报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 降息预期下贵金属仍可偏强，受特朗普声称免职美联储理事库克及降息预期升温影响，上周一贵金属上涨，黄金刷新历史新高，随后高位震荡呈多头格局；9月市场关注美国非农数据和利率决议，非农数据下跌、就业低迷使降息预期增加，利空美元并支撑黄金创新高；地区冲突强化贵金属避险属性，建议关注多头思路 [1] - 建议黄金2510合约、白银2510合约逢低做多操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面 国内方面 - 8月中国黄金储备增加1.7吨至2098.43吨，较去年同期增加34.586吨，2025年1 - 8月累计增加20.695吨；外汇储备33221.54亿美元，环比增加299.19亿美元，同比增加339.39亿美元 [4] - 中国8月PMI制造业指数49.4%，环比增加0.1%，大型企业PMI为50.8%，环比增加0.5%且连续四个月高于临界点；PMI数据连续5个月低于荣枯线，市场信心不足使避险需求增加；外管局自去年11月起连续10个月增加黄金储备，较2024年10月增加35.08吨，支撑贵金属强势格局 [10] 国外宏观 - 美国8月ISM制造业PMI公布值48.7%，好于前值但低于预期；8月非农就业人数增加2.2万人，6月非农新增就业人数下修至 - 1.3万人，失业率微升至4.3%，升至2021年以来最高水平；市场对美国9月利率决议降息预期大幅增加，美联储9月维持利率不变概率为0，降息25个基点概率为88.3%，降息50个基点概率为11.7%，美元弱势支撑贵金属 [11] 其他 - 中东地区停火无望、俄乌战事激烈且北约可能介入，委内瑞拉地区存在失控走火风险，避险情绪是投资者不可忽视的因素 [12] 技术面分析 黄金2510合约 - 外盘伦敦金创历史新高，最高试探3600美元/盎司，周度涨幅4%；上海沪金2510合约周线收盘价破历史新高，周五15点收盘价817.52元/克，突破813 - 815呈突破格局，夜盘再度上行破近期新高，维持强势节奏；9月18日美联储公布利率决议前，降息预期主导市场走势，应顺势低多 [13][14] 白银2510合约 - 上周收盘价涨幅4.5%，最高接近10000元/千克，周五夜盘高开低走形成高位震荡格局；受非农数据远低于预期影响，美国股市和大宗商品下行，白银工业属性放大致上涨乏力；外盘金银比价在87.6附近，为7月中旬以来低位水平，有反弹震荡可能，白银多头难现良好趋势；9月18日美联储公布利率决议前，震荡偏强概率较高，近期可维持横盘低多节奏 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕区间震荡或偏强波动，受中美经贸关系、进口大豆成本、油厂压榨量和库存、下游需求等因素影响，主力 2601 合约在 3030 - 3080 区间横盘震荡 [1][6] - 棕榈油高位震荡或偏强震荡，马棕油产量增幅放缓、出口强劲提供支撑，但原油大跌拖累行情，关注 MPOB 月度供需报告 [1][11] - 鸡蛋反弹乏力再度走弱，蛋鸡存栏高、产蛋率提升、冷库蛋出库等压制蛋价，主力 2511 合约后市或再度下探前低 [1][24] 根据相关目录分别进行总结 豆粕区间震荡 - 9 月第一周豆粕期价震荡有升，呈区间震荡特征，受“强预期，弱现实”影响，后续关注中美贸易谈判、进口大豆买船和豆粕消费变动 [2][3] - 美豆优良率回落但仍有望高产，出口需求不及往年，新作大豆总销量较去年同期下降约 29%，导致 CBOT 大豆期价走低 [3] - 中美经贸谈判进展不大，中国未采购下一年度美豆，巴西 9 月大豆出口量预计达 675 万吨，同比增加 23%，我国对巴西大豆进口依赖度上升，进口成本增加支撑豆粕价格 [4] - 8 月全国主要油厂大豆压榨量约 1000 万吨，9 月预计进口大豆到港量仍高，豆粕库存回升，累库趋势延续，限制价格上升空间 [6] - 豆粕主力 2601 合约日线处于区间震荡，运行到区间上沿有阻力，升幅受限，延续区间波动 [7] - 豆粕 2601 合约关注在区间上沿短空操作，目标区间 3075 - 3085，防守区间 