报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货小幅回落 ，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 ，下游需求端总体开工率处于高位 ，需求稳步释放 ，但市场情绪受原油以及商品整体弱势影响 ，聚烯烃自身估值处于低位 ，反弹后总体维持低位震荡 ，后市关注消费边际情况以及供给和排产水平 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL期货1月、5月、9月收盘价分别为6776、6829、6867元/吨 ，较前2日分别涨跌-32、-45、-46元/吨 ，涨跌幅为-0.47%、-0.65%、-0.67% ，成交量分别为210139、118193、1134 ，持仓量分别为386484、269785、4453 ，持仓量增减分别为-16226、14989、180 ；PP期货1月、5月、9月收盘价分别为6359、6452、6482元/吨 ，较前2日分别涨跌-23、-26、-21元/吨 ，涨跌幅为-0.36%、-0.40%、-0.32% ，成交量分别为206027、87292、1646 ，持仓量分别为450199、292556、17718 ，持仓量增减分别为-9702、10392、161 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-53、-38、91 ，前值分别为-66、-39、105 ；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-93、-30、123 ，前值分别为-96、-25、121 [2] 原料&现货市场 - 原料甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2116元/吨、6065元/吨、583美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨 ，前值分别为2130元/吨、6070元/吨、581美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6850 - 7250、6700 - 7000、6900 - 7200元/吨 ，前值分别为6850 - 7250、6700 - 7000、6900 - 7200元/吨 ；PP华东、华北、华南市场现值分别为6250 - 6400、6150 - 6300、6300 - 6450元/吨 ，前值分别为6250 - 6400、6150 - 6300、6300 - 6450元/吨 [2] 消息 - 周四（12月4日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶59.67美元 ，比前一交易日上涨0.72美元 ，涨幅1.22% ，交易区间58.81 - 60.02美元 ；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶63.26美元 ，比前一交易日上涨0.59美元 ，涨幅0.94% ，交易区间62.53 - 63.62美元 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率和各关键期限国债收益率涨跌不一，海外部分国家国债收益率有不同程度上行；央行开展相关逆回购操作，外资上调中国经济增速预测，房地产、就业等宏观消息影响市场，债市受多种因素扰动长端国债期货价格转弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2603合约下跌0.34%持仓量减少 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.2bp，DR007利率上行0.15bp，GC007利率上行0bp [2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行3.02bp至1.87%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为36.94bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行5bp，德国10Y国债收益率上行0bp，日本10Y国债收益率上行3.3bp [2] 宏观消息 - 12月4日央行开展1808亿元7天期逆回购操作，当日净回笼1756亿元；12月5日将开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作实现等量对冲，预计12月还会开展一次6个月期买断式操作且加量续作可能性大 [3] - 中国贸促会组织交流座谈推动中美合作，商务部介绍稀土出口管制及回应日本涉台言论 [3] - 外资机构上调中国经济增速预测，高盛、经合组织、德意志银行等均有调整 [3] - 11月一线城市二手住宅成交套数创新高，前11个月累计成交同比增长约5% [3] - 美国上周初请失业金人数减少，11月非农就业减少，挑战者企业11月裁员同比增加 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，美债收益率集体上涨，国债期货普遍下跌，市场资金面相对稳定 [3] 评论及策略 - 国债期货受多种因素影响，临近年末政策出台预期增强和基金销售新规落地对债市产生扰动，长端国债期货价格转弱 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆菜粕偏弱震荡巴西大豆播种进度有所加快但中国暂停五家巴西出口商对华资质引发南美供应稳定性担忧，美豆出口销售偏慢或使中国采购目标难达成，国内大豆供应充足、豆粕库存高位制约价格上涨空间 [3] - 