报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油隔夜反弹后短期结构转多，但减仓之下持续性存疑，思路从不过压力逢高空转为破支撑反抽空，能化其他品种相对更弱未随原油短期转势，中期原油基本面、宏观、地缘三大驱动仍看向下，暂未看到驱动逆转 [1] - 板块单边目前仍是偏空思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 基本面：OPEC+在5月提前扩产与关税带来需求降低，使原油供应过剩预期加剧，IEA月报下调今年石油需求预期增速至72.6万桶/日，宏观方面关税对抗利空未出尽 [5] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓上涨站上短期压力区间后短期结构转多，但减仓下持续性存疑，策略上等待破支撑后反抽空机会，下方短期支撑关注4月17日低点 [5] 苯乙烯 - 基本面：原油成本驱动是近期主线，短期基本面供需影响较低 [7] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡结构未转，短期压力参考4月11日高点，策略上小时空单持有，止损参考4月17日高点 [7] PX - 基本面：原油成本驱动以及宏观风险是主线，芳烃链终端纺织受关税影响大，芳烃链PX、PTA、短纤受冲击更大 [10] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日小幅反弹但下跌结构未改，短期压力是4月10日高点到4月8日高点区间，策略上小时周期空单持有，止损参考4月17日高点 [10] PTA - 基本面：原油成本驱动以及宏观风险是主线，芳烃链终端纺织受关税影响大，芳烃链PX、PTA、短纤受冲击更大 [14] - 技术面：小时级别短期上涨结构告一段落，今日小幅反弹但下跌结构未改，短期压力是4月7日高点，策略上小时周期尾盘有形态试空机会，止损参考4月17日高点 [14] PP - 基本面：受原油成本驱动、宏观避险情绪影响，中国对美加征关税反制影响PP成本，单边跟随原油偏空思路，套利适合作为能化板块跨品种套利中的多配 [18] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡仍在下跌路径中，策略上周初空单持有，止盈参考4月16日高点 [18] 尿素 - 基本面：基本面尚处春季检修期，多地上游工厂临时检修，供应端压力短期不大，但需求端环比走弱，商品普跌下有压力 [22] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日小幅反弹未转势，上方短期压力位关注4月7日高点，策略上上周空单继续持有，止盈参考4月16日高点 [22] 甲醇 - 基本面：国内周产高位，伊朗装置重启确定，供应压力偏大，原油大幅回落，需求端MTO利润承压，市场受宏观风险影响情绪偏空，产业宏观双重利空 [24] - 技术面：小时级别下跌结构，今日小幅反弹，4月7日高点压力较远，策略上15分钟周期今日下午有试空机会，止损参考2275一线 [24] 橡胶 - 基本面：短期基本面供需中性，需求端轮胎企业高开工但库存高于往年，终端消费疲软，4月中旬东南亚主产区开割后有望刺激产量，维持强供应预期+弱需求判断，维持偏空观点，对等关税暂缓后此前东南亚轮胎需求承压预期有所缓解，但本身供需仍偏空 [27] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡未改下跌路径，策略是此前空单持有，止盈仍参考4月14日高点 [29] 合成橡胶 - 基本面：原油大幅回落从成本端影响合成橡胶，美国对东南亚高额关税引发东南亚轮胎需求大幅承压，需求端加速下跌 [31] - 技术面：BR橡胶小时级别短期下跌结构，今日增仓新低，策略上周空单剩余底仓继续持有，底仓止盈被动参考下移至4月17日高点 [31] 烧碱 - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方压力位较远，短期盘面难有参与机会，短期上方压力位关注4月1日高点 [33] 乙二醇 - 基本面：上游乙烷从美国进口占比较大，受我国对美对等关税反制后有成本支撑，但需求表现一般，单边空，套利可作为能化跨品种套利中的多配品种（盘面弱于塑料） [37] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡延续下跌路径，短期以4月7日高点作为短期压力位，策略上周初空单可继续持有，止盈参考4月15日晚高点 [37] 塑料 - 基本面：上游乙烷从美国进口占比较大，受我国对美对等关税反制后有成本支撑，单边空，套利可作为能化跨品种套利中的多配品种 [39] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，15分钟级别重回下跌结构，策略上空单持有，止盈参考4月15日晚高点 