意设计环节辅助生成故事大纲、角色设定与动态数值调整[2] - 美术制作中构建1000+条新质生产管线覆盖90%生产场景 场景设计效率提升70% 动画生产综合提效30% 部分场景效率提升达300%[2] - 技术研发层面AI代码生成工具提升开发效率50% 且AI逻辑质量达专家级水平[2] 游戏技术反哺实体经济实践 - 游戏科技作为AI关键技术试验场的重要作用 从1979年MUD游戏推动网络技术发展到1999年英伟达初代GPU优化游戏画面 再到OpenAI Five实现多智能体协作AI突破[1] - 网易伏羲通过矿山创新解决方案实现技术迁移 分三步推动传统矿山作业升级：游戏技术改造、数据收集积累、渐进式自动化[2] - 在内蒙古露天矿实测中实现单机效率达人工80% 70%环节零人工干预 整体效率提升20% 成本降低30% 安全风险显著下降[2] 生态平台建设与技术延伸 - 推出网易有灵平台联合阿里云等伙伴构建全球智能协作网络生态 核心价值聚焦赋能超级个体、激发群体智能、构建智能体生态[3] - AI技术向视觉审核、具身智能、数据采标等场景延伸 网易伏羲推出AOP（面向智能体编程）作为变革工作方式的新范式[3] - 网易有灵·易生诸相大模型服务平台封装集成业界知名AIGC服务 覆盖大语言模型、语音模型、视频模型、图像大模型等最新服务[3] 营销运营与用户服务优化 - AI驱动的精准用户画像与智能客服使营销效率提升250% 用户满意度和留存率达到行业领先水平[2] - 虚拟现实、人工智能、云计算与区块链等数字技术在游戏场景中高速迭代成熟后加速反哺物理世界[2]

公司运营调整 - 网易公司宣布《射雕》游戏将于2025年11月24日15时终止运营 [1] - 终止运营原因包括与明河社就《射雕三部曲》IP合作期即将结束及游戏运营策略调整 [1] - 公司对终止运营造成的不便表示歉意并承认对该游戏存在难以割舍的情感 [1]

AI技术应用与效率提升 - AI嵌入游戏制作全流程带来效率跃升 创意设计环节辅助生成故事大纲、角色设定与动态数值调整[2] - 美术制作中构建1000+条新质生产管线覆盖90%生产场景 场景设计效率提升70%、动画生产综合提效30% 部分场景效率提升达300%[2] - 技术研发层面AI代码生成工具在部分应用场景提升开发效率50% 且AI逻辑质量达专家级水平[2] - 营销运营环节AI驱动精准用户画像与智能客服使营销效率提升250% 用户满意度和留存率达行业领先水平[2] 内容创作生态重构 - AI推动内容创作从专业团队向全民拓展 以《逆水寒》手游"剧组模式"为例让玩家担任导演、编剧等角色自由创作剧情与短视频内容[3] - 数百万玩家从内容消费者转型为内容创作者 创作UGC动画超千万条 相关视频传播量达百亿级[3] - 游戏《无限大》将与伏羲AI结合构建丰富变化的NPC生态 创造更丰富有想象力的互动模式[3] 跨行业技术迁移与解决方案 - 针对矿山行业挑战推出"矿山创新解决方案" 分三步推动传统矿山作业升级：游戏技术改造、数据收集积累、渐进式自动化[3] - 内蒙古露天矿实测实现单机效率达人工80% 70%环节零人工干预 整体效率提升20%、成本降低30% 安全风险显著下降[3] 技术平台与生态建设 - 推出"网易有灵平台"联合阿里云等伙伴构建全球智能协作网络生态 覆盖基础设施、引擎、平台、应用[4] - 核心价值聚焦赋能超级个体、激发群体智能、构建智能体生态 推动AI技术向视觉审核、具身智能、数据采标等场景延伸[4] - 网易伏羲推出AOP（面向智能体编程）作为变革工作方式的新范式 强调智能体持续进化实现人机提携相互辅助[4] - 网易有灵·易生诸相大模型服务平台提供封装集成业界知名AIGC服务 覆盖大语言模型、语音模型、视频模型、图像大模型等最新服务[5]