豆粕反弹受限、棕油下挫、鸡蛋走低 一、观点概述 豆粕期价在油厂高压榨量和库存累库后大幅下跌，期价跌至低位 后反弹，但反弹空间料受限，后市或低位波动。 棕榈油破位下行，原油下挫及相关油脂走低带动棕榈油行情下跌， 且产地仍处增产季，马棕出口转弱，国内棕油进口增加，库存亦增， 大连棕油期价承压走低，后市偏弱运行。 鸡蛋养殖端蛋鸡存栏高企，天气转凉产蛋率回升且蛋重增加，加 之冷库蛋持续出库，供应端压力较大，需求端在中秋备货接近尾声后 支撑作用减弱，鸡蛋反弹乏力，后市或再度走低。 二、周报正文 （一）豆粕反弹有限 9 月份第三周，豆粕期价大幅下跌，因中美经贸会谈令市场对国 内进口大豆供给可能增加的预期升温，若四季度中国恢复采购美豆将 使得大豆供需前景改善。同时国内油厂压榨量居高不下，豆粕供应增 加，库存持续累库创新高，油厂催提压力较大，豆粕价格承压下跌。 但是到周末市场面临不确定风险，已公布的中美经贸谈判进展暂未涉 及农产品，部分空头减仓离场，推动豆粕期价低位反弹，现货市场因 油厂催提压力大而出现回购现象，贸易商尽可能延长执行周期，以时 间换空间，且面临国庆双节假期，逢低补库有所增加，支撑现货价格， 豆粕期价低位反弹， ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油在OPEC+进一步增产与美需求季节性转弱的时点，下半年供需过剩确定性较高，应围绕中期过剩基本面偏空思路操作 [2] - 苯乙烯基本面处于高利润、高产量、高库存格局，9 - 10月新装置集中投产压力大，基本面驱动向下，维持偏空思路 [5] - 橡胶基本面当前偏中性，无主要矛盾，但技术面短期下跌确认，维持空单持有 [8] - 合成胶基本面是成本端偏空逻辑，技术面短期下跌，空单持有 [11][14] - PX和PTA自身矛盾不突出，关注成本端原油驱动 [18][19] - PP短期供应压力仍在，但追空需谨慎，关注15分钟反弹不过压力后再试空机会 [22][23] - 甲醇基本面偏空，技术面短期下跌，剩余空单谨慎持有 [26] - PVC基本面承压，但技术面小时周期观望 [29] - 乙二醇短期现实偏强，需关注后续新装置投产预期下供应压力，空单持有 [30] - 塑料供需偏空，需成本端原油继续走弱驱动，空单持有 [33] - 纯碱供应宽松，追空需谨慎，关注15分钟反弹不过压力后再试空机会 [37] - 烧碱短期基本面有所改善，中期关注装置检修与下游旺季下需求改善幅度，空单持有 [40] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：上周大幅增仓破位下行重回下跌结构，周五夜盘反弹异动受俄罗斯港口受袭和美欧对俄制裁威胁影响，但下半年供需过剩确定性高，不过分放大短期利多扰动，围绕中期过剩基本面偏空思路 [1][2] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日在震荡上沿减仓回落，短期是震荡区间，策略上小时级别空单谨慎持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：周度基本面未大幅好转，虽装置检修使供应端开工环比小降，但一体化装置高利润下产量同比维持高位，下游旺季需求环比增长，但进口压力下库存创历史高位，9 - 10月新装置集中投产压力大，基本面驱动向下 [5] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日增仓长阴破位，小时级别暂看震荡，小周期15分钟破位转空后7100压力，策略上夜盘关注15分钟周期反弹不过7100结束后试空信号 [5] 橡胶 - 逻辑：海外原料价格回落成本支撑减弱，库存同比高位压力仍在，原油与合成胶回落有替代效应，需求端半钢胎开工大幅回落但全钢胎开工维持高位，基本面偏中性无主要矛盾 [8] - 技术分析：日线级别中期震荡结构，小时级别下跌结构，今日增仓长阴破位，短期下跌重新确认，上方短期压力位暂看16000一线，策略上小时级别空单持有 [8] 合成橡胶 - 逻辑：自身基本面供需无太大矛盾，供应端开工回升，下游半钢胎开工高位，主要矛盾关注成本端丁二烯，近期港口库存大幅累库，中期产能投放供应压力将兑现，原油也将兑现过剩压力，成本端偏空 [11] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓新低延续下跌路径，上方短期压力11730一线，策略上小时周期空单持有，止盈参考11730一线 [14] PX - 逻辑：利润修复开工提升，国内周负荷83%，亚洲周负荷75%，需求端聚酯旺季回升速度不及预期，开工提升有限，基本面矛盾不突出，关注成本端原油驱动 [16][18] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日增仓回落，小时级别短期暂看震荡，15分钟小周期转跌，关注上方6760压力，策略上夜盘关注15分钟是否有反弹不过压力后再试空机会 [18] PTA - 逻辑：供应周开工低位回升4%至76.8%，需求端聚酯周开工91.6%，环比持平同比维持高位，但旺季下终端开工弱于预期，自身矛盾不突出，关注成本端原油驱动 [19] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日减仓回落，小时周期暂看震荡，策略上小时周期空单持有 [19] PP - 逻辑：需求端旺季环比改善幅度有限，供应端8月底宁波大榭二线投产，一线预计9月中旬投产，产能投放下供应压力增加，短期供应压力仍在，但盘面经历高位回落后追空需谨慎，关注成本端塌陷逻辑 [22][23] - 技术追踪：小时级别短期震荡结构，今日长阴反包周二上冲视为假突破，小时级别暂看震荡，小周期15分钟重新转跌，15分钟上方压力关注6975一线，策略上关注15分钟是否有反弹不过压力后再试空机会 [23] 甲醇 - 逻辑：高开工与高进口压力不减，港口高库存压力传导至内地，下游MTO利率好转但未扭转基本面偏空格局 [26] - 技术分析：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日增仓长阴收盘再创新低，上方短期压力2435一线，策略上小时周期剩余空单谨慎持有，将小时线2435一线作为最终止盈位 [26] PVC - 逻辑：烧碱利润丰厚，PVC减仓动力不足供应维持高开工，下游内需难有起色，社库持续累库，高产量高库存格局难改，基本面承压 [29] - 技术分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日长阴反包，下方短期支撑关注4915一线，策略上小时周期观望 [29] 乙二醇 - 逻辑：周度开工与下游开工环比波动不大，港口库存维持小幅去库，短期现实偏强供需矛盾不大，但需关注后续新装置投产预期下供应压力 [30] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，今日增仓回落收盘接近前底延续下跌路径，短期压力4335一线，策略上小时周期空单持有，止盈参考4335一线 [30] 塑料 - 逻辑：PE周开工环比回落同比偏低，但8月宁波大榭二线45万吨新产能已投入生产，剩余45万吨计划9月中旬开车，新产能投放下供应压力不减，下游需求旺季下环比回升幅度有限，旺季表现不及预期，供需偏空但9月盘面下跌已有所反应，再下一台阶需成本端原油继续走弱驱动 [33] - 技术分析：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，今日增仓回落，上方短期压力7270一线，策略上小时周期空单持有，止损参考7270一线 [33] 纯碱 - 逻辑：周供应环比继续小增，供应端持续宽松，高产量高库存格局未改善，但8月以来盘面200点跌幅已对前期高估估值进行修复，追空需谨慎，短期无向上驱动 [37] - 技术分析：小时级别上涨结构，今日增仓长阴反包后周二上冲暂看假突破，小时周期暂看震荡，小周期15分钟转跌，15分钟压力关注1320一线，策略上关注15分钟是否有反弹不过压力后再试空机会 [37] 烧碱 - 逻辑：供应端液氯供应维持宽松，需求端氧化铝企业普遍盈利下维持高开工格局，非铝需求上纺织印染、粘胶短纤旺季下开工有所恢复带来补库需求，周库存再度去库，同比仍是高位但压力有所缓解，短期基本面有所改善，中期关注装置检修与下游旺季下需求改善幅度 [40] - 技术分析：小时级别下跌结构，今日冲高回落长阴收场，仍是短期下跌结构，上方短期压力2625一线，策略上小时周期空单持有，止盈参考2625一线 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多数能化品种维持偏空思路，虽部分品种受短期因素扰动，但仍围绕中期过剩基本面判断，不过分放大短期利多影响，部分品种需关注成本端原油驱动及产能投放、需求旺季表现等因素影响[1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：上周原油大幅增仓破位下行，周五受地缘扰动反弹，但下半年原油供需过剩确定性高，不过分放大短期利多，围绕中期过剩基本面偏空[2] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，周五高开后震荡，区间上沿关注491一线[2] - 策略：小时级别空单周五夜盘止损后，今日尾盘有区间上沿逢高试空机会，止损参考491一线[2] 苯乙烯 - 逻辑：周度基本面未大幅好转，虽有装置检修但产量同比仍高，下游需求增长但进口压力下库存创新高，9 - 10月新装置投产压力大，基本面驱动向下[4] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹未过7105一线压力[7] - 策略：小时周期剩余空单持有，最后止盈位7105一线[7] 橡胶 - 逻辑：海外原料价格回落，成本支撑减弱，库存同比高位，原油与合成胶回落有替代压力，需求端半钢胎开工回落，全钢胎开工维持高位，基本面中性[9] - 技术面：日线级别中期震荡结构，小时级别下跌结构，今日减仓反弹靠近16050一线压力[9] - 策略：15分钟级别空单止损后关注夜盘小时级别不过压力的反包试空机会[9] 合成橡胶 - 