报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年国内十一长假临近，国内期市休市八天，国际期货市场正常交易且行情波动大，影响国内期市节后走势，农产品板块与国际盘联动紧密，持仓过节需权衡风险与机会，通用原则清仓为主，若持仓宜持有浮盈仓位且轻仓并明确止损策略，投资者需结合品种特性、自身风险承受能力及外盘预期综合判断是否持仓过节 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 豆粕、菜粕 - 基本面：粕类市场受多空因素影响，阿根廷农产品出口关税反复致豆粕期价下跌，国内市场供需宽松，大豆库存创新高，油厂开机率高，双节前备货需求弱，饲料企业提货量有限，豆粕消费疲软，菜粕价格相对偏高，需求受豆粕抑制，中加经贸关系未改善，远期菜籽进口预期偏低，对菜粕有支撑，中美经贸关系变化对豆市影响大，若改善豆粕承压加剧 [2] - 策略：轻仓持有豆粕空单过节并设好止损，稳妥投资者宜平仓 [2] 棕榈油、豆油及菜油 - 基本面：油脂板块各品种基本面强弱分化，豆油供应宽松，菜油相对偏强，因菜籽和菜籽油库存消耗，节后油厂停机，市场预期供应有缺口，挺价意愿强，国内棕榈油受马棕油走势影响，马棕油产量降出口增，印尼B40促进棕油消费，国内棕榈油近期库存下降支撑价格 [3] - 策略：棕榈油和菜油轻仓多单过节，豆油平仓 [4] 玉米 - 基本面：新玉米丰收预期逐步兑现，新粮集中上市带来供应压力，近期多数渠道建库意愿不高，港口库存下降，陈粮市场货源供应偏紧，多空因素皆有，后续偏空压力更大 [4] - 策略：轻仓持有玉米期货空单过节，避免重仓 [5] 棉花 - 基本面：新棉大范围成熟且长势良好，产量预计再创历史新高，下游旺季需求不及预期，消费复苏缓慢，企业新订单接单稀少，纺企集中采购动力不足，维持随购随用 [6] - 策略：轻仓持有棉花期货空单过节，避免重仓 [7] 白糖 - 基本面：国内内蒙古甜菜糖陆续开榨，进口糖维持高位，供应压力仍存，但外盘低位反弹，限制国内糖价跌幅 [8] - 策略：轻仓持有白糖期货空单过节，避免重仓 [9] 生猪 - 基本面：生猪存栏高企，养殖端积极出栏，供应压力集中释放，消费端双节备货进入尾声，需求转弱 [9] - 策略：轻仓持有生猪期货空单过节，避免重仓 [10] 鸡蛋 - 基本面：蛋鸡存栏量处于历史高位附近，冷库蛋尚有大量库存未出，鸡蛋供应压力较大，需求端旺季备货需求释放完毕，长假临近，学校等团膳机构放假，消费即将停滞，各环节采购量下降，多以清库为主，贸易商拿货谨慎，需求端支撑减弱 [10] - 策略：轻仓持有鸡蛋期货空单过节，避免重仓 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油交易逻辑是短期情绪利好与中期过剩基本面利空博弈，四季度中枢下移是大概率假设，多数能化弱势基本面未改善，方向延续承压走弱 [1][2][4] - 期货策略可主动止盈半仓或更多，留部分仓位过节 [2] - 看跌买权策略有机会但溢价较高，可参考资金管理做原油 11/12 或 PX12 浅度看跌买权 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 假期潜在驱动事件与可能影响 - 10 月 3 日公布 9 月非农，若继续走弱，市场延续降息预期，对原油影响不大；若 8 月新增非农上修且 9 月企稳，或纠偏降息预期，对金银铜和原油偏空，但难使 WTI 破 60 美元支撑 [1] - 10 月 5 日 OPEC+会议，预计 10 月增产 13.7 万桶/日，未来可能恢复 165 万桶/日产量，关注会议后原油能否破 60 美元支撑，破位则假期内外盘原油或大跌 [1] 期货策略 - 8 月以来空单策略除原油外盈利空间下移，产生较大获利，假期主动止盈半仓或更多，留部分仓位过节，能化仍承压走弱 [2] 看跌买权策略 - 当前背景为原油在短期利好与中期利空博弈，未破 60 美元支撑，四季度中枢大概率下移 [4] - 优点是外盘原油假期绝对波动放大，买权标的绝对幅度够大时期权收益率远超期货 [4] - 缺点是长假前买权隐波快速拉升，买权节前溢价多，性价比降低，潜在收益率变相降低 [4] - 建议看跌买权投入不超账户资金 5%-15%，取决于合约月份，或用期货盈利资金投入，风险控制依自身情况 [5] - 买权考虑方向正确后国庆 8 