油脂方面，夜盘油脂偏弱运行，棕榈油产地进入雨季出口放缓但增产幅度低于预期，11月马棕预计继续累库，库存拐点或12月出现限制棕榈油上涨；菜油因进口澳菜籽顺利到港，供应偏紧预期缓和或压制价格 [3] 根据相关目录分别总结 国内期货市场 - 豆油主力前日收盘价8254，涨跌 -32，涨跌幅 -0.39%；棕榈油主力前日收盘价8666，涨跌 -64，涨跌幅 -0.73%；菜油主力前日收盘价9618，涨跌 -93，涨跌幅 -3.15%；豆粕主力前日收盘价2833，涨跌 -213，涨跌幅 -6.99%；菜粕主力前日收盘价2422，涨跌14，涨跌幅0.58%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [2] - 各品种价差和比价有不同变化，如Y9 - 1现值 -260，前值 -256；M9 - 1现值 -95，前值 -87等 [2] 国际期货市场 - BMD棕榈油前日收盘价4118林吉特/吨，涨跌19，涨跌幅0.46%；CBOT大豆前日收盘价1120美分/蒲氏耳，涨跌4，涨跌幅0.31%；CBOT美豆油前日收盘价52美分/磅，涨跌0，涨跌幅0.27%；CBOT美豆粕前日收盘价311美元/吨，涨跌0，涨跌幅0.00% [2] 国内现货市场 - 不同地区不同品种现货价格有不同涨跌幅，如天津一级大豆油现值8520，涨跌幅 -0.35%；南通豆粕现值3030，涨跌幅0.00%等 [2] - 各品种有不同的现货基差和现货价差，如广州一级大豆油和24°棕榈油现货价差现值 -50，前值 -20 [2] 进口及压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油现值 -537，前值 -476；近月美湾大豆现值 -344，前值 -197等不同进口品种利润有变化 [2] 仓单 - 豆油仓单现值18269，前值8619；棕榈油仓单现值352，前值352等不同品种仓单有变化 [2] 行业信息 - 巴西12月大豆出口量料为281万吨，去年同期为147万吨；12月豆粕出口量料为133万吨，去年同期为217万吨；12月玉米出口量料为499万吨，上周预测为362万吨 [3] - 加拿大2025年油菜籽产量预计增长13.3%，达到2180万吨（市场预期为2130万吨） [3] 评论及策略 - 蛋白粕市场受巴西大豆播种、中国进口政策、美豆出口等因素影响价格走势 [3] - 油脂市场中棕榈油受产量、出口、库存影响，菜油受进口菜籽到港影响价格表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油整体向下趋势难改，甲醇短期震荡偏弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油方面，SC近月前日收盘价459.0元/桶，较前2日收盘价跌6.3元，跌幅1.35%；WTI近月前日收盘价59.58美元/桶，较前2日收盘价跌1.09美元，跌幅1.80%；Brent近月前日收盘价64.82美元/桶，较前2日收盘价涨0.79美元，涨幅1.23% [2] - 甲醇方面未提及期货市场价格等相关数据 现货市场 - 国际市场，OPEC一揽子原油价格现值63.44美元/桶，前值63.79美元/桶；布伦特DTD现值64.28美元/桶，前值64.44美元/桶等，国际原油现货价格下跌 [2] - 国内市场，大庆原油现值59.62美元/桶，前值59.31美元/桶；中国汽油批发价指数现值7484元/吨，前值7475元/吨等，国内原油及成品油价格有变动，国际原油现货及成品油价格下跌 [2] 库存情况 - 原油未提及库存相关内容 - 甲醇方面，截至11月27日，沿海地区甲醇库存在151.4万吨，相比11月20日下跌9.45万吨，跌幅为5.88%，同比上涨29.68%；整体沿海地区甲醇可流通货源预估在81.5万吨附近；预计11月28日至12月14日中国进口船货到港量为100.89万 - 101万吨 [3] 行业动态 - 原油市场，市场对乌克兰和平进程能否重启抱有希望又存怀疑，乌克兰总统称美乌代表团本周会面商讨和平方案；10月份欧佩克有配额的9国原油日供应量为2377万桶，比9月减少18万桶，比目标日产量高72万桶；截止11月26日一周，美国在线钻探油井数量407座，比前周减少12座，为2021年9月以来最低，比去年同期减少70座 [3] - 甲醇市场，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在86.47%，环比下降0.55个百分点；截止11月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.74%，环比下降0.51个百分点，较去年同期提升2.10个百分点；受华东MTO企业降负影响，国内CTO/MTO开工整体下降 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收涨创历史新高，精矿供应紧张、冶炼利润处于盈亏边缘，虽冶炼产量环比回落但总体仍高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求转向缺口，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落、精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属期货价格及基差情况 - 铜国内前日期货收盘价89,150元/吨、基差90元/吨，前日LME3月期收盘价11,449美元/吨、LME现货升贴水88.38美元/吨，LME库存161,800吨、日度变化2,375吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价21,900元/吨、基差 -70元/吨，前日LME3月期收盘价2,897美元/吨、LME现货升贴水 -30.98美元/吨，LME库存535,900吨、日度变化 -2,000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22,720元/吨、基差65元/吨，前日LME3月期收盘价3,062美元/吨、LME现货升贴水186.85美元/吨，LME库存52,375吨、日度变化350吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价117,600元/吨、基差 -3,330元/吨，前日LME3月期收盘价14,875美元/吨、LME现货升贴水 -196.14美元/吨，LME库存253,074吨、日度变化 -1,290吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,195元/吨、基差 -65元/吨，前日LME3月期收盘价1,999美元/吨、LME现货升贴水 -43.64美元/吨，LME库存256,950吨、日度变化 -3,925吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价311,370元/吨、基差 -7,390元/吨，前日LME3月期收盘价40,750美元/吨、LME现货升贴水133.00美元/吨，LME库存3,145吨、日度变化 -15吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 在国内经济温和复苏、全球流动性宽松预期升温背景下 12 月美联储议息会议与中国中央经济工作会议政策共振将影响 A 股节奏及跨年行情与 2026 年投资主线 两大会议政策落地前资金偏谨慎 股市预计偏震荡 资金偏向防御性配置 待会议内容明确 积极政策信号与美联储降息形成共振 市场风险偏好有望再度提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 4518.20、4502.20、4482.40、4433.80 涨跌分别为 -13.60、-13.20、-11.20、-11.00 涨跌幅分别为 -0.30、-0.29、-0.25、-0.25 成交量分别为 67863.00、3710.00、21171.00、5014.00 持仓量分别为 142198.00、7966.00、89920.00、25762.00 持仓量增减分别为 3766.00、1105.00、4383.00、1155.00 [1] - IH 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 2958.40、2951.80、2951.20、2937.00 涨跌分别为 -10.40、-11.20、-10.40、-12.20 涨跌幅分别为 -0.35、-0.38、-0.35、-0.41 成交量分别为 27565.00、1018.00、8358.00、2376.00 持仓量分别为 55954.00、2466.00、24195.00、7999.00 持仓量增减分别为 2099.00、10.00、1154.00、647.00 [1] - IC 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 6950.40、6893.80、6781.40、6572.60 涨跌分别为 -28.80、-29.40、-23.80、-26.60 涨跌幅分别为 -0.41、-0.42、-0.35、-0.40 成交量分别为 67339.00、3773.00、23687.00、7269.00 持仓量分别为 133791.00、10440.00、75678.00、32856.00 持仓量增减分别为 6171.00、872.00、2981.00、629.00 [1] - IM 当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为 7195.40、7121.20、6968.20、6731.00 涨跌分别为 -41.80、-41.40、-37.20、-36.20 涨跌幅分别为 -0.58、-0.58、-0.53、-0.53 成交量分别为 118632.00、7256.00、37185.00、14413.00 持仓量分别为 193074.00、16092.00、104040.00、57778.00 持仓量增减分别为 11621.00、1750.00、7837.00、1897.00 [1] - IF 下月 - IF 当月、IH 下月 - IH 当月、IC 下月 - IC 当月、IM 下月 - IM 当月隔月价差现值分别为 -16.00、-6.60、-56.60、-74.20 前值分别为 -18.00、-6.20、-54.80、-74.20 [1] 股指现货市场 - 沪深 300 指数前值 4531.05 前两日值 4554.33 涨跌幅 -0.51 成交量前值 169.76 亿手 前两日值 148.49 亿手 总成交金额前值 3744.86 亿元 前两日值 3643.66 亿元 [1] - 上证 50 指数前值 2963.08 前两日值 2978.47 涨跌幅 -0.52 成交量前值 38.52 亿手 前两日值 33.48 亿手 总成交金额前值 854.95 亿元 前两日值 791.66 亿元 [1] - 中证 500 指数前值 6996.36 前两日值 7040.30 涨跌幅 -0.62 成交量前值 157.84 亿手 前两日值 149.52 亿手 总成交金额前值 2513.09 亿元 前两日值 2473.60 亿元 [1] - 中证 1000 指数前值 7248.27 前两日值 7313.18 涨跌幅 -0.89 成交量前值 214.63 亿手 前两日值 200.51 亿手 总成交金额前值 3350.34 亿元 前两日值 3202.19 亿元 [1] - 沪深 300 行业指数中 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为 2371.36、3698.83、2518.96、6524.59 