报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中棉花突破上行但下游需求弱或限制反弹空间，豆粕大幅下跌后市预计偏弱，棕榈油继续弱势有续跌空间，玉米高位运行 [1] 各品种情况总结 棉花 - 主力2509合约连收第三阳突破上行技术转强，受中美官员会晤、国内宏观利好政策、进口棉花低位及港口库存下降支撑反弹，但下游需求偏弱或限制反弹空间 [1][2] - 策略上可轻仓多单，主力2509合约支撑12875，阻力13000 [2] 豆粕 - 主力2509合约先扬后抑大幅下跌，全国油厂压榨量提升使豆粕供应宽松预期强化，期价承压下挫 [3] - 策略上轻仓空单，主力2509合约支撑2880，阻力2914 [3] 棕榈油 - 主力2509合约先扬后抑跌势持续，马来西亚增产、国内采购量增加使供应和库存有增加预期，压制期价走低 [5] - 策略上继续轻仓空单，主力2509合约支撑7812，阻力7944 [5] 白糖 - 主力2509合约反弹上扬，受空头回补提振，国内白糖产销两旺，4月销糖率创25年同期最高，产销数据偏多提供反弹动力 [8] - 策略上空单暂可持有，关注5日均线阻力能否突破，主力2509合约支撑5808，阻力5859 [8] 豆一 - 主力2507合约继续下跌，关内大豆价格未变、进口大豆供应增加、下游需求清淡压制期价 [9][11] - 策略上轻仓抛空，主力2507合约支撑4138，阻力4188 [11] 豆油 - 主力2509合约冲高回落行情震荡，进口大豆通关、油厂开机率回升使豆油供应和库存增加，期价上升空间受限 [12] - 策略上短线交易，主力2509合约支撑7752，阻力7806 [12] 玉米 - 主力2507合约震荡收阳高位运行，基层余粮见底、贸易商惜售、小麦减产、深加工补库、港口库存下滑支撑价格 [14] - 策略上轻仓多单，主力2507合约支撑2370，阻力2387 [14] 生猪 - 主力2509合约先抑后扬行情震荡，养殖端存栏高位、出栏量增加、出栏均重增加，需求端五一后消费降温、需求支撑不足 [17] - 策略上逢高轻仓空单，主力2509合约支撑13820，阻力14000 [17] 鸡蛋 - 主力2506合约先涨后跌走势偏弱，蛋鸡存栏高位、供应充足，五一后需求减少、库存消化慢，现货价格稳中有跌 [20] - 策略上轻仓空单，主力2506合约支撑2875，阻力2900 [20] 苹果 - 主力2510合约小幅反弹但仍收阴线，节后走货速度放缓、库存处于五年低位但去库速度放缓，期货盘面受多头平仓打压走势转弱 [21][23] - 策略上空单持有，设好止损，主力2510合约支撑7765，阻力7864 [23]

短线多空交织原油再度反弹 摘要: 短线看昨晚多空交织,哈萨克斯坦公开表示 5月没有减产计划, 此前减产补偿落地可能性继续降低,但盘面未反应利空而是在美国财 政部又一次发布对伊朗的新制裁后延续反弹,近期短线利多始终围绕 有关伊朗方面。但目前仍是反弹而非反转看待。 原油中期三大驱动:供需、宏观、地缘目前均未看到反转,仍偏 空看待。短期看，五一假期内 OPEC+在 5 月会议上确认 6 月加速增产 41.1 万桶/日,与五月增产幅度保持一致,此前 220 万桶/日的减产 补偿计划额度回补大半,究其原因还是哈萨克斯坦、伊拉克等国对减 产配额的阳奉阴违,使沙特有意再度通过加速增产表达不满,沙特表 达出新一轮价格战倾向。OPEC+连续加速增产后,原油市场供应过剩 预期进一步加剧,原油中长期的下行压力增大。但除了供需驱动外, 地缘方面可能是潜在的短期变数:五一期间美伊第三轮谈判推迟,美 对伊朗再度发起新一轮制裁,以及胡塞袭击以色列机场后以表态伊朗 为幕后帮手,使伊朗方面的地缘驱动变动成为潜在可能的"短线突发 驱动"。