蔬菜类。本周，监测的蔬菜类17种商品价格与上周相比2涨14平1降，平均涨幅1.67%。其中，韭菜2.5 元/斤、大葱2元/斤,较上周分别上涨25%、11.11%；芹菜3元/斤、大白菜1.5元/斤、油菜2.5元/斤、黄瓜3 元/斤、白萝卜1.5元/斤、胡萝卜2元/斤、茄子2.5元/斤、西红柿4元/斤、土豆2元/斤、青辣椒3.5元/斤、 卷心菜2元/斤、蒜苔5.5元/斤、大蒜5元/斤、生姜5元/斤，均与上周价格持平；芸豆6元/斤，较上周下降 7.69%。(蒙阴县发展和改革局王媛媛) 中国发展网讯山东省蒙阴县发展和改革局价格监测数据显示，本周(9月19日-9月25日)，该县集贸市场监 测的8大类54种居民主要生活消费(食)品价格与上周相比，6涨44平4降，总体上涨幅度0.71%。 肉禽蛋类。本周，监测的肉禽蛋类8种商品价格与上周相比3涨3平2降，平均涨幅2.04%。其中，牛肉33 元/斤、羊肉33元/斤、鸡蛋3.9元/斤，较上周分别上涨10%、10%、2.63%；五花肉12元/斤、去骨后腿肉 12.5元/斤、白条鸡12元/斤，均与上周价格持平；猪精瘦肉14元/斤、肋排17元/斤，较上周分别下降 3.45%、2.86 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受阿根廷取消农产品出口税冲击两粕、油脂全线大跌，生猪因供大于求扩大跌幅创新低，各品种因自身供需和市场因素呈现不同走势 [1] 各品种总结 豆粕 - 受阿根廷取消农产品出口税冲击，豆粕主力2601合约大幅下跌，美豆期价下挫，国内豆粕库存创新高，期价创逾4个月新低 [2][3] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，2601合约支撑2907，阻力2950 [3] 豆油 - 受阿根廷农产品出口免税冲击，豆油主力2601合约大跌，国内豆油供应宽松、库存压力大 [4] - 技术上偏弱，操作轻仓抛空，主力2601合约支撑8000，阻力8100 [4] 棕榈油 - 受阿根廷取消出口税冲击，棕榈油主力2601合约大跌，国内供需双弱，现货价格跌400元/吨 [6] - 技术上偏弱，策略轻仓抛空，主力2601合约支撑8946，阻力9132 [6] 玉米 - 新玉米丰收预期兑现，东北玉米上市价格走软，港口库存下滑有支撑，期货主力合约移仓换月，2511合约反弹，2601合约下跌 [8] - 技术上偏弱，策略空单持有，主力2511合约支撑2138，阻力2162 [8] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏高，冷库蛋待出库，消费端缺乏支撑，鸡蛋主力2511合约继续下跌 [10] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，主力2511合约支撑3046，阻力3086 [10] 生猪 - 养殖端出栏增多，消费需求增量有限，生猪主力2511合约继续下跌创新低 [13] - 技术上偏弱，策略继续抛空，主力2511合约支撑12600，阻力12800 [13] 棉花 - 新棉丰收，下游需求不及预期，棉花主力2601合约持续下跌创3个月低点 [14][16] - 技术上偏弱，主力2601合约支撑13500，阻力13605 [16] 苹果 - 降雨致晚富士卸袋推迟，双节效应下价格有支撑，苹果主力2601合约窄幅震荡 [17] - 技术上偏强，策略轻仓多单，主力2601合约支撑8253，阻力8350 [19] 红枣 - 新疆灰枣上糖，市场有减产预期，销区到货少，红枣主力2601合约继续反弹 [20] - 策略上空单平仓，轻仓多单，主力2601合约支撑10700，阻力10870 [20] 白糖 - 国际主产国甘蔗收成好，外盘原糖期价下跌，国内供应增加，需求旺季收尾，郑糖主力2601合约震荡下跌 [22] - 技术上偏弱，策略轻仓空单，主力2601合约支撑5424，阻力5472 [22]

长江期货养殖产业周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 目 录 01 饲料养殖观点汇总 02 品种产业数据分析 01 生猪：收储政策&双节备货支撑，期价跌幅放缓 u 期现端：截至9月19日，全国现货价格12.63元/公斤，较上周跌0.63元/公斤；河南猪价12.93元/公斤，较上周价格跌0.54元/公斤；生猪2511收至12825元/吨，较上周下跌430元/吨；11 合约基差105元/吨，较上周跌110元/吨。周度生猪价格持续下跌，创年内新低，9月16日农业农村部会议内容要求前25大企业1月底之前去化100万头能繁，一方面说明了供应压力大，另 一方面产能去减产会增加短期供应，整体集团、散户出栏意愿较强，而需求跟进有限，供强需弱压制猪价继续走低；盘面随着现货走弱估值下移，整体近弱远强，主力11小幅贴水，基 差走弱。周末现货窄幅调整，逐步企稳。 