前 2 日值分别为 2378.07、3667.79、2530.94、6537.34 涨跌幅分别为 -0.28%、0.85%、-0.47%、-0.20% [1] - 沪深 300 行业指数中 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为 21578.59、8366.82、6531.25、3173.08 前 2 日值分别为 21728.30、8406.15、6597.13、3194.36 涨跌幅分别为 -0.69%、-0.47%、-1.00%、-0.67% [1] - 沪深 300 行业指数中 电信业务、公用事业前值分别为 5365.11、2576.67 前 2 日值分别为 5417.91、2567.45 涨跌幅分别为 -0.97%、0.36% [1] 期现基差 - IF 当月 - 沪深 300、IF 下月 - 沪深 300、IF 下季 - 沪深 300、IF 隔季 - 沪深 300 前值分别为 -12.85、-28.85、-48.65、-97.25 前 2 日值分别为 -18.53、-36.53、-57.33、-107.53 [1] - IH 当月 - 上证 50、IH 下月 - 上证 50、IH 下季 - 上证 50、IH 隔季 - 上证 50 前值分别为 -4.68、-11.28、-11.88、-26.08 前 2 日值分别为 -7.07、-13.27、-14.67、-27.07 [1] - IC 当月 - 中证 500、IC 下月 - 中证 500、IC 下季 - 中证 500、IC 隔季 - 中证 500 前值分别为 -45.96、-102.56、-214.96、-423.76 前 2 日值分别为 -58.10、-112.90、-230.50、-437.70 [1] - IM 当月 - 中证 1000、IM 下月 - 中证 1000、IM 下季 - 中证 1000、IM 隔季 - 中证 1000 前值分别为 -52.87、-127.07、-280.07、-517.27 前 2 日值分别为 -73.58、-147.78、-305.18、-544.38 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值 3878.00 前 2 日值 3897.71 涨跌幅 -0.51% 深证成指前值 12955.25 前 2 日值 13056.70 涨跌幅 -0.78% 中小板指前值 7883.99 前 2 日值 7945.19 涨跌幅 -0.77% 创业板指前值 3036.79 前 2 日值 3071.15 涨跌幅 -1.12% [1] - 恒生指数前值 25760.73 前 2 日值 26095.05 涨跌幅 -1.28% 日经 225 前值 49303.45 前 2 日值 49303.28 涨跌幅 0.00% 标准普尔前值 6849.72 前 2 日值 6829.37 涨跌幅 0.30% DAX 指数前值 23693.71 前 2 日值 23710.86 涨跌幅 -0.07% [1] 宏观信息 - 美国 11 月“小非农”创两年半来最大降幅 美联储降息预期进一步升温 11 月私营企业减少 3.2 万个工作岗位 为 2023 年 3 月以来最大降幅 远不及市场预期的增加 1 万个 美联储 12 月降息 25 个基点的概率接近 90% [2] - 国务院总理李强指出 新型城镇化是扩大内需和促进产业升级、做强国内大循环的重要载体 要因地制宜实施好新型城镇化规划 推进农业转移人口市民化 实施城市更新行动 推进好房子建设和房地产高质量发展 破解城乡二元结构 [2] - 美国总统特朗普签署法律要求评估美台关系并深化 外交部回应称一个中国原则是中美关系政治基础 敦促美方停止美台官方往来 不向“台独”分裂势力发错误信号 [2] - 国务院原则同意《长三角国土空间规划（2023 - 2035 年）》 支持上海发挥龙头带动作用 加强上海大都市圈与苏锡常都市圈空间融合 以及与南京、杭州、合肥、宁波都市圈空间统筹 支撑世界级城市群建设 [2] - 今年 1 - 11 月 消费品以旧换新带动相关商品销售额超 2.5 万亿元 惠及超 3.6 亿人次 1 - 10 月我国服务贸易进出口总额 65844.3 亿元 同比增长 7.5% 服务贸易逆差 7663.7 亿元 同比减少 2693.9 亿元 [2] 行业信息 - 文化和旅游部、民航局印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》 部署 15 项具体措施 [2] - 年末第四批 690 亿元国补资金消耗 超 20 个地市暂停或调整汽车以旧换新补贴活动 [2] - 11 月全国乘用车市场零售 226.3 万辆 同比下降 7% 新能源市场零售 135.4 万辆 同比增长 7% 新能源市场零售渗透率 59.8% [2] - 11 月份中国物流业景气指数为 50.9% 较上月回升 0.2 个百分点 能源物流需求放缓 工业制造领域物流需求向好 居民消费领域物流需求趋稳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本次美豆供需调整少，结转库存变动不大，国内豆粕维持宽松格局，连粕短期跟随美豆调整 [3] - 马棕库存累库但报告发布后利空出尽，豆油生柴需求预期受提振，菜油因原料供应增加价格承压 [3] 各部分总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8286，棕榈油主力8730，菜油主力9711，豆粕主力3046，菜粕主力2408，花生主力8844 [1] - 涨跌情况：豆油主力-2，棕榈油主力10，菜油主力-34，豆粕主力1，菜粕主力-15，花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力-0.02%，棕榈油主力0.11%，菜油主力-3.15%，豆粕主力0.03%，菜粕主力-0.62%，花生主力0.29% [1] - 