今天大盘低开高走，整体上涨。 截止到收盘，还在4.2星。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 大中小盘股都上涨。 创业板指数大幅上涨，收盘点数创下今年新高，距离高估也很接近。 证券指数也大幅上涨，目前到了正常偏高的估值。 港股比较强势，港股科技股上涨较多。 马上就是国庆+中秋假期了。 1. 也有朋友问，几类基金，最晚啥时候买，算是假期之前买入的？ （1）货币基金 9月29日周一下午15点之前，算假期前买入。 （2）债券基金 9月30日周二下午15点之前，算假期前买入。 债券基金，假期里也可以收获到债券的利息等收益。 只不过假期里，债基不会每天更新净值，会在假期回来后的第一个交易日，统一更新。 其实我们不会因为假期，就卖出手里的基金的。 这点在短债基金上比较明显。例如90天组合，一般在春节、国庆假期回来后第一个交易日晚上，会把假期的收益也一并更新。 不过90天投顾组合，本身对投资周期也有要求。最好是持有一段时间，例如1-3个月以上，毕竟债券基金短期里还是会有少量波动。 如果9月29日错过了货币基金，那可以考虑在9月30日下午3点之前，用短债基金来获得国庆假期的收益。 （3）股票基金 9月30日周二下午15点 ...

前两周，我们在 《除了大A，又一个资产即将迎来大爆发！》 这篇文章中提前提醒了大家—— 7月份文章的截图 随后这两个月，果然大A开启了大幅拉升的行情，大盘从3500点拉到接近3900点，产生了巨大的财富效应。 所以，最近这几个月，我们已经先后两次提醒大家接下来即将出现的资本市场机会了。 如果你能抓住其中一个机会，今天也会有收获。 黄金，即将迎来一波上涨。 发布文章的时间是8月30号，随后两周时间，现货黄金价格从3448美元/盎司涨到了现在的3650美元/盎司左右，价格破了历史新高。 而在7月初，我们又在 《突破新高！牛市要回来了？》 这篇文章中告诉大家一个观点： 此刻，大A还处于牛市的前期，大伙要提前布局。 步入到9月下半旬，全球的经济格局又将迎来巨变。 今天，我们再给大家提醒一个接下来可能会爆发的资产。 这个资产就是 港股 。 为什么我们要关注港G？ 首先是因为 港G的估值，现阶段已经落后于最近持续上涨的大A 。 此刻 恒生指数 的平均市盈率PE大概在 10倍 左右，而 沪深300指数 的市盈率已经达到 14倍 。 其中最火热的科技板块，估值差距尤其大。 港G的 恒生科技现在市盈率大概只有21.77倍 ， ...

尽管就业和房地产市场出现了越来越多的不利迹象，但美国主要股指仍持续上涨。整体经济增长似乎依然强 劲。但分析师警告称，一场堪比互联网泡沫的危机正在悄然酝酿。 美国经济和股市受到巨额且不可持续的财政赤字支出以及人工智能支出爆炸式增长的推动。 包括亿万富翁基金经理大卫.艾因霍恩在内的人士开始担忧巨额人工智能投资是否会带来回报。《哈佛商业 评论》最近也发表了一项研究，对人工智能是否能真正提高生产力提出了质疑。 在Seeking Alpha撰稿人Bret Jensen看来，当前的经济/市场形势越来越像1999年的情景，也就是2000年初互联 网泡沫破裂前的那段时间。 Jensen强调，当前市场/经济中的三个关键趋势与1999年互联网繁荣末期情况惊人地相似。 1.估值已变得"疯狂" 高估值或许是这两个时期最明显的相似之处。标普500信息技术板块的预期市销率达到8.8倍。这远高于互联 网繁荣末期的水平，也是有史以来的最高水平。 标普500信息技术板块的预期市销率 2."供应商融资"回归 年长的投资者可能还记得"供应商融资"曾迅猛增长。在这种模式中，像思科(CSCO.US)这样的供应商会在销 售的同时，以优惠的条件为购买其设 ...