u 供应端：能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，虽然2024年12月开始产能有所去化，但行业预期利润仍存，去化幅度有限，2025年5-6月产能再度增加，7月小降，处于均衡区间上限，整 体母猪产能充裕，叠加生产性能提升，在疫情相对平稳情况 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米11月合约震荡下行，短期警惕反弹，中期延续空头思路 [1] - 豆粕震荡，短线参与 [1] - 油脂震荡，做多波动率 [1] - 鸡蛋震荡偏强，建议暂时观望，可适度轻仓参与，警惕期货回调风险 [1][2] - 生猪震荡偏弱，短期延续弱势格局，后期关注需求和政策影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：11月合约技术性反弹，产区新玉米上市进度预期提升，华北玉米价格偏弱，销区价格暂稳，短期关注1月合约价格低位，11月合约空头主力减仓，警惕反弹 [1] - 豆粕：CBOT大豆下跌，美豆出口销售符合预期，美豆油连跌，国内两粕走低，现货承压，购销清淡，短线参与 [1] - 油脂：BMD棕榈油下跌，马棕油出口数据有变化，国内油脂市场偏弱，菜籽油坚挺，做多波动率 [1] - 鸡蛋：主力2511合约震荡反弹，远月2601合约上涨，现货回调，销区到货增加、走货放缓，关注养殖端补栏和淘汰心态 [1][2] - 生猪：期货主力2511合约下跌，现货价格下滑，需求弱势，短期延续弱势，后期关注需求和政策 [2] 市场信息 - 国家发展改革委相关人员赴黑龙江调研粮食和物资储备工作，强调粮食仓储物流设施项目建设要点 [3] - 郑商所取消东方集团粮油食品有限公司指定菜籽油、菜籽粕交割厂库资格 [3] - 中国8月棕榈油、豆油、菜子油及芥子油进口量有不同变化 [4] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等合约的1 - 5价差及基差图表 [6][7][11][14] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，有多项荣誉和经历 [26] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，有丰富从业经验和荣誉 [26] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，有相关团队荣誉 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应增长压制价格，虽有政策和双节备货预期支撑，但反弹高度受限，中长期供应压力仍大，建议反弹沽空[4][54] - 鸡蛋市场供需博弈加剧，短期蛋价上涨动力或减弱，中长期供应压力仍大，建议等待现货指引，谨慎追空[5][83] - 玉米市场新作上市期，盘面反弹承压，短期供应充足，价格季节性承压，中长期成本下移，建议反弹介空[6][100] 根据相关目录分别进行总结 饲料养殖观点汇总 - 生猪：供应增长压制，期价反弹沽空。周度生猪价格下跌，供应增加，需求无明显利好，成本端仔猪下跌、母猪价格稳定，建议反弹加空，关注多05空03套利[4][54] - 鸡蛋：供需博弈加剧，等待现货指引。周度蛋价上涨，供应充足，需求好转，建议等待现货指引，谨慎追空[5][83] - 玉米：新作上市期，盘面反弹承压。周度玉米价格震荡偏弱，供应充足，需求一般，建议反弹介空，关注1 - 5反套[6][100] 品种产业数据分析 生猪 - 期现端：截至9月12日，全国现货价格13.26元/公斤，较上周跌0.46元/公斤；生猪2511收至13255元/吨，较上周下跌70元/吨；11合约基差215元/吨，较上周跌440元/吨[4][54] - 供应端：能繁母猪存栏充裕，生产性能提升，三四季度生猪供应增加，9月出栏压力大，出栏体重增加，肥标价差走扩[4][54] - 需求端：周度屠宰开工率和屠宰量先降后增，冻品库容率稳中略增，需求增量受限，未来冻品出库或压制价格[4][54] - 成本端：周度仔猪下跌、二元能繁母猪价格稳定，自繁自养利润、外购仔猪利润下跌，猪粮比跌破6：1，国家或开展猪肉收储[4][54] - 周度小结：政策调控、双节备货预期支撑价格，但供应偏大压制反弹高度，中长期供应压力仍大，关注产能调控大会[4][54] - 策略建议：盘面已贴水，短期有反弹可能，但供应偏大上方承压，建议11、01空单滚动止盈，待反弹加空，关注多05空03套利[4][54] 鸡蛋 - 期现端：截至9月12日，鸡蛋主产区均价报3.58元/斤，较上周五涨0.21元/斤；鸡蛋主力2511收于3040元/500千克，较上周五涨34元/500千克；主力合约基差230元/500千克，较上周五走强306元/500千克[5][83] - 供应端：9月新开产蛋鸡对应2025年5月补栏环同比均增加，供应充足，中长期供应压力仍大，关注近端淘汰情况[5][83] - 需求端：随着中秋临近，需求好转，各环节库存继续消耗，蔬菜价格上涨增加鸡蛋替代性需求[5][83] - 周度小结：蛋价反弹至相对高位，上涨动力或减弱，短期关注冷库蛋出库及终端消化情况，中长期供应压力仍大[5][83] - 