逻辑：自身供需矛盾不大，关注成本端丁二烯，近期港口库存累库，中期产能投放供应压力将兑现，原油也有过剩压力，成本端偏空[12] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹未过11760一线压力[15] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11760一线[15] PX - 逻辑：利润修复开工提升，需求端聚酯旺季回升不及预期，基本面矛盾不突出，关注成本端原油驱动[18][20] - 技术面：小时级别短期下跌结构面临考验，日内震荡未影响短期结构，小周期关注15分钟区间上沿6770一线压力[20] - 策略：小时周期剩余空单持有[20] PTA - 逻辑：供应开工低位回升，需求端聚酯开工高位但终端开工弱于预期，自身矛盾不突出，关注成本端原油驱动[22] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡未影响短期结构，上方短期压力位4700一线[22] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4700一线[22] PP - 逻辑：需求端旺季改善有限，供应端产能投放增加供应压力，盘面追空需谨慎，关注成本端塌陷逻辑[25][26] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹未过6985一线压力[26] - 策略：小时周期空单持有[26] 甲醇 - 逻辑：高开工与高进口压力大，港口库存压力传导至内地，下游MTO利率好转未扭转偏空格局[30] - 技术面：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日减仓反弹未过2435一线压力[30] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有，将2435一线作为最终止盈位[30] PVC - 逻辑：烧碱利润丰厚，PVC供应维持高开工，下游内需难有起色，社库累库，基本面承压[31] - 技术面：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹未改下跌结构，上方短期压力位4930一线[33] - 策略：小时周期空单持有[33] 乙二醇 - 逻辑：周度开工与下游开工波动不大，港口库存小幅去库，短期供需矛盾不大，关注后续新装置投产供应压力[34] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，日内震荡未改下跌趋势，短期压力4335一线[34] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4335一线[34] 塑料 - 逻辑：PE周开工环比回落但新产能投放供应压力大，下游需求旺季回升幅度有限，供需偏空，再下跌需原油走弱驱动[36] - 技术面：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，今日减仓反弹未过7270一线压力[36] - 策略：小时周期空单持有，止损参考7270一线[36] 纯碱 - 逻辑：周供应环比小增，供应宽松，高产量高库存格局未改善，前期高估估值已修复，追空需谨慎，短期无向上驱动[39] - 技术面：小时级别下跌结构，今日随玻璃反弹未过1320一线压力，未改下跌结构[39] - 策略：小时周期空单持有[39] 烧碱 - 逻辑：供应端液氯供应宽松，需求端氧化铝企业高开工，非铝需求旺季开工恢复有补库需求，周库存去库，短期基本面改善，中期关注装置检修与需求改善幅度[43] - 技术面：小时级别下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力2625一线[43] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考2625一线[43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中豆粕、玉米大幅下跌，鸡蛋劲升，棕榈油、豆油震荡上扬，苹果小幅调整，红枣大幅下挫，白糖震荡反弹，棉花震荡反弹，生猪先跌后涨低位反弹 [1] 各品种总结 豆粕 - 受中美经贸会谈及国内供应充沛影响，主力2601合约大幅下跌，技术转弱，策略轻仓短空，支撑3030，阻力3080 [2][3] 鸡蛋 - 双节备货需求提振且产能去化，主力2511合约劲升，但蛋鸡存栏高和冷库蛋流入限制上涨空间，策略空单平仓寻支撑位轻仓多单，支撑3070，阻力3200 [4] 棕榈油 - 马棕油出口增长、产量下滑，国内双节备货需求支撑，主力2601合约震荡上扬，技术转强，策略轻仓多单，支撑9310，阻力9446 [6] 豆油 - 外盘走高、双节备货需求增加，主力2601合约震荡上扬，技术回升，策略轻仓多单，支撑8342，阻力8400 [8] 苹果 - 产区交易积极、消费好转、节日备货支撑，主力2601合约大涨后小幅调整，技术偏强，策略轻仓多单，支撑8239，阻力8400 [11] 红枣 - 需求不及预期、库存高企，主力2601合约大幅下挫，技术转弱，策略多单平仓轻仓空单，支撑10700，阻力10950 [12][14] 白糖 - 外盘上涨、双节备货需求和低库存支撑，主力2601合约震荡反弹，技术回暖，策略轻仓多单，支撑5540，阻力5594 [15] 玉米 - 新粮集中上市冲击，主力2511合约暴跌，技术转弱，策略轻仓抛空，支撑2150，阻力2188 [17] 棉花 - 新棉上市前供应偏紧、纺企产销好转，主力2601合约低位反弹，技术反弹，策略空单平仓关注10日均线，支撑13855，阻力13985 [20] 生猪 - 产能集中兑现、供应过剩，但双节备货需求或限制跌幅，主力2511合约先跌后涨低位反弹，技术弱势未扭转，策略空单持有，支撑13120，阻力13350 [21][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能化板块多个品种进行分析，指出中期多数品种面临供增需减或成本端压力，基本面偏空，技术面也多呈下跌或震荡结构，多数品种建议空单持有 [1][2][5]。 各品种总结 原油 - 逻辑：OPEC+第二阶段复产计划使中期供增需减，过剩压力施压油价，虽有地缘和制裁预期短期支撑，但基本面仍向下 [2] - 技术追踪：日线中期下跌，小时短期下跌，日内震荡，测试上方压力 489 一线（11 合约），走势微妙，建议观察一日 [2] - 策略：小时级别空单谨慎持有，是否止损自定 [2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：周开工环比提升但有计划外检修，需求端下游利润差、开工回落，港口累库，中期供应有新装置投产压力，基本面偏空 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构面临考验，日内震荡，前期大跌后修复，站上 10 合约上方短期压力 7040 一线 [5] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有，最后止盈位 7180 一线 [5] 橡胶 - 逻辑：季节性因素偏强，但供应无天气炒作，进口增加，需求端半钢胎开工回落、全钢胎开工维持高位，基本面中性 [7] - 技术追踪：日线中期震荡，小时上涨结构面临考验，增仓回落破下方短期支撑 15880 一线 [7] - 策略：小时周期观望，关注 15 分钟反弹不过压力 16000 一线后反包试空机会 [7] 合成橡胶（BR） - 逻辑：供需矛盾不大，主要矛盾在成本端丁二烯，船货集中到港使港口库存累库，中期产能投放供应压力将兑现，原油也有过剩压力 [10] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌，小时短期下跌，8 月 22 日来增仓 97%，今日增仓破位或转向下跌结构，上方短期压力 11760 一线 [13] - 策略：15 分钟空单转小时持有，止盈参考 11760 一线 [13] PX - 逻辑：利润修复叠加检修高峰已过，开工提升，需求端装置检修与复产并存，PTA 开工回落，前期去库暂缓，基本面短期转弱，关注成本端原油带动 [17] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构面临考验，日内震荡，小周期关注 15 分钟区间上沿 6770 一线压力 [17] - 策略：小时周期剩余空单持有 [17] PTA - 逻辑：自身驱动不足，关注成本端原油塌陷逻辑 [21] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力位 4700 一线 [21] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 4700 一线 [21] PP - 逻辑：供应端开工提升且有新装置投产，需求端进入旺季，供需压力不明显，关注成本端塌陷逻辑 [22] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡，小时级别短期压力位 7090 一线较远，可关注 15 分钟短周期下跌的 6990 压力 [22] - 策略：小时周期空单持有，如站上 15 分钟 6990 压力可做部分止盈动作 [22] 甲醇 - 逻辑：国内和海外开工均高，9 月到港压力大，港口库存持续大幅累库创 5 年新高，下游需求走弱，短期压力巨大 [24] - 技术追踪：日线中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日增仓回落，15 分钟小周期转跌，关注小时级别下跌斜率是否回归，上方短期压力 2435 一线 [24] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有，将小时线 2435 一线作为最终止盈位 [24] PVC - 逻辑：前期检修结束，开工维持高位，氯碱综合利润偏强使供应难减，库存累库至历史同期最高，地产未见底需求难有起色，基本面偏空 [27] - 技术追踪：日线中期上涨，小时短期下跌结构，日内震荡，下跌结构未改，上方短期压力位 4930 一线 [27] - 策略：小时周期空单持有 [27] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口库存近年新低使基本面较其他能化偏强，但国内开工回升预计将进入累库周期，短期现实偏强，中期预期偏空 [30] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌，小时下跌结构，日内震荡收盘打出新低，短期下跌或加速，短期压力关注 4375 一线 [30] - 策略：小时周期空单持有，止损参考 4375 一线 [30] 塑料 - 逻辑：PE 开工持稳，需求旺季下需求好转速度缓慢，基本面驱动一般 [32] - 技术追踪：日线中期震荡/下跌，小时下跌结构，日内震荡，上方短期压力 7365 一线较远，可先关注 15 分钟小周期压力 7290 一线 [32] - 策略：15 分钟空单持有，止损参考 7290 一线 [32] 纯碱 - 逻辑：反内卷炒作结束，进入期现回归逻辑，产能过剩趋势延续，产量提升，8 月来高产量高库存压力增加，地产未见底玻璃需求难见底，供强需弱 [33] - 技术追踪：小时级别下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力关注 1320 一线 [33] - 策略：小时周期空单持有 [33] 烧碱 - 逻辑：上周供应受检修和运输受阻影响回落，阅兵结束后供应炒作或结束，需求端出口利润回落后续难有增量，国内旺季初期非铝需求回升、氧化铝需求持平，整体供需两旺但供应压力大，库存处 5 年高位，开工恢复后仍过剩 [36] - 技术追踪：小时级别下跌结构，日内震荡未改下跌结构，上方短期压力 2625 一线 [36] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 2625 一线 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中豆粕震荡上扬、红枣劲升、油脂全线回升，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资策略需根据各品种具体情况制定 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 豆粕震荡上扬，因 USDA 月度供需报告前夕空头回补提振，关注报告数据指引 [1] - 红枣劲升，因今年新枣减产预期强，市场对 10 月新枣开秤价预期高，多头增仓推动 [1] - 油脂全线回升，因市场对美农月度报告有适度利多预期，关注报告数据影响 [1] 品种策略跟踪 豆粕 - 主力 2601 合约上涨收阳，受美豆期价回升带动，关注 USDA 月报数据 [2] - 市场预计 USDA 将下调美豆单产预估值，报告公布前 CBOT 大豆空头回补带动连粕回升 [2] - 9 月国内油厂压榨量高，豆粕库存增加，但中美经贸关系及四季度供应趋紧支撑期价 [2] - 策略上短线交易，2601 合约支撑 3065，阻力 3100 [2] 棕榈油 - 主力 2601 合约先抑后扬，受原油上扬提振 [3] - MPOB 偏空月报后下挫消化利空，原油上扬、市场对 USDA 报告预期利多支撑回升 [3] - 9 月 1 - 10 日马来西亚棕榈油产量环比下滑 3.17%，供应担忧提供支撑 [3] - 策略上空单平仓，短线交易，主力 2601 合约支撑 9250，阻力 9394 [3] 豆油 - 主力 2601 合约震荡反弹，USDA 月报公布前夕部分空头回补提振 [5] - 国内油厂压榨量高，豆油供应充足、库存持稳，双节备货需求支撑价格 [5] - 策略上空单平仓，待机而动，主力 2601 合约支撑 8250，阻力 8366 [5] 鸡蛋 - 主力 2511 合约震荡收小阳，低位波动 [7] - 双节备货需求支撑近期反弹，但蛋鸡存栏高、秋季产蛋旺季将到，供应压力大 [7] - 策略上空单持有，主力 2511 合约支撑 3000，阻力 3069 [7] 苹果 - 主力 2601 合约震荡上扬，走势转强 [10] - 西部产区早熟苹果交易好，天气转凉、应季水果减少，双节备货需求支撑价格 [10] - 策略上空单平仓，轻仓多单，主力 2601 合约支撑 8150，阻力 8300 [10] 红枣 - 主力 2601 合约强劲上扬，受新枣开秤价高预期提振 [11] - 今年新枣减产预期强，预计产量 56 - 62 万吨，同比降 20 - 25%，双节备货支撑 [11][13] - 策略上轻仓多单，主力 2601 合约支撑 11110，阻力 11315 [13] 白糖 - 主力 2601 合约持续反弹，受外盘上涨提振 [14] - 海外巴西乙醇价格改善影响制糖比，带动原糖期价反弹，国内中秋备货支撑糖价 [14] - 策略上空单平仓，主力 2601 合约支撑 5531，阻力 5580 [14][16] 玉米 - 主力 2511 合约小幅反弹，空头回补带动 [17] - 各地新玉米上市，高开高走，市场氛围乐观，下游采购积极，库存低需求增长预期强 [17] - 策略上空单平仓，短线交易，主力 2511 合约支撑 2184，阻力 2210 [17] 棉花 - 主力 2601 合约震荡收阴，延续下行趋势 [20] - 国内新棉增产预期强，纺企产销好转但新增订单起色不大，消费复苏慢 [20] - 策略上轻仓空单，主力 2601 合约支撑 13780，阻力 13900 [20] 生猪 - 主力 2511 合约震荡收阴，反弹受限 [21] - 9 月生猪产能集中兑现，供应过剩，南方疫病、高温影响需求，双节备货或改善需求 [21][23] - 策略上空单持有，主力 2511 合约支撑 13200，阻力 13400 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化品种日内震荡，小时策略多数维持空单持有或观望 部分品种因基本面和技术面变化需调整策略 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：OPEC+开启第二阶段复产 10 月增产 13.7 万桶/日 原第一阶段复产后年内过剩预期大 需求旺季转淡季 中期供增需减施压油价 短期南美局势未恶化 基本面驱动向下 [2][3] - 技术面：日线中期下跌 小时短期下跌 今日反弹测试 489 一线压力（11 合约） [3] - 策略：小时级别空单持有 止损参考 489 一线 [3] 苯乙烯 - 逻辑：周开工环比小升 后续有计划外检修 需求端下游利润差 开工回落 港口累库 9 - 10 月供应有新装置投产压力 中期基本面偏空 [6] - 技术面：小时级别短期下跌结构受考验 日内震荡 前期大跌后修复 站上 10 合约 7040 一线则下跌面临考验 [6] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有 最后止盈位 7180 一线 [6] 橡胶 - 逻辑：季节性因素强 但今年供应无天气炒作 仅短期台风与雨季使原料价格偏强 8 月进口增加 需求端半钢胎开工降 全钢胎开工高 基本面中性 [9] - 技术面：日线中期震荡 小时上涨 日内震荡 技术突破后小时暂看上涨 下方支撑 15880 一线 [9] - 策略：小时周期暂时观望 [9] 合成橡胶 - 逻辑：供需无大矛盾 供应装置检修开工与产量降 下游半钢胎库存降 主要矛盾在成本端丁二烯 船货到港港口库存累库 中期产能投放供应压力大 原油也将兑现过剩压力 [13] - 技术面：日线中期震荡/下跌 小时短期结构 8 月 22 日增仓 90% 日内震荡 小时线收盘在震荡下沿 等待夜盘验证突破 [13] - 策略：15 分钟小周期持有 止盈参考 15 分钟 11960 一线 [13] PX - 逻辑：利润修复 检修高峰过 开工提升 需求端 PTA 开工回落 去库暂缓 基本面短期转弱 关注成本端原油 [16][19] - 技术面：小时级别短期下跌结构受考验 日内震荡 小周期关注 15 分钟 6770 一线压力 [19] - 策略：小时周期剩余空单持有 [19] PTA - 逻辑：自身驱动不足 关注成本端原油塌陷逻辑 [20] - 技术面：小时级别短期下跌 日内震荡未改结构 上方压力 4700 一线 [20] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考 4700 一线 [20] PP - 逻辑：供应开工提升 8 月底宁波大榭二线投产 一线预计 9 月中旬投产 需求旺季需求环比改善 供需压力不明显 关注成本端塌陷逻辑 [23] - 技术面：小时级别短期下跌 日内震荡 小时压力 7090 一线远 关注 15 分钟 6990 压力 站上可部分止盈 [23] - 策略：小时周期空单持有 [23] 甲醇 - 逻辑：国内开工环比回升 海外高开工 9 月到港压力大 港口库存持续大幅累库创 5 年新高 下游需求走弱 短期压力大 [27] - 技术面：日线中期下跌/震荡 短期下跌 日内震荡 上方压力 2435 一线 [27] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有 最终止盈位 2435 一线 [27] PVC - 逻辑：前期检修结束 开工 75% 高位 氯碱综合利润强使供应难减 库存累库至历史同期最高 地产未见底需求难起色 基本面偏空 [30] - 技术面：日线中期上涨 小时短期下跌 日内震荡 夜盘新低后反弹 下跌结构未改 上方压力 4965 一线 [31][32] - 策略：小时周期空单持有 [32] 乙二醇 - 逻辑：港口库存近年新低 基本面较其他能化偏强 但国内开工回升 预计进入累库周期 短期强 中期预期偏空 [34] - 技术面：日线中期震荡/下跌 小时下跌 日内震荡未改结构 短期压力 4375 一线 [34] - 策略：15 分钟空单转小时持有 止损参考 4375 一线 [34] 塑料 - 逻辑：PE 开工持稳 需求旺季需求好转慢 基本面驱动一般 [37] - 技术面：日线中期震荡/下跌 小时下跌 日内震荡 上方压力 7365 一线远 先关注 15 分钟 7305 一线压力 [37] - 策略：15 分钟空单持有 止损参考 7305 一线 [37] 纯碱 - 逻辑：反内卷炒作结束 走向期现回归 反内卷未实质影响供应 产能过剩 产量提升 8 月高产量高库存压力增大 地产未见底玻璃需求难见底 供强需弱 [40] - 技术面：小时级别下跌 日内震荡未改结构 上方压力 1320 一线 [40] - 