报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面美豆期价有支撑预计短期震荡运行，连粕期价回落但豆粕价格下调空间有限；油脂方面中长期油脂价格中枢将缓慢上移 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价豆油主力8144、棕榈油主力8936、菜油主力9457、豆粕主力3021、菜粕主力2670、花生主力8844 [1] - 涨跌豆油主力 -22、棕榈油主力 -168、菜油主力 -35、豆粕主力 -4、菜粕主力 -1、花生主力26 [1] - 涨跌幅豆油主力 -0.27%、棕榈油主力 -1.85%、菜油主力 -3.15%、豆粕主力 -0.13%、菜粕主力 -0.04%、花生主力0.29% [1] - 部分价差现值Y9 - 1为40、P9 - 1为8、OI9 - 1为56、Y - P09为 - 792、OI - Y09为1313、OI - P09为521 [1] - 部分比价 - 价差现值M9 - 1为 - 38、RM9 - 1为270、M - RM09为346、M/RM09为1.13、Y/M09为2.70、Y - M09为5123 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价BMD棕榈油/林吉特/吨为4258、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1022、CBOT美豆油/美分/磅为56、CBOT美豆粕/美元/吨为282 [1] - 涨跌BMD棕榈油/林吉特/吨为14、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 3、CBOT美豆油/美分/磅为 - 0、CBOT美豆粕/美元/吨为 - 2 [1] - 涨跌幅BMD棕榈油/林吉特/吨为0.33%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳为 - 0.32%、CBOT美豆油/美分/磅为 - 0.71%、CBOT美豆粕/美元/吨为 - 0.53% [1] 国内现货市场 - 部分现货价格现值天津一级大豆油8290、广州一级大豆油8340、张家港24°棕榈油9100、广州24°棕榈油9000、张家港三级菜油9540、防城港三级菜油9460 [1] - 部分现货价格涨跌幅天津一级大豆油0.12%、广州一级大豆油0.12%、张家港24°棕榈油 - 0.55%、广州24°棕榈油 - 0.55%、张家港三级菜油0.00%、防城港三级菜油0.00% [1] - 部分现货基差现值南通豆粕 - 151、东莞豆粕 - 151、南通菜粕 - 95、东莞菜粕 - 105、临沂花生米 - 538、安阳花生米 - 588 [1] - 部分现货价差现值广州一级大豆油和24°棕榈油 - 670、张家港三级菜油和一级大豆油1350、东莞豆粕和菜粕240 [1] 进口压榨及利润 - 部分进口压榨利润现值近月马来西亚棕榈油 - 526、近月美湾大豆 - 249、近月巴西大豆 - 76、近月美西大豆84、近月加拿大毛菜油657、近月加拿大菜籽305 [1] 仓单 - 仓单现值豆油21495、棕榈油0、菜籽油3487、豆粕40504、菜粕0、花生0 [1] 行业信息 - 马来西亚独立检验机构Amspec称7月1 - 25日棕榈油出口量896484吨，环比减少15.22%；船运调查机构ITS称同期出口量1029585公吨，减少9.2% [2] - 截至7月20日当周美国大豆优良率68%，低于预期，前一周70%，与上年同期持平 [2] 评论及策略 - 蛋白粕夜盘偏弱运行，美豆期价有支撑预计短期震荡运行，连粕期价回落但下调空间有限 [2] - 油脂夜盘偏弱运行，印尼基本面数据利好，预计中长期油脂价格中枢缓慢上移 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美债拍卖疲软，外盘原油走强，国内外经贸事项有新进展，各重点品种呈现不同走势及特点，受政策、供需、国际形势等多因素影响 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：德国政府将于周三批准2026年预算草案，含1267亿欧元投资用于基础设施和国防 [6] - 国内新闻：农业农村部强调围绕“三新”推动农业转移人口市民化，维护其权益，以县域推动城乡融合，强化乡村建设和服务供给 [7] - 行业新闻：广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议书，抵制低价无序竞争和不正当市场行为 [8] 外盘每日收益情况 - 标普500、欧洲STOXX50、富时中国A50期货等多个品种有不同涨跌表现，如标普500涨0.02%，欧洲STOXX50涨0.05%等 [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指震荡反弹，国防军工领涨，煤炭调整，成交额1.77万亿元，预计中长期资金占比增加，A股投资性价高，中证500和中证1000成长回报高，上证50和沪深300具防御价值 [2][11][12] - 国债：显著反弹，10年期国债活跃券收益率回落至1.715%，央行加大操作力度，资金面收敛缓解，受政策等因素影响，短期价格波动将加大 [13] 能化 - 原油：SC夜盘涨2.06%，美欧达成新贸易协议，欧佩克部分成员国将开会决定9月产量，ING预计9月底前恢复额外供应削减，关注增产情况 [4][14] - 甲醇：夜盘下跌1.23%，国内煤制烯烃装置开工负荷环比上升，甲醇整体装置开工负荷环比下降，沿海库存上升，预计7月25日至8月10日进口船货到港量较多，短期偏多 [15] - 聚烯烃：期货回落，夜盘整理运行，中石化和中石油现货平稳，关注基本面修复过程 [16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货跌停，库存下降，处于存量消化过程，市场热度下降，盘面走弱释放调整压力 [17] - 