3100 - 3120，第一目标 3050 - 3060，第二目标 3030 - 3040 [8] 棕榈油上扬震荡 - 9 月第一周棕榈油期价震荡上扬，受马棕油出口需求强劲、产量增长放缓、产地病害等因素提振，但原油大跌和市场对 MPOB 报告的预期限制涨幅，后市或偏强震荡 [9][11] - 马来西亚 8 月棕榈油产量数据增减预估值不一致，但出口明显增长，8 月末库存可能增幅有限，关注 9 月 10 日 MPOB 供需数据 [12] - 印度 8 月棕榈油进口量激增至 99.3 万吨，环比增长 16%，为近 13 个月来最高，支撑马棕期价 [13] - 马来西亚棕榈种植园受真菌病害影响，印尼打击非法棕榈树种植园，9 月毛棕榈油参考价格高于 8 月，对棕榈油行情有利多支撑 [14][15] - 截止 2025 年 8 月 29 日，国内棕榈油库存为 61.01 万吨，环比增加 4.81%，进口量增加，需求以刚需为主 [16] - 棕榈油主力 2601 合约在短期均线附近波动，高位震荡 [17] - 棕榈油 2601 合约关注逢低偏多操作，目标区间 9380 - 9400，防守区间 9330 - 9350，第一目标 9450 - 9480，第二目标 9500 - 9520 [18][19] 鸡蛋反弹乏力，再度走弱 - 9 月第一周鸡蛋期价震荡反弹后遇阻回落，蛋鸡存栏高、产蛋率提升、冷库蛋出库等限制反弹空间，后市或再度下探前低 [19][24] - 8 月蛋鸡存栏高达 13.64 亿羽，环比惯性增长，随着天气转凉产蛋率提升，鸡蛋产量增加 [19] - 养殖端淘鸡热情不减，截止 9 月 4 日当周，老母鸡出栏量总计 54.11 万只，周环比增加 2.04% [21] - 季节性需求提振，截止 9 月 4 日，生产环节和流通环节库存分别环比减少 25.29%和 14.29% [21] - 冷库蛋持续出库增大供应压力，叠加蛋鸡产蛋率提升，压制鸡蛋反弹空间 [22] - 临近中秋旺季，鸡蛋现货价格反弹，但因高供应压力，反弹持续性不足 [24] - 鸡蛋主力 2511 合约跌破均线系统，技术偏弱 [25] - 鸡蛋主力 2511 合约关注偏空操作，目标区间 3020 - 3036，防守区间 3076 - 3100，第一目标 2980 - 2990，第二目标 2950 - 2960 [26]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 9月美国非农数据远低于预期，美元走弱、美股下行，经济衰退预期升温使工业品价格承压；上海期货交易所锡库存8月初至今略有增加，长期看仍处高位；近年受供给端消息影响价格维持高位，近期供给端无明显消息扰动，短期沪锡有震荡下跌预期 [1] - 沪锡2510合约关注高位震荡偏空操作，强弱偏空，建仓参考区间为272000-272500，防守参考区间为275000-275500，第一目标参考区间为268000-268500，第二目标参考区间为265000-265300 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 库存方面，伦敦金属交易所锡库存从8月18日低点1630吨涨至9月3日的2225吨，仍处相对低位；上海期货交易所9月1日库存7215吨，9月5日库存7397吨，略有增加，长期看处库存中高位水平 [1][2] - 需求方面，2025年2月至7月锡表观需求量在同期偏高位，7月数据高于历史同期，呈淡季不淡状态，但现货端价格维持高位震荡 [4] - 其他因素，8月底印尼游行示威未影响矿区生产，价格8月29日冲高后9月1日回落，回归震荡格局，印尼乱局对价格影响消退 [6] 技术面分析 - 沪锡2510合约价格在271500-274500区间震荡多日后，周五夜盘跌破该区域，有转弱预期，基本面无明显利好支撑，价格进一步下行概率增加，关注震荡下跌走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 