菜油暴跌,因菜油库存高企,同时中加经贸关系或有缓和,菜籽 进口有回升潜力,菜系后续供应有宽松预期,菜油期价承压大幅下跌, 后市料偏弱运行。苹果持续回升,库存偏低以及新季苹果减产预期支 撑苹果期价走高。玉米回升,虽然小麦替代施压玉米价格,但是玉米 产区余粮告罄,供应偏紧,支撑玉米价格。生猪和鸡蛋持续下跌,养 殖端存栏高企以及下游需求偏弱持续施压期价走低。豆粕窄幅震荡, 进口豆集中到港,油厂开机回升,豆粕供应增大,后市豆粕或将承压 下行。 二、品种策略跟踪 (一) 菜油: 大幅下跌 菜油大跌、苹果上涨 一、农产品板块综述 焦点关注:菜油主力 2509 合约大幅下跌,受到库存高位以及中 加经贸关系可能缓和的利空压力： 1.菜油库存处于高位,据 Mysteel 调研显示,截至 5月 30日,菜 油库存总量为 76.9 万吨,环比增加 0.40%,同比增加 91.77%。高库 存压制菜油期价走低。同时中国和加拿大经贸关系可能缓和,市场预 期后续菜系供应宽松,亦令菜油承压大跌。 2.菜油主力 2509 合约暴跌远离均线系统,MACD 死叉后绿柱扩大, 技术偏弱,策略上轻仓空单,菜油主力2509合约支撑 9000,阻力 9 ...

原油再度反弹测试压力,能化同样普遍反弹 但目前仍是反弹非反转看待 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | EB | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | PX | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PTA | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PP | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 塑料 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 甲醇 | 偏空 | 震荡 | 空单止盈 | | EG | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PVC | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | BR 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | 板块观点汇总 行情日评: 今日原油再度反弹测试压力位,此前俄乌升温对原油实际影响有 效,短期市场仍聚焦向新伊核协议,等待伊朗对美国提议的伊核协议 新框架回应,目前美国允许伊朗继续进行低浓度铀浓缩活动上有让步, 对协议达成偏乐观,OPEC+增产则仍是中长期制约油价因素。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期外盘原油受OPEC+增产未超预期以及俄乌局势升温影响一度走强，今日原油高开低走，短期盘面未见转势；能化系中今日合成胶与苯乙烯跌幅居前，三大橡胶与聚烯烃类品种是基本面向下逻辑较清晰的优先空配品种；原油短期更多关注新伊核协议方面进展 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：6月OPEC+会议确定7月增产41.1万桶/日未超预期，哈萨克斯坦拒绝减产，减产执行率低，加拿大油砂产区受野火威胁涉及约50万桶/日产量；俄乌局势升温对原油实际影响有限；美国降低伊核协议红线，主观推断新伊核协议达成可能较大 [3] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日高开低走未站上468一线短期压力，量能未大幅减仓，反弹看待非转势 [3] - 策略：小时周期07合约空单持有，被动止盈参考468一线 [3] 苯乙烯 - 逻辑：成本端纯苯港口库存累至5年同期高位，进口充裕，国内纯苯将进一步宽松，成本端驱动向下；苯乙烯港口库存累库，高利润下供应将维持高位，需求未改善，供强需弱且面临原料回落压力，中期偏空 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日随原油高开后增仓新低，破位后短期下方无支撑，将加速下探4月低点，上方短期压力位下移至7270一线 [5][8] - 策略：小时周期空单继续持有，止盈参考7270一线 [8] 橡胶 - 逻辑：国内库存逆季节性累库，6月将用同比偏高的库存迎接供应上量；供应端东南亚天气正常，供应增量得到验证；需求端轮胎库存同比高出近50%，终端需求承压，存在负反馈预期 [9] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，急跌后进行斜率修复，未见转势信号，短期压力位关注14000一线 [9] - 策略：小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [9] 合成橡胶 - 逻辑：合成胶与原料丁二烯价格关系紧密，6月装置面临集中复产，丁二烯供应面临放量压力，累库后价格易大幅回落从成本端施压；需求端轮胎库存压力持续压制开工抬升 [12] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓跌破4月低点，下方空间打开，下跌或进入加速阶段，上方短期压力下移至11470一线 [12][15] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11470一线 [15] PX - 逻辑：PX装置检修恢复缓慢，开工负荷仍偏低，但下游PTA开工出现回落，PX短期供需有所转弱；成本端原油向下压力不减 [16] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日随原油高开后增仓破位，证实5月29日的向上突破为假突破，短期再度确认下跌结构，上方短期压力参考6735一线 [16][18] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [18] PTA - 逻辑：联合声明后预期的新一轮“抢出口”未出现，现货成交转淡，但供应端装置检修降负，PTA短期供需仍偏强；成本端原油向下压力不减 [19] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日随原油高开后增仓破位，证实5月29日的向上突破为假突破，短期再度确认下跌结构，上方短期压力参考4800一线 [21] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [21] PP - 逻辑：进入淡季，需求乏力，下游开工回落；供应端短期装置集中检修，开工率同样出现回落，但近期存在新产能投放压力，供需驱动不明显，短期或跟随原油价格波动 [26] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，小幅增仓，未见见底信号，上方短期压力关注6980一线 [26] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考6980一线 [26] 甲醇 - 逻辑：国内装置开工维持高位，下游烯烃需求偏弱；海外装置开工提升，6月进口预期较多，高进口压力下库存将转向累库，盘面依然承压看待 [27] - 技术追踪：小时级别下跌结构，今日日内震荡，尚未出现见底信号，上方短期压力关注2255一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考2255一线 [27] PVC - 逻辑：前期检修装置面临集中恢复，开工将大幅回升，供需两弱预期难改；地产下行周期需求不足，6月进入淡季后需求进一步承压 [30] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，尚未出现见底信号，短期压力仍关注4980一线 [30] - 策略：寻反转形态试空进场 [30] 乙二醇 - 逻辑：供应端国内装置意外检修后供应有所收缩，但6月该装置面临恢复压力；需求端短期聚酯需求尚可，库存预计仍能去库，短期供需矛盾不明显 [34] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落常减仓，上方短期压力关注4405一线 [34] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4405一线，早盘增仓反包阴线有未进场空单的尝试机会，止损参考4370一线 [34] 塑料 - 逻辑：供应端有新增检修装置，塑料开工率有所回落；需求端下游开工环比小降，同比仍是近年同期低位，农膜进入淡季后需求进一步承压；库存压力逐渐增大 [35] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未见转势信号，短期压力关注7120一线 [35] - 策略：小时周期空单持有，止盈暂参考7120一线 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块走势分化 两粕、白糖、农副产品生猪和鸡蛋皆走跌 油脂走势分化 棕油领涨 菜油下跌 花生高位上扬 玉米逆转下行 棉花震荡收阴 苹果震荡收阳 [1] 各品种情况总结 豆粕、菜粕 - 