9月26日，大商所玉米期货仓单21814手，环比上个交易日持平。 一、行情回顾 9月26日夜盘，玉米期货延续震荡运行走势，主力合约小幅收涨0.37%，报2184.00元/吨。 二、基本面汇总 西南期货：短期国内玉米供需趋向平衡，消费延续回暖，陈粮较为紧俏，港口库存快速回归，库存压力 减退，基差偏强。1-8月玉米进口锐减，进口毛利水平仍偏高，后续进口或有上量空间；中储粮玉米网 拍持续净销售，进口玉米持续轮出，北方主产区玉米逐步开始收获，丰产预期较强，成本或下修，玉米 价格上方或有一定压力，或观望为宜 当前饲企玉米库存季节性减少，延续随用随补。据对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显 示，截至9月25日，全国饲料企业平均库存26.01天，较上周减少0.15天，环比下跌0.57%,同比下跌 6.94%。 美国农业部（USDA）将在北京时间10月1日（周三）零点发布季度谷物库存报告。分析机构对美国9月 1日玉米库存的平均预估为13.37亿蒲式耳，创四年低位，较之前一年同期下滑24%。然而，这一数字高 于美国农业部9月供需报告中对美国2024/25年度玉米年末库存预估值13.25亿蒲式耳。 三、机构观点 国 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米下探种植成本，关注低多机会；生猪价格向下空间有限，空单进入止盈区间；鸡蛋现货如期回落，高空思路不变 [2][4][10][17] 各行业总结 玉米期货 - **重要资讯**：9月26日南北港口价格北稳南强，锦州港收购价224元/吨持平，蛇口港成交价2400元/吨持平；深加工企业收购价东北降、华北涨；期货仓单数量持平为21814张；小麦玉米价差转正且扩大；中储粮玉米竞价销售371吨全成交，采购1.18万吨成交3500吨；广州港口谷物库存环比增0.77%、同比增3.36%，玉米库存环比增24.52%、同比增80.63% [4][5] - **市场逻辑**：短期新粮上市开秤价高开低走，下方支撑关注种植成本折港价2050 - 2150元/吨，上方关注小麦玉米价差；中期围绕新季玉米驱动波段交易；长期维持进口替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向 [5] - **交易策略**：中长期维持区间交易，本周关注波段低多机会，2511合约支撑2100 - 2130，2601合约支撑2100 - 2120，多单持有 [6] 生猪期货 - **重要资讯**：9月27日全国生猪均价12.31元/公斤，预计28日部分地区稳中有涨；7月能繁母猪存栏4042万头，是正常保有量103.64%，7月规模猪场母猪淘汰量环比增2.1%；9月26日肥标价差0.19元/斤收窄；25日周度出栏均重124.54公斤减少；26日期货仓单减30张为298张；华储网9月28日组织中央储备冻猪肉轮换出库15000吨 [10][14] - **市场逻辑**：短期供强需弱猪价弱势；中期下半年生猪供给增量预期限制猪价上涨；长期能繁母猪存栏高于正常且效率提升，全年产能持续兑现 [11] - **交易策略**：近月合约围绕供需，前期空单分批止盈；远月合约交易去产能预期差，关注母猪存栏变化；2511合约支撑12300 - 12500，2601合约支撑12800 - 13000，2603合约支撑12500，2605合约支撑12900 - 13000，2607合约支撑13500 - 13600 [12] 鸡蛋期货 - **重要资讯**：9月26日鸡蛋价格弱稳，主产区均价3.52元/斤跌0.06元/斤，主销区均价3.91元/斤跌0.07元/斤；下游走货放缓库存增加，生产环节库存1.10天增0.01天，流通环节库存1.22天增0.01天；淘汰鸡均价4.43元/斤跌0.03元/斤，25日周度淘汰日龄498天增1天；8月在产蛋鸡存栏13.65亿只，环比增0.66%、同比增5.98%，9月理论预估值13.53亿只，环比降0.8% [17] - **市场逻辑**：中短期节日临近备货弱、走货慢、库存升，蛋价承压；长期关注淘鸡幅度，当前养殖利润转正、淘鸡不及预期，四季度供给压力或兑现 [17] - **交易策略**：大规模集中淘鸡前维持高空思路，前期空单持有；2511合约压力3090 - 3100，2512合约压力3200，2601合约压力3370 - 3380，2602合约压力3120 - 3140；养殖企业关注2607、2608合约冲高卖保机会 [18]

芝加哥期货交易所农产品期货表现 - 大豆期货主力合约上涨0.17%至1014.00美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货主力合约下跌1.00%至421.50美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货主力合约下跌1.52%至519.00美分/蒲式耳 [1]

农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 摘要 豆油：日内豆油期价上涨。主要原因在于阿根廷出口免税额度用尽 ，以及此前消息称美国或将采取必要措施支持阿根廷进行美元货币 互换以缓解阿 ...

| | | | | 操作评级 | 2025年09月26日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | な☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ☆☆☆ | F3078401 Z0015853 | | 標網油 | ☆☆☆ | | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ☆☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ☆☆☆ | | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ★☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | なな☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆盘面延续减仓价格反弹的势头,价格表现强于进口大豆,价差呈现扩大的走势。国产新季大豆上市在 即，新豆报价偏疲弱。进口大豆方面阿根廷农业政策本周波动较大，一周之内发生了从免税出口到出口税收减 免的政令结束。中国本周加快了阿根廷大豆的采购量。我们倾向于即使不采购美国 ...