橡胶：周一天胶走势回落，产区降雨影响割胶支撑原料胶价，下游需求淡季，需求端支撑弱，青岛库存增长，短期延续回调 [18] 金属 - 贵金属：贸易谈判进展使美元指数走强，黄金走弱，白银回调，避险情绪降温，关注9月降息及本周非农表现，金银长期有支撑但或震荡 [19] - 铜：夜盘铜价收涨，精矿加工费低考验冶炼产量，下游需求有好有坏，多空交织，关注多因素变化 [20] - 锌：夜盘锌价收涨，精矿加工费回升，市场预期供应改善，短期宽幅波动，关注多因素变化 [21] - 碳酸锂：涨幅后回落大，产量环比小幅增加，需求旺季延续但终端销量放缓，库存增加，关注仓单库存和海外矿山财报 [22][23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计有限，全球发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，关注钢厂生产进度，后市震荡偏强 [24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应压力体现，库存去化，出口面临影响但钢坯出口强，市场供需矛盾不大，后市震荡偏强 [25] - 焦煤焦炭：日均铁水微降，钢厂盈利率上升，焦炭产量改善，库存回升和下降，短期市场情绪回落，回调后区间震荡 [3][26] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏弱震荡，美豆优良率低于预期，长势良好但出口前景堪忧，四季度豆系价格预计抬升，豆粕下调空间有限 [27] - 油脂：夜盘震荡收涨，印尼数据利好，预计下半年对欧盟出口增长，马棕产量增加、出口减少，中长期价格中枢预计上移 [28][29] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，10合约下跌1.84%，SCFIS欧线下调3.5%，反映7月下旬运价下调，关注后续运价回调 [30]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，美豆整体长势良好但贸易不确定性使出口前景堪忧致期价走弱，考虑贸易关税不确定性四季度全球豆系价格预计抬升，豆粕价格下调空间有限 [2] - 油脂方面，印尼基本面数据利好且预计下半年对欧盟棕榈油产品出口增长，支撑棕榈油价格；马棕近期产量、出口数据利空拖累短期油脂表现，中长期在各国生柴政策支撑下油脂价格中枢将缓慢上移 [2] 各部分总结 国内期货市场 - 豆油主力前日收盘价8120，涨跌 -24，涨跌幅 -0.29%；棕榈油主力前日收盘价8946，涨跌10，涨跌幅0.11%；菜油主力前日收盘价9406，涨跌 -51，涨跌幅 -3.15%；豆粕主力前日收盘价2990，涨跌 -31，涨跌幅 -1.03%；菜粕主力前日收盘价2647，涨跌 -23，涨跌幅 -0.86%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [1] - 各期货品种价差和比价有不同变化，如Y9 - 1现值44，前值40；P9 - 1现值14，前值8等 [1] 国际期货市场 - BMD棕榈油（林吉特/吨）前日收盘价4258，涨跌14，涨跌幅0.33%；CBOT大豆（美分/蒲氏耳）前日收盘价1012，涨跌 -10，涨跌幅 -1.00%；CBOT美豆油（美分/磅）前日收盘价56，涨跌0，涨跌幅0.09%；CBOT美豆粕（美元/吨）前日收盘价279，涨跌 -2，涨跌幅 -0.82% [1] 国内现货市场 - 各现货价格有不同程度涨跌，如天津一级大豆油现值8260，涨跌幅 -0.36%；广州一级大豆油现值8310，涨跌幅 -0.36%等 [1] - 各现货基差情况不同，如南通豆粕现货基差 -120，东莞豆粕现货基差 -100等 [1] - 各现货价差部分有变化，如广州一级大豆油和24°棕榈油现值 -670，前值 -670；张家港三级菜油和一级大豆油现值1350，前值1310等 [1] 进口压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油进口压榨利润现值 -437，前值 -526；近月美湾大豆进口压榨利润现值 -271，前值 -249；近月巴西大豆进口压榨利润现值 -165，前值 -76；近月美西大豆进口压榨利润现值68，前值84；近月加拿大毛菜油进口压榨利润现值346，前值657；近月加拿大菜籽进口压榨利润现值297，前值305 [1] 仓单 - 豆油仓单现值21495，前值21495；棕榈油仓单现值0，前值0；菜籽油仓单现值3487，前值3487；豆粕仓单现值39283，前值40504；菜粕仓单现值0，前值0；花生仓单现值0，前值0 [1] 行业信息 - 截至2025年7月24日当周，美国大豆出口检验量为409714吨，前一周修正后为377020吨，初值为364990吨 [2] - 截至7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%；美国玉米优良率为73%，符合市场预期，前一周为74%，上年同期为68% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期贸易谈判多方进展使美元指数走强，黄金价格连续走弱，商品整体冲高回落使白银回调；新关税节点前谈判高峰，美日、美欧达成贸易协议，避险情绪降温；特朗普施压美联储降息，7月降息预期低，市场关注9月；美国CPI反弹，短期降息预期降温，关注本周非农表现；美国关税政策冲击短期小于担忧，但后续影响或上升；大而美法案落地推升美国财政赤字预期，中国央行增持黄金，黄金长期驱动仍有支撑，但价位高上行迟疑，金银整体或延续震荡表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2510现价770.68，前收盘价774.78，涨跌-4.10，涨跌幅-0.53%，持仓量209675，成交量256019，现货升贴水0.90 [2] - 沪金2512现价772.84，前收盘价777.00，涨跌-4.16，涨跌幅-0.54%，持仓量112653，成交量31873，现货升贴水-1.26 [2] - 沪银2510现价9201.00，前收盘价9212.00，涨跌-11.00，涨跌幅-0.12%，持仓量398421，成交量1203307，现货升贴水-15.00 [2] - 沪银2512现价9218.00，前收盘价9234.00，涨跌-16.00，涨跌幅-0.17%，持仓量210928，成交量160014，现货升贴水-32.