考虑到原油阶梯式的盘面走法,落地到交易策略上,节前空 单可把止盈进一步下移至今日高点,如止盈后再等反弹逢高空 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘均未反转仍偏空 短期OPEC+加速增产使供应过剩预期加剧 中长期下行压力增大 但伊朗地缘因素可能成短线突发驱动 交易上节前空单可下移止盈 止盈后等反弹逢高空 [2] - 油化工品种表现分化 芳烃链品种独立转多但不参与 其余跟随原油动向偏空 尿素、烧碱短期偏多 橡胶震荡 [4] 根据相关目录分别总结 原油 - 周度基本面：OPEC+加速增产使过剩压力加剧成中期下行驱动 短期留意伊朗地缘因素变动 [5] - 日度技术分析：日线和小时线均为下跌结构 上方压力位参考5月7日高点 新仓寻不过压力位反转形态逢高空 [5] 苯乙烯 - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [8] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日增仓回落 压力参考4月29日高点 节前空单持有 止盈参考该高点 [8] PX - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [11] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日增仓上行 新短期支撑关注5月8日观点 昨日空单按计划止损 [11] PTA - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [14] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日增仓上行 新短期支撑关注5月8日观点 昨日空单按计划止损 [14] PP - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [16] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日日内震荡 延续下跌路径 节前剩余空单持有 止盈参考下移至7060一线 [16] 尿素 - 周度基本面：节前出口放开传闻推动盘面反转未证实 农需旺季已过 有出口放松可能 需关注港口库存验证 [16] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日日内震荡 下方短期支撑参考4月30日低点 寻不破支撑逢低多 [16] 甲醇 - 周度基本面：节前伊朗阿巴斯港爆炸影响有限 伊朗装置开工恢复使中东甲醇装船加快 进口压力将凸显 [17] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日增仓回落创新低 短期压力位下移至2250一线 昨日空单继续持有 止损参考该线 [17] 橡胶 - 周度基本面：轮胎库存高使开工率回落6.2% 盘面反应充分 分歧在东南亚开割后产量验证 需求宏观预期偏空 短期关注东南亚天气 [21] - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期震荡 今日日内震荡 上方压力参考4月8日高点 以时间换空间窄幅震荡修复 暂无机会 [21] 烧碱 - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期上涨 今日减仓回落回调 关键支撑关注2445一线 暂无机会 [22] 乙二醇 - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期下跌 今日日内震荡未转势 此前空单止盈参考4月30日高点 [24] 塑料 - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [25] - 日度技术分析：日线和小时线均为下跌结构 今日日内震荡未转势 压力位是4月30日高点 空单持有 止盈参考该点 [29]

白糖、豆一大跌 一、农产品板块综述 白糖跳空下行，受到外盘下跌拖累，因巴西甘蔗收获增大，供应 充足，国内配额外白糖进口利润窗口打开，后续进口到港压力可能增 大，糖价承压下挫。豆一逆转大跌，因国产大豆下游豆制品消费进入 淡季，且进口大豆到港集中，豆一替代需求受限，期价承压下挫。棉 花震荡有升，受到棉纱期价劲升带动，市场关注中美高级官员即将会 晤，经贸谈判或有进展，提振市场情绪。生猪下挫，猪企出栏计划增 加，下游需求偏弱压制猪价走低。 二、品种策略跟踪 （一）白糖：大幅下跌 焦点关注：白糖主力 2509 合约跳空下行，大幅下跌，受到外盘 下跌的拖累： 1. 