策略建议：主力转为11合约，未持仓者暂时观望，等待现货指引，空单关注3100 - 3150压力位表现，短期12、01谨慎追空[5][83] 玉米 - 期现端：截至9月12日，辽宁锦州港玉米平仓价报2310元/吨，较上周五涨20元/吨；玉米主力2511合约，收于2197元/吨，较上周五跌27元/吨；主力基差113元/吨，较上周五走强47元/吨[6][100] - 供应端：市场上旧作流通量有限，东北部分地区新粮陆续上市，新旧作供应衔接，叠加政策粮补充，供应较为充足，关注新作上市时间[6][100] - 需求端：存栏增加带动饲料需求增加，但玉麦价差维持高位，挤占玉米饲用需求，深加工维持亏损，开机率仍处于偏低水平[6][100] - 周度小结：当前为新旧作衔接时期，市场供应相对充足，上市期价格季节性承压，中长期种植平稳，成本支撑下移，关注产区天气情况[6][100] - 策略建议：主力11合约，关注新作大量上市时间，未持仓者等待反弹介空，关注2220 - 2250压力表现，套利关注1 - 5反套[6][100]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [1][9] 核心观点 - 公司业绩阶段承压但种子业务逆势增长 2025年上半年营业收入同比下降9.26%至45.88亿元 归母净利润同比下降27.71%至2.13亿元 第二季度净利润同比下降21.11% 降幅较第一季度收窄 [7] - 公司财务结构持续优化 资产负债率50.68% 同比下降1.02个百分点 经营性现金流量净额7.22亿元 同比增长412.77% [7][9] - 种子业务表现突出 收入6.46亿元 同比增长4.31% 毛利率11.53% 在各业务板块中保持较高盈利水平 [7] - 公司夏粮产量稳定 自有基地小麦亩产1,163斤创历史第三高产 啤酒大麦和油菜亩产均创历史最高纪录 [7] - 子公司业务布局加速 大华种业新增4大区域性试验基地 苏垦米业新设5大销售中心 苏垦农服社会化服务覆盖面积超500万亩次 [7] 财务表现 - 2025年上半年销售毛利率12.03% 同比下降1.08个百分点 净利率4.87% 同比下降1.18个百分点 [9] - 费用率略有上升 销售/管理/财务费用率分别为1.97%/4.85%/2.28% 同比分别增加0.23/0.48/0.12个百分点 [9] - 业绩预测显示复苏趋势 预计2025-2027年归母净利润分别为7.55/8.81/9.39亿元 对应EPS 0.55/0.64/0.68元 [9] 业务分板块表现 - 农资业务收入9.87亿元 同比下降30.73% 毛利率3.67% [7] - 原粮收入9.62亿元 同比增长41.03% 但毛利率仅0.65% 同比下降3.34个百分点 [7] - 食用油收入9.34亿元 同比下降17.90% 毛利率2.17% [7] - 大米收入5.56亿元 同比下降30.72% 但毛利率提升1.85个百分点至5.85% [7] - 麦芽收入3.94亿元 同比下降13.95% 毛利率7.84% [7] - 农产品收入3.83亿元 同比下降26.15% 毛利率12.29% [7] 估值分析 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为17.61/15.09/14.16倍 [9] - 与可比公司相比估值合理 北大荒2025年预测PE 21.90倍 隆平高科44.80倍 荃银高科42.82倍 [10]

猪肉价格 - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.88元/公斤 较前一日下降0.3% [1] 鸡蛋价格 - 全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为7.95元/公斤 较前一日上升0.3% [1]

Soybeans fell back into the Wednesday close, with contracts 5 to 6 cents in the red. The cmdtyView national average Cash Bean price was down 5 ¾ cents at $9.47 1/2. Soymeal futures closed Wednesday with losses of $2.80 to $5.30, with Soy Oil futures 36 to 54 points higher. The CME reported another 8 September soybean meal deliveries issued, with 87 for bean oil. Ahead of the weekly Export Sales release on Thursday morning, analysts are looking for between 0.4 and 1.6 MMT of 2025/26 soybean sales in the we ...