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价771.58，涨跌-2.03，涨跌幅-0.26% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价764.91，涨跌-3.94，涨跌幅-0.51% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3314.18，涨跌-22.04，涨跌幅-0.66% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9186.00，涨跌-186.00，涨跌幅-1.98% [2] - 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价38.15，涨跌0.02，涨跌幅0.04% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2510现值2.16，前值2.22 [2] - 沪银2512 - 沪银2510现值17，前值22 [2] - 黄金/白银（现货）现值84.00，前值82.54 [2] - 上海金/伦敦金现值7.24，前值7.21 [2] - 上海银/伦敦银现值7.49，前值7.64 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值30,258千克，前值30,258千克，增减无变化 [2] - 上期所白银库存现值1,208,269千克，前值1,187,254千克，增减21,015.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值38,034,038，前值37,762,394，增减271,643.80 [2] - COMEX白银库存现值501,696,631，前值500,320,749，增减1375881 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值98.6694，前值97.6701，增减1.02% [2] - 标准普尔指数现值6389.77，前值6388.64，增减0.02% [2] - 美债收益现值4.42，前值4.4，增减0.45% [2] - 布伦特原油现值69.6，前值67.6，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1835，前值7.1681，增减0.21% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 宏观消息 - 7月28日中美经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，此前在瑞士日内瓦、英国伦敦有相关经贸会谈成果 [3] - 特朗普可能对未与美单独谈判贸易协议国家进口商品征15% - 20%统一关税 [3] - 特朗普对普京失望，缩减给俄乌达成协议的50天期限，否则美将实施"二级制裁" [3] - 美国财政部上调本季度联邦借款预估规模至1.01万亿美元，此前4月预测为5540亿美元 [3] - 欧洲央行鹰派管委卡兹米尔称不急于再次降低借贷成本，9月行动理由尚不充分 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，需关注美国关税进展、美元、铜锌冶炼和家电产量等因素变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜夜盘收涨，精矿加工费总体低位及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，多空因素交织致铜价可能区间波动 [2] - 锌夜盘收涨，近期精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，短期锌价可能宽幅波动 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,000|80|9,763|-54.34|128,475|3,700| |铝|20,645|-10|2,631|-0.58|450,825|2,725| |锌|22,615|-15|2,806|-1.95|115,775|-1,125| |镍|121,500|-1,220|15,230|-208.46|203,922|-534| |铅|16,880|-160|2,018|-27.31|266,275|-3,050| |锡|267,700|3,730|33,670|-20.00|1,740|50| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货回落，夜盘整理运行；现货方面线性LL和拉丝PP，中石化和中石油均平稳；目前基本面角度，因国内反内卷宏观形势逐步清晰，盘面上周一度反弹，但聚烯烃现货行情仍以供需面为主，夏季检修平衡进行，需关注基本面修复过程 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL和PP不同月份合约前日收盘价、前2日收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量增减及价差数据有展示，如LL 1月合约前日收盘价7400，涨跌幅 -1.39%，成交量114997等 [2] 原料&现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷等现值和前值有记录，如甲醇期货现值2406元/吨，前值2519元/吨；中游LL和PP不同市场现值和前值也有记录，如LL华东市场现值7250 - 7650 [2] 消息 - 7月28日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年9月期货结算价每桶66.71美元，涨幅2.38%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶70.04美元，涨幅2.34% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日国债期货价格普遍上涨，持仓量有所减少；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会；短期市场利率普遍下行；各关键期限国债收益率涨跌不一；美国10Y国债收益率上行，德国和日本10Y国债收益率下行；受“反内卷”政策预期等因素影响，短期国债期货价格波动将继续加大[2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日国债期货价格普遍上涨，T2509合约上涨0.2%，持仓量有所减少[2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下行2.4bp，DR007利率下行6.73bp，GC007利率下行2.9bp[2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行2.24bp至1.72%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为30.73bp[2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行2bp，德国10Y国债收益率下行7bp，日本10Y国债收益率下行3.4bp[2] 宏观消息 - 7月28日央行开展4958亿元7天期逆回购操作，单日净投放3251亿元[3] - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈[3] - 全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会部署下半年八个方面重点工作[3] - 中国金融四十人论坛报告称实现全年经济增长目标需加力逆周期政策[3] - 国家育儿补贴制度实施方案正式公布，预计8月下旬陆续开放申领[3] - 美国总统特朗普表示可能对部分国家进口商品征15% - 20%统一关税等[3] 行业信息 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率部分期限品种有涨跌[3] - 美债收益率多数下跌，特朗普言论影响市场预期及美债收益率走势[3] 评论及策略 - 10年期国债活跃券收益率回落，央行加大公开市场操作，资金面收敛缓解[3] - 海外美日欧达成贸易协议等情况影响美债收益率[3] - 国内6月工业企业利润降幅收窄，有相关政策部署[3] - 受“反内卷”政策预期等因素影响，短期国债期货价格波动将加大[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计资本市场内中长期资金占比会逐步增加，有利于降低股市波动 [2] - 目前政策信号已明，估值开始先行修复，但基本面尚未完全证真 [2] - 从中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持，成长性或带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 分组1：股指期货市场 - IF当月、下月、隔季、下季前日收盘价分别为4122.80、4116.00、4055.80、4088.80，涨跌分别为 -20.00、 -20.80、 -16.40、 -18.20，涨跌幅分别为 -0.48%、 -0.50%、 -0.40%、 -0.45%，成交量分别为23577.00、53170.00、12168.00、3531.00，持仓量分别为42708.00、155404.00、54115.00、7949.00，持仓量增减分别为 -4718.00、 -7721.00、562.00、685.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2795.60、2796.80、2798.00、2801.00，涨跌分别为 -16.40、 -17.00、 -17.20、 -15.40，涨跌幅分别为 -0.58%、 -0.60%、 -0.61%、 -0.55%，成交量分别为12022.00、30341.00、4009.00、855.00，持仓量分别为20034.00、61165.00、14458.00、1783.00，持仓量增减分别为 -599.00、 -2625.00、 -72.00、 -155.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6261.20、6216.00、6090.60、5975.60，涨跌分别为 -1.40、 -1.80、 -2.00、 -3.80，涨跌幅分别为 -0.02%、 -0.03%、 -0.03%、 -0.06%，成交量分别为21529.00、39078.00、11549.00、4777.00，持仓量分别为50382.00、106883.00、57743.00、10548.00，持仓量增减分别为 -2979.00、 -2797.00、 -128.00、1671.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6668.20、6605.80、6424.20、6263.60，涨跌分别为2.00、2.20、0.80、0.60，涨跌幅分别为0.03%、0.03%、0.01%、0.01%，成交量分别为32877.00、98231.00、21466.00、6839.00，持仓量分别为60791.00、172911.00、78730.00、14591.00，持仓量增减分别为 -3636.00、 -8546.00、 -339.00、1231.