政策与行业动态 - 中国设定2035年全经济温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，非化石能源消费占比达30%以上，风光装机力争达36亿千瓦[1][7][8] - 澳大利亚宣布2035年减排目标为较2005年减少62%-70%，并设立50亿澳元"净零排放基金"[1][9] - 泰国旅游局推广ESG旅游模式使社区收入短期增长约20%，未来将制定政策框架吸引投资[1][10] - 始祖鸟烟花秀环保争议凸显ESG理念从"软指标"转变为影响投资者信心与品牌价值的"硬约束"[1][12][13] - WWF建议建立全球绿色贸易激励机制，中国若引领规则制定可提升气候治理话语权[1][14] 资本市场表现 - 9月样本ESG指数跑赢大盘：科创ESG指数上涨8.8%，创指ESG上涨8.5%，万得全A可持续ESG上涨3.0%[3][23] - 窄口径纯ESG主题公募基金存续64支，净资产合计355亿元人民币；宽口径ESG策略主题基金存续388支，净资产5224亿元占比50.6%[3][28] - ESG债券存续3650支余额56234亿元，9月新发行146支（1193.91亿元）创一年新高，净融资258.81亿元[4][29][33] - 银行理财ESG主题产品存续961支，其中纯ESG主题492支，环境保护主题132支[4][37] 产业实践与投资 - 国网南京电池"重生舱"项目实现废旧电池回收率90%，每万吨退役电池可减排约2万吨二氧化碳[16][17] - 宜家美国食物垃圾试点项目每周每家门店处理约250磅废弃物，转化为可再生天然气和肥料[2][19] - 微软投资62亿美元建造100%可再生能源供电AI数据中心，部署10万台NVIDIA GPU[2][20] - 国家绿色发展基金完成405亿元投资决策，带动社会资本约2500亿元（放大倍数约9倍）[2][21]

先说说加州这"吓人"的经济数据——2024年，加州GDP头一回冲破4.1万亿美元大关！您可别觉得这数就"那样儿"，咱得掰开了揉碎了说：日本2024年全 年GDP才4.02万亿美元，加州直接超了小一截；离德国的4.65万亿美元也没差多少，照这增速，说不定明年就能追上！ ## 一、加州GDP破4.1万亿美金！超日本追德国，单州干翻190多个国家 # 绝了！2024年全球经济出"怪事"：美国加州单州干到全球第四，比日本还牛，广东追上还得咋使劲？ 各位老街坊，咱今儿个唠段颠覆认知的经济事儿——以前看全球GDP排名，不都是中国、美国、德国、日本这些国家比来比去嘛，谁能想到2024年冒出 个"黑马"，还是匹不按常理出牌的！美国西海岸那加州，就一个州，居然硬生生挤到全球第四去了！它既不是靠挖石油发家的"土豪区"，也不是近几年才 冒头的新兴市场，就普普通通一个州，我当时看到这消息，愣是愣了半天，手里的茶杯都忘了端，心里直犯嘀咕："这加州是开了挂吧？州比国家还能 打？" 今儿个咱就用咱北京人唠嗑的劲儿，扒扒加州这"经济怪物"是咋炼成的，再比比咱中国的广东——咱广东连续35年稳坐"中国第一经济大省"，跟加州比还 差在哪儿？以后能 ...

【环球网财经综合报道】9月29日，新加坡《海峡时报》发表文章称，在中国A股市场今年大幅反弹以及中国高科技行业显著进步的双重推动下，全球基金 经理们正重新投资中国。2025年上半年，外资增持境内股票、债券、贷款和存款，这是自2021年以来的首次同时增加。根据中国人民银行的最新数据，截至 6月，净外资流入已经超过2024年的年度累计流入量约60%。这种势头可能会持续下去。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌在9月初的新闻发布会表 示，8月，跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元。分项目看，货物贸易资金净流入保持稳定，外资总体净买入境内股票和债券。 高盛集团表示，今年8月，全球对冲基金在中国大陆股票市场上的活跃程度达到了近年来的最高点——这与2021年的情况形成了鲜明对比，当时一些客户甚 至认为中国市场"不可投资"。太平洋投资管理公司表示，投资者的关注度已经从担忧风险转变为担心错失机会。作为中国大陆股票的基准，沪深300指数本 季度已上涨16%，达到超过三年的高位。科技聚焦的创业板指数在此期间上涨近50%，是全球最好的表现之一。2025年，中国股市上涨了2.7万亿美元，如此 强劲的涨幅不容忽视，而全球 ...

