报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月股指走势较7月和8月波折，处于持续上涨后的高位整固阶段，行情长时间上涨后部分资金在高位对冲需求增加，使多空力量出现分歧，带来股指较大波动，但中国资本市场的战略配置期才刚开始 [2] - 中证500和中证1000指数科技成长成分居多，更偏进攻，波动大但可能回报高；上证50和沪深300红利蓝筹成分居多，更偏防御，波动小但价格弹性可能较弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4487.20、4476.00、4448.20、4418.00，涨跌分别为 -61.20、 -62.20、 -66.40、 -70.20，涨跌幅分别为 -1.35、 -1.37、 -1.47、 -1.56，成交量分别为65747.00、41117.00、95637.00、17518.00，持仓量分别为39525.00、48286.00、152375.00、48417.00，持仓量增减分别为 -22028.00、14444.00、18854.00、3421.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2956.20、2955.60、2955.80、2958.40，涨跌分别为5.80、6.20、5.00、3.80，涨跌幅分别为0.20、0.21、0.17、0.13，成交量分别为29648.00、8442.00、23042.00、3627.00，持仓量分别为28332.00、12791.00、52206.00、11442.00，持仓量增减分别为 -4903.00、3127.00、5476.00、321.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7252.40、7197.00、7081.00、6916.00，涨跌分别为90.40、93.40、86.80、79.80，涨跌幅分别为1.26、1.31、1.24、1.17，成交量分别为67086.00、24005.00、56441.00、16292.00，持仓量分别为56442.00、40143.00、111083.00、44403.00，持仓量增减分别为 -20158.00、6496.00、1443.00、1399.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7547.00、7480.20、7331.60、7126.20，涨跌分别为93.00、96.00、99.40、99.40，涨跌幅分别为1.25、1.30、1.37、1.41，成交量分别为122397.00、36291.00、101376.00、25839.00，持仓量分别为89169.00、57923.00、158963.00、73293.00，持仓量增减分别为 -23457.00、11171.00 [1] - IF下月 - IF当月现值 -11.20，前值 -11.40；IH下月 - IH当月现值 -0.60，前值0.80；IC下月 - IC当月现值 -55.40，前值 -57.80；IM下月 - IM当月现值 -66.80，前值 -70.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4551.02，前两日值4523.34，涨跌幅0.61，成交量（亿手）235.72，总成交金额（亿元）6084.54 [1] - 上证50指数涨跌幅 -1.35 [1] - 中证500指数前值7260.04，成交量（亿手）258.26，总成交金额（亿元）4455.49 [1] - 中证1000指数前值2191.05，前两日值2167.99，涨跌幅1.06，成交量（亿手）3281.11，总成交金额（亿元）2493.97 [1] - 沪深300行业指数中，主要消费前值22952.88，涨跌幅0.76；医药卫生前值9661.44；地产金融前值6551.58；信息技术前值3277.17 [1] - 电信业务前值5079.10，前两日值5076.71，涨跌幅0.05；公用事业前值2514.52，前两日值2514.23，涨跌幅0.01 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300前值2.18，IF下月 - 沪深300前值 -9.22，IF下季 - 沪深300前值 -32.82，IF隔季 - 沪深300前值 -58.22 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前2日值3861.87，涨跌幅0.37；深证成指前2日值13063.97，涨跌幅1.16；中小板指前2日值7963.81，涨跌幅0.99；创业板指前2日值3087.04，涨跌幅1.95 [1] - 恒生指数前值26908.39；日经225前值44790.38；标准普尔前值8042.44；DAX指数前值3147.35 [1] 宏观信息 - 商务部表示中方在TikTok问题上立场一贯，不会牺牲原则等达成协议；希望欧方不将关税武器化，消除市场壁垒；对欧盟相关猪肉产品反倾销调查是应国内产业申请发起，中方审慎、克制使用贸易救济措施，今年未对欧盟发起原审调查 [2] - 科技部部长阴和俊称“十四五”时期我国科技投入持续增加，2024年全社会研发投入超3.6万亿元，较2020年增长48%，研发投入强度达2.68%，超欧盟国家平均水平，研发人员总量世界第一 [2] - 中国企业联合会等发布“2025中国服务业企业500强”，入围企业2024年营业收入总规模达51.1万亿元，平均营业收入规模首次突破千亿元大关，达1022.2亿元 [2] - 北京、上海公布2025年度社保缴费基数上下限，北京上限35811元，下限7162元；上海上限37302元，下限7460元 [2] 行业信息 - 全国新能源汽车累计销售突破4000万辆，产销量连续10年全球第一 [2] - 乘联分会推算9月狭义乘用车零售总市场预计215万辆左右，环比增长6.5%，同比增长2.0%，其中新能源零售可达125万左右，渗透率58.1% [2] - 截至2025年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达1734.8万个，同比增长53.5% [2] - 8月邮政行业业务收入完成1429.9亿元，同比增长4.4%，其中快递业务收入完成1189.6亿元，同比增长4.2%；1 - 8月邮政行业业务收入累计完成11610.6亿元，同比增长7.8%，其中快递业务收入累计完成9583.7亿元，同比增长9.2% [2] - 2025年上半年中国财产险行业保费增速4.2%，略低于去年同期，承保利润260亿元创历史同期新高，承保盈利主体首次超半数，财产再保险市场半年分出保费首次超千亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.1%，精矿供应紧张、冶炼利润承压，但冶炼产量高增长 [2] - 电力行业正增长、光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收涨0.09%，锌精矿加工费回升、冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 基差及库存数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,620|30|9,946|-71.09|149,775|-1,175| |铝|20,775|-20|2,705|4.89|483,775|0| |锌|22,035|-65|2,913|24.27|48,975|0| |镍|120,940|-1,630|15,335|-177.83|228,468|2,034| |铅|17,145|-120|2,004|-44.05|225,350|-2,500| |锡|269,100|3,060|33,750|-155.00|2,645|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃下跌收阴 目前基本面以供需面为主 PE库存缓慢消化 PP库存好转 连续下跌后空头压力释放 原油价格止跌企稳对化工品构成支撑 但美联储降息后市场回落 投资者担忧未来需求兑现程度 中期成本与供需交织 聚烯烃或延续低位区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价中 1 月 LL 为 7188 元/吨 9 月 PP 为 6931 元/吨 前 2 日 1 月 LL 为 7245 元/吨 9 月 PP 为 6984 元/吨 涨跌方面 1 月 LL 为 -57 元/吨 9 月 PP 为 -53 元/吨 涨跌幅上 1 月 LL 为 -0.79% 9 月 PP 为 -0.76% [2] - 成交量方面 1 月 LL 为 207880 5 月 PP 为 20649 持仓量上 1 月 LL 为 529473 9 月 PP 为 1575 持仓量增减方面 1 月 LL 增加 9217 5 月 PP 增加 3796 [2] - 价差方面 1 月 - 5 月 LL 现值为 -45 前值为 -44 5 月 - 9 月 PP 现值为 32 前值为 33 [2] 原料与现货市场 - 原料中甲醇期货现值 2348 元/吨 前值 2377 元/吨 山东丙烯现值 6625 元/吨 前值 6615 元/吨 华南丙烷现值 593 美元/吨 前值 598 美元/吨 [2] - 中游市场中 华东 LL 市场现值 7200 - 7700 元/吨 前值 6750 - 6950 元/吨 华北 PP 市场现值 6750 - 6850 元/吨 前值 7300 - 7750 元/吨 [2] 消息 - 周四（9 月 18 日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 10 月期货结算价每桶 63.57 美元 比前一交易日下跌 0.48 美元 跌幅 0.75% 伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 11 月期货结算价每桶 67.44 美元 比前一交易日下跌 0.51 美元 跌幅 