玉米&淀粉产业链日报 2025/09/26 戴鸿绪（投资咨询证号：Z002181） 康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾 】 新季供应压力显现，新粮报价高开后持续回落，集中上市期价格仍将承压； 当前玉米上量有限，部分地区推迟收获，现货价格相较于期货端呈现一定韧性，期货盘面止跌反弹； 当前基差处于偏高水平，随着进入新粮大量上市，基差面临回落风险； CBOT玉米低位盘整，消化丰产预期压力及等待供应端进一步指引； 阿根廷短期出口政策反复，对农产品市场价格造成意外扰动； 【利多解读】 1、9月25日，农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升暨"三秋"生产视频会，后期中储粮收购储备政策 或将视价格运行情况择机出台，存有不确定性； 2、8月进口玉米保持地量水平，替代压力较小； 3、旧季粮源供应偏紧，部分产区收获延迟，补充尚需时间，深加工刚需补库支撑现货价格； 【利空解读】 玉米&淀粉期货盘面价格 | | 2025-09-24 | 2025-09-25 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米1 ...

2025年09月26日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：短期反弹高度有限 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆偏弱震荡，豆油上方空间难以打开 | 2 | | 豆粕：阿根廷恢复出口关税，反弹震荡 | 4 | | 豆一：反弹震荡 | 4 | | 玉米：关注新粮上市 | 6 | | 白糖：区间震荡 | 8 | | 棉花：关注籽棉价格 | 9 | | 鸡蛋：等待双节印证 | 11 | | 生猪：现货旺季不旺，维持做空思路 | 12 | | 花生：震荡运行 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 9 月 26 日 1. MPOA：马来西亚 9 月 1-20 日棕榈油产量预估较上月同期减少 4.26%，其中马来半岛减少 8.23%， 沙巴增加 0.73%，沙捞越增加 7.63%，马来东部增加 2.64%。 2. ITS：马来西亚 9 月 1-25 日棕榈油出口量为 1288462 吨，较上月同期出口的 1141661 吨增加 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：短期反弹高度有限 豆 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-9-26 【异动品种】 油脂观点：关注贸易政策变化，近⽇油脂波动⻛险加⼤ 逻辑：因市场对美豆出口需求滞后的担忧，周三美豆类震荡偏空，昨日国 内油脂反弹。从宏观环境看，因鲍威尔对进一步宽松政策持谨慎态度，周 三美元走强；原油方面，因上周美国原油库存意外下降，及伊拉克、委内 瑞拉和俄罗斯原油出口受阻，周三原油价格上涨。从产业端看，当前美豆 收获进度基本正常，但近期美豆优良率持续下调，且已低于去年同期水 平；天气预报显示未来2周美豆产区降水偏少，后期美豆单产继续下调的 概率较大。今年以来美国生柴产量和对美豆油的使用量同比减少，而市场 对美国生柴政策和美豆出口需求担忧情绪升温。近日阿根廷农产品出口额 或已达70亿美元，其对大豆及衍生品的出口税政策的影响或告一段落。国 内进口大豆到港量预计将季节性下降，国内豆油库存或将逐步见顶。棕油 方面，MPOA和SPPOMA数据分别显示9月1-20日马棕产量环比-4.26%和-7. 89%，ITS和AmSpec数据分别显示9月1-20日马棕出口环比8.7%和8.3%，如 此马棕9月累库幅度或有限。 ...

商品期货早班车 招商期货 基本金属 2025年09月26日 星期五 | 招商评论 | | | --- | --- | | | 市场表现：昨日铜价冲高震荡。 | | | 基本面：昨日市场依然炒作自由港印尼项目的大幅减产，叠加国内协会呼吁反内卷，铜价冲高，但夜盘美国 | | 铜 | 经济数据较强，美元强势，铜价冲高回落。需求端，华东华南平水铜现货平水和升水 30 元，涨价后下游需求 | | | 有韧性。 | | | 交易策略：建议逢低买入。 | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.29%，收于 20765 元/吨，国内 0-3 月差-10 元/吨， | | | LME 价格 2650 美元/吨。 | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，下游消费持续回暖，周度铝 | | 铝 | 材开工率上升。 | | | 交易策略：铝锭累库幅度放缓，季节性旺季叠加节前备库，节后去库预期仍存，建议逢低做多。 | | | 风险提示：海内外宏观政策变化。 | | | 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+1.2 ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 09 月 26 日星期五 研究员： 张晓君 从业资格：F0242716 交易咨询资格：Z0011864 联系方式：0371-65617380 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中国粮油商务网监测数据显示，昨日深加工企业收购价涨跌互现。东北地区深加 | | | | | 工企业主流收购均价2151元/吨，较前一日跌4元/吨；华北地区深加工企业主流收购 | | | | | 价2370元/吨，较前一日持平。 | | | | | 2、中国粮油商务网监测数据显示，南北港口价格北弱南强。锦州港（15%水/容重6 | | | | | 80-720）收购价2230-2240元/吨，较前一日跌10-20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2 | | | | | 390元/吨，较前一日涨10元/吨。 | | | | | 3、玉米期货仓单数量继续减少。截至9 ...