海外市场巴西中南部新榨季开局强劲，甘蔗供应充足，产量 有增产预期，强化了市场供应宽松预期，ICE 原糖期价持续下跌，带 动郑糖挫跌。同时国内配额外进口利润窗口打开，后续到港压力或增 大。现货端成交偏淡，终端表现不温不火，采购积极性欠佳，国内制 糖集团报价持续下调。 2. 郑糖主力 2509 合约跳空大跌，期价下行远离各均线，MACD 绿 柱哭到，技术偏弱，策略上轻仓空单，白糖主力 2509 合约支撑 5800， 阻力 5849。 （二）豆一：逆转大跌，走势反转 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块中棕榈油继续下跌、棉花反弹、豆粕窄幅波动 [1] - 各品种走势受产地供应、需求、政策消息等多因素影响，不同品种投资策略不同 各品种总结 棕榈油 - 主力2509合约持续扩大跌幅，产地供强需弱施压盘面，4月马棕油产量增加17% - 25%，出口仅增加3% - 5%，预计5月初产量增幅达60%，国内买船增加但需求受豆棕价差倒挂抑制 [2] - 技术呈弱势，策略轻仓空单，支撑7850，阻力7974 [2] 豆油 - 主力2509合约反弹回升，节后有补库需求，短期现货供应偏紧，油厂开机率回升后供应将改善 [3] - 策略上空单平仓，短线交易，支撑7738，阻力7812 [3] 豆粕 - 主力2509合约窄幅震荡，仍处下行趋势，中美会晤消息提振美豆，国内油厂开机恢复不一，南北现货价格分化，进口大豆到港后供应增加预期强，下游买货意愿不佳 [4][7] - 策略轻仓空单，支撑2896，阻力2930 [7] 玉米 - 主力2507合约冲高回落，产区基层余粮见底，贸易主体惜售，下游需求上升，港口库存下降支撑价格 [8] - 上行主趋势未变，策略逢低轻仓多单，支撑2365，阻力2400 [8] 生猪 - 主力2509合约继续小幅反弹，但未扭转下行主趋势，养殖端存栏高位，认卖意愿转强，需求端五一后消费降温，替代品充足 [10] - 策略逢高轻仓空单，支撑13900，阻力14050 [10] 白糖 - 主力2509合约震荡下行，国际巴西新榨季增产，泰国产量增长出口增加，国内配额外进口利润窗口打开，后市有到港压力 [13] - 技术转弱，策略轻仓空单，支撑5856，阻力5912 [13] 鸡蛋 - 主力2506合约大跌后微幅反弹，仍处下行趋势，蛋鸡存栏高位，供应充足，五一假期需求减少，库存消化慢 [14] - 技术弱势未变，策略轻仓空单，支撑2880，阻力2902 [14][18] 棉花 - 主力2509合约反弹上扬，受中美经贸谈判消息提振，但下游需求偏弱限制反弹高度，纺织行业进入淡季，纺企订单减少 [17] - 策略上空单平仓，若站稳20日均线寻机多单，支撑12700，阻力13000 [17] 苹果 - 主力2510合约震荡下行，走势转弱，五一假期走货顺畅，产区冷库库存偏低，新季苹果前期受不利天气影响或减产，但高位续升动力受限 [19] - 策略多单平仓，关注20日均线支撑，支撑7820，阻力7930 [19] 豆一 - 主力2507合约继续反弹，走势转强，国产大豆基层余粮少，局部地区供应减少价格上涨带动期货反弹 [21] - 技术转强，策略轻仓多单，支撑4204，阻力4300 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘均未反转仍偏空，OPEC+加速增产使供应过剩预期加剧，中长期下行压力增大，伊朗地缘因素是潜在短期变数，交易上节前空单可下移止盈，止盈后等反弹逢高空 [1] - 原油增仓回探前低，多数能化跟随行情，尿素、烧碱短期结构转多，橡胶以反弹看待 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 周度基本面OPEC+加速增产使供应过剩成中期下行驱动，短期留意伊朗地缘因素变动；日度技术分析日线和小时级别均为下跌结构，今日增仓新低，上方压力参考480一线，策略是节前剩余空单持有，止盈下移至今日高点 [5] 苯乙烯 - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，压力参考4月29日高点，策略是节前空单止盈下移至4月29日高点 [9] PX - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日随原油增仓回落，15分钟级别率先转跌，压力参考4月30日高点，策略是15分钟级别不过压力逢高空 [10] PTA - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日增仓回落跌破4月25日晚低点支撑，新压力位关注4月30日高点，策略是不过压力逢高空 [13] PP - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，策略是节前剩余空单持有，止盈下移至4月30日高点 [17] 尿素 - 周度基本面节前出口放开传闻推动盘面短期反转但未证实，农需旺季已过有出口放松可能，需关注港口库存验证；日度技术分析小时级别短期上涨结构，今日增仓上行，新短期支撑参考4月30日低点，策略是不破支撑逢低多 [21] 甲醇 - 周度基本面节前伊朗阿巴斯港集装箱区域爆炸影响有限，伊朗装置开工恢复使中东甲醇装船速度加快，进口压力将凸显；日度技术面小时级别下跌结构，今日增仓新低，压力位参考4月28日高点，策略是寻不过压力位的反转形态逢高空 [24] 橡胶 - 周度基本面轮胎库存偏高使开工率回落6.2%，分歧在东南亚开割后产量验证，需求宏观预期偏空，短期关注东南亚天气；日度技术面日线级别中期下跌，小时级别短期震荡结构，今日减仓反弹，上方压力参考4月8日高点，近期窄幅震荡做超跌修复，暂无机会 [25] 烧碱 - 日度技术面日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日站上4月25日高点短期压力位，短期机构转势，策略是节前空单止盈 [29] 乙二醇 - 日度技术面日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力与止盈位下移至4月30日高点 [32] 塑料 - 周度基本面近期跟随成本端原油波动；日度技术面日线和小时级别均为下跌结构，今日增仓回落，压力位下移至4月30日高点，策略是空单持有，止盈参考4月2日高点 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期后农产品板块走势分化，油脂板块持续下跌，鸡蛋跳空下行，苹果冲高回落大幅波动，预计后市棕榈油、鸡蛋期价继续偏弱运行，苹果期价高位波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 五一假期后油脂板块下跌，棕榈油领跌，马棕油产区增产、库存回升预期压制期价，后市仍将偏弱 [2] - 鸡蛋跳空下行，蛋鸡存栏高、供应足，五一需求减少，后市将继续下行 [2] - 苹果冲高回落，五一走货顺、库存低，新季苹果受天气影响坐果欠佳，后市将高位波动 [2] 品种策略跟踪 棕榈油 - 主力2509合约五一后扩大跌幅，产地增产、库存累库预期及印尼政策无进展施压，国内买船增加、需求偏弱 [3] - 技术弱势，策略轻仓空单，支撑7880，阻力8000 [4] 豆油 - 主力2509合约震荡下跌，外盘期价下行、国内供应改善库存回升预期施压 [5] - 技术转弱，策略轻仓空单，支撑7714，阻力7742 [5] 豆粕 - 主力2509合约继续下跌、盘中震荡，外盘大豆承压、国内供应增加、现货价格下跌施压 [7] - 技术偏弱，策略轻仓空单，支撑2865，阻力2930 [7] 玉米 - 主力2507合约冲高回落、行情震荡，产区余粮见底、贸易主体惜售、需求上升支撑价格 [9] - 技术偏强，策略逢低轻仓多单，支撑2358，阻力2384 [9] 生猪 - 主力2509合约先抑后扬、盘中震荡，养殖端出栏压力大、需求支撑不足 [12] - 下行趋势未变，策略逢高轻仓空单，支撑13800，阻力14000 [12] 白糖 - 主力2509合约低开高走、震荡收阳，国内销售好、库存下降、消费旺季将至支撑价格 [13] - 期价受均线压制，操作暂短线交易，支撑5866，阻力5900 [15] 鸡蛋 - 主力2506合约持续大跌，蛋鸡存栏高、供应足，五一需求减少、现货价格下跌推动期价下跌 [16] - 技术弱势，策略轻仓空单，支撑2852，阻力2900 [16] 棉花 - 主力2509合约高开低走、报收长阴，纺织行业淡季、需求偏弱 [18] - 