价差现值：Y9 - 1为-256，P9 - 1为-134，OI9 - 1为-272，Y - P09为-566，OI - Y09为1409，OI - P09为843 [1] - 比价 - 价差现值：M9 - 1为-87，RM9 - 1为68，M - RM09为483，M/RM09为1.20，Y/M09为2.71，Y - M09为5071 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨为4099，CBOT大豆/美分/蒲氏耳为1116，CBOT美豆油/美分/磅为52，CBOT美豆粕/美元/吨为311 [1] - 涨跌情况：BMD棕榈油涨39，CBOT大豆跌8，CBOT美豆油跌1，CBOT美豆粕跌0 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油0.96%，CBOT大豆-0.69%，CBOT美豆油-1.65%，CBOT美豆粕-0.13% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8500，广州一级大豆油8540，张家港24°棕榈油8820，广州24°棕榈油8720，张家港三级菜油10100，防城港三级菜油10180 [1] - 涨跌幅：天津一级大豆油-1.62%，广州一级大豆油-1.50%，张家港24°棕榈油1.15%，广州24°棕榈油1.16%，张家港三级菜油-0.79%，防城港三级菜油-0.78% [1] - 现货基差：天津一级大豆油214，广州一级大豆油254，张家港24°棕榈油90，广州24°棕榈油-10，张家港三级菜油389，防城港三级菜油469 [1] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油-50，张家港三级菜油和一级大豆油1500，东莞豆粕和菜粕510 [1] 进口利润及仓单 - 进口利润现值：近月马来西亚棕榈油-476，近月美湾大豆-197，近月巴西大豆50，近月美西大豆-153，近月加拿大毛菜油362，近月加拿大菜籽785 [1] - 仓单现值：豆油24627，棕榈油730，菜籽油4131，豆粕40840，菜粕2000，花生0 [1] 行业信息 - 10月美国大豆压榨量达2.2765亿蒲式耳，环比增15%，同比增14%，12月USDA报告压榨或维持不变 [3] - 11月马来西亚棕榈油库存较上月增10%至271万吨，为2019年4月以来最高，比一年前增加47% [3] 评论及策略 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强运行，USDA报告美豆产量和库存下降但利多不足，美豆压榨需求强，国内豆粕宽松，连粕短期跟随美豆调整 [3] - 油脂：夜盘豆棕油偏弱运行，菜油震荡收涨，马棕库存累库但利空出尽，豆油生柴需求预期受提振，菜油因原料供应增加价格承压 [3]

分组1：报告核心观点 - 聚烯烃期货小幅回落，线性LL和拉丝PP的中石化、中石油现货价格平稳 [2] - 下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放，但受原油及商品整体弱势影响 [2] - 聚烯烃自身估值处于低位，反弹后总体维持低位震荡，后市关注消费边际情况、供给和排产水平 [2] 分组2：期货市场情况 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6808、6874、6913，较前2日涨跌分别为-23、-12、-18，涨跌幅分别为-0.34%、-0.17%、-0.26% [2] - LL期货成交量分别为186405、81004、605，持仓量分别为402710、254796、4273，持仓量增减分别为-4354、3195、97 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-66、-39、105，前值分别为-55、-45、100 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6382、6478、6503，较前2日涨跌分别为-28、-26、-23，涨跌幅分别为-0.44%、-0.40%、-0.35% [2] - PP期货成交量分别为228079、73560、1785，持仓量分别为459901、282164、17557，持仓量增减分别为-9112、2922、305 [2] - PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-96、-25、121，前值分别为-94、-22、116 [2] 分组3：原料与现货市场情况 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2132元/吨、6065元/吨、581美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨，前值分别为2135元/吨、6070元/吨、574美元/吨、5600元/吨、6180元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6850 - 7250元/吨、6700 - 7000元/吨、6900 - 7200元/吨，前值分别为6850 - 7250元/吨、6700 - 7000元/吨、6900 - 7200元/吨 [2] - 中游PP华东、华北、华南市场现值分别为6250 - 6400元/吨、6150 - 6300元/吨、6300 - 6450元/吨，前值分别为8100 - 8250元/吨、6250 - 6400元/吨、6150 - 6300元/吨、6300 - 6450元/吨 [2] 分组4：消息情况 - 