天内绝对价格变化收益能否大于时间减值与波动率减值 [5] - 以不同合约为例预估了买权价值变化，如原油 11 合约 P 虚 4 档合计减值 70%，12 合约 P 虚 5 档合计减值 35%，PX12 合约 P 虚 2.5 档合计减值 55% [6] - 一般考虑原油买权，今年原油买权溢价高，强相关的聚酯 PX12 合约买权隐波溢价不多，可作第二选择 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本轮做空能化基本面的空单自8月初以及8月中旬进场后接近两月多数品种获利空间较大 临近国庆长假建议前空持有陆续主动减仓仅留部分仓位过节 WTI靠近60美元强支撑如在十一期间破位短期加速空间较大[1][2] 各品种分析总结 原油 - 逻辑：OPEC+进一步增产与美需求季节性转弱 下半年原油供需过剩确定性高 不过分放大短期利多扰动 围绕中期过剩基本面偏空[3] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构 小时级别短期上涨结构 今日减仓反弹站上485一线 小时周期转多 下方短期压力482一线[3] - 策略：小时级别空单止损或放大止损至日线震荡上沿500一线[3] 苯乙烯（EB） - 逻辑：周度基本面未大幅好转 虽装置检修使供应端开工环比小降 但一体化装置高利润下产量同比维持高位 下游旺季需求环比增长 但进口压力下库存创新高 9 - 10月新装置集中投产 基本面驱动向下[5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构 今日日内震荡 收盘站上6935一线 反弹力度弱[8] - 策略：小时级别空单止盈半仓[8] 橡胶 - 逻辑：海外原料价格回落 成本支撑减弱 国内库存去库慢且同比高位 原油和合成胶回落带来压力 需求端半钢胎开工回落 全钢胎开工维持高位 基本面偏中性[11] - 技术追踪：日线级别中期震荡结构 小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力16000一线[12][13] - 策略：小时级别空单持有[13] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：自身供需矛盾不大 供应端开工回升 下游半钢胎开工高位 主要矛盾在成本端丁二烯 船货集中到港使港口库存累库 中期产能投放供应压力将兑现 原油需求旺季转淡季且OPEC+增产 成本端偏空[14][17] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别短期下跌结构 今日震荡 节前减仓 上方短期压力11730一线[17] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考11730一线[17] PX - 逻辑：利润偏好开工维持高位 下游PTA计划外检修增多 供需短期走弱 主要受成本端原油驱动[21] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构 今日随原油减仓反弹 站上6655一线 短期下跌面临考验[21] - 策略：剩余空单止损[21] PTA - 逻辑：成本端原油四季度供增需减 自身供需转弱累库预期大 需求端旺季不旺 9 - 11月淡季需求回落 供应端产出同比维持高位 高供应弱需求下累库压力大 基本面悲观[22] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构 今日减仓反弹站上4620一线 短期下跌面临考验[22] - 策略：剩余空单止盈[22] PP - 逻辑：需求端旺季环比改善有限 供应端产能投放使压力增加 盘面追空需谨慎 关注原油成本端塌陷逻辑[24] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构 今日震荡 短期压力关注6935一线[24] - 策略：观望[24] 甲醇 - 逻辑：弱现实强预期格局延续 国内产量同比高位 进口大增 下游开工率回落 港口库存累库 四季度供需有望好转 但目前01合约升水现货 估值不低 下跌未结束[28] - 技术追踪：日线级别中期下跌 短期下跌结构 今日震荡 上方短期压力2375一线[28] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有 