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -6.80、1.20、 -45.20、 -62.40，前值分别为 -5.80、1.20、 -43.60、 -57.20 [1] 分组2：股指现货市场 - 沪深300指数前值4127.16，前两日值4149.04，涨跌幅 -0.53%，总成交金额前值273.59亿元，前两日值319.63亿元，成交量前值4304.46亿手，前两日值4870.00亿手 [1] - 上证50指数前值2795.51，前两日值2812.44，涨跌幅 -0.60%，总成交金额前值51.69亿元，前两日值60.28亿元，成交量前值1140.43亿手，前两日值1181.38亿手 [1] - 中证500指数前值6299.59，前两日值6293.60，涨跌幅0.10%，总成交金额前值237.06亿元，前两日值268.36亿元，成交量前值3043.68亿手，前两日值3201.88亿手 [1] - 中证1000指数前值6706.61，前两日值6701.12，涨跌幅0.08%，总成交金额前值264.00亿元，前两日值285.42亿元，成交量前值3631.40亿手，前两日值3744.06亿手 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2217.14、2835.74、2228.84、6345.61，前2日值分别为2241.71、2852.61、2256.10、6441.22，涨跌幅分别为 -1.10%、 -0.59%、 -1.21%、 -1.48% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为21981.65、8716.44、6779.76、2509.55，前2日值分别为22351.40、8742.78、6801.71、2474.05，涨跌幅分别为 -1.65%、 -0.30%、 -0.32%、1.43% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为3478.22、2581.86，前2日值分别为3496.64、2600.10，涨跌幅分别为 -0.53%、 -0.70% [1] 分组3：期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -4.36、 -11.16、 -38.36、 -71.36，前2日值分别为 -2.04、 -7.84、 -37.24、 -65.64 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为0.09、1.29、2.49、5.49，前2日值分别为2.96、4.16、5.56、5.56 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -38.39、 -83.59、 -208.99、 -323.99，前2日值分别为 -24.00、 -67.60、 -189.00、 -295.80 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -38.41、 -100.81、 -282.41、 -443.01，前2日值分别为 -25.32、 -82.52、 -265.72、 -427.92 [1] 分组4：其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3593.66、11168.14、6953.67、2340.06，前2日值分别为3605.73、11193.06、6934.38、2345.37，涨跌幅分别为 -0.33%、 -0.22%、0.28%、 -0.23% [1] - 恒生指数、日经225、DAX指数、标准普尔前值分别为25388.35、41456.23、24217.50、6388.64，前2日值分别为25667.18、41826.34、24295.93、6363.35，涨跌幅分别为 -1.09%、 -0.88%、0.40%、 -0.32% [1] 分组5：宏观信息 - 6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄，1 - 6月全国规模以上工业企业利润总额34365亿元，同比下降1.8%，1 - 6月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍，采矿业利润同比下降30.3% [2] - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，欧盟将增加对美投资6000亿美元，购买美国军事装备和1500亿美元能源产品，部分产品免征关税，贸易协定细节将未来几周公布 [2] - 一个美国高级别商界代表团即将访华，由美中贸易全国委员会组织，联邦快递首席执行官带队，波音公司一些高管及美中贸易全国委员会会长确定加入，完整成员名单及行程未公布 [2] - 31省份“半年报”披露，中部六省经济成绩亮眼，安徽、江西、河南、湖北、湖南增速跑赢全国线（5.3%）且高于年初设定全年经济目标，湖北发力紧追河南“中部一哥”位置 [2] 分组6：行业信息 - 国务院国资委高度重视、持续深化、全面推进人工智能产业高质量发展 [2] - 上海人工智能实验室联合发布十项突破性科学智能联合创新成果，浦东将释放超30个应用场景，未来三年新增1000家人工智能企业，核心产值规模突破2000亿元 [2] - 光伏行业需限产量，稳住价格、保住效益，企业要以销定产，推行零库存管理，可参考水泥整合和电解铝高盈利周期经验 [2] - 中国化学与物理电源行业协会组织召开深圳充电宝行业座谈会，围绕提升产品质量、完善质量控制体系等议题研讨并达成共识 [2] 分组7：股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指回落整理，电子板块领涨，建筑装饰板块调整，市场成交额1.82万亿元 [2] - 7月24日融资余额增加60.97亿元至19283.69亿元 [2] - 