周三（12月3日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶58.95美元，比前一交易日上涨0.31美元，涨幅0.53%，交易区间58.37 - 59.64美元 [2] - 伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶62.67美元，比前一交易日上涨0.22美元，涨幅0.35%，交易区间62.18 - 63.37美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量虽环比回落但总体高增长；电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱；矿供应扰动致全球铜供求转向缺口，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 夜盘锌价收低，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长；镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱；锌供求总体差异不明显，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属期货价格及基差情况 - 铜国内前日期货收盘价88870元/吨，基差65元/吨，前日LME3月期收盘价11145美元/吨，LME现货升贴水69.18美元/吨，LME库存159425吨，日度变化0吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价21600元/吨，基差 - 60元/吨，前日LME3月期收盘价2864美元/吨，LME现货升贴水 - 30.13美元/吨，LME库存537900吨，日度变化 - 1150吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22385元/吨，基差85元/吨，前日LME3月期收盘价3056美元/吨，LME现货升贴水250.98美元/吨，LME库存52025吨，日度变化275吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价116730元/吨，基差 - 2870元/吨，前日LME3月期收盘价14740美元/吨，LME现货升贴水 - 194.81美元/吨，LME库存254364吨，日度变化 - 396吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17055元/吨，基差 - 55元/吨，前日LME3月期收盘价1994美元/吨，LME现货升贴水 - 42.45美元/吨，LME库存260875吨，日度变化 - 2300吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价304060元/吨，基差7330元/吨，前日LME3月期收盘价38840美元/吨，LME现货升贴水92.00美元/吨，LME库存3160吨，日度变化0吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在国内经济温和复苏、全球流动性宽松预期升温的背景下，美联储12月议息会议与中国中央经济工作会议的政策共振将影响12月A股节奏及跨年行情与2026年投资主线；两大会议政策正式落地前，资金偏谨慎，股市预计偏震荡，资金偏向防御性配置；待会议内容明确，积极政策信号与美联储降息形成共振，市场风险偏好有望再度提升 [2] 各目录总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4535.80、4517.80、4497.00、4446.80，涨跌分别为-14.40、-16.40、-16.20、-17.80，涨跌幅分别为-0.32、-0.36、-0.36、-0.40，成交量分别为55827.00、2946.00、19023.00、3903.00，持仓量分别为138432.00、6861.00、85537.00、24607.00，持仓量增减分别为-7168.00、491.00、586.00、480.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2971.40、2965.20、2963.80、2951.40，涨跌分别为-11.80、-12.60、-12.00、-13.20，涨跌幅分别为-0.40、-0.42、-0.40、-0.45，成交量分别为25152.00、1149.00、7430.00、1892.00，持仓量分别为53855.00、2456.00、23041.00、7352.00，持仓量增减分别为-5275.00、112.00、-302.00、160.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6982.20、6927.40、6809.80、6602.60，涨跌分别为-44.60、-40.40、-41.80、-38.80，涨跌幅分别为-0.63、-0.58、-0.61、-0.58，成交量分别为54148.00、3714.00、19427.00、6766.00，持仓量分别为127620.00、9568.00、72697.00、32227.00，持仓量增减分别为-6889.00、860.00、1648.00、923.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7239.60、7165.40、7008.00、6768.80，涨跌分别为-46.40、-46.00、-43.60、-41.20，涨跌幅分别为-0.64、-0.64、-0.62、-0.61，成交量分别为96449.00、5948.00、26897.00、10822.00，持仓量分别为181453.00、14342.00、96203.00、55881.00，持仓量增减分别为-7566.00、1179.00、-705.00、1806.