OPEC+启动第二阶段复产计划，能化品种整体仍偏弱对待，各品种因自身供需和基本面情况存在差异，投资策略以空单持有或等待试空机会为主[1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：OPEC+启动第二阶段复产计划，10月增产13.7万桶/日，原第一阶段复产后年内过剩预期大，叠加需求旺季转淡季，中期供增需减施压油价；短期南美局势紧张但未恶化，基本面驱动向下；国内季节性需求放缓早于海外致SC原油弱于外盘破位[2] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构；今日增仓新低后减仓反弹，小时级别下跌确立后寻逢高空机会，上方短期压力关注489一线（11合约）[2] - 策略：15分钟空单止损后等待小时级别不过压力反包试空信号出现[2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：周开工环比小幅提升但有计划外检修，需求端下游利润差，开工回落，港口库存累库；中期秋季检修高峰后9 - 10月新装置集中投产，供需格局偏弱，面临胀库压力[4][7] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构面临考验，今日日内震荡，前期大跌后反弹修复，站上10合约上方短期压力7040一线，小时级别下跌面临考验[7] - 策略：小时周期剩余空单谨慎持有，最后止盈位7180一线[7] 橡胶 - 逻辑：季节性偏强，但今年供应端无天气炒作，仅短期台风与雨季使原料价格偏强，8月进口环同比增加；需求端半钢胎开工回落，全钢胎开工维持高位，基本面偏中性[9] - 技术追踪：日线级别中期震荡结构，小时级别上涨结构；今日日内震荡，技术突破后小时级别暂看上涨结构，下方短期支撑关注15880一线[9] - 策略：小时周期暂时观望[11] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：丁苯橡胶供需矛盾不大，供应端部分装置检修开工与产量环比回落，下游半钢胎库存回落；主要矛盾在成本端丁二烯，船货集中到港港口库存累库，中期产能投放供应压力将兑现，原油也面临过剩压力[12][14] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期震荡结构，8月22日来增仓90%，今日阴线半反包后收盘重回震荡区间上影12100下方[14] - 策略：小时级别震荡上沿试空机会，可先关注15分钟小周期试空机会，止损参考15分钟12100一线[14] PX - 逻辑：利润修复叠加检修高峰已过，开工逐步提升，国内PX负荷83%，亚洲PX负荷75%；需求端装置检修与复产并存，PTA整体开工回落，PX前期去库暂缓，基本面短期转弱，关注成本端原油带动[18] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构面临考验，今日反弹站上15分下跌压力6740一线，15分钟小周期转多，小时周期下跌尚未转势[18] - 策略：小时周期空单按计划在15分钟站上6740一线后部分止盈，剩余空单持有[18] PTA - 逻辑：自身驱动不足，关注成本端原油塌陷逻辑[22] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡未改下跌结构，上方短期压力位下移至4700一线[22] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4700一线[22] PP - 逻辑：供应端开工提升，8月底宁波大榭二线投产，一线预计9月中旬投产；需求端进入旺季，需求环比改善，供需压力不明显，关注成本端塌陷逻辑[24] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，小时级别短期压力位7090一线较远，可关注15分钟短周期下跌的6990压力[24] - 策略：小时周期空单持有，如站上6990可做部分止盈动作[24] 甲醇 - 逻辑：国内甲醇开工环比回升，同比历史高位，海外甲醇维持高开工，9月到港压力大，港口库存持续大幅累库创5年来历史最高水平，下游需求走弱[26] - 技术追踪：日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力关注2435一线[26] - 