下行趋势持续，策略轻仓空单，支撑12600，阻力12800 [18] 苹果 - 主力2510合约高开低走、大幅波动，五一走货顺、库存低，新季苹果受天气影响或减产支撑价格 [22] - 上升趋势未变，策略逢低多单，支撑7908，阻力8000 [22] 豆一 - 主力2507合约反弹上扬，产区余粮减少支撑价格 [23] - 走势转强，策略轻仓多单，支撑4176，阻力4246 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂板块持续下跌，棕榈油领跌，豆粕亦持续下挫，生猪破位大跌，玉米冲高回落，预计后市油脂、豆粕、生猪期价偏弱运行，玉米期价偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 油脂板块持续下跌，棕榈油领跌，产区进入增产季，供给宽松预期施压期价下挫 [1] - 豆粕持续下挫，进口大豆陆续进厂卸货，油厂开机率将增加，豆粕供应亦将回升，期价承压下挫 [1] - 生猪破位大跌，标肥价差倒挂，养殖端压栏增重风险增大，出栏量增大，下游肉类消费替代品增多，消费缺乏增量，猪价承压下行 [1] - 玉米冲高回落，高位受到部分多头获利回吐打压，但玉米基层余粮降低，小麦产区干旱，麦价上涨令替代优势减弱，支撑玉米价格，预计后市玉米期价仍将偏强运行 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 棕榈油主力 2509 合约继周一大跌后继续扩大跌幅，展开下行趋势 [1] - 棕榈油产地呈现供需双增局面，但供给宽松局面施压盘面，市场预计马来西亚棕榈油总署 MPOB 将在 5 月供需报告中调高棕榈油库存，季节性增产压力来袭，同时印尼 B40 政策无进展，市场对棕榈油消费信心不足 [1] - 近期国内进口利润得到修复，买船增加，供应增加预期叠加需求持续疲软令棕榈油期价承压下跌 [2] - 大连棕榈油主力 2509 合约破位下行，期价跌穿均线系统，MACD 红柱缩小，技术转弱，策略上轻仓空单，棕榈油主力 2509 合约支撑 8100，阻力 8170 [3] 豆油 - 豆油主力 2509 合约在前日大跌后继续扩大跌幅，技术转弱 [4] - 国内进口大豆集中到港，供应增加预期仍较强，预计五一后油厂开机率将持续回升，豆油供应紧张局面将获得缓解，供应改善预期打压豆油行情 [4] - 豆油主力 2509 合约连续第二日下跌，期价跌穿了大部分均线，技术转弱，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 7756，阻力 7814 [4] 豆粕 - 豆粕主力合约 2509 合约继续在均线下扩大跌幅，展开下行趋势 [6] - 近期下游市场对高价豆粕接受意愿下降，豆粕现货报价持续下跌，现货成交率骤降，随着进口巴西大豆集中到港，陆续卸货到厂，油厂开机率将逐步上升，市场预计豆粕现货供应紧张局面将改善，豆粕期价承压下跌 [6] - 豆粕主力 2509 合约三连跌，持续扩大跌幅，MACD 绿柱大幅扩大，下行趋势展开，技术弱势，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 2928，阻力 2990 [6] 玉米 - 玉米主力 2507 合约冲高回落，技术调整 [8] - 玉米期价经过连续上涨后，高位出现多头获利回吐，技术调整，目前国内主产区基层余粮见底，贸易主体惜售，挺价意愿偏强，华北干旱天气令市场担忧小麦减产，小麦价格上涨，导致小麦饲用替代优势减弱，支撑玉米价格，加上玉米进口量大幅下降，皆支撑玉米价格 [8] - 大连玉米主力 2507 合约高位调整，但期价仍远离各均线之上运行，MACD 红柱扩大，技术强势未变，策略上逢低轻仓多单，主力 2507 合约支撑 2350，阻力 2370 [8] 生猪 - 生猪 2509 合约继续大幅下跌，持续展开跌势 [11] - 养殖端出栏节奏加快，受标肥价差倒挂影响，生猪压栏增重风险明显增加，养殖端五一节前落袋为安，增量出栏现象增多，下游居民肉类消费替代品增多，需求缺乏增量，多地批发市场白条走货难度较大，施压猪价 [11] - 大连生猪主力 2509 合约破位大跌，跌穿均线系统，MACD 