止盈位2375一线[28] PVC - 逻辑：供应端新增产能投放压力大 需求端地产未见底 出口受反倾销影响 库存累库至同期最高位 高供应弱需求高库存压力大[32] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 今日震荡 上方短期压力4980一线 15分钟压力4930一线[32] - 策略：小时周期暂观望 15分钟空单持有 止损参考4945一线[32] 乙二醇（EG） - 逻辑：周度开工与下游开工环比波动不大 港口库存小幅去库 短期供需矛盾不大 关注新装置投产供应压力和原油驱动[35] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力4275一线[35] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考4275一线[35] 塑料 - 逻辑：PE周开工回升 新产能投放供应压力大 下游需求旺季回升幅度有限 供需偏空 关注原油成本端驱动[37] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力7205一线[39] - 策略：剩余小时周期空单持有[39] 纯碱 - 逻辑：周供应高位回升 供应端持续宽松 高产量高库存格局未改善[41] - 技术追踪：小时级别震荡结构 今日震荡 上方短期压力1321一线[41] - 策略：剩余小时周期空单持有[41] 烧碱 - 逻辑：供应端液氯供应宽松 需求端氧化铝企业高开工 非铝需求旺季回升有限 周库存回升 短期基本面走弱 中期关注装置检修与下游需求改善幅度[44] - 技术追踪：小时级别下跌结构 今日震荡 上方短期压力难寻 15分钟小周期压力2575一线[44] - 策略：观望[44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中菜粕继续下挫，白糖反抽，玉米低位反弹；不同品种因各自市场因素和技术指标呈现不同走势及投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 菜粕受中加经贸关系改善预期影响，供应潜在增加使其承压下挫；白糖因外盘空头平仓及南方台风或影响甘蔗生长而反抽；玉米因港口库存下滑和部分主产区天气因素低位反弹 [1] 品种策略跟踪 菜粕 - 受阿根廷取消农产品出口税和中加经贸关系可能改善影响继续下跌，国内油厂大豆压榨量高、豆粕库存累库也带来压力 [2] - 主力 2601 合约技术偏弱，策略轻仓抛空，支撑 2377，阻力 2450 [2][3] 白糖 - 郑糖主力 2601 合约受海外市场原糖反抽和南方台风或影响甘蔗生长带动大幅反弹 [4] - 合约技术回升，策略空单平仓，支撑 5440，阻力 5530 [4] 豆油 - 主力 2601 合约大跌后略反弹但跌势未变，阿根廷减税和国内供应宽松带来利空压力 [6] - 合约技术偏弱，操作轻仓抛空，支撑 8018，阻力 8150 [6] 棕榈油 - 主力 2601 合约低位反弹，马来西亚棕榈油供需好转和国内成交量增加带来支撑 [8] - 合约技术弱势未扭转，策略空单持有，支撑 9000，阻力 9150 [8] 玉米 - 主力 2511 合约继续低位反弹，港口库存下滑和华北产区价格上翘提供支撑 [10] - 合约技术回升，策略空单平仓，支撑 2150，阻力 2170 [10] 鸡蛋 - 主力 2511 合约继续震荡下跌，蛋鸡存栏高和冷库蛋压力使消费端缺乏支撑 [13] - 合约技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 3030，阻力 3090 [13] 生猪 - 主力 2511 合约低位反弹但未改变下行趋势，供应压力大但台风和双节备货有支撑 [14][16] - 合约技术弱势未扭转，策略空单持有，支撑 12645，阻力 12800 [16] 棉花 - 主力 2601 合约低位窄幅波动跌势未变，新棉即将上市但下游需求不及预期 [17] - 合约技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 13500，阻力 13635 [19] 苹果 - 主力 2601 合约震荡上扬偏强波动，早富士交易结束，晚富士脱袋，客商采购积极 [20] - 