豆粕2509合约和菜粕2509合约端午节后大幅下跌 美豆播种进度偏快、关税扰动致美豆期价下跌 国内进口大豆集中到港、油厂开机率回升使豆粕供应和库存增加 菜粕下游采购意愿保守、沿海油厂菜籽库存增加、多头高位平仓推动期价下挫 [2] - 豆粕主力2509合约和菜粕主力2509合约技术走弱 策略可轻仓空单 豆粕2509合约支撑2826 阻力2945 菜粕2509合约支撑2550 阻力2600 [3] 棕榈油 - 棕榈油主力2509合约强劲上扬 受原油价格上涨、印度下调进口关税提振 马来西亚棕榈油5月产量增幅放缓、出口增幅扩大 市场关注MPOB即将发布的6月棕油供需报告 [4][6] - 大连棕榈油主力2509合约技术转强 策略上短线交易 支撑8116 阻力8250 [6] 豆油 - 豆油主力2509合约端午节后低开高走 受棕榈油走强带动 但回升空间受限 国内进口大豆大量到港、油厂压榨量升至高位、豆油产出加快、库存增量明显 供应压力增大 需求提振不足 后市仍面临下行压力 [7][9] - 豆油主力2509合约跌势未扭转 策略上逢高轻仓空单 支撑7612 阻力7736 [9] 白糖 - 白糖主力2509合约端午节后继续下跌 受外盘弱势拖累 海外印度糖产量前景改善、增产预期增强使ICE原糖期价大跌 国内白糖产量增产、进口利润窗口打开、后续进口或放量 供应增加预期打压期价 [10] - 白糖主力2509合约技术弱势 策略上继续轻仓空单 支撑5700 阻力5780 [10] 花生 - 端午节后花生主力2510合约高位上扬 受油脂走强提振 基层农户余货不多、贸易商惜售挺价、花生进口量大幅降低 现货市场价格走高带动期货价格上行 [12] - 花生主力2510合约技术偏强 策略上轻仓多单 支撑8400 阻力8528 [12] 玉米 - 玉米主力2507合约端午节后逆转下跌 受麦价持续走跌拖累 小麦即将大规模上市、麦价走软、与玉米价差缩小 部分饲料企业采购小麦替代玉米 使玉米价格承压 [14] - 大连玉米主力2507合约走势转弱 策略上多单平仓 短线交易 支撑2307 阻力2331 [14] 生猪 - 生猪2509合约下跌收阴 延续弱势 养殖端生猪存栏高位、标猪供应增加、中大猪产能释放、标肥价差倒挂 市场出栏压力大 天气升温、猪肉消费转淡、替代消费增多 猪肉价格承压 [17] - 大连生猪主力2509合约技术偏弱 策略上轻仓空单 支撑13380 阻力13590 [17] 棉花 - 棉花主力2509合约震荡运行 续收阴线 偏弱波动 纺织行业处于季节性需求淡季 新增订单无起色、成品库存去库迟缓、纺纱利润不佳、企业开机率下调、对棉花原料补库谨慎 需求偏弱 [18] - 棉花主力2509合约策略上短线交易 支撑13200 阻力13355 [20] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2507合约端午节后下跌收阴 延续下行趋势 节后进入消费淡季、梅雨高温不利储存、贸易商拿货谨慎、蛋鸡存栏处于高位 鸡蛋供应充裕 价格承压 [21] - 鸡蛋主力2507合约延续下行趋势 策略上轻仓空单 支撑2869 阻力2930 [21] 苹果 - 苹果主力2510合约先抑后扬 震荡收阳 延续反弹特征 苹果产区货源不多、库存处于五年低位 支撑价格 产区交易稍显清淡 好货价格维持稳定 [24] - 苹果主力2510合约持续反弹 策略上轻仓多单 支撑7600 阻力7710 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CIT裁决只是美国内斗表现，关税作为特朗普核心政策，只要其权力还在就会持续，交易应剔除短期毛刺消息扰动，重回基本面逻辑寻找品种强弱 [3][4] - 能化系中原油、三大橡胶、聚烯烃等品种基本面向下逻辑较清晰 [4] 根据相关目录分别进行总结 板块观点汇总 - 原油、EB、PP、塑料、甲醇、EG、橡胶、PVC、BR橡胶中期和短期结构均偏空，PX和PTA中期偏空、短期震荡；原油、EB、PP、塑料、甲醇、EG、BR橡胶小时周期策略为空单持有，PX和PTA为观望，橡胶和PVC为寻反抽结束做空机会 [2] 行情日评 - 美国国际贸易法院叫停特朗普关税政策1天后，联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，搁置裁决并重新恢复关税，多数商品抹去昨日反弹阳线 [3] 各品种分析 原油 - 逻辑：供需上欧佩克+敲定2027年生产基准，增产计划周六讨论，哈萨克斯坦强调无法减产；地缘上伊朗表示可接受暂停核浓缩，新伊核协议达成可能较大 [5] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓长阴再创近期新低，短期压力位下移至468一线，小时周期空单持有，被动止盈参考468一线 [5] 苯乙烯（EB） - 逻辑：库存相对低位，但高利润下检修装置提前恢复，供应有增量预期，后续纯苯面临到港压力，成本支撑偏弱，下游订单增量有限，需求难改善 [8] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日节前减仓并随原油回落，上方短期压力7343一线，小时周期空单继续持有，止盈参考7343一线 [8] PX - 逻辑：装置处检修期，开工负荷偏低，下游PTA开工提升，PX维持去库，但需关注成本端原油回落后成本逻辑主导盘面 [12] - 技术追踪：小时级别短期震荡，今日减仓回落，昨日涨幅抹去，按右侧思路小时周期观望 [12] PTA - 逻辑：供应端装置开工有所提示，二季度检修计划集中，需求端聚酯开工坚挺，但需关注成本端原油回落后成本逻辑主导盘面 [16] - 技术追踪：小时级别短期震荡，今日减仓回落，昨日涨幅抹去，按右侧思路小时周期观望 [16] PP - 逻辑：供应端开工波动不大，6月有新产能投产预期，内需进入淡季，下游企业谨慎补库，出口利润收涨，短期出口难有增量 [20] - 技术追踪：小时级别短期下跌，今日日内震荡，节前减仓收跌，上方短期压力关注6980一线，小时周期空单持有，止盈参考6980一线 [20] 甲醇 - 逻辑：国内开工因装置检修环比小降，但海外装置开工提升，6月进口预期较多，需求同比基本持平，高进口压力下承压 [25] - 技术追踪：小时级别下跌，今日日内震荡，延续下跌路径，上方短期压力2255一线，小时周期空单持有，止盈暂参考2255一线 [25] 橡胶 - 逻辑：需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色，下游轮胎无出口需求恢复预期，欧盟发起对华轮胎反倾销调查，国内库存逆季节性累库，6月将用偏高库存迎接供应上量期，供需两弱 [26] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓长阴再创新低，短期压力位下移至14000一线，小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [26] PVC - 逻辑：4月地产数据无起色，下游终端需求难改善，装置检修逐步恢复，开工回升后供应将回升，供需两弱预期难改 [29] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日日内震荡，不改下跌路径，短期压力仍关注4980一线，小时周期寻反转形态试空进场 [29] 乙二醇（EG） - 逻辑：供应端整体开工负荷环比小降，到港有所回升，需求端聚酯负荷高位暂时保持任性 [33] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日日内震荡，节前正常减仓，上方短期压力关注4405一线，小时周期空单持有，止盈参考4405一线 [33] 塑料 - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日增仓回落，收盘价再创近期新低，短期压力关注7120一线，小时周期空单持有，止盈暂参考7120一线 [37] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：6月装置集中复产，丁二烯供应面临放量压力，库容较低，累库后价格易回落，从成本端施压合成橡胶，需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色 [38][41] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日长阴收盘价再创新低，上方短期压力仍是11580一线，小时周期空单持有，止盈参考11580一线 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 油脂全线下跌，豆油领跌，白糖走势偏弱，花生逆转大跌，玉米企稳有升；各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资策略需根据各品种具体情况制定 [1] 各品种总结 棕榈油 - 棕榈油主力 2509 合约大幅下跌，受豆油跌势拖累，产地增产，国内消费偏弱，技术转弱，策略上多单平仓，待机抛空，支撑 8000，阻力 8100 [2] 豆油 - 豆油主力 2509 合约跌幅扩大，受美盘带动，供应压力增大，需求提振不足，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 7600，阻力 7700 [3] 白糖 - 白糖主力 