鸡蛋市场供应与价格 - 全国在产蛋鸡存栏处于高位导致鸡蛋市场供应充足 [1] - 鸡蛋价格持续低位徘徊 2025年第35周批发市场周均价每公斤7.58元 [1] - 鸡蛋价格环比下跌0.3% 同比大幅下跌29% [1] 猪肉价格变动情况 - 猪全精肉零售价34.9元/公斤 环比下跌0.57% [1] - 猪后腿肉27.72元/公斤 环比上涨0.80% [1] - 猪大排37.23元/公斤 环比上涨0.19% [1] - 猪无骨夹心肉29.19元/公斤 环比下跌1.58% [1] - 猪肋条肉36.96元/公斤 环比下跌0.59% [1] 蔬菜价格监测数据 - 监测的28个蔬菜品种呈现"22涨6跌"态势 [1] - 蔬菜整体零售均价10.31元/公斤 环比上涨1.48% [1] - 黄瓜零售价8.49元/公斤 大幅上涨13.5% [1] - 青菜零售价7.18元/公斤 大幅上涨13.25% [1] - 四季豆零售价15.57元/公斤 上涨10.82% [1] 水产品交易与价格 - 水产品批发交易总量3604.6吨 日均交易量514.94吨 [2] - 水产品交易量环比下跌2.97% [2] - 监测的11个水产品呈现"5涨6跌"价格走势 [2] - 鳊鱼零售价39.07元/公斤 上涨7.07% [2] - 鲫鱼零售价37.75元/公斤 上涨2.95% [2]

猪肉市场 - 上周猪肉日均交易量8979头(687.67吨)，环比增加5.48% [1] - 生猪到杭价日均16.13元/公斤，下跌0.31% [1] - 猪肉批发价日均18.6元/公斤，下跌1.43% [1] - 猪全精肉零售价35.1元/公斤下跌2.09%，猪后腿肉27.5元/公斤下跌2.96%，猪大排37.16元/公斤上涨0.38%，猪无骨夹心肉29.66元/公斤下跌0.17%，猪肋条肉37.18元/公斤下跌0.91% [1] 蔬菜市场 - 蔬菜批发市场日均交易量3620.71吨，环比下跌0.61% [2] - 17个蔬菜品种批发价整体均价4.32元/公斤，上涨8%，其中包心菜2.11元/公斤上涨18.54%，菠菜11.71元/公斤上涨18.16%，芹菜6.16元/公斤上涨12.61% [2] - 28个蔬菜品种零售整体均价10.16元/公斤，上涨2.83%，其中丝瓜11.24元/公斤上涨18.07%，花菜11.01元/公斤上涨9.99%，莴苣笋8.57元/公斤上涨9.87% [2] - 零售价跌幅较大的有四季豆14.05元/公斤下跌2.70%，土豆4.76元/公斤下跌2.06%，生姜18.38元/公斤下跌2.03% [2] - 四川省广元市朝天地区的高山蔬菜进入杭州市场，平均海拔1300米，夏季平均气温23℃，是四川省最大的高山露地绿色蔬菜生产基地 [2] 禽蛋市场 - 蛋类批发日均交易量1035吨，环比持平 [3] - 鸡蛋批发价7.51元/公斤上涨1.74%，鸭蛋15.3元/公斤持平 [3] 水产品市场 - 水产品上周批发交易总量3714.85吨，日均交易量530.69吨，上涨0.99% [3] - 8个水产品种批发整体均价45.27元/公斤下跌1.86%，其中花鲈34.29元/公斤上涨7.14%，带鱼33.14元/公斤上涨3.57% [3] - 11个水产品零售整体均价62.73元/公斤下跌1.06%，其中带鱼46.38元/公斤上涨2.72%，甲鱼75.17元/公斤上涨1.7%，草鱼29.36元/公斤下跌9.05%，鳊鱼36.49元/公斤下跌5.2% [3]