策略：小时周期空单持有 [40] 烧碱 - 逻辑：上周供应受检修和运输影响产量与开工降 阅兵结束炒作或结束 需求端出口高位但利润回落难有增量 国内旺季非铝需求回升 氧化铝需求持平 供需两旺但供应压力大 库存处 5 年高位 开工恢复后过剩 [42] - 技术面：小时级别下跌 日内震荡未改结构 上方压力 2625 一线 [42] - 策略：小时周期空单持有 止盈参考 2625 一线 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂大跌、玉米下挫，棕榈油领跌；鸡蛋反弹动力不足走势转弱；苹果小幅反弹；红枣窄幅震荡；白糖低位反弹；棉花先抑后扬；生猪低位反弹；豆粕震荡下行 [1] 各品种情况总结 棕榈油 - 主力 2601 合约大幅下跌，受外盘豆油利空及马 MPOB 报告数据利空影响，8 月马棕榈油库存增 4.18%至 220 万吨、产量增 2.35%至 186 万吨、出库降 0.29%至 132 万吨 [2] - 技术转弱，策略多单平仓、轻仓抛空，支撑 9236，阻力 9300 [2] 豆油 - 主力 2601 合约大幅下跌，受美豆油下挫及国内供应充足影响，截至 9 月 5 日库存 123.88 万吨、同比增 14.66% [3] - 技术偏弱，策略多单平仓、轻仓抛空，支撑 8240，阻力 8300 [3] 鸡蛋 - 主力 2511 合约大幅下跌，蛋鸡存栏高、气温降产蛋增加致供应压力大，反弹动力不足 [5] - 再度转入弱势，策略多单平仓、轻仓抛空，支撑 3000，阻力 3040 [5] 苹果 - 主力 2601 合约小幅反弹，受空头回补提振，新旧果季交接供应增多、商品率高，双节备货有支撑 [7] - 技术偏弱，策略空单持有，支撑 8000，阻力 8166 [7] 红枣 - 主力 2601 合约窄幅震荡，双节备货启动、现货价坚挺，9 月下旬前或炒作减产，关注备货力度 [9] - 策略空单平仓、短线交易，支撑 10910，阻力 11090 [9] 白糖 - 主力 2601 合约低位反弹，受外盘回升提振，但印度和泰国作物前景好、国内产销率一般等因素限制反弹空间 [12] - 技术弱势未扭转，策略空单暂持有，支撑 5503，阻力 5560 [12] 玉米 - 主力 2511 合约持续大跌，新玉米上市、多头平仓退场致走势转弱 [13][15] - 技术转弱，策略轻仓空单，支撑 2188，阻力 2213 [15] 棉花 - 主力 2601 合约先抑后扬，旧作供应紧、新棉增产预期强，纺企产销好转但消费复苏慢 [16] - 技术仍偏弱，策略轻仓空单，支撑 13790，阻力 14000 [19] 生猪 - 主力 2511 合约低位反弹，9 月产能集中兑现、供应过剩，需求略有改善 [20] - 技术弱势未扭转，策略空单持有，支撑 13200，阻力 13400 [20] 豆粕 - 主力 2601 合约震荡下行，受国内高压榨量影响，库存环比增 9.09%至 116 万吨，关注 USDA 报告 [22] - 技术转弱，策略短线交易，支撑 3050，阻力 3080 [22]

报告行业投资评级 - 能化偏弱对待 [1] 报告的核心观点 - 周末OPEC+会议启动第二阶段165万桶/日复产计划，10月增产13.7万桶/日，原第一阶段复产后年内过剩预期大，第二阶段复产叠加需求旺季转淡季，中期供增需减施压油价，国内季节性需求放缓早于海外致SC原油弱于外盘破位 [3] - 苯乙烯周开工环比小提但有计划外检修，需求端下游利润差、开工回落，港口累库，中期9 - 10月新装置投产、库存高位，供需格局偏弱 [6] - 橡胶季节性因素偏强，但今年供应无天气炒作，8月进口增加，需求端半钢胎开工降、全钢胎开工高，基本面中性 [9] - 合成橡胶丁苯橡胶供需矛盾不大，主要矛盾在成本端丁二烯，船货到港港口累库，中期产能投放供应压力大，原油过剩压力也向下 [14] - PX利润修复、检修高峰过，开工提升，需求端PTA开工回落，PX去库暂缓，基本面短期转弱 [16] - PTA自身驱动不足，关注成本端原油塌陷逻辑 [20] - PP供应端开工提升且有新装置投产，需求进入旺季环比改善，供需压力不明显，关注成本端塌陷逻辑 [23] - 甲醇国内和海外开工高，9月到港压力大，港口库存累库创新高，下游需求弱，短期压力大 [27] - PVC前期检修结束，开工高，氯碱综合利润强使供应难减，库存累库至同期最高，地产未见底需求难起色，基本面偏空 [28] - 乙二醇港口库存近年新低基本面偏强，但国内开工回升预计进入累库周期，短期强中期预期偏空 [32] - 塑料PE开工稳，需求旺季好转慢，基本面驱动一般 [35] - 纯碱反内卷炒作结束走向期现回归，产能过剩趋势延续，8月来高产量高库存压力大，地产未见底玻璃需求难见底，供强需弱 [38] - 烧碱上周供应受检修和运输影响回落，阅兵结束炒作或结束，需求端出口有支撑但利润回落，国内旺季非铝需求回升、氧化铝需求持平，整体供需两旺但供应压力大，库存处5年高位，仍过剩 [40] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时级别有试空机会，止损参考489一线（11合约） [2][3] 苯乙烯 - 