2509 合约持续下跌，因产量增产、进口预期增加，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 5750，阻力 5800 [5] 花生 - 花生主力 2510 合约逆转大跌，受油脂板块拖累，但仍守住均线，后市有反复，策略上多单减持，支撑 8368，阻力 8528 [8] 豆粕 - 豆粕 2509 合约高位震荡，进口大豆到港使供应增加，库存回升，端午外盘或有变动，策略上多头平仓，支撑 2940，阻力 2984 [10] 玉米 - 玉米主力 2507 合约企稳上扬，基层余粮少，港口库存下降，技术企稳，策略上轻仓多单，支撑 2330，阻力 2342 [11][13] 生猪 - 生猪 2509 合约先扬后抑，反弹受限，存栏高、需求有限，价格承压，策略上短线交易，支撑 13380，阻力 13750 [14][16] 棉花 - 棉花主力 2509 合约震荡下行，纺织需求低谷，策略上耐心等待突破，短线交易，支撑 13235，阻力 13370 [17] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2507 合约低位反弹，跌势未扭转，供应充裕，价格承压，空头可获利平仓，支撑 2869，阻力 2980 [19] 苹果 - 苹果主力 2510 合约持续反弹，库存低、新季有减产预期，技术转强，策略上轻仓多单，支撑 7645，阻力 7710 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场受短期关税消息扰动反弹，但偏弱结构未改，实际判决未必能执行，关税仍难取消，因 CIT 裁定非终局，特朗普政府已上诉且可继续加征关税 [1][3] 各品种总结 原油 - 逻辑：供需上欧佩克 + 增产计划讨论时间节点后移，地缘上伊朗接受暂停核浓缩，新伊核协议达成可能较大 [4] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日减仓反弹但不看作转势 [4] - 策略：小时周期空单持有，被动止损参考 476 一线 [4] 苯乙烯 - 逻辑：库存低位但供应有增量预期，成本支撑弱，需求难改善 [6][8] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹但不看作转势 [8] - 策略：小时周期空单持有，新止盈参考 7343 一线 [8] PX - 逻辑：装置检修开工低，下游开工提升维持去库，但需关注成本端原油回落影响 [9] - 技术面：小时级别短期震荡结构，今日增仓突破短期压力转向震荡 [9] - 策略：小时周期空单止损 [9] PTA - 逻辑：供应装置开工有提示但二季度检修集中，需求端聚酯开工坚挺，但需关注成本端原油回落影响 [12] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓突破短期压力转向震荡 [12] - 策略：小时周期空单止损 [12] PP - 逻辑：供应开工波动不大但 6 月有新产能投产预期，内需淡季，出口难有增量 [15] - 技术面：小时级别短期下跌结构，日内震荡空头主导 [15] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 6980 一线 [15] 甲醇 - 逻辑：国内开工小降但海外开工提升，6 月进口预期多，需求持平，承压看待 [19] - 技术面：小时级别下跌结构，日内震荡延续下跌路径 [19] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 2255 一线 [19] 橡胶 - 逻辑：需求端终端库存高，下游无出口需求恢复预期，国内库存逆季节性累库，供需两弱 [21] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，日内震荡反弹极弱 [21] - 策略：小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [21] PVC - 逻辑：地产数据无起色，下游需求难改善，装置检修恢复后供应将回升，供需两弱 [24] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，日内震荡反弹极弱 [24] - 策略：小时周期寻反转形态试空进场 [24] 乙二醇 - 逻辑：供应开工负荷小降但到港回升，需求端聚酯负荷高位 [25] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日破位后减仓反弹 [25] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 