策略：小时周期由于前期止盈过一次，剩余空单谨慎持有，将小时线2435一线作为最终止盈位[26] PVC - 逻辑：前期检修逐渐结束，开工维持75%高位，氯碱综合利润偏强使供应难减，库存延续累库至历史同期最高水平，地产未见底前需求难有起色[29] - 技术追踪：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，下跌结构未改，上方短期压力位4965一线[29] - 策略：小时周期空单持有[29] 乙二醇（EG） - 逻辑：港口库存近年来新低，基本面较其他能化偏强，但国内开工回升后预计进入累库周期，短期现实偏强，中期预期偏空[33] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，今日日内震荡，短期转势后下跌或加速，小时压力较远，15分钟压力仍是4375一线[33] - 策略：15分钟空单持有，止损参考4375一线[33] 塑料 - 逻辑：PE开工持稳，需求旺季下需求好转速度缓慢，基本面驱动一般[37] - 技术追踪：日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构，今日日内震荡，上方短期压力7365一线较远，可先关注15分钟小周期压力7305一线[37] - 策略：15分钟空单持有，止损参考7305一线[37] 纯碱 - 逻辑：反内卷炒作结束后走向期现回归逻辑，反内卷对供应无实质影响，产能过剩趋势延续，拉高盘面价格后产量进一步提升，8月来高产量高库存压力不减反增，地产未见底玻璃需求难见底，供强需弱格局不改[39][41] - 技术追踪：小时级别下跌结构，今日日内震荡，小时级别未改下跌结构，上方短期压力关注1320一线[41] - 策略：小时周期空单持有[41] 烧碱 - 逻辑：上周供应端产量与开工受秋季检修与阅兵期间运输受阻影响环比回落，9.3阅兵结束后供应端炒作或告一段落；需求端出口同比高位有支撑但利润回落接近转负，国内旺季初期非铝需求回升，氧化铝需求高位持平，整体供需两旺但供应压力更大，库存处5年来历史高位，开工降负恢复后仍过剩[42] - 技术追踪：小时级别下跌结构，今日增仓新低，小时级下跌结构未改，上方短期压力下移至2635一线[44] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考2635一线[44]

碳酸锂 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂继续下跌，主力合约较上周五收盘价下跌4.40%，报74260元/吨，周初加速下跌，后半周企稳反弹，短期基本面无实质变化，缺乏新驱动或延续弱势震荡走势，后续关注9月30日后宜春其余7家采矿证未到期矿企是否停产 [2] 报告各部分总结 策略建议 - 预计碳酸锂2511合约或仍震荡偏弱运行，建议轻仓参与，注意风险管理 [3] 基本面分析 - 供应方面，碳酸锂周度产量上行，本周总产量增加389吨至19419吨，环比增加2%，总供应较停产前未降，后续关注9月30日后宜春其余7家采矿证未到期锂矿企是否停产 [4] - 需求方面，“金九银十”旺季下游企业排产计划预计环比提升，按需备货需求仍在；8月新能源乘用车零售量达107.9万辆，同比增长5%、环比增长9%，新能源零售渗透率为55.3%，今年以来累计零售753.5万辆，同比增幅达25%；光伏行业配套储能设备需求仍在，储能电池排产预期上升 [5][6] - 库存方面，本周碳酸锂延续去库，8月国内锂盐厂库存约30280吨，较上月去库4450吨，环比减少12.81%，同比减少14.94% [7] 技术面分析 - 波段赢家指标隔夜2小时级别周期均为绿带绿线绿阶梯，显示当前偏弱运行，基本面无较大变化，供需维持双增局面，库存有所去化，缺乏新驱动或延续弱势震荡走势 [8] 多晶硅 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货周五再度大涨，周度大涨15.06%，再创上市以来新高56735元/吨，光伏行业政策面有新消息，当前政策托底下，多晶硅行情易涨难跌，消息面扰动大，盘面或偏强震荡 [12] 报告各部分总结 策略建议 - 预计多晶硅2511合约或仍偏强运行，建议轻仓参与，注意风险管理 [13] 基本面分析 - 供应方面，多晶硅周度产量上行，8月产量超过13万吨，9月有限产限销政策预期，但具体执行仍存在不确定性，预计后续增幅有限 [14] - 需求方面，硅片9月排产计划首次上调预期，涨价后多数企业上调开工率，整体产出上升，近期转向小幅累库，库存处于合理水位以下，企业平稳出货；8月光伏电池片产量为55.35GW，环比7月上涨4.48%，同比2024年8月下降1.17%，2025年9月排产57.72GW左右，环比上涨4.29%；8月光伏组件企业产量46.28GW，环比7月上涨4.28%，同比2024年8月下降6.5%，2025年9月排产46.95GW左右，环比上涨1.45% [15][16][17] 技术面分析 - 波段赢家指标2小时级别周期均为红带红线红阶梯，显示当前偏强运行，基本面仍有压力，行业供给保持高位增长，需求端下游补库需求释放，仓单量持续增长，但实际需求改善有限，行业库存仍偏高，政策托底下行情易涨难跌，消息面扰动大，盘面或偏强震荡 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短线反弹能化继续下行，各品种多空态势不同投资策略有别 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 中期基本面偏空，旺季结束需求回落与OPEC+增产带来供应压力，国内季节性需求放缓使SC原油弱于外盘 [1][2] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，15分钟小周期转多可止盈，下方支撑关注488一线 [2] - 策略为15分钟级别止盈，寻找再度转跌后的再尝试机会 [2] 苯乙烯 - 多头反内卷预期消失，库存累积，新装置投产使供应压力大，中期基本面偏空 [5] - 小时级别短期下跌，今日增仓长阴创新低，上方压力7025一线 [5] - 策略为小时周期空单持有 [5] 橡胶 - 供应未放量进口偏低，空头缺逻辑支撑；多头因库存高和轮胎库存担忧无向上驱动 [8] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，15分钟压力位16000一线 [8] - 策略为15分钟周期空单持有，止损参考16000一线 [8] 合成橡胶 - 基本面偏中性，中期关注轮胎企业高库存对开工的压制和丁二烯供应压力 [12] - 日线级别中期震荡/下跌，小时级别短期震荡，15分钟暂看下跌结构 [13][15] - 策略为15分钟空单持有，止损参考11920一线 [15] PX - 供应提升下游开工回落，去库暂缓，短期基本面转弱，关注成本端原油带动 [18] - 小时级别短期下跌，日内震荡重心回落，上方压力6900一线 [18] - 策略为小时周期空单持有，止损参考6900一线 [18] PTA - 部分装置检修供应回落，下游需求未回升，自身驱动不足，关注成本端原油带动 [23] - 小时级别短期下跌，日内震荡重心回落，上方压力4800一线，周五夜盘或早盘有试空机会 [23] - 策略为小时周期空单持有，止损参考4800一线 [23] PP - 前期检修装置复产，新产能投放使供应压力增大，需求改善不多，基本面偏弱 [25] - 小时级别短期下跌，日内震荡重心下移创7月来新低，小时级别压力7090一线，15分钟压力6990一线 [25] - 策略为小时周期空单持有 [25] 甲醇 - 国内甲醇同比高位，海外高开工，9月到港压力大，港口库存创5年新高，短期驱动偏空 [28] - 日线级别中期下跌/震荡，短期下跌，测试上方压力2400一线回落 [28] - 策略为小时周期剩余空单继续持有 [28] PVC - 供应高位，地产需求无起色，库存累库，基本面偏空 [31] - 日线级别中期上涨，小时级别短期下跌，日内震荡下跌，上方压力4965一线 [31] - 策略为小时周期空单持有 [31] 乙二醇 - 港口库存环比回落，国内开工回升后预计累库，短期现实偏强中期预期偏空 [35] - 日线级别中期震荡/下跌，小时级别下跌，今日增仓放量长阴，上方压力4375一线 [35] - 策略为等待反弹结束信号试空 [35] 塑料 - PE需求旺季需求好转慢，基本面驱动一般 [37] - 日线级别中期震荡/下跌，小时级别下跌，日内震荡，上方压力7365一线，15分钟压力7305一线 [37] - 策略为小时周期无进场信号，15分钟昨夜有试空机会 [37] 纯碱 - 反内卷预期消失，基本面高产高供高库存带来向下驱动，地产下行玻璃需求难起色 [40] - 小时级别下跌，日内震荡未改下跌结构，上方压力1320一线 [40] - 策略为小时周期空单持有 [40] 烧碱 - 氯碱企业检修开工环比回落但同比高位，阅兵运输限制炒作兑现，短期驱动减弱中期仍有供应压力 [43] - 小时级别震荡，今日放量减仓长阴反包，15分钟级别转跌尾盘有试空机会 [43] - 策略为小时周期观望，15分钟级别尾盘试空，止损参考2690一线 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约前期受供应端消息扰动经历大涨大跌，短期需时间消化整理，若供应端扰动预期不变，9 月供需缺口或加大，价格易非理性上涨，需关注 9 月 30 日后宜春锂矿其他 7 家采矿证未到期矿企是否停产 [4] - 短期来看，下周碳酸锂或偏弱运行，等待逢低做多机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 8 月行情回顾 - 8 月碳酸锂主力合约先涨后跌，期价最高突破 9 万元/吨，供应端受消息面扰动多，但对基本面实际影响小，期价涨跌主要受盘面资金博弈影响，波动区间拉大 [5] 基本面分析 供应方面 - 8 月碳酸锂供应端虽受扰动，但外采企业借助盘面套保锁定加工利润，产能利用率回升推动月度产量再创新高；截至 8 月 29 日，国内碳酸锂周度产量环比下降，总产量 1.90 万吨，环比减少 0.01 万吨，辉石提锂产量增加，云母提锂和盐湖提锂产量减少；因宜春一锂云母矿安全生产证续期，市场对矿端减产范围扩大担忧缓和，价格大幅回调；后续供应端仍有停产风险，需关注 9 月 30 日后宜春锂矿其他 7 家采矿证未到期矿企是否停产 [6][7] - 碳酸锂进口近期连续 3 个月环比下降，主因二季度价格阴跌，海外企业主动控制出货量，下半年销量预计较上半年有较大增量 [7] 需求方面 - 下游需求上，8 月磷酸铁锂产量预计 31.14 万吨，环比增 7%，三元正极材料预计环比增约 3%至 7.08 万吨，受关税政策调整及终端储能需求不确定性上升影响，正极材料排产情况需持续跟踪 [8] - 终端需求上，7 月我国新能源汽车产量 124.3 万辆，同比增长 26.3%，环比减少 5%，销量 126.2 万辆，同比增长 27.4%，环比减少 1.9%，渗透率 48.7%，7 月市场进入淡季，产销季节性放缓，动力电池装车量 55.9GWh，环比下降 4%，同比增长 34.3% [8] - 储能市场需求订单较好，短期电芯企业 9、10 月排产趋于饱和，下游集成厂商 9 月难获取所需电芯，市场报价与成交多围绕远期订单，成交价格维持高位，近期多家储能企业获 Gwh 级大单，8 月 13 日储能行业倡议反内卷，产业链有望盈利改善 [9] 库存方面 - 截至 8 月 29 日当周，国内库存小幅去库，社会库存超 14 万吨，处于相对高位，库存由加工厂向下游环节流动，仓单集中注销后持续回升 [10] 技术面分析 - 当前碳酸锂 2511 合约 2 小时级别周期波段赢家指标为绿线蓝带绿阶梯，短期或将偏弱运行，隔夜 2 小时级别周期多空分水位 80960 元/吨 [11]