中期结构偏空，短期结构震荡，剩余空单谨慎持有，最后止盈位7180一线 [2][6] 橡胶 - 中期结构震荡，短期结构偏多，小时周期暂时观望，下方短期支撑关注15880一线 [2][9] 合成橡胶 - 中期结构震荡/下跌，短期结构震荡，昨日15分钟小周期持有，止盈参考15分钟11960一线 [14] PX - 中期结构震荡，短期结构偏空，小时周期剩余空单持有 [2][19] PTA - 中期结构震荡，短期结构偏空，小时周期空单持有，止盈参考4700一线 [2][20] PP - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时周期空单持有，可关注15分钟短周期下跌的6990压力，站上可部分止盈 [2][23] 甲醇 - 中期结构下跌/震荡，短期结构偏空，小时周期剩余空单谨慎持有，最终止盈位2435一线 [2][27] PVC - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时周期空单持有，上方短期压力位4965一线 [2][31] 乙二醇 - 中期结构震荡/下跌，短期结构偏空，15分钟空单转小时持有，止损参考4375一线 [2][32] 塑料 - 中期结构震荡/下跌，短期结构偏多，15分钟空单持有，止损参考7305一线 [2][35] 纯碱 - 中期结构偏空，短期结构偏空，小时周期空单持有，上方短期压力关注1320一线 [2][38] 烧碱 - 中期结构偏多，短期结构偏空，小时周期空单持有，止盈参考2635一线 [2][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中苹果暴跌、鸡蛋劲升，棉花破位下行，后市苹果转弱、鸡蛋短期走强但涨幅或受限；各品种因不同供需及市场因素呈现不同走势，需关注各品种关键影响因素并依技术分析给出投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 苹果因早熟上量、增产预期及空头增仓打压暴跌，后市转弱 [1] - 鸡蛋受中秋旺季需求提振和空头平仓推动劲升，短期走强，但蛋鸡存栏高位或限制涨幅 [1] - 棉花因新棉提前上市及丰产预期破位下行，走势进入下行趋势 [1] 品种策略跟踪 苹果 - 主力2601合约受空头增仓打压暴跌，早富士上量、商品率高、新季产量略增、套保压力大致期价下跌 [2] - 期价回吐涨幅、跌至20日线以下、MACD死叉，技术转弱，策略轻仓空单，支撑7973，阻力8100 [2] 鸡蛋 - 主力2510合约受旺季需求提振和空头平仓推动突破上行，双节备货需求支撑、走货加快、库存下降、出栏增加 [3] - 期价突破20日线、MACD零轴下金叉，技术偏强，策略轻仓多单，支撑2978，阻力3080 [3] 棕榈油 - 主力2601合约震荡上扬，马棕8月产量增幅有限、出口改善、库存增幅预计有限，国内库存同比增11.31%，需求增加有支撑 [5] - 期价上行至均线之上、MACD绿柱缩小，技术转强，策略轻仓多单，支撑9426，阻力9550 [5] 红枣 - 主力2601合约震荡下跌，双节备货平淡、终端需求弱、库存高、交投冷清，关注备货力度和新枣质量 [7] - 期价跌穿40日线、MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略空单持有，支撑10890，阻力11185 [7] 白糖 - 主力2601合约受国内进口糖放量压力下跌，全球供应宽松、外盘低位波动，国内产销率一般、进口放量预期压制盘面 [9] - 期价在均线系统下扩跌、MACD绿柱延续，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑5500，阻力5532 [9] 玉米 - 主力2511合约上行后多头获利回吐回落调整，新旧交替期供紧需增、库存低位，新季上市采购预期高，技术调整空间有限 [11] - 期价高位调整、MACD红柱延续，策略多单平仓、短线交易，支撑2200，阻力2234 [11] 棉花 - 主力2601合约受新棉上市压力扩大下行空间，旧作供应趋紧但新棉增产提前上市，消费复苏缓慢 [13] - 期价跌破40日线、MACD死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑13800，阻力14000 [13] 生猪 - 主力2511合约受供应端出栏增加压力下跌，9月产能集中兑现、供应过剩，养殖端出栏抢跑，消费需求提升乏力 [15] - 期价在均线系统下扩跌、MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑13145，阻力13300 [15] 豆粕 - 主力2601合约窄幅震荡，市场等待USDA报告指引，国内油厂压榨量高、库存压力大、催提力度大，高库存限制涨幅 [17] - 期价震荡收阴、窄幅波动，策略短线交易，支撑3058，阻力3080 [17] 豆油 - 主力2601合约小幅收跌震荡调整，国内油厂压榨量高、供应增加、库存高位，但双节备货需求有支撑 [19] - 期价在短期均线附近波动、MACD绿柱缩小，技术略强，策略轻仓多单，支撑8382，阻力8460 [19]