4405 一线 [25] 塑料 - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日反弹 [29] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 7120 一线 [29] 合成橡胶 - 逻辑：6 月装置复产供应放量，成本端施压，需求端终端库存高，难有起色 [30][33] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日减仓反弹 [33] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 11580 一线 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂强势走高棕油领涨，豆油先跌后涨，花生暴涨，玉米走势企稳；各品种因自身供需和市场因素呈现不同走势，投资策略因品种而异 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂强势走高棕油领涨，因马棕油产量增幅放缓出口增幅扩大，后续关注产地产量变化 [1] - 豆油先跌后涨受棕榈油带动缩减跌幅，但进口大豆到港集中、油厂开机率上升、供应增加，后续仍有走跌压力 [1] - 花生暴涨受油脂板块带动，加之贸易商惜售和进口花生米偏低，后续料偏强运行 [1] - 玉米走势企稳，产区余粮见底和港口库存下降支撑期价回稳有升 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力2509合约大涨，受马棕榈油增产放缓和出口强劲提振，5月1 - 25日出口环比增幅7% - 11%，产量环比增幅0.73%，印度有补库需求 [2] - 国内豆棕现货价差倒挂加深，消费偏弱；技术上强势，策略轻仓多单，支撑位待明确 [2] 豆油 - 主力2509合约先跌后涨行情震荡，受棕榈油带动但弱势未扭转 [3] - 国内进口大豆大量到港，油厂压榨量升至高位，库存增量明显，截至第21周末库存78.41万吨，环比增6.85%，需求提振不足限制反弹空间 [3] - 技术弱势未改，策略轻仓空单，支撑7656，阻力7730 [3] 花生 - 主力2510合约暴涨创5个半月新高，受油脂板块带动 [5] - 油厂到货量有限，收购渐入尾声，成本高，花生油报价偏强；贸易商挺价惜售，各环节节前补库；进口花生米到港量同比偏低 [5] - 技术强势，策略逢低多单，支撑8354，阻力8524 [5] 豆粕 - 主力2509合约先抑后扬行情震荡，继续高位震荡 [7] - 进口大豆集中到港，油厂开机率回升，库存回升，截至第21周库存20.8万吨，环比增59.75%；端午备货需求有限，现货成交率缩减，价格下滑 [7] - 期价在中短期均线之上波动，策略多头可持有，支撑2833，阻力2984 [7] 玉米 - 主力2507合约连收第三根阳线，技术走势企稳震荡回升 [10] - 基层余粮接近售罄，流通粮源沉淀，售粮节奏放缓，北方港口库存下降，饲企需求稳定 [10] - 技术企稳有走强态势，策略轻仓多单，支撑2320，阻力2343 [10] 生猪 - 主力2509合约先跌后涨大幅反弹，端午前部分空头获利回补推动 [11] - 端午备货需求略有增加，但假期短，餐饮需求难有明显增量，供应端产能释放，价格仍承压 [13] - 技术反弹，后续20日均线有较强阻力，节前获利空单可平仓，支撑13380，阻力13765 [13] 棉花 - 主力2509合约先跌后涨跌幅缩减，受部分空头平仓影响，调整态势未扭转 [14] - 纺织行业处于需求低谷，订单起色不大，成品库存攀升，纺企开机无明显改善，补库积极性不高 [14] - 关注20日均线支撑，策略短线交易，支撑13215，阻力13335 [14] 白糖 - 主力2509合约在前日大跌后继续下跌，受外盘弱势拖累 [16] - ICE原糖期价跌至四年新低，全球供应改善，国内进口利润窗口打开，市场对进口糖到港增加预期升温 [16] - 技术弱势，策略轻仓空单，支撑5770，阻力5800 [16] 鸡蛋 - 主力2507合约低位反弹，端午前空头获利回补推动，但跌势未改变 [19] - 基本面供强需弱，蛋鸡存栏高位，产能去化缓慢，供应充裕；天气转热，贸易商拿货情绪减弱 [19] - 期价在10天均线阻力较强，下跌趋势未变，策略轻仓空单，支撑2869，阻力2939 [19] 苹果 - 主力2510合约继续反弹上扬，站上10日均线，走势转强 [20] - 产区货源不多，库存处于五年低位，西部产区节前询价有起色，但时令鲜果上市影响消费 [22] - 技术回暖，策略轻仓多单，支撑7602，阻力7710 