能化仍偏弱对待 行情日评： （一）原油： 原油逻辑：上周短期宏观情绪给对原油有一些支撑，但原油市场 品种 中期结构 短期结构 小时周期策略 原油 偏空 偏空 空单持有 EB 震荡 偏空 空单持有 PX 震荡 偏空 寻试空机会 PTA 震荡 偏空 寻试空信号 PP 震荡 偏空 空单持有 塑料 震荡 偏多 观望 甲醇 偏空 偏空 剩余空单持有 EG 震荡 偏多 观望 橡胶 震荡 震荡 寻 15 分钟试空机会 PVC 偏空 偏空 空单持有 BR 橡胶 偏空 震荡 15 分钟空单止损后再寻机会 纯碱 偏多 偏空 空单持有 烧碱 偏空 偏多 观望 板块观点汇总 并未有实质利好，旺季需求拐点临近与 OPEC+增产过剩带来的中期向 下驱动依然明确。 日度技术追踪：原油日线级别中期/跌结构，小时级别短期上涨 结构。今日日内震荡，上方短期压力关注 487 一线。策略上昨夜 15 分钟级别空单持有，止盈参考 487 一线。 数据来源：天富期货研询部、文华财经 图 1.2：原油 2510 小时图 图 1.1：原油 2510 日线图 （二）苯乙烯： 逻辑：苯乙烯基本面并未出现大幅好转，非一体化装置虽仍有亏 损，但一体化装置高利润下苯 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 驱动暂缓盘面止跌，但原油市场未现实质利好，旺季需求拐点临近与 OPEC+增产过剩带来的中期向下驱动明确[2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：EIA 周度库存意外大幅回落与鲍威尔转鸽使原油短期下跌，中期向下驱动明确[1][2] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期/跌结构，小时级别短期下跌结构[1][2] - 策略：小时周期空单持有，小时级别上方短期压力参考 494 一线[1][2] 苯乙烯（EB） - 逻辑：基本面未大幅好转，一体化装置高利润使产量创新高，供应增速快于需求，库存同比处高位，9 - 10 月面临新装置投产压力，基本面驱动向下[6] - 结构：中期震荡，短期偏空，小时级别短期下跌结构[1][6] - 策略：小时周期剩余空单持有，15 分钟压力 7380 一线之下可寻盘面试空信号[6] 橡胶 - 逻辑：东南亚雨季产量未放量，进口放缓，国内天胶库存去库但同比仍处高位，下游轮胎需求未走弱，短期基本面好转[9] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构[1][9] - 策略：小时周期空单持有，止损参考 15950 一线[9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：成本端丁二烯基本面偏空，但下游轮胎需求未走弱，叠加能化炒作去产能与韩国装置产能淘汰，短期情绪偏强[13] - 结构：中期震荡/下跌，短期偏多，日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别短期上涨结构[13] - 策略：小时周期空单止损，下方短期支撑 11600 一线，可先关注 15 分钟级别上涨的 11830 支撑[13] PX - 逻辑：利润回升，装置检修高峰后开工将提升，需求端旺季聚酯开工提升，供需两旺，短期基本面好转[17] - 结构：中期震荡，短期偏多，小时级别短期上涨结构[1][17] - 策略：小时周期观望，短期支撑关注 6915 一线[17] PTA - 逻辑：自身基本面转好，供应端意外检修增加使开工回落，下游终端进入旺季开工回升，前期累库转向去库，但成本端原油中期过剩预期及短期反内卷情绪扰动，建议短多波段为主，趋势单谨慎[21] - 结构：中期震荡，短期偏多，小时级别短期上涨结构[1][21] - 策略：小时周期观望，下方短期支撑关注 4825 一线[21] PP - 逻辑：新产能投放与下游需求弱，基本面偏弱，但上周能化情绪偏多使短期盘面偏强[23] - 结构：中期震荡，短期偏空，小时级别短期下跌结构，15 分钟短周期结构偏多[1][23] - 策略：小时周期空单部分止盈，止盈部分待 15 分钟重新转跌后接回[23] 甲醇 - 逻辑：国内供需两旺，但中东恢复发运船货到港且 8 月到港预期增加，港口库存累至历史高位，对盘面形成压力[26] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期下跌/震荡，短期下跌结构[1][26] - 策略：小时周期剩余空单继续持有，上方短期压力关注 2455 一线[26] PVC - 逻辑：供应维持高位，需求无起色，库存累库，基本面驱动偏空[30] - 结构：中期偏空，短期偏空，日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构[1][30] - 