合约技术偏强，策略轻仓多单，支撑 8290，阻力 8428 [20] 红枣 - 主力 2601 合约反弹受阻行情震荡，新枣产量等存博弈，市场有减产预期但备货未达预期 [22] - 合约反弹特征未结束，策略多单平仓短线交易，支撑 10715，阻力 10900 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本轮做空能化基本面的空单自8月初及8月中旬进场近两月多数品种获利大 临近国庆长假建议前空持有者主动减仓留部分仓位过节 WTI靠近60美元强支撑若在十一期间破位短期加速空间较大 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：OPEC+增产与美需求转弱 下半年原油供需过剩可能性高 应围绕中期过剩基本面偏空思路 [3] - 技术追踪：日线中期下跌、小时短期下跌结构 今日减仓反弹 下方空间待外盘同步确认破位后加速 上方短期压力485一线 策略为小时级别空单持有 [3] 苯乙烯（EB） - 逻辑：周度基本面未大幅好转 虽装置检修开工小降但周产同比仍高 下游旺季需求增长但进口压力下库存创新高 9 - 10月新装置投产压力大 基本面驱动向下 维持偏空思路 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构 今日减仓反弹未过压力 下跌加速与否关注原油 上方短期压力位6935一线 策略为小时级别空单持有 [8] 橡胶 - 逻辑：海外原料价格回落成本支撑减弱 国内库存去库慢且同比高位 原油和合成胶回落带来压力 需求端半钢胎开工回落、全钢胎开工维持高位 基本面偏中性 关注台风扰动 目前台风影响有限 [10] - 技术分析：日线级别中期震荡结构 小时级别下跌结构 今日日内震荡 上方短期压力位16000一线 策略为小时级别空单持有 [12] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：自身供需无大矛盾 供应端开工回升 下游半钢胎开工高位 主要矛盾在成本端丁二烯 近期港口库存大幅累库 中期产能投放供应压力将兑现 原油也将兑现过剩压力 成本端偏空 [13][16] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别短期下跌结构 今日日内震荡 节前有减仓但8月底以来增仓仍在 上方短期压力11730一线 策略为小时周期空单持有 止盈参考11730一线 [16] PX - 逻辑：利润偏好开工高位 下游PTA计划外检修增多 供需短期走弱但矛盾不突出 主要受成本端原油驱动 [20] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构 今日随原油减仓反弹 上方短期压力6655一线 策略为15分钟空单止盈半仓 剩余转小时持有 止损参考小时压力6655一线 [20] PTA - 逻辑：成本端原油四季度供增需减 成本下移驱动 PTA自身供需转弱累库预期大 需求旺季不旺且进入淡季将回落 供应产出同比高位 高供应弱需求累库压力大 基本面悲观 [22][24] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构 今日减仓反弹 上方短期压力4620一线 策略为15分钟小周期过4570压力止盈半仓 剩余空单小时持有 止盈参考4620一线 [24] PP - 逻辑：需求旺季环比改善有限 供应端产能投放压力增加 盘面高位回落追空需谨慎 关注原油下台阶成本端塌陷逻辑 [26] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构 今日震荡 短期压力7000一线 策略为上周止盈后观望 [27][29] 甲醇 - 逻辑：弱现实强预期格局延续 国内产量同比高位 进口大增 下游开工率回落 港口库存历史高位且继续累库 四季度供需有望好转 但01合约升水现货已部分反应预期 目前估值不低 缺少左侧抄底价值 下跌未结束 [30] - 技术分析：日线级别中期和短期下跌结构 今日日内震荡 上方短期压力2375一线 策略为前期止盈后剩余空单谨慎持有 小时线2375一线为最终止盈位 [30][32] PVC - 逻辑：供应端新增产能压力大 需求受地产和反倾销影响 库存累库至同期最高位 高供应弱需求高库存压力大 [33] - 