2025年以来高息低波的银行板块表现优异，是资金配置选择之一 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，多空因素交织，关注美国关税进展以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [2] - 锌：夜盘锌价收低，近期精矿加工费持续回升，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，关注美国关税进展以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,830|105|9,855|-49.92|124,825|-25| |铝|20,815|-10|2,646|2.26|444,800|6,350| |锌|22,920|-75|2,841|-0.71|115,325|-1,275| |镍|123,220|-1,360|15,470|-202.01|205,872|-2,220| |铅|16,810|-170|2,023|-24.27|263,150|650| |锡|268,540|270|34,660|145.00|1,690|-25| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着近期积极的贸易进展，金银价格连续回落，新关税节点前呈现谈判高峰，美国与日本达成贸易协议，美欧有望就加征15%关税达成初步协议，避险情绪降温 [4] - 特朗普持续向美联储施压，可能加剧关系紧张，美国CPI有所反弹，短期降息预期降温，美国经济数据显示关税政策冲击比担忧小，但后续影响或上升 [4] - 大而美法案落地推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄金长期驱动仍有支撑，但价位高上行迟疑，白银受工业品提振表现偏强，金银或延续震荡偏强表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2508现价775.54，前收盘价776.24，涨跌 -0.70，涨跌幅 -0.09%，持仓量31173，成交量34329，现货升贴水 -0.44 [2] - 沪金2512现价780.10，前收盘价780.88，涨跌 -0.78，涨跌幅 -0.10%，持仓量110694，成交量46395，现货升贴水 -5.00 [2] - 沪银2508现价9344.00，前收盘价9359.00，涨跌 -15.00，涨跌幅 -0.16%，持仓量96661，成交量104717，现货升贴水7.00 [2] - 沪银2512现价9389.00，前收盘价9406.00，涨跌 -17.00，涨跌幅 -0.18%，持仓量223613，成交量139131，现货升贴水 -38.00 [2] 现货市场 - 伦敦金前日收盘价775.1，涨跌 -13.09，涨跌幅 -1.66% [2] - 伦敦银前日收盘价774.86，涨跌 -4.17，涨跌幅 -0.54% [2] - 上海黄金T+D前日收盘价3368.08，涨跌 -18.62，涨跌幅 -0.55% [2] - 上海白银T+D前日收盘价9351.00，涨跌 -124.00，涨跌幅 -1.31% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2506现值4.56，前值4.64 [2] - 沪银2512 - 沪银2506现值45，前值47 [2] - 黄金/白银（现货）现值82.89，前值83.19 [2] - 上海银/伦敦银现值7.16，前值7.24 [2] - 上海金/伦敦金现值7.45，前值7.51 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值29358千克，前值28857千克，增减501.00千克 [2] - 上期所白银库存现值1188721千克，前值1188482千克，增减239.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值37616679，前值37488075，增减128604.00 [2] - COMEX白银库存现值497804174，前值498207099，增减 -402925 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值97.4884，前值97.2048，增减0.29% [2] - 标准普尔指数现值6363.35，前值6358.91，增减0.07% [2] - 美债收益现值4.43，前值4.4，增减0.68% [2] - 布伦特原油现值68.53，前值68.67，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1555，前值7.1520，增减0.05% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓（银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓（金）现值32895，前值34346，增减 -1451 [2] 宏观消息 - 特朗普造访美联储，讨论利率问题，希望鲍威尔降低利率，若降利率至1%-3%，美国能省一万多亿美元，将观察委员会制定利率规则 [3] - 特朗普支持者领导的投资公司起诉美联储官员，要求货币政策会议公开，称FOMC闭门开会违反政府透明度法 [3] - 欧洲央行维持三大利率不变，自去年6月连续8次降息后首次暂停，未提供后续政策前瞻指引，将“贸易争端”列为政策不确定性主要来源 [3] - 欧盟成员国投票通过对930亿欧元美国产品加征反制关税措施，若8月7日前欧美贸易谈判失败，措施自动生效 [3] 经济数据 - 美国7月标普全球制造业PMI初值降至49.5，创2024年12月以来新低，服务业PMI初值为55.2，综合PMI初值为54.6，均创2024年12月以来新高 [4] - 美国上周初请失业金人数为21.7万，连续六周下降，是4月中旬以来最低水平，低于市场预期的22.6万和前值22.1万 [4]