策略：小时周期空单持有，上方短期压力 5060 一线[30] 乙二醇（EG） - 逻辑：需求端聚酯开工回升，国内开工环比回落，到港量偏低，港口低库存使基本面较其他能化偏强[31] - 结构：中期震荡/下跌，短期偏多，日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别上涨结构[1][31] - 策略：小时级别观望，下方短期支撑关注 4455 一线[31] 塑料 - 逻辑：PE 开工下滑，下游需求无起色，维持刚需补库，基本面驱动一般，但上周能化情绪与韩国装置去产能炒作使市场情绪偏强[34] - 结构：中期震荡，短期震荡，日线级别中期震荡/下跌结构，小时级别下跌结构面临考验[1][34] - 策略：小时周期观望[1] 纯碱 - 逻辑：供应端维持高位，需求端玻璃投机需求走弱，纯碱厂库压力大增，重碱库存创新高，库存压力大，基本面驱动向下，反内卷未产生实质影响[38] - 结构：中期偏多，短期偏空，小时级别下跌结构[1][38] - 策略：小时周期剩余空单持有，01 上方短期压力位较远，暂看 15 分钟短周期上涨结构的 1320 小支撑位[38] 烧碱 - 逻辑：受反内卷情绪和 9.3 阅兵可能使氯气运输受限影响，企业开工与产量有降负预期，自身基本面近期走强，但近两周盘面拉升与 9.3 阅兵后短期利多预期减弱，历史新高的供应有压力，上方空间有限[40] - 结构：中期偏空，短期偏多，小时级别上涨结构[1][42] - 策略：小时周期观望，下方短期支撑 2670 一线[42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中棉花上涨、玉米下挫、鸡蛋弱势难改；各品种走势受供需、季节、消息面等因素影响，投资策略因品种而异 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 棉花因商业库存去化、下游消费旺季来临、纺企订单改善而上涨 [1] - 玉米因进口玉米拍卖、春玉米上市、小麦饲用替代、新玉米丰收预期等供应充足因素承压大跌 [1] - 鸡蛋因蛋鸡存栏高、供应充足、旺季需求不振而弱势下行 [1] 品种策略跟踪 棉花 - 主力 2601 合约高开高走，受需求旺季提振，商业库存降，开机率升，补货意愿改善，技术转强，策略上空头平仓、轻仓多单，支撑 14000，阻力 14200 [2] 玉米 - 主力 2511 合约大幅下跌，受供应充足压力，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 2140，阻力 2167 [3] 豆粕 - 主力 2601 合约反抽回升，受外盘强势提振，国内成交好转，技术走势反复，策略上短线交易，支撑 3096，阻力 3134 [5] 鸡蛋 - 主力 2510 合约反弹乏力、延续跌势，受高供应压力，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 3000，阻力 3040 [7] 生猪 - 主力 2511 合约反弹乏力、再度收阴，受供应充足压力，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 13800，阻力 14000 [9] 棕榈油 - 主力 2601 合约先扬后抑、高位波动，出口利好但高价或抑制需求，策略上短线交易，支撑 9516，阻力 9736 [11] 豆油 - 主力 2601 合约震荡上扬，受美盘提振，消费旺季将到，技术回强，策略上空单平仓、短线交易，支撑 8390，阻力 8500 [13] 红枣 - 主力 2601 合约回升收阳、偏强运行，新枣产量预计降，库存高于去年，策略上逢低多单，支撑 11245，阻力 11595 [15] 白糖 - 主力 2601 合约报收阳线、延续涨势，国内交投回暖，进口量增长但市场已消化预期，技术偏强，策略上继续轻仓多单，支撑 5664，阻力 5703 [17] 苹果 - 主力 2510 合约震荡收阳、偏强震荡，低库存支撑期价，出口量逐步恢复，技术转强，策略上暂可短多交易，支撑 8050，阻力 8214 [19]