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂震荡回落，反弹受限，棕榈油产地进入增产季，供应增加预期压制期价，豆油受进口大豆到港、油厂开机率回升影响供应增加，行情回落；苹果逆转大跌，现货市场走货顺畅支撑价格，但期价涨至高位后受多头回吐压力下跌，后市跌幅或受限；白糖震荡上行，销糖率高、库存拐点或来临且进口糖和替代品下降，糖价获支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂震荡回落，棕榈油产地增产、供应增加预期压制期价，豆油因进口大豆到港、油厂开机率回升供应增加而回落；苹果逆转大跌，现货市场走货好支撑价格，但期价涨至高位受多头回吐压力下跌，后市跌幅或受限；白糖震荡上行，销糖率高、库存拐点或来临且进口糖和替代品下降，糖价获支撑 [2] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力 2509 合约震荡回落，马来西亚棕榈油进入增产季，4 月前半月产量环比增长 3.97%，国内棕榈油受成本端下滑拖累，现货价格回落，进口利润修复，远月买船增加，策略上逢高轻仓空单，支撑 8082，阻力 8200 [3][4] 豆油 - 主力 2509 合约震荡回落，进口大豆陆续到港，后续油厂压榨量有望回升，豆油供应增加，期价冲高回落、震荡收阴，技术承压，策略上短线空单，支撑 7662，阻力 7776 [5] 豆粕 - 主力 2509 合约窄幅震荡，趋势偏弱，国内豆粕现货价格回暖，下游有刚性补库需求，但进口大豆到港、油厂开机恢复、进口成本下降施压价格，MACD 死叉后绿柱扩大，技术弱势，策略上轻仓空单，支撑 3000，阻力 3044 [7] 白糖 - 主力 2509 合约继续上扬，海外市场原油上涨、美元下跌支撑 ICE 原糖期价反弹，巴西新榨季开榨正常但库存偏低，国内白糖进入纯销售期，销糖率同比加快，工业库存拐点将到，第一季度进口量同比下降 87.6%，且替代品进口受限，技术回暖，策略上轻仓多单，支撑 5928，阻力 6000 [11] 鸡蛋 - 主力 2506 合约震荡收阳，高位运行，鸡蛋库存下降叠加五一备货，供需阶段性改善推动价格上涨，但价格上涨或使养殖端淘鸡延迟出栏、新开产蛋鸡增加，蛋鸡存栏有增长预期，供应充沛或限制上升空间，走势偏强，策略上短线交易，支撑 3043，阻力 3094 [12] 棉花 - 主力 2509 合约窄幅震荡，跌势未变，国内纺织企业订单放缓，成品走货放缓，纺企开机率下滑，对棉花需求偏弱，受关税摩擦影响纺织品出口有下降预期，期价在各均线之下运行，技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 12800，阻力 12944 [14] 玉米 - 主力 2507 合约大幅下跌，走势偏弱，玉米淀粉供需偏弱，企业开机率下滑，深加工企业玉米消费下降，北港库存高位、降库不理想，南港库存高、仓单同比大增，仓位压力大，加之小麦替代等因素压制期价，技术转入下行趋势，策略上轻仓空单，支撑 2280，阻力 2300 [17] 生猪 - 主力 2509 合约震荡上扬，偏强运行，养殖端二次育肥询价情绪强，截留部分猪源，生猪供应紧张，主流养殖户以中大猪出栏为主，标猪出栏意愿谨慎，部分养殖企业有缩量挺价意愿，高位波动，策略上暂可短线交易，支撑 14385，阻力 14645 [18] 苹果 - 主力 2510 合约逆转大跌，产区五一备货火热，走货顺畅，库存偏低支撑价格，但期价涨至高位后受多头回吐和新空打压大幅回撤，期价跌穿 10 日均线，技术转弱，策略上多单平仓，支撑 7624，阻力 7750 [20] 豆一 - 主力 2507 合约破位下行，国产大豆价格上涨限制市场需求，下游采购以刚需为主，内蒙大豆若拍卖将使大豆承压，期价受多头回吐压力大幅下跌，跌破 10 日均线，MACD 红柱缩小，技术转弱，策略上多头平仓，轻仓空单，支撑 4100，阻力 4156 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂集体飘红，白糖反抽上扬，苹果强势上涨，豆粕偏弱震荡 [5][7] 各品种情况总结 农产品板块综述 - 油脂受国际原油价格反弹提振，马来西亚4月上半月棕榈油出口环比增长支撑棕油期价，但增产季来临回升空间有限 [6][7] - 白糖国内销糖率较快、需求佳、库存拐点将临，进口和替代品下降支撑反弹 [7] - 苹果五一备货火热、产区交易顺畅、库存偏低支撑价格走高 [7] - 豆粕进口大豆到港增加、油厂开机率回升，供应增长后市预计偏弱运行 [7] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力2509合约反抽上扬，受原油反弹和马棕出口好转支撑，但增产季供应增加限制反弹空间 [8][9][10] - 国内供需双弱，库存低位，豆棕价差倒挂需求偏弱 [10] - 策略上空头平仓，短线交易，支撑8080，阻力8250 [11][12] 豆油 - 主力2509合约反抽上扬，受原油反弹提振，但后续进口大豆到港供应将回升，上升空间有限 [14][15] - 国内现货供应偏紧，北方无货可交，基差报价坚挺，南方油厂开机正常 [15] - 策略上空单平仓，短线交易，支撑7690，阻力7786 [16] 豆粕 - 主力2509合约先扬后抑，偏弱震荡，国内现货价格走低，进口大豆到港和成本下降施压价格 [19] - 技术弱势，MACD死叉，绿柱冒头 [19] - 策略上轻仓空单，支撑3000，阻力3036 [19] 鸡蛋 - 主力2506合约大涨后震荡调整，近期走货好转但供应端存栏量高位运行，供应压力大限制上升空间 [22][23] - 策略上多单平仓，短线交易，支撑3026，阻力3094 [23][24] 白糖 - 主力2509合约强劲反抽，受外盘反弹和国内销售情况好、库存拐点将临、进口和替代品受限支撑 [25][28][29] - 策略上轻仓多单，支撑5902，阻力5960 [29][30] 棉花 - 主力2509合约低位小幅反弹，跌势未变，国内纺织企业订单下降、价格下跌、需求偏弱，出口有下降预期 [33][34][35] - 技术偏弱，期价在均线之下运行 [36] - 策略上轻仓空单，支撑12800，阻力13000 [37][38] 玉米 - 主力2507合约震荡收阴，窄幅震荡，玉米淀粉供需偏弱、企业开机率下滑，但产区余粮见底、渠道惜售、中储粮收购支撑价格 [41][42] - 技术偏弱，期价在均线之下波动但波幅窄 [42] - 策略上暂短线交易，支撑2297，阻力2310 [43] 生猪 - 主力2509合约先抑后扬，高位震荡，养殖端存栏量高但二次育肥补栏积极、标猪出栏谨慎，供应略显紧张，下游消费需求缺乏利好，上升空间有限 [46][47] - 策略上暂短线交易，支撑14260，阻力14500 [47][48] 苹果 - 主力2510合约强劲上涨，高位运行，产区五一备货火热、走货顺畅，库存偏低，卖方议价能力增强支撑期价 [51][52][53] - 技术强势，在均线系统上运行 [53] - 策略上逢低多单，支撑7713 [53] 花生 - 主力2510合约震荡回升，受市场气氛回暖提振，但鲁花油厂收购情况对价格提振有限，基层农户惜售，五一前后关注持货商出货情况 [57][58] - 现货价格稳定，局部偏强，下游适度备货 [58] - 策略上空单平仓，短线交易，支撑8100，阻力8178 [60][61]

天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可 证监许可[2011]1450 号 原油的横盘震荡修复显然更弱。继续关注宏观事件与情绪,技术修复 作者： 金海东 人亚资格号： F03088653 交易咨询从业资格号： Z0016875 增仓下跌，原油或结束震荡修复 摘要: 原油目前基本面、宏观、地缘三大驱动仍是向下，暂未看到驱动 逆转。上周四特朗普暂缓关税（除中国）后，风险资产集体修复，但 本报告完成时间为 2025 年 4 月 16 日 18:00 来源： 公开信息、同花顺 iFinD、东方财富 Choice 及钢联数据 市场有风险 投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用 不构成任何人的投资建议 务必阅读文章末尾免责声明 后仍偏向与重回下跌结构。 基本面供需中，OPEC+的增产与关税带来的需求下降对原油形 成双重打击，除非能看到些如伊朗地缘影响供应的事件出现，否则基 本面过剩的大背景难以扭转。 宏观情绪方面, 昨夜 VIX 指数有所回落, 美股与美债有所反弹, 但由于流动性风险的非线性发展速度，目前风险仍未解除。 中美贸易对抗方面,周末美国海关对半导体的豁免更多是执行部 门的落实，昨日美国对半导体/医药发起 232 调查 ...

天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可 证监许字|2011|1450 号 本报告完成时间为 2025 年 4 月 16 日 18:00 来源：公开信息、同花顺 iFinD、东方财富 Choice 及钢联数据 市场有风险 投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用 不构成任何人的投资建议 务必阅读文章未尾免责声明 作者：刘幸华从业证号：F03088692 交易咨询证号：Z0016646 豆粕大跌、棕榈油续跌 一、农产品板块综述 豆粕破位大跌，进口大豆大量到港，南美大豆季节性供应压力凸 显，油厂压榨量将提升，豆粕供应增加，豆粕期价承压下挫。生猪 9 月合约期价从高位大幅回落，饲料品种豆粕大跌令成本支撑削弱，多 头获利回吐，加之生猪存栏高位增长，压制生猪期价大幅下跌。鸡蛋 劲升，受库存下降以及五一备货情绪带动，但蛋鸡存栏高位，供应充 足,鸡蛋上升空间或受限。棕榈油继续下跌，产地增产季来临，库存 回升，国内进口棕榈油成本下滑，棕榈油期价震荡下行，有望继续扩 大下行空间。 二、品种策略跟踪 (一) 豆粕： 破位大跌 焦点关注：豆粕主力合约 2509 合约破位大跌，转入跌势: 1. 巴西大豆季节性压力凸显,国家粮油信息中心消息显 ...