0.75% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2512合约下跌0.07%且持仓量增加，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率涨跌不一，各关键期限国债收益率涨跌不一，海外部分国家国债收益率上行，随着美联储进入降息周期国内央行政策空间加大，近期在权益高位震荡下期债价格有所企稳 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 国债期货价格普遍下跌，TS2512、TS2603、TF2512等合约有不同程度跌幅，涨跌幅在 -0.03%至 -0.22%之间，持仓量方面部分合约有增减变化，如TS2512持仓量减少2259，TF2512持仓量增加3259 [2] - 跨期价差方面，TS、TF、T、TL合约跨期价差有不同程度变化，如TS2512与TS2603跨期价差从0.084变为0.070 [2] - 活跃CTD券IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行0.9bp，DR007利率上行1.2bp，GC007利率下行5.3bp [2] - 中国各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行1.52bp至1.85%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为35.58bp [2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行5bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率上行0.4bp [2] 宏观消息 - 9月18日央行开展4870亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2920亿元逆回购到期，单日净投放1950亿元 [3] - 商务部就TikTok问题、欧盟对中国电车征收反补贴税、对欧盟相关猪肉产品反倾销调查等表明立场 [3] - 第二批14只科创债ETF合计募集规模407.86亿元，9月下旬上市后债券ETF最新规模将超6000亿元 [3] - 2025年超长期特别国债（四期）第二次续发行完成招标，今年整体发行规模达11480亿元，发行进度达88.3% [3] - “2025中国服务业企业500强”入围企业2024年营业收入总规模达51.1万亿元，平均营业收入规模达1022.2亿元 [3] - 美国总统特朗普和英国首相斯塔默签署美英科技合作协议，美科技公司投资或助英创造超5000个岗位 [3] - 美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，持续申请失业救济人数维持在190万人以上 [3] 行业信息及评论策略 - 9月18日货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率和同业拆借加权平均利率各期限品种有不同程度上行 [3] - 美债收益率集体上涨，2年期、3年期、5年期等美债收益率均有涨幅 [3] - 国内10年期国债活跃券收益率下行至1.77%，央行公开市场逆回购净投放，受税期扰动资金面收敛，8月居民存款流向非银领域，消费、生产增速回落，房地产投资、销售降幅扩大，美联储降息后美债收益率回升，中美就部分经贸问题达成共识，随着美联储降息国内央行政策空间加大，期债价格企稳 [3]

20250919申万期货品种策略日报-贵金属 | | | | linxj@sywgqh.com.cn | 021-50586279 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪金2510 | 沪金2512 | 沪银2510 | 沪银2512 | | | | 现价 | 825.86 | 828.08 | 9869.00 | 9902.00 | | | 期 | 前收盘价 | 824.10 | 826.82 | 9808.00 | 9835.00 | | | 货 | | | | | | | | | 涨跌 | 1.76 | 1.26 | 61.00 | 67.00 | | | 市 | 涨跌幅 | 0.21% | 0.15% | 0.62% | 0.68% | | | 场 | | | | | | | | | 持仓量 | 87731 | 228640 | 144039 | 395854 | | | | 成交量 | 192704 | 221255 | 301538 | 646031 | | | | 现货升贴水 | -1.33 | -3.55 | -58. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储如期降息25基点，加拿大央行也降息，香港特区行政长官提出多项金融举措，各重点品种受不同因素影响呈现不同走势，如黄金长期驱动明确但短期注意调整，铜价可能区间波动等；整体中国资本市场中长期战略配置期刚开始[1][2][3] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：9月18日美联储宣布降息25基点，主席称是风险管理式降息，点阵图显示2025年还将再降息50基点，2026年利率中值预计达3.4%，2027年降至3.1%[5] - 国内新闻：国家网信办要求头部企业扛起“卡脖子”技术攻关责任，聚焦芯片等领域，联合高校院所打造创新联合体[6] - 行业新闻：工信部对《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准征求意见，今年1 - 7月我国具备组合驾驶辅助系统的乘用车新车销量达775.99万辆，同比增长21.31%，渗透率升至62.58%[7] 外盘每日收益情况 - 富时中国A50期货涨0.63%，ICE布油连续跌0.85%，伦敦金现和伦敦银持平，ICE11号糖跌1.93%，ICE2号棉花跌0.72%，CBOT大豆跌0.48%，CBOT豆粕当月连续跌0.66%，CBOT豆油当月连续跌2.68%，CBOT小麦当月连续跌0.94%，CBOT玉米当月连续跌0.47%[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：9月走势波折进入高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300偏防御[10][11] - 国债：普遍上涨，美联储降息后美债收益率回升，随着美联储进入降息周期，国内央行政策空间加大，期债价格企稳[12] 能化 - 原油：SC夜盘回落0.52%，八国决定10月开始调整日增产幅度，后续关注OPEC增产情况[13] - 甲醇：夜盘下跌0.67%，国内装置开工负荷下降，沿海甲醇库存上升，短期偏空[14] - 橡胶：周三走势下跌，供应产出增加，下游需求回升，库存去化，短期胶价预计震荡偏强[15] - 聚烯烃：盘面整理运行，基本面以供需为主，库存好转，终端需求回升或支持盘面震荡反弹[16] - 玻璃纯碱：玻璃和纯碱期货整理运行，处于存量消化过程，后市关注基本面供需和政策面变化[17] 金属 - 贵金属：美联储利率决议后金银波动加剧，美国经济就业市场疲弱等因素推升黄金，长期驱动明确，短期注意调整[18] - 铜：夜盘收低0.84%，精矿供应紧张但冶炼产量高增长，多空因素交织，铜价可能区间波动[3][19] - 锌：夜盘收低0.76%，锌精矿加工费回升，冶炼产量有望增加，短期供求或过剩，锌价可能区间偏弱波动[20] - 碳酸锂：供应增加，需求有降有升，库存去化加快，期货价格预计高波动，关注江西项目实际情况[22] 黑色 - 双焦：夜盘主力合约震荡，多空因素交织，当前盘面呈高位震荡走势[23] - 铁矿石：钢厂复产，需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，后市震荡偏强看涨[24] - 钢材：供应端压力体现，库存累积，出口有支撑，市场供需矛盾不大，短期回调看待[25] 农产品 - 蛋白粕：夜盘偏弱运行，USDA报告影响中性偏空，贸易关系向好信号使国内供应预期增加，连粕短期承压[26][27] - 油脂：夜盘偏弱震荡，马棕数据利空影响基本消化，预计整体震荡运行[28] - 白糖：国际原糖偏弱，国内糖价有支撑也有供应压力拖累，短期郑糖被动跟随原糖偏弱[29] - 棉花：国际棉价上行动力有限，国内新棉收购阶段，棉价上行动力不足，短期震荡，关注卖套保压力[30] 航运指数 - 集运欧线：EC偏弱运行，国庆期间船司揽货压力增加，降价博弈激烈，关注后续船司跟降节奏[31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率和各关键期限国债收益率涨跌不一，海外关键期限国债收益率有不同变化；央行开展逆回购操作实现净投放，我国有扩大服务消费政策，市场有阿里自研AI芯片消息等宏观消息；9月17日货币市场利率全线上行，美债收益率集体上涨；随着美联储进入降息周期，国内央行政策空间加大，近期在权益高位震荡的情况下，期债价格有所企稳 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日国债期货价格普遍上涨，如T2512合约上涨0.14%，持仓量有所增加，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天、DR007、GC007利率上行；各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行1.8bp至1.84%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为35.19bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行2bp，德国10Y国债收益率下行1bp，日本10Y国债收益率下行1.2bp [2] 宏观消息 - 9月17日央行开展4185亿元7天期逆回购操作，单日净投放1145亿元；我国将选择50个左右消费新业态新模式新场景试点城市等扩大服务消费；阿里旗下平头哥PPU芯片部分参数比肩英伟达H20芯片并超A800芯片；今年前8个月全国一般公共预算收入同比增长0.3%，支出同比增长3.1%；“十四五”以来中央企业资产总额和利润总额增长，在战略性新兴产业领域投资增速超20%；美联储如期降息25个基点，美国8月份新屋开工年化总数和建筑许可下降 [3] 行业信息 - 