报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油阶段性反弹或告一段落，仍是反抽空思路，能化各品种总体仍弱于原油 [1][5] - 特朗普对华关税示弱或为市场压力倒逼，关税不确定性大，不认为中美对抗会反转 [2] - 美伊两轮会谈结束未破裂，有新一轮制裁，需跟踪第三轮谈判结果，若较差，5 月初地缘影响或加大 [3] 根据相关目录分别总结 原油 - 周度基本面：哈萨克斯坦优先国家利益，OPEC+增产使各国对配额遵守受质疑，部分成员国希望 6 月加快增产，供应端过剩预期成交易主线 [6] - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日反抽，上方压力参考 499 一线 [6] - 策略：昨夜有进场信号且未破 499 止损，未进场可寻不过压力反转形态做空 [7] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹空间有限，成本端承压，纯苯供需双弱，苯乙烯检修高峰结束、利润好转开工有抬升预期，库存偏高，供需转向宽松 [9] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日随原油波动且弱于原油，压力参考 4 月 11 日高点 [12] - 策略：下午有反转形态试空机会，止损参考今日高点 [12] PX - 周度基本面：原油反弹空间有限，成本端承压，PX 开工变化不大，终端纺织需求受美高关税影响，聚酯开工回落压力大，将传导至 PX [13] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日随原油反弹，压力参考 4 月 8 日高点 [13] - 策略：此前空单止损后暂无进场机会 [13] PTA - 周度基本面：原油反弹空间有限，成本端承压，PTA 周度产量环比回落、库存去化，短期需求偏强，但终端纺织受美高关税影响，中期需求承压 [16] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日随原油反弹，压力参考 4 月 7 日高点 [19] - 策略：此前空单止损后暂无进场机会 [19] PP - 周度基本面：4 月底至 5 月进入检修季，开工率有回落预期，需求端旺季结束、出口关税有压力，成本端对原油反弹空间判断有限，基本面偏空 [20][22] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日日内震荡，小时周期未转势 [22] - 策略：上周空单仍可持有，止盈参考 4 月 16 日高点 [22] 尿素 - 周度基本面：周度开工 85.74%维持高位，需求端进入农需空档期，复合肥开工回落，出口未放开前需求压力大，供强需弱 [23] - 日度技术分析：小时级别短期下跌，今日日内震荡 [23] - 策略：上周空单继续持有，止盈参考 4 月 18 日高点 [23] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下下游终端产品出口需求走弱，港口 MTO 装置停车，需求回落，内地装置检修但煤制甲醇利润回升，伊朗装置恢复确定，港口未来大量到港确定，供需偏弱 [27] - 日度技术分析：小时级别下跌，今日日内震荡，压力位参考 4 月 7 日高点 [27] - 策略：小时周期等待不过压力位反转形态试空机会 [27] 橡胶 - 周度基本面：基本面变化不大，短期跟随关税情绪，现货价处高位，东南亚开割后供应宽松，国内轮胎库存高位，开工率走弱预期强，合成胶对天然胶替代预期加强，中期偏空 [31] - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日冲高回落未转势但打到止盈位 [31] - 策略：此前空单按计划止盈离场 [31] 烧碱 - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日增仓新低，延续下跌路径 [32] - 策略：前期周初空单仍可持有，止盈下移参考 4 月 23 日高点 [34] 乙二醇 - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日日内震荡，延续下跌路径，4 月 7 日高点为短期压力位 [35] - 策略：前期空单止盈后再寻反抽空机会 [35] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限，成本端有压力，地膜旺季结束，农需转弱，农膜企业开工率下滑，供应维持高位，供强需弱，偏空 [36][39] - 日度技术分析：日线中期下跌，小时短期下跌，今日日内震荡，延续下跌路径，压力位是 4 月 7 日高点 [39] - 策略：空单持有，止盈参考 4 月 23 日高点 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂持续强势上行，豆粕下挫，苹果强势大涨，花生持续走高 [3] 各品种情况总结 豆油 - 焦点关注豆油主力 2509 合约继续扩大涨幅，受外盘强势提振以及国内供应偏紧支撑 [5] - CBOT 豆油涨势强劲带动大连豆油走高，美国生物柴油需求超预期增长以及美豆油库存同比偏低推动 CBOT 豆油强劲上涨，带动国内油脂走高 [5] - 国内进口大豆清关速度缓慢，油厂开机率偏低，造成豆油阶段性现货紧张，豆油库存已降至多年同期最低水平，叠加下游正值五一备货，豆油现货成交放量，支撑豆油价格 [6] - 策略上轻仓多单，主力 2509 合约支撑 7830，阻力 7998 [6] 棕榈油 - 焦点关注棕榈油主力 2509 合约大幅上涨，受到豆油走强以及马棕榈油出口增加提振 [7] - 棕榈油跟随豆油及原油上涨，马来西亚棕榈油目前呈现供需双增局面，印度对棕榈油的采购需求显著回升，带动马棕榈油出口转好，4 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油出口环比增加 11.9% - 18.52%，支撑棕榈油上涨 [7] - 近期国内进口利润得到修复，买船增加，豆棕价差仍然倒挂，棕榈油下游维持刚需 [9] - 策略上轻仓多单，棕榈油主力 2509 合约支撑 8304，阻力 8448 [9] 玉米 - 焦点关注玉米主力 2507 合约高位震荡，收下影线小阳，延续偏强波动特征 [10] - 国内主产区基层余粮见底，粮源转移至贸易主体，贸易主体惜售挺价意愿偏强，玉米进口量大幅下降，3 月玉米进口量 81003 吨，同比下降 95.12%，为 7 年来同期最低水平，下游饲料需求逐步回升，港口库存小幅下降，产区贸易商挺价心态较浓，港口贸易商上调报价 [10] - 策略上轻仓多单，主力 2507 合约支撑 2324，阻力 2363 [10] 生猪 - 焦点关注生猪 2509 合约在前日大跌后窄幅波动，弱势未变 [12] - 养殖端增量出栏，二育补栏成本大幅提升，二育标猪补栏风险加大，补栏体量显著减少，需求端随着气温回暖，居民肉类消费积极性减弱，加之替代消费较多，需求增量有限 [12] - 策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 14090，阻力 14225 [12] 白糖 - 焦点关注白糖主力 2509 合约回升收阳，收复前日跌幅，走势偏强运行 [15] - 国内白糖进入纯销售期，在淡季背景下销售表现超预期，销糖进度偏快，库存有去库预期，同时国内白糖进口量大幅下降，今年第一季度白糖进口量为 14.8352 万吨，同比减少 87.6%，这些偏多因素将支撑白糖价格 [15] - 策略上逢低多单，白糖主力 2509 合约支撑 5947，阻力 6019 [15] 豆粕 - 焦点关注豆粕主力合约 2509 合约震荡下行，跌破短期均线，技术转弱 [16] - 进口大豆集中到港，大豆库存及油厂开机率逐步上升，豆粕供给将由紧转松，4 月 25 日国内大多地区豆粕现货价格持续大幅回调，部分地区跌幅高达 300 元/吨，下游部分饲料企业已经开始停止采购豆粕 [16][18] - 策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 3013，阻力 3043 [18] 鸡蛋 - 焦点关注鸡蛋主力 2506 合约反弹回升，行情震荡 [19] - 五一备货支撑力度减弱，市场表现一般，下游贸易商采购积极性偏弱，货源流通速度放缓，各环节库存压力不断增加，供应端蛋鸡存栏量高位运行，淘鸡延迟叠加新开产增加，蛋鸡存栏量将继续增长，供应压力仍较大 [19] - 策略上逢高轻仓空单，主力 2506 合约支撑 2973，阻力 3031 [19] 棉花 - 焦点关注棉花主力 2509 合约先扬后抑，窄幅震荡 [21] - 国内金三银四接近尾声，纺织企业新增订单量低迷，产成品销售放缓，库存普遍呈现缓慢增加态势，企业资金回笼缓慢，开机率持续小幅下调，部分企业现金流趋紧，对棉花采购有限，新疆新棉种植逐渐进入高峰期，播种时间较去年有所提前，预计种植面积将同比增长 [21] - 策略上短线操作，主力 2509 合约支撑 12915，阻力 13135 [21] 苹果 - 焦点关注苹果主力 2510 合约高位强劲上扬，持续涨势 [23] - 苹果五一备货进入最后阶段，苹果交易活跃，市场客户及电商客户备货积极性较高，产区行情稳硬，苹果库存偏低，截至 4 月 24 日全国冷库苹果库存量为 309.98 万吨，处于五年低位，西部产区库存已经见底，供需格局略显失衡，推动苹果价格不断上涨 [23] - 策略上多单持有，主力 2510 合约支撑 7945，阻力 8100 [23] 豆一 - 焦点关注豆一主力 2507 合约大幅回落，回吐前日涨幅，受到多头回吐压力 [26] - 近期国产大豆关内关外波动空间不大，市场需求偏淡，产区贸易商对前期持续看涨的情绪失去信心，期货市场豆一期价在周末受到多头回吐压力，期价从高位大幅回撤 [26] - 策略上多单减仓，主力 2507 合约支撑 4214，阻力 4336 [26] 花生 - 焦点关注花生主力 2507 合约持续上涨，向上突破重要阻力位 40 日均线，技术偏强 [27] - 近日部分花生油厂上调收购价格，放宽收购标准或提高含油奖励，油料花生米得到支撑，国内油脂板块期价大幅上涨，给花生油价格带来提振，花生油和粕销售在个别市场销售好转，目前产区供应量不大，随着气温升高，部分中间商选择提前出货以锁定利润 [27][29] - 策略上轻仓多单，主力 2510 合约支撑 8208，阻力 8300 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油再现供应端预期增加扰动，阶段性反弹或告一段落，寻反抽空机会；能化各品种今日总体跟随原油增仓回落，部分品种止损止盈后需寻找新的进场机会，未止损的品种空单仍能持有 [15][16] - 关税方面不确定性较大，特朗普的示弱暂时看作情绪改善，而非关税风险消失，不认为中美对抗会出现反转 [12] - 需跟踪美伊谈判进展，若谈判结果较差，未来地缘影响加大的时间节点在5月初 [14] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 周度基本面：哈萨克斯坦将优先考虑国家利益，OPEC+增产下各国对配额的遵守再次受到质疑，几个成员国希望6月再次加快增产，供应端过剩预期成交易主线 [18][19] - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日跌破下方490一线支撑，参考外盘对21日低点支撑也已有效跌破，短期结构转跌，寻反抽结束的反转形态尝试做空 [20] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压；纯苯供需双弱，苯乙烯检修高峰结束与利润好转，开工有抬升预期，库存偏高，供需转向宽松，基本面偏空 [26][27] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓回落，小时周期未变，压力参考4月11日高点，昨日空单止损后暂无进场机会 [28][29] PX - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压；供应端开工变化不大，终端纺织需求受美高关税影响，聚酯开工未来回落压力大，将传导至PX [34][35] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓回落，小时周期未变，压力参考4月8日高点，昨日空单止损后暂无进场机会 [35] PTA - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压；供应端产量环比回落，库存连续去化，短期需求偏强，但终端纺织受美高关税影响，中期需求承压，能否转口取决于美国与各国谈判对中国有无限制 [40] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓回落，小时周期未变，压力参考4月7日高点，昨日空单止损后暂无进场机会 [41][42] PP - 周度基本面：4月底至5月进入集中检修季，开工率有回落预期；需求端旺季结束且出口关税有压力，下游需求承压；成本端对原油反弹空间判断有限，仍承压，基本面偏空 [50][51][53] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，小时周期未转势，上周空单仍能持有，止盈参考4月16日 [53][54] 尿素 - 周度基本面：周度开工85.74%维持高位，需求端进入农需空挡期，复合肥开工回落，出口未放开前需求压力大，短期供强需弱，偏弱看待 [58] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上周空单继续持有，止盈参考4月18日高点 [58][59] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下，下游终端产品出口需求走弱，港口MTO装置停车，需求回落明显；内地装置检修，但煤制甲醇利润回升下检修准时恢复预期较强；伊朗装置恢复确定，港口未来大量到港确定，供需需求偏弱，偏空对待 [62][63] - 日度技术面分析：小时级别下跌结构，今日日内震荡，目前15分钟周期转多，小时周期未变，压力位参考4月7日高点，等待不过压力位的反转形态试空 [63][64] 橡胶 - 周度基本面：周度基本面变化不大，短期跟随关税情绪；基本面现货价处于高位，东南亚开割后供应宽松；国内轮胎库存高位，开工率走弱预期强，RU - BR价差扩大，合成胶对天然胶替代预期加强，中期偏空 [67][69][71] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未转势，此前空单持有，止盈参考4月21日高点 [71][72] 烧碱 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，延续下跌路径，前期周初空单仍能持有，止损参考4月21日高点 [76][77] 乙二醇 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，延续下跌路径，以4月7日高点作为短期压力位，昨日空单止盈后再寻反抽空机会 [79][80] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限，成本端压力依旧；地膜旺季结束，农需转弱，农膜企业开工率下滑，供应维持高位，供强需弱加上成本压力，偏空看待 [84][85] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓新低，延续下跌路径，压力位是4月7日高点，空单持有，止盈参考4月23日高点 [85][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中玉米高位扩涨、生猪和鸡蛋大幅下跌、豆类偏强运行 [5][7] 各品种策略跟踪总结 玉米 - 主力2507合约高位强劲上扬，因国内主产区基层余粮见底、进口量大幅下降、下游饲料需求回升，技术上MACD金叉红柱扩大，策略为轻仓多单，支撑2319，阻力2350 [8][11][12] 生猪 - 主力2509合约大幅下跌转入下行趋势，因养殖端出栏增量、二育补栏体量下降，技术上MACD现死叉迹象，策略为轻仓空单，支撑13800，阻力14200 [15][16][17] 豆油 - 主力2509合约持续上涨，因进口大豆通关缓慢、油厂开机率低、库存降至5年同期最低、下游五一备货成交放量，技术上MACD金叉后红柱扩大，策略为轻仓多单，支撑7810，阻力7900 [21][22][23] 棕榈油 - 主力2509合约持续反弹但空间受限，因马棕油出口增加，但产量进入增产季、国内库存回升，策略为暂短线交易，支撑8156，阻力8250 [26][29] 白糖 - 主力2509合约震荡下跌，受外盘下挫拖累，但国内销糖进度快、进口量大幅下降支撑价格，技术上调整态势持续，策略为多单平仓短线交易，支撑5916，阻力5963 [32][34][35] 豆粕 - 主力2509合约震荡上行但涨幅受限，因进口大豆通关时间延长、库存大幅下降，但后续进口大豆到港增加，策略为短线交易，支撑3038，阻力3100 [38][40][41] 鸡蛋 - 主力2506合约大幅下跌走势转弱，因五一备货支撑减弱、库存增加、蛋鸡存栏量高位，技术上转入下行趋势，策略为轻仓空单，支撑2969，阻力3017 [44][45][48] 棉花 - 主力2509合约先扬后抑涨幅受限，因海外市场提振但国内需求偏弱、纺织企业订单不足、库存累积、开机率回落，策略为短线操作，支撑12910，阻力13170 [53][55][56] 苹果 - 主力2510合约高位强劲上扬，因产区五一备货活跃、存货商惜售、库存偏低，技术上走势强劲，策略为多单持有，支撑7862，阻力8000 [60][62][63] 豆一 - 主力2507合约强劲上涨触及新高，因东北产区基层余粮见底、贸易商挺价惜售、油厂需求旺盛，技术上均线多头排列，策略为轻仓多单，支撑4216，阻力4335 [65][66][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普意外示弱使宏观情绪改善，原油随风险资产上行修复，但关税不确定性大，对原油影响暂看作反弹 [1] - 美伊两轮会谈结束未破裂，有新一轮制裁，需跟踪周末第三轮谈判，若结果差，5 月初地缘影响或加大 [2][3] - 原油在风险情绪回归下反弹节奏加强，能化各品种强弱不一总体弱于原油，eb、px、pta、eg 按计划止盈，PP、尿素、橡胶、塑料空单仍可持有 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 周度基本面：OPEC+5 月加速增产，中美对抗中期难缓和，短期 OPEC 补偿减产与对伊制裁支撑油价反弹，处于超跌后反弹修复，需跟踪第三轮美伊谈判信息 [6] - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日增仓站上 497 一线压力，策略等破位后试空，下方支撑关注 490 一线 [6] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压，纯苯供需双弱，苯乙烯检修高峰结束、利润好转开工有抬升预期，库存偏高，供需转向宽松，基本面偏空 [9] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓上行，仅 15 分钟周期转多，小时周期未变，压力参考 4 月 11 日高点，小时空单按计划止损 [9] PX - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压，供应端开工变化不大，终端纺织需求受美对华高关税影响，聚酯开工回落压力大，将传导至 PX [12] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓上行，仅 15 分钟周期转多，小时周期未变，压力参考 4 月 8 日高点，小时空单按计划止损 [12] PTA - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压，供应端产量环比回落、库存连续去化，短期需求偏强，终端纺织受美对华高关税影响，中期需求承压，转口取决于美国与各国谈判对中国有无限制 [15] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓上行，仅 15 分钟周期转多，小时周期未变，压力参考 4 月 7 日高点，小时空单按计划止损 [15] PP - 周度基本面：4 月底至 5 月进入集中检修季，开工率有回落预期，需求端旺季结束、出口关税有压力，下游需求承压，成本端对原油反弹空间判断有限，基本面偏空 [18] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日减仓上行未过压力，小时周期未转势，上周空单仍可持有，止盈参考 4 月 16 日高点 [18] 尿素 - 周度基本面：周度开工 85.74%维持高位，需求端进入农需空档期，复合肥开工回落，出口未放开前需求压力大，供强需弱，偏弱看待 [21] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，今日延续下跌结构增仓下行，上周空单继续持有，止盈参考 4 月 18 日高点 [21] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下，下游终端产品出口需求走弱，港口 MTO 装置停车，需求回落，内地装置检修但煤制甲醇利润回升，检修准时恢复预期强，伊朗装置恢复确定，港口未来大量到港确定，供需需求偏弱，偏空对待 [25] - 日度技术面分析：小时级别下跌结构，今日随原油增仓上行，仅 15 分钟周期转多，小时周期未变，压力位参考 4 月 7 日高点，策略上小时周期等待不过压力位的反转形态试空机会 [25] 橡胶 - 周度基本面：基本面变化不大，短期跟随关税情绪，现货价 1 万 5 以上是近年来高位，东南亚开割后供应宽松，国内轮胎库存高位，开工率走弱预期强，RU - BR 价差扩大，合成胶对天然胶替代预期加强，中期偏空 [27][28] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹未转势，空单持有，止盈参考 4 月 21 日高点 [28] 烧碱 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日反弹未转势，前期周初空单仍可持有，止损参考 4 月 21 日高点 [29] 乙二醇 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓上行，仅 15 分钟周期转多，小时周期未变，以 4 月 7 日高点为短期压力位，空单按计划止盈 [32] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限，成本端压力大，地膜旺季结束，农需转弱，农膜企业开工率下滑，供应维持高位，供强需弱，偏空看待 [33][36] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓上行，仅 15 分钟周期转多，小时周期未变，压力位是 4 月 7 日高点，未站上止盈位，空单持有，止盈参考 4 月 15 日晚高点 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂板块全线上涨，生猪下挫，玉米偏强波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 豆油受国内进口大豆通关缓慢影响，油厂缺豆停机，开机率偏低致产出减少，库存下降，下游备货需求提振期价上涨，带动其他油脂走高 [3] - 生猪养殖端主流规模企业出栏量增加，二育补栏成本大幅增加、数量显著减少，供应增加使猪价下跌 [3] - 玉米产区农户余粮见底，贸易商惜售，下游深加工及饲料需求稳中有增，支撑期价 [3] 品种策略跟踪 豆油 - 主力 2509 合约继续上涨，国内进口大豆通关慢，油厂开机阶段性偏低，库存大幅去化至近年同期最低，现货紧张，低库存支撑价格，下游供需备货使现货成交放量 [5][6] - 技术强势，策略轻仓多单，主力 2509 合约支撑 7766，阻力 7900 [6] 棕榈油 - 主力 2509 合约持续反弹，受马棕榈油出口增加及豆油强势带动，国际原油和豆油上涨、豆棕价差修复使马棕出口需求好转，4 