技术分析：日线级别中期下跌结构 小时级别短期下跌结构 今日日内震荡 上方短期压力4980一线 15分钟压力4930一线 策略为小时周期暂观望 15分钟尾盘有试空信号 止损参考4945一线 [33] 乙二醇（EG） - 逻辑：周度开工与下游开工波动不大 港口库存小幅去库 短期现实偏强供需矛盾不大 关注新装置投产供应压力和原油下台阶驱动 [35] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别下跌结构 今日日内震荡 短期压力4275一线 策略为小时周期空单持有 止盈参考4275一线 [35] 塑料 - 逻辑：PE周开工回升 新产能投放供应压力大 下游需求旺季回升幅度有限 供需偏空 关注原油下台阶成本端驱动 [38] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构 小时级别下跌结构 今日日内震荡 上方短期压力7205一线 策略为15分钟过7140压力平半仓 剩余小时周期空单持有 [38] 纯碱 - 逻辑：周供应高位回升 供应持续宽松 高产量高库存格局未改善 [42] - 技术分析：小时级别震荡结构 今日减仓反弹 上方短期压力1321一线 策略为过15分钟1390压力一线止盈半仓 剩余小时周期空单持有 [42] 烧碱 - 逻辑：供应端液氯供应宽松 需求端氧化铝企业高开工 非铝需求旺季回升有限 周库存回升 同比高位压力大 短期基本面走弱 中期关注装置检修和下游需求改善幅度 [46] - 技术分析：小时级别下跌结构 今日日内震荡 上方短期压力难寻 暂看15分钟小周期压力2575一线 策略为上周止盈后观望 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日SC收盘向下破位带动能化加速回落，原油下方空间打开需等待外盘同步确认，多数做空能化品种获利空间较大 [1] - 临近国庆长假，主观建议前空持有的陆续减仓，仅留部分仓位过节，若WTI在十一期间破位60美元强支撑，短期加速空间较大 [2] 各品种总结 原油 - 逻辑：OPEC+增产与美需求转弱，下半年原油供需过剩可能性高，应围绕中期过剩基本面偏空操作 [3] - 技术追踪：日线中期、小时短期均为下跌结构，今日增仓低开长阴，日K收盘新低破位，小时收盘接近前底，等待外盘确认破位后或加速，上方短期压力479一线 [3] - 策略：小时级别空单持有 [3] 苯乙烯 - 逻辑：周度基本面未大幅好转，虽装置检修使供应开工环比小降，但一体化装置高利润下产量同比维持高位，下游需求增长但进口压力下库存创新高，基本面驱动向下 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴创新低，下跌加速与否看原油，上方短期压力6935一线 [8] - 策略：小时级别空单持有 [8] 橡胶 - 逻辑：海外原料价格回落，成本支撑减弱，国内库存去库慢且同比高位，原油和合成胶带来压力，需求端半钢胎开工回落，全钢胎开工维持高位，基本面偏中性 [10] - 技术追踪：日线中期震荡、小时短期下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力16000一线 [12] - 策略：小时级别空单持有 [12] 合成橡胶 - 逻辑：自身供需无大矛盾，供应端开工回升，下游半钢胎开工和库存高位，主要矛盾在成本端丁二烯，港口库存累库，中期产能投放供应压力增大，原油过剩压力下成本端偏空 [14][16] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌、小时短期下跌结构，今日减仓小跌，上方短期压力11730一线 [16] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11730一线 [16] PX - 逻辑：利润偏好开工高位，下游PTA检修增多，供需短期走弱但矛盾不突出，主要受成本端原油驱动 [20] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日随原油新低破位，上方短期压力6655一线 [20] - 策略：按计划15分钟空单持有，止盈下移6570一线 [20] PTA - 逻辑：成本端原油四季度过剩带来成本下移，自身供需转弱累库预期强，需求旺季不旺且进入淡季将回落，供应产出同比维持高位，高供应弱需求下累库压力大 [22][24] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日增仓新低，延续下跌，上方短期压力4620一线 [24] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4620一线，15分钟4570一线可部分止盈 [24] PP - 逻辑：需求旺季改善有限，供应端产能投放压力增加，盘面追空需谨慎，关注原油成本端塌陷逻辑 [25] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内小跌收盘创新低，短期压力7000一线 [27] - 策略：观望 [27] 甲醇 - 逻辑：弱现实强预期格局延续，国内产量同比高位，进口大增，下游开工回落，港口库存累库，四季度供需有望好转，但01合约升水现货已部分反应预期，目前估值不低，下跌未结束 [29] - 技术追踪：日线和短期均为下跌结构，今日日内震荡，小时收盘新低，上方短期压力下移2375一线 [31] - 策略：剩余空单谨慎持有，小时线2375一线止盈 [31] PVC - 逻辑：供应端新增产能压力大，需求受地产和反倾销影响，库存累库至历史高位，高供应弱需求高库存压力大 [33] - 技术追踪：日线和短期均为下跌结构，今日破位后重回下跌，上方短期压力4980一线，15分钟压力4930一线 [33] - 策略：小时周期观望，15分钟寻反弹试空机会 [33] 乙二醇 - 逻辑：开工和下游开工波动不大，港口库存小幅去库，短期供需矛盾不大，关注新装置投产供应压力和原油驱动 [35] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌、小时短期下跌结构，今日增仓回落新低，短期压力下移4275一线 [35] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4275一线 [35] 塑料 - 逻辑：PE开工回升，新产能投放供应压力大，下游需求旺季回升幅度有限，供需偏空，关注原油成本驱动 [39] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌、小时短期下跌结构，今日增仓新低，上方短期压力下移7205一线 [39] - 策略：小时周期空单持有，15分钟7140一线部分止盈 [39] 纯碱 - 逻辑：周供应高位回升，供应持续宽松，高产量高库存格局未改善 [41] - 技术追踪：小时级别震荡结构，今日增仓回落，上方短期压力1321一线 [41] - 策略：小时周期空单持有，15分钟压力位操作 [41] 烧碱 - 逻辑：供应端液氯宽松，需求端氧化铝开工高，非铝需求旺季回升有限，库存回升，短期基本面走弱，中期关注装置检修和需求改善 [43] - 技术追踪：小时级别下跌结构，今日增仓长阴创新低，上方短期压力暂看15分钟2575一线 [43] - 策略：观望 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受阿根廷取消农产品出口税冲击两粕、油脂全线大跌，生猪因供大于求扩大跌幅创新低，各品种因自身供需和市场因素呈现不同走势 [1] 各品种总结 豆粕 - 受阿根廷取消农产品出口税冲击，豆粕主力2601合约大幅下跌，美豆期价下挫，国内豆粕库存创新高，期价创逾4个月新低 [2][3] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，2601合约支撑2907，阻力2950 [3] 豆油 - 受阿根廷农产品出口免税冲击，豆油主力2601合约大跌，国内豆油供应宽松、库存压力大 [4] - 技术上偏弱，操作轻仓抛空，主力2601合约支撑8000，阻力8100 [4] 棕榈油 - 受阿根廷取消出口税冲击，棕榈油主力2601合约大跌，国内供需双弱，现货价格跌400元/吨 [6] - 技术上偏弱，策略轻仓抛空，主力2601合约支撑8946，阻力9132 [6] 玉米 - 新玉米丰收预期兑现，东北玉米上市价格走软，港口库存下滑有支撑，期货主力合约移仓换月，2511合约反弹，2601合约下跌 [8] - 技术上偏弱，策略空单持有，主力2511合约支撑2138，阻力2162 [8] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏高，冷库蛋待出库，消费端缺乏支撑，鸡蛋主力2511合约继续下跌 [10] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，主力2511合约支撑3046，阻力3086 [10] 生猪 - 养殖端出栏增多，消费需求增量有限，生猪主力2511合约继续下跌创新低 [13] - 技术上偏弱，策略继续抛空，主力2511合约支撑12600，阻力12800 [13] 棉花 - 新棉丰收，下游需求不及预期，棉花主力2601合约持续下跌创3个月低点 [14][16] - 技术上偏弱，主力2601合约支撑13500，阻力13605 [16] 苹果 - 降雨致晚富士卸袋推迟，双节效应下价格有支撑，苹果主力2601合约窄幅震荡 [17] - 技术上偏强，策略轻仓多单，主力2601合约支撑8253，阻力8350 [19] 红枣 - 新疆灰枣上糖，市场有减产预期，销区到货少，红枣主力2601合约继续反弹 [20] - 策略上空单平仓，轻仓多单，主力2601合约支撑10700，阻力10870 [20] 白糖 - 国际主产国甘蔗收成好，外盘原糖期价下跌，国内供应增加，需求旺季收尾，郑糖主力2601合约震荡下跌 [22] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，主力2601合约支撑5424，阻力5472 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中玉米、鸡蛋、生猪、棉花、白糖下跌，豆粕反弹，菜籽油上行，棕榈油先抑后扬，苹果先抑后扬偏强运行，红枣低位反弹 [1] 各品种分析总结 玉米 - 新玉米丰收预期兑现，产区上量、销区观望、企业压价，期价破位大跌 [2] - 大连玉米主力 2511 合约技术偏弱，策略轻仓抛空，支撑 2140，阻力 2160 [4] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏高、产蛋率升、冷库蛋出货，供应增加；双节备货尾声，需求支撑减弱，期价掉头下行 [5] - 鸡蛋主力 2511 合约技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 3055，阻力 3100 [5] 生猪 - 养殖端出栏加快，供应压力大；消费需求回升慢且缺乏增量，下游出货不畅，期价延续下跌 [7] - 生猪主力 2511 合约技术偏弱，策略继续抛空，支撑 12700，阻力 12900 [7] 棉花 - 新棉丰收，预计全国总产量达 721.6 万吨；下游需求不及预期，纺企采购谨慎，期价大幅走低 [9] - 棉花主力 2601 合约技术偏弱，支撑 13500，阻力 13700 [9] 豆粕 - 中美大豆贸易僵局未破，四季度进口供应偏紧预期支撑价格；国内油厂压榨量高，库存创新高，市场弱现实强预期波动 [11] - 豆粕主力 2601 合约技术转强，策略空单平仓，支撑 3016，阻力 3050 [11] 菜籽油 - 中加经贸关系未改善，菜籽到港少，油厂停机，供给偏紧，库存去化，四季度进口下滑，提振价格上涨 [13] - 菜油主力 2601 合约技术偏强，操作多单持有，支撑 10050，阻力 10170 [13] 棕榈油 - 马来西亚降雨影响收割运输，9 月 1 - 20 日产量环比下滑 7.89%；出口数据改善，环比增加 8.7%，期价先抑后扬 [15] - 棕榈油主力 2601 合约行情震荡，策略短线交易，支撑 9252，阻力 9398 [15] 苹果 - 降雨推迟晚富士卸袋，双节效应下客商看货积极，早富士交易结束，新季货源有空挡期，支撑价格，多头增仓期价回升 [17] - 苹果主力 2601 合约技术偏强，策略轻仓多单，支撑 8240，阻力 8363 [17] 红枣 - 新疆灰枣上糖，市场有减产预期；销区到货少，好货价强；双节备货未达预期，采购积极性一般，期价低位反弹 [19] - 红枣主力 2601 合约策略空单减持，支撑 10580，阻力 10900 [19] 白糖 - 国内白糖供应增加，甜菜糖厂开榨，8 月进口量 82.5 万吨，环比增 10.85%，同比增 7.54%；需求旺季收尾，购销清淡，期价下跌 [22] - 白糖主力 2601 合约技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 