9月17日货币市场利率全线上行，美债收益率集体上涨，国债普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.77%，央行公开市场逆回购净投放，资金面有所收敛，8月居民存款流向非银领域，消费、生产同比增速回落，房地产投资、销售降幅扩大，美联储降息后美债收益率回升，中美达成经贸合作基本框架共识，随着美联储进入降息周期，国内央行政策空间加大，期债价格有所企稳 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低0.84%，精矿供应紧张，冶炼利润承压，但产量高增长 [2] - 电力行业正增长，光伏抢装同比陡增但未来增速或放缓，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织，关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低0.76%，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升 [2] - 镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜，关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种期货数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M，美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|80,560|30|9,974|-71.13|150,950|-1,675| |铝|20,910|-50|2,690|1.74|483,775|-1,500| |锌|22,280|-95|2,943|24.36|48,975|-1,175| |镍|121,790|-870|15,445|-189.18|226,434|1,950| |铅|17,100|-125|2,005|-46.43|227,850|2,225| |锡|272,540|1,320|34,390|-167.02|2,645|0| [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，本月USDA报告对市场影响中性偏空，近期中美贸易关系向好信号使国内供应预期增加，预计短期连粕承压运行 [3] - 油脂方面，8月马棕出口不及预期但利空消化，马来沙巴州洪水产量担忧降温，美国生柴掺混义务分配提案带来确定性，预计油脂整体震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8366、棕榈油主力9424、菜油主力9999、豆粕主力3002、菜粕主力2490、花生主力8844；BMD棕榈油/林吉特/吨4383、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1049、CBOT美豆油/美分/磅53、CBOT美豆粕/美元/吨286 [2] - 涨跌情况：豆油主力-52、棕榈油主力-58、菜油主力-54、豆粕主力-39、菜粕主力-40、花生主力26；BMD棕榈油-42、CBOT大豆-5、CBOT美豆油-1、CBOT美豆粕-1 [2] - 涨跌幅：豆油主力-0.62%、棕榈油主力-0.61%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-1.28%、菜粕主力-1.58%、花生主力0.29%；BMD棕榈油-0.95%、CBOT大豆-0.48%、CBOT美豆油-2.58%、CBOT美豆粕-0.21% [2] - 价差情况：Y9 - 1现值-68、前值6；P9 - 1现值116、前值202；OI9 - 1现值87、前值129；Y - P09现值-1178、前值-1184；OI - Y09现值1712、前值1668；OI - P09现值534、前值484；M9 - 1现值-57、前值-35；RM9 - 1现值-17、前值17；M - RM09现值481、前值481；M/RM09现值1.19、前值1.19；Y/M09现值2.73、前值2.73；Y - M09现值5237、前值5231 [2] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8580、广州一级大豆油8700、张家港24°棕榈油9560、广州24°棕榈油9450、张家港三级菜油10250、防城港三级菜油10250；南通豆粕2950、东莞豆粕2980、南通菜粕2570、东莞菜粕2570、临沂花生米7900、安阳花生米7600 [2] - 涨跌幅：天津一级大豆油-0.69%、广州一级大豆油-0.57%、张家港24°棕榈油0.53%、广州24°棕榈油0.53%、张家港三级菜油0.29%、防城港三级菜油0.29%；南通豆粕-1.01%、东莞豆粕-0.67%、南通菜粕-1.91%、东莞菜粕-1.91%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [2] - 