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油出口环比增加 11.9% - 18.52% [7] - 国内进口成本回升，成本端拖累减弱，进口利润修复使远月买船增加补充供应，豆棕价差倒挂，下游维持刚需，上周库存结束四连降牵制现货价格 [7] - 策略上空头平仓，主力 2509 合约支撑 8150，阻力 8246 [7] 玉米 - 主力 2507 合约高位窄幅波动、偏强运行，国内主产区基层余粮见底，贸易主体惜售挺价，玉米上量有限，3 月玉米进口量 81003 吨，同比下降 95.12%，为 7 年来同期最低 [9] - 技术强势，策略轻仓多单，主力 2507 合约支撑 2316，阻力 2342 [9] 白糖 - 主力 2509 合约震荡有升，外盘 ICE 原糖期价受巴西雷亚尔走强提振上涨，雷亚尔走强打击巴西糖出口商兴趣，国际供应减少 [11] - 国内 4 月进入纯销售期，销售情况好，销糖率同比加快，库存有去库预期，广西南部降水少、气象干旱影响甘蔗生长，今年第一季度白糖进口量 14.8352 万吨，同比减少 87.6% [11] - 技术强势未变，策略轻仓多单，主力 2509 合约支撑 5965，阻力 6019 [11] 豆粕 - 主力 2509 合约震荡回落，受海关政策影响进口大豆通关时间延长，工厂开机率偏低，下游库存低、刚性补货和节前备货使拿货需求增加，豆粕库存大幅下降，截至上周末期末库存 12.55 万吨，周环比大降 56.8%，但进口大豆到港增加有潜在压力 [13] - 走势反复，策略短线交易，主力 2509 合约支撑 3010，阻力 3060 [13] 鸡蛋 - 主力 2506 合约下跌震荡，鸡蛋上涨后终端跟进不足，下游消化吃力，局部库存增加，现货价格稳中偏弱，贸易环节拿货谨慎，市场交易放缓，供应端蛋鸡存栏量高位运行且将继续增长，供应压力大限制上升空间 [15] - 行情在调整中震荡，走势转弱，策略轻仓空单，主力 2506 合约支撑 2981，阻力 3050 [15] 棉花 - 主力 2509 合约大幅上涨，受外盘上升提振，海外市场受石油价格上涨提振，ICE 棉花期价回升，国内商品市场交投气氛回暖 [18] - 近期纺织企业订单少且多为短期订单，成品销售放缓，部分企业库存累积、开机率回落、现金流趋紧，对棉花采购有限，新疆新棉种植进入高峰期，播种提前，预计种植面积同比增长 [18] - 行情波动大，技术回暖但续升空间待观察，行情或有反复，策略空头平仓、短线操作，主力 2509 合约支撑 12790，阻力 13100 [18] 生猪 - 主力 2509 合约破位大跌，养殖端主流规模猪企出栏量增加，二育补栏成本增加、数量减少，生猪供应回升施压猪价 [21] - 走势转弱，策略多单平仓、轻仓空单，主力 2509 合约支撑 14300，阻力 14425 [21] 苹果 - 主力 2510 合约小幅调整、持续高位运行，基本面无明显变化，产区五一备货持续，交易活跃，行情稳硬，存货商惜售挺价，贸易商采购积极性尚可，销区走货稳定，中转库积压不多，库存偏低处于五年低位支撑期价 [22] - 技术强势，策略逢低多单，主力 2510 合约支撑 7798，阻力 7957 [25] 豆一 - 主力 2507 合约在前日大涨后小幅调整、高位波动，东北产区基层农户余粮基本见底，市场流通粮源减少，贸易商挺价惜售，市场供应偏紧，油厂缺豆开机率不高，市场预期大豆拍卖结果好或提振现货价格，但豆制品需求有限限制走势 [26] - 技术强势特征未变，策略轻仓多单，主力 2507 合约支撑 4200，阻力 4273 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美元资产抛售未结束，隔夜美股、美债大跌，美元在99美元下方，短期风险情绪或回归，原油（外盘）短期上涨支撑破位，短期原油跟随宏观情绪波动，中期中美对抗难反转，美国衰退交易或重新回归，联储偏鹰表态利空风险资产，中东地缘方面美伊两轮会谈结束，本周有第三轮谈判，若结果差，5月初地缘影响或加大 [1] - 原油小时级隔夜破位后反抽，关注今晚对压力测试结果，能化各品种表现弱于原油，今日多数未随原油反弹，单边偏空 [3] 各品种分析 原油 - 周度基本面：OPEC+5月加速增产，中美对抗中期难缓和，短期OPEC补偿减产与新一轮对伊制裁支撑油价反弹，处于超跌后反弹修复中，需跟踪第三轮美伊谈判信息 [4] - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构或结束，今日夜盘跌破4月17日短期支撑，早盘反抽，上方压力位关注497一线，策略上小时周期寻反转形态试空 [4] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压，短期纯苯供需双弱，苯乙烯检修高峰结束、利润好转，开工有抬升预期，库存偏高，供需转向宽松，基本面偏空 [7] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期仍偏空，压力参考4月11日高点，策略上小时空单持有，止损参考4月21日高点 [7] PX - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压，供应端周度PX开工变化不大，终端纺织需求受美对华高关税影响，聚酯开工未来回落压力大，将传导至PX [10] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日夜盘回落后日内震荡，下跌结构未改，短期压力是4月10日到4月8日高点区间，策略上小时周期空单持有，止损参考4月18日晚高点 [10] PTA - 周度基本面：原油反弹但上方空间有限，成本端承压，供应端PTA周度产量环比回落，库存连续去化，短期需求偏强，但终端纺织受美对华高关税影响，中期需求承压，能否转口取决于美国与各国谈判对中国有无限制 [13] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日夜盘回落后日内震荡，下跌结构未改，短期压力是4月7日高点，策略上小时周期空单持有，止损参考4月18日晚高点 [13] PP - 周度基本面：4月底至5月进入集中检修季，开工率有回落预期，需求端旺季结束且受出口关税压力，下游需求承压，成本端对原油反弹空间判断有限，仍承压，基本面偏空 [17] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌结构，今日夜盘下行后日内震荡，小时周期是下跌路径，策略上上周空单持有，止盈参考4月16日高点 [17] 尿素 - 周度基本面：周度开工85.74%维持高位，需求端进入农需空档期，复合肥开工回落，短期需求承压，出口未放开前需求压力大，供强需弱，偏弱看待 [20] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，今日反弹未过4月7日高点压力位，策略上上周空单继续持有，止盈参考4月18日高点 [20] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下，下游终端产品出口需求走弱，港口MTO装置停车，需求回落，内地装置检修，但煤制甲醇利润回升，检修准时恢复预期强，伊朗装置恢复确定，港口未来大量到港确定，供需偏弱，偏空看待 [24] - 日度技术面分析：小时级别下跌结构，今日日内震荡，短期是下跌路径，离4月7日高点压力远，策略上小时周期暂无机会 [24] 橡胶 - 周度基本面：周度基本面变化不大，短期跟随关税情绪，现货价1万5以上是近年来高位，东南亚开割后供应宽松，需求端国内轮胎库存高位，半钢胎库存累至45天，开工率走弱预期强，RU - BR价差扩大，合成胶对天然胶替代预期加强，中期偏空 [28] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日再度回落考验15分钟周期震荡下沿，策略上此前空单持有，止盈参考4月21日高点 [28] 烧碱 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓破位，策略上昨日15分钟周期空单转成小时空单 [29] 乙二醇 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡未转势，短期以4月7日高点为压力位，策略上上周空单继续持有，止盈参考4月15日晚高点 [31] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限，成本端压力大，供需上地膜旺季结束，农需转弱，农膜企业开工率下滑，供应维持高位，供强需弱加上成本压力，偏空看待 [33] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡未改下跌结构，策略上空单持有，止盈参考4月15日晚高点 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂板块集体上扬，豆油领涨，玉米、豆一亦大幅走高，白糖回落调整，豆粕震荡上扬幅度有限，鸡蛋持续下跌，棉花震荡下跌，生猪回落调整，苹果小幅调整高位运行；各品种受不同供需、技术等因素影响，有不同走势和投资策略建议[1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂板块集体上扬，豆油领涨，因进口大豆到厂节奏偏慢、五一备货需求提振，库存下降支撑期价，后市关注进口大豆入关和到厂情况[1] - 玉米大幅上涨，基层余粮见底、进口玉米大豆下降支撑期价，后市或偏强运行[1] - 豆一亦大幅走高，因余粮见底、贸易商挺价支撑价格[1] - 白糖回落调整，受外盘下跌拖累，但国内销售较快、进口糖大幅下降，回落空间有限，后市仍有再升空间[1] 品种策略跟踪 豆油 - 主力 2509 合约强劲上涨，受产出下降、需求旺盛影响，进口大豆到港但检验检疫慢，部分油厂断豆停机，现货供应偏紧，节前备货预期增强，期价短期偏强，关注后续进口大豆到厂及开机情况[2][3] - 