5440，阻力 5480 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五工业硅午盘大幅拉涨突破周二高点，受资金行为、整体商品情绪和政策端消息影响，当前现货价格持稳，库存小幅增长，需关注产能退出政策，期货偏强运行 [2] - 维持逢低吸纳思路，关注区间 9080 - 9150，止损区间 8950 - 8990 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - **供应方面**：本周新疆样本企业工业硅周产量增至 3.36 万吨、开工率增至 69.36%，云南样本企业周产量增至 7565 吨，四川样本企业周产量 2135 吨持平；丰水期西南电价优势明显，硅厂复产加快，未来有减产预期；新疆部分大厂稳定生产，供应端呈西北稳产、西南产能萎缩态势 [6][7] - **需求方面**：工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅开工率稳定，需求稳定；多晶硅库存和开工率上行，需求增加，行业会议引发积极预期；铝合金库存上行，开工率微增，订单消费好，总需求持稳 [8][9] - **库存方面**：本周工业硅社会库存增至 54.3 万吨，下游库存 22.15 万吨基本持平，截至 9 月 19 日注册仓单 49874 手基本持平 [10] 资金持仓分析 - 截止收盘，2511 主力合约持仓 311097 手，增仓 26045 手，前 20 多头席位增仓 16175 手，前 20 空头席位增仓 13349 手，多头加仓多于空头，但净空头持仓仍有 31225 手 [11] 技术面分析 - 日线级别 EMA5、10、20 日线均线向上发散，MACD 金叉向上，周五午盘突破前高，多头力量较强，上方压力在前期高点附近，下方支撑在颈线及 EMA5 日线附近，建议逢低关注偏强 [13] - 波段赢家指标显示，日线级别长短波谱线红色向上，红色阶梯线出现，三线共振向上发散，整体偏强运行 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇当下弱现实强预期格局延续，01合约升水现货已创近五年最高，估值不低，下跌未结束，策略为前空单持有及短空关注 [1] - PTA基本面受成本下移与供需转弱影响较为悲观，策略偏空 [2][3] - 欧线近远月分化，10合约跌幅深，继续做空价值有限，12合约有下跌可能，思路是等待其破位后逢高空 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑分析 - 甲醇目前天量库存压力大，未来四季度供需有望好转，但01合约已部分反应预期，做多需等待伊朗发运回落与下游需求好转 [1] - PTA成本端原油过剩压力确定，自身供需转弱累库预期强，需求旺季不旺且将进入淡季，供应产出同比维持高位 [2][3] - 欧线年内运力过剩难扭转，9月旺季无出货高峰，船公司下调运价致近月合约下跌，10合约接近成本价，12合约有下跌可能 [4] 周度基本面 - 甲醇截至9月17日当周港口库存155.78万吨，环比+0.48%，同比+56.06%，预计8月进口超160万吨；9月18日煤制甲醇利润600元/吨，总产量181.13万吨，环比-5.33%，同比-1.54%，装置产能利用率79.9%，01合约基差108元/吨，基差率4.6% [5] - PTA截至9月18日当周开工率77.29%，环比-2.34%，同比-4%，周产143.08万吨，环比+3.09%，同比+4.09%，社会库存203.1万吨，环比增0.3万吨；江浙织造行业开工负荷62.19%，环比-0.23%，终端织造订单天数平均14.42天，环比-0.13天 [6] 技术面分析 - 甲醇2601合约小时周期下跌，上方短期压力2410一线 [7] - PTA2601合约小时周期下跌，上方短期压力4690一线 [7] - 欧线2510合约小时周期下跌，上方短期压力1130一线；2512合约小时周期震荡，等待收敛三角选择方向 [7] 策略 - 甲醇2601合约小时级别剩余空单持有，未进场逢反弹不过压力后逢高试短空 [10] - PTA2601合约小时级别空单持有，未进场逢反弹不过压力后逢高试空 [10] - 欧线EC2510合约小时级别未进场不宜追空，关注12合约破收敛三角形下沿后试空机会 [11]