现货基差：天津一级大豆油214、广州一级大豆油334、张家港24°棕榈油136、广州24°棕榈油26、张家港三级菜油251、防城港三级菜油251；南通豆粕-52、东莞豆粕-22、南通菜粕110、东莞菜粕110、临沂花生米78、安阳花生米-222 [2] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油现值-590、前值-610；张家港三级菜油和一级大豆油现值1400、前值1340；东莞豆粕和菜粕现值330、前值350 [2] 进口利润及仓单情况 - 进口利润：近月马来西亚棕榈油现值-280、前值-223；近月美湾大豆现值-28、前值32；近月巴西大豆现值-188、前值-148；近月美西大豆现值211、前值219；近月加拿大毛菜油现值827、前值879；近月加拿大菜籽现值879、前值992 [2] - 仓单情况：豆油现值24544、前值24544；棕榈油现值1570、前值1570；菜籽油现值8202、前值8202；豆粕现值29065、前值29065；菜粕现值10104、前值10214；花生现值0、前值0 [2] 行业信息 - 马来西亚棕榈油：2025年9月1 - 15日单产环比上月同期减少6.94%，出油率环比上月同期减少0.21%，产量环比上月同期减少8.05%；9月1 - 15日出口量为695716吨，较上月同期减少0.1% [3] - 蛋白粕：本月USDA报告上调美豆种植面积至8110万英亩，下调单产预估至53.5蒲/英亩，下调幅度低于市场预估，上调压榨预估至25.55亿蒲，下调出口预估至16.85亿蒲，25/26美豆期末库存上调至3亿蒲 [3] - 油脂：马来西亚8月棕榈油产量为185万吨，环比增长2.35%；出口为132万吨，环比减少0.29%；8月底马棕库存量为220万吨，环比增加4.18% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃盘面整理运行，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油价格平稳，基本面以供需面为主，PE库存缓慢消化，PP库存好转，连续下跌后空头压力释放，原油价格止跌企稳对化工品构成支撑，盘面有所反弹，昨夜美联储开启降息周期，年内或仍有2次降息，国际宏观面或维持宽松，短期聚烯烃终端需求回升，或支持盘面震荡反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价方面，LL的1月、5月、9月合约分别为7245、7289、7299元/吨，PP的1月、5月、9月合约分别为6982、7017、6984元/吨 [2] - 涨跌方面，LL的1月、5月、9月合约分别涨跌11、14、 - 10元/吨，PP的1月、5月、9月合约分别涨跌12、17、7元/吨 [2] - 涨跌幅方面，LL的1月、5月、9月合约分别为0.15%、0.19%、 - 0.14%，PP的1月、5月、9月合约分别为0.17%、0.24%、0.10% [2] - 成交量方面，LL的1月、5月、9月合约分别为146481、9789、15，PP的1月、5月、9月合约分别为183494、13200、371 [2] - 持仓量方面，LL的1月、5月、9月合约分别为520256、38553、32，PP的1月、5月、9月合约分别为570841、67265、1051 [2] - 持仓量增减方面，LL的1月、5月、9月合约分别为 - 3780、193、1，PP的1月、5月、9月合约分别为 - 10461、3640、201 [2] - 价差方面，LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 - 44、 - 10、54，前值分别为 - 41、 - 34、75；PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 - 35、33、2，前值分别为 - 30、23、7 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2377元/吨、6615元/吨、598美元/吨、5600元/吨、6750元/吨、8800元/吨，前值分别为2377元/吨、6575元/吨、595美元/吨、5600元/吨、6750元/吨、8800元/吨 [2] - 中游方面，LL的华东、华北、华南市场现值分别为7200 - 7700、7150 - 7450、7300 - 7750元/吨，前值分别为7200 - 7700、7150 - 7450、7300 - 7750元/吨；PP的华东、华北、华南市场现值分别为6750 - 6950、6750 - 6850、6700 - 6950元/吨，前值分别为6750 - 6950、6750 - 6850、6700 - 6900元/吨 [2] 消息 - 周三（9月17日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶64.05美元，比前一交易日下跌0.47美元，跌幅0.73%，交易区间63.69 - 64.67美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶67.95美元，比前一交易日下跌0.52美元，跌幅0.76%，交易区间67.62 - 68.59美元 [2]