新华财经上海9月29日电 对于即将到来的国庆长假，私募将保持怎样的仓位水平过节？据私募排排网调 查显示，65.38%的私募倾向于重仓或满仓过节（仓位〉70%），认为假期外围市场及消息面扰动有限； 17.31%的私募选择中等偏重仓位过节（50%≤仓位≤70%），认为相较于假期期间的不确定性因素，市场 个股机会更值得看好；11.54%的私募选择中等偏轻仓位过节（30%≤仓位〈50%），认为假期外围市场 及消息面不确定性因素需着重考量；5.77%的私募选择轻仓过节（仓位〈30%），认为节后市场可能有 调整风险。 谈及节后A股市场行情走势，70.19%的私募对节后行情持乐观态度，认为市场经过节前的蓄势之后，有 望逐步回升；20.19%的私募对节后行情持中性态度，认为市场存在较多的结构性机会，但指数震荡概 率较大；9.62%的私募对节后行情持谨慎态度，认为假期的不确定性叠加短期涨幅较大，节后市场有望 迎来一段时间的震荡调整。 关于节后的市场运行风格，62.50%的私募认为节后市场在风格上将趋于均衡，科技成长与价值蓝筹、 传统行业的白马股等将轮动表现；23.08%的私募认为节后市场有望延续成长风格，并看好科技成长将 继续 ...

巴菲特先生从一年多前就开始大幅抛售包括苹果和美国银行在内的重仓股，目前老爷子手握着超过3300 亿美元的现金资产。显然，巴菲特先生认为当前的美国股市的估值过高，风险大于机遇。 无独有偶，前不久美联储主席鲍威尔也在一次讲话中坦陈当前美国股市估值偏高。虽然美联储已经重新 启动了降息进程，这也许会在一定程度上支撑美国股市，但是处于过高估值水平的美国股市还能够在多 长一段时间内维持高估值，这是一个值得市场深思的问题。 巴菲特先生很重视将美国股市市值与GDP的比值作为衡量股市估值的指标，市场也将此指标称为"巴菲 特指标"。 目前，美国股市的巴菲特指标已经达到218%，这是股市估值过高的危险区域的信号。通常情况下，巴 菲特指标位于70%左右股市具有很好的投资机会，而处于200%以上则相当危险。 近期，美国股市频创新高，不过在相当程度上这是少数大型科技公司股价节节攀升且市值占比过高的结 果，可以说是一种股市的虚假繁荣，并不能够反映美国经济的现状。 JerryZang 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市 场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。 ...

来源：威灵顿投资管理，Refinitiv 。数据区间：1998年1月31日至2025年8月31日。指数包括： MSCI世界指数、ICE美银全球政府债指数、ICE美银全球公司债指数、ICE美银全球高收益债指数、标 普高盛商品指数。过往业绩不代表未来表现。 三、关注图表中的偏度。具有良好回报特征的资产类别（即在上涨年份表现强劲、下跌年份相对损 失较小），如信用债，对于资产配置者尤其有价值。相比之下，大宗商品的涨跌往往更加均衡。在这种 情况下，主动管理可能有助于引入或增强投资组合的正偏度。 对于需要重点关注的领域，笔者认为，可关注延长周期的结构性增长催化剂，包括财政刺激、政策 改革以及央行潜在的降息举措。此外，关注通胀走势及跨资产相关性上升的可能性。尽管央行在缓解通 胀方面已取得实质性进展，关税也尚未引发再通胀，但仍需密切关注全球财政扩张和贸易政策等潜在催 尽管宏观和地缘政治环境充满挑战，但全球股市自年初以来依然表现强劲。从MSCI全球指数来 看，全球股票自2025年年初以来上涨约15%，延续了过去几年的强劲走势。这种持续的韧性可能会令部 分投资者感到意外，尤其是考虑到自2022年熊市结束以来全球股票的年均回报率高 ...

金 融 期 货 研 究 | | | 毛磊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0011222 | | maolei@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【期指期现数据跟踪】 | | | | | | | | | | 期指数据 | | | | | | | | | | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 | 变 动 | | 沪深300 | 4550.05 | ↓0.95 | | 5987.2 | | | | | | IF2510 | 4543.2 | ↓1.16 | -6.85 | 481.2 | 35095 | ↓2098 | 56282 | ↓2835 | | IF2511 | 4532.4 | ↓1.07 | -17.65 | 44.5 | 3254 | ↑382 | 4375 | ↑367 | | IF2512 | 4525 | ↓1.04 | -25.05 | 975 | 71448 | ↓9327 | 150988 | ↓3631 | | IF26 ...