主力 2509 合约大幅上涨，期价站上均线系统，技术偏强，策略上轻仓短多，支撑 7764，阻力 7850[3] 棕榈油 - 主力 2509 合约反抽回升，受豆油强势带动，但基本面偏空因素令涨幅受限，马来西亚棕榈油进入增产季，国内进口利润修复、买船增加但需求寡淡，后市仍有反复[4] - 策略上寻阻力位轻仓空单，支撑 7872，阻力 8156[7] 玉米 - 主力 2507 合约继续大幅上涨，受多头买盘提振，国内主产区基层余粮见底，贸易主体惜售挺价，玉米进口量大幅下降，3 月进口量 81003 吨，同比下降 95.12%[9] - 主力 2507 合约持续大涨，站上各均线，MACD 现金叉迹象，技术转强，策略上轻仓多单，支撑 2308，阻力 2342[9] 白糖 - 主力 2509 合约回落调整，受外盘下跌影响，外盘 ICE 原糖期价下跌，巴西新榨季正常推进产量增加预期施压，国内 4 月进入纯销售期，销售情况好，工业库存有去库预期，进口量大幅下降，第一季度进口量 14.8352 万吨，同比减少 87.6%，回调空间有限[10] - 主力 2509 合约高位调整，期价仍在各均线之上运行，技术强势未改，策略上轻仓多单，支撑 5963，阻力 6024[10] 豆粕 - 主力 2509 合约继续震荡收阳但幅度有限，后市期价仍有反复，国内大豆到厂节奏偏慢，部分油厂开机受限致豆粕基差大幅上涨，库存大幅下降，截至上周末期末库存 12.55 万吨，周环比大降 56.8%，但进口大豆到港压力渐近涨幅受限[12] - 主力 2509 合约继续震荡上涨但涨幅较小，期价受 10 日均线阻力，策略上短线交易，支撑 3028，阻力 3070[12] 鸡蛋 - 主力 2506 合约持续下跌，调整扩大，鸡蛋现货价格上涨后终端接受度一般，贸易环节拿货谨慎，市场交易放缓，供应端蛋鸡存栏量高位运行，期价调整压力增大[14] - 主力 2506 合约持续回落调整，期价跌至 10 日均线附近，技术转弱，关注 10 日均线支撑，若下破则布局空单，支撑 3021，阻力 3050[14] 棉花 - 主力 2509 合约震荡下跌，弱势再现，或有续跌压力，纺织企业订单少、成品销售放缓、库存累积、开机率回落，对棉花采购有限，新疆新棉种植进入高峰期，预计种植面积同比增长[18] - 主力 2509 合约下跌收阴，期价再度跌破各均线，技术上处于下行趋势，策略上轻仓空单，支撑 12700，阻力 12890[18] 生猪 - 2509 合约回落调整，技术修正，五一小长假临近屠企备货需求提升，但标肥价差倒挂、养殖端补栏成本上升、二育情绪减弱，且养殖端供应能力充足，出栏计划环比增长，限制价格上涨幅度[19] - 主力 2509 合约高位回落调整，期价仍在均线系统上运行，技术上属强势调整，走势未逆转，策略上多单持有，关注短期均线支撑，支撑 14455，阻力 14600[21] 苹果 - 主力 2510 合约小幅调整，持续高位运行，产区五一备货持续，主流交易活跃，存货商惜售挺价，贸易商采购积极性尚可，销区走货稳定，库存偏低处于五年低位，支撑期价[22] - 主力 2510 合约小幅调整，继续在高位运行，期价仍在均线系统上运行，技术强势，策略上逢低多单，支撑 7870，阻力 7957[22] 豆一 - 主力 2507 合约大幅上涨，走势强劲，东北产区基层农户余粮基本见底，市场流通粮源减少，贸易商挺价惜售，中储粮再度少量收购大豆带来偏多提振[24] - 主力 2507 合约大幅上涨，再度进入上涨趋势，站上均线系统，技术强势，策略上轻仓多单，支撑 4184，阻力 4294[24]

天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可 证监许可[2011]1450 号 本报告完成时间为 2025 年 4 月 21 日 18:00 来源：公开信息、同花顺 iFinD、东方财富 Choice 及钢联数据 市场有风险 投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用 不构成任何人的投资建议 务必阅读文章末尾免责声明 作者：刘幸华 从业资格号：F03088692 交易咨询资格证号: Z0016646 棕油下挫、白糖上涨 一、农产品板块综述 油脂板块棕榈油领跌,因棕油产地增产带来季节性供应压力,国 内棕榈油进口利润修复,近月远月买船皆有增加,供应将改善,而豆 棕价差倒挂,棕油需求仍寡淡,期价承压下跌,后市或继续扩大下行 空间。白糖持续上涨,国内白糖销售较快,库存有去化预期,进口白 糖和替代品大幅下降,支撑白糖期价上涨。生猪大幅走高,五一临近, 屠企有提前备货需求,收购生猪积极性提高,二育滚动入场,生猪供 应略偏紧,支撑生猪价格。豆粕震荡有升,油厂大豆到货节奏慢,开 机偏低,豆粕现货价差走高,支撑豆粕期价上扬,但进口大豆到港, 供应将增加，或限制豆粕的上升空间。 二、品种策略跟踪 （一）棕榈油:破位下行 焦点关注:棕榈油主力 ...