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为-18.00、-6.20、-54.80、-74.20，前值分别为-14.40、-6.80、-57.60、-74.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4554.33，前两日值4576.49，涨跌幅-0.48，成交量前值148.49亿手，前两日值200.38亿手，总成交金额前值3643.66亿元，前两日值4638.62亿元 [1] - 上证50指数前值2978.47，前两日值2993.68，涨跌幅-0.51，成交量前值33.48亿手，前两日值46.52亿手，总成交金额前值791.66亿元，前两日值1128.13亿元 [1] - 中证500指数前值7040.30，前两日值7101.83，涨跌幅-0.87，成交量前值149.52亿手，前两日值178.97亿手，总成交金额前值2473.60亿元，前两日值3085.34亿元 [1] - 中证1000指数前值7313.18，前两日值7386.68，涨跌幅-1.00，成交量前值200.51亿手，前两日值234.41亿手，总成交金额前值3202.19亿元，前两日值3923.20亿元 [1] - 沪深300行业指数中，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2378.07、3667.79、2530.94、6537.34，前2日值分别为2365.62、3708.15、2550.17、6525.56，涨跌幅分别为0.53%、-1.09%、-0.75%、0.18% [1] - 沪深300行业指数中，主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21728.30、8406.15、6597.13、3194.36，前2日值分别为21926.30、8534.54、6611.70、3215.77，涨跌幅分别为-0.90%、-1.50%、-0.22%、-0.67% [1] - 沪深300行业指数中，电信业务、公用事业前值分别为5417.91、2567.45，前2日值分别为5390.11、2558.50，涨跌幅分别为0.52%、0.35% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为-18.53、-36.53、-57.33、-107.53，前2日值分别为-21.09、-35.49、-58.29、-107.49 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为-7.07、-13.27、-14.67、-27.07，前2日值分别为-7.28、-14.08、-15.28、-26.88 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为-58.10、-112.90、-230.50、-437.70，前2日值分别为-70.23、-127.83、-244.03、-455.83 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为-73.58、-147.78、-305.18、-544.38，前2日值分别为-96.68、-171.28、-329.08、-573.48 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 国内上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3897.71、13056.70、7945.19、3071.15，前2日值分别为3914.01、13146.72、8008.75、3092.50，涨跌幅分别为-0.42%、-0.68%、-0.79%、-0.69% [1] - 海外恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26095.05、49303.28、6829.37、23705.80，前2日值分别为26033.26、50253.91、6812.63、23589.44，涨跌幅分别为0.24%、-1.89%、0.25%、0.49% [1] 宏观信息 - 中俄举行战略安全磋商，就涉日本问题等重大问题达成共识，深入交换乌克兰危机意见 [2] - 日本部分组织向中方传达访华意愿，外交部希望其在日发挥积极作用 [2] - “十五五”规划建议将建设现代化产业体系任务摆在首位，要优化传统产业，培育新兴和未来产业，加快战略性新兴产业集群发展 [2] - 市场监管总局出台《市场监督管理信用修复管理办法》今年12月25日实施 [2] - 国家发改委等五部门加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设，提出12项举措 [2] 行业信息 - 磷酸铁锂行业多家龙头企业集体提价，龙蟠科技正与客户沟通 [2] - 11月全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%，特斯拉中国批发销量8.67万辆，同比增长10%，环比增长近41% [2] - 中国药品价格登记系统上线，提供登记查询服务，利于构建全球化价格体系 [2] - 工信部筹备中国人工智能终端行业协会，相关负责人认为需加快推动 [2] 股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指震荡回落，石油石化板块领涨，传媒板块领跌，市场成交额1.61万亿元 [2] - 12月01日融资余额增加102.08亿元至24667.08亿元 [2] - 2025年12月美联储议息会议与中国中央经济工作会议将影响A股节奏和投资主线 [2]