绿柱扩大，下行趋势展开，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 13800，阻力 14000 [11] 白糖 - 白糖主力 2509 合约跳空下行，受到外盘下跌的拖累 [12] - 郑糖受到外盘下跌的拖累而走低，泰国白糖产量增长，巴西榨季正常进行，糖产量开始逐渐上量，国际 ICE 原糖期价承压下跌 [12] - 国内广西降雨缓解了干旱，市场减产情绪降温，目前白糖配额外进口利润窗口打开，后续白糖进口到港压力可能增大，白糖期价回落 [13][15] - 郑糖主力 2509 合约跳空下行，走势震荡，策略上多单平仓，白糖主力 2509 合约支撑 5887，阻力 5997 [15] 鸡蛋 - 鸡蛋主力 2506 合约收小阳，窄幅震荡，主趋势偏弱未变 [16] - 五一备货基本结束，市场交易放缓，走货一般，各环节库存天数继续增加，库存压力增大，供应端蛋鸡存栏量高位运行，淘鸡延迟叠加新开产增加，蛋鸡存栏量将继续增长，供应压力仍较大 [16] - 鸡蛋主力 2506 合约小幅回升，但期价仍在短期均线压制下，MACD 现死叉迹象，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单，主力 2506 合约支撑 2960，阻力 2998 [16] 棉花 - 棉花主力 2509 合约破位下行，跌穿各均线，技术走弱 [18] - 国内金三银四接近尾声，纺织企业新增订单量低迷，产成品销售放缓，库存普遍呈现缓慢增加态势，企业资金回笼缓慢，开机率持续下调，部分企业提前放假，对棉花采购意愿显著下降，从播种情况看，国内新棉播种进展迅速，新疆棉区气候条件有利，播种进度快于常年达到 78.3% [18] - 棉花期货主力 2509 合约破位下行，期价跌穿各均线，技术转弱，策略上轻仓空单，主力 2509 合约支撑 12700，阻力 12900 [18] 苹果 - 苹果主力 2510 合约在前日大跌后震荡回升，延续高位波动特征 [20] - 苹果五一备货收尾，产区行情继续稳硬运行，苹果库存偏低，截至 4 月 24 日全国冷库苹果库存量为 309.98 万吨，处于五年低位，销区市场走货稳定，下游拿货较为积极，中转库积压不多，支撑苹果价格 [20] - 苹果主力 2510 合约调整受限，继续高位运行，10 日均线支撑较强，策略上多单持有，主力 2510 合约支撑 7886，阻力 8070 [20] 豆一 - 豆一主力 2507 合约连跌三日，受进口大豆下挫带动 [23] - 进口大豆期价持续大跌，拖累国产大豆走低，同时国产大豆销区需求偏淡，随着进口大豆供给形势转向宽松，豆一多头情绪降温，抛盘增大，行情走低 [23] - 豆一主力 2507 合约连续下跌，逼近 20 日均线，技术有走弱压力，策略上关注 20 日均线支撑，若该位置被跌破，则布局空单，主力 2507 合约支撑 4150，阻力 4208 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘未反转仍指向下方偏空 短期虽随风险资产上行修复但关税战难缓和 本周美国经济数据或使宏观衰退逻辑回归 哈萨克斯坦表态减弱补偿减产协议执行效果 供应压力提前 中长期过剩格局仍存 五一假期新信息或使原油回落 建议节前轻仓或用部分期权替代过节 [1] - 能化各品种节前有盈利持仓可平部分仓位 之前离场品种等待节后机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 周度基本面：哈萨克斯坦优先考虑国家利益 欧佩克+增产下各国对配额遵守受质疑 部分成员国希望 5 月 5 日会议批准 6 月加快增产 供应端过剩预期成交易主线 [4] - 日度技术分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日减仓长阴确认下行结构 短线或反复 上方压力参考 499 一线 上周空单可持有 止盈下移至今日高点 节前可部分离场 关注节前降波机会 [4] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹空间有限 成本端承压 纯苯供需双弱 苯乙烯检修高峰结束、利润好转开工有抬升预期 整体库存偏高 供需转向宽松 基本面偏空 [7] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌 今日日内震荡 小时周期延续下跌路径 压力参考 4 月 23 日高点 上周空单止损参考 4 月 25 日高点 节前可平部分仓位 [7] PX - 周度基本面：原油反弹空间有限 成本端承压 周度 PX 开工变化不大 终端纺织需求受美对华高关税影响 聚酯开工回落压力大 [11] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌 今日随原油回落 小时级别暂无信号 15 分钟级别率先转跌 压力参考 4 月 8 日高点 策略是寻不过压力的反转形态逢高空 节前不建议新开仓 [11] PTA - 周度基本面：原油反弹空间有限 成本端承压 供应端周度产量环比回落 库存连续去化 短期需求偏强 但终端纺织受美对华高关税影响 中期需求承压 转口取决于美国与各国谈判对中国有无限制 [14] - 日度技术面分析：小时级别短期上涨 今日减仓回落 未跌破 4 月 25 日晚低点 暂未有空单二次进场机会 [14] PP - 周度基本面：4 月底至 5 月进入集中检修季 开工率有回落预期 需求端旺季结束且受出口关税压力 下游需求承压 成本端对原油反弹空间判断有限 基本面偏空 [17] - 日度技术面分析：小时级别短期下跌 今日日内震荡 小时周期未转势 上周空单可持有 止盈参考 4 月 16 日高点 节前可平部分仓位 [17] 尿素 - 周度基本面：短期停车装置逐步重启 供应端开工维持高位 需求端夏季备肥未启动 处于空档期 出口政策偏紧 外需难有起色 短期供强需弱 偏弱看待 [21] - 日度技术分析：小时级别短期下跌 今日增仓新低未改趋势 上周空单继续持有 止盈参考 4 月 18 日高点 节前可部分止盈 [21] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下下游终端产品出口需求走弱 港口 MTO 装置停车 需求回落明显 内地装置检修 但煤制甲醇利润回升 检修准时恢复预期强 伊朗装置恢复确定 港口未来大量到港确定 供需需求偏弱 偏空对待 伊朗港口爆炸实际影响有限 [22] - 日度技术面分析：小时级别下跌 今日减仓回落 小时周期未转势 压力位参考 4 月 7 日高点 策略是寻不过压力位的反转形态逢高空 节前无好的新开仓机会 [24] 橡胶 - 周度基本面：基本面变化不大 短期跟随关税情绪 现货价处于近年来高位 东南亚开割后供应宽松 需求端国内轮胎库存高位 半钢胎库存累至 45 天 开工率走弱预期强 合成胶对天然胶替代预期加强 中期偏空 [25] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 近期窄幅震荡做超跌修复 此前空单止盈后暂无机会 [25] 烧碱 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 未改下跌路径 上周空单可持有 止盈参考 4 月 25 日高点 [28] 乙二醇 - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 未出转势信号 以 4 月 7 日高点为短期压力位 前期空单上周止盈后暂时观望 [29][32] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限 成本端压力大 地膜旺季结束 农膜需求转弱 企业开工率下滑 供应维持高位 供强需弱且成本承压 偏空看待 [33] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌 小时级别短期下跌 今日日内震荡 延续下跌路径 压力位是 4 月 7 日高点 空单持有 止盈参考 4 月 23 日高点 节前可部分止盈 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘均未反转仍指向下方偏空看待，短期随风险资产有上行修复但关税战难缓和，本周美国经济数据或使宏观衰退逻辑回归，哈萨克斯坦表态减弱补偿减产协议执行效果，供应压力提前，中长期过剩格局仍存 [1] - 五一假期美国经济数据公布、美伊谈判、OPEC+会议或从供应端形成新驱动，假期内原油再度回落概率较大，节前轻仓或用部分期权替代过节 [2][3] - 原油日内震荡，能化各品种中今日PTA有所异动突破压力后短期转多，其他品种变化不大，未止损/止盈的EB、PP、尿素、塑料空单仍可持有，其余品种节前不再进场关注节后机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 周度基本面：哈萨克斯坦优先考虑国家利益，OPEC+增产下各国对配额遵守受质疑，部分成员国希望6月加快增产，供应端过剩预期成交易主线 [4] - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构（外盘为主），日内震荡，上方压力参考499一线，上周空单未破499止损可持有，节前未盈利需离场，未进场不过压力找反转形态逢高空，期权隐含波动率高关注节前降波 [4] 苯乙烯 - 周度基本面：原油反弹空间有限成本端承压，纯苯供需双弱，苯乙烯检修高峰结束开工抬升预期，库存偏高供需转向宽松，基本面偏空 [6] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，增仓回落延续下跌路径，压力参考4月11日高点，上周空单止损参考4月25日高点 [9] PX - 周度基本面：原油反弹空间有限成本端承压，PX开工变化不大，终端纺织需求受美对华高关税影响，聚酯开工回落压力大 [10] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，今日延续反弹未过4月8日高点压力，不过压力寻反转形态逢高空 [10] PTA - 周度基本面：原油反弹空间有限成本端承压，PTA周度产量环比回落库存去化，短期需求偏强，但终端纺织受美对华高关税影响中期需求承压 [13] - 日度技术分析：小时级别短期上涨结构，今日增仓上行站上4月7日高点压力，小时周期转多，新支撑关注今日低点，策略暂时观望 [16] PP - 周度基本面：4月底至5月进入检修季开工率或回落，需求端旺季结束及出口关税压力下游需求承压，成本端对原油反弹空间判断有限仍承压，基本面偏空 [17][19] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，日内震荡未转势，上周空单可持有，止盈参考4月16日高点 [19] 尿素 - 周度基本面：短期停车装置重启供应开工维持高位，需求端夏季备肥未启动，出口政策偏紧外需难起色，短期供强需弱偏弱看待 [20] - 日度技术分析：小时级别短期下跌结构，今日减仓反弹未改趋势，上周空单继续持有，止盈参考4月18日高点 [20] 甲醇 - 周度基本面：关税压力下下游终端产品出口需求走弱，港口MTO装置停车需求回落，内地装置检修但煤制甲醇利润回升检修恢复预期强，伊朗装置恢复港口未来大量到港确定，供需偏弱偏空对待，港口爆炸实际影响有限 [22] - 日度技术分析：小时级别下跌结构，今日小幅反弹未转势，压力位参考4月7日高点，寻不过压力位反转形态逢高空 [22] 橡胶 - 周度基本面：基本面变化不大短期跟随关税情绪，现货价处高位，东南亚开割后供应宽松，国内轮胎库存高位开工率走弱预期强，RU - BR价差扩大合成胶替代预期加强，中期偏空 [25] - 日度技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，日内震荡做超跌修复，此前空单止盈后暂无机会 [25] 烧碱 - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡未改下跌路径，上周空单可持有，止盈参考下移4月25日高点 [28] 乙二醇 - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡未出转势信号，4月7日高点为短期压力位，前期空单上周止盈后暂时观望 [29][32] 塑料 - 周度基本面：对原油反弹空间判断有限成本端压力大，地膜旺季结束农需转弱，供应维持高位，供强需弱加上成本压力偏空看待 [34] - 日度技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡延续下跌路径，压力位是4月7日高点，空单持有，止盈参考4月23日高点 [34]