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化板块整体弱势，原油等待 OPEC 会议驱动，芳烃确认破位有效，聚烯烃偏弱不改，各品种中期和短期结构多偏空，投资策略多为持有空单或寻找做空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：海外宏观路径不清晰，美债拍卖滞销，VIX 指数抬头，需警惕宏观风险；中期 OPEC+加速增产，短期美国成品油累库，需求可能不及预期；美伊第五轮谈判后特朗普称会谈“非常好”，新伊核协议达成可能较大 [1][2] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡收跌超 1%，短期压力关注 461 一线 [2] - 策略：小时周期空单持有 [2] 苯乙烯 - 逻辑：库存相对低位，但高利润下检修装置提前恢复，供应有增量预期，后续纯苯面临到港压力，成本支撑偏弱，下游订单增量有限，需求难改善 [5] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日增仓新低，短期压力位关注 7195 一线 [5] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考下移 7195 一线 [5] PX - 逻辑：装置检修期开工负荷偏低，下游 PTA 开工提升，PX 维持去库，短期基本面较好，但需关注成本端原油回落影响 [9] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日长阴确认破位，上方压力位关注 6775 一线 [9] - 策略：小时周期试空进场，止损参考 6720 一线 [9] PTA - 逻辑：供应端装置开工有所提升，二季度检修计划集中，需求端聚酯开工坚挺，短期基本面偏强，但需关注成本端原油回落影响 [13] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日长阴确认破位，上方压力位关注 4800 一线 [13] - 策略：小时周期试空进场，止损参考 4750 一线 [13] PP - 逻辑：供应端开工波动不大，6 月有新产能投产预期，内需进入淡季，下游企业谨慎补库，需求支撑不足，出口利润收涨，短期出口难有增量 [16] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力关注 5 月 26 日高点 [16] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 6980 一线 [16] 甲醇 - 逻辑：国内开工因装置检修环比小降，海外装置开工提升，6 月进口预期较多，需求同比基本持平，高进口压力下依然承压 [17] - 技术追踪：小时级别下跌结构，日内震荡，延续下跌路径，上方短期压力 2255 一线 [17] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 5 月 22 日高点 [17] 橡胶 - 逻辑：需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色，下游轮胎无出口需求恢复预期，欧盟发起对华轮胎反倾销调查，国内库存逆季节性累库，供需两弱 [19] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日增仓新低突破震荡区间，短期压力位下移至 14550 一线 [19] - 策略：小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [19] PVC - 逻辑：4 月地产数据无起色，下游终端需求难改善，装置检修逐步恢复，开工回升后供应将回升，供需两弱预期难改 [22] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力仍关注 4980 一线 [22] - 策略：小时周期寻反转形态试空进场 [22] 乙二醇 - 逻辑：供应端整体开工负荷环比小降，到港回升，需求端聚酯负荷高位暂时保持韧性 [23] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴跌破 4315 一线短期支撑，转势后上方短期压力关注 4405 一线 [23] - 策略：15 分钟级别空单转小时周期持有，止盈参考 4405 一线 [23] 塑料 - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力关注 7120 一线 [25] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 7120 一线 [25] 合成橡胶 - 逻辑：6 月装置集中复产，丁二烯供应面临放量压力，库容较低，累库后价格易回落，从成本端施压合成橡胶，需求端终端汽车和轮胎库存高位，难有起色 [27] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓长阴，上方压力下移至 11580 一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考 11580 一线 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂走势分化棕油偏强豆油偏弱，白糖大幅下跌，农副产品生猪和鸡蛋延续下跌趋势，各品种受不同供需因素影响呈现不同走势[1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂走势分化，棕油因产地增产放缓、出口增幅大反弹，但后续产量扩增回升空间受限；豆油因国内进口大豆到港、油厂压榨量回升承压下跌[1] - 白糖受外盘原糖跌势及国内进口糖到港增加预期影响大幅下跌[1] - 农副产品生猪和鸡蛋因供应充裕、需求偏弱延续下跌趋势[1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力2509合约反弹走高，因马棕产地增产放缓、出口增加，5月1 - 25日出口环比增幅7.3% - 35%，产量环比增幅0.73%，但后续产量增加、出口持续性待察，库存有增长预期限制反弹空间[2] - 国内现货需求疲软、库存偏低，供需矛盾不突出，主力合约站上20日均线，关注40日均线阻力，策略上空单平仓、短线交易，支撑8030，阻力8142[2][3] 豆油 - 主力2509合约震荡下跌，国内进口大豆大量到港，油厂压榨量升至高位，截至第21周末豆油库存78.41万吨，环比增加6.85%，期价承压[4] - 主力合约跌破均线系统，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑7680，阻力7760[4] 豆粕 - 2509合约先扬后抑，进口大豆集中到港，油厂开机率回升，截至第21周库存20.8万吨，环比增加59.75%，5月27日现货成交降温，上扬幅度受限[6] - 主力合约守住20日均线，策略上多头尚可持有，支撑2954，阻力2984[6] 玉米 - 主力2507合约小幅震荡收阳，基本面无大变化，关注小麦上市替代影响，华北玉米上量提升，东北基层余粮见底、港口库存下降支撑价格，但下游需求淡季，深加工企业亏损、开工率下滑[9] - 主力合约低位反弹企稳，受中期均线压制，行情横向盘整，策略上空单平仓、短线交易，支撑2310，阻力2328[9] 生猪 - 2509合约下跌收阴，2025年4月末能繁母猪存栏量4038万头，同比增加1.3%，本周养殖场和散户加快出栏，供应增多，气温升高消费低迷，经销商压价，猪肉价格下跌[10][12] - 主力合约延续下行趋势，逼近前低，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑13475，阻力13625[12] 棉花 - 主力2509合约窄幅震荡收小阴，纺织行业处于需求低谷，订单起色不大，成品库存攀升，纺企开机无明显改善，补库积极性不高，需求偏弱[13] - 主力合约窄幅横盘，等待突破区间，策略上空单平仓、短线交易，支撑13200，阻力13390[13] 白糖 - 主力2509合约大幅下跌创阶段新低，ICE原糖期价下跌带动郑糖走低，国内进口利润窗口打开，进口糖到港预期升温施压糖价[15] - 主力合约跌势扩大，策略上继续轻仓空单，支撑5770，阻力5800[15] 鸡蛋 - 主力2507合约弱势下行，蛋鸡存栏高位，产能去化缓慢，天气转热，贸易商和养殖端抛售，终端消化一般，供应压力大[19] - 主力合约远离均线系统，下探新低，均线空头排列，后市延续下行，策略上继续轻仓空单，支撑2850，阻力2900[19] 苹果 - 主力2510合约反弹上扬，产区进入套袋阶段，包装慢、走货一般，但前期库存去化快，目前库存处于五年低位，卖压不大，西部产区询价有起色，存货商发货[20] - 天气升温时令鲜果上市影响苹果消费，主力合约站上短期均线，技术回暖，策略上空单平仓，支撑7582，阻力7754[20][22] 花生 - 主力2510合约震荡上涨，国内进口花生米到港量同比偏低，部分地区基层余货见底，上货量不大，油厂到货减少，成交价格稳定，总体需求一般[23] - 主力合约大幅反弹后继续走高